创新药四小龙:济民健康、双鹭药业、津药药业、中国医药谁是老大
最近一段时间,创新药板块又开始热闹起来,大盘不温不火的时候,创新药却像打了鸡血,资金往里涌,一批中小药企的股价蹭蹭往上窜。
说到这轮行情,就不得不提创新药四小龙,济民健康、双鹭药业、津药药业、中国医药,这四家公司被市场并称,但说实话,谁是滥竽充数的,谁是真正有两把刷子的,普通投资者还真不一定看得清楚。
有人看市值,谁体量大谁就是老大,有人追涨停,谁涨得猛谁就牛,还有人只认名气,觉得名头响就是稳。
要我说,都不太对,资本市场短期看情绪,长期看的还是真东西,创新药赛道拼的从来不是谁的嗓门大,而是谁手里的管线硬。
先聊聊津药药业吧,这哥们儿最近可太出风头了。
连续拉了七个涨停板,股价直接翻了一倍多,愣是把公司自己都给吓懵了,4月2号那天晚上,津药药业连夜发了公告,意思很明确:各位老铁,别炒了,我们真没有在研的创新药项目,主营业务就是甾体激素原料药和仿制药。
说白了,人家是卖地塞米松、泼尼松的,跟创新药八竿子打不着,但市场情绪上来了,管你是谁,先炒再说。
有意思的是,公司早在2025年9月在互动平台提过一嘴,说有个银屑病的项目处于早期探索阶段,成立了创新研究院,市场就抓住这点苗头,直接把它硬塞进创新药概念里,但早期探索和真正的创新药管线,隔着十万八千里。
说起来有点绕,但底层逻辑其实很简单:津药药业能涨,是因为盘子小、筹码轻,资金一抱团就飞了,跟它有没有创新药实力没半毛钱关系,这种涨法,怎么上去的,迟早怎么下来。
再看看济民健康,这家倒是真在往创新药上使劲。
财务上确实不好看,2025年前三季度营收5.45亿,同比下滑两成多,净利润直接亏了7715万,但它在转型上赌得挺大。
4月8号,子公司博鳌国际医院的DB006溶瘤腺病毒注射液正式拿到了临床试验批件,是一款治疗晚期恶性实体肿瘤的基因治疗药物,属于治疗用生物制品1类新药,全球目前只有4款溶瘤病毒药物获批上市,国内进入临床的大概15个,济民健康占了一个坑。
从做注射器、大输液的传统企业,硬着头皮往基因治疗上转型,步子迈得大,风险也不小,但有管线、有临床批件,就比光说不练的强。
接下来是双鹭药业,这家在四小龙里算是比较扎实的。
度拉糖肽注射液已经申报上市了,注册检验也通过了,随时可能受理,GLP-1这条赛道有多热,不用我多说,DT678片,一款全球首创的抗血小板聚集新药,号称更适合亚洲人的氯吡格雷,目前在二期临床。
营收方面,2025年前三季度4.59亿,同比下滑了15%左右,但归母净利润1.41亿,同比增长943%,主要是非经常性损益贡献的,主业还在承压,但研发管线的厚度摆在那里,已提交注册申请的生物药有4个,处于二期三期临床的重点品种有好几个。
最后是中国医药,体量最大,央企背景。
2025年前三季度营收258.94亿,净利润4.55亿,这数字跟三家根本不在一个量级,但体量大也有体量大的烦恼,营收和净利都出现了轻微下滑,带量采购和医保控费压得它有点喘不过气。
创新药方面,中国医药也有布局,TPN729MA片已做完一期临床,YPS345项目也启动了一期,不过家大业大、业务太杂,转型起来反而不如双鹭那样轻巧灵活。
谁是老大?
这个问题真得分情况看,如果按短期股价的爆发力,津药药业确实赢了,但那是一场空中楼阁,如果按转型的决心,济民健康值得敬重,如果按规模护城河,中国医药无人能敌。
但创新药这个赛道,拼的是研发管线的厚度和产品的技术含量,从这个角度看,双鹭药业有即将上市的GLP-1、有全球首创的抗血小板新药、还有一整套处在不同临床阶段的产品梯队,这种稳扎稳打的布局,才是长跑选手该有的样子。
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