B-019

有数据显示，截至今年三季报，A股医药生物板块495家企业中，账面上货币现金超过百亿元的药企只有13家，而靠前的三家企业分别是上海医药、恒瑞医药、迈瑞医疗。 　　其中，上海医药账面上货币现金为338.29亿元。 　　资料显示，上海医药是一家以从事化学原料药、化学药制剂、抗生素、生化药品、生物制品中成药、医疗器械、制药设备、化学危险物品等的生产、销售及进出口业务为主的企业。 　　据悉，上海医药紧抓中医药产业发展机遇，持续推进中药大品种培育战略。2023年，中药板块收入规模已接近百亿，2024年一季度继续保持高增长，同比增速超过20%。 　　同时，公司继续深入推进创新发展、集约化发展、融产结合、国际化发展及数字化建设“4+1”战略，向具有国际竞争力的药企这一目标稳步迈进。 　　据悉，上海医药的研发投入已开始步入收获期。目前已有3款1类新药获批上市，3款1类新药提交上市申请并有其中2个获得受理。此外，今年6月底，公司临床申请获得受理及进入后续临床研究阶段的新药管线已有64项，其中创新药50项(含美国临床II期3项)。在创新药管线中，已有多项提交pre-NDA、上市申请或处于关键性研究或临床III期阶段。 　　近年来，上海医药还深度融合“产学研医资”资源，加快构建开源创新生态圈。公司积极推进细胞治疗产业化布局，与儿童医学中心、瑞金医院、中国干细胞集团达成了战略合作，头个CAR-T产品B019已正式启动临床。 　　恒瑞医药账面上货币现金为221.32亿元。 　　恒瑞医药作为一家专注创新的医药企业，近年来创新研发成果斐然。经过多年深耕，恒瑞医药，已在国内上市17个1类创新药和4个2类新药，另有90多个自主创新产品正在临床开发，300余项临床试验正在开展。 　　据悉，恒瑞医药在肿瘤治疗领域研发管线丰富，覆盖激酶抑制剂、抗体偶联药物(ADC)等产品。同时，公司全面布局其他疾病治疗领域，包括自身免疫性疾病、疼痛管理、心血管疾病、代谢性疾病、感染性疾病、血液疾病、神经系统疾病等。公司持续构建和精进具有竞争力的研发管线，打造多元化战略支柱。 　　同时，恒瑞医药近年来还稳步推进国际化战略，坚持自主研发与开放合作并重。截至目前，公司已实现11个创新药的海外授权合作。其中今年5月，恒瑞医药将具有自主知识产权的GLP-1类创新药产品组合HRS-7535、HRS9531、HRS-4729许可给美国Kailera(原名Hercules)公司，首付款加里程碑付款累计可高达60亿美元。作为对外许可交易对价的一部分，公司还取得合作伙伴美国Kailera公司19.9%的股权。 　　展望未来，相关人士表示，恒瑞医药将在政策的带动下，努力提升自身的科技创新能力，重创新、强研发，力争研制出更多更好的新药，推动企业高质量发展，助力中国医药行业转型升级。 　　迈瑞医疗账面上货币现金为172.99亿元。 　　迈瑞医疗长期深耕医疗器械行业，通过多年自主创新和并购整合，目前，其形成了涵盖生命信息与支持、体外诊断(IVD)、医学影像三大主营业务体系。今年前三季度，迈瑞医疗核心布局的三大主营业务中，体外诊断业务依然保持快速增长，医学影像业务和生命信息与支持业务在行业需求被压制的情况下，实现了市场逆势提升。 　　从三大业务的总体表现来看，迈瑞医疗仍保持着非常稳健的发展趋势，且未来的发展前景有望更进一步。 　　近日，迈瑞医疗在互动平台上表示，2024年前三季度，公司实现营业收入总额294.8亿元，较上年同期增长8.0%。展望明年，国内市场的不利因素已经开始逐渐消退，甚至开始转变成有利因素，医院招标情况近期也有回暖的迹象，公司有足够的理由相信明年国内市场将迎来触底反弹。除了外部环境的改善，明年还有众多重磅新品有望发力，例如刚刚上市的妇产应用超高端超声Neuwa A20。 　　公司表示，从业务上来看，明年 IVD 依旧将在三大产线的增速在前，其中化学发光将持续发力，微创外科、动物医疗、心血管等种子业务将有望维持高速增长的趋势。  喜欢我们文章的朋友点个“在看”和“赞”吧，不然微信推送规则改变，有可能每天都会错过我们哦~ 免责声明 “汇聚南药”公众号所转载文章来源于其他公众号平台，主要目的在于分享行业相关知识，传递当前最新资讯。图片、文章版权均属于原作者所有，如有侵权，请在留言栏及时告知，我们会在24小时内删除相关信息。 信息来源：药机君 制药网 往期推荐 本平台不对转载文章的观点负责，文章所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示暗示的保证。

一家研发投入（2024上半年14亿元）等同于信达生物的医药巨头，在2005年之后已经没有创新药获批上市了。 2005年太模糊，一代人都老去了。如果想起那年夏天万人空巷看超级女声决赛，记忆还会稍许激活。 2024H1，上海医药以1394亿元营收登顶A股医药之巅，对其考古发现，在新药研发上的失误是触目惊心的， 今年5月以来，上海医药连续终止12个新药研发项目，创下中国药企砍管线之最，近7亿元研发投入打水漂。再往前回溯，上海医药迄今仅有安柯瑞（重组人5型腺病毒）、凯力康（尤瑞克林）、培菲康（双歧杆菌三联活菌）3款创新药上市，上市时间分别为2005年、2005年、1995年。 近20年（2006年至2024年）累计研发投入超200亿元，却没有一款创新药获批上市，这是何其严重的低效和浪费。 海正药业、长春高新也有类似问题，医药国企是否有必要直接参与创新药竞争市场？依靠现金流优势和商业渠道优势，通过产业基地、产业投资基金、外部合作参与研发资源配置，是否更有效率？ 上海医药2020年财报披露的创新药管线，最终获批上市的有多少？ 01  砍了又砍 上一篇文章《两千亿大厂大砍管线》（2024年6月），表达过对从俄罗斯BIOCAD公司引进的PD-1单抗命运的担心，现在，大刀终于落下。 上海医药砍管线迄今共有3批。5月1日公告终止I010 (EGFR-TKI)、B002（HER2单抗）、B003（HER2 ADC）临床开发；6月8日公告终止B001（CD20单抗）、B001-A（CD20单抗）、I022（CDK4/6抑制剂）乳腺癌一线、I022-K （CDK4/6抑制剂）临床开发；10月1日公告终止5个新药研发项目。其中，最离谱的是B001-A（CD20单抗），2021年6月获批开展临床试验，之后未开展临床。 I020（MET抑制剂）：拟用于NSCLC治疗，2018年5月获批开展临床试验，目前处于I期临床试验结束阶段，累计研发投入4145.07万元。 B006（CD30单抗）：拟用于间变性大细胞淋巴瘤、霍奇金淋巴瘤和皮肤T细胞淋巴瘤的治疗，2018年7月获批开展临床试验，目前处于I期临床试验结束阶段，累计研发投入4422.53 万元。 B007（CD20单抗）：拟用于 B细胞非霍奇金淋巴瘤的治疗，2021年1月获批开展临床试验，目前处于I期临床试验结束阶段，累计研发投入5040.03万元。其他适应症的临床试验及后续开发仍正常进行中。 I008：由中药雷公藤主要活性成分雷公藤甲素通过提纯、加工、化学结构修饰改造而获得的专利化合物，拟用于类风湿关节炎的治疗，2019年5月获批开展进一步的探索性临床试验，目前处于II期临床试验结束阶段，累计研发投入6218.75万元。I008-A项目艾滋慢性异常免疫激活适应症的临床试验及后续开发仍正常进行中。 BCD-100（PD-1单抗）：拟用于宫颈癌的治疗，2021年2月获批在国内开展III期临床试验，目前处于 III 期临床试验收尾阶段，累计研发投入5900.80万元。NSCLC临床试验及后续开发仍在正常进行中。 如果上海医药这位国企老大哥有感情，对I008（雷腾舒）类风湿关节炎适应症开发终止，可能会满怀伤感吧，毕竟有15年的牵绊。2009年，上海医药首次强调研发与技术创新，自主研发新品数量位居国内医药行业领先水平，全年研发投入2.6亿元，把抗类风湿性关节炎原创药、国家1.1类化学药I008（雷腾舒）作为首批重磅推出，进入I期临床阶段，然后每有临床进展，都会在财报中披露，直到成为弃儿。 上海医药对CD20单抗有蜜汁执念，共开3条管线，自己把自己卷死。其中，B001、B007适应症均为B细胞非霍奇金淋巴瘤，前者于2016年8月获批开展临床试验，然后一直停止在I期临床阶段，估计失败但不甘心，又于2021年1月启动后者的临床试验，然后又失败了。这个靶点成药难度很大吗？迄今已有4款国产CD20靶点药物获批上市。 02  错了又错 上药老大哥竟然是国内BD鼻祖，早已开启Bigpharma与Biotech合作的先河。2011年2月，上海医药与复旦张江签订重大新药创制研发的战略合作协议，在未来6年内出资1.8亿元与复旦张江共同进行4个药物品种的研究开发和产业化全面合作，包括多替泊芬、重组高亲和力TNF受体、硫酸长春新碱脂质体（LVCR）和重组人淋巴毒素α衍生物（LT）。当时的自我评价“此次合作是上药研发转型的标志性举措，从原先以内部为主的研发组织转向开放的多渠道合作的研发模式”，放在现在也不过时。 但是这却翻出上海医药砍管线的旧账。2019年2月，上海医药终止与复旦张江合作研发的多替泊芬（累计投入5760.36万元）、重组人肿瘤坏死因子受体突变体-Fc融合蛋白注射液（累计投入6973.55万元）的临床试验。 轻车熟路。 上海医药自研的I001片（SPH3127，化学药品1类）是新一代口服非肽类小分子肾素抑制剂，针对高血压适应症的NDA上市申请根据CDE的要求于2024年4月重新提交资料后收到CDE受理通知并恢复审评，有望打破长期没有创新药上市的僵局。 但走通自研逻辑还有漫漫长路。 存量管线仍有被砍的可能。从俄罗斯引进3个生物类似药和3个创新生物药，其中创新生物药包括PD-1单抗已被砍掉，IL-17抗体产品、GITR抗体产品进度不明。 上海医药对细胞疗法也饶有兴趣，2020年已有3个项目处于临床前阶段，直到203年底仅有B019（靶向CD19和CD22的自体CAR-T）正式启动I期临床试验，累计投入研发费用约5905.17万元。前景如何，拭目以待。 2016年，47岁周军出任上海医药董事长，感叹“岁月静好的小时代结束了，沧海横流的大时代开始了”。研发投入从2015年6.18亿元，增至2020年19.72亿元，5年翻了三倍多。周军在2020年董事长致辞中充满激情：“创新，既是穿越时代的主旋律，也是引领每行乐句的最强音……预计到2021年底，我们的管线数量将进入3字头时代，并有多个项目进入临床III期。” 拼数量从来没有输过，在周军落马后，上海医药最新管线数量已进入5字头时代，2024H1研发投入14.04亿元，同比增长15.26%，占工业销售比重11.03%，临床申请获得受理及进入后续临床研究阶段的创新药管线50项（含美国临床II期3项）。 但周军拼数量的政绩观早已过时，我们都知道创新药应该立足于未满足的临床需求，差异化+国际化成为主流逻辑。 大面积砍管线，研发效率极低，这是浪费国有资源，也是对政府补贴的辜负。2011年上海医药承担的10个国家“重大新药创制”科技重大专项“十一五”计划第一、二批项目已完成技术验收，获得的国家新药创制专项产学研联盟基金、上药专项等市级科研基金到帐超过5500万元。 我们以前分析过，迄今没有任何一家国企搞创新药是成功的，国资药企的优势在于资源禀赋，包括商业流通、品牌中药，却不能很好解决创新药研发的效率、风险和激励问题。 上海医药作为医药基础设施运营商，掌控国家医药供应链的血脉，2017年成为中国最大的进口药品代理商，2018年拿下15个新药（包括K药、O药）进口总代资格，2023年引入进口总代品种29个，2024H1引入进口总代品种8个。上海医药拥有9个中药核心品牌中药板块，2023年收入98.17亿元，同比增长10.30%，生脉饮、胃复春、六神丸等品种销售收入平均增速超40%，2024H1收入51.92亿元，同比增长1.41%，而同期整个医药工业端都是下滑的。 上药生物医药产业基地作为上海生物医药创新孵化基地，在9月正式开业运营，成功吸引国家级生命健康研究院、国投产业投资母基金、上海生物医药基金等机构以及德国拜耳、循曜生物等十多家创新企业入驻。 做自己擅长的事。