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科技 Technology “大空头”再狙英伟达 知名投资者迈克尔·伯里持续做空英伟达，指责其回应市场质疑的备忘录充满逻辑谬误，并担忧AI芯片因技术迭代过快面临功能性淘汰。他认为当前AI领域存在过度投资和需求泡沫，如同昔日的互联网泡沫。 （来源：36氪） 因对淘宝闪购和AI大幅投入，阿里单季经营利润同比降85% 阿里巴巴最新季度收入2478亿元，同比增长5%。利润大幅下滑主因对即时零售和AI技术的战略投入。淘宝闪购业务增长迅猛，阿里云收入加速至增34%。公司正处投入期，市场对其长期战略反应积极。 （来源：界面新闻） 突发，外媒：字节跳动计划卖掉沐瞳，正与沙特游戏巨头谈判 据彭博社报道，沙特游戏巨头Savvy Games Group正与字节跳动谈判，拟收购其旗下游戏公司沐瞳科技。字节跳动于2021年以约40亿美元收购沐瞳，此次交易若能达成，将标志其游戏业务进一步收缩。目前谈判仍在进行中，结果尚未确定。 （来源：36氪） 时尚美妆 Fashion 昂跑Q3净利飙涨近3倍！中国市场成增长核心引擎 瑞士运动品牌昂跑2025年第三季度业绩亮眼，销售额同比增长24.9%，净利润飙升289.8%。其战略核心是加速高端化、扩张直营渠道以及大力发展服装业务，该业务已占总收入8%。中国市场增长迅猛，成为品牌全球发展关键引擎。 （来源：36氪） 中国奢侈品市场出现复苏微光 中国奢侈品市场显现复苏迹象。三季度，卡地亚、Burberry等品牌在华销售额恢复增长，高端商场客流与销售回升。消费从海外回流本土及股市回暖是主要驱动力。但市场复苏仍处初期，品牌需适应消费者更趋理性的新常态。 （来源：界面新闻） Burberry不愿意继续打折了 Burberry通过“Burberry Forward”战略扭亏为盈，但决定放弃大规模打折策略，转而回归低调的季末促销以提升盈利。品牌将聚焦核心品类，并凭借正价渠道的强劲表现，成功吸引客群回流，尤其在中国市场实现增长。 （来源：36氪） 汽车出行 Automobile 两年内放弃中国零件，特斯拉做得到吗？ 中美贸易战持续无解，美国车企如特斯拉、通用在政策压力下加速“去中国化”，试图摆脱中国供应链。但中国零部件在成本和技术上仍具优势，完全脱钩难度大，可能导致美国汽车成本上升。贸易战影响深远，双方博弈持续。 （来源：36氪） 估值超10亿美元独角兽毫末智行被爆停摆，复工时间另行通知 自动驾驶公司毫末智行近日被曝全员停工放假，公司群遭禁言，并拖欠员工工资。这家曾估值超10亿美元的独角兽企业，自去年起就出现经营困难、高管离职。其业务已基本停摆，复工时间未定。 （来源：界面新闻） 理想汽车三季度由盈转亏，具身智能撑起下一个十年？ 理想汽车三季度营收274亿元，同比下滑36%，净亏损6.24亿元。业绩承压主因MEGA召回影响利润，及增程市场萎缩、纯电车型销量未达预期。公司将调整管理模式，加大AI研发，寻求向“具身智能”转型突破。 （来源：36氪） 度假娱乐 Vacation and Entertainment 酒店越开越近，亚朵要被全季烦怕了 亚朵与全季两大品牌在核心商圈贴身开店，反映出在中高端酒店连锁化率不断提升的背景下，品牌为争夺商务客群、文旅消费者等同一核心客群而采取密集布局策略。双方通过加盟模式加速扩张，亚朵亦推出“萨和”等高端子品牌试水。尽管供给过剩加剧，行业仍保有较大的品牌化空间，并有望通过下沉市场获取增量。 （来源：界面新闻） 连希尔顿都自降门槛，酒店会员要卷疯了 希尔顿近期新增曜钻会员等级并大幅降低保级门槛，加速会员体系竞争。锦江、华住等品牌也在早先密集升级会员体系与权益，借助高黏性私域流量提升效率，折射出行业从规模扩张转向精细化用户运营的战略转型。但会员差异化优势正逐渐弱化，如何提供高质量体验仍是酒店集团需深思的问题。 （来源：界面新闻） 中国酒店资产代币化"长路漫漫" 特朗普集团在马尔代夫推出全球首个“在建阶段代币化”奢华度假村，允许投资者通过区块链提前认购权益，标志酒店资产代币化进入 3.0 阶段。但在中国，由于监管趋严及此前REITs的审慎推进，酒店RWA面临非法集资风险、政策不确定性及技术壁垒，短期内难以复制这一模式。 （来源：36氪） 电商零售 E-commerce retail 霸王茶姬、喜茶都在跟，年轻人正捧红一批“地域文旅奶茶” 江西鲲茶、云龙让茶等地域特色茶饮品牌快速崛起，将地方文化元素与产品深度结合，月营收突破百万并加速全国扩张。霸王茶姬、茶百道等头部连锁茶饮品牌也纷纷开设文旅主题门店，推动“地域+文旅”成为茶饮行业新增长点，通过深度绑定突破同质化竞争困局。 （来源：36氪） 电商与实体零售进入战略相持阶段 中国线上零售额增速降至个位数，电商渗透率连续两年下滑至25.02%，标志增长动能的大幅衰减。面对增长瓶颈，电商平台转向价格战与服务内卷，而线下零售则通过体验升级、自有品牌与私域运营强化不可替代性，推动零售竞争迈向线上线下融合的价值重构新阶段。 （来源：36氪） 新规则与旧算法：“电商税”如何改写数百万商家生存逻辑 电商税新规全面落地，超6500家平台完成数据报送，线上交易透明化时代到来。新规旨在清理区域性税收洼地、消除线上线下的监管套利，推动公平竞争，但亦使依赖“刷单”和无票供应链的中小商家面临严峻合规成本与生存挑战，倒逼平台生态从流量竞争转向价值重构。 （来源：36氪） 金融财经 Finance 深港试点跨境征信数据“南北互通” 面对粤港澳大湾区一体化下不断增长的跨境金融需求，深港启动跨境征信互通试点，已协助逾10家企业及10名个人完成累计2.6亿港元贷款审批，多个“南下”“北上”案例相继落地。跨境征信互通旨在缓解内地与香港长期存在的信用信息不对称，提升融资便利，深化数字金融，以推动共建全球金融科技中心。 （来源：搜狐网） 银联携手境外合作钱包，构建跨境移动支付开放生态 中国银联通过与境外37个国家地区超200款电子钱包合作，构建了“外包内用”的跨境支付网络，使境外用户可直接使用本地钱包扫码支付。2025年1-11月，来华二维码交易笔数同比翻倍。此举以“四方模式”推动跨境支付标准化，助力“一带一路”金融基础设施互联互通。 （来源：青岛新闻网） 教育培训 Education and Training 当学习发生在屏幕、终端和交互机上：教育智能硬件改变了什么？ 教育智能硬件正快速扩张，在家校社三端重塑教育形态。家庭端形成效率提升与情感陪伴双轨驱动，校园端升级为数字化教学基础设施，社区端以普惠低门槛提供轻量教育服务。国内外路径虽异，国内侧重功能拓展，海外聚焦生态深耕，但核心均指向场景适配与生态协同，推动教育场景融合与服务升级。 （来源：36氪） 从“学历至上”到“技能为王”：本科回炉开启职教新浪潮 近年来，本科生“回炉”职校学技能成趋势。这一现象源于政策支持、市场对高技能人才的需求以及社会观念转变，学历至上转向技能成才。中国东方教育等职业院校通过产教融合、定制化培养等模式，助力“回炉”学生职业重塑。这一趋势推动教育体系向“学历+技能”双轨模式升级，开启技能教育价值重估时代。 （来源：界面新闻） 医疗保健 Healthcare 创新药的天花板又被捅破了 2025年11月，礼来股价上涨成为全球首家万亿市值药企，核心驱动力是GLP-1双靶点药物替尔泊肽及口服版相关布局，以价换量策略获市场认可。其成功源于务实的me better药物迭代战略，而非冒进布局FIC。未来需应对专利悬崖挑战，目前正将资金投入阿尔茨海默病治疗、基因疗法等前沿领域，寻求持续增长。 （来源：界面新闻） 创新药下一个风口浮现 髓系细胞衔接器（MCE）成为创新药领域新热点，诺华、赛诺菲、GSK等大药企通过合作或收购积极布局。其机制是连接髓系细胞与目标细胞激活杀伤，安全性更高且适应症更广，覆盖肿瘤与自免疾病。但MCE仍处早期阶段，存在杀伤能力不足等风险，能否成为热门赛道需更多临床数据支撑。 （来源：36氪） 奥司他韦“失宠”，玛巴洛沙韦“上位” 抗流感药物市场格局生变，昔日霸主奥司他韦因耐药性凸显、仿制药竞争加剧而“失宠”，销售额大幅下滑。玛巴洛沙韦凭借一次服药的便利性、更短症状缓解时间等优势迅速崛起，销量与市场份额飙升。未来市场将呈多强竞争态势，药物研发向高效低耐药方向发展，AI等技术助力创新。 （来源：界面新闻） 能源化工 Energy and Chemical Industry 15万元一吨的六氟磷酸锂，还能涨多久？ 六氟磷酸锂自2025年7月起价格暴涨，从约4.93万元/吨升至11月超15万元/吨，核心因储能需求爆发，叠加前期产能出清、库存低位。电池厂商密集签订长单保供，而行业虽有闲置产能，但重启需时。短期供需紧平衡延续或支撑价格上涨，长期随产能释放，涨幅将逐步收敛。 （来源：36氪） 熔盐储能赛道热起来了 熔盐储能成新兴热门赛道，受资本关注。其以高温熔盐储热，具容量成本低、占地小、长时储能等优势，光热电站与煤电站是主应用场景。安徽宿州、甘肃酒泉等代表性项目落地，验证技术可行性。多家上市公司布局，未来装机规模可期，但规模化推广仍面临挑战，技术路线竞争结果待观察。 （来源：36氪） 环境、社会、公司治理 ESG 支援香港大埔火灾救援，腾讯、小米等企业捐款捐物 香港大埔屋邨宏福苑多栋住宅楼于11月26日下午发生严重火灾，造成重大伤亡。特区政府和社会各界正全力开展灭火救援、伤员救治及善后安抚等工作。腾讯、小米、安踏、361° 等企业迅速响应，累计捐赠逾6500万港元用于紧急救援和灾后重建，展现了企业在重大公共事件中的社会责任担当。 （来源：界面新闻） 德勤中国发布2024财年社会影响力报告 德勤中国连续五年发布社会影响力报告，2024财年聚焦业务、人才、环境、社会与治理五大ESG领域。公司推进绿色咨询、AI 人才培养和碳中和办公等举措，全年社会投资超3000万元，以可量化行动应对气候变化，在可持续发展战略中兑现对社会、人才和客户的承诺。 （来源：界面新闻） 乐高集团在推进积木产品纸质包装转换的进程中已突破半数里程碑 乐高宣布其包装减塑计划取得重大进展，全球已有56%生产线从一次性塑料转为纸质，亚洲和欧洲进度领先。该举措通过材料创新与减碳实践将ESG融入生产体系，是迈向2032年全面采用可持续材料与2050年价值链净零目标的关键步骤。乐高仍在持续优化，以在纸质包装替代塑料后进一步提升质量与消费者体验。 （来源：ESGtoday） www.meltwater.cn

On October 31, 2025, Pfizer announced a significant licensing agreement with SBio for the exclusive development, manufacturing, and commercialization of SSGJ, an advanced bispecific antibody targeting PD-1 and VEGF, across markets in Asia, excluding China. This collaboration marks a strategic milestone in the expansion of immuno-oncology therapies throughout the Asian pharmaceutical landscape. 2025年10月31日，辉瑞宣布与SBio达成重要许可协议，获得SSGJ在亚洲市场（不包括中国）的独家开发、生产和商业化权利。SSGJ是一种先进的双特异性抗体，靶向PD-1和VEGF。此次合作标志着免疫肿瘤治疗在整个亚洲制药领域扩展的战略性里程碑。As the demand for combination and next-generation biologic treatments escalates, both companies have positioned this partnership to specifically address the rapidly evolving regulatory landscape, local R&D synergies, and manufacturing infrastructure needed for successful commercialization and patient access in diverse Asian economies.. 随着对联合治疗和下一代生物治疗的需求不断攀升，两家公司都已将此合作定位为专门应对快速演变的监管环境、本地研发协同效应以及在不同亚洲经济体中成功实现商业化和患者获取所需的制造基础设施。The agreement assigns Pfizer exclusive rights to utilize SBio’s scientific and IP portfolio leveraged around SSGJ, with clinical development plans tailored to the regulations and market dynamics of priority Asian nations. This transaction not only consolidates Pfizer’s immuno-oncology pipeline for the region but also expedites SBio’s ambition to bring innovative antibody therapeutics beyond its home market. 该协议赋予辉瑞公司独家权利，以利用SBio围绕SSGJ建立的科学和知识产权组合，临床开发计划则根据优先亚洲国家的法规和市场动态量身定制。此项交易不仅巩固了辉瑞在该地区的免疫肿瘤学产品线，还加速了SBio将其创新抗体疗法推广至本土市场之外的雄心。SSGJ, which engages both PD-1 (programmed death protein 1) and VEGF (vascular endothelial growth factor) at the molecular level, is among a new generation of immunotherapies designed to enhance anti-tumor efficacy through dual-pathway inhibition. Bispecific antibodies, capable of simultaneously engaging multiple immune checkpoints and angiogenic factors, represent a fast-growing segment in biopharma R&D, particularly in Asian markets where new regulatory frameworks support accelerated review pathways.. SSGJ是一种在分子水平上同时作用于PD-1（程序性死亡蛋白1）和VEGF（血管内皮生长因子）的新一代免疫疗法，旨在通过双通路抑制来增强抗肿瘤效果。双特异性抗体能够同时靶向多个免疫检查点和血管生成因子，是生物制药研发中增长最快的领域之一，尤其是在亚洲市场，新的监管框架支持加速审评路径。Under the agreement, SBio will retain the rights to the Chinese market, while Pfizer will undertake regulatory filings, clinical development, and manufacturing for the rest of Asia. The collaboration’s structure addresses a recent trend: the strategic exclusion of China from certain multi-nation biopharma deals, reflecting ongoing complexities in Chinese IP, regulatory, and market environments. 根据协议，SBio将保留对中国市场的权利，而辉瑞将负责亚洲其他地区的监管申报、临床开发和生产。该合作的结构应对了一个近期的趋势：在某些多国生物制药交易中战略性地将中国排除在外，这反映了中国在知识产权、监管和市场环境方面的持续复杂性。Both partners anticipate the opportunity to leverage real-world data and clinical network resources to support regional Phase II/III trials, including Japan, South Korea, Taiwan, Southeast Asia, and India, reflecting the need for robust pan-Asian efficacy and safety evidence for approval and reimbursement.. 双方都期待利用真实世界数据和临床网络资源，支持包括日本、韩国、台湾、东南亚和印度等区域的II/III期试验，这反映出获得批准和报销所需的强有力的泛亚疗效和安全性证据的需求。This agreement is indicative of the overall trend in Asian pharma strategy, where leading multinational corporations seek to deepen their regional portfolios by accessing advanced development-stage biologics through licensing. For Pfizer, the addition of SSGJ aligns with its goal of becoming a central innovator in targeted immunotherapies in Asia, supplementing its extensive presence in vaccines, rare diseases, and existing oncology therapies. 该协议体现了亚洲制药战略的总体趋势，即领先的跨国公司寻求通过许可方式获取处于开发阶段的先进生物制品，以加深其区域产品组合。对辉瑞而言，SSGJ的加入符合其成为亚洲靶向免疫疗法核心创新者的战略目标，补充了其在疫苗、罕见病和现有肿瘤治疗领域的广泛布局。For SBio, partnering with a global powerhouse provides the financial resources, regulatory savvy, and commercial scale needed to optimize SSGJ’s reach and impact outside China, further validating its antibody engineering platform’s value proposition.. 对于SBio来说，与全球巨头合作提供了优化SSGJ在中国以外的覆盖范围和影响力所需的财务资源、监管智慧和商业规模，进一步验证了其抗体工程平台的价值主张。From a manufacturing perspective, the deal encompasses technology transfer, scale-up of cell lines, process validation, and compliance with the latest cGMP standards in Pfizer’s established Asian facilities. Special attention is being paid to supply chain resilience, quality control, and region-specific requirements for cold chain logistics and QA documentation. 从制造的角度来看，该协议涵盖了技术转让、细胞系的规模化、工艺验证以及在辉瑞成熟的亚洲设施中遵守最新的cGMP标准。特别关注供应链弹性、质量控制以及针对特定地区的冷链物流和质量保证文件的要求。Regulatory teams from both parties have signaled intent to work closely with local authorities—such as Japan’s PMDA, South Korea’s MFDS, and India’s CDSCO—to align the clinical trial and regulatory submissions with each country’s specific guidelines for innovative biologics. Post-approval, Pfizer expects to initiate broad regional commercialization within two years of filing, prioritizing cancer indications with the highest unmet medical needs and leveraging digital health partnerships to accelerate provider and patient uptake.. 双方的监管团队都表示有意与当地监管机构——如日本的PMDA、韩国的MFDS和印度的CDSCO——密切合作，使临床试验和监管申报符合各国针对创新生物制品的具体指导方针。在获批后，辉瑞预计将在递交申请的两年内启动广泛的区域性商业化，优先考虑医疗需求未得到满足的癌症适应症，并利用数字健康合作伙伴关系加快医生和患者的采用速度。Industry analysts view the Pfizer-SBio licensing deal as exemplary of a larger wave of Asia-centric B2B collaborations in bio pharma, as companies seek to capitalize on regional scientific capacity, accelerating regulatory harmonization, and unmet need in oncology. With billions invested in Asian clinical trial infrastructure and local manufacturing, such partnerships are increasingly necessary to deliver cutting-edge therapies at scale. 行业分析师认为，辉瑞与SBio的许可协议是生物制药领域以亚洲为中心的B2B合作浪潮的典范，因为企业希望利用区域科学能力、加速的监管协调以及肿瘤学中未满足的需求。随着数十亿美元投资于亚洲临床试验基础设施和本地制造，此类合作伙伴关系对于大规模提供前沿治疗变得越来越必要。As Asian pharmaceutical markets grow ever more critical to global revenue strategies, agreements like this are poised to shape the next decade of biopharma innovation and patient impact.. 随着亚洲医药市场对全球收入战略变得越来越重要，像这样的协议将塑造生物制药创新和患者影响的下一个十年。