HRS-7535

恒瑞制药出海Kailera模式 一、Kailera 与恒瑞制药1.1 两家公司基本情况 Kailera Therapeutics 是一家成立于 2024 年的临床阶段生物制药公司，专注于开发治疗肥胖症及相关代谢性疾病的新一代疗法。该公司总部位于美国马萨诸塞州沃尔瑟姆，在圣地亚哥也设有运营机构。Kailera 的核心产品组合源自中国恒瑞医药的技术授权，包括三款 GLP-1 类创新药：GLP-1/GIP 双靶点激动剂 HRS-9531（Ribupatide）、小分子 GLP-1 受体激动剂 HRS-7535（KAI-7535）和 GLP-1/GIP/GCG 三靶点激动剂 HRS-4729（KAI-4729）。 恒瑞医药作为中国创新药龙头企业，成立于 1970 年，是国内最大的抗肿瘤药物和手术用药的研究和生产基地之一。经过五十多年的发展，恒瑞医药已从传统仿制药企业成功转型为创新药驱动的国际化制药公司。截至 2025 年，公司在全球拥有超过 20,000 名员工，研发投入累计超过 500 亿元人民币。恒瑞医药在肿瘤、自身免疫、代谢疾病等领域建立了完整的创新药研发体系，已在中国获批上市 17 款新分子实体药物（1 类创新药）、4 款其他创新药（2 类新药）。1.2 双方关系建立的时间节点和背景 2024 年 5 月，恒瑞医药与美国 Hercules 公司（后更名为 Kailera Therapeutics）达成了一项里程碑式的合作协议。根据协议，恒瑞医药将其 GLP-1 产品组合（包括 HRS-7535、HRS-9531 和 HRS-4729 三款在研药物）在除大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利授权给 Kailera。这一合作的达成，标志着恒瑞医药在国际化战略上迈出了重要一步，开创了中国药企通过 "NewCo" 模式实现海外资产独立资本化的先河。 合作的背景是恒瑞医药在 GLP-1 领域的深厚技术积累与全球肥胖药物市场的巨大机遇。恒瑞医药在代谢疾病领域布局多年，其 GLP-1 产品组合展现出了优异的临床数据。特别是 HRS-9531 在 2025 年 7 月公布的中国 III 期临床试验中，高剂量组患者平均体重降低达 19.2%，44.4% 的受试者体重降低≥20%。与此同时，全球肥胖药物市场正经历爆发式增长，礼来的 Zepbound 等 GLP-1 类药物销售额屡创新高，为恒瑞医药的国际化提供了良好的市场环境。 1.3 Kailera 在恒瑞生态系统中的定位 在恒瑞医药的全球化战略中，Kailera 扮演着 "海外 NewCo"（新设海外项目公司）的重要角色。这种模式不同于传统的技术授权或合资公司，而是专门为承接恒瑞医药的 GLP-1 资产而设立的独立实体。Kailera 的成立，使得恒瑞医药能够在保持对中国市场控制权的同时，借助国际资本和管理团队加速产品的全球开发进程。 从恒瑞生态系统的角度看，Kailera 是恒瑞医药 "借船出海" 战略的重要组成部分。通过与贝恩资本、Atlas Venture、RTW Investments 等顶级投资机构合作，恒瑞医药不仅获得了资金支持，更重要的是获得了国际一流的临床开发和商业化能力。这种模式既保留了恒瑞在技术创新上的主导权，又充分利用了国际资本市场和管理经验，实现了风险共担、利益共享的双赢局面。 二、股权关系2.1 恒瑞制药投资 Kailera 的历史脉络 恒瑞医药对 Kailera 的投资始于 2024 年 5 月的技术授权交易。根据协议条款，恒瑞医药获得了多项投资回报：1 亿美元的首付款、1000 万美元的技术转移费，以及 Kailera 公司 19.9% 的股权。这笔交易的总价值高达 60 亿美元，其中包括累计不超过 2 亿美元的临床开发及监管里程碑款，以及累计不超过 57.25 亿美元的销售里程碑款。 2024 年 10 月，Kailera 正式成立并完成了 4 亿美元的 A 轮融资。在这轮融资中，恒瑞医药的 19.9% 股权得到了确认，同时 ESOP（员工持股计划）占比 10%。A 轮融资由 Atlas Venture（5000 万美元）、Bain Capital Life Sciences（2.25 亿美元）和 RTW Investments（1.1 亿美元）共同领投，Lyra Capital（1500 万美元）也参与其中，公司估值达到 5.68 亿美元。 2025 年 10 月，Kailera 完成了 6 亿美元的 B 轮融资，这是 2025 年以来全球规模最大的一笔生物医药行业私募股权融资。B 轮融资由贝恩资本私募股权（Bain Capital Private Equity）领投，新老投资者共同参与，包括 Adage Capital、CPP Investments、Invus、Janus Henderson、Perseverance Capital、QIA、Royalty Pharma、Surveyor Capital、T. Rowe Price Associates 等知名机构。 注：本文分9段发表。温馨提示：本公众号推出“大势前瞻”、“长河探望”、“江山如画”、“商业世界的探索”4个付费合集，这4个合集既独立成集，又浑然一体，为您的商业经营和交易体系赋能，是助您商业帝国或投资交易事业取得持续成功的思想营养；采用年费制订阅。本公众号同时推出“商业经营&金融交易进化必读”、“安全&对抗经济”两个一次付费即可永久阅读的付费合集，这两个合集可为您的商业经营或交易事业思想体系构建提供系统性基础铺垫，欢迎订阅。

友情提示：本栏所涉及个股题材或逻辑仅为股价可能助涨的触发因素，部分涉及未经证实的传闻，请勿据此操作！ 【机构调研】（上证报） 〇通达股份（002560）中原证券表示，公司是国内主要的架空裸导线生产企业之一，裸导线生产规模在国内处于前列，在标准，质量和产能规模上均处于国内优势地位。在中低压电缆以及其它电缆产品方面，公司目前相继研发了应用于轨道交通的阻燃B1级别电缆，新能源车用高压线缆，70年长寿命电缆，太阳能光伏电缆各种类型防火电缆，在行业内保持领先地位。 〇锡业股份(000960)表示，公司现有矿区富含多种有价金属，找矿潜力和开发条件较好，2025年公司聚焦"增储上产"目标，扎实开展资源勘探升级与资源基地建设，推动探转采产能释放，资源根基不断夯实，2025年共投入勘探支出1.12亿元，全年新增有色金属资源量5.6万吨，其中：锡1.35万吨，铜2.63万吨。截至2025年12月31日，公司铟金属保有资源储量4701吨，由于公司铟回收技术水平的持续提升，近年来铟的产量有所增加，2025年共生产产品铟119吨，公司铟资源储量全球第一，是全国最大的原生铟生产基地。 〇复旦微电(688385)表示，FPGA和GPU在某些方面有功能重叠，但各自有特点，主要还是看客户的需要。例如，FPGA偏重于高度的灵活性和可编程性，在信号处理，芯片设计仿真以及有快速迭代需求的场景比较适合；GPU目前在深度学习和科学计算领域应用广泛；而DPU能够提高数据中心的效率和性能。FPGA在推理领域具备延迟确定性的特点，公司FPAI产品通过异构融合架构，集成FPGA+SoC+NPU，充分利用FPGA接口灵活性和延迟确定性的特点。 【个股参考】（时报财富） 扬杰科技：功率半导体将进入结构性高景气、需求持续扩张的新阶段 扬杰科技（300373）接受机构调研时表示，尽管整体汽车电子市场进入平稳期，但功率半导体在车规领域仍处于快速上升通道，且AI算力爆发带来大量电力需求，进而带动功率器件需求激增，人形机器人等新场景持续跟进，形成多赛道共振。相比去年，今年一季度，客户下单意愿显著增强。整体来看，当前正处于上行周期的初期阶段，进入结构性高景气、需求持续扩张的新阶段。公司紧紧把握住了储能、AI数据中心、低空经济、具身智能等新兴领域的市场机遇，实现了对行业头部客户的覆盖，新兴业务板块贡献了增量，为公司打开了全新的成长空间。 拓斯达：公司人形机器人“小拓”是中国首款应用于注塑场景的具身智能机器人 拓斯达（300607）接受机构调研时表示，围绕工业场景核心需求，公司成功发布智能人形机器人“小拓”、四足机器人“星仔”及AI柔性分拣工作站。根据弗若斯特沙利文的资料，公司的人形机器人“小拓”是中国首款应用于注塑场景的具身智能机器人，以及公司的四足机器人「星仔」能够在不同应用场景中执行多项任务，包括自主巡检、森林消防作业以及在复杂环境中的专项作业。 【舆情热点】（财联社） 行情回顾：指数单边低开低走，全天水下，科创领跌2.56%，个股收涨1052家，收跌4378家，又是熟悉的“二八比”，涨停32家（较昨日减半），跌停16只（增加2只），连板6只（增加1只），新高23只（增加7只）。板块方面，医药医疗涨停7家，地缘冲突受益6家，电力4家，光通信3家。资金方面，机构买盘明显增加，卖盘大幅减少，北向买盘枯竭，卖盘（量）略增，主要集中在个股，考虑港股明起连休5天的节假效应，北向基本已失去参考性，柚子量化参与度明显下降，其他一般（尚可）。综合来看，盘面再次受外部因素影响（特发表全国讲话，表示未来两到三周将对伊朗开展极其严厉的打击，且并未提及明确的停战时间表，再次引发全球市场严重担忧）而单边走低，指数低迷，个股普跌，板块热度大幅降低，大资金因节假效应大部分选择了保守，适合控仓避险或现仓范围高抛低吸（节假期间信息面变量太大）。提醒参考事项1、地缘冲突，短期倾向恶化升级 2、外盘，美股探底回升，起这种纳指、标普微涨，欧股微跌，50期指收涨0.56%（表现不错） 3、盘面技术压力大 。 晚间信息关注度：1、创新药，本周连续表现出色，主要逻辑 ①相关出海数据非常给力，今年前三个月我国创新药对外授权交易额超600亿美元‌，接近2025年全年一半，多项数据同比大增超150%，均创历史新高！②国家药监局部署完善药品附条件批准制度，主要就是简化程序，加快上市审批！（数据给力，加快审批，两者一结合，整个行业现况就很清晰了）③外部环境也不错，礼来重磅口服减肥药获批上市；‌2026年美国癌症研究协会（AACR）年会即将召开，预计超100家中企展示近400项研究成果等。2、地缘冲突，局势又有升级迹象（特称未来两到三周将继续对伊朗进行“极其猛烈”的打击），整体偏负面，机会关注点主要集中在① 管道，中东部分国家考虑绕开霍尔木兹海峡，选择成本更高的管道输送 ② 跨境支付，外媒曝伊朗“海峡准入制”须用人M币或稳定币支付+央行新增12家数字人M币业务运营机构 3、算力，①晚间工信部发文，首提“算力银行”“算力超市”等，降低中小企业用算门槛 ②商务部：持续深化中国与东盟国家在云基础设施、人工智能、绿色电源等前沿领域合作 ③算力太紧俏！英伟达四年前发布的H100租赁费用近半年飙升近40%  4、商业航天，①SpaceX据悉寻求以逾2万亿美元估值上市 ②天龙三号（今日）发射 ，包括4月多家公司密集发射 ③时隔半个世纪，美国再执行载人绕月任务 5、电力，近期热门，日内表现一般，①国家电网一季度固定资产投资近1300亿元 同比增长37% ②核心逻辑，算力需求叠加能源危机下的巨大缺口...时间关系，其他建议参考要闻简讯和财联社热点. 【银河证券】迪哲医药简评 ①、公司核心产品舒沃替尼一线治疗EGFRExon20ins NSCLC国际多中心期临床研究WU-KONG28达到主要终点，相较于含铂双药化疗，舒沃替尼治疗后的患者PFS显著改善;基于该阳性顶线结果，公司计划近期与监管部门沟通新药上市申请;目前舒沃替尼已成为全球首个且唯一在国际多中心I期临床中，针对EGFRExon20insNSCLC一线治疗取得阳性结果的口服靶向药;另外，舒沃替尼在EGFRPACC突变NSCLC一线治疗中取得突破性进展，患者均观察到肿瘤病灶缩小，ORR达81.3%，9个月PFS率预估为83.9%，且针对脑转移患者有效;公司计划于26年内开展期临床，有望攻克EGFR突变NSCLC中最难治疗的亚型。 ②、另一款核心产品戈利昔替尼正推进联合CHOP一线治疗PTCL的研究;同时首个可透脑非共价LYN/BTK DZD8586获得FDA快速通道认定，已启动针对R/RCLL/SLL的国际多中心I期;单药治疗R/RDLBCL的ORR达50%，针对非GCB亚型与GCB亚型均有疗效且缓解率相当早研方面，新一代EZH1/2双靶抑制剂已开展单药/联合用于R/RNHL和实体瘤的临床研究;公司基于JAK1和BTK靶点的特性，积极探索戈利昔替尼和DZD8586在自身免疫性疾病领域的应用，目前DZD8586治疗ITP适应症已在国内开展I期临床。 ③、作为坚持源头创新的生物医药企业，公司已迈入研发和商业化高速发展阶段;两款处于全球注册临床的领先产品舒沃替尼、戈利昔替尼均已在中国获批上市，LYN/BTK双靶点抑制剂、第四代EGFR-TKI等多款具备全球竞争力的创新研发管线正在顺利推进;预计公司26-28年的营业收入分别为15.23/25.35/34.39亿元;归母净利润分别为-2.05/4.14/8.26亿元。 【申万宏源通信】仕佳光子：光通信上游“卖水者” #4月金股t荐 国内领先的光芯片光器件厂商，深耕“无源+有源” 三大预期差 #预期差一：AW ，G及MPO成长性 （1）AW ，G在1.6T时代的渗透加速，仕佳是全球少数具备AW， G晶圆批量供应能力的公司，400G/800G已大批量，1.6T进入客户验证 （2）MPO高增长性以及垂直整合优势，拟收购MT插芯核心福可喜玛 #预期差二：公司在未来硅光/CPO时代的价值可能被低估，已形成“光源+接口”双重卡位 （1）应用于CPO封装的耐高温FAU器件已小批量，MT-FA批量用于800G/1.6T （2）硅光用CW已小批量，100G EML已完成初步开发 #预期差三：市场可能低估了公司“平台化”价值与全球产能布局的战略意义 欢迎联系申万宏源通信团队！ 【国金化工】强烈T荐金禾实业，当前位置看翻倍空间! 核心逻辑:安赛蜜全球市占率70%，三氯蔗糖全球市占率50%，涨价弹性大!!! 1.安赛蜜涨价，昨天3.4万/吨，今天到了4.5万/吨，后续价格看涨到6.5万/吨以上，公司产销量1.5万吨(全球市占率70%)，带来3.6亿税后利润增厚。 2.三氯蔗糖涨价预期，目前价格10.5万/吨，同行醋化和康宝都不赚钱，节后有涨价预期，公司产销量1万吨(正常价格在20万/吨左右)，若价格涨价至20万/吨，带来10亿税后净利润增厚。 3.如何看待当前位置和空间:当前价格水平下，年化业绩45亿左右，若安赛蜜价格恢复正常，公司业绩看到7-8亿左右，向上弹性:后续三氯蔗糖反转，公司年化业绩看到17亿，正常给于15X，看到250亿市值，当前翻倍空间！ 【东吴医药】泽璟制药：持续看好ZG006及ZG005全球竞争力！ 1、公司全面布局小细胞肺癌赛道，ZG006数据卓越，有望打造基石疗法。ZG006为TCE三抗，25M12于ESMOAsia发布其治疗SCLC的Ⅱ期数据，基于IRC评估60例3L+SCLC患者10mgQ2W组和30mgQ2W组ORR分别为60.0%和66.7%，mPFS分别为7.03月和5.59月；12个月的OS率分别为69.1%和58.2%。且TCE能够在前线与ADC、双抗联用，填补前线耐药市场和后线空白市场的临床需求，有望成为基石疗法。我们预计ZG006小细胞肺癌适应症国内销售峰值约20亿元、海外销售峰值约20亿美金，海外已成功授权艾伯维，全球临床进展顺利。 2、ZG005有望成为下一代肿瘤免疫疗法，看好其泛瘤种及联用潜力。AZ同靶点开展11项三期临床彰显成药信心。我们认为ZG005成药预期明确，2026ASCO将公布其肝癌、宫颈癌、神经内分泌癌关键数据，下半年开启三期临床，催化剂丰富。 3、公司四款商业化产品持续兑现，看好公司2026年扭亏为盈，预计2026/2027年收入13.6/21.8亿元，合理市值500亿。 风险提示：新药研发进展不及预期风险、药品销售不及预期风险、海外交易不及预期风险。 【长江医药】创新链价值迎修复拐点，创新药板块底部夯实 创新链板块周期向上与成长兼具，内外需共振，价值迎修复拐点内需维度，2025 年来中国创新药研发投入景气度渐趋改善，随之带来创新药产业链进入新一轮景气周期。中国创新药企业手里资金充沛程度在增加，2025 年中国医药企业IPO 募集资金、上市公司增发规模、中国生物医药投融资金额和对外BD 确定性首付款金额合计2015 亿元，同比增长145%，2025 年中国创新药企业手里资金充沛程度相较于2024 年大幅提升，2025年对外BD 潜在里程碑高达8805 亿元，同比增长185.9%，不断创历史新高。中国创新药企业研发投入意愿在增强。对外BD 新商业模式，有缩短资金回笼周期、分散风险、加速全球化等多维度优势，能提高中国创新药企业研发投入回报率，并提升中国创新药企业研发投入意愿强度。 出海维度，以海外收入为主的中国CDMO 公司在2024Q2 前后新签/在手订单金额开始明显改善，同比增速大部分恢复到15%+，且积极趋势持续，业绩趋势向好。 创新药板块走进兑现期，估值水平处于低位，2026Q2 板块催化剂密集2024 年以来创新药全产业链支持政策逐步落地，比如引入保险增量资金、集采纠偏等等一系列组合拳，创新药行业已经步入新一轮的政策支持发展新周期。供给端收紧，行业整体创新水平提升，国产创新药的价值已获海外学术界及产业界认可。 创新技术形式全面开花，出海或保持高频，出海模式或呈现多样性凭借高级工程师红利，国产创新药在全球范围内的竞争力快速崛起，2015-2024 年，中国企业在全球医药交易中活跃度高，仅次于美国，居全球第二。创新技术形式全面开花，以二代IO 疗法（PD-1 双抗、细胞因子、TCE 等）及ADC 为首的分子已实现高频出海，同时我们认为国内药企在二代ADC（载荷迭代等方向）、XDC、人工环肽、分子胶、细胞疗法、小核酸等方向的开发均处于全球领先身位，出海或保持较高频率。 建议关注创新药板块，相关标的：药明康德、昭衍新药、康龙化成、凯莱英、博腾股份、泰格医药、益诺思等 【未知来源】礼来非肽口服GLP-1重磅获批，创新药板块迎来确定性催化，持续看好医药行情 4月1日，FDA正式批准礼来全球首款每日一次，非肽类口服GLP-1RAFoundayo(orforglipron)用于成人肥胖/超重合并至少一种体重相关并发症的长期体重管理，从提交到获批仅50天。定价：自费患者最低起始剂量(0.8mg)149美元/月，最高治疗剂量(17.2mg)349美元/月，保险覆盖患者使用礼来官方储蓄卡后每月需支付25美元，有望快速渗透自费市场并加速医保覆盖。 点评：我们认为这是GLP-1赛道的里程碑事件，非肽口服GLP-1时代正式开启，相关产业链价值重构：非肽类小分子口服药生产工艺更简单，成本更低，产能扩张更快，国内具备全球供应能力的上游中间体，CDMO企业将率先兑现业绩，国内创新药业的口服GLP-1管线价值也有望重估，同时也有望持续引领创新药及医药板块行情。 建议关注： 1、CDMO，上游原料药与中间体：康龙化成(3月与礼来达成orforglipron制剂商业化生产合作协议)，药明康德，凯莱英，海特生物等； 2、创新药：华东医药(口服小分子GLP-1HDM1002已完成减重适应症I期临床)，恒瑞医药(HRS-7535处于降糖和减重双适应症I期临床，布局GLP-1/GIP双靶点口服药)，信达生物(IBI362-II期临床，布局）。 【国金证券】地缘冲突带动油服行业景气回升，关注海洋油气市场弹性 中东地缘冲突推升国际油价，有望带动全球油服行业景气上行。2月底以来，中东地缘冲突进一步加剧，霍尔木兹海峡受阻带来实质性供给中断、影响全球原油约20%的供给，推动全球油、气快速上行并维持高位。目前中东地区能源设施已多处损坏，一般油井长期停产后复产成本高昂，部分产能或永久损失。损坏后修复难度大，通常供应链恢复及修复时间至少6个月。另外，此次能源供应危机也倒逼各国重新审视能源安全战略，加大本土能源开采力度。从而使得全球油服行业景气度上行。 　　油服钻井环节对油价敏感性较高，有望率先受益。在油服产业链中，勘探与钻井环节技术要求高、价值量占比高，并对油价等需求因素变化最为敏感。全球市场看，海上油气成绝对增长主力。当前，海上钻井平台剩产能基本出清、供给相对刚性，全球平均利用率持续在80%左右高位运行。而且海上钻井平台资产较重，折旧成本占比高。因此，当钻井平台租金和利用率上行后，海上钻井业务毛利率提升弹性大。复盘过去十年，中海油服钻井业务与中海油资本开支高度绑定，CAPEX增速直接决定其收入与毛利弹性。2025年，依托中海油CAPEX高位运行叠加作业率、日费改善，中海油服钻井毛利率重回上行通道。 　　海洋油气开发前景广阔，FPSO迎新机遇。深海油气开发经济性的提升驱动海上油气开发投资上行，南美、西非FPSO储备项目充足。当前油公司正在加速向BOT模式转型，通过与总包商分担融资风险，显著降低项目的融资门槛。根据全球能源市场研究咨询公司EMA预计，2026-2031年全球FPSO市场将保持稳健增长，保守估计年均新增订单至少7艘，乐观情况下可达11-15艘。FPSO供应链是从总包商到船体制造到分包商，当前全线产能较紧张，中国企业在成本、产能、交付、运维等方面具备较强优势。在全球制造与供应链方面，在船体制造上，中国船厂如中集来福士、外高桥等已在FPSO船体建造领域占据主导地位，而新加坡、韩国船厂份额进一步萎缩。上部模块制造上：中国、新加坡、巴西三分天下，而仅有中国企业具备充足产能和较快的交付能力。我们认为，中国制造端企业有望充分受益于FPSO需求的加速。 建议关注：中海油服、中集集团、博迈科、纽威股份、杰瑞股份等 风险提示：行业周期与油价波动风险；项目交付与成本控制风险；市场竞争加剧风险 【天风证券】美伊冲突后铝的空间怎么看？ 据报道，中东最大铝生产商阿联酋环球铝业在其塔维拉(AlTaweelah)冶炼厂于周末遭伊朗导弹和无人机袭击后，已停止该设施的运营。位于阿布扎比郊外的这座冶炼厂因袭击而断电，其电解生产线被迫发生失控停机。知情人士称，金属已在冶炼回路内凝固，对运营造成重大破坏。 本次美伊冲突对铝产业链的冲击，在绝对量级上远超22年的俄乌，相比22年欧洲百万吨级的“成本驱动型减产”，本次中东面临近600万吨产能的“原料断供型”减产，随着时间推移，中东供应风险可能在非线性加速累积。 宏观层面，当下仍处于降息周期之中，只要核心通胀不出现大规模反弹（核心看原油冲击），预计联储或极力避免过度紧缩误伤经济。国内来看，产业端，国内运行产能（4484万吨）已逼近历史天花板，产能利用率位于历史高点，供给具备绝对刚性。 在产能天花板强约束下，行业资本开支收缩，现金流大幅改善，头部铝企提升分红率趋势明确，电解铝股票正摆脱传统的强周期属性，蜕变为“上有价格弹性，下有分红支撑”的优质稀缺资产。 本轮电解铝板块面临的产业与宏观共振或更为强烈，宏观明朗之后，铝价及相关权益标的的向上弹性和胜率或显著优于2022年。 相关标的：神火股份、天山铝业、南山铝业、创新实业、中孚实业、云铝股份、宏桥控股、中国铝业（A+H）、焦作万方、百通能源等。 【长江电新】机器人反攻号角已经吹响，量产前的板块躁动，坚定看好Q2机器人行情 1、V3发布在即，T持续视频预热。3月底Tesla官方发布机器人预热视频，视频中展示部分V3版本灵巧手谍照，员工采访展现出对该产品的强大信心，且团队规模有望进一步扩大，此外马斯克亲自回复Optimus3仅剩些许收尾工作，由此判断V3版本基本定型，4月极大可能发布，且从预热视频来看展示效果较好。 2、厂房土地平整，ModelS/X停产，26H1底弗里蒙特工厂将开启正式量产。外媒报道，特斯拉年产1000万台机器人项目已完成土地平整，同时4月1日马斯克发文ModelS/X停产，其弗里蒙特工厂将用于Optimus人形机器人生产，结合目前进展，26年中特斯拉正式开始OptimusV3量产概率极大，T链有望开启正式量产元年。 3、标的选择，聚焦核心确定性:除核心标的【三花智控、拓普集团】外，设备先行，推荐绕线设备核心【田中精机】;零部件首推旋转环节，谐波减速器【斯菱智驱】，旋转关节+覆盖件【新泉股份】]PEEK件轻量化【福赛科技】, 其他环节，头部模组【蓝思科技】，丝杠【恒立液压+浙江荣泰+北特科技+五洲新春】，关注长盈精密、震裕科技、泛亚微透、日盈电子、科达利等。 感谢阅读！ 力争全面、客观、独立、详尽把前一日盘面运行走势进行解读，以及把盘后的信息面进行整理汇总。篇幅较长，建议选择自己感兴趣的部分进行阅读，本文仅为个人学习、研究之用，不存在任何商业或盈利目的，如有侵权，请私信联系删除，感谢理解！！ 赠人玫瑰，手留余香，如果您觉得对您有帮助，不妨点个赞并转发给身边的朋友分享一下！感谢您的关注和支持，祝投资顺利！