HRS-7535

点击蓝字 关注我们 本 期 看 点 当一家中国药企的新任总裁年薪超过650万元，且来自跨国药企的高管阵容开始主导日常运营，这背后折射的，是整个中国创新药行业正在经历的深刻变革。 2026年4月，恒瑞医药完成新一届董事会换届，孙飘扬连任董事长，外企背景高管班底全面就位；与此同时，恒瑞旗下NewCo公司Kailera Therapeutics在纳斯达克成功挂牌，募资6.25亿美元。两件事叠加在一起，共同勾勒出一个清晰的信号：恒瑞正在以前所未有的决心与速度，向跨国制药公司（MNC）的方向迈进。本号也多次聚焦转型中的恒瑞的走向，有令人鼓舞的利好消息，也有高管离职的外界传闻，但经此种种，恒瑞愈发坚定不移的转型升级。 恒瑞医药董事会换届延期，孙飘扬去留引关注，恒瑞已然外企化革新 CTO半年离任背后丨恒瑞外企化，开始出现“水土不服”？ 本期内容 01 孙飘扬连任，战略连续性的"压舱石" 02 外企班底全面就位 03 Kailera纳斯达克上市，NewCo模式开辟出海新路径 04 总结与展望 【01 孙飘扬连任，战略连续性的"压舱石"】 在中国医药行业，很少有人像孙飘扬这样，既是一家企业的创始灵魂，又能在数十年后仍以掌舵人身份引领其穿越时代转型的激流。2026年4月16日，恒瑞医药第十届董事会第一次会议正式选举孙飘扬连任董事长，戴洪斌续任副董事长。这一结果并不出人意料，却意义深远。 孙飘扬的连任，意味着恒瑞过去数年间确立的"科技创新+国际化"双轮驱动战略将得到毫不动摇的延续。在医药行业，战略的稳定性往往比战略本身更为关键——一条创新药从研发到上市，动辄需要十年以上的周期，任何方向上的摇摆都可能带来难以估量的损失。 正是在孙飘扬的持续主导下，恒瑞得以在创新药投入尚未充分兑现之时，坚持高强度的研发投入，并最终在2025年交出一份令市场信服的成绩单：全年营业收入316.29亿元，同比增长13.02%；归母净利润77.11亿元，同比增长21.69%。更具里程碑意义的是，创新药收入首次突破160亿元，达到163.42亿元，占药品销售收入比重升至58.34%，正式超越仿制药成为业绩的核心引擎。 孙飘扬在2025年获加薪21.92%，年薪升至201.47万元，董事会以薪酬语言对其战略领导力给予了明确认可。 02 外企班底全面就位 如果说孙飘扬的连任代表着战略的定力，那么新一届管理团队的构成，则代表着恒瑞向MNC转型的执行力。观察第十届董事会与核心管理层，一个显著特征跃然纸上：具有跨国药企背景的高管正在成为恒瑞管理体系的重要支柱。 总裁兼首席运营官冯佶是这一格局中最具代表性的人物。她拥有超过30年的跨国药企从业经验，在阿斯利康深耕逾20年，历任中国区总经理、亚洲区高级副总裁及全球洞察与卓越业务资深副总裁，对全球医药市场的运作规则有着深入的理解与实操经验。2025年，冯佶以653.62万元的年薪成为恒瑞内部薪酬最高的管理者，这不仅是市场对其职业价值的定价，更是恒瑞对"国际化商业领导力"的公开背书。 执行副总裁张连山同样是这一外企班底的核心成员。拥有40余年研发经验、曾在礼来公司担任首席研究科学家的他，是恒瑞创新药管线的"定海神针"。2025年12月新加入的高级副总裁朱国新，同样具有海外研发背景，负责全球早研方向，进一步强化了恒瑞在早期研发阶段的国际化视野。执行副总裁江宁军身兼首席战略官职责，主导恒瑞的全球BD布局，近三年已促成12笔创新药对外许可交易，交易质量与规模均居国内药企前列。 这支管理团队的集结，并非偶然，而是恒瑞有意识地以"懂全球规则的人"来推动全球化战略落地的必然选择。目前，恒瑞已在亚洲、欧美及澳大利亚布局15个研发中心，全球化运营的基础设施正在加速成型。 03 Kailera纳斯达克上市，NewCo模式开辟出海新路径 就在恒瑞新一届董事会宣告就位的同一时间窗口，另一个里程碑事件正在大洋彼岸悄然落地。美国东部时间2026年4月16日，恒瑞医药战略合作伙伴Kailera Therapeutics（股票代码：KLRA）正式在纳斯达克挂牌上市，本次IPO预计募资总额达6.25亿美元，在生物科技领域颇为亮眼。 Kailera的诞生，源于2024年5月恒瑞与贝恩资本生命科学基金、Atlas Ventures等顶级资本联合发起的"NewCo"合作。恒瑞将旗下GLP-1类创新药产品组合在大中华区以外的全球独家权利许可给Kailera，首付款加潜在里程碑付款累计可高达60亿美元，同时保留Kailera的部分股权。这一安排使恒瑞得以在专注中国市场的同时，借助Kailera的专业团队和国际资本网络，加速产品组合的全球临床开发与商业化。 Kailera的核心资产，是恒瑞自主研发的三款GLP-1类产品。其中，瑞普泊肽（HRS9531/KAI-9531）是一款GLP-1/GIP双受体激动剂，注射液6mg剂量组48周平均减重19.6%，口服剂型26周平均体重下降最高达12.1%，临床数据极具竞争力；HRS-7535（KAI-7535）是一款口服小分子GLP-1受体激动剂，在中国已推进至III期临床，Kailera计划于2026年启动全球II期；HRS-4729（KAI-4729）则是一款GLP-1/GIP/GCG三重受体激动剂，全球尚无同类产品上市，具有显著的差异化优势。从授权合作到纳斯达克上市，Kailera仅用了不到两年时间，充分验证了NewCo模式相较于传统License-out的高效性——原研药企不仅能获得授权收入，更能分享海外公司股权增值带来的超额回报。 04 总结与展望 从管理层换届到旗下NewCo上市，恒瑞医药在2026年4月这一时间节点上，向外界传递了一个高度一致的战略信号：全力迈向跨国制药公司的征程，已经从愿景转化为系统性的行动。 支撑这一转型的，是恒瑞近年来在创新药和国际化两条主线上的持续积累。2025年，恒瑞通过对外授权（BD）实现收入33.92亿元，其中与葛兰素史克（GSK）达成的重磅合作潜在总交易金额高达约120亿美元，充分彰显了其创新管线在全球市场的竞争力与价值认可度。与此同时，2026年也是恒瑞GLP-1管线的关键数据读出之年——瑞普泊肽注射液用于2型糖尿病的III期结果、HRS-7535的两项III期数据，以及HRS-4729的I期数据，将接连揭晓，进一步夯实这一产品组合的全球临床价值。 当然，从本土龙头到真正意义上的MNC，恒瑞仍有漫长的路要走。全球商业化能力的建设、海外监管体系的深度适配、跨文化管理团队的磨合，都是横亘在前的现实挑战。但可以确定的是，以孙飘扬的战略定力为锚点，以冯佶、张连山、江宁军等外企班底为执行引擎，以Kailera的成功上市为国际化的破冰范本，恒瑞已经具备了向MNC跃迁的核心要素。这家来自连云港的药企，正在用一场深思熟虑的系统性变革，书写中国创新药出海的新范式。 新增科普账号，用更通俗的语言讲透临床知识，欢迎关注。 ★