Liraglutide biosimilar(Sciwind Biosciences/Etinpro)

4月1日消息，美国FDA正式批准礼来奥氟格列隆（Orforglipron，商品名：Foundayo）上市，这是全球第二款获批的口服GLP-1减重药物，标志着全球减重市场或正式从注射制剂主导，迈入口服化新阶段。 获批消息公布后，礼来股价上涨6%，诺和诺德美股挂牌股价则小幅下跌。 对于中国市场而言，这一获批更具里程碑意义。截至目前，礼来奥氟格列隆是国内唯一一款提交肥胖/超重适应症上市申请的口服GLP-1减肥药，极大概率将成为中国首个获批的口服GLP-1减重药物。 千亿减重医药赛道的格局，或正被这一款口服药彻底改写。 01 礼来、诺和诺德双雄硬刚 礼来此次获批的奥氟格列隆是一款每日一次的口服GLP-1受体激动剂，其作用原理与旗下爆款注射剂替尔泊肽同源，核心通过模拟GLP-1激素抑制食欲来实现减重效果。 临床疗效数据显示，在奥氟格列隆为期72周的晚期临床试验中，超重人群平均减重约12%，多数患者后续减重进入平台期；而在之前的36周中期试验里，该药最高可实现近15%的体重降幅。 安全性方面反馈表明，该药最常见的副作用为轻至中度肠胃不适，包括恶心、呕吐；此外，药品黑框警告（FDA最高级别安全警示）显示，奥氟格列隆的药品标签附带甲状腺C细胞肿瘤风险提示，诺和诺德旗下口服及注射版Wegovy均标注了同款高危警告。 诺和诺德是最早推出GLP-1注射制剂的企业，包括降糖药Ozempic和减重药Wegovy；而如今礼来已拿下美国GLP-1注射剂市场的主导地位。 此后，诺和诺德又凭借今年1月上市的口服版Wegovy，抢先拿下口服减肥药的首发优势，市场需求十分火爆，诺和诺德披露3月份处方量已超过60万张。 本次，奥氟格列隆（Orforglipron）的获批依托美国FDA优先审评通道加速落地，礼来也由此与诺和诺德再度展开正面交锋。 *** 口服GLP-1R激动剂Orforglipron的原本PDUFA日期为2026年4月10日。 礼来得以拿到优先审评券，源于其与特朗普政府达成的合作，此前主动下调旗下减重药物定价，让利给医保体系参保患者与自费购药人群。而美国FDA局长则向媒体强调，礼来这款药物的审评严谨度完全等同于传统长期审批流程，FDA仅整合机构内部审评团队、同步审核申请资料，全程标准并未放宽。 分析机构普遍预计，奥氟格列隆上市首年销售额将达10亿美元，长期销售峰值介于250亿至430亿美元之间。 两款口服药的核心使用方式存在一定差异；礼来奥氟格列隆可在全天任意时间服用，无需空腹、不受进食影响；诺和诺德口服Wegovy则须在清晨空腹服用，且需在进食、喝水或服用其他药物前间隔30分钟。 蒙特利尔银行分析师在研报中指出，产品上市初期，资本市场会密切关注奥氟格列隆无需忌口、不受进食限制的优势，能否显著提升患者的用药选择与使用率。 定价层面，两者在自费渠道的费用基本持平。 礼来奥氟格列隆，自费渠道最低剂量月度定价为149美元（礼来直供专属价）；常规患者月度费用约349美元，续购优惠可低至299美元/月。 诺和诺德口服版Wegovy，自费渠道在2026年8月31日前，1.5mg/4mg规格为149美元/月，到期后4mg规格将涨至199美元/月；9mg/25mg规格统一为299美元/月；商保参保患者则为25美元/月。 礼来将于4月6日起率先通过自有直供平台（LillyDirect）开售奥氟格列隆，后续将逐步覆盖线下零售药房与远程诊疗合作机构。 据公司披露文件，礼来公司对市场需求充满信心，目前已储备价值近15亿美元的药品库存。 02 中国成人超重肥胖占比超50% 礼来或锁定国内口服减重首证 中国超重与肥胖人群规模已超6亿，GLP-1类减重药物的市场需求正持续爆发。 根据国家卫健委报告，我国18岁及以上成人超重率为34.3%，肥胖率为16.4%，二者合计达50.7%。若不加以干预，到2030年我国成人超重肥胖率将攀升至70.5%。 目前，中国市场已获批的GLP-1类减肥药包括： 先为达/辉瑞的埃诺格鲁肽（商品名先颐达） 信达生物/礼来的玛仕度肽（商品名信尔美） 诺和诺德的司美格鲁肽（商品名诺和盈） 礼来的替尔泊肽（商品名穆峰达） 仁会生物的贝那鲁肽（商品名菲塑美） 华东医药的利拉鲁肽生物类似药。 然而，上述药物均为注射制剂，口服GLP-1减重药在市场中始终处于空白状态。 诺和诺德的口服司美格鲁肽仅获批糖尿病治疗适应症，其减重适应症尚未在华申报；本土药企的口服GLP-1药物则均处于临床研发阶段，尚未提交减重适应症的上市申请。 这意味着，在国内口服减重药赛道上，礼来已实现独家卡位。奥氟格列隆获批上市后，将成为中国患者可使用的首款口服GLP-1减重药物，填补这一市场核心空白。 为保障奥氟格列隆在华快速落地并实现稳定供应，礼来早已完成研发、生产、商业化全链条的前瞻性布局，通过联手本土企业构建本土化生态。 3月11日，礼来宣布计划未来十年累计投资30亿美元，全面扩展在华供应链产能，打造口服固体制剂的本土生产与供应体系，重点布局其首个申报注册的口服小分子GLP-1受体激动剂奥氟格列隆（Orforglipron）的生产能力。 该布局将采用内部扩建与外部合作相结合的模式：一方面依托礼来苏州工厂的技术与人才优势，强化产能协同；另一方面与多家本土生产伙伴合作，释放增量产能。 礼来同步宣布与康龙化成达成战略合作，预期投资2亿美元并支持其技术能力建设，未来将根据发展情况逐步扩大合作规模。 康龙化成在投资者会议上表示，CDMO方面，公司位于北京第二园区的制剂商业化生产车间建设完成，并于2026年第一季度，与一家国际大型制药公司签订战略合作协议，为其首个注册申报的口服小分子GLP-1受体激动剂提供商业化生产服务。 奥氟格列隆实现本土生产与供应后，将有效解决进口药物供货紧张、成本偏高的问题，保障其上市后快速放量。 无论是从市场潜力还是全球地位来看，中国市场都是检验药企综合实力的核心试金石。 从2025年中国市场营收表现来看，礼来凭借18%的整体营收增速跃升至跨国药企（MNC）第六位，核心驱动力来自替尔泊肽（含减肥注射剂穆峰达）在华的两位数增长；诺和诺德则凭借在GLP-1赛道的统治力，以Wegovy（司美格鲁肽减肥注射剂）306%的爆发式增长，对冲了Ozempic（司美格鲁肽降糖注射剂）的短期波动。 03 行业深度变局 口服化重构GLP-1减重市场 GLP-1药物的口服化是减重医药行业的核心趋势。 诺和诺德美国业务高管杰米・米勒表示：绝大多数口服Wegovy的使用者是首次接触GLP-1类药物，这意味着口服减肥药能够抢占注射剂覆盖不到的全新减重市场份额。口服Wegovy患者均可遵照说明书规范用药，药品的可负担性与副作用情况，是患者选药的核心考量因素。 业内观点认为，口服减肥药不会彻底取代注射剂——注射制剂的减重效果更强；但分析师预测，到2030年，口服减肥药有望占据约20%的减重药市场份额。 此前，注射剂存在使用痛点，如注射不便、患者依从性低、储存要求较高等，这些因素限制了患者群体的扩张；而口服制剂的普及，将大幅降低用药门槛，覆盖更广泛的轻中度肥胖人群及体重管理需求人群。 此次礼来口服药获批，叠加诺和诺德的先发布局，两大巨头的竞争将进一步推动口服减重药的普及，也将加速国内相关赛道的创新与迭代。 对于后续布局，礼来的最新动向或许已显现端倪。 3月29日，英矽智能宣布与礼来达成授权及药物研发合作协议，总价值最高达27.5亿美元（约合198亿元人民币），包括1.15亿美元（约合8.2亿元人民币）的首付款、后续开发/监管/商业化里程碑付款，以及未来产品销售的分级特许权使用费。 合作模式采用“管线授权+联合研发”双轨模式，结合英矽智能Pharma.AI平台的AI药物发现能力与礼来在临床开发和疾病领域的深厚专长。 礼来将获得针对特定适应症、处于临床前开发阶段、具备“同类最佳”(Best-in-Class)潜力的新型口服疗法的全球独家授权，用于该疗法的开发、生产及商业化；同时，双方围绕礼来选定的多个靶点开展AI药物研发合作。 从英矽智能当前的管线布局来看，业内推测合作标的为靶向GLP-1R的代谢疾病管线。英矽智能官网显示，其靶向GLP-1R的代谢疾病管线权益状态已由“可授权”变更为“全球权益已授予未披露合作伙伴”。 此外，Orforglipron（奥氟格列隆）的化合物专利将于2037年到期，从目前进度推测，英矽智能这款GLP-1R药物可能在2031年左右获批，刚好能在Orforglipron销售巅峰期完成产品接力。 近年来，礼来正通过加速AI布局彻底重塑药物研发模式。直接投资总额从2022年的7亿美元翻倍至2024年的15亿美元；近两年其在AI领域的投资数量超过了其他所有大型制药企业。 CB Insights发布的《2025年制药行业人工智能就绪指数》显示，礼来已从2023年的第14位跃升至2025年榜首。或许“AI+GLP-1”正是礼来巩固减重领域领先优势、抢占口服减重市场核心话语权的重要战略布局。 奥氟格列隆获FDA批准，是全球GLP-1减重市场口服化进程中的关键一步；而其在华的独家申报布局，更让中国患者距离“不用打针的减重药”更近了一步。 随着国内审批推进与本土化产能落地，中国口服GLP-1减重赛道的元年即将开启。 ·END· 往期·精选

风险提示：本文所有内容为个人研究所得，不对他人构成操作依据，涉及的公司仅为基于行业以及公司基本面的静态分析，非动态买卖指导，股市有风险，投资需谨慎。 如今，肥胖问题已经演变为全球性的健康难题，大众对于体重管理的关注度持续攀升，减肥药市场的需求也随之呈现出稳步增长的态势。 其中，GLP-1类减肥药物凭借出色的减重效果，成为市场主流产品，司美格鲁肽、替尔泊肽等爆款药物更是带动整个赛道快速发展，相关产业链企业也成为资本市场聚焦的核心方向。 在全球减肥药研发浪潮中，礼来研发的瑞他鲁肽（retatrutide）表现格外亮眼，作为首创的GIP/GLP-1/胰高血糖素三重激素受体激动剂，它凭借优异的三期临床数据，一举成为全球医药领域的研发焦点，也进一步推动了减肥药行业的技术革新。 关注我，每天梳理市场热门题材与核心公司逻辑。 结合当下减肥药行业最新发展动态，综合技术创新实力、临床研发进度以及商业化落地速度，以下为大家梳理出当前国内最具关注度的5家减肥药领域企业，具体排名如下： 1. 美诺华(603538) 美诺华在减肥药领域走出了差异化的技术路线，主打创新口服益生菌递送GLP-1技术，其核心研发产品口服减重胶囊JH389表现亮眼。在为期8周的试食试验中，该产品实现了平均2.5公斤的减重效果，同时安全性表现优异，无明显不良反应。目前企业规划明确，预计2026年第二季度以食品或保健品形式推向市场，同时同步推进欧洲EFSA认证工作，这种差异化的产品定位，让其在市场中收获了极高的关注度。 2. 先为达生物(未上市) 作为未上市企业中的潜力选手，先为达生物凭借核心产品在GLP-1赛道脱颖而出。其主打产品XW003是全球首个CAMP偏向型GLP-1激动剂，已于2026年1月获批糖尿病适应症，今年3月又成功拓展至肥胖症适应症，并且与辉瑞达成合作，获得辉瑞中国区独家商业化授权，商业化前景十分广阔。除此之外，企业的口服剂型产品XW004也已进入Ib期临床阶段，形成了注射剂与口服制剂双线并行的研发格局，研发进度处于行业前列。 3. 华东医药(000963) 华东医药在GLP-1减肥药赛道实行全面布局策略，打造了丰富的产品矩阵。旗下利拉鲁肽注射液（利鲁平）已经成功获批减重适应症，并且实现市场放量，成为企业在该领域的核心盈利产品。同时，企业同步推进多款创新药物研发，包括GLP-1/GIP双靶点新药HDM1005、长效三靶点激动剂DR10624等，构建起从短效到长效、单靶点到多靶点的全方位产品线，全面覆盖不同细分市场需求。 4. 信达生物(01801.HK) 信达生物在双靶点减肥药研发领域成果显著，其核心产品玛仕度肽（IBI362）的II期临床数据表现极佳，24周临床试验中受试者平均减重率达到11.57%，疗效稳居国内同类药物第一梯队。按照企业研发计划，预计2026年正式提交该产品的上市申请，目前产品在电商渠道已经开启预售，销售额突破4亿元，市场渗透能力强劲，提前展现出出色的市场竞争力。 5. 恒瑞医药(600276) 恒瑞医药作为国内创新药龙头企业，在减肥药赛道持续发力，坚持自主研发与国际化布局并行。企业自主研发的GLP-1/GIP双靶点药物HRS9531已经进入II期临床阶段，口服小分子GLP-1受体激动剂HRS7535也同步推进研发，两款产品形成互补。同时，恒瑞医药通过全球授权合作的方式，加速产品的国际化布局，打造专属的差异化技术壁垒，进一步巩固在减肥药领域的市场地位。 声明：本文绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨，请审慎阅读。市场有风险，投资决策需建立在理性的独立思考之上！