GS3-007a

一、本月交易： 无二、关于交易： 无 截止3月31日，2026年收益为-14.97％三、当前持仓： ：42% ：11% ：10% ：7% 古井贡B：5% 拼多多：4% 现金：4% 下图是我的持仓比例图： 图中有我对该股票的买卖点位的判断（会根据实际随时情况调整），以及相关说明。级别是我根据企业护城河深度和广度，对该股票优秀度的大概判断。上限是对该股票持仓上限，即达到这个上限后，即便该股票仍然低估，在买入区间原则上也不再买入。 四、主要持仓企业本月消息更新 🟢 贵州茅台（600519） 【2026年4月】 04-17 披露2025年年报：营收1688.38亿（同比-1.21%），净利润823.20亿（同比-4.53%），上市24年首次业绩双降。→ 影响：基本面承压，警惕股价波动。 04-20 宣布战略投资华贵人寿，完成后持股升至49.01%，逼近绝对控股；已获国家金融监管总局特批，突破险企单一股东持股上限。→ 影响：多元化扩张至金融保险，估值逻辑面临边际变化，需跟踪整合效果。 04-24 发布2026年一季报：营收539.09亿（+6.54%），净利润272.43亿（+1.47%）；经销商单季净减255家，直销超经销渠道51亿元，i茅台营收大增267%。→ 影响：营收增速回升，渠道改革成效显现，但净利润增速偏低。 🔵 腾讯控股（00700） 【2026年4月】 04-22 外媒报道腾讯与阿里巴巴正洽谈投资AI公司DeepSeek，目标估值逾200亿美元（系DeepSeek首次外部融资）。同日澎湃新闻援引知情人士否认，腾讯、阿里均未正式回应。→ 影响：若属实将是腾讯AI领域重要战略布局，持续关注后续确认。 04-24 发布混元HY3.0预览版，已具备规模化商用能力，整合至旗下多款核心产品；高盛维持买入评级，目标价700港元。→ 影响：AI能力商业化推进，对估值有正面意义。 🔴 美团（03690.HK） 【2026年4月】 04-17 因"幽灵外卖"系列案被国家市场监管总局行政处罚：没收违法所得3626万+罚款6.93亿，合计约7.29亿；暂停新增蛋糕店铺6个月；法定代表人及食品安全总监另处罚款。→ 影响：直接影响即期利润，平台短期扩张受限，食品安全监管压力升级。 04-17 收到正式行政处罚决定书（案号不同），罚没35.97亿，法定代表人及食品安全总监合计被罚1968.74万，暂停新增蛋糕类目3-9个月；美团随后推出"放心外卖"十大治理举措。→ 影响：外卖合规成本显著上升，短期利润承压；监管趋严背景下头部平台相对受益。 04-24 发布万亿参数大模型LongCat-2.0-Preview开放测试，参数规模对标DeepSeek V4。→ 影响：AI战略投入加大，对主营业务影响待观察。 🟠 药明康德（603259 / 02269） 【2026年4月】 04-17 股价大跌5.93%至99.39元，主力净流出23.85亿元；CXO板块整体下挫。市场传言美国生物安全法案可能升级（覆盖商业化外包订单）。→ 影响：若属实将对收入产生重大影响；目前仅为未经证实的传言，请留意后续进展。（⚠️） 04-28 Q1财报大幅超预期：营收124.36亿（+28.81%），首次单季突破百亿；扣非净利润同比+83.56%；在手订单597.7亿（+23.6%）。A股涨停，港股盘中涨幅超17%，CXO板块集体走强。→ 影响：验证CXO赛道景气度，关注全年指引是否上调。 🟣 药明生物（02269.HK） 【2026年4月】 04-17 宣布连续六年获评晨星Sustainalytics"行业ESG领导者"和"区域ESG领导者"。→ 影响：ESG治理获国际认可，海外形象加分。 04-23 位于无锡的三家生产厂（MFG5、DP2、DPPC）获韩国食品药品安全部（MFDS）GMP认证，可为一款胆道肿瘤治疗双特异性抗体提供端到端商业化生产服务。→ 影响：拓展海外商业化产能，提升复杂生物药CDMO竞争力。 04-21 全资子公司药明海德与羽冠生物达成战略合作，共同推进疫苗CDMO业务，已实现工程化OMV疫苗GMP规模化生产（单批次100L超100万剂，单剂成本低于1美元）。→ 影响：扩展疫苗CDMO产能利用率，中长期对收入有正向贡献，短期对利润影响有限。 04-24 成都温江微生物商业化生产基地主体结构完工，关键设备到场，冲刺2026年底GMP投产（总规划面积约9.5万平方米）。→ 影响：商业化生物药产能进一步扩大，对中长期收入有积极意义。 🟡 五粮液（000858） 【2026年4月】 04-28 临时延期披露2025年报及2026年一季报（原定4月29日披露，延至4月30日收市后），董事会致歉；同期股价跌破100元，创近6年新低。→ 影响：需关注延期具体原因（官方未明说）及财报实际数据，白酒行业整体承压。 04-30 拟以80-100亿元自有资金回购股份全部注销（A股罕见注销式回购），回购价不超153.59元/股。同日披露年报：营收405.29亿（同比-54.55%），净利润89.54亿（同比-71.89%，含核算口径调整）；2026年Q1：营收228.38亿（+33.67%），净利润80.63亿（+82.57%），超预期反弹。→ 影响：回购注销直接增厚EPS；2025年业绩大幅下滑叠加Q1回暖，底部信号待观察。 04-30 深交所下发年报问询函，要求解释2025年前三季度财报追溯调整涉及303亿营收、169亿利润蒸发的原因。→ 影响：涉及财务合规性信披，可能被监管立案调查，短期股价承压。 ⚪ 泰格医药（03347.HK） 【2026年4月】 04-16 与英矽智能签署战略合作协议，围绕创新药产品临床研究开展AI赋能长期合作，通过AI驱动药物研发提速增效。→ 影响：AI赋能临床CRO，竞争力有望提升。 04-20 施罗德基金（Schroders PLC）以均价43.62港元增持29.98万股，耗资约1307.9万港元，持股比例升至0.76%。→ 影响：国际头部机构投资者加仓，反映对泰格医药基本面认可。 🔵 长春高新（000661） 【2026年4月】 04-16 控股子公司金赛药业两款药品临床试验申请获批：GS3-007a干混悬剂（化药1类，特发性身材矮小）及注射用GenSci136（生物制品1类）。→ 影响：管线布局持续推进，长期价值有望增厚。 04-17 子公司金赛药业GS3-007a干混悬剂、注射用GenSci136两款药品获国家药监局临床试验批准。→ 影响：丰富生长激素产品管线，长期有利。 04-22 一季度归母净利润2.76亿，同比下降41.67%；营收25.87亿，同比下降13.69%；当日股价下跌1.4%。→ 影响：盈利能力持续承压。 04-22 金赛药业GenSci144片（自主研发口服小分子SLC6A19抑制剂）境内生产药品注册临床试验申请获受理，拟用于苯丙酮尿症(PKU)治疗。→ 影响：新药研发进展积极，为未来增长提供支撑。 04-22 披露2025年报：营收120.83亿（同比-10.27%），净利润1.55亿（同比-94%）；金赛药业净利润4.87亿，百克生物亏损2.63亿；计提资产减值3.99亿。→ 影响：整体业绩大幅下滑，子公司表现分化显著。 04-21 披露2025年报及2026一季报：2025年归母净利润1.55亿（同比-94%，为2011年以来最差）；2026Q1归母净利润2.76亿（同比-41.67%），跌幅较2025年收窄；同步公告每10股派1.60元。→ 影响：业绩大幅下滑反映生长激素集采压力持续，2026Q1单季利润已超2025全年或为边际改善信号，需持续跟踪。 🟢 锦欣生殖（01951） 【2026年4月】 04-30 斥资478.3万港元回购200万股，均价2.39-2.40港元。→ 影响：公司执行三年股东回报计划，回购彰显管理层信心。 🟠 泡泡玛特（09992） 【2026年4月】 04-30 THE MONSTERS限量版冷藏箱（Labubu冰箱）全球限量各999台，售价5999元/台，开售即罄，预售5月15日/6月10日分批发货。→ 影响：IP变现品类持续拓展，关注二手溢价回落节奏。 🔵 迈瑞医疗（300760） 【2026年4月】 04-17 业绩说明会释放2026年指引：随肿标甲功试剂集采执行+全球最低税规则+潜在汇兑损失，2026年利润率预计小幅下降，但降幅将显著收窄。→ 影响：集采持续压缩毛利，关注利润率修复节奏。 04-20 新加坡公司正式启用，并与新加坡国立大学(NUS)、新加坡国立大学广州创新研究院、新加坡科技研究局(A*STAR)完成战略签约。→ 影响：东南亚市场拓展取得实质进展，产学研合作强化研发背书。 04-29 Q1归母净利润同比-11.37%；同时推行2026年中期分红计划，5月19日召开年度股东大会。→ 影响：Q1净利下降受集采及全球最低税影响，关注国际业务能否对冲国内压力。 ⚪ 宋城演艺（300144）附注 【2026年4月】 04-25 发布2026年一季报：营收5.34亿（同比-5.29%），归母净利润2.11亿（同比-15.06%），扣非净利润降16.40%，经营现金流净额降28.16%。→ 影响：盈利能力与资产规模双双收缩，线下演艺消费需求仍承压。五、主要持仓企业估值 本月财报季，所有持仓企业都发了年报，部分企业发了一季报，大概看了一下，日后慢慢分析一下吧 主要持仓企业的估值（水平太菜，利润预期要尽量保守） 腾讯2028年预计经营利润2500亿左右（非国际准则净利润-股权激励），25PE，2028年合理估值62500亿，买入价400港币，卖出1000港币（28年合理价+25%） 茅台2028年预计净利润1000亿左右，30PE，估值30000亿，买入价1200元，卖出价3600元（28年合理价+50%） 锦欣生殖2028年预计净利润4亿左右，EBITDA在7亿左右，25PE，15倍EBITDA，估值100亿RMB，买入价2港币，卖出价4港币 猎聘2028年预计净利润2亿左右，估值20亿，叠加类现金资产8%回报率折现10亿，买入价3港币，卖出价6港币 六、近期无加减仓计划 茅台低于1200元，考虑加仓 古井B低于60港币考虑再加仓，低于50港币调仓换股买入 五粮液低于90和泸州老窖低于100，考虑少量加仓 片仔癀低于120元（720亿市值），考虑建立1%底仓（28年1080亿市值，对应需要30PE和利润36亿，年回报率15%+）；若低于80元（480亿市值），最多至10%仓位（28年720亿市值，对应需要25PE和保守估计利润28.8亿，年汇报率15%+）；若低于100元增加至3%仓位。 拼多多低于85元，考虑继续加仓（目前已经4%，4月20日如果股价低于100元，将必须以100元再买100股） 猎聘低于2.5港币，考虑少量加仓（已经在3.2港币和2.9港币分别加仓了） 泰格60港币左右清仓（30以下考虑加仓） 药明生物50以上考虑减仓（30以下考虑加仓）目前重点关注的消费医疗互联网企业： 茅台20PE 古井贡B 8-10PE 泡泡玛特15PE 片仔癀30-40PE 迈瑞医疗25PE 拼多多10PE 腾讯15PE强烈申明 本文为个人投资记录及学习思考，不用于任何商业用途，不作为任何投资建议，投资有风险，盈亏自负！ 文中提及的任何个股均可能暴跌甚至腰斩，文中任何操作或观点均可能充满本人的愚见和错误，请各位读者切记独立思考，自主决策。 独立思考是投资者最基本的能力和素养，如果没有独立思考能力，建议还是尽早远离股市！