BJ Bioscience Inc.

//  • 恒生创新药指数自年初以来涨幅已达55.26%，中华香港生物科技指数上涨了58.49%，大幅跑赢指数；• 德琪医药今年以来股价涨幅最大，信达和百利天恒突破千亿市值；• 中国创新药行业正呈现出强者更强的趋势。八年前，当歌礼制药的创始团队站上港交所敲钟仪式时候，或许并没有想到，此后的很多年将面临产品失利、市值大幅缩水的严峻考验。同期在香港上市的信达生物带着PD-1产品渴望走得更远，然而信迪利单抗最终未能走通FDA。此刻，信达市值已跨过千亿门槛，参与开发的ROS1抑制剂他雷替尼（达伯乐）获FDA 批准上市。歌礼也迎来超200%的股价涨幅，这些似乎都在预示着，本土创新药企业的至暗时刻已经结束。2025年即将过半，恒生创新药指数站上历史新高，自年初以来涨幅已达55.26%，中华香港生物科技指数上涨了58.49%，大幅跑赢指数（同期恒生指数涨幅为17.30%）。拓展阅读被调出港股通不跌反涨，背后大有玄机而回望对岸，纳斯达克生物科技指数下跌2.29%，当然纳指表现同样逊色，仅微涨1.22%。有意思的是，研发客年初的2025创新药资本市场预期调研报告中，绝大多数投资人和企业高管把信心投给了美国，而资本市场往往会有出人意料的答案。股价涨幅前五市值一度仅剩8亿港元，令首家18A biotech公司光环尽失，不过，眼下的歌礼正走出颓势。2025年以来，歌礼股价上涨219.6%，排在涨幅榜的第五位。在丙肝产品上摔了跟头之后，歌礼决定在减重领域赌一把。旗下在研产品ASC30正在美国开展Ⅰ期临床试验。这是一款长效注射/口服双剂型的减重小分子GLP-1R 激动剂。现有临床研究数据显示，每日一次服用ASC30口服片治疗28天后，两个研究队列的体重相对基线平均下降4.3%、6.3%。每月一次或更低頻率的皮下注射ASC30的Ⅰb期研究也在美国开展。在动物模型中，ASC30注射剂的半衰期为40天。另一款减脂不减肌在研产品ASC47，已获FDA批准联合司美格鲁肽的IND申请。此前，ASC47在澳大利亚开展Ⅰb期研究并取得积极顶线结果。ASC47 是歌礼自研的THRβ选择性小分子激动剂。目前上市的几款THRβ激动剂主要治疗代谢功能障碍相关脂肪性肝病，看来，歌礼在代谢领域的累积正在帮助它更快转型。此外，歌礼即将迎来一款产品上市。6月初，歌礼宣布旗下每日一次口服小分子脂肪酸合成酶（FASN）抑制剂地尼法司他，治疗中重度寻常性痤疮的Ⅲ期临床试验，达到所有主要、关键次要及次要终点。这是一款具有FIC潜力的药物。创始人吴敬梓表示，将很快向NMPA递交上市申请。今年以来股价涨幅最大（383.08%）的是德琪医药，期间涨幅一度超过5倍。进入资本市场的第五年，尽管仍然没有实现盈利，不过站在TCE风口之上、拥有第二代TCE平台让它获得资本市场更多偏爱。目前，德琪的AnTenGager平台管线包括近10款临床前候选药，其中，ATG201（针对自免疾病的 CD19/CD3 双抗）有望今年下半年提交IND。近年来，MNC与中国公司达成多笔TCE领域大额交易，随着ATG201进入临床，不妨期待一下德琪与跨国药企的BD何时出现。CLDN18.2 ADC是德琪的另一匹“黑马”。其旗下在研产品ATG-022使用自行筛选的高亲和力抗体，以更好与CLDN18.2低表达的癌细胞结合。目前，针对胃癌和实体瘤的Ⅱ期剂量扩展CLINCH研究正在澳大利亚及中国进行。ATG-022下一阶段开发计划包括：单药后线治疗胃癌的关键临床研究；联合PD-1一线治疗HER2-/CLDN18.2+/PD-L1+（CPS≥1）胃/食管胃交界处癌的Ⅰb/Ⅱ期PoC研究；单药治疗其他癌症（非胃癌）的PoC研究。今年5月，德琪与默沙东达成全球达成合作，开展ATG-022联合K药用于晚期实体瘤患者的临床研究。目前，全球仅安斯泰来一款CLDN18.2靶向药佐妥昔单抗获批上市，其他多款产品处在不同临床研究阶段。和铂医药和加科思分别位列涨幅榜第二、第三位。和铂凭借Harbour Mice平台，近年来与多家公司达成BD合作。加科思的王牌产品KRAS G12C抑制剂戈来雷塞在今年5月获批上市，用于治疗至少接受过一种系统性治疗的KRAS G12C突变非小细胞肺癌。该产品的合作方艾力斯表示，公司正在全力推进该产品的医保目录准入工作。而戈来雷塞针对一线非小细胞肺癌Ⅲ期临床和胰腺癌/泛癌种关键临床已启动，计划在2026年下半年完成入组。此外，加科思的一款泛 KRAS 抑制剂JAB-23E73，将在今年下半年完成Ⅰ期剂量爬坡。据公司透露，已与多家MNC沟通JAB-23E73的BD合作。再添两家千亿市值抛开恒瑞和百济两个领头羊，截至6月20日，另有两家企业突破千亿市值：信达生物以1283亿港元排在市值榜第三，紧随其后的百利天恒市值1076亿港元。（见下图）刚刚结束的ASCO年会上，信达的肿瘤创新药又一次“秀肌肉”。IBI363 （PD-1/IL-2）在IO经治非小细胞肺癌、结直肠癌的临床数据亮眼。IBI343（CLDN18.2 ADC ）治疗晚期胰腺癌在PFS和OS指标上展现出潜力。这几年，信达生物正在成为Biopharma的路上。肿瘤领域建立“护城河”之后，开始在心血管、自免和眼科领域发力。今年一季度，信达生物产品收入24亿元人民币，同比增长40%；并上市肿瘤新药奥壹新（利厄替尼）和甲状腺眼药信必敏（替妥尤单抗），达伯乐在中国获批第二项适应症。除了业绩兑现之外，即将上市的减重产品玛仕度肽被寄予厚望。榜中排第五名的石药集团，市值一度冲上千亿关口。这家曾经的传统药企已完成新诺威和巨石生物的整合，正一步步实现出海计划。几天前，石药与阿斯利康达成一项首付款1.1亿美元的授权合作。利用石药的AI驱动药物发现平台，发现并开发新型口服小分子候选药物。该交易包括16.2亿美元的潜在研发里程碑付款和最高36亿美元的潜在销售里程碑付款，以及基于有关产品年净销售额的潜在个位数销售提成。而在5月30日的潜在授权合作公告中，石药表示正与多家企业就包括EGFR ADC在内的三项潜在交易进行磋商。交易金额合计将达50亿美元。看来，石药在近期或将有更多BD合作的消息，并有可能围绕EGFR ADC产品。拓展阅读净利下滑16%，石药的创新何时补位当然，石药的出海计划也并非一帆风顺。2022年授权给Elevation的Claudin18.2 ADC SYSA1801，由于美国Ⅰ期临床结果不理想，在今年遭遇退货。目前，石药共有 8 款ADC产品进入临床阶段。最值得期待的核心产品SYS6010（EGFR ADC），在奥希替尼耐药突变非小细胞肺癌 PDX 模型中肿瘤抑制率超过80%。强者更强趋势呈现从二级市场的表现来看，有公司冲刺千亿市值榜单，也有公司跌出榜单，如复星医药。复星医药这两年驶入了慢车道，A股市值已从2021年2240亿元的历史高点，缩水至如今的652亿元。过去几年，资本驱动下的大幅并购反而成为拖累。2023年开始，通过出售Gland Pharma股份、全资收购复星凯特等一系列优化动作，复星正在努力走出阴霾。目前港股市值最低的十家公司里，腾盛博药赫然在列（见下图）。腾盛博药在新冠疫苗和中和抗体停产之后，无新产品接力，2024年业绩亏损进一步扩大至5.12亿元。实际上，不少国内疫苗公司正在遭遇失速困境。康希诺的港股市值已经从2021年的449亿最高点大幅缩水，目前是86.81亿。至于老牌疫苗企业智飞生物，从2024年业绩呈断崖式下降，经营活动现金流量净额-44.14亿元，代理的默沙东HPV疫苗批签发量缩水严重。还有斯微生物，并不是第一家从风口之上掉落的Biotech。今年5月，这家昔日的mRNA疫苗明星正式进入破产清算程序。公司从2016成立以来，共完成了7轮融资。最风光的时候，曾吸引了药明康德、红杉中国、招商健康等资本。噩梦始于五年前的新冠疫情，创始人李航文决心给企业的发展按下加速键。在大多数Biotech选择轻资产的情况下，建立了大规模的生产工厂，而彼时公司的产品并没有获批上市。这个决策让斯微生物在新冠疫情结束之后，陷入囹圄。破产清算的Biotech也不止斯微生物一家。在斯微生物之前，博际生物已在2024年破产清算，令人唏嘘的是，这家公司的肿瘤靶向性IL-15融合蛋白药物已美国开展Ⅰ期临床，另有一款PD-L1/TGFβ双功能性融合蛋获FDA批准临床。此外，CAR-T疗法企业蓝盾生物也在今年4月宣布破产。其实，从美国的经验来看，Biotech公司破产可谓家常便饭，即便在纳斯达克上市也可能难逃一劫——仅2024年就有近20家美国Biotech公司倒闭。而中国的创新药行业经历了资本寒冬的洗牌之后，也正在呈现出强者更强的趋势。编辑 | 姚嘉yao.jia@PharmaDJ.com总第2480期访问研发客网站，深度报道和每日新闻抢鲜看www.PharmaDJ.com

Biotech的冬天，比想象中更冷。   2023年以来，全球Biotech公司裁员、破产、退市的新闻此起彼伏。以下是2024年以来部分倒闭或面临重大危机的Biotech公司： 1. Tracon Pharmaceuticals 时间：2024年11月   原因：核心管线PD-L1单抗envafolimab联合疗法在关键3期临床试验中失败（客观缓解率仅4%），导致公司停止开发并启动清算程序。股东以98%赞成票通过解散提案。 2. Synlogic 时间：2024年2月   原因：治疗苯丙酮尿症的基因工程益生菌疗法SYNB1934在关键3期试验中提前终止，因数据预测无法达到主要终点。公司裁员90%，现金储备仅剩1940万美元，濒临破产边缘。 3. Aslan Pharmaceuticals 时间：2024年7月   原因：IL-13单抗eblasakimab的2b期临床试验失败，未能挑战Dupixent的市场地位。公司现金短缺（仅1840万美元），最终停止运营并寻求资产出售。 4. Athersys 时间：2024年   原因：干细胞疗法MultiStem在多项适应症（如中风）的临床试验中失败，最终被合作伙伴Healios以200万美元收购资产，结束29年运营。 5. 联拓生物（LianBio） 时间：2024年2月   原因：因持续亏损和融资困难，宣布逐步关闭业务并退市。公司通过出售管线（如Mavacamten和NBTXR3）回血，但仍无法扭转颓势，最终决定解散。 6. 博际生物 时间：2024年1月   原因：尽管拥有肿瘤靶向IL-15融合蛋白和双抗平台等创新技术，但因资金链断裂，成为2024年国内首家申请破产清算的Biotech公司。 7.Kojin Therapeutics 时间：2025年2月 原因：Kojin的主要管线（铁死亡诱导剂）长期处于临床前阶段，未能推进至临床试验（IND阶段）。最终因为资金链断裂，黯然退场。 Biotech倒闭的原因 临床失败：生物科技行业的核心逻辑是“以临床数据论生死”，临床试验失败（尤其是关键阶段失败）对Biotech公司的影响往往是致命的。临床试验失败会直接切断资金流入，导致现金流危机。 而多数公司因核心管线关键临床试验失败（尤其是3期）导致投资者信心崩塌，叠加融资寒冬加速了倒闭进程。 行业整合趋势：2024年Biotech行业持续出清，由于全球资本市场波动加剧，生物医药企业IPO数量减少且速度放缓，迫使企业转向并购或出售管线。2024年国内创新药并购事件数超过前两年总和，金额达58.82亿美元，但并购交易中的估值分歧和监管限制仍增加了退出难度。但是能通过并购或出售管线实现退出的只占少数。 融资环境恶化：当前全球政经环境不确定因素明显增加，中国经济也处于动能转换、结构调整的关键时期。经济政策的不确定性影响了民营企业的投资信心，导致生物医药行业的投融资活动放缓。。资本对生物医药领域的投资趋于谨慎，尤其是风险较高的早期创新药项目，导致企业现金流紧张。部分创新药企的现金储备仅能维持平均2.7年的运营，甚至个别企业仅能支撑几个月。 没有技术壁垒：有一些Biotech一味跟风拓展热门管线，却没有底层技术积累和真正的新技术；在行业火热的期间还能融到钱，但在融资环境恶化和没有研发进展的情况下，很难撑过寒冬。 资金链断裂是BioTceh倒闭的主要原因。尤其是一些早期Biotech公司在融资策略、研发效率及风险应对方面的脆弱性体现的更直接。而融资环境恶化加剧了Biotech的现金流危机。 厚棉袄才能抵御寒冬 当下的Biotech公司，如同寒风中瑟瑟发抖的旅人——那些没有“厚棉袄”护体的企业，终将在资本寒冬中倒下。而所谓“厚棉袄”，正是企业抵御风险的核心能力：充足的现金流、差异化的技术壁垒、灵活的战略调整能力，以及对政策的敏锐嗅觉。 第一层棉絮：现金流是活下去的底气 Biotech的“棉袄”里，必须填满真金白银。   美国铁死亡疗法先驱Kojin Therapeutics手握6000万美元A轮融资，却因管线长期停滞在临床前阶段，最终烧光资金黯然退场。反观国内药明生物，凭借稳定的CDMO业务和超20亿美元现金储备，在行业低谷期逆势扩产。  那些盲目扩张、依赖“融资续命”的企业，注定成为第一批冻僵的弃儿。 第二层防风层：技术壁垒决定抗寒指数 棉袄的厚度，取决于能否挡住刺骨的“技术逆风”。   当Synlogic的基因工程益生菌疗法三期失败时，投资人才意识到：看似前沿的合成生物学，若缺乏临床验证的差异化设计（如靶向递送效率），不过是纸上谈兵。而诺和诺德凭借GLP-1靶点的深度挖掘，用“减重神药”司美格鲁肽筑起百亿美元护城河。   据统计分析，FDA全年批准新药中，仅15%属于First-in-Class。盲目追逐热点却忽视底层技术验证的企业，终将被寒潮吞噬。 第三层保暖设计：战略灵活性比埋头研发更重要  在暴风雪中，懂得“弯腰低头”才能避免被折断。   当核心管线遇挫时，果断剥离非核心资产（如Athersys出售干细胞疗法专利）、收缩团队规模（如Synlogic裁员90%），或许能争取到一线生机。 例如：联拓生物曾高举License-in大旗，却因支付高额授权费耗尽现金流；而同样采用引进模式的再鼎医药，早早将管线重心转向商业化阶段产品（如PARP抑制剂尼拉帕利），在寒冬中稳住阵脚。    谁能活到春天？  Biotech行业具有“高创新、高风险、长周期”特性，那些熬过寒冬的Biotech，往往在“棉袄”里缝入了更深的生存逻辑：   要想熬过寒冬，企业需平衡以下关键点：   1. 管线差异化：避免同质化竞争，聚焦未满足临床需求（如博际生物的IL-15靶向性设计）。   2. 资金管理：保留至少24个月运营资金，控制研发预算（如Kojin的教训）。   3. 全链条能力：从靶点验证到CMC的全程把控（如ImmunityBio的警示）。   4. 灵活战略调整：及时止损或转型（如联拓生物在现金流耗尽前关闭）。  像Moderna一样储备“脂肪”：疫情红利期积累的百亿美元现金，支撑其mRNA肿瘤疫苗的长期探索；   像百济神州一样打造“多功能外套”：自建生产基地、全球化临床团队、多元化靶点布局，分散单一风险；   像丹麦药企一样“抱团取暖”：诺和诺德与Catamaran Bio合作开发CAR-M疗法，用生态协同抵御寒流。   Biotch的春天终将到来，但只有穿着厚棉袄的少数玩家，才能等到冰雪消融的时刻。  喜欢我们文章的朋友点个“在看”和“赞”吧，不然微信推送规则改变，有可能每天都会错过我们哦~ 免责声明 “汇聚南药”公众号所转载文章来源于其他公众号平台，主要目的在于分享行业相关知识，传递当前最新资讯。图片、文章版权均属于原作者所有，如有侵权，请在留言栏及时告知，我们会在24小时内删除相关信息。 信息来源：原创 Bioyboy E药学苑 往期推荐 本平台不对转载文章的观点负责，文章所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示暗示的保证。

创造确定性 岁末年初，两次采访让我印象深刻。 一位是云顶新耀CEO罗永庆；一位是科兴制药总经理赵彦轻。虽然他们各自的业务处于不同“赛道”，但他们都回答了同一个问题：怎样在复杂多变 的外部环境中，找到增量市场的机会，并将机会变为真实可见的成绩。 罗永庆相信“势在人为”，他把这几个字写成了对联的横批，贴在公司前台。企业经营者永远在寻找未来的确定性，但罗永庆认为，确定性光靠“找”是不行的，必须得“创造”。而“创造”确定性的底层逻辑是，科学与市场洞见驱动下的目标明确、执行到位、有效沟通，最终在管理机制的协助下让组织中的每一个人要为共同的目标努力。 赵彦轻也是一位极致的实干主义者，靠着此前积累的国际化资源和经验，科兴制药初步构建起来一个“哑铃型”出海模式。“出海”这条路，科兴制药的经验是小步快走，边干边总结，在实战中找准方向。赵彦轻的经验是：想的再多，不如勇敢地迈出一步。 回想我的2024年，虽然一直裹挟着焦虑，担心AI对媒体可能带来的颠覆，但在实战中，并没有“迈出”有效的第一步。2025年希望我不止想，更重要的是“练”，把“AI+媒体”的确定性呈现出确定性结果。   静水流深 过去的2024年，中国医药产业仍然面对着“市场的冰山、融资的高山、转型的火山”三座大山，但是与此同时，全链条支持创新药、第十批集采、新医保目录的更新明确地释放了鼓励“真创新”和“全球新”的信号。 这一年，我看见严峻的现实里，有联拓生物退市，赛生药业私有化，有博际生物、蓝盾生物，甚至曾经的明星Biotech斯微生物走向破产，很多认知被重塑，我们总是在被市场教育着。 我看见科创板、美股没有一家Biotech完成IPO，曾经辉煌早已梦幻泡影。一句“回忆过去是油腻的开始”，是对所有人的忠告。 但是我也看见，中国创新药第二个十年来临时，眼前已悄然出现一片“希望的田野”。从亘喜生物、信瑞诺、葆元医药、普方生物到普米斯生物，我们期待的Biotech收购潮发生了，2025年可以预见的会更多。 从恒瑞医药、康诺亚、嘉和生物到和铂医药，NewCo模式在BD成为主流融资方式后，迅速蹿红，成为医药人的破冰话题。我很欣喜但也忧虑，青苗卖出是这一阶段必然经历的，但模式应该得到优化。 这一刻我更理解“好消息，不是喧天锣鼓，而是静水流深”。   重新上路 很长一段时间，感觉自己像是掉进了米缸的老鼠：高频出现的AI新工具、各个平台层出不穷的流量变化规则、花样繁多的视频呈现形式……铺天盖地的新知识，居然一时间不知道从何处开始着手。 进入2025年前，我们做了一个年度关键字投票，得票最高的是“苟、卷、丧”三个字。这似乎也正是自己这一年的工作写照。 从文字工作转向视频制作运营，从一开始的兴奋，到远不如预期的“丧”，到盯着后台数据的焦虑，再到意识到全媒时代早已日新月异需要的 “卷”…… 有一段时间，觉得自己是孤独甚至“隐形”的，也曾享受过这种孤独，但越来越意识到，自己并不是去做山火瞭望员的凯鲁亚克，这种孤独，是一种停滞、封闭的孤独。 花了很多个夜晚，去梳理自己，不止是工作，更是情绪、逻辑的打碎重建：打破自我，重新上路，去感受生命和思维的流淌，才能真正感受自我的存在。 ”问到何时葡萄先熟透 你要静候 再静候 就算失收始终要守 日后 尽量别教今天的泪白流“   在变局中见证成长 过去一年，医药行业如同一场精彩纷呈的“大戏”，既有跌宕起伏的情节，也有令人振奋的高潮。作为一名新闻媒体人，我有幸再一次站在行业观察的前沿，见证了许多重要时刻。 过去一年，政策依然发挥着它关键“指挥棒”的作用，医保控费、集采常态化、审评审批改革等政策的改革带来一次次“大浪淘沙”的洗礼，那些能在集采、医保控费里“杀出重围”的企业，要么是技术过硬，要么是成本控制得当，要么就是规模效应厉害。 如果说谁是“明星”，无疑仍然是创新药。研发费用“哗哗”地砸下去，新技术一个接一个冒出来，靶向治疗、免疫治疗、细胞疗法、基因治疗……越来越多的本土创新药企业崭露头角，创新药的研发成果也是令人瞩目。 站在甲辰年的尾巴上，往乙巳年瞅瞅，医药行业这路，还是机遇和挑战并存的。市场需求如“滚滚长江东逝水”，政策支持、技术创新、资本助力则依然是行业发展的“东风”。但挑战也不少，市场竞争越来越激烈，监管越来越严格，国际化竞争更是“高手过招”。不过，只要练好“内功”，还是能在这风起云涌的江湖里，闯出一片天地。 不做对抗 如果用感受回忆2024年，遗憾与成就感其实在我的心里并存。比如过去一年时间里，我参加了很多场行业会议，与过去几年最大的不同是，我开始慢慢享受会议内容，以知识汲取者和思考者的角度与演讲者共鸣。那种在身份认同中迷茫，在会议边缘地带胆怯的感觉好像被逐渐成熟的内核替代。 不过，仍然让我遗憾的是，所汲取的知识与习得的技能并未在2024年发挥出来，那些急于输出又不成体系的观察，让我体验到了一种新的迷茫，是找不到方向的焦虑，也是难以摆脱外界评价的内耗。 但在无数次自我否定又重建内心秩序之后，情绪渐渐败下阵来，我慢慢明白，不去做对抗，保持内心的平静与迈出开始的那一步才能走到更远。而当情绪从主导位置退却，虽然人生仍然半熟，但我早已不再原地驻足，既重新拾得享受当下的权利，也能放纵阔谈天地。 最后，希望在2025年，我终不再沉溺于外界的评判中，回归自己的山海。人生是旷野，而不是轨道。 允许一切存在 允许人生南北多歧路，君向潇湘我向秦。允许人生如逆旅，我亦是行人。 允许八千里路云和月，允许黄金无足色、白璧有微瑕。 想必你和我一样，这一年，眼中的视野时常被风糊住，耳中的时间常发出呼麦般庄严而惊惧的声响。存量竞争之苦，内心寻找增量之难。在一座厚重的城市探寻一个位置，也常觉希望是偶尔，失望是常常。 但这个行业的韧性，教会了我如何存在。 在行业摸爬滚打多年的人告诉你，淡定点，平和些，实质性的痛苦是你之于你存在的一部分。十年后再看，这没有什么了不起的。 在这厚重而新发的地方与阶段，行业与我一同寻得了风和日丽。如果你仔细回忆行业所在的冬天，以及你所在的2024年冬日，其实它们要比以往都要温暖太多，夕阳从未缺席，天幕全被粉紫的霞光弥漫，风是张狂的，教你快去奔跑，快去呼喊。 希望上的共鸣，开始跳舞。我们说，事物总是要痛苦而又欢快地螺旋向上，人生总是糖枣交替，行业的最底部，是新希望的开始之处。心的最底部，则是来时的你。   寻求内心的定力与耐力 90%荒诞。 偶尔，时代的悲凉感会被放大到极致，从“世界是个巨大的草台班子”，到“历史进入垃圾时间”，每个人都是时代巨大转变的见证人，在反复自嘲的鞭挞中，却大多不曾放弃。我们试图泰然若素，与自己的时代狭路相逢，坚信喜欢的东西就是“好东西”。 落到个体，2024年赶路更匆忙了，在告别与重拾之间徘徊，在稿件夹缝中处理生活，在变数中寻求定力与耐力以抵抗虚无。未竟的人生课题反复出现，亦不免有过焦虑裹挟的时刻，仍多少经历了些荒诞的小概率事件，比如一年搬了三次家，理由堪称“奇葩”，甚至多少开始用“玄学”宽慰：凡有事发生，必有利于我们。所幸，信念的确是有力量的。 而作为医药行业的一名观察者，我们看到，“闯”与“苟”贯穿2024年医药行业：我们看到，2024年国家谈判依然尖锐、十批集采愈发激烈、创新支付模式仍在艰难探索、资本市场未见宽松迹象、合规监管压力与日俱增；我们看到，实战中求生存，药企带着“不出海就出局”般破釜沉舟的豪气，在极度内卷的中国医药市场，四处奔走寻新机。 厘清来时路，方知向何行。2025年，无论是阳光午后，还是非阳光午后，祝福每一位医药人，步伐快慢相宜，穿过晨雾走来的是新程。 2025年，继续边苟边卷 刚刚过去的2024年，延续了2023年的艰难。 这一年，资本寒冬仍在徘徊，A股IPO依然处于收紧状态；地缘政治带来的不确定性还在加剧，全球供应链不断重构；药价治理力度仍然不减，零售 药店开始大量关店、破产、淘汰；“钱荒”一视同仁地席卷了包括Pharma和Biotech在内的所有玩家…… 同时，这一年也传来了许多好消息。 政策端，两会政府工作报告首提“创新药”、《全链条支持创新药发展实施方案》审议通过，都让行业为之一振。 市场端，这一年越来越多中国创新药走向全球，或是以授权交易等形式出海，或在欧美获批上市，彰显中国创新能力得到了全球认可。 但无论政策的落地，还是市场的前进，背后的推动者都是人。最重要的，还是人的改变。 这一年，最能引发医药人共鸣的是两个字：“苟”和“卷”。 “苟”是一种态度，指放弃掉“赚快钱”的所有念想，脚踏实地，专注生存，专注解决具体的问题。 “卷”是一种战术，更加专注，更加勤奋，利用有限的资源创造更大的价值。 而“苟”和“卷”最终的目的，是在全新的环境、全新的挑战下，重塑每个人的能力，进而重塑组织的结构，再进而重塑整个公司的竞争力，参与到未来的高质量竞争中去。 将所人与组织汇合到一起，就是一个制药强国的诞生。这或许就是寒冬的意义所在。   我们都有光明的前途 身处过医药行业形势严峻的2024年，总是想对已经到来的2025年抱有一些小小的期望。 机缘巧合下，我在2024年下半年加入E药经理人团队，怀揣着好奇、探索的心，担任了内容运营的岗位，从迷茫、摸索、尝试，到失败、调整、取得成果。这个过程让我慢慢揭开了一些未知事物的神秘面纱，同时也为我提供了一面镜子，让我更清楚地认识自己。 虽不像各位业内人士那样亲身体会，但在各位同事的文字中，我也略微窥见到了一些“动荡与不安”。有的逆风生长，在纷繁复杂的市场中，合理布 局，强化竞争力；有的掉进了时代的漩涡，受各种因素裹挟、被动苟活。悲观者永远正确，乐观者永远前行；理性地看待，积极地改变，才是生长的内核。 或许，我们总是得迈出那一步，跳出麻木、惯性的生活，去尝试、去更新。“大胆去做，没有人在乎，就算有人在乎，人又算什么东西”，毛姆犀利的言辞总是能给你行动的勇气，毕竟我们不过是“宇宙里的尘埃”，而运动才是事物的本质。 2025年，希望所有医药人，不惧风浪、不畏流言，不挣扎、不纠结，迈出那一步，我们都有光明的前途。 回忆、失忆、不容易 2024年，对我来说是充满挑战与变化的一年。作为杂志设计总监，又兼顾会议执行总监的工作，其中的滋味只有自己能懂。 回忆起在杂志设计领域的点点滴滴，那是一段充满激情与创造力的时光。团队一起为了一个封面设计反复讨论，为了一篇专题报道精心排版。那些头脑风暴的时刻，那些为了追求完美而加班的夜晚，都成为了我宝贵的财富。每一本成功推出的杂志，都是团队心血的结晶，也是我职业生涯中难忘的回忆。 然而，在兼顾会议执行工作后，我仿佛经历了一段“失忆”的时光。会议执行的流程、细节和要求与杂志设计完全不同。我需要重新学习执行落地统 筹、预算和成本控制、会展布置等方面的知识，就像一个失忆的人重新探索世界一样。过去的经验在这个领域似乎派不上用场，一切都要从零开始。 一个人承担会议执行的所有工作，真的很不容易。从前期的策划筹备，到中期的现场组织协调，再到后期的总结反馈，每一个环节都充满了挑战。我曾为了找到一个合适的会议场地而跑遍城市的各个角落，也曾为了某项费用支出反复沟通比价。有时候，会感到身心俱疲，但这是我必须要经历的过程。只有经历了，我才能在新的领域中不断成长和进步。 一审| 黄佳 二审| 李芳晨 三审| 李静芝 精彩推荐 CM10 | 集采 | 国谈 | 医保动态 | 药审 | 人才 | 薪资 | 榜单 | CAR-T | PD-1 | mRNA | 单抗 | 商业化 | 国际化 ｜ 猎药人系列专题 | 出海 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