iCamuno Biotherapeutics Ltd.

文章来源创药邦团队，转载请注明出处 「TreeFrog Therapeutics」iPS 细胞治疗帕金森病项目获 2.4 亿元融资 「星赛瑞真」完成近亿元天使+轮融资，推动糖尿病iPS细胞疗法临床研究 士泽生物完成逾亿元B1轮市场化融资，推进临床级iPS衍生细胞药开发 iPS细胞技术公司获1.2亿元融资，开发胸腺疗法 艾凯生物宣布完成亿元A++轮融资，国内近20家iPS领域企业完成融资 1.4亿元！「跃赛生物」完成A+轮融资，加速iPSC创新细胞药物临床试验进程 「中盛溯源」B轮融资2.35亿元圆满收官！管线临床及商业化再提速！ 「瑞普晨创」A+轮融资5亿元，加速干细胞再生医学进展 「智新浩正」完成2亿元融资，糖尿病细胞治疗提速！ 近日，北赛泓升（以下简称“北赛”或“公司”）宣布顺利完成A+轮融资。本轮融资由东方富海领投，产业基金及川创投共同投资，老股东上实资本旗下上海生物医药基金持续加码。 北赛是一家专注于诱导多能干细胞（iPSC）与再生医学领域的生物医药企业，致力于开发可迭代的新型细胞疗法。由清华大学药学院创始院长、干细胞与化学生物学领域国际顶尖科学家丁胜教授和深耕医药健康与资本市场领域多年的张轶先生联合创立。公司依托核心团队在药物研发与临床转化方面的深厚积累，锚定全球First-in-Class创新疗法，主要聚焦于退行性疾病、免疫性疾病等目前尚未被满足的临床需求。 目前，全球范围内退行性疾病、免疫性疾病及神经系统疾病患者群体庞大，而现有治疗手段仍难以从根本上改变疾病进程，市场亟需能够带来实质性改变的革新性方案。北赛此次融得的资金，将主要用于加速推进公司多条核心研发管线的临床前及临床研究，并进一步夯实公司在诱导多能干细胞（iPSC）与组织特异性小分子两大技术平台上的领先优势，持续探索其在更广泛疾病领域的治疗潜力。 图源：北赛泓升官网 据介绍，北赛将持续聚焦前沿技术的迭代，全力推动研发管线向临床阶段迈进，加速推进候选药物的临床转化进程。凭借其独特的技术布局、清晰的研发战略以及不断增强的资本与产业伙伴支持，北赛正稳步成长为该赛道上一颗备受瞩目的新星，未来有望以技术创新打破治疗瓶颈，让前沿疗法早日惠及全球患者。 识别微信二维码添加细创药邦小编，符合条件者即可加入微信群！ 请注明：姓名+研究方向！ END 作者 | Field 审核 | Sunbor 转载及其他广告合作请联系：13735420749（微信） // 免责声明 * 创药邦内容团队专注于介绍生物创新药领域研究进展，本文仅作信息交流之目的，不代表平台立场； * 本文仅供医疗健康专业人士学习参考之用，个人需向医疗健康专业人士进行咨询，以获得个人医疗建议； * 本文仅作医疗健康相关药物介绍，非治疗方案推荐（若涉及），不构成任何投资意见和建议，请以官方/公司公告为准； * 如有涉及版权问题，请及时与我们联系，我们将给予删除或下线处理。 创药邦是面向生物创新药领域的专业平台，以「助力产业&资本」为己任。在创药邦，可以和同行分享最新的生物创新药前沿技术进展、行业政策和趋势，为创新药企提供融资、重组和并购等金融服务，帮助技术转化、项目转移和产品许可等产业服务，在创药邦找可靠的创新药项目，优化资源配置。

一、开篇：一份让人挤大挤的成绩单 如果要为中国生物医药2026年开年写一个注角，细胞与基因治疗（CGT）毫疑是最亮眼的那个词。 仅仅三个月——2026年1月至3月——国内共有『21家CGT企业』完成新一轮融资，总金额『突破25亿元人民币』，亿元级融资占比接近『70%』。这意味着每4天就有一笔融资落地，而且绝大多数都是“真金白银”的大单。 作为对比坐标：就在同期，中国生物医药整体投融资金额达『25亿美元』，同比增长『117.1%』。CGT不仅是其中最灯眼的赛道，更是驱动整体增速的核心引擎。 这不是泡泡，这是结构性爆发。 二、明星项目解码——谁拿了大钱，凭什么拿 原启生物：C1轮7000万美元，实体瘧CAR-T的“征途” 原启生物的C1轮融资（约合人民币5亿元）是本季度最大单笔，国际主权基金的参与特别值得关注——这意味着外资对中国CGT技术路线的认可，已经突破了“观望”阶段。 原启生物的核心逻辑在于『实体瘤』。血液瘤CAR-T早已被验证，但实体瘤是公认的“硬骨头”：肿瘤微环境抑制、靶点一致性……每一项都是挡路虎。原启的三线布局——靶向GPC3自体CAR-T（Ori-C101，注册临床一期完成，二期在即）、分泌型CAR-T（OriC902）、体内CAR-T——构成了一套完整的技术防护网。 士泽生物：连续三轮融资，累计4亿，iPSC走出神经科学新赛道 士泽生物在短短数月内连续完成B轮、B+轮和C1轮，累计融资4亿元，是本季度“连续融资”最密集的企业。 这背后是一个具有革命性意义的技术选择：『iPSC（诱导多能干细胞）衍生神经细胞药』。不同于传统自体细胞疗法“专人专用”的模式，士泽的“现货型”异体通用产品已获NMPA和FDA多项临序试验批件，向“可规模化的神经再生医学”迈出了关键一步。帕金森病、ALS、神经系统退行性病症——这些医学难题正在被一家中国公司系统性攻克。 吉美瑞生：3.5亿C轮，全球First-in-Class背后的器官再生野心 吉美瑞生拿到3.5亿C轮，核心资产是『REGEND001——全球首个胃前体细胞药物』。一个“全球首个”在生物医药领域意味什么？它意味没有参照系、没有现成监管路径、没有可比同类竞争者——这既是巨大风险，也是巨大的竞争壁垒。吉美瑞生选择的赛道是『器官再生医学』：用前体细胞修复受损的胃细胞组织，从根本上改变慢性胃病的治疗逻辑。 新景智源：TCR-T的“另一条路” 与CAR-T的火热相比，TCR-T赛道一直相对低调——但新景智源的B轮超亿元融资，宣示着资本对这条路线的重新定价。TCR-T疗法通过识别肿瘤细胞内的抗原肽-MHC复合物（而不仅是细胞表面抗原），理论上具备更强的实体瘤涉猎能力。新景的高通量天然TCR发现平台，让靶点挖掘效率大幅提升，多款管线同步推进临序。 其他值得关注的名字 企业 轮次/金额 一句话定位 易慕峰 Pre-IPO，投后估值20.75亿 实体瘤CAR-T，已向港交所交提招股书 莱芜生物 A轮约5亿 代谢增强型肿瘤免疫，同时覆盖血液瘤、实体瘤、自免 英百瑞 B轮近2亿 无需HLA配型的通用现货型NK细胞疗法 艾凯生物 A3轮超1亿 AI+iPSC双引擎驱动，让机器学习重编程 血弄生物 天使轮 血小板体外再生，血液系统病症新切口 国科明耀 天使轮 宠物干细胞药物，开辟兽用医疗蓝海 菁童生命 早期融资 AAV+LNP-环状RNA递送，多模态抗衰 意胜生物 早期融资多能干细胞定向分化胰岛细胞治疗 注：按融资金额及行业影响力综合筛选，排名不分先后。 三、四条技术路线，谁在向上，谁在分化 1. CAR-T：从血液瘧到实体瘧，跨越最难的“最后一公里” CAR-T是CGT最成熟的技术路线，但1026年Q1的融资结构掲示了一个清晰的方向性转变：『资本不再为“又一个CD19 CAR-T”买单，而是在为实体瘤突破方案支付溢价』。原启生物的GPC3靶向方案、易慕峰的多技术组合攻克T细胞耗竭……这些布局背后的底层逻辑一致：实体瘤占恶性肿瘤90%以上，那才是真正的市场天花板。 2. iPSC：从实验室到产业化实体 2026年3月6日，日本有条件批准两款iPSC产品（帕金森病和心力衰竭各一款），这是全球iPSC技术路线『首次跨越上市监管门槛』，其战略意义不争于2017年第一款CAR-T获批。在中国，士泽生物（神经病事）和艾凯生物（AI赏能iPSC）代表两种技术演化路径：一条走“应用深度”，另一条走“平台效率”。 3. NK细胞与TCR-T：错位竞争的两颗暗棒 NK细胞疗法最大的商业化优势是“通用性”——英百瑞的无需HLA配型方案，理论上可以像药品一样批量生产、现货供应，大幅压缩治疗周期和成本。TCR-T则依托更深层的肿瘤识别机制，在实体瘤领域形成与CAR-T的异化互补——两者并非竞争关系，而是攻克肿瘤防线的两支不同兵种。 4. 基因编辑与in vivo CAR-T：下一波浪潮的“地基” Orna Therapeutics（布局体内细胞工程），Gilead以约78亿美元交易Arcellx（押注后期BCMA CAR-T），FDA解除Intellia两项三期临序停休……这些信号共同指向一个即将引爆的方向：『体内CAR-T（in vivo CAR-T）』——无需体外扩增，直接在您者体内编程T细胞。 这是细胞治疗从“工坊定制”进化到“药物化”的关键技术跃进，也是下一个五年最重要的融资主线。 四、为什么是现在？——驱动这波融资的三重引擎 引擎一：政策“密码”正在破译 2026年5月1日即将施行的《细胞治疗产品研究与评价技术指导原则》（国务院828号令），为行业提供了清晰的监管路线图；上海将细胞治疗写入“服务消费”文件，将前沿疗法纳入城市高端健康服务体系……这不是技术背书，而是战略升维——政府在告诉市场：『细胞治疗不是实验室里的东西，它是产业，它是服务，它是城市竞争力的组成部分』。 引擎二：商业化拖点已到 2026年Q1，市场上已有超过『80家医院』开设细胞治疗中心，院内制备正在从“临序探索”走向“常规服务”。同期，商业健康险对CAR-T类产品的覆盖范围持续扩大，支付壁垒正在从“几乎不可能报销”转向“部分可及”。产品能不能用、病人能不能付得起——这两个商业化最核心的问题，2026年正在同步获得解答。 引擎三：全球资本的“中国再定价” 本季度最值得关注的信号之一，是国际主权基金参与原启生物C1轮融资。外资重新定价中国CGT资产，代表着一种判断：『中国CGT企业已经不只是价格涟地，而是具备全球竞争力的技术标的』。中国CDE累计超过『765份』CGT领域IND申请、『9款』已获批上市产品、在研管线数量超过全球总数的三分之一……这些数字支撑了这种判断。 五、资本逻辑的静悉悉转变 本轮融资最值得深思的，不是“钱多”，而是『“钱流向了谁，以及为什么”』。 过去几年CGT融资高峰期（2021-2022年），资本追求的是『幻事』：平台多、靶点多、适应症广、想象空间大。进入2023-2024年的寒冬期，同样的故事突然不再管用——因为市场开始问：『这个技术能不能真正做出来？做出来能不能卖出去？卖出去能不能规模化？』 2026年Q1的融资名单，给出了新的答案模板： 企业 融资逻辑 原启生物 已完成注册临序一期，有数据，有监管路径，融资是“验证后加速” 吉美瑞生 全球First-in-Class，竞争壁垒极高，融资是“稀缺性溢价” 士泽生物 多项国际临序批件，有真实“现货型”产品在走，融资是“商业化前夜” 易慕峰 Pre-IPO，公开市场即将检验，融资是“临门一脚” 结论：资本在为“可转化性”买单，而不再为“可讲述性”买单。这是一个行业成熟的标志。 六、三个值得长期追踪的结构性变量 变量1：实体瘤的“临序突破年”会不会在2026到来？ 多家企业的关键管线正处于II期/注册临序阶段，年内很可能出现重碑临序数据读出。一旦某款实体瘤CAR-T或TCR-T产品在疗效和安全性上交出供人信服的成绩单，整个CGT的估值体系都将重写。 变量2：in vivo CAR-T何时在中国引爆？ 全球资本（以礼来为代表）已经提前押注体内细胞工程。中国的原启生物也在布局这一方向。从技术成熟度和临序推进速度来看，『2027-2028年』有望出现中国本土in vivo CAR-T的日期临序数据——那将是下一轮融资浪潮的发令枪。 变量3：商保覆盖范围能否形成规模效应？ 目前CGT产品价格仍然偏高（主流CAR-T产品120-200万元/次），商保覆率低是制约患者可及性的核心瓶颈。如果未来12个月内，主要商业保险公司将更多CGT产品纳入保障范围，市场规模将出现非线性扩张。 数据来源：CBIC展会、医药魔方ByDrug、晶莱华科、长江证券研报、企业公开批露。 【免责声明】文章整理自网络，文中观点仅做交流探讨，不做商业用途，涉及观点不作为治疗推荐，也不做投资建议。

2026年3月，中国医疗健康一级市场交出了一份亮眼的成绩单：单月融资总额达182.7亿元人民币，创下年内新高。在全球生物医药投融资依然谨慎的大背景下，中国市场的强势表现无疑给行业注入了一剂强心针。 更值得关注的是，这182.7亿元并非雨露均沾——AI制药、细胞与基因治疗（CGT）、小核酸药物三大硬科技赛道成为绝对主角，大额融资密集落地，头部项目虹吸效应明显。 那么，这三个赛道各自表现如何？资本究竟在追捧什么样的技术和团队？本文带你一一拆解。一、整体画像：182.7亿背后的三个关键信号 根据动脉智库不完全统计，2026年3月国内医疗健康领域共发生61起融资事件，披露融资总额约10.72亿美元（约合人民币73.7亿元）；若将全球范围内中国企业的融资合并计算，国内相关融资总额达到182.7亿元人民币（含未完全披露部分），为2026年以来最高单月水平。 三个关键信号值得注意： 信号1：早期项目占半壁江山种子轮/天使轮占比22%，A轮占比29%，两者合计超过50%。资本高度聚焦于技术验证阶段的早期团队，说明行业仍在寻找下一个颠覆性平台技术，而非扎堆成熟期项目。 信号2：大额融资向头部集中单笔融资超亿元项目达32起，其中超10亿元级别的超大额融资共6起。 信号3：产业资本深度入局赛诺菲、辉瑞、阿里、腾讯等产业资本参与度达到42%，财务VC/PE占比58%。产业协同、管线补强成为核心投资逻辑，“纯财务投资”时代正在过去。二、赛道拆解：AI制药、CGT、小核酸谁最吸金？1. AI制药：从“概念热”到“管线验证” 3月AI制药赛道共发生多起大额融资，其中最具代表性的是： 天弩科技：A+轮超2亿元，昆仑资本、上海未来产业基金、涌铧投资联合领投，聚焦AI蛋白质设计。 璞谱智药：天使轮约亿元，华盖资本、博远资本联合领投，专注于AI驱动难成药靶点创新药研发。 峰肽药业：B轮8900万美元（约6.4亿人民币），发力AI+多肽药物研发。 资本逻辑：AI制药已从2023-2024年的“讲故事”阶段，进入管线验证期。头部公司已积累明确的PCC（临床前候选化合物）甚至IND阶段资产，资本愿意为已验证的平台支付高溢价。同时，跨国药企（如礼来与英矽智能的License-out合作）持续通过外部合作补强AI管线，进一步推高赛道热度。 人才需求：算法+药物筛选/分子设计的复合型AI医药人才成为稀缺资源，越来越多的研发人才自主提高AI赋能的能力。（建议阅读：AI抢跑，你的“湿实验经验”还够用几年？）2. 细胞与基因治疗（CGT）：从肿瘤向自免、罕见病全面延伸 CGT是3月融资事件最多的细分赛道，共发生超过15起融资，覆盖CAR-T、TCR-T、iPSC、基因编辑、溶瘤病毒等多个技术路线。 重点案例： 莱芒生物：A轮约2亿元，粤财中垠、晶泰科技联合领投，开发代谢增强型CAR-T，适应症从血液瘤拓展至实体瘤。 艾凯生物：A+轮超亿元，沃杰资本、知壹投资联合领投，聚焦iPSC来源细胞疗法。 赛隽生物：Pre-C轮超亿元，推进干细胞技术平台。 聚茵生物：天使轮由原创投独家投资，布局CGT上游核心材料（基因转染试剂）。 临床进展同步爆发：报告显示，3月CDE受理的CGT类IND数量超过20项，覆盖强直性脊柱炎、狼疮肾炎、再生障碍性贫血、视网膜营养不良等非肿瘤适应症。BCMA CAR-T、CD7 CAR-T、TCR-T、AAV基因治疗密集获批IND，CGT已从血液肿瘤快速拓展至自身免疫、眼科、肾病等广阔领域。 资本视角：CGT赛道已走过“技术可行性验证”阶段，目前资本关注两点：一是通用型、现货型技术以降低成本；二是适应症拓展能力——能否从肿瘤走向慢性病、自免疾病，决定了市场天花板。3. 小核酸药物：蓄势待发的“第三波浪潮” 小核酸药物在3月同样表现抢眼，虽然融资数量不及CGT，但单笔金额普遍较大，且吸引了多家头部机构下注。 重点案例： 炫景生物：Pre-A轮超2亿元，康君资本领投，专注于小核酸药物研发与产业化。 先衍生物：A+轮1.5亿元，道远资本、启申创投联合领投，拥有多条小核酸管线。 思合基因：IND获批（SG12用于慢性乙型肝炎），虽未披露融资，但临床进展引发资本关注。 技术成熟度：小核酸药物（siRNA、ASO）凭借“不可成药”靶点攻克能力和长效给药优势，正成为继小分子、单抗之后的第三大药物模态。全球已有多款产品上市（如Inclisiran、Nusinersen），国内企业正处于从“临床前”向“临床中后期”跨越的关键阶段。 资本偏好：具有差异化递送系统（如肝外靶向、口服递送）和已验证靶点的团队更容易获得大额融资。同时，跨国药企对中国小核酸管线的BD兴趣持续升温，3月虽无公开小核酸License-out，但据报告透露，多起交易已在尽调阶段。三、融资轮次图谱：资本为什么“投早、投小、投创新”？ 解读： 早期（种子~A轮）合计51%：资本愿意为新技术、新平台“下注”，但要求技术壁垒足够高、团队背景足够强。 B轮、C轮占比偏低（22%）：大量项目在完成POC（概念验证）后，进入临床阶段需要更大资金，但估值谈判难度增加，导致部分融资延后或转为其他形式（如管线授权、并购）。 D轮及以上仅3%：成熟期项目要么已具备自我造血能力，要么选择IPO或并购退出，一级市场大额融资的窗口正在收窄。 趋势判断：2026年将是医药一级市场“两极分化”进一步加剧的一年。顶级早期项目依然能获得超额认购，而中后期项目除非有明确的商业化里程碑，否则融资将异常艰难。四、资本回暖，但“钱”变得更加聪明 3月182.7亿元的融资规模，无疑给医药行业带来了久违的热度。但我们也要清醒地看到： “水”只流向有技术壁垒的河道：普通项目依然无人问津。 早期投资占比过半：说明资本不是在“追涨”，而是在“种树”。 产业资本深度介入：意味着未来的退出路径不仅仅是IPO，更多会是并购、License-out、NewCo等多元方式。（建议阅读：从“做实验”到“谈deal”：医药研发转岗BD，必须要学会的商业能力！） 对创业者：融资窗口已经打开，但门槛比2021年高出不止一个数量级。请务必确保你的技术有真正的差异化，且能用清晰的数据说服投资人。 对从业者：AI制药、CGT、小核酸三大赛道的招聘需求正在爆发，高端岗位年薪屡创新高。但企业对应聘者的要求也更加苛刻——复合能力（技术+法规+国际化）成为标配。 对投资人：早期项目估值依然有谈判空间，但决策速度需要加快。优质项目从启动融资到close，周期已缩短至2-3个月。📥 报告下载：获取完整版《2026年3月中国医药行业深度分析月报》 以上内容仅为报告核心数据摘录。完整版21页PDF由赤象咨询（CAREERSEE） 研究团队出品，涵盖2026年3月： ✅ 国内融资事件深度分析（含金额、轮次、投资方） ✅ 2家医药企业上市首日涨幅超120% 数据复盘 ✅ 本月临床获批及突破性治疗名单 ✅ License-out/并购交易全表（含金额、药物类型、合作模式） ✅ 人才流动与招聘趋势 获取完整报告   关注公众号⬇ 回复关键词：03 郑重说明：本报告著作权归【赤象咨询】研究团队所有，仅供行业交流和职业参考。未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需在文章开始注明出处为“赤象咨询”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。我们欢迎大家以正确的方式转发和分享，拒绝盗版和恶意引流。 如果觉得本文有价值，记得点个关注和分享哦！ 我们垂直于医药行业内容分享，也欢迎转发给身边的医药朋友~ End. 问卷调研｜2026生物医药行业研究及人才洞察报告，参与即享免费获取！ 全程匿名 | 数据保密 | 仅用于行业研究 👇 立即参与调研 扫描二维码