皮尔法伯（上海）医疗科技有限公司

2024年12月31日，《医健创业谈》栏目举行了一场精彩纷呈的跨年访谈线上直播——国内外药企BD项目评估经验交流分享会，吸引了众多医药行业人士的关注。 本次活动由皮尔法伯支持，皮尔法伯集团的业务涵盖了制药与化妆品两大领域。其中制药作为集团重点业务板块之一，聚焦肿瘤、罕见病和皮肤科三大领域的研发和对外合作。 此次线上直播邀请了三位嘉宾，分别是跨国药企皮尔法伯制药（中国）业务拓展高级经理陈燕女士、津药药业创新研究院商务拓展部总监杨志勇博士、合晞咨询创始人李欣女士。陈燕在医药行业拥有近10年的产品评估、业务拓展、战略及联盟管理经验，此次直播为我们详细介绍了皮尔法伯的BD部门架构、主要业务情况及BD策略等；杨志勇有六七年国内药企工作经验，负责创新药引进等工作。 活动伊始，陈燕首先对BD项目进行了概述，并介绍到皮尔法伯BD部门分为外部创新合作、BD交易、财务测算等多个部门。其业务方向包括依据公司需求寻找、引进或转让项目，涉及到研发、临床、专利等多方面沟通合作。 在主题分享环节，谈及项目评估要素，内资企业的杨志勇认为要围绕企业战略和管线规划、注重临床需求和差异化优势、参考营销团队意见等。外企代表陈燕则提到，皮尔法伯的评估需符合公司期待治疗领域及药物作用机制，还需考察疾病流行病学、临床需求、领域竞争开发情况、产品有效性安全性等多方面，并反映到财务测算上。内外企的差异主要体现在目标市场不同，内资主要针对国内市场，受国内政策影响大；外企多考虑全球市场，评估相对复杂，涉及多部门且更关注国际市场情况等。 案例分享环节，陈燕分享了与某药企合作引进靶向产品案例，阐述了评估各要素情况；杨志勇分享了胰腺癌项目成功案例及消化科项目遗憾案例，为参会者提供了宝贵的实践经验。 关于未来趋势，陈燕表示会坚持所需领域创新产品，可尝试与国内企业创新合作模式，期待国际监管机构数据互认等；杨志勇认为国内药企BD业务会持续增长，评估标准会向跨国药企靠拢，国际化合作会增多。 最后的互动问答环节，嘉宾们解答了关于增加licensor吸引力、中国之外市场价值评估、跨国药企专利看重方面、市场渠道考量差异、首付款比例等问题，为参会者答疑解惑。 本次分享会内容丰富、干货满满，为国内外药企在BD项目评估方面提供了经验交流和学习的平台，对推动医药行业的发展和合作具有积极意义。 扫码查看精彩回放↓↓↓

2024年12月18日上午，CBIITA科技金融与产业生态论坛在广州白云国际会议中心深圳厅隆重举行。本次论坛由中国生物医药产业链创新转化联合体（CBIITA）主办，CBIITA联合体科技金融专委会承办。 本次论坛大会主席由CBIITA联合体监事、白求恩医科大学原副校长、新天域资本顾问朱迅，CBIITA科技金融专委会主任委员、上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷共同担任。华领医药董事长陈力、药渡经纬董事长李靖、优势资本高级合伙人孙健等医药与金融行业专家参会研讨。 关于本次论坛上（点击右侧跳转查看👉）“科技金融如何赋能医药产业全周期融资与科技成果转化”相关精彩内容请见精彩回顾（上）。 中国医药行业投融资 回顾与展望 CBIITA科技金融专委会主任委员、上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷 CBIITA科技金融专委会主任委员、上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷教授作了题为“中国医药行业投融资：回顾与展望”的主旨报告。胡教授首先分析了医药行业投融资遇冷的几个主要原因：1.受国际美元加息和地缘政治影响，一级市场投资下降，流动性收缩；2.受上市政策调整影响，资本退出路径收窄，压低回报预期；3.国有资本自身属性为风险厌恶，对高风险的新药研发投资较谨慎。 胡捷教授本身多年担任美国联邦储备银行任高级经济学家，以三个美国投资故事来，介绍历史上一些金融创新案例： 1.硅谷风险投资：高风险项目融资，通过大量项目统在一起对冲风险，衍生出VC、PE行业，核心要点是风险对冲。 2.垃圾债券：高风险公司发行债券，通过精准评估与定价实现市场接受，体现风险的精准评估与定价逻辑。 3.按揭证券化：高风险行业急需大量资金，通过金融工程方法分解与重组现金流和风险，形成标准化份额发放给不同投资人，解决资金问题。 对医药产业未来以创新谋突围的三个脑洞： 1. 突破出口：1）政府重新开放上市2）利用已上市公司作为出口点3）利用新型交易市场。 2.金融工程应用：通过组合融资和证券化手段，将现金流与风险分解重组，完成资金与项目的匹配。将市场上的项目汇入组合池，实现金流与风险的归集（风险对冲）；组合池对合格投资人发行证券化投资凭证（风险分层）；允许证券化凭证在产权交易中心交易（投资退出）； 3.扬帆出海：企业本身天然就是世界的企业，初创企业应面向世界，成熟产品考虑产品外销和海外建厂，创新产品通过Licence-Out、New-Co等多种方式出海探索。 中国医药行业 投融资的难点、瓶颈与建议 圆桌对话3：投资并购、模式创新，构建大小企业融通的产业链协同生态 在“圆桌对话3：投资并购、模式创新，构建大小企业融通的产业链协同生态”环节，朱迅教授担任主持人，与李靖、陈力、胡捷、孙健等嘉宾进行了讨论。并与现场嘉宾就“中国医药行业的金融难点、瓶颈在哪里”展开了精彩激烈的互动。 CBIITA联合体监事、新天域资本顾问朱迅 CBIITA联合体监事、新天域资本顾问朱迅表示，生物医药是一个特殊的行业，创新药是“少数人的游戏”。传统的金融服务、金融产品、科技成果转化模式可能与医药行业不适配。朱迅教授指出政策对于生物医药产业发展至关重要，医保支付体系决定了生物医药产品市场准入和销售，建议国家应加大对创新药的医保支付支持。呼吁政府、企业、金融机构等各方加强合作，共同解决生物医药领域面临的问题和挑战。 药渡经纬董事长，CBIITA联合体副理事长李靖 连续创业者、药渡经纬董事长，CBIITA联合体副理事长李靖分享，药物研发是一门商业科学，既要尊重科学，也要尊重商业。李靖博士从自身创业经历出发，分享近二十年的回国创业，国内医药行业监管水平有了巨大提升，与此同时药企的研发成本也成倍提高。但相比较宠物药市场（李靖博士同时创业的领域），人用药市场并非一个统一的大市场。药品上市后很难进入相关市场，销售端乏力，因此投资人很难看到市场潜力。建议政策在市场准入、医保支付等方面针对创新药能给予部分倾斜。 华领医药的创始人、CBIITA联合体副理事长陈力 中国原创新药企业和港股上市公司华领医药的创始人、CBIITA联合体副理事长陈力表示，中国创新药融资困难有两个重要问题： 1.市场规模与支付能力：中国医药市场虽然庞大，但医保支出规模和占比较低，且对创新药的支付能力不足，支付体系尚不完善，投资人信心不足； 2.资本市场流通性：当前资本市场对创新药的支持不足，资本市场缺乏流通性，也影响了创新药的研发和市场推广。 针对以上两个问题，陈力提出了两条建议： 1.呼吁政策加大医保对创新药的支付力度：建议国家每年投入一定的专项经费，作为医保经费支持创新药。如持续5年，可以极大的提振一、二级市场投资者对创新药的信心，进而促进创新药产业的快速发展。 2：改善资本市场流通性：陈力认为18A公司有许多优质企业和大量低价值洼地，由于外资撤出和市场分割，导致价值被低估。建议取消18A公司进入港股通的门槛，促进资本南下进入港股18A板块，增加创新药企业的融资渠道。 CBIITA科技金融专委会主任委员胡捷 CBIITA科技金融专委会主任委员胡捷教授认为：创新药具有高度专业与高度监管的行业特点。政策规定了行业发展的边界，而金融的角色是在给定的边界下，考虑资金如何在行业内有效流动。从CBIITA联合体的角度，一方面可以发挥智库优势、为决策部门建言献策，积极拓宽行业的边界。同时科技金融专委会可以贡献一己之力，构建适当的金融模型，梳理清楚现金流和风险，进行恰当的分解和重组，以匹配资金来源和资金需求方。这其中需要科学家提供行业基础素材，金融家从金融角度观察并提出解决方案，两者紧密结合，同时应加强创业公司与金融机构的沟通。 CBIITA交易与并购专委会 助力产业链大小企业融通创新 优势资本高级合伙人孙健 优势资本高级合伙人孙健介绍，优势资本成立多年，投资了200多家高新科技企业，其中几十家是生物医药企业，成功孵化了63家上市公司。在IPO和IPO并购方面，退出率达到30%以上。从投资人的角度，怎么退出、何时退出是做投资决策时的重要问题。因此科学家、企业家发展企业需要理解资本的思维模式，不能闭门造车。CBIITA科技金融专委会为行业提供了一个投资机构和企业的沟通机制：企业需要“以终为始”顶层设计企业发展路线：不能单纯以研发为切入口，而是以市场为切入口，产品、服务、平台，紧密围绕市场需求。同时“以退为进”的对接资本市场：金融的属性第一个是风控，企业需要首先进行本金的控制，其次设计资本的退出路径。没有风控和退出路径的项目，无法通过投决会，投资人的钱投不进来。 放眼全球，中国的上市公司数量已经超过了美国上市公司数量。而美国苹果、微软、英伟达三家公司总市值就超过中国A股总市值。因此中国上市公司是有数量没质量。现在的上市政策调整是要对现有的上市公司数量进行重新调整，腾挪出空间，让真正优质的科创型企业进入股票市场。现有上市公司有三个出路：1.并购优质企业做大做强；2.被其他公司并购；3.退市。因此现在上市公司也面临巨大的瓶颈和困难。这其中供需双方有巨大的需求和匹配性，优势资本拟合作CBIITA联合体，牵头成立CBIITA交易与并购专委会与专项基金。 CBIITA交易与并购专委会的理念将遵循“投早投小投科创”、“投大投强投并购”。一方面助力科技创新和初创企业发展；一方面通过梳理生物医药各个产业链条、整合链主型企业，形成并购，既壮大了龙头企业、上市公司本身的能力和价值，同时帮助小型科创企业设计未来退出路径，实现多赢共赢。同时积极联合地方政府，利用地方政府招商引资需求，打通政府端、企业端、市场端和上市公司之间的通道。CBIITA交易与并购专委会将搭建专项基金，为可复制、可发展、可循环、可再生的生态闭环提供必备的资金血液。 本次论坛探讨了在资本寒冬下的医药行业未来投融资的趋势与可能的创新模式。不仅谈到了困难，更重要的是探讨可行的路径与生态建设。未来，CBIITA科技金融专委会与拟成立的交易与并购专委会将持续推动生物医药行业和科技金融的协同发展。 感谢本次支会议持单位↓↓ 皮尔法伯集团 皮尔法伯集团创立于1962年，总部位于法国西南部，拥有世界第二大护肤品及化妆品实验室，也是全法第二大私营制药集团。集团业务涵盖处方药、医学护肤品及公共健康三个领域。 皮尔法伯制药作为集团重点业务板块之一，聚焦肿瘤，罕见病和皮肤科三大领域的研发和对外合作。集团在肿瘤学领域拥有40年的创新、开发、制造和商业化经验。集团每年约80%的研发支出用于肿瘤学，目前的肿瘤学商业产品组合涵盖结直肠癌、乳腺癌、肺癌、黑色素瘤、血液学疾病和癌前皮肤病。 更多优质内容，欢迎关注↓  媒体合作 投稿转载/资料领取/加入社群 请添加药小咖 与/智/者/同/行   为/创/新/赋/能

2024年12月18日上午，CBIITA科技金融与产业生态论坛在广州白云国际会议中心深圳厅隆重举行。本次论坛由中国生物医药产业链创新转化联合体（CBIITA）主办，CBIITA联合体科技金融专委会承办。汇聚了来自医药行业、科技金融领域的众多专家学者、企业家和投资机构代表，共同探讨科技金融如何赋能医药行业科技成果转化与全生命周期融资、投资并购。 本次论坛大会主席由CBIITA联合体监事、白求恩医科大学原副校长、新天域资本顾问朱迅，CBIITA科技金融专委会主任委员、上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷共同担任。华领医药董事长陈力、药渡经纬董事长李靖、中国科技金融促进会长三角事务总协调人徐松亮、泰诺私募股权基金创始人沐华平、上海金融与发展实验室特聘高级研究员杨川、国投招商投资管理有限公司董事总经理易华、西南证券研发中心副所长杜向阳、深交所科技成果与知识产权交易中心总监于彬、优势资本高级合伙人孙健、上海海际朴诚资产管理公司高级合伙人刘烨、上海银行科技支行行长陈晓芸、明亚保险经纪生命科学行业负责人朱丹波、南京银行上海分行淮海支行行长助理杨弘磊等医药与金融行业专家参会研讨。 构建全链条金融赋能 对医药行业发展至关重要 CBIITA联合体监事、新天域资本顾问朱迅 论坛在CBIITA联合体监事朱迅教授的致辞中正式拉开帷幕。朱迅表示，政府在推动医药产业发展中起到重要作用，主要体现在构建科学规范、稳定透明的监管体系，严格的知识产权保护，适当的医保支付以及有利于行业发展的金融体系。同时指出现有金融体系在支持药物研发方面存在不足，当前生物医药行业面临着资金短缺、IPO受阻、一二级市场倒挂等挑战。医药产业是国家战略新兴产业，具有研发周期长、投入大、风险高的特点，需要金融机构不断创新和完善金融产品，构建从早期投资到企业并购的群生命周期金融服务链条，推动行业持续健康发展。 科技金融如何赋能 科技成果转化的生态建设 桌对话1：科技金融如何赋能科技成果转化的生态建设 在“圆桌对话1：科技金融如何赋能科技成果转化的生态建设”环节，上海金融与发展实验室特聘高级研究员、CBIITA联合体科技金融专委会顾问杨川担任主持人，与沐华平、于彬、刘烨、陈晓芸等嘉宾进行了深入探讨。 上海金融与发展实验室特聘高级研究员、CBIITA联合体科技金融专委会顾问杨川 杨川表示：提到科技金融在科技成果转化中至关重要，同时有五大难题：难看懂、难估值、难孵化、难退出、难贷款。建立正确的产学研生态，科研机构应关注科技成果的最终需求方，即上市公司和优秀企业，以避免闭门造车。 泰诺私募股权基金创始人、CBIITA联合体科技金融专委会顾问沐华平 泰诺私募股权基金创始人、CBIITA联合体科技金融专委会顾问沐华平认为科技成果转化与技术创新存在区别，技术创新是把现有的生产要素重新组合以获取潜在利润的经济活动。科技金融可以为科技成果转化提供资金支持和风险管理，降低转化的风险和成本。同时强调政府官员在科技成果转化中的重要作用，建议政府工作者、政府官员与资本家、企业家融合，以推动科技成果转化。 深交所科技成果与知识产权交易中心总监于彬 深交所科技成果与知识产权交易中心总监于彬表示，深交所正在积极推动科技成果转化的生态建设，引导资本市场积参与到成果转化和创新孵化。于总强调科技成果转化应以市场为导向，对于技术专、市场小的企业，并购是解决早期科创企业退出问题的一种方式。深交所科教中心在探索上市公司并购吸纳中早期科技标的的路径，并为科技成果转化在多层次资本市场中的流动性提供作用。 上海海际朴诚资产管理公司高级合伙人，CBIITA联合体科技金融专委会执行秘书长刘烨 上海海际朴诚资产管理公司高级合伙人，CBIITA联合体科技金融专委会执行秘书长刘烨认为，目前国内生物医药行业缺少跨国投行和跨国企业，难以形成完整的生态体系。在现有体系下国内市场端购买能力有限，研发资源应该为全球市场服务。刘烨强调技术不创造财富，交易创造财富，需要建立健康的生态系统来促进科技成果转化。CBIITA联合体成员产业生态完备，可以从产业生态过渡到交易生态。 上海银行科技支行行长，CBIITA联合体科技金融专委会副主委陈晓芸 上海银行科技支行行长，CBIITA联合体科技金融专委会副主委陈晓芸表示，银行在科技成果转化中面临认清科技企业、评价企业、孵化企业、退出等难题，强调建立评估体系的重要性，依托专业团队对科技企业进行画像和评估，推进科技成果转化贷款等金融产品。政府与银行合作成立科创金融银行，通过政府资源支持和银行专业服务，促进科技成果转化。 各类金融机构如何协同助力 科创企业全周期融资 圆桌对话2：各类金融机构如何协同助力科创企业全周期融资 在“圆桌对话2：各类金融机构如何协同助力科创企业全周期融资”环节，中国科技金融促进会长三角事务总协调人、CBIITA联合体科技金融专委会秘书长徐松亮担任主持人，与易华、杜向阳、朱丹波、杨弘磊等嘉宾进行了交流。 国投招商投资管理有限公司董事总经理，CBIITA联合体科技金融专委会副主委易华 国投招商投资管理有限公司董事总经理，CBIITA联合体科技金融专委会副主委易华表示，先进制造业是国家根本，也是国资投资的重点方向。国资当前也更加关注“耐心资本”与”长期资本”的概念，陪伴支持整个行业的发展，而不是单纯地追求短期利益。易华强调以行业研究为导向的投资理念，通过深入研究来找到价格和价值之间更健康的企业。 证券研发中心副所长、CBIITA联合体科技金融专委会副主委杜向阳 西南证券研发中心副所长、CBIITA联合体科技金融专委会副主委杜向阳认为，二级行业的研究报告往往会为一级市场产业投资人的决策提供依据。虽然现在IPO短期受阻，但二级市场对医药行业整体是乐观的，也看好创新药未来的发展，目前行业普遍关心支付端的政策，商保支付接口的引入将对创新药支付端带来帮助。 明亚保险经纪生命科学行业负责人，CBIITA联合体科技金融专委会副主委朱丹波 明亚保险经纪生命科学行业负责人，CBIITA联合体科技金融专委会副主委朱丹波强调保险的风险定价和风险转移功能，可以为科创企业降低其研发和运营的风险，并可提供研发失败保险、专利侵权保险等保险产品。朱丹波同时指出，虽然业内非常关注商业保险，但中国医疗商业保险覆盖率较低，呼吁提高医药行业高管和研发人员自身的商业保险覆盖比例。另外，董责险可以帮助医药企业、国有企业和投资平台解决一些特定的风险问题，如IPO、并购过程中的风险、国有资产流失风险，为相关领导在决策中提供助力。 南京银行股份有限公司上海分行淮海支行行长助理、CBIITA联合体科技金融专委会副主委杨弘磊 南京银行股份有限公司上海分行淮海支行行长助理、CBIITA联合体科技金融专委会副主委杨弘磊表示，银行在可以为科创企业提供多种创新金融产品，通过投贷联动模式，以小股权大债权的方式，与企业共同成长。与政府、园区和投资机构合作，创新政银园投模式，服务科创企业股权融资，并通过撮合业务为企业提供差异化服务。 科技金融促进会长三角事务总协调人、CBIITA联合体科技金融专委会秘书长徐松亮 徐松亮秘书长总结发言称，CBIITA联合体科技金融专委会未来不仅要联动股权投资基金、科技银行、证券公司、保险机构、交易所等各类金融机构，协同服务医药企业全周期融资。同时要开展针对医药行业的金融研究，创新赋能医药产业的金融模式。开展面向医药行业、金融行业的走访、培训工作。 本次论坛在热烈的讨论和交流中圆满结束。通过本次论坛的交流和探讨，加深了与会者对科技金融在生物医药行业发展中的重要作用的认识，也为生物医药行业和金融行业的融合创新提供了新的思路和方向。未来，CBIITA科技金融专委会将持续推动生物医药行业和科技金融的协同发展。 本次论坛上关于“投资并购、模式创新，构建大小企业融通的产业链协同生态”相关精彩内容请见精彩回顾（下）"。 感谢本次支会议持单位↓↓ 皮尔法伯集团 皮尔法伯集团创立于1962年，总部位于法国西南部，拥有世界第二大护肤品及化妆品实验室，也是全法第二大私营制药集团。集团业务涵盖处方药、医学护肤品及公共健康三个领域。 皮尔法伯制药作为集团重点业务板块之一，聚焦肿瘤，罕见病和皮肤科三大领域的研发和对外合作。集团在肿瘤学领域拥有40年的创新、开发、制造和商业化经验。集团每年约80%的研发支出用于肿瘤学，目前的肿瘤学商业产品组合涵盖结直肠癌、乳腺癌、肺癌、黑色素瘤、血液学疾病和癌前皮肤病。 更多优质内容，欢迎关注↓  媒体合作 投稿转载/资料领取/加入社群 请添加药小咖 与/智/者/同/行   为/创/新/赋/能