4月23日,赛诺菲发布2026年第一季度财报。在整体医药市场增速放缓的背景下,赛诺菲罕见病板块交出了一份亮眼成绩单:单季销售额高达17.52亿欧元,同比增长20.1%。这背后,是药企在2026年依然稳赚不赔的商业逻辑。
2025年对赛诺菲而言是结构性的转折之年。通过剥离消费者保健业务Opella、以95亿美元收购Blueprint Medicines等一系列战略操作,这家法国制药巨头正全力转型为一家专注“免疫+疫苗+罕见病”的生物制药“纯粹玩家”。赛诺菲2025年全年净销售额达436.26亿欧元,同比增长9.9%。其中,自免王牌产品度普利尤单抗(Dupixent)全年销售额达157亿欧元,增长25.2%,占公司总营收近36%。研发投入达78.42亿欧元,占净销售额18.0%。
回顾赛诺菲2025年上半年收入31.08亿欧元,业务重心围绕四个核心方向布局:
罕见血液病:以血友病A/B为核心,拥有全球首个血友病siRNA疗法Qfitlia(Fitusiran)等差异化重磅产品;
遗传代谢病:庞贝病(Nexviazyme)、戈谢病(Cerezyme/Cerdelga)、法布里病(Fabrazyme)等传统优势领域;
罕见免疫病:通过收购Blueprint Medicines获得Ayvakit(avapritinib)及相关免疫管线;
神经罕见病:聚焦CIDP(riliprubart)、MS(tolebrutinib)等差异化方向。已上市罕见病产品矩阵
药物(商品名)
通用名
靶点/机制
适应症
2025年销售额Altuviiio
efanesoctocog alfa
凝血因子VIII(FVIII)
A型血友病11.60亿欧元Nexviazyme
avalglucosidase alfa
GAA酶替代疗法
庞贝病(婴儿型/晚发型)7.90亿欧元Fabrazyme
agalsidase beta
α-半乳糖苷酶A替代疗法
法布里病2.62亿欧元Cerezyme + Cerdelga
imiglucerase + eliglustat
酶替代/葡萄糖神经酰胺合成酶抑制剂
戈谢病(1型/3型)2.76亿欧元Qfitlia(赛菲因)
fitusiran
抗凝血酶(AT)siRNA
血友病A/B(2025年获批)
未单独披露(2025年3月/12月获批)Avapritinib
avapritinib
KIT/PDGFRA抑制剂
系统性肥大细胞增多症(SM)
2025年Q1净收入近1.5亿美元Cablivi(可倍力)
caplacizumab
抗vWF纳米抗体
获得性血栓性血小板减少性紫癜
未单独披露
说明:如无特别标注,2025年销售额数据来自赛诺菲2025年全年财报。明星产品深度剖析
Altuviiio:2025年全年销售额达11.60亿欧元,同比增长77.6%,是赛诺菲罕见病领域的“增速之王”。在美国市场,Altuviiio主要由患者从传统因子疗法和其他非因子疗法转换驱动,2025年上半年美国市场销售额即达5.42亿欧元。赛诺菲正在该领域挑战罗氏Hemlibra在血友病市场的主导地位。
Nexviazyme:销售额7.90亿欧元,同比增长21.4%,主要受欧洲市场强劲增长驱动(欧洲+30.8%)。
Fabrazyme:全年销售额仅2.62亿欧元,同比下降约2.4%,增速放缓主要受新增患者数量有限和医保价格压力影响。
Cerezyme:销售额1.71亿欧元,同比增长3%;戈谢病产品组合(Cerezyme和Cerdelga合计)销售额2.54亿欧元,同比增长1.6%。
2025年新获批上市的三款重磅产品1. Qfitlia(Fitusiran) :全球首个血友病siRNA疗法。2025年3月获FDA批准上市,2025年12月在中国获批上市。该药通过靶向抗凝血酶(AT)实现血友病A/B的预防治疗,差异化机制使其在竞争激烈的血友病市场中占据了独特地位。
2. Cablivi(Caplacizumab) :2025年12月在中国获批,用于获得性血栓性血小板减少性紫癜(aTTP)。
3. Elamipretide :作为线粒体靶向治疗药物,于2025年9月获FDA加速批准,用于治疗Barth综合征(一种罕见的X连锁线粒体遗传疾病,主要影响男性,常伴随心力衰竭、肌肉无力等)。
在研管线深度解析:两大“王炸”与一个“宝藏”
药物
靶点/机制
适应症
当前阶段
关键里程碑Venglustat
口服葡萄糖神经酰胺合成酶抑制剂(可穿越血脑屏障)
III型戈谢病(GD3)
III期(LEAP2MONO达主要终点)
2026年全球申报上市Efdoralprin alfa(SAR447537)
AAT-Fc融合蛋白(重组人α-1抗胰蛋白酶)
α-1抗胰蛋白酶缺乏症(AATD)相关肺气肿
II期达主要与关键次要终点
获FDA和EMA孤儿药认定Riliprubart(SAR445088)
选择性抑制补体通路C1s单抗
慢性炎性脱髓鞘性多发性神经根神经病(CIDP)
III期进行中(MOBILIZE/VITALIZE)
获日本孤儿药资格认定Tolebrutinib(Cenrifki)
口服脑穿透性BTK抑制剂
继发进展型多发性硬化(SPMS)
III期完成
2026年4月获CHMP积极意见GLB-005/GLB-007
WIZ/ZBTB7A分子胶降解剂
镰状细胞病(SCD)
临床前→I期
2026年底启动I期重点管线深度剖析
Venglustat:挑战“不可成药”领域的口服疗法
2025年2月,赛诺菲公布了Venglustat两项III期研究结果。针对III型戈谢病(GD3)的LEAP2MONO研究达到了主要终点,并达到了四项关键次要终点中的三项;该药物在52周时改善了神经系统结果,同时保持了与酶替代疗法(ERT)相当的系统疾病控制。但针对法布里病的PERIDOT研究未达到主要终点。2026年3月,FDA授予Venglustat突破性疗法认定,赛诺菲计划于2026年进行全球监管备案。该药物具备穿越血脑屏障的独特能力,若获批将成为首个针对GD3神经系统表现的疾病修饰口服疗法。
Efdoralprin alfa(SAR447537):AATD领域的差异化选择
2025年10月22日,赛诺菲宣布Efdoralprin alfa的全球2期ElevAATe研究取得积极结果。该在研疗法采用每三周(Q3W)或每四周(Q4W)给药,均成功达成所有主要与关键次要终点。该药物通过收购Inhibrx获得,2025年12月获EMA孤儿药资格认定。与每周接受血浆衍生替代疗法的对照组相比,接受Efdoralprin alfa治疗的患者在稳态谷浓度下功能性AAT(fAAT)水平显著提升并达到正常范围。
Riliprubart:填补CIDP治疗空白
CIDP是一种治疗选择极为有限的罕见神经病变。现有标准疗法IVIg约30%患者无响应。riliprubart是一种选择性抑制补体通路C1s的单克隆抗体,目前正在进行两项独立的全球III期研究:MOBILIZE针对对标准治疗无效的患者,VITALIZE针对接受静脉免疫球蛋白(IVIg)治疗的患者。该药物已在日本获得孤儿药资格认定,如果III期成功,有望成为CIDP领域首个通过特异性抑制C1s治疗该病的药物。
Tolebrutinib(Cenrifki):BTK抑制剂向MS深层病理的破局者
Tolebrutinib是一种口服脑穿透性BTK抑制剂,专门针对闷烧性神经炎症而设计。2026年4月24日,CHMP采纳了积极意见,建议欧盟批准Cenrifki用于治疗无复发超过两年的继发进展型多发性硬化(SPMS)患者。然而,该药物在FDA申报中遭遇挫折——2025年12月收到CRL,FDA要求提供更多数据。此外,在复发性MS的两项III期研究以及在原发进展型MS的PERSEUS研究中均未达到主要终点。这一系列的“有喜有忧”充分反映了新机制药物在中枢神经系统疾病中的研发风险——BTK抑制剂在MS领域的浪潮中,赛诺菲仅在SPMS亚群中取得了局部突破。
分子胶降解剂布局:赛诺菲+格博生物
2026年2月,赛诺菲向格博生物进行3000万美元战略股权投资,推进镰状细胞病的分子胶降解剂GLB-005和GLB-007。GLB-005旨在选择性降解WIZ蛋白,GLB-007同时靶向WIZ和ZBTB7A蛋白。临床一期研究最早将在2026年底开展。这一布局标志着赛诺菲在罕见病领域向新一代技术平台的延伸。
战略并购与外部合作:以95亿美元收购Blueprint Medicines1)、收购蓝图核心内容
2025年6月2日,赛诺菲宣布与Blueprint Medicines达成最终收购协议,以每股129美元现金收购Blueprint,总金额约91亿美元现金+4亿美元CVR(或有价值权),总价值95亿美元。赛诺菲CEO Paul Hudson表示,此次收购是其“罕见病和免疫学产品布局的战略性进展”,并强调公司仍有充足能力展开进一步收购。2 )、收购蓝图带来三大关键资产
I. Ayvakit(avapritinib) —已获批的肥大细胞疾病重磅炸弹。这是一款口服高选择性KIT和PDGFRA突变抑制剂,主要用于系统性肥大细胞增多症(SM)的治疗,2025年第一季度净收入近1.5亿美元,同比增长超60%。SM是KIT D816V基因驱动、导致全身器官功能障碍的罕见克隆性疾病,Ayvakit填补了该领域精准治疗的空缺。
II. Elenestinib —下一代KIT抑制剂,用于系统性肥大细胞增多症的迭代产品。
III. BLU-808 —口服野生型KIT抑制剂,在免疫学领域有巨大潜力,可应用于更广泛的免疫疾病。3)其他外部合作与管线引进
Inhibrx(2024年收购) :获得Efdoralprin alfa(AATD),该药物在2025年10月公布II期积极结果,已获欧盟孤儿药认定;
Spinogenix合作:通过合作布局SPG302,一种口服突触再生疗法,针对阿尔茨海默病和肌萎缩侧索硬化症;
正大天晴合作(2026年3月) :15.3亿美元引进罗伐昔替尼(TQ05105),一种JAK/ROCK抑制剂,用于骨髓纤维化——这能迅速增强赛诺菲在血液肿瘤专科治疗领域的竞争力。挑战与前景:赛诺菲罕见病业务的“黑暗森林”核心挑战
1、明星药物的“巨型依赖症”: Dupixent占赛诺菲总营收比例已逼近36%。赛诺菲亟需证明“去Dupixent化”不是口号。罕见病业务虽然增长强劲,但目前在总营收中的占比仍然偏低。
2、GTX市场的红海陷阱: 戈谢病(Cerezyme+Cerdelga合计2.54亿欧元)、法布里病(Fabrazyme约2.62亿欧元)等传统代谢病赛道增速已步入瓶颈。Cerezyme同比增长仅3%,Fabrazyme同比下滑约2.4%。随着更多生物类似药的进入和医保价格压力,这些细分领域正面临“规模难扩、利润难保”的困局。
3、在研管线的“黑天鹅”风险: Venglustat在法布里病III期研究中的失败以及Tolebrutinib在原发进展型MS的III期失败,说明新机制药物即便在早期数据亮眼,在大型III期临床试验中仍随时可能受阻。未来前景研判
2026年底前,市场将见证多个关键里程碑:
积极的催化剂:
Venglustat在GD3适应症的全球申报进展(2026年计划申报上市)
Qfitlia在中国的商业放量加速推进
Riliprubart的III期数据能否改写CIDP的治疗格局
消极的变量:
Tolebrutinib在FDA的CRL问题尚未完全解决
法布里病和传统遗传代谢病市场的持续萎缩风险
2026年4月CHMP已对Tolebrutinib采纳积极意见,但美国市场的审批延迟仍然是一个不确定因素
中国是赛诺菲罕见病全球战略的核心增量市场。2025年12月,Qfitlia(赛菲因)在中国获批上市,2026年3月,赛诺菲宣布对上海中国研发中心进行全面战略升级,在沪设立全新的研发中心法律实体。中国市场全年收入为26.21亿欧元,增长2.0%。Nexviazyme等罕见病产品也在积极推进在中国的准入流程。
2026年的赛诺菲,已不再是2018年面临专利悬崖、急于转型的那个疲软巨人。通过精准的战略并购、结构性的资产调整以及长期高投入的自主研发,公司罕见病业务的管线厚度达到了近年来的最高水平。随着Qfitlia、Efdoralprin alfa、Riliprubart等一系列差异化创新产品的推进,赛诺菲正在从罕见病领域的“被动跟随者”向“主动定义者”转变。
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分 类
产品
分 子 量
mPEG
原料
mPEG-OH
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多臂PEG
原料
4arm-PEG-OH
10K,20K,40K
8arm-PEG(TP)-OH
10K,15K;20K,40K
8arm-PEG(HG)-OH
10K,15K;20K,40K
两臂PEG
U-mPEG2-NHS
40K
Y-PEG-NHS
40K
mPEG2-MAL
40K
单官能团
mPEG-pALD
5K,10K,20K
mPEG-bALD
5K,10K,20K
mPEG-SC
5K,10K,20K
mPEG-SCM
5K,10K,20K
mPEG-SPA
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mPEG-SBA
5K,10K,20K
mPEG-SVA
5K,10K,20K
mPEG-SHA
5K,10K,20K
mPEG-SG
5K,10K,20K
mPEG-SS
5K,10K,20K
mPEG-MAL
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mPEG-ppMAL
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mPEG-NH2
5K,10K,20K
mPEG-AA
5K,10K,20K
双官能团
OHC-PEG-CHO
5K,10K,20K
HOOC-PEG-COOH
5K,10K,20K
HS-PEG-SH
5K,10K,20K
H2N-PEG-NH2
5K,10K,20K
SC-PEG-SC
5K,10K,20K
SCM-PEG-SCM
5K,10K,20K
SS-PEG-SS
5K,10K,20K
MAL-PEG-CHO
5K,10K,20K
MAL-PEG-NHS
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HOOC-PEG-NCO
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AA-PEG-EO
5K,10K,20K
AA-PEG-SC
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OHC-PEG-EO
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H2N-PEG-SH
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COOH-PEG-SH
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AA-PEG-COOH
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OHC-PEG-SC
5K,10K,20K
HO-PEG-SH
5K,10K,20K
MAL-PEG-PA
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NH2-PEG-COOH
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5K,10K,20K
四臂PEG
4arm-PEG-SG
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4arm-PEG-SS
10K,20K
4arm-PEG-SH
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4arm-PEG-NH2
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4arm-PEG-pALD
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4arm-PEG-MAL
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4arm-PEG-SC
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4arm-PEG-SCM
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4arm-PEG-SPA
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4arm-PEG-SBA
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4arm-PEG-SVA
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4arm-PEG-SHA
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4arm-PEG-SSE
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4arm-PEG-SCM
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4arm-PEG-CHA-NCO
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4arm-(3NH2+1AA)-PEG
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八臂PEG
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8arm-PEG(TP)-SS
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8-arm-PEG(TP)-SH
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8arm-PEG(TP)-pALD
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8arm-PEG(TP)-MAL
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8arm-PEG(HG)-SG
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8arm-PEG(HG)-SS
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8arm-PEG(HG)-SH
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8arm-PEG(HG)-MAL
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8arm-PEG(TP)-SC
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8arm-PEG(TP)-GA
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8arm-PEG(TP)-GAA
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8arm-PEG(TP)-SAA
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8arm-PEG(TP)-SA
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8arm-PEG(TP)-CM
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8arm-PEG(TP)-SCM
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8arm-PEG(HG)-SGA
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8arm-PEG(HG)-SC
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8arm-PEG(HG)-GA
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8arm-PEG(HG)-GAA
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8arm-PEG(HG)-SAA
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8arm-PEG(HG)-CM
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8arm-PEG(HY)-SG
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Linkers
NH2-PEGn-PA(n=2-24)
AZIDE-PEGn-NH2(n=2-24)
AZIDE-PEGn-PA(n=2-24)
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DOTAP
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产品型号
特性黏度(dL/g)
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PLGA5050-30S
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PLGA5050-40S
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PLGA6535
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PLGA6535-40H
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PLGA7525
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PLGA8515
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