BL-M07D1

本周港股和A股创新药持续上涨，从技术上看，很多品种都已经出现半年左右的震荡调整，时间周期、技术结构上看调整比较充分。 光技术充分还不够，中期要想持续，更多要看催化剂（产业景气度）。 主要催化剂： 礼来宣布以总价78亿美元（前期63亿+最高15亿里程碑）收购Centessa，Centessa股价大涨约45%。渤健（Biogen）也宣布以56亿美元收购Apellis，Apellis股价暴涨超过135%。 国家药监局最新发布的数据显示，今年前三个月，我国创新药对外授权(BD)交易总额突破600亿美元，已接近2025年全年1357亿美元总额的一半。 行业地位：中国在多个主流赛道实现了稳定输出，如ADC、双抗/双抗-ADC、蛋白降解剂以及放射性药物等方向。 以前：中国创新药是“仿制菜鸟”，跟着欧美脚步。 现在：中国创新药是“创新达人”，部分领先欧美。主要环节 研发环节：作为创新药产业链的价值源泉，占据了整个产业链价值的60%-70%。以高风险、高投入、长周期为典型特征。 生产环节：约占产业链价值的20%-25%。创新药生产不同于普通药品制造，对生产工艺、质量控制和产能规模都有极高要求。 销售环节：虽然仅占产业链价值的10%-15%，但价值更重要。创新药的销售具有明显的专业化学术推广特征，需要建立专业的医学事务团队和营销网络。主要公司（非推荐） 恒瑞医药：目前已在中国获批上市23款新分子实体药物（1类创新药）、4款其他创新药（2类新药），其中报告期内上市6款1类新药。 百利天恒：创新药物管线共有3款药物（BL-B01D1、SI-B001、BL-M07D1）已经进入到了三期临床研究，共计已启动了针对不同适应症的8个三期注册临床研究。 科伦药业：拥有ADC（抗体偶联药物）、双抗等前沿技术平台，与默沙东达成超百亿美元合作。 百济神州：是一家全球领先的肿瘤创新治疗公司，为全世界癌症患者研发创新抗肿瘤药物，提升药物可及性和可负担性。 泽璟制药：正在开展13个主要创新药物的39项在研项目，其中甲苯磺酸多纳非尼片、外用重组人凝血酶、盐酸杰克替尼片和注射用重组人促甲状腺激素取得了重要的阶段性成果。 复兴医药：与20多家国际企业合作，2024年海外收入55.1亿元。 君实生物：公司核心产品特瑞普利单抗新增2项获批适应症，12项获批适应症已全部纳入国家医保目录。 荣昌生物：抗体融合蛋白、ADC平台支撑重症肌无力、IgA肾病等适应症开发。 百奥泰：主营创新药和生物类似药的研发、生产业务。生物类似药+创新双抗/ADC。 信立泰：信立坦销量领先，S086进III期临床，降糖减重管线梯队完善。 海思科：3款创新药产品仍将保持较快增长，第4款创新药HSK21542注射液将获批上市。 三生国键：被三生制药收购后，将公司的整体战略定位为专注于抗体类创新药的企业。 艾力斯：伏美替尼疗效优于同类，纳入医保快速放量，一线适应症获批。 前沿生物：与GSK达成10亿美金BD，后续管线中有2款双靶小核酸。 诺诚健华：公司的主要产品之一奥布替尼已获得国家药监局附条件批准上市。 贝达药业：主要产品和服务有贝安汀、贝美纳、凯美纳、赛美纳、伏美纳。 迪哲医药：舒沃替尼中美双报；全球III期成功，肺癌精准治疗。 港股创新药龙头业务更纯粹，主要有信达生物、石药集团、翰森药业、中国生物制药、康方生物、三生制药、科伦博泰生物、先声药业等。 A股还有部分资金（游资、量化）炒作的小市值龙头，今天不展开！ 与创新药关联度最大的就是CXO行业。海外整体需求稳健，国内需求逐步回暖，弹性更强，持续看好CXO板块成长空间。 CXO产业链及公司早在3月24日文章就有分析景气度爆棚 CXO核心公司有哪些？ 声明：文章内容来自公开信息，分享用于交流，不构成投资建议，请注意风险。