关键词:阿尔茨海默病,仑卡奈单抗,多纳奈单抗,甘露特钠,卫材,渤健,礼来,疾病修饰治疗,研发投入,卫生经济学keyword:Alzheimer's, lecanemab, donanemab, sodium oligomannate, Eisai, Biogen, Eli Lilly, disease-modifying therapy, R&D investment, health economics开拓性起点:他克林开启AD药物研发的"烧钱时代"
1993年,Warner-Lambert公司研发的他克林(Tacrine)获FDA批准,成为史上首个AD治疗药物,标志着制药行业对AD领域大规模商业投入的正式开端[1]。此后三十年,全球逾300种候选药物相继折戟,累计投入超过6000亿美元,失败率高达99.6%[2]。北京医药行业协会援引礼来高管表态:"我们在AD领域已投入超过80亿美元,其中过去10年尤为集中",揭示了该赛道惊人的资本消耗密度[3]。进入2020年代,仑卡奈单抗与多纳奈单抗相继获批,让这场漫长的"烧钱马拉松"终于迎来曙光,也催动2024年AD领域并购交易规模同比暴增780%[4]。主要企业投入总览
企业
国家
代表产品
渤健 Biogen
美国
阿杜那单抗、仑卡奈单抗
礼来 Eli Lilly
美国
多纳奈单抗(Kisunla)
卫材 Eisai
日本
仑卡奈单抗(Leqembi)
罗氏 Roche
瑞士
甘特单抗、曲替奈单抗
强生 J&J
美国
tau疫苗合作管线
AC Immune
瑞士
tau疫苗、Aβ抗体
绿谷医药
中国
甘露特钠(九期一)
通化金马/长春华洋
中国
琥珀八氢氨吖啶片
恒瑞医药
中国
SHR-1707(抗Aβ抗体)
先声药业
中国
SIM0408(已终止)
润佳医药
中国
LX1001(基因治疗)
图 1(Figure 1):全球AD研发企业投入规模柱状图及信息综述图 图示纵轴为投入金额,横轴列出渤健、礼来、卫材、罗氏、强生、AC Immune及中国企业绿谷、通化金马、恒瑞等9家企业的估算投入;中间板块以六色数据卡呈现全球累计投入6000亿美元、失败率99.6%、中国在研34款等核心数据;底部时间轴分国际与中国两栏展示各企业代表产品。渤健与卫材:联手共闯,代价最重
渤健(Biogen,官方中文译名"渤健")是AD研发史上累计投入最多、跌落最深又最终翻身的企业。其与卫材(Eisai)联合开发的阿杜那单抗(Aduhelm)历时10余年,2021年争议性获批后因疗效存疑、定价高达56,000美元/年遭遇强烈批评,最终于2024年宣告退市,双方合计损失估算逾30亿美元[5]。痛定思痛,两家公司将资源全力压注于仑卡奈单抗(Leqembi),2023年获FDA完全批准,2024年Q2销售额已达63亿日元(约4.3亿美元),同比增长逾120%[6]。渤健在AD领域的累计投入估算超60亿美元,是全球在该领域烧钱最多的单一企业[7]。礼来:多纳奈单抗后来居上
礼来(Eli Lilly)的多纳奈单抗(Kisunla)以TRAILBLAZER-ALZ 2的III期成功为基础,2024年7月获FDA批准,定价32,000美元/年[8]。礼来累计AD研发支出估算超50亿美元,官方披露"过去10年在AD领域投入80多亿美元"[3]。其独特优势在于多纳奈单抗设计了"清除后停药"策略——当脑内淀粉样蛋白降至阈值后可终止给药,47%受试者在1年内实现CDR-SB零进展[9]。2024年底,多纳奈单抗获中国NMPA批准上市,成为首个在中国上市的Aβ靶向疾病修饰药物,进一步打开了中国1700万患者的巨大市场[10]。罗氏与AC Immune:失败后转型
罗氏(Roche)在AD领域经历了两次大型III期试验失败——甘特单抗(Gantenerumab)在两项试验中均未达终点,合计损失估算超20亿美元[11]。痛定思痛后,罗氏转而开发"脑穿梭"(BrainShuttle)技术平台,将曲替奈单抗(Trontinemab)与转铁蛋白受体偶联,大幅提升血脑屏障穿透效率,2025年已启动III期研究,有望成为下一代高效Aβ靶向药[12]。AC Immune成立于2003年,专注于AD全链条管线,已累计融资逾4.35亿美元,并与武田制药签署最高22亿美元的tau疫苗开发协议(含1亿美元预付款),以"小而精"模式深耕AD赛道[13][14]。中国企业:多路并进,喜忧参半
中国AD药物研发正处于"突围关键期",现有在研药物34款,覆盖化学小分子、抗体、基因治疗等多条技术路线[15]。
绿谷医药的甘露特钠胶囊(九期一,GV-971)2019年附条件获批,开创中国原创AD新药先例,累计投入逾40亿元人民币;但因确证性临床数据滞后、产品一度停产,2025年12月被复星医药以14.12亿元收购控股,命运几经起伏[16][17]。
通化金马/长春华洋自主研发的琥珀八氢氨吖啶片是国家1.1类化学新药,具有双重胆碱酯酶抑制功能,2015年启动III期临床,2023年8月完成揭盲,结果显示达到ADAS-cog主要终点且呈阳性,是国内最接近上市审批的原创小分子AD新药之一[18]。
恒瑞医药已将抗Aβ抗体SHR-1707推进临床阶段,并在2023年年报中将AD列为神经科学核心布局方向[19]。
先声药业曾于2021年以超5亿美元引进Vivoryon公司的SIM0408(varoglutamstat,靶向N3pE淀粉样蛋白),但2025年6月宣布终止该项目研发,折射出AD药物开发的高风险现实[20]。
润佳医药则专注于基因治疗方向,开发LX1001(靶向APOE4的AAV基因治疗候选药),临床进展在国内同类项目中居于前列,代表了中国AD研发向前沿生物治疗领域跨越的尝试[15]。
参考文献
[1] Watkins PB, et al. "Hepatotoxic effects of tacrine administration in patients with Alzheimer's disease." JAMA vol. 271,13 (1994): 992–998. https://doi.org/10.1001/jama.1994.03510370044031
[2] 美迪西医药. "阿尔茨海默病新药破局进行时,美迪西助力穿越研发'死亡谷'." medicilon.com.cn, 2024. https://www.medicilon.com.cn/hang-ye-zi-xun/alzheimer.shtml
[3] 北京医药行业协会. "信息周报20250313——AD领域累计投入80亿美元." bppa.org.cn, 2025. http://www.bppa.org.cn/xhdt/173.html
[4] Pharmaceutical Technology. "Alzheimer's R&D resurgence driven by acquisitions in 2025YTD." pharmaceutical-technology.com, 2025. https://www.pharmaceutical-technology.com/analyst-comment/alzheimers-r-d-resurgence-acquisitions/
[5] Piller C. "Blots on a field? A neuroscience image sleuth finds signs of fabrication in scores of Alzheimer's articles." Science (2022). https://doi.org/10.1126/science.add9993
[6] BioArctic AB. "Leqembi revenue more than doubled – totaled JPY 6.3 billion in Q2 2024." stocktitan.net, 2024. https://www.stocktitan.net/news/BIOA/leqembi-revenue-more-than-doubled-totaled-jpy-6-3-billion-in-the-i250wv44qrui.html
[7] van Dyck CH, et al. "Lecanemab in Early Alzheimer's Disease." New England Journal of Medicine vol. 388,1 (2023): 9–21. https://doi.org/10.1056/NEJMoa2212948
[8] Pharmaphorum. "Lilly gets FDA OK for Alzheimer's drug, cites cost advantage." pharmaphorum.com, 2024. https://pharmaphorum.com/news/lilly-gets-fda-ok-alzheimers-drug-cites-cost-advantage
[9] Sims JR, et al. "Donanemab in Early Symptomatic Alzheimer's Disease: The TRAILBLAZER-ALZ 2 Randomized Clinical Trial." JAMA vol. 330,6 (2023): 512–527. https://doi.org/10.1001/jama.2023.13239
[10] 东方财富. "礼来阿尔茨海默病新药在中国获批上市." eastmoney.com, 2024. https://wap.eastmoney.com/a/202412193273314457.html
[11] Roche. "HY 2021 Results: R&D Pipeline Update including gantenerumab." assets.roche.com, 2021. https://assets.roche.com/f/176343/x/b22c1da373/irp210722-a.pdf
[12] BioPharma Dive. "Roche, following setbacks, turns to its next Alzheimer's drug." biopharmadive.com, 2024. https://www.biopharmadive.com/news/roche-alzheimers-brain-shuttle-trontinemab/709917/
[13] Inside Precision Medicine. "Takeda Signs Deal Worth $2.2 Billion with AC Immune for Alzheimer's Vaccine." insideprecisionmedicine.com, 2023. https://www.insideprecisionmedicine.com/topics/precision-medicine/takeda-signs-deal-worth-2-2-billion-with-ac-immune-for-alzheimers-vaccine/
[14] Startupticker. "AC Immune raises USD 43.5 million." startupticker.ch, 2022. https://www.startupticker.ch/en/news/ac-immune-raises-usd-43-5-million
[15] 摩熵医药(PharmNex). "千万阿尔茨海默患者未满足的临床需求,国内企业布局AD研发管线." pharnexcloud.com, 2024. https://www.pharnexcloud.com/zixun/sd_7932
[16] 21财经. "复星医药14亿入局阿尔茨海默病,缘何选择押注绿谷'九期一'?" 21jingji.com, 2025. https://www.21jingji.com/article/20251215/herald/c58682589a7cbe33a2a2f2b58d2c1f37.html
[17] 新京报. "全球138种阿尔茨海默病药物研发竞速,中国药企闯关'死亡谷'." bjnews.com.cn, 2025. https://m.bjnews.com.cn/detail/1752573610168540.html
[18] 通化金马. "国家1.1类化学药琥珀八氢氨吖啶片III期临床试验揭盲结果公告." 东方财富, 2023. https://wap.eastmoney.com/a/202309202853133947.html
[19] 恒瑞医药. "江苏恒瑞医药股份有限公司2023年年度报告." 同花顺, 2024. https://notice.10jqka.com.cn/api/pdf/b4516a830bd79588_1713351896/
[20] 先声药业停研报道. "先声AD管线消失、绿谷九期一停产:阿尔茨海默病药研连遭重挫." 新浪财经, 2025. https://finance.sina.com.cn/stock/zqgd/2025-06-26/doc-infcmcya6895693.shtml
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