ZSP-1601

2026年1月16日,广东众生睿创生物科技有限公司宣布与国内制药龙头企业齐鲁制药有限公司正式达成战略合作，就创新GLP-1/GIP双靶点激动剂RAY1225注射液在中国地区（含中国大陆、香港、澳门、台湾）的生产与商业化签署独家许可协议。根据协议，众生睿创将获得总额高达10亿元人民币的首付款及里程碑付款，产品上市后还将获得销售提成。此次合作标志着国产双靶点GLP-1类药物在研发进入关键III期临床后，正与国内顶尖商业化平台强强联合，旨在快速抢占中国庞大的代谢疾病市场。 关键合作细节 • 合作达成日期： 2026年1月16日• 产品： RAY1225注射液（GLP-1/GIP双靶点受体超长效激动剂）• 适应症：肥胖/超重；2型糖尿病• 靶点机制： GLP-1受体和GIP受体双重激动。通过同时激活两个关键的肠促胰素受体，协同发挥控制血糖、降低体重、延缓胃排空等多重生理作用。其创新结构设计带来优异药代动力学特性，具备每两周注射一次的超长效治疗潜力。• 核心技术平台：众生睿创的创新多肽药物研发平台• 合作权益范围：众生睿创授权齐鲁制药在中国地区（含中国大陆、香港、澳门、台湾）独家进行RAY1225注射液的生产与商业化销售。众生睿创保留全部知识产权，并继续负责该区域内的临床开发和注册工作。• 产品当前所处开发阶段： III期临床试验阶段。针对肥胖/超重适应症的REBUILDING-2研究，以及针对2型糖尿病的SHINING-2（单药）、SHINING-3（联合用药）三项III期临床试验均已完成全部患者入组。• 总合作金额：人民币10亿元（为首付款与里程碑付款总额）• 首付款：人民币2亿元• 里程碑付款：最高人民币8亿元的开发与销售里程碑付款• 股权投资：无• 销售分成：两位数百分比的销售提成（基于许可区域内产品的净销售额）• 合作双方：    • Licenser (许可方)：广东众生睿创生物科技有限公司（总部：中国广东省广州市）    • Licensee (被许可方)：齐鲁制药有限公司（总部：中国山东省） 合作亮点与行业意义 1. 瞄准中国巨大未满足需求，本土创新药与顶级商业化平台高效对接。中国拥有全球最大的肥胖和糖尿病患者群体，临床需求巨大且持续增长。RAY1225作为进展领先的国产双靶点GLP-1类药物，其III期临床已全面推进。此次选择与国内商业化实力首屈一指的齐鲁制药合作，实现了“前沿研发”与“渠道王者”的精准匹配。齐鲁制药覆盖全国的超3.6万人销售团队及深入基层的市场网络，将为RAY1225未来上市后的快速放量提供最强保障，确保创新成果能高效、广泛地惠及中国患者。 2. 国产“双靶点”GLP-1竞赛进入新阶段，从研发竞速转向商业化备战。在GLP-1赛道白热化的竞争中，拥有GIP双重激动机制的药物被视为下一代升级产品。众生睿创的RAY1225在国内同类在研产品中处于第一梯队。此次与齐鲁制药的重磅合作，不仅提供了充裕的研发资金，更意味着产品已从纯粹的研发阶段，正式迈入商业化落地倒计时。这为产品未来在激烈的市场竞争中抢得先机奠定了坚实基础，也预示着国产GLP-1药物的竞争维度正从实验室延伸到市场。 3. 凸显国内医药产业新范式：“Biotech研发 + Big Pharma商业化”分工协同。本次合作是当前中国医药产业创新生态的典型缩影。众生睿创作为专注于前沿靶点发现的创新型生物科技公司（Biotech），负责完成从早期研发到III期临床的高风险、高创新环节。而齐鲁制药作为具备强大生产、销售和渠道整合能力的综合型药企（Big Pharma），则负责后续的生产、市场准入和规模化推广。这种专业化分工合作模式，有利于各方发挥比较优势，加速创新药从管线变为商品的整体进程，提升产业链效率。 4. 对本土药企而言，是一次重要的价值变现与战略聚焦。通过此项授权，众生睿创在RAY1225产品尚未上市的情况下，提前获得了高达10亿元的确定性现金流入，极大地增强了公司的资金实力，并锁定了未来丰厚的销售回报。这使公司能够更专注于其核心的研发能力，持续推进其他在研管线（如MASH药物ZSP1601等）。对于齐鲁制药而言，则是其创新转型战略的关键落子，通过引入一款极具市场潜力的重磅在研产品，快速丰富了其在代谢疾病这一核心治疗领域的创新产品梯队。 信息来源：众生睿创官方新闻稿 https://mp.weixin.qq.com/s/bh-YkalWUt4i4_8-6xukLg 免责声明：本文及本公众号任何文章的观点皆为交流探讨之用，不构成任何治疗或投资建议。本公众号作者不负有更新历史文章观点的责任。读者根据本文及本公众号任何其他观点采取的行动，须风险自担，责任自负，本公众号及作者不承担任何责任。 关注BioNewDeal，跟踪研究学习New Deal，启动推进签署更多New Deals！ “点赞、推荐和转发分享，是最有力的支持！”

你们就内卷吧，2026年创新药第一个斩杀线还是来了。 2026年开年，创新药圈爆出一则合作消息：众生药业控股子公司众生睿创与齐鲁制药就RAY1225注射液签订商业化许可协议，将这款GLP-1/GIP双靶点超长效激动剂的中国地区生产与销售权，全盘托付给后者。 消息一出，行业里不少声音将其包装成“研发企业与商业化巨头的双赢范本”。但剥开层层话术，这哪里是什么战略布局，分明就是一场仓皇的甩包袱式撤退——和去年博瑞医药把BGM0504注射液“甩给”华润三九如出一辙。当恒瑞还在为一个充满争议的FIC药物硬扛全产业链时，众生药业的“撤”，暴露的不是什么生存智慧，而是对自家产品、对自身商业化能力彻头彻尾的不自信。 面对GLP-1红海斩杀线，众生仓皇撤退，不禁让人想猜：下一个退出的兄弟是谁？ 01  连试一试的勇气都没有了 RAY1225的标签确实光鲜：全球自主知识产权、GLP-1/GIP双靶点、每两周注射一次的超长效潜力，糖尿病和肥胖双适应症三期临床全部完成入组。单看这些，它本该是众生药业敲开百亿市场大门的敲门砖。 但众生药业偏不敢自己敲。 美其名曰“研发见长，商业化短板”，说到底就是没底气。创新药商业化确实烧钱，建生产线、铺销售网络、做医保谈判、搞学术推广，每一步都要真金白银砸进去。但这不是退缩的理由——真正对产品有信心的企业，会咬牙扛下这些成本，因为他们知道，掌控商业化主动权，才能掌握产品的定价权和市场话语权。 而众生药业，连试一试的勇气都没有。 要知道，GLP-1赛道早已是红海厮杀。司美格鲁肽、替尔泊肽牢牢占据先发优势，国内仿制药和创新药扎堆申报，医保谈判把价格压到地板。RAY1225想要突围，需要的是精准的市场定位、高强度的推广投入、快速的渠道铺市。这些，众生药业自认做不到，只能拱手让给齐鲁制药。 齐鲁制药确实有底气：2024年医药工业百强第三、11大生产基地、覆盖全球的销售网络。但这不是众生药业撤退的遮羞布。把一款本该自己冲锋陷阵的“王牌产品”，早早打包交给别人，本质上就是对RAY1225的市场竞争力没底——怕自己砸钱推广后卖不动，怕投入打了水漂，怕在红海竞争里摔得头破血流。 和博瑞医药卖给华润三九的操作如出一辙，这不是什么“行业范本”，而是中小创新药企面对市场竞争的集体怯场。 02  是套现续命，还是自断臂膀？ 我们来算一笔看似划算的账：众生药业拿2亿元首付款，后续还有最高8亿元的开发和销售里程碑，产品上市后再拿双位数销售提成，同时保留知识产权，继续负责临床开发。 听起来稳赚不赔？实则是急功近利的套现。 先不说这8亿元里程碑能不能拿到手——这完全取决于齐鲁制药的销售业绩，众生药业没有任何话语权。更关键的是，放弃商业化主动权，就是放弃了对产品的最终掌控权。齐鲁制药手里有320多款上市产品，RAY1225不过是其管线里的补充项，能分到多少推广资源？能获得多少战略倾斜？都是未知数。 众生药业美其名曰“轻装上阵搞研发”，但这笔钱真的能支撑管线迭代吗？看看它的家底：来瑞特韦片已经上市，但疫情市场早已退烧；昂拉地韦片刚获批成人流感适应症，儿童适应症还在III期；ZSP1601卡在MASH适应症的Ⅱb期。这些管线哪一个不需要持续砸钱？但靠这10亿里程碑，不过是杯水车薪。 更讽刺的是，众生药业把“保留知识产权”当成护身符。可没有商业化数据的反哺，研发就是闭门造车。一款药物的市场反馈、患者用药情况、不良反应数据，都是后续迭代的核心依据。把产品交给别人，众生药业只能隔着一层玻璃看市场，未来研发的下一代GLP-1药物，又能有多少针对性？ 反观恒瑞医药的SHR-1701，即便顶着TGF-β靶点的“烫手山芋”，即便疗效优势不明显，至少敢自己做临床、自己推市场，敢在争议里硬扛。而众生药业呢？连扛的勇气都没有，早早把产品甩出去，拿一笔快钱续命，这不是不自信是什么？ 03 斩杀线的背后 在中国创新药行业，一直有两种生存模式。 一种是恒瑞模式：从研发到生产再到商业化，全产业链布局，哪怕投入高、风险大，也要攥紧主动权。这种模式的背后，是对自家产品的底气，是对市场的野心。 另一种是众生药业模式：聚焦研发，把商业化“外包”出去。美其名曰“轻资产运营”，实则是没能力、没底气参与市场竞争的逃避。 创新药研发的终极目的是什么？是把好药送到患者手里，更是通过产品的市场价值实现企业的可持续发展。只做研发，不碰商业化，就是瘸腿走路。短期看，确实能回笼资金活下去；但长期看，失去了商业化的历练和市场反馈，研发只会越来越脱离实际，最终沦为别人的“研发外包队”。 博瑞医药甩卖BGM0504，众生药业甩卖RAY1225，这种“撤退”正在成为中小创新药企的潮流。但这真的是生存法则吗？不过是行业寒冬里，对自己失去信心的集体躺平。 要知道，一款药物的成功，从来不是靠研发数据好看，更要靠商业化的落地能力。众生药业不敢直面GLP-1赛道的红海竞争，不敢投入资源做市场，本质上就是对RAY1225的市场潜力没信心，对自己的团队没信心。 04  结语：撤退就是认输，没底气的研发走不远 众生药业的“快撤”，撤掉的不是什么商业化包袱，而是对产品的野心，对市场的底气。 做完市值管理就卖货，今后将面临资本市场信誉减值。 当RAY1225在齐鲁制药的管线里，沦为一款可有可无的补充产品时；当来瑞特韦片在新冠药市场逐渐被遗忘时；当ZSP1601卡在Ⅱb期迟迟无法推进时，众生药业可能才会明白：没有商业化底气的研发，终究是空中楼阁。 在中国创新药的浪潮里，恒瑞的硬扛或许充满争议，但至少有亮剑的勇气。而众生药业的撤退，看似精明，实则是彻头彻尾的不自信。这样的撤退，换不来企业的长远发展，只能换来短期的苟延残喘。 毕竟，创新药的战场从来不是实验室，而是市场。连上场的勇气都没有，谈何赢？ 中国创新药格局正加速向美国模式变迁：大公司做研发+商业，小公司研发+卖身。因为fast follow在中国价格体系一溃千里，未来留在牌桌上的玩家只能是吃硬饭的Biotech。