Xanomeline Tartrate/Trospium Chloride

今日（1.21），港药探底回升翻红，创新药纯度 100% 的港股通创新药 ETF ( 159570 ) 涨 0.48%，成交额快速突破 5 亿元！资金快速涌入，盘中再度"吸金"超 7500 万元，近 5 日更是净流入超 3 亿元！截至 1 月 20 日，港股通创新药 ETF ( 159570 ) 最新规模超 253 亿元，在全市场创新药 ETF 中规模领跑！港股通创新药 ETF ( 159570 ) 标的指数权重股涨跌互现：金斯瑞生物科技涨超 2%，石药集团、百济神州、中国生物制药涨超 1%，翰森制药微涨。下跌方面，康方生物跌超 2%，信达生物、三生制药微跌。注：标的指数成分股仅做展示，不作为个股推介。【JPM2026 收官，中国创新药加速全球化进程！】1 月 12 日，第 44 届摩根大通医疗健康大会（J.P.MorganHealthcareConference）在美国旧金山正式召开。在本届大会上，众多中国药企进行演讲，展示最新进展及成果。1、百济神州：百悦达（索托克拉）已在中国获批上市，且年内有望在美国加速获批。管线中经概念验证的多款产品将有望于 2026 年进入后期临床开发，包括：CDK4 抑制剂、B7-H4ADC、PRMT5 抑制剂、GPC3x41BB 双特异性抗体 , 以及 CEA-ADC。2、三生制药 / 辉瑞：SSGJ-707 将于 2026 年开展五项全球 III 期。包括一线治疗转移性结直肠癌（mCRC）、一线治疗子宫内膜癌 ( EC ) 、一线治疗鳞状 NSCLC、一线治疗非鳞状 NSCLC、联用 PADCEV 一线治疗转移性尿路上皮癌（mUC）。3、科伦博泰：全面推进商业化和国际化。RET 抑制剂 A400 预计年内获批上市，届时将在国内形成 5 款商业化产品组合。目前，公司已有 3 款商业化产品共 5 项适应症纳入国家医保。默沙东围绕芦康沙妥珠单抗布局了 16 项全球 III 期临床。4、康方生物 /summit：依沃西已在美国提交 BLA。根据 FDA 审评时间表，有望在 2026 年第四季度获得 FDA 的审评决定。5、荣昌生物：RC148 获批 3 项 3 期临床试验。泰它西普治疗 gMG 的全球Ⅲ期临床试验预计将于 2027 年上半年读出关键数据。6、再鼎医药：DLL3ADC 计划在 2026 年底前启动三项注册研究。包括二线及以上小细胞肺癌、一线小细胞肺癌和神经内分泌癌。KARXT 预计 2026 年上半年启动商业化上市。7、复宏汉霖：多项关键数据有望年内读出。HER2 单抗 HLX22，2026 年上半年前完成 HER2 低表达乳腺癌的 II 期临床研究数据读出；于重要学术会议发表 PD-L1ADCHLX43 在食管鳞癌、NSCLC、鼻咽癌、宫颈癌、卵巢癌等领域的临床研究数据。（来源：方正证券 20260119《JPM2026 收官，中国创新药加速全球化进程》）【AI+ 制药 : 人工智能赋能制药全产业链】2026 年 1 月 12 日，NVIDIA 与礼来共同宣布，将合作成立一家开创性的 AI 联合创新实验室，致力于运用 AI 技术解决制药行业长期面临的诸多挑战。该实验室将把礼来在药物发现、开发及制造领域位居世界领先的专业能力，与 NVIDIA 在 AI、加速计算及 AI 基础设施领域的领导地位相结合。在未来五年内，双方将在人才、基础设施和算力方面联合投入高达 10 亿美元，以支持这一全新的 AI 联合创新实验室。国海证券认为，AI 后续有望颠覆传统药物研发模式，从人力密集的经验驱动模式变更为数据与算法驱动。Al+ 医疗方面，Tempus 验证 AI 的商业化能力。2026 年 1 月 12 日，AI 医疗公司 TempusAI 公布 2025 年初步业绩：营收约 12.7 亿美元，同比增长 83%（其中有机增长约 30%，不含 AmbryGenetics 业务贡献），诊断业务营收约为 9.55 亿美元，同比增长约 111%，主要驱动力为肿瘤检测量增长约 26% 及遗传检测量增长约 29%。数据与应用业务营收达到 3.16 亿美元，同比增长约 31%，主要得益于 Insights 业务增长约 38%。截至 2025 年 12 月 31 日，其合同总价值已突破 11 亿美元，创下历史新高。Tempus 案例证明 AI 在医疗数据商业化的突破。（来源：国海证券 20260120《AI 药研或引产业革命，JPM 大会再推行业新峰》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药 ETF ( 159570 ) 】港股通创新药 ETF ( 159570 ) 标的指数 100% 布局创新药！截至 12 月末，前十大成分股权重超 73%，浓缩港股通创新药精华！来源：国证指数官网，2025/12。分股仅做展示，不作为个股推介。港股通创新药 ETF ( 159570 ) 标的指数是弹性更高的创新药，截至 11 月 27 日，2025 年内涨幅超 90%，港股医药类指数领先！2025/1/1-2025/11/27底层资产是港股，可以 T+0 交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药 ETF ( 159570 ) ，场外联接 ( A 类：021030；C 类：021031 ) ！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通创新药 ETF ( 159570 ) 属于中等风险等级 ( R3 ) 产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型 ( C3 ) 及以上的投资者。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购 / 赎回 ETF 基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过 0.50% 的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。港股通创新药 ETF ( 159570 ) 标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近 5 个完整年度 ( 2020-2024 ) 的涨幅分别为 88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

关注前途汇，获取海内外医药行业最新资讯 对接医药并购、新药研发和技术转让合作商机~ 在 JPM 的聚光灯下，百时美施贵宝（BMS）面临的审视或许是所有 Pharma 中最严苛的。坐拥O药（Opdivo，纳武利尤单抗）和 Eliquis（阿哌沙班）两大印钞机，BMS 同时也站到了专利悬崖的边缘。当超级重磅炸弹熄火后，谁来接棒？BMS 给出的答案并非几张漂亮的PPT，而是一份高密度的换血蓝图。这不再是常规的新药推介，而是一家顶级巨头在极限压力下，如何通过资产组合重构来穿越周期的生存实录。 对于正处于转型迷茫期的中国医药企业，BMS 的这场自救不仅展示了MNC的底蕴，更揭示了未来十年竞争格局的底层逻辑。 一、以量换时间的生死时速 外界普遍担忧 Big Pharma 的研发能力枯竭，但BMS抛出了一张令人窒息的上市时间表：2030年前，超过10款新产品上市。从2026年到2029年，BMS几乎每年都安排了多个 FIC或 BIC资产的监管里程碑。这种密集的饱和式打击，目的是在老药专利过期的真空期内，迅速形成新的营收支柱。 【对中国药企的启示】这不仅仅是 BMS 的独角戏，更是全球 BD 交易的风向标。BMS 如此密集的管线中，必然包含着大量的License-in。对于中国 Biotech 而言，如果你手中的资产能填补 BMS 在肿瘤或免疫领域的某个上市时间窗，你将拥有极高的谈判筹码。巨头缺的不是钱，是能立刻变现的时间。 二、定义下一代重磅炸弹 BMS 很清楚，靠碎片化的小药救不了主营业务。它押注的是能产生数十亿美元现金流的基石产品。简报中重点展示的三大资产，实际上代表了 BMS 在三个主战场的降维打击策略： Cobenfy（KarXT）：这是 BMS 豪掷 140 亿美元收购 Karuna 后的核心赌注。它瞄准的是阿尔茨海默病——一个拥有 600 万患者的巨大蓝海。BMS 正在用这款药宣告神经科学板块的重启。Milvexian：作为Factor XIa抑制剂，它是接棒Eliquis 的关键。面对房颤和中风预防领域 1500 万人的未满足需求，BMS 试图通过更优的安全性（低出血风险）来重新定义抗凝标准。Pumitamig：PD-L1/VEGF-A双抗。试图在 10 种以上肿瘤中重写标准治疗方案。 【对中国药企的启示】BMS 的选品逻辑非常毒辣：只做大适应症的颠覆者。对于国内正在做 Factor XIa 或双抗的企业来说，Milvexian 和 Pumitamig 就是你们的天花板和参照系。如果你的头对头数据打不过它们，或者差异化不够明显，那么出海的商业价值将大打折扣。 三、从卖药到卖解决方案 这是一个极易被忽视但至关重要的战略转向：从以资产为中心转向以疾病为中心。过去，药企的逻辑是“我有个分子，看它能治什么”。现在，BMS 的逻辑是“我要吃透多发性骨髓瘤这个领域，我要在这个疾病里布局 5 种不同机制的药”。这种打法，意味着 BMS 不再单打独斗，而是构建生态壁垒。销售团队不需要为每个新药单独跑医院，而是为一个科室提供全套解决方案。这种商业协同效应能极大降低营销成本，提高客户粘性。 【对中国药企的启示】这给国内的 Biopharma 敲响了警钟，单品爆款的时代结束了。未来的竞争是管线组合的竞争。如果你的公司只盯着一个靶点做 Me-too，很容易被 BMS 这种拥有全套工具箱的巨头降维打击。学会围绕一个疾病领域做深、做透，构建自己的小生态，才是生存之道。 四、AI不仅是为了创新，更是为了生存 在 JPM 上谈 AI 不稀奇，但 BMS 谈得非常务实。对于正处于专利悬崖边缘的 BMS 来说，AI 不是用来讲故事的，是用来救命的。BMS 明确指出，将 AI 规模化注入研发和运营，核心目标是“速度”和“成本”。 在财务模型中，AI 的作用是降低分母（研发成本和周期）。通过 AI 缩短 20% 的临床前开发时间，或者精准筛选受试者以提高临床成功率，这些省下来的钱和时间，就是 BMS 穿越周期的燃料。 【对中国药企的启示】别再迷信AI 颠覆制药的宏大叙事了。学习 BMS，把 AI 当作一个极其具体的降本增效工具。对于现金流吃紧的 Biotech，利用 AI 优化临床设计、降低试错成本，比用它去发现一个全新的、不可证伪的靶点要现实得多。 五、为2030年储备弹药 支撑上述所有雄心的，是 BMS 依然强悍的资产负债表。连续 94 年分红、3 年返还股东 225 亿美元——这些数字在资本寒冬中显得尤为刺眼。 BMS 传递的信号很明确：我有钱，但我很挑剔。虽然面临营收压力，但 BMS 依然保持着极高的财务纪律。它需要用强劲的经营现金流来覆盖专利悬崖造成的缺口，同时为下一次像 Karuna 这样的百亿级并购储备“弹药”。 【对中国药企的启示】这意味着 MNC 的并购策略将更加两极分化，要么是极早期的技术平台（便宜），要么是数据已经读出的后期资产（确定性高）。处于中间状态、不上不下的资产将很难被巨头青睐。国内企业在融资困难时，务必管理好现金流，活到数据读出的那一天，因为 BMS 这样的买家口袋里依然有钱。 结语： 面对专利悬崖的确定性危机，BMS 选择用高密度的管线、高壁垒的生态和高效率的技术来对抗不确定性。对于中国医药产业而言，BMS 是一个极佳的观察样本。它告诉我们：在周期底部，恐慌没有意义。唯有回归产业逻辑，深耕临床价值，并建立系统性的抗风险能力，才能在巨头的棋局中找到属于自己的生态位。 【免责声明】 1. 非投资建议：本文内容仅为基于公开资料的行业研究与学术交流，不构成任何形式的投资建议或财务顾问意见。读者不应单纯依靠本文信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。 2. 信息来源：文中涉及的数据、图表及财务信息均来源于公司财报、公告及公开新闻报道。我们力求信息准确可靠，但不对其完整性、准确性或及时性做出保证。 3. 前瞻性陈述：文中关于公司未来战略、业绩预测或行业趋势的表述属于前瞻性陈述，具有不确定性，实际结果可能与预测存在重大差异。 4. 利益冲突：作者与文中提及的公司无任何利益相关，文章撰写未受任何商业赞助或干预。 医药行业交流群 识别二维码加入医药行业交流群 关于前途汇 医药项目经纪服务： 公司搭建了覆盖全球 20000 余家机构的资源网络，包括科研院所、药企、投资机构等，通过线上线下会议、数据库匹配等方式，为医药企业提供精准的投融资、并购、技术转让（License in/out）等资源对接服务。 资源和人脉拓展桥梁： 公司每年组织5次以上行业线下交流大会，为医药企业、科研院所、投资机构搭建信息交流渠道，发掘商机，拓展人脉。目前累计召开会议超过100场，足迹遍布绝大部分一二线城市。 医药出海助推器： 我们积极组织国内企业参与国际交流，推动领先新药权益授权至海外市场，实现价值转化，并让国内优质的原料药与制剂惠及全球。同时，通过并购海外优质企业，帮助客户获取先进技术项目与国际销售渠道，助力中国医药企业家构建全球化视野。