ChAdOx1-HBV/MVA-HBV

设为【★星标】⭐了解更多乙肝临床治愈资讯 慢性乙型肝炎的治愈之路，正在经历一场从“持久控制”到“有限疗程内实现临床治愈”的深刻范式转变。 长期以来，病毒难以清除的“堡垒”——共价闭合环状DNA（cccDNA），以及由此导致的免疫耐受，是横亘在治愈前的两大核心障碍。单一药物，无论是现有的核苷（酸）类似物，还是早期在研的靶向药，往往“独木难支”。 正因如此，当前全球乙肝新药研发的主旋律已不再是寻找单一的“神奇子弹”，而是基于对病毒生命周期和宿主免疫系统的深刻理解，精心设计“多兵种协同作战”的联合治疗方案。 从直接抑制病毒复制的siRNA、反义寡核苷酸（ASO），到旨在清除或沉默cccDNA的基因编辑、表观遗传调控，再到重建宿主免疫应答的治疗性疫苗、免疫调节剂，各类创新机制药物如雨后春笋般涌现，并在临床试验中积极探索着彼此间的最佳搭配。 小编梳理截至2025年底，全球处于活跃研发阶段的各类乙肝新药（包括但不限于 siRNA、ASO、衣壳抑制剂、进入抑制剂、免疫疗法等）的作用机制、最新临床研究阶段。 全球乙肝新药进展 siRNAs:干扰和破坏病毒RNA 统计截止至 2025-12 类别/药物名称 作用机制 美国FDA 批准状态 ALN-HBV02 (VIR-2218) RNAi基因沉默 II期 GSK5637608 (JNJ3989) RNAi基因沉默 IIb期 （联合治疗） AB-729 RNAi基因沉默 II期 RBD1016 RNAi基因沉默 II期 HRS-5635 RNAi基因沉默 II期 BW-20507 RNAi基因沉默 II期 （联合治疗） HT-101 RNAi基因沉默 II期 TQA3038 RNAi基因沉默 Ib/IIa期 KW-040 RNAi基因沉默 I期 ALG-125755 RNAi基因沉默 I期 SA1211 RNAi基因沉默 I期 YKYY013 RNAi基因沉默 I期 HECN30227 RNAi基因沉默 I期 OLX703A RNAi基因沉默 临床前 ALG-072571 RNAi基因沉默 临床前 SA011 RNAi基因沉默 临床前 SA012 RNAi基因沉默 临床前 KC13-M2G2 RNAi基因沉默 临床前 全球乙肝新药进展 进入抑制剂：干扰HBV进入肝细胞 统计截止至 2025-12 类别/药物名称 作用机制 美国FDA 批准状态 Hepcludex(Bulevirtide formerly Myrcludex B) 进入抑制剂 II期（乙肝IIb期；丁肝上市） Hepalatide 进入抑制剂 II期（乙肝II期；丁肝III期） hzVSF(IgG4) 进入抑制剂 II期 A2342 进入抑制剂 临床前 PRX-202 进入抑制剂 临床前 A7387 进入抑制剂 临床前（HBV/HDV） Skimmianine 进入抑制剂 临床前 JH-B10 进入抑制剂 临床前 HH-1270 进入抑制剂 临床前（HBV/HDV） HH-003 单克隆抗体 临床前（HBV/HDV） HH-006 单克隆抗体 I期（HBV/HDV） BJT-778 单克隆抗体 I期（HBV/HDV） N6HB426-20 单克隆抗体 临床前 全球乙肝新药进展 衣壳抑制剂：干扰病毒DNA蛋白的形成 统计截止至 2025-12 类别/药物名称 作用机制 美国FDA 批准状态 Morphothiadin, GLS4 衣壳抑制剂 III期 ZM-H1505R 衣壳抑制剂 III期 GST-HG141 衣壳抑制剂 III期 QL-007 衣壳抑制剂 II期 EDP-514 衣壳抑制剂 II期 ALG-000184 衣壳抑制剂 II期 TQA3605 衣壳抑制剂 II期 LW-231 衣壳抑制剂 I/II期 KL060332 衣壳抑制剂 Ib期 HRS5091 衣壳抑制剂 I期 ABI-4334 衣壳抑制剂 I期 HEC121120 衣壳抑制剂 I期 VD1219 衣壳抑制剂 I期 XTYW001 衣壳抑制剂 I期 Freethiadine 衣壳抑制剂 I期 CS-12088 衣壳抑制剂 I期 GLP-26 衣壳抑制剂 临床前 ALG-005398 衣壳抑制剂 临床前 AMS-I-1274 衣壳抑制剂 临床前 BA-53038B 衣壳抑制剂 临床前 KW-034 衣壳抑制剂 临床前 HEC72702 衣壳抑制剂 临床前 SHR5133 衣壳抑制剂 临床前 CS-SBA-1 衣壳抑制剂 临床前 CDCS12 衣壳抑制剂 临床前 全球乙肝新药进展 HBsAg抑制剂：干扰HBsAg的产生 统计截止至 2025-12 类别/药物名称 作用机制 美国FDA 批准状态 REP 2139 HBsAg抑制剂 II期 （联合治疗） REP 2165 HBsAg抑制剂 II期 （联合治疗） GST-HG131 HBsAg抑制剂 II期 GST-HG121 HBsAg抑制剂 I期 LP-128 HBsAg抑制剂 I期 全球乙肝新药进展 反义RNA:与病毒mRNA结合以防止病毒蛋白形成 统计截止至 2025-12 类别/药物名称 作用机制 美国FDA 批准状态 Bepirovirsen(IONIS-HBVRx或GSK 3228836) 病毒蛋白抑制剂 III期 AHB-137 病毒蛋白抑制剂 III期 全球乙肝新药进展 基因编辑 统计截止至 2025-12 类别/药物名称 作用机制 美国FDA 批准状态 PBGENE-HBV 病毒基因编辑 (ARCUS) I期 EBT107 病毒基因编辑 (CRISPR/Cas 9) 临床前 CBEs 基因编辑 (胞嘧啶碱基编辑器) 临床前 ABEs 病毒基因编辑 (腺嘌呤碱基编辑器) 临床前 全球乙肝新药进展 治疗性疫苗：疫苗技术被用作激活人体免疫系统的治疗方法 统计截止至 2025-12 类别/药物名称 作用机制 美国FDA 批准状态 NASVAC 治疗性疫苗 III期 （古巴上市；日本研究中；中国退出研究） TVAX-008 治疗性疫苗 III期 CVI-HBV-002 治疗性疫苗 IIb期 GS-4774 治疗性疫苗 II期 （联合治疗） VVX001 治疗性疫苗 II期 VBI-2601 (BRII-179) 治疗性疫苗 IIa/IIb期 （联合治疗） GSK4388067A 治疗性疫苗 II期 （联合治疗） AIC 649 治疗性疫苗 II期 HB-110 治疗性疫苗 II期 VTP-300 治疗性疫苗 IIb期 （联合治疗） ISA104 治疗性疫苗 I/II期 TherVacB 治疗性疫苗 Ib/IIa期 VRON-0200 治疗性疫苗 Ib期 JNJ 64300545 治疗性疫苗 I期 CARG-201 治疗性疫苗 I期 GS-2829/6779 (HB-400) 治疗性疫苗 Ia/Ib期 CLB-3000 治疗性疫苗 Ib期 CLB-4000 治疗性疫苗 Ib期 AVX70371 治疗性疫苗 I期 SN2001 治疗性疫苗 I期 WGc-0201 治疗性疫苗 I期 J-51 治疗性疫苗 临床前 Chimigen HBV 治疗性疫苗 临床前 PRGN-2013 治疗性疫苗 临床前 FNX008 治疗性疫苗 临床前 Decoy20 治疗性疫苗 临床前 ADV-311 治疗性疫苗 临床前 AHB-201 治疗性疫苗 临床前 AHB-837 治疗性疫苗 临床前 全球乙肝新药进展 先天免疫防御途径：激活先天免疫系统的化合物 统计截止至 2025-12 类别/药物名称 作用机制 美国FDA 批准状态 GS9688 TLR-8激动剂 II期 TQA3334 TLR-7激动剂 II期 TQA3810 TLR-8激动剂 II期 HRS9950 TLR-8激动剂 II期 CB06 TLR-8激动剂 I/II期 YS-HBV-002 TLR3,RIG1,MDA5激活剂 I期 Cavrotolimod TLR-9激动剂 Ib期 SBT 8230 TLR-8激动剂 临床前 HEC191834 TLR-8激动剂 临床前 全球乙肝新药进展 宿主作用途径：诱导程序性细胞死亡(凋亡)的化合物 统计截止至 2025-12 类别/药物名称 作用机制 美国FDA 批准状态 APG-1387 凋亡诱导剂 II期 （终止） CRV 431 Ciclofillin抑制剂 II期 （NASH-Ila期） 全球乙肝新药进展 单克隆抗体 统计截止至 2025-12 类别/药物名称 作用机制 美国FDA 批准状态 GC1102 HBsAg单克隆抗体 II期 VIR-3434 (BRII-877) 单克隆抗体 II期 （联合治疗） HT-102 (BM012) 单克隆抗体 II期 162 单克隆抗体 I期 KW-027 单克隆抗体 I期 HepB mAb19 单克隆抗体 I期 4G2 单克隆抗体 临床前 全球乙肝新药进展 免疫检查点抑制剂 统计截止至 2025-12 类别/药物名称 作用机制 美国FDA 批准状态 TQB2450 PD-L1抑制剂 II期 （联合治疗） GS4224 PD-L1抑制剂 I期 AB-101 PD-L1抑制剂 I期 ARB-272572 PD-L1抑制剂 临床前 ALG-093453 PD-1/PD-L1抑制剂 临床前 ALG-093702 PD-L1抑制剂 临床前 ALG-094103 PD-L1抑制剂 临床前 全球乙肝新药进展 其他免疫学物质 统计截止至 2025-12 类别/药物名称 作用机制 美国FDA 批准状态 IMC-I109V T细胞受体 I/II期 SCG101 TCR-T细胞疗法 I期 LioCyx TCR-T细胞疗法 I期 Undisclosed TCR双特异性抗体 临床前 ALVR107 同种异体T细胞疗法 临床前 AB359 IL-2免疫疗法 临床前 Anti-PDL1-IFNα heterodimer PD-L1抑制剂/免疫调节 临床前 SCG201 双特异性抗体 临床前 SCG211 双特异性抗体 临床前 CG-1999 免疫调节剂 临床前 全球乙肝新药进展 其他 统计截止至 2025-12 类别/药物名称 作用机制 美国FDA 批准状态 Hepatect®CP 免疫球蛋白 II期 （联合治疗；预防用已上市） Zutectra® 免疫球蛋白 II期 （联合治疗；预防用已上市） GSK3965193 PAPD5/7抑制剂 I/II期 CRMA-1001 表观遗传编辑 I/II期 BJT-628 PAPD5/7抑制剂 I期 DF-006 ALPK1激动剂 I期 EPI-003 表观遗传编辑 I期 TUNE-401 表观遗传编辑 Ib期 GIGA-2339 重组多克隆抗体 I期 CB07 HBV RNA去稳定剂 临床前 SAG-282 HBV RNA去稳定剂 临床前 SAG-524 HBV RNA去稳定剂 临床前 HBV MicroRNA 临床前 ENOB-HB-01 控制HBV聚合酶 临床前 GV1001 “新型肽段” 临床前 HEC96719 FXR激动剂 临床前 UM06 双特异性抗体 临床前 ccc_R08 HBV cccDNA抑制剂 临床前 BAY87-2243 HBV cccDNA抑制剂 临床前 HT-103 基因治疗 临床前 HBVZ10 基因治疗 临床前 全国开设乙肝临床治愈门诊 中西医疑难肝病联合诊疗中心 全国已有多家医院开设乙肝临床治愈门诊，为患者提供“全病程科学管理”服务。患者应保持信心，积极配合专业医生，选择最适合的个体化治疗方案，拥抱没有乙肝困扰的健康未来。 四川华西肝病研究所附属门诊部，凭借 39 年深耕肝病领域的卓越成就，现荣获北京协和医学院的权威指导，并正式成为其“中西医疑难肝病联合诊疗中心”的核心协作单位，已获授官方牌匾。这是对研究所专业实力、科研高度与临床诊疗水平的国家级最高认可，标志着本所将站在国家级权威平台之上，全面升级区域内的疑难肝病诊疗服务。 医疗专家资源下沉 以人民健康为中心 为积极响应国家政策，切实满足人民群众对肝脏健康的需求，四川华西肝病研究所特此免费开放线上问诊通道，为广大市民提供专业、系统的肝健康筛查与咨询服务。 为推动慢性肝炎的临床治愈，四川华西肝病研究所附属门诊部成立了乙肝临床治愈门诊。整合多方优势资源为患者带来全方位、个性化优质体验，治疗上依托多学科专家团队协同，整合前沿资源制定精准方案并动态调整；服务上以门诊健康讲座、患者互助为基础，拓展一对一咨询及专业护理康复服务；管理上通过全流程精细化体系实现信息共享、优化诊疗流程并建立随访闭环，全方位保障患者健康。帮助患者更好地了解病情、树立信心、配合治疗。同时，定期举办知识科普、专家会诊、公益补助等活动，为患者营造了一个相互支持、共同康复的温馨环境。 希望通过提高诊断率和治疗率，减少肝硬化肝癌的发生。为实现“2030健康中国”贡献力量。 有疑问请点击原文链接在线咨询，欢迎大家的评论区留言！ 声明：本内容仅为医学科普信息，不作为任何医疗指导。请在诊疗过程中务必遵循专业医生的建议和指导！本文部分内容及图片来自网络，如有侵权，请联系删除！ 了解更多乙肝临床治愈 1 乙肝联合治疗竟与干扰素单药“打平手”？ 2 乙肝抗病毒治疗如何科学选药？医生剖析三大关键，助您找到个体化方案 3 聚焦低病毒血症，干扰素联合疗法为慢乙肝患者带来新突破 关注以下平台了解更多资讯 点击关注 官方微博账号 点击了解 更多肝病特色治疗 点击查看 更多肝病科普视频 点击下方“阅读原文”了解更多

乙型肝炎（HBV）作为全球感染人数最多的慢性病毒性疾病之一。其“难治之根”来自病毒在宿主肝细胞内形成的持久模板结构（cccDNA）以及整合DNA所导致的长期抗原表达和免疫耗竭。传统核苷类药物（NAs）虽能稳定抑制病毒复制，却无法触及病毒生存本源，使停药复发率长期高企。行业因此普遍转向更具挑战性的目标— 功能性治愈（Functional Cure）。本文从乙肝及其病毒机制、治疗路径、全球格局与中国产业阶段出发，同时聚焦创新机制的临床进展与代表性企业布局，构建涵盖估值逻辑、交易窗口与退出策略的投资参与框架。 01 乙肝概述 乙型肝炎（Hepatitis B）是一种由乙型肝炎病毒（HBV）引起的高度传染性疾病，主要经血液与体液传播，中国及高流行地区的核心传播途径是母婴传播。成年感染者多数自限，但新生儿感染90%以上转为慢性，是存量患者庞大的关键来源。 慢性感染的危害来自持续炎症与肝损伤： 年进展至肝硬化风险2–10%，硬化后年发生肝癌（HCC）风险 3–6%。HBV是全球半数肝癌的病因，东亚与非洲负担最重。 图1.HBV的典型演变过程（数据来源：Pubmed，华医研究院）。 02 乙肝病毒及其生命周期 乙型肝炎病毒（HBV）属于Hepadnaviridae 科，是一种部分双链环状DNA病毒，病毒粒子直径约42nm，由核心核衣壳与含HBsAg的脂蛋白包膜构成。 图2.乙肝病毒结构图（数据来源：公开资料，华医研究院）。 图3.乙肝病毒生命周期示意图（数据来源：公开资料，华医研究院）。 乙肝治疗的根本难点不在于病毒复制活性，而在于其在宿主体内建立的高度稳定的持存结构。HBV经NTCP介导进入肝细胞后，其基因组rcDNA会被转运至细胞核，并在宿主修复系统作用下形成共价闭合环状DNA（cccDNA）。该结构以极低拷贝数长期存在于肝细胞核内，是所有病毒RNA的转录模板，包括前基因组RNA（pgRNA）与编码HBsAg的mRNA，即使在HBV DNA水平已被完全抑制的情况下，cccDNA仍可维持病毒抗原表达并具备潜在再激活能力。 此外，HBV的部分DNA可整合入宿主染色体中，虽无法再支持完整复制周期，但能持续合成病毒相关蛋白，尤其是HBsAg，从而维持抗原暴露状态，诱导 T细胞耗竭与免疫耐受。这种cccDNA持存+DNA整合表达的双重机制，构成乙肝“免疫逃逸—持续慢性化”的基础，也是现有治疗难以达成彻底清除的主要生物学障碍。 03 乙肝诊断与治疗 乙肝诊断通常始于血清学检测，即常规“两对半”项目：HBsAg、HBsAb、HBeAg、HBeAb和 HBcAb。HBsAg阳性提示病毒感染，HBeAg阳性提示病毒复制活跃；HBsAg/HBeAg/HBcAb三者同时阳性被称为“大三阳”，常见于慢性乙肝早期，传染性强；HBeAg阴性而 HBcAb 阳性为“小三阳”，病毒复制可能较低，但仍需结合HBV DNA和肝功能指标评估。 临床治疗决策依赖病毒学指标（HBV DNA、qHBsAg、HBcrAg、pgRNA）及肝功能指标（ALT、AST）、肝脏弹性检查和影像学评估，以判断疾病活动性、炎症程度及治疗策略。高水平随访可用于启动治疗、预测疗效、评估停药窗口及复发风险。然而现实中，多数患者仅接受初筛检测，精细化分层和动态管理不足，导致治疗启动延迟、疗效难评估、停药路径缺位。 现有治疗手段 主要包括： 1 核苷（酸）类似物（NAs）：如恩替卡韦（ETV）、替诺福韦（TDF、TAF），通过抑制病毒聚合酶阻断 HBV DNA合成，有效抑制病毒复制、改善肝功能、延缓疾病进展，安全性和耐受性良好。但无法清除肝细胞核内cccDNA，HBsAg水平下降有限，多数患者需长期甚至终身用药。 2 长效干扰素（PEG-IFNα）：可增强宿主免疫反应，在部分患者中实现 HBsAg 清除，但疗效不稳定，副作用明显，接受率和持续管理能力有限。 因此，目前乙肝治疗的现实可总结为“复制可控，治愈无门”：HBV DNA可长期被抑制，但缺乏抗原清除与免疫重建机制，大多数患者难以安全停药。RETRACT-B研究显示，停药4年内临床复发率超过 50%，即便HBV DNA治疗期间持续转阴，也无法完全避免复燃。 基于此，国际共识已将治疗目标从单纯抑制病毒转向功能性治愈 — 即HBsAg持续转阴、停药后无病毒反弹并维持长期免疫控制。这要求疗法不仅抑制复制，还需实现抗原减负与免疫重建，通过多机制联合干预实现深层次病毒控制。 04 乙肝药物研发格局 当前乙肝治疗仍以核苷（酸）类似物（NAs）为核心，能够有效抑制病毒复制、改善肝功能，但难以实现停药后持久缓解。由此，治疗目标已从单纯“病毒载量抑制”转向更具挑战性的功能性治愈 — 即在停药状态下HBsAg持续转阴并维持免疫控制。行业共识认为，实现这一目标必须通过复制抑制、抗原减负与免疫重建三重路径协同干预，突破单点机制无法治愈的瓶颈： 1 通过NAs（如恩替卡韦、替诺福韦）阻断HBV DNA合成，可快速压低病毒复制、稳定肝炎活动，是所有治疗的起点。但对cccDNA无作用，停药后易反弹，无法单独实现治愈。 2 抗原减负路径：目标在于降低HBsAg、pgRNA 等抗原，解除免疫抑制，为免疫重建创造“低抗原背景”。代表机制包括RNA靶向药物（siRNA、ASO）和核心蛋白调节剂（CpAM）。RNAi 或 ASO 通过干扰病毒mRNA的稳定性或翻译过程快速降低HBsAg表达，而CpAM则作用于HBV核心蛋白，阻断病毒装配或诱导非功能性核衣壳形成，从而削弱病毒复制和抗原输出。此层决定后续免疫干预能否真正奏效，是实现功能性治愈的关键环节。 3 免疫重建路径：针对慢性乙肝患者普遍存在的T细胞耗竭与免疫耐受状态，通过激活或修复宿主免疫功能以清除残余病毒。代表机制包括PD-1/PD-L1抑制剂、TLR7/8激动剂、治疗性疫苗和中和抗体。免疫检查点抑制剂可解除免疫抑制信号，增强特异性应答；TLR激动剂激活天然免疫系统并释放抗病毒细胞因子；新型疫苗与单抗作为外源干预手段，强化体液与细胞免疫的协同清除能力。此类干预需在病毒负荷和抗原水平受控的前提下介入，以平衡疗效与安全性。 三层机制形成了功能性治愈的闭环：复制抑制→抗原减负→免疫重建。临床上，多个组合策略已进入中晚期试验，如NAs联合 siRNA、CpAM联合 PEG-IFN，以及三药联合设计（复制+抗原+免疫），试验终点多设定为HBsAg清除率、停药成功率及免疫持续性数据，为药物开发和监管评估提供验证框架。 图4.三大机制与全球代表企业格局一览（资料来源：公开资料，华医研究院制图）。 在全球范围内，乙肝研发正从单一复制抑制向三机制协同转型。复制抑制路径主要由 Gilead、Aligos 等企业占据，安全性高、起效快；抗原减负路径由 Vir、Arrowhead、Antios等企业推动，快速降低 HBsAg，为免疫重建提供前提；免疫重建路径由 BMS、GSK、Vaccitech、Vir等企业主导，激活免疫记忆，决定治愈持久性并具平台放大潜力。关键管线均已进入临床中晚期开发，如VIR-2218（siRNA）、AB-729（siRNA）、ALG-000184（CpAM）、VTP-300（治疗性疫苗），部分联合方案（如与低剂量 PD-1）已有 HBsAg 消失和初步功能性治愈信号。 中国市场方面，慢性乙肝患者数量庞大，NAs 基础治疗体系成熟。随着功能性治愈理念推广，国内企业在抗原减负和免疫调节机制上逐步布局。恒瑞医药的 HRS5635（siRNA）属于典型抗原减负机制；广生堂的CpAM项目已进入临床早期；正大天晴、瑞博生物在多靶点策略与RNA平台方面亦有布局。目前国内整体集中在I–II期，以单机制验证为主；联合策略、分层设计及生物标志物（pgRNA、HBcrAg）在试验中的应用不足。 图5.乙肝研发靶点TOP10牛眼图（数据来源：新药情报库，华医研究院制图）。 05 乙肝药物资本市场情况 随着“功能性治愈”成为研发主线，一级市场对 RNAi、ASO、CpAM、免疫增强与治疗性疫苗持续投入，融资规模普遍达到数亿美元级。资本偏向具备跨适应症可复用能力的RNA/免疫平台，以获取长期管线放大效应。 图6.全球代表性企业（资料来源：公开资料，华医研究院制图）。 2020–2023年，中国乙肝创新疗法发生超30起融资，披露金额合计逾60亿元人民币，主要集中在临床前至I期企业。 图7.中国代表性乙肝药物企业融资情况（资料来源：公开资料，华医研究院制图）。 06 乙肝赛道投资策略 慢性乙肝治疗正在从单一复制抑制转向“复制抑制—抗原减负—免疫重建”三机制组合路径，功能性治愈成为衡量疗效的核心终点。随着siRNA、CpAM与免疫调节剂的初步联合数据落地，赛道已进入以数据驱动资产价值的阶段，而平台型企业的跨适应症外延能力正在拉开长期估值差。 机制差异化和 疗效可验证性： 关注siRNA、CpAM、免疫调节剂等前沿机制，重点评估HBsAg下行趋势及pgRNA、HBcrAg等标志物体系的完整性和可重复性，确保机制可被临床验证。 联合路径构建能力： 治愈依赖多机制干预。关键在于企业是否能将“复制抑制—抗原减负—免疫重建”构建为可执行方案，包括患者分层、停药设计及疗程化策略，这直接决定治愈率、监管可接受度及未来交易空间。联合路径验证力往往比单一机制更具决定性。 平台外延价值： RNA或免疫平台若能自然延伸至 HDV、HCV或肿瘤等高价值适应症，将显著提升许可授权与并购潜力，增强长期现金流与平台估值天花板。 07 结语 乙肝功能性治愈赛道正处于机制重塑与路径重构的关键窗口期。随着siRNA、CpAM与免疫重建机制进入实质性临床验证，行业估值正在从“病毒复制抑制”迁移至“机制整合+支付转化”的新体系。乙肝已不再是传统抗病毒药物的延伸市场，而是机制创新、平台升级与支付模式再设计的多维竞技场。投资能否取得超额回报，取决于对机制闭环、关键验证节点与商业落地三条主线的把握。随着临床数据加速落地、支付路径逐步成型及国际监管信号释放，乙肝有望从长期慢病管理迈向真正的干预性治疗领域，并可能成为下一轮全球抗病毒资产定价的核心锚点。 研报收录征集 《华医研报》之《乙肝靶点行业研究报告》企业火热收录中，欢迎相关企业及其他各方机构通过以下邮箱与我们联系：yiyuntech@huayifund.cn。 《华医研报》是由华医研究院倾力打造的医疗大健康产业各个细分赛道的深度研究报告。每一篇深度研究报告都对一个细分赛道进行全方位分析，从产业现状到产业未来，从技术路径到市场竞争，从全球标杆到国内龙头，以专业的视角和丰富的企业案例阐述华医对医疗大健康的独到见解。 银行、券商、投资人和产业人均是《华医研报》的忠实读者。自《华医研报》推出以来，受到产业各界的广泛好评。 声明 节选自华医研究院行业深度报告：2025年12月《乙肝靶点行业研究报告》。 报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。我公司不就报告中的内容对最终投资建议作出任何担保。 来源：华医研究院 作者：王亿亨 编辑：杨见星 医耘科技 医耘科技致力于以量化模型，对国内医疗大健康企业进行画像与评价。 旗下华医研究院是国内极少数一级市场医疗投资研究院，也是国内医疗投资全景图的界定者。专注医疗产业6大板块、36个子行业以及200+细分领域，拥有行业领先的企业成长性价值评价体系，经过多年的研究积累，研究院已拥有超过4万家大健康企业的经营数据，并长期保持互动，实时更新企业最新动态，已成为国内领先的医疗健康企业大数据研究机构，被业内人士称为医疗大健康领域的标准普尔。 华医研究院 华医研究院是医耘科技旗下独立的后台研究机构，是国内极少数一级市场医疗投资研究院，也是国内医疗投资全景图的界定者。专注医疗产业6大板块、36个子行业以及200+细分领域，拥有行业领先的企业成长性价值评价体系，经过多年的研究积累，研究院已拥有超过4万家大健康企业的经营数据，并长期保持互动，实时更新企业最新动态，已成为国内领先的医疗健康企业大数据研究机构。