TT-01488

海纳智能(01645.HK) 0 轩竹生物-B(02575.HK) 0 中铝国际(02068.HK) 0华盛资讯2025年10月22日讯，截至收盘，恒生指数跌幅0.94%，报25781.77点；恒生科技指数跌幅1.41%，报5923.09点；国企指数跌幅0.85%，报9223.78点。轩竹生物-B是一家创新驱动的中国生物制药企业,专注于满足中国医药行业的独特临床需求。公司已建立全面的内部研发平台,开发了涵盖消化系统疾病、肿瘤和非酒精性脂肪性肝炎等领域的多元化产品管线。目前有超过十种药物资产处于不同开发阶段,包括三项已获NDA批准的核心产品。公司拟将全球发售所得款项净额约701.0百万港元用于核心产品的研发与商业化、关键产品的研发、其他候选药物的研发、增强商业化能力以及营运资金等用途。轩竹生物-B股价飙升近32%，上市以来累计涨幅超417%。消息面上，轩竹生物宣布，其已于德国当地时间10月20日在2025年欧洲肿瘤内科学会(ESMO)上，以壁报的形式展示了吡洛西利联合来曲唑或阿那曲唑在HR+/HER2-晚期乳腺癌一线治疗的临床III期(BRIGHT-3)期中分析结果。据悉，BRIGHT-3研究是一项在中国58家中心开展的随机、双盲的III期临床试验，旨在评估吡洛西利联合来曲唑或阿那曲唑一线治疗HR+/HER2-晚期乳腺癌的有效性和安全性。基于BRIGHT-3研究中期数据，中国国家药品监督管理局已于5月14日正式受理吡洛西利联合芳香化酶抑制剂(AI)治疗HR+/HER2-晚期乳腺癌的新药上市申请。中铝国际主要从事工程勘察设计及咨询、工程及施工承包、装备制造业务。2025年上半年，公司实现归属于母公司股东的净利润1.03亿元人民币，同比下降34.2%。营业收入为97.0亿元人民币，同比下降9.4%，毛利率上升1.2个百分点至10.3%。公司是一家提供有色金属全产业链综合技术服务的工程技术企业，业务涵盖设计咨询、EPC总承包及施工、装备制造等领域。未来，公司将聚焦主业，深化市场开拓，强化项目管控，推进科技创新，优化组织机制，加强风险管理，以实现高质量发展。消息面上，据外媒报道，力拓集团正在探索与中国铝业集团有限公司进行资产换股权的可能性。报道称，中铝集团将用其部分持股，换取力拓部分矿业资产的合作关系。互换可以让力拓更果断地配置资本并进行并购。中铝集团可能感兴趣的资产包括几内亚的西芒杜铁矿石项目和蒙古国的奥尤陶勒盖铜矿。另一项可能的交换可能包括力拓的钛业务。药捷安康-B主要从事医药产品研发。截至2025年6月30日止半年，录得股东应占亏损1.23亿元人民币，每股基本亏损0.3215元人民币，不派中期股息。公司核心产品替恩戈替尼正在多个适应症进行临床试验。其他肿瘤管线包括TT-01488和TT-00973。非肿瘤管线有TT-01688、TT-00920、TT-01025和TT-02332等。公司专注于肿瘤、炎症及心脏代谢疾病小分子创新疗法的研发，致力于为全球患者提供创新及差异化的治疗方案。消息面上，据药捷安康官微消息，10月20日，药捷安康宣布，公司在2025年欧洲肿瘤内科学会(ESMO)年会上公开了核心产品替恩戈替尼于胆管癌适应症的最新汇总研究数据。据悉，替恩戈替尼是一款自主研发、注册性临床阶段的创新多靶点小分子激酶抑制剂，通过靶向肿瘤细胞和改善肿瘤微环境发挥抗肿瘤作用。目前，替恩戈替尼已经在中美两地开展了多项针对胆管癌、前列腺癌、乳腺癌等实体瘤的临床试验，并获得了美国FDA授予的用于治疗胆管癌的“孤儿药认证”(Orphan Drug Designation, ODD)、“快速通道资格认证”(Fast Track Designation)，以及用于治疗前列腺癌的“快速通道资格认证”，中国NMPA批准纳入突破性治疗品种名单，欧洲EMA授予的用于治疗胆道癌的孤儿药认证(ODD)。發仔统计了每日港股涨幅Top10，具体名单如下：此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。风险提示：投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。

差异化创新的小分子药企都活得很好。亚盛医药、和黄医药、迪哲药业、和誉医药，这些小分子头部企业低调而有韧性，以硬核的产品开辟新天地。现在，顶级小分子Biotech的货架又上新了，6月23日，药捷安康加入18A药企行列，上市首日大涨78.7%。为何如此高光？你可以把药捷安康理解为实体瘤领域的亚盛医药。从药捷安康核心产品Tinengotinib，可以看到其原始创新能力和底气，这是全球首个进入注册临床阶段、旨在解决FGFR抑制剂耐药问题的胆管癌（CCA）在研药物；也是全球首个且唯一一个凭借同时抑制FGFR/JAK双通路、通过“谱系重塑”这一全球首创机制来攻克转移性去势抵抗性前列腺癌（mCRPC）耐药难题的临床阶段分子。药捷安康敢于将一款全新靶点组合的分子直接推进到覆盖多国的全球III期注册临床试验，尤其是在成本高昂、标准严苛的美国市场，这并非一次冒险的赌博，而是基于对产品全球竞争力的绝对信心。在成熟的小分子研发领域，针对耐药机制进行创新，技术壁垒极高，药捷安康把Tinengotinib的开发方向和安全性放到在全球顶尖的临床环境中探索和验证，从I期临床开始就选择与美国顶尖专家合作，不仅是科学上的必需，更是战略上的远见，终于奠定分子能够走出来的基础。  过去，许多China-only的数据在BD中会遭遇价值折扣，因为MNC对其在海外市场的适用性和可重复性存有疑虑 。药捷安康通过早期积累大量美国患者的临床数据（截至2023年9月，295名美国患者vs 55名中国患者），构建了一个无可辩驳的全球化数据包 。这从根本上改变未来BD谈判的格局，向潜在的合作伙伴证明，自己手中的不是一个区域性资产，而是一个拥有坚实全球数据的硬通货，其价值自然也应以全球标准来衡量 。优秀是会重复的，药捷安康在Tinengotinib验证过的原创能力和全球开发经验，还将应用于炎症及心脏代谢疾病的FIC或BIC小分子。01 一把解锁多重耐药的万能钥匙Tinengotinib的价值核心，在于其精巧的分子设计和对肿瘤耐药机制的深刻理解。它并非简单地追随已知靶点，而是从底层生物学机制出发，试图解决肿瘤治疗中最棘手的难题。FGFR抑制剂在治疗携带FGFR基因变异的肿瘤时效果显著，但获得性耐药几乎不可避免，其中FGFR激酶区的多克隆点突变是主要原因 。Tinengotinib的设计直击这一痛点。   2025年初发表于《肿瘤学年鉴》的一篇论文，通过共晶结构揭示了其奥秘 。与第一代FGFR抑制剂普遍拥有庞大的二甲氧基苯基部分不同，Tinengotinib的分子结构更为小巧，使其能以一种独特的方式嵌入FGFR2蛋白的结合口袋。它与FGFR2的铰链区形成了3个氢键，而上一代药物通常只有1-2个，这使其结合亲和力高出近两个数量级 。这种超强的结合力，使其能够有效抑制包括V564F、N549K在内的多种关键耐药突变，从而在第一代药物失效后依然保持高活性。   而在前列腺癌领域，Tinengotinib展现出逆转谱系重塑的潜力。转移性去势抵抗性前列腺癌（mCRPC）患者在使用新型激素疗法（NHT）后，普遍会因“谱系可塑性”而耐药。癌细胞会从依赖雄激素信号的腺癌细胞“变形”为不依赖该通路的神经内分泌样细胞，导致NHT药物失效 。   如何逆转这一过程？2022年发表于《科学》（Science）的一项里程碑式研究指出，JAK/STAT和FGFR这两条信号通路的异常激活是驱动谱系可塑性的核心机制。Tinengotinib恰好能同时精准抑制FGFR和JAK这两个靶点，从理论上具备了将癌细胞重新“编程”回对NHT药物敏感状态的潜力 。药捷安康的临床前研究也证实，Tinengotinib能够恢复癌细胞的雄激素受体表达，使其对阿比特龙等药物重新敏感 。   除了直接作用于癌细胞，Tinengotinib还能调节复杂的肿瘤微环境（TME）。临床前数据显示，Tinengotinib能够调节TME，增强免疫疗法的疗效 。在与PD-L1抗体阿替利珠单抗联合治疗胆道癌（BTC）的临床试验中，ORR（客观缓解率）达到了25%，DCR（疾病控制率）为75% 。这表明，对于那些已经对免疫治疗产生耐药的患者，Tinengotinib或许能通过改善肿瘤微环境，重新激活免疫系统的攻击力，让“Tinengotinib + 免疫疗法”的组合拳发挥出“1+1>2”的效果。   这三大机制的背后，是药捷安康的“ACE”研发平台——即适应性（Adaptability）、全面性（Comprehensiveness）和扩展性（Extensibility） 。该平台确保了公司能够持续发现和开发具有临床差异化、高质量和多适应症扩展潜力的创新药物。02 解锁蓝海，从谱系重塑到靶免协同Tinengotinib的临床开发策略，展现了从点到面、步步为营的清晰逻辑。它首先抢占一个明确的滩头阵地，然后迅速向更广阔的蓝海市场发起冲击。它选择的第一个突破口是FGFR抑制剂治疗失败后的三线胆管癌。这是一个小而明确的临床缺口。胆管癌一线治疗为化疗联合免疫疗法，对于携带FGFR2融合/重排的患者（约占15%），二线可使用FGFR抑制剂 。然而，几乎所有患者最终都会产生耐药，此后便无标准治疗方案，预后极差 。   在既往接受过FGFR抑制剂治疗失败的胆管癌患者中，Tinengotinib单药治疗的客观缓解率（ORR）达到了30%，疾病控制率（DCR）高达93%，中位无进展生存期（PFS）为6.0个月 。这一系列在ESMO、ASCO GI等国际顶级学术会议上以口头报告形式发表的数据，为其赢得了全球学术界的认可 。   监管机构也投出了信任票。中国国家药监局（NMPA）授予其突破性治疗品种（BTD）认定，美国FDA和欧洲EMA也分别授予其孤儿药和快速通道（FTD）资格 。   更重要的是，在胆管癌这一“滩头阵地”的成功，为Tinengotinib的核心抗耐药机制提供了强有力的临床证据。这不仅有望使其成为该领域的首个三线标准疗法，更为其进军后续更广阔的市场铺平了道路，显著降低了后续开发的风险。在攻克胆管癌之后，Tinengotinib迅速转向了市场更为广阔的前列腺癌。目前，其联合新型激素疗法（NHT）治疗mCRPC的II期临床试验正在美国进行中 。其核心价值在于，作为唯一一个能同时精准作用于FGFR和JAK双靶点的成熟在研药物，它有望通过逆转“谱系重塑”来克服NHT耐药，从而延长阿比特龙或恩杂鲁胺等一线标准疗法的使用周期，为大量患者带来新的生存希望 。   在肝癌（HCC）领域，药捷安康选择与中国双抗领域的领军者康方生物强强联手 。当前，肝癌一线治疗的主流是“靶向+免疫”的联合用药 。药捷安康与康方的合作，旨在打造这一模式的“顶配版”。   康方生物的双特异性抗体（如卡度尼利单抗、依沃西单抗）已在头对头研究中展现出优于PD-1/L1单抗的潜力，被视为下一代免疫治疗的基石 。而Tinengotinib凭借其优异的疗效和更好的安全性（不良反应AE更小），有潜力成为优于现有标准靶向药乐伐替尼的选择 。这个“康康组合”的目标，是成为未来肝癌一线治疗的新标准。康方生物卓越的临床开发速度和质量，也无疑为Tinengotinib的开发按下了“加速键” 。乳腺癌是Tinengotinib瞄准的又一个巨大市场。在激素受体阳性（HR+）/HER2阴性的患者中，内分泌治疗耐药是一个巨大的挑战。Tinengotinib的单药治疗数据显示了令人鼓舞的疗效，在既往接受过大量治疗的患者中，ORR达到了50% 。尤其值得注意的是，在其中5名病情恶化、转化为更难治疗的三阴性乳腺癌（TNBC）的患者中，ORR高达60% 。这再次印证了其作为一款多功能抗耐药工具的价值。如果未来公司能够在联合用药方面加快推进，进行POC验证，将会这一新领域开疆拓土 。03 长期创新能力，带来更多BD潜力产品一家顶尖Biotech的价值，不仅在于其旗舰产品，更在于其研发平台持续产出高价值资产的能力。除了Tinengotinib，药捷安康的后续管线中还有5款临床阶段产品和1款临床前产品，其中多款具备全球稀缺性和巨大的BD潜力 。   TT-01488：紧随LOXO-305的下一代BTK抑制剂TT-01488是一款非共价可逆的BTK抑制剂，直接对标礼来的重磅药物Pirtobrutinib（LOXO-305）。Pirtobrutinib通过克服第一代BTK抑制剂的耐药问题，迅速成为市场明星，预测销售峰值可达30亿美元 。TT-01488同样旨在解决C481S突变等耐药难题，其早期临床数据显示，在套细胞淋巴瘤（MCL）等患者亚组中，ORR高达100%（7/7），且对EGFR等激酶的高选择性预示着更好的安全性 。在一个已被验证的、价值数十亿美元的赛道中，一款具有BIC潜力的资产，无疑是血液瘤领域BD市场上的“硬通货”。   TT-00920：全球第二款进入临床的PDE9抑制剂这是另一款极具全球稀缺性的资产。作为全球第二款进入临床的PDE9抑制剂，TT-00920瞄准的是心力衰竭这一巨大且远未被满足的市场。PDE9抑制被认为是一条极具前景的新机制，可通过增强cGMP信号通路来改善心脏功能 。全球范围内，同类临床阶段资产屈指可数，第一款PDE9抑制剂的开发公司Cardurion Pharmaceuticals因其产品潜力而备受资本热捧 。这使得TT-00920成为大型药企布局心血管领域时不可多得的优质标的，近期也吸引了不少潜在合作伙伴的关注。   TT-01688：高活性、高选择性、低毒性的炎症新药TT-01688是一款高选择性的S1P1调节剂，旨在开拓广阔的炎症疾病（特异性皮炎、中重度溃疡性结肠炎）市场。通过高活性、高选择性的设计，该分子有望在提供疗效的同时，避免与S1P2、S1P3等其他亚型结合而产生的脱靶毒性，实现更好的安全性。在一个拥有巨大需求的市场中，一款具有更优异安全窗口的差异化产品，同样具备强大的竞争力和BD吸引力。在生物技术行业回归理性、强调真正创新的时代，药捷安康提供了一个清晰的价值主张。它不追逐短期热点，而是选择了一条更艰难但更坚实的道路：聚焦于“解决耐药”这一核心科学问题，并从第一天起就用全球化的标准来构建自己的核心竞争力。以Tinengotinib这一具备全球竞争力的后期资产为矛，直指近期商业化；以一系列高价值、高稀缺性的“BD友好型”后续管线为盾，构筑长期价值。这种“自主研发，全球开拓”的模式，正是中国Biotech走向世界的理想形态 。