Etentamig

Plenary presentation will feature Phase 3 CERVINO results demonstrating that etentamig met the study's dual primary endpoints of objective response rate (ORR) and progression-free survival (PFS) in relapsed/refractory multiple myeloma (RRMM) Additional presentations highlight research across the breadth of AbbVie's multiple myeloma portfolio, including ABBV-2001 (ISB 2001), a trispecific T-cell engager and surzetoclax, a BCL-2 inhibitor, and combination approaches AbbVie's IMS presence reinforces its strategy to build a differentiated multiple myeloma portfolio across complementary mechanisms designed to address disease complexity and evolving patient needs NORTH CHICAGO, Ill. , Sept. 17, 2026 /PRNewswire/ -- AbbVie (NYSE: ABBV) announced today that new data from its broad multiple myeloma research portfolio will be featured at the 23 rd International Myeloma Society (IMS) Annual Meeting, taking place September 23-26, 2026, in Glasgow, Scotland. A plenary presentation will feature full results from the Phase 3 CERVINO study evaluating investigational drug etentamig, a second-generation BCMA x CD3 bispecific T-cell engager. Topline results demonstrated statistically significant and clinically meaningful improvements in objective response rate (ORR) and progression-free survival (PFS), with etentamig meeting the dual primary endpoints versus standard available therapies in adults with triple-class exposed relapsed/refractory multiple myeloma (RRMM). Beyond the full CERVINO data, AbbVie will present research demonstrating the breadth of its myeloma pipeline across T-cell engagers, targeted therapies, rational combinations and real-world evidence. Presentations will feature investigational assets including ABBV-2001 (ISB 2001), a CD38 x BCMA x CD3 trispecific T-cell engager, and surzetoclax, a BCL-2 small-molecule inhibitor, alongside studies evaluating etentamig across multiple treatment settings. Additional presentations from these investigational assets will explore treatment sequencing, infection-related healthcare utilization and costs, and real-world outcomes, reinforcing AbbVie's strategy to advance understanding of disease heterogeneity, mechanisms of resistance and the evolving needs of patients living with multiple myeloma. "Despite meaningful progress in multiple myeloma, the disease remains incurable and patients continue to face challenges related to treatment resistance, disease heterogeneity, tolerability and durable disease control," said Daejin Abidoye, M.D., vice president and therapeutic area head, oncology, solid tumor and hematology at AbbVie. "Our presence at IMS reflects the depth and momentum of our multiple myeloma strategy as we advance our scientifically differentiated portfolio, spanning T-cell engagers, targeted therapies and rational combinations designed to address distinct disease mechanisms and evolving patient needs, with the goal of delivering more precise, durable and accessible treatment options." The full list of AbbVie presentations at IMS includes: Note: All presentation times are listed in local Glasgow time. Abstract Title Date/Time Session Abstract Number Real-World (RW) Characteristics, Treatment Patterns, and Outcomes in Triple-Class Exposed (TCE) Relapsed/Refractory Multiple Myeloma (RRMM) in Europe: Results from the HARMONY Big Data Platform Wednesday, September 23, 2026 12:00–1:00 PM Poster Presentation PA-386 Etentamig in Patients with Relapsed/Refractory Multiple Myeloma (RRMM) with Prior Exposure to B- Cell Maturation Antigen (BCMA)-Targeted Therapy Thursday, September 24, 2026 12:00–1:00 PM Poster Presentation PA-181 A Phase 1/2, Open-Label, Platform Study to Evaluate the Safety and Efficacy of Etentamig Monotherapy or Combination Therapy in Patients with Multiple Myeloma Friday, September 25, 2026 12:00–1:00 PM Poster Presentation PA-008 Phase 1/2, Open-Label, Platform Study of Surzetoclax with Etentamig in Biomarker- Selected Patients with Relapsed/Refractory Multiple Myeloma (RRMM) Friday, September 25, 2026 12:00–1:00 PM Poster Presentation PA-346 Real-World (RW) Infection-Related Healthcare Resource Utilization (HCRU) and Costs in Patients (pts) with Multiple Myeloma (MM) Receiving T-cell Redirecting Therapies (TCRTs) Friday, September 25, 2026 12:00–1:00 PM Poster Presentation PA-387 CERVINO: Phase (Ph) 3 Results of Etentamig vs Investigator's Choice of Standard Available Therapies (SAT) in Patients (Pts) With Triple- Class Exposed Relapsed or Refractory Multiple Myeloma (RRMM) Friday, September 25, 2026 3:00–5:00 PM Plenary Session Hall 5 LBA-01 Etentamig Combined With Pomalidomide Plus Dexamethasone (Pom+Dex) in Relapsed/ Refractory Multiple Myeloma (RRMM) After 1–3 Prior Lines of Therapy: A Phase 1b Dose- Escalation and Safety Expansion Study Saturday, September 26, 2026 8:30–9:30 AM Oral Presentation Abstract Session 9 Hall 5 OA-24 AbbVie Advances ABBV- 2001/ISB 2001: A Unique, Single-Molecule Trispecific T-cell Engager (TCE) Approach Toward Robust Anti-Myeloma Activity with Superior Tumor Cytotoxicity Saturday, September 26, 2026 9:30–10:20 AM Oral Presentation Future Targets and New Modalities of Therapy Hall 5 N/A Surzetoclax: A Potentially Best-in-Class BCL-2 Inhibitor for the Treatment of Multiple Myeloma with t(11;14) Translocation or High BCL-2 Expression N/A Poster Presentation PA-468 More information about the IMS 2026 meeting, including AbbVie's presence, will be available here . Additional information around AbbVie's ongoing clinical trials in multiple myeloma can be found at clinicaltrials.gov . Etentamig, ABBV-2001 (ISB 2001) and surzetoclax are investigational medicines and are not approved by any health authorities worldwide. The safety and efficacy of these investigational medicines are under evaluation as part of ongoing clinical studies. About AbbVie AbbVie's mission is to discover and deliver innovative medicines and solutions that solve serious health issues today and address the medical challenges of tomorrow. We strive to have a remarkable impact on people's lives across several key therapeutic areas including immunology, neuroscience and oncology – and products and services in our Allergan Aesthetics portfolio. For more information about AbbVie, please visit us at . Follow @abbvie on LinkedIn, Facebook , Instagram , X and YouTube. About AbbVie in Oncology  AbbVie is committed to elevating standards of care and bringing transformative therapies to patients worldwide living with difficult-to-treat cancers. We are advancing a dynamic pipeline of investigational therapies across a range of cancer types in both blood cancers and solid tumors. We are focusing on creating targeted medicines that either impede the reproduction of cancer cells or enable their elimination. We achieve this through various targeted treatment modalities and biology interventions, including small molecule therapeutics, antibody-drug conjugates (ADCs), immuno-oncology-based therapeutics, multispecific antibodies and novel CAR-T platforms. Our dedicated and experienced team joins forces with innovative partners to accelerate the delivery of potential breakthrough medicines.  Today, our expansive oncology portfolio comprises approved and investigational treatments for a wide range of blood cancers and solid tumors. We are evaluating more than 35 investigational medicines in multiple clinical trials across some of the world's most widespread and debilitating cancers. As we work to have a remarkable impact on people's lives, we are committed to exploring solutions to help patients obtain access to our cancer medicines. For more information, please visit  .  Forward-Looking Statements Some statements in this news release are, or may be considered, forward-looking statements for purposes of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. The words "believe," "expect," "anticipate," "project" and similar expressions and uses of future or conditional verbs, generally identify forward-looking statements. AbbVie cautions that these forward-looking statements are subject to risks and uncertainties that may cause actual results to differ materially from those expressed or implied in the forward-looking statements. Such risks and uncertainties include, but are not limited to, challenges to intellectual property, competition from other products, difficulties inherent in the research and development process, adverse litigation or government action, changes to laws and regulations applicable to our industry, the impact of global macroeconomic factors, such as economic downturns or uncertainty, international conflict, trade disputes and tariffs, and other uncertainties and risks associated with global business operations. Additional information about the economic, competitive, governmental, technological and other factors that may affect AbbVie's operations is set forth in Item 1A, "Risk Factors," of AbbVie's 2025 Annual Report on Form 10-K, which has been filed with the Securities and Exchange Commission, as updated by its Quarterly Reports on Form 10-Q and in other documents that AbbVie subsequently files with the Securities and Exchange Commission that update, supplement or supersede such information. AbbVie undertakes no obligation, and specifically declines, to release publicly any revisions to forward-looking statements as a result of subsequent events or developments, except as required by law. Media: Sourojit (Jit) Bhowmick, Ph.D. Jit.Bhowmick@abbvie.com Investors: Liz Shea Liz.Shea@abbvie.com View original content: SOURCE AbbVie

本周（9月7日—9月11日）全球市场的核心矛盾发生切换：此前市场交易的是通胀回落与美联储宽松预期，本周中东地缘冲突推升油价破百，通胀反弹担忧急剧升温，美债收益率飙升至2023年10月以来最高，全球权益资产估值同步被压制。🌍 综述｜油价破百与加息预期重定价的全球压力测试 本周全球市场围绕"中东地缘冲突推升油价+美联储加息预期重定价"两条主线剧烈波动。美国8月PPI同比急升至5.4%（前值修正后4.8%），能源分项环比涨4.2%、柴油价格暴涨24.1%，通胀粘性担忧全面升温；市场对美联储9月加息的定价从70%一路飙升至周五CPI数据后的86.5%~90%，10年期美债收益率周四突破4.95%、创2023年10月以来最高，30年期触及5.37%的2007年以来高位。全球高估值科技资产成为首要卖压来源，能源与资源品则同步走强。 A股方面，上证指数全周跌-1.07%收于3888.11点，深证成指跌-0.34%，沪深300跌-0.83%，中小100跌-0.16%，上证50跌-1.90%领跌主流指数，中证500跌-0.94%；创业板指逆势涨+1.08%收3322.04点，科创50跌-1.52%。周内节奏为"周一冲高、四连阴"：周一通信、算力硬件、CPO与PCB方向领涨，创业板指单日大涨+3.41%、科创50涨+2.42%；此后连续四个交易日阴跌，周四成交额缩至1.66万亿元创年内次低；周五受外围冲击大幅低开，上证指数盘中最大跌幅超2%至3852.03点，午后AI硬件端（MLCC、PCB）强势反弹，收盘跌幅收窄至-1.18%。全市场超4870只个股下跌，个股中位数跌-2.57%，指数温和表象下真实的赚钱效应远比指数糟糕。 港股方面，三大指数连续五个交易日下跌，恒生指数累跌-3.30%收24805.63点，恒生科技指数累跌-5.45%收4320.57点，国企指数累跌-3.61%收8246点。周四恒指跌破25000点整数关，内银股逆势走强成为唯一避风港；周五亚太市场"黑色星期五"共振，日经225与韩国KOSPI开盘即跌超2.5%，港股有色金属全线崩跌，洛阳钼业跌-7.7%领跌蓝筹、江西铜业跌-9.2%、紫金矿业跌-6.75%。科网龙头全周集体重挫，美团跌-8.13%、小米跌-7.31%、比亚迪跌-7.31%、快手跌-7.13%、百度跌-7.09%。唯一逆势大涨的是长飞光纤光缆（+15.12%），与A股光通信主线形成A/H两地唯一交叉验证。 美股方面，三大指数周四连续第四个交易日收跌，道指跌0.60%报52064.10点、标普500跌0.58%报7591.70点、纳指跌0.65%报26081.72点；周五受8月CPI数据落地（同比3.4%、核心CPI同比回落至2.4%）与国际油价回落提振，三大指数集体反弹，道指涨+0.98%收52573.29点、纳指涨+0.96%收26333.04点、标普500涨+0.86%收7656.98点，终结四连跌。全周来看，道指累跌-1.57%、标普500累跌-0.80%、纳指累跌-0.66%。费城半导体指数周五涨+1.81%、全周涨+0.76%，但个股分化剧烈——英伟达全周跌-5.24%，存储链成为主要拖累（希捷跌超3%、闪迪跌超3%、西部数据跌近3%），而AI服务器产业链因甲骨文财报超预期集体爆发（戴尔科技周五大涨+11.95%创历史新高、慧与涨+12.42%、超微电脑涨+7.28%）。 生物医药板块本周三地普跌，但产业事件密集落地：美股XBI周跌约-2.1%，标普医疗保健指数跌-0.8%，大型药企韧性较强、小盘Biotech承压；A股申万医药生物指数跌-1.7%，利好落地后资金兑现，叠加2026国谈进入正式谈判阶段压制风险偏好；港股恒生医疗保健指数跌-3.2%、恒生生物科技指数跌-3.7%，为三地最弱。产业端，国产首款自主原研mRNA新冠疫苗正式获批上市（沃森生物）、恒瑞HER3 ADC拟纳入突破性治疗品种、艾伯维BCMA/CD3双抗三期临床达到主要终点、FDA提前批准Ionis反义核酸药物，创新药前沿赛道的事件密度依然很高。 观点：翼虎认为，本周全球市场的核心矛盾已从"交易宽松"切换到"交易通胀反弹"。油价破百叠加PPI超预期，把加息预期的重新定价推向极致，美债收益率飙升直接压制全球高估值资产，这是本周多国股市同步回调的共同逻辑。🇨🇳 A股｜冲高回落，PCB产业链成唯一真主线 本周A股冲高回落，周线集体收跌，但结构分化达到年内极致。上证指数报3888.11点、全周跌-1.07%，周内最高3958.12点（周三）、最低3852.03点（周五盘中）；深证成指报13471.26点、全周跌-0.34%；沪深300报4510.16点、跌-0.83%；中小100报8326.76点、跌-0.16%；上证50报2868.32点、跌-1.90%领跌主流指数；中证500报7580.54点、跌-0.94%。唯一收红的是创业板指，报3322.04点、全周涨+1.08%；科创50报1553.39点、跌-1.52%，科创100跌-1.84%。 按日复盘主线清晰：周一通信、算力硬件、CPO与PCB方向领涨，创业板指单日大涨+3.41%、科创50涨+2.42%强势开局，属于缩量下的结构性反弹，GPT相关模型升级与中国光博会临近构成连续催化；周二风格迅速轮动，资金转向农业与石油天然气，豆一期货创历史新高强化粮食周期叙事，油价走强带动石油标的获得价格弹性；周三转向价值与资源的再平衡，煤炭、航运港口、有色、电力与贵金属走强，传媒游戏、地产、医药、白酒回调，指数靠低估值权重票相对企稳；周四市场持续低迷，成交额缩至1.66万亿元创年内次低（年内最低为4月7日的1.63万亿元），仅银行、电力等少数防御板块逆势飘红，主力资金净流出放大，市场明确进入存量博弈；周五受海外隔夜定价线索冲击大幅低开，上证指数盘中最大跌幅超2%至3852.03点，逼近8月25日低点，午后AI硬件端（MLCC、PCB）强势反弹带动跌幅收窄，收盘跌-1.18%，全市场4870只个股下跌、仅643只上涨，工业金属板块暴跌、北方铜业等多只资源股跌停。 本周A股主要指数表现： 指数 收盘点位 周涨跌幅 上证指数 3888.11-1.07% 深证成指 13471.26-0.34% 沪深300 4510.16-0.83% 中小100 8326.76-0.16% 创业板指 3322.04+1.08% 上证50 2868.32-1.90% 中证500 7580.54-0.94% 科创50 1553.39-1.52% 结构上，本周"指数小跌、个股普跌、一条产业链独涨"的极端分化特征极为鲜明。上证指数全周仅跌-1.07%看似温和，但个股中位数跌-2.57%、4220只个股下跌（占比71%）、跌超5%的达1534只——指数被权重股严重掩盖了真实的赚钱效应，本周空仓即可跑赢71%的个股。申万二级行业中，「元件」周涨+12.00%断层第一，第二名玻璃玻纤涨+10.18%、第三名通信设备涨+8.35%，前三名集中在同一条产业链上：AI服务器 → PCB / 覆铜板 → 玻纤布 · 铜箔。玻纤布是覆铜板的核心原料，与PCB是同一条产业链的向上传导，并非独立的第二条主线。 资金层面，周五全市场主力资金净流出231.4亿元，其中沪深300成份股净流出86.8亿元；行业端通信获主力资金净流入38.46亿元高居榜首、国防军工净流入5.08亿元，机械设备、有色金属、电子、电力设备净流出均超30亿元。个股端中际旭创单日主力净流入31.83亿元居首，多只CPO、MLCC个股获资金追捧，崇达技术等多只元器件股午后直线拉升封涨停。成交层面，本周A股连续5个交易日成交额均低于2万亿元，全周合计9.46万亿元，日均成交额较上周明显缩量；周五成交额约1.99万亿元，较周四放量超3200亿元，呈现典型的"放量下跌"特征，量能收缩与周五放量的组合说明市场分歧显著加大。🇭🇰 H股｜五连跌，有色与科网双杀，光通信成唯一亮点 港股本周连续五个交易日下跌。恒生指数自周初约25500点持续回落，周五低开236点至24718点后曾一度急跌384点至24570点，尾盘在大型科网股转涨带动下收窄跌幅，收报24805.63点、单日跌-0.60%，全周累跌845点或-3.30%；恒生科技指数表现更为疲弱，周四已跌破4400点至4330.49点，周五盘中一度再跌1.8%至阶段低位，收报4320.57点、单日跌-0.23%，全周累跌249点或-5.45%；国企指数收报8246点、单日跌-0.34%，全周累跌308点或-3.61%。全周大市成交清淡，周五成交额约2284.3亿港元。 按日复盘：周一至周五逐日跌幅分别为-0.93%、-0.38%、-0.17%、-1.27%、-0.60%，其中周四恒指正式跌破25000点整数关，内银股逆势走强成为唯一避风港，高股息属性持续吸引防御资金；周五亚太市场共振下跌，日经225与韩国KOSPI开盘即跌超2.5%，港股有色金属全线崩跌，洛阳钼业跌-7.7%成为表现最差蓝筹、江西铜业跌-9.2%、五矿资源跌-8.2%、紫金矿业跌-6.75%，直接拖累指数。消息面上，白宫尚未就精炼铜关税作出决定，随美国中期选举临近、政府愈发关注物价可负担性问题，关税计划出现犹豫，导致国际铜价周四大幅跳水：LME铜价下跌约3.5%、COMEX铜价下跌约4.8%。 本周港股主要指数与科网龙头表现： 标的 周涨跌幅 标的 周涨跌幅 恒生指数-3.30% 美团-8.13% 恒生科技-5.45% 小米集团-7.31% 国企指数-3.61% 比亚迪股份-7.31% 腾讯控股-3.25% 快手-7.13% 阿里巴巴-2.36% 百度集团-7.09% 网易-3.70% 中芯国际-6.03% 结构上，本周港股呈现"有色与科网双杀、光通信独舞"的格局。应用软件类股、内房股、中资券商股、半导体股全线走弱，AI概念股中智谱跌-3.2%、MINIMAX跌-7.5%，内房股中国海外宏洋、旭辉控股、龙湖集团、融创中国跌超5%（美债收益率逼近5%对利率敏感的地产板块构成额外压力），锂电池股亦走低。唯一逆势大涨的是长飞光纤光缆（+15.12%），周五单日再涨+3.44%，中际旭创亦涨超+4%——恰好是光通信，与A股主线形成共振，这是本周A/H两地唯一的交叉验证点。FCC新最终规则于9月11日正式刊载、30日后生效，最终受限的Covered List仅包含华为、中兴、海康威视、大华、海能达5家企业，中际旭创、新易盛、天孚通信、东山精密等中国主流光通信厂商均未作为命名实体出现在清单中——这意味着市场此前担忧的"光模块禁令"并未落地，属于预期修正后的正向催化。 资金层面，周五南向资金通过港股通净买入44.31亿港元（沪市港股通净买入31.92亿港元、深市港股通净买入12.39亿港元），年内累计净流入港股约3808亿港元，显示内资仍在左侧布局。海外资金则整体避险离场，板块缺乏增量资金，部分18A生物科技公司虽持续回购托底，但效果有限。📊 本周市场概览 全球主要市场表现一览： 市场 指数 收盘 周涨跌幅 A股 上证指数 3888.11-1.07% A股 深证成指 13471.26-0.34% A股 创业板指 3322.04+1.08% A股 科创50 1553.39-1.52% H股 恒生指数 24805.63-3.30% H股 恒生科技 4320.57-5.45% 美股 道琼斯 52573.29-1.57% 美股 纳斯达克 26333.04-0.66% 美股 标普500 7656.98-0.80% 跨市场关键变量： 变量 本周表现 说明 WTI原油 周四单日涨+6.69%至102.48美元 周五回落约2.4%，全周仍累涨近10% 布伦特原油 周四涨至107.63美元、周五收104.61美元 双双突破百元关口，创5月以来新高 10年期美债收益率 突破4.95% 创2023年10月以来最高，周五一度冲上5.00%后回落至4.90%附近 30年期美债收益率 触及5.37% 2007年以来高位 VIX恐慌指数 周四升8.38%至17.84 周五回落至15.67，避险情绪缓和 美国8月PPI 同比5.4% 高于前值修正后的4.8%，能源分项环比涨4.2% 美国8月CPI 同比3.4%、核心同比2.4% 均符合预期，核心CPI较前值2.5%回落💊 生物医药｜三地普跌，产业事件密集落地 本周全球生物医药板块受加息预期影响整体表现偏弱，三地市场同步回调，但板块内部分化显著。 三地生物医药指数表现： 市场 指数 周涨跌幅 美股 纳斯达克生物科技指数（XBI）-2.1% 美股 标普医疗保健指数-0.8% A股 申万医药生物指数-1.7% H股 恒生医疗保健指数-3.2% H股 恒生生物科技指数-3.7% 美股生物医药：震荡分化，大型药企抗跌，小盘Biotech走弱。 XBI指数全周下跌-2.1%，标普医疗保健指数跌-0.8%、表现相对抗跌，跌幅显著小于小盘生物科技。核心催化在于市场持续博弈美联储利率路径，利率预期波动压制高估值Biotech；多家药企披露临床数据，艾伯维BCMA/CD3双抗三期临床成功形成利好，部分小公司临床失败个股大幅回调。龙头方面，强生、礼来震荡偏强，GLP-1业务维持稳健；Moderna、Ionis等前沿核酸/疫苗标的随管线消息波动，小盘Biotech出现明显分化。资金持续向现金流稳定的大型头部药企集中，小盘生物科技ETF资金小幅净流出，BD授权交易保持活跃，产业资本持续布局ADC、基因治疗赛道。 A股生物医药：整体震荡回调，利好兑现，板块内部分化。 申万医药生物指数全周下跌-1.7%，核心原因是国产mRNA疫苗获批属于利好落地、资金选择兑现离场，同时2026年国家医保谈判进入正式谈判阶段，市场担忧创新药降价幅度、压制板块风险偏好；恒瑞HER3 ADC拟纳入突破性疗法仅对个股形成局部支撑。龙头方面，恒瑞医药、药明康德等核心龙头跟随板块回调、主力资金出现阶段性流出，沃森生物受mRNA疫苗利好兑现影响冲高回落，CXO板块整体承压。板块内部分化明显：创新药ADC、双抗等前沿赛道回调幅度相对更小，疫苗板块利好出尽回落，中药、医药商业同步走弱，仿制药企业持续受集采预期压制，仅长期管线价值突出的创新药企抗跌性更强。 H股生物医药：整体回调，估值低位，情绪偏弱。 恒生医疗保健指数跌-3.2%、恒生生物科技指数跌-3.7%，为三地市场表现最弱。核心压力来自外部流动性预期压制叠加港股整体风险偏好低迷，国谈预期对创新药商业化收入的担忧持续压制板块情绪，个别Biotech公司管线进展不及预期亦拖累板块。龙头方面，金斯瑞、药明生物震荡走弱，和黄医药前期受GSK授权利好后本周获利回吐，少数具备商业化产品的创新药企跌幅相对有限。港股通医药标的资金整体净流出，海外资金避险离场，板块缺乏增量资金；部分18A生物科技公司持续开展回购对冲股价下行，但回购托底效果有限。 本周重要生物医药资讯：国产首款mRNA新冠疫苗正式获批上市（9月10日） ：沃森生物公告，全资子公司收到国家药监局颁发的新型冠状病毒mRNA疫苗注册证书，为国内首款自主原研mRNA疫苗，由沃森生物联合复旦大学、蓝鹊生物共同开发，标志国内mRNA疫苗平台实现商业化落地。恒瑞医药HER3 ADC拟纳入突破性治疗品种（9月8日） ：CDE公示，恒瑞注射用瑞康芦泽妥塔单抗SHR-A2009拟纳入突破性疗法，联合贝伐珠单抗用于经靶向治疗失败EGFR突变晚期非小细胞肺癌，临床数据显示客观缓解率59%，为全球进展靠前的HER3 ADC。艾伯维BCMA/CD3双抗三期临床达到主要终点（9月7日） ：艾伯维公布双抗药物Etentamig治疗复发难治多发性骨髓瘤III期阳性结果，试验达到主要终点，受试者总体缓解率74%，公司计划推进新药上市申报。2026国家医保谈判进入正式谈判阶段（9月9日） ：本次谈判品种覆盖ADC、双抗、CAR-T、GLP-1等多款全球首创及国产重磅创新药，市场重点关注创新药谈判降价幅度。Encoded Therapeutics完成2.75亿美元F轮基因疗法融资（9月9日） ：美国基因治疗公司Encoded Therapeutics完成大额F轮融资，资金用于推进罕见病基因疗法管线开发，GV领投，多家知名生命科学基金参与。FDA提前批准Ionis反义核酸药物Zanvastro（9月8日） ：用于亚历山大病，这是全球首款针对该疾病的疾病修饰疗法，属于反义寡核苷酸核酸药物，获批同时附带罕见儿科优先审评券。百利天恒双抗ADC商业化持续推进（9月7日） ：公司全球首创双抗ADC药物伦康依隆妥单抗上市后，持续推进国内商业化渠道搭建，用于复发转移性鼻咽癌后线治疗，为全球唯一获批双抗ADC。CBI2026抗体药物大会在苏州举办（9月8日） ：业内专家讨论双抗、T细胞衔接器产业化、CMC工艺挑战，AI辅助抗体设计成为热点讨论方向。药明康德发布最新业务交流纪要（9月10日） ：全球创新药研发外包需求保持稳定，ADC、细胞基因治疗外包订单增速高于传统小分子业务。港股多家生物科技公司发布股份回购公告（9月11日） ：多家港股18A生物科技企业发布回购计划，利用自有资金回购股份对冲股价大幅回调，但市场风险偏好偏弱，回购带来的短期提振效果有限。 板块观点：中长期看好具备真正创新能力的回调充分的创新药企业，尤其是双抗、ADC、核酸药物等前沿赛道布局重磅产品的头部标的。本周国产mRNA疫苗获批是平台级事件，标志着国内核酸药物从跟随走向自主商业化，短期利好兑现的抛压不改变产业趋势方向；而国谈降价预期已部分反映在估值中，真正决定长期空间的是产品的全球竞争力与出海能力。🔧 科技板块复盘 本周科技板块继续震荡，板块内出现明显分化。相对强势的方向主要是三线PCB及上游材料、光纤和光模块，主要跟随美股AI硬件映射反弹；软件开发、IT服务、计算机设备等软件与整机方向则大幅回调，市场整体偏弱、持续缩量。 申万二级行业本周涨跌幅： 行业 周涨跌幅 行业 周涨跌幅 元件+12.00% 消费电子-0.74% 通信设备+8.35% 半导体-0.78% 电子化学品+1.49% 光学光电子-2.55% 其他电子+0.68% 计算机设备-4.11% 地面兵装+5.40% IT服务-4.36% 航海装备+5.17% 软件开发-5.19% 风电设备+3.18% 电池-3.88% 航空装备+1.57% 光伏设备-2.98% 军工电子+0.45% 汽车零部件-3.42% 汽车服务+0.29% 乘用车-2.42% 其他电源设备-0.43% 商用车-5.26% 航天装备+0.40% — — 各主要指数表现： 上证指数本周-1.07%、创业板指数本周+1.08%、科创50本周-1.52%、科创100本周-1.84%。 本周科技行业动态：英伟达正洽谈投资Anthropic的IPO项目，拟投资金额约100亿美元 ，AI算力生态的资本渗透进一步向下游模型层延伸。中国最大DRAM厂商长鑫存储（CXMT）已启动第四代高带宽内存HBM3的试产 ，但初期良率迟迟无法突破，停留在25%的水平，国产HBM的产业化爬坡仍需时间。华为已通知部分客户大幅上调其最先进AI加速器价格 ，昇腾950DT建议价在过去三个月上涨约60%至25万元人民币，与英伟达B200定价相当，反映国产算力供需紧张与议价能力提升。FCC新最终规则正式刊载，光模块"禁令"担忧证伪。  规则7月22日通过、9月11日正式刊载，刊载30日后生效，本质是通信设备供应链安全的穿透核查规则，最终受限的Covered List仅包含华为、中兴、海康威视、大华、海能达5家企业，中际旭创、新易盛、天孚通信、东山精密等中国主流光通信厂商均未作为命名实体列入——这份文件并非针对中国光通信厂商的"光模块禁令"。 板块观点：科技板块内部轮动加快，市场挣钱效应比较弱，市场持续缩量，建议低仓位等待市场超跌反弹。本轮PCB产业链的独涨是产业趋势驱动而非情绪炒作，但短期涨幅过快后需要消化；软件与整机方向的补跌反映了利率上行环境下高估值资产的普遍承压，等待利率预期与量能的边际改善。📈 量化研究 一、指数失真是常态，看行情先看中位数与涨跌家数 本周三大指数缩量调整、沪弱深强，A股连续第四个交易日跌破2万亿成交额，周四成交额1.66万亿元创年内次低记录（年内最低为4月7日的1.63万亿元），据iFinD数据统计，年内不足2万亿成交累计天数扩大至16天。本周是典型的「指数小跌、个股普跌、一条产业链独涨」的极端分化周：上证指数全周仅跌-1.07%看似温和，但个股中位数跌-2.57%、4220只个股下跌（占比71%）、跌超5%的高达1534只。指数被权重股严重掩盖了真实的赚钱效应——本周空仓跑赢71%的个股。 二、唯一真主线：AI服务器 → PCB / 覆铜板 → 玻纤布 · 铜箔全产业链爆发 申万二级「元件」周涨+12.00%断层第一（第二名玻璃玻纤+10.18%，第三名通信设备+8.35%）。本周A股涨幅TOP25中，13只是PCB产业链：迅捷兴+42.80%、超声电子+41.96%、逸豪新材+41.92%、则成电子+39.34%、崇达技术+38.01%、四会富仕+35.71%、华正新材+34.62%、博敏电子+30.66%、明阳电路+29.02%、金安国纪+27.63%、满坤科技+26.08%。玻璃玻纤+10.18%并非独立的第二条线——玻纤布是覆铜板的核心原料，与PCB同属一条产业链的向上传导（山东玻纤+25.90%、中国巨石+11.15%、宏和科技+7.55%）。板块断层度决定主线真伪：前三名集中在同一条产业链上，这种"断层+同源"是主线成立的最强信号，远好于"十个板块各涨3%"的普涨。 三、节奏：周一冲高，随后四连阴，周五高位股开始派发 周一创业板指+3.41%、科创50+2.42%强势开局，周二起连续4天阴跌，周五上证指数跌-1.18%收在周内低点附近。周五出现明确的动量股派发信号：中百集团（周+27.83%）当日-6.44%、敦煌种业（周+26.67%）当日-4.19%、云煤能源（周+29.40%）当日-4.81%、华兴源创（周+28.34%）当日-3.54%。周涨幅榜靠前的小市值题材股周五集体被砸，这与PCB产业链龙头周五仍在上行形成鲜明对比，说明资金在「真产业趋势」和「纯题材炒作」之间做了明确切割——周五的日内走势是试金石，用周五当日涨跌去过滤周涨幅榜，能有效剔除伪动量。 四、A/H交叉验证：长飞光纤两地共振 港股唯一大涨的长飞光纤光缆（H股）周涨+15.12%，对应A股长飞光纤周涨+25.13%，A/H两地共振，是本周唯一被两个独立市场同时确认的标的——这类信号的可靠性显著高于单边市场信号。 五、股指期货基差：全线收敛，但IH出现异动 本周为股指期货2609主力合约上市第四周。周五IH、IF、IC、IM2609对应现货端上证50、沪深300、中证500及中证1000指数的基差分别为-1.32、-6.76、-11.54、-12.04，而上周五对应2609数据为-8.01、-10.65、-44.69、-39.89，各合约基差贴水继续减少。 股指期货2609合约基差对比： 合约 本周五基差 上周五基差 变化 IH（上证50） -1.32 -8.01 收窄6.69 IF（沪深300） -6.76 -10.65 收窄3.89 IC（中证500） -11.54 -44.69 收窄33.15 IM（中证1000） -12.04 -39.89 收窄27.85 四个合约基差全线收窄，主要是交割日临近的正常收敛，而非情绪转向信号。至周五，IF/IC/IM三者基差率已收敛至0.15%~0.16%（几乎无差异），IH更是收窄到0.05%、基差仅1.32点，接近平水。唯一出现异常的是IH（上证50）：周五现货大跌1.24%，期货只跌1.12%，基差单日收窄近6点，从0.25%直接压缩到0.05%——这意味着大盘蓝筹的期货端空头在明显减仓/平仓，对冲需求快速下降；而IF/IC/IM的基差在暴跌日基本纹丝不动，说明中小盘的对冲盘（中性策略、雪球）并没有撤退。 从持仓情况看，四个品种的2609持仓量仍是2610的4~6倍，主力合约尚未切换。但周内IF/IC/IM分别减仓1.3万、1.5万、1.7万手，同时2610持仓持续累积——移仓已经启动，预计下周一至周三（9月14日—16日）完成切换。 六、融资融券：主动去杠杆，杠杆资金前高后低 从两市融资融券余额数据看，融资余额有所减少、融券余额继续上升。截至9月10日，A股融资融券余额为26463.69亿元，较前一交易日的26486.01亿元减少22.32亿元。Wind数据统计显示，当日沪深两市融资买入额为1363.11亿元，前一交易日为1549.67亿元；融资偿还额为1385.25亿元，前一交易日为1581.98亿元；当日融券卖出量为7837.2万股，前一交易日为8843.79万股。 拉长看，近三个月融资余额缩水3266亿元（-11.1%），同期沪深300跌-7.96%——杠杆资金的收缩速度快于指数跌幅，属于主动去杠杆而非单纯市值缩水。本周杠杆资金前高后低：周一净买入114.85亿元，周三周四转为净偿还32.31亿元、22.14亿元。周初追进去的钱，后半周就撤了——结合上述规律，这批追涨资金本身就带反向指示。💡 核心观点 中长周期与配置方向的核心判断： 核心观点：中长看，市场从未否定AI长期产业空间，只是彻底摒弃纯烧钱扩产的叙事。拥有云服务、AI增值付费等变现渠道，投入能够转化稳定现金流、具备可测算ROI的企业依旧可以上涨；仅单纯堆砌硬件、缺乏下游收益闭环的标的，估值将持续承压，AI赛道正式进入深度分化阶段。短期来看，9月16-17日FOMC会议是核心变量——市场已定价加息25个基点、概率接近90%，关键不是是否加息而是后续路径指引；当前AI企业盈利、ROE、资本开支均更健康，且某队手上有海量资金等待入场，A股慢牛趋势研判不变。 本公众号所载资料的来源及观点的出处皆被翼虎认为可靠，但翼虎对信息的准确性及完整性不作任何保证。随着市场变化，或产生与信息所载资料、意见及推测不一致的内容。文中信息或意见不构成任何投资操作建议，不构成任何销售要约，翼虎投资对此不提供任何担保。若所载信息来源于公开，如有侵权请联系删除！ 联系我们 √欲了解更多关于翼虎私募产品信息，欢迎点击小程序填写私募基金投资者风险调查问卷，我们将会主动与您联系，为您提供专属服务！