Donaperminogene Seltoplasmid

2026年上半年，中国创新药产业迎来前所未有的密集收获期。据NMPA创新药品名录及米内网统计，仅1–6月NMPA批准的1类创新药（含新增适应症）已达32项，其中6月单月获批数量尤为集中米内网/Phirda。双抗ADC、实体瘤CAR-T、基因治疗等前沿领域接连实现全球首创突破，标志着中国创新药正从"跟跑"迈入"并跑乃至领跑"阶段。与此同时，生物类似药赛道在乌司奴单抗、帕妥珠单抗等重磅品种上加速国产替代，竞争格局深刻演变。 本文分创新药与生物类似药两大板块，系统梳理2026年上半年获批上市与申报上市（NDA获受理）的核心品种，并补充7月初新增获批信息，展望未来需重点关注的产品进展。 01 创新药板块：全球首创频现，6月迎密集获批潮 1.1 获批上市核心品种 2026年上半年，NMPA批准的国产1类创新药覆盖肿瘤、自免、代谢、抗感染、神经系统、罕见病等多个领域。以下按治疗领域梳理核心获批品种： 表1：2026年上半年国产1类创新药获批上市核心品种 产品名 企业 靶点/机制 适应症 批准日期 来源 索托克拉片（百悦达®） 百济神州 BCL2抑制剂 R/R CLL/SLL & R/R MCL 2026-01-06 NMPA 瑞拉芙普α注射液（艾泽利®） 恒瑞医药 PD-L1/TGF-βRII双抗 PD-L1阳性（CPS≥1）晚期胃癌一线 2026-01-07 恒瑞官网 立贝韦塔单抗注射液（华优诺®） 华辉安健 抗PreS1中和抗体 慢性丁型肝炎 2026-01-23 NMPA 埃诺格鲁肽注射液（先维盈®） 先为达生物 cAMP偏向型GLP-1RA 2型糖尿病 2026-01-30 NMPA 安沐奇塔单抗注射液（益赛拓®） 三生国健 IL-17A单抗 中重度斑块状银屑病 2026-02-13 NMPA 罗伐昔替尼片 正大天晴 JAK/ROCK双重抑制剂 中危-2或高危骨髓纤维化一线治疗 2026-02-28 NMPA 硫酸索西美雷塞片（济乐美®） 杭煜制药 KRAS G12C抑制剂 KRAS G12C+ NSCLC 2026-02-28 NMPA 奥妥珠单抗β注射液（倍捷欣®） 天广实 第三代CD20单抗 NMOSD 2026-02-24 天广实公告 罗赛促红素α注射液 三生制药 EPO类似物 CKD贫血 2026-03-19 NMPA 埃诺格鲁肽注射液（先维盈®）减重适应症 先为达生物 cAMP偏向型GLP-1RA 超重/肥胖 2026-03-06 NMPA 贝泽昔替尼片（邦瑞顺®） 邦顺制药 JAK2选择性抑制剂 骨髓纤维化 2026-04-30 NMPA 苯甲酸安达艾替尼胶囊（安比锐®） 鞍石生物 EGFR ex20ins抑制剂 EGFR ex20ins+ NSCLC 2026-04-30 NMPA 伏欣奇拜单抗注射液（金蓓欣®） 金赛药业 抗IL-1β单抗 痛风性关节炎 2026-04-30 NMPA 鲁兹诺雷钠片（瑞鸣®） 恒瑞医药 URAT1抑制剂 痛风伴高尿酸血症 2026-05-28 NMPA 安尼妥单抗注射液 津曼特生物 HER2单抗 HER2+胃癌 2026-05-28 NMPA 塞多明基注射液（华索灵®） 诺思兰德 HGF裸质粒基因治疗 严重下肢缺血/CLTI 2026-05-28 NMPA 洛布替尼片（麓可达®） 麓鹏制药 第四代BTKi（共价+非共价） R/R MCL 2026-06-04 NMPA 安瑞曲替尼胶囊（维迈妥®） 威凯尔医药 TRK抑制剂 NTRK融合实体瘤 2026-06-04 NMPA 注射用波米泰酶α 贝捷泰生物 重组FVIII 先天性血友病A/B 2026-06-04 NMPA 古莫奇单抗注射液 康方生物 IL-12/IL-23 p40单抗 中重度银屑病 2026-06-11 NMPA 康特替尼颗粒 首药控股 ALK抑制剂 ALK+ NSCLC 2026-06-11 NMPA 盐酸兰诺可泮片 朗来科技 补体B因子抑制剂 PNH 2026-06-11 NMPA注射用伦康依隆妥单抗（宜泽康®）百利天恒EGFR×HER3双抗ADCR/M鼻咽癌2026-06-22 NMPA舒瑞基奥仑赛注射液（恺力美®）科济药业/恺兴生命CLDN18.2 CAR-TCLDN18.2+/HER2−晚期胃/GEJ腺癌2026-06-22 NMPA 斯乐韦米单抗注射液（金速希®） 智翔金泰 狂犬病双抗 狂犬病被动免疫 2026-06-22 NMPA 培来加南喷雾剂（普亦克®） 普莱医药 抗菌肽 烧烫伤创面感染 2026-06-22 NMPA 阿更葡糖钠注射液（奥美克松®） 奥默医药/仙琚制药 靶向性肌松拮抗剂 拮抗罗库溴铵诱导的神经肌肉阻滞 2026-07-01 奥默医药网 注：加粗为全球首创（First-in-class）品种。 此外，进口创新药甲苯磺酸依仑司群片（礼来，ESR1拮抗剂，乳腺癌）和克莱罗韦单抗注射液（默沙东，RSV预防单抗）亦于6月获批。奥妥珠单抗β（天广实）为创新型第三代CD20抗体，6月新增pMN适应症获批。赛沃替尼（和黄医药/阿斯利康）7月2日新增MET扩增胃癌适应症获批。上表不含进口品种及中药创新药。本表列出核心品种，非完整清单——据米内网统计，2026年至今已有32款国产1类新药获批上市米内网/Phirda。 1.2 重磅品种深度解析 ① 伦康依隆妥单抗（宜泽康®）——全球首款双抗ADC 这是2026上半年最重磅的获批品种。百利天恒自主研发的EGFR×HER3双抗ADC，于6月22日附条件批准用于既往经至少二线系统化疗和PD-1/PD-L1抑制剂治疗失败的复发/转移性鼻咽癌成人患者后线治疗，成为全球首个且目前唯一获批上市的双抗ADC药物。关键III期PANKU-NPC01研究（BL-B01D1-303）由中山大学肿瘤防治中心张力教授牵头，55家医院参与，386位患者入组，研究结果发表于《柳叶刀》主刊Lancet。研究显示，对比标准化疗，经独立评审委员会评估的确认客观缓解率（ORR）达54.6%（化疗组27.0%），中位无进展生存期（mPFS）为8.38个月（化疗组4.34个月），疾病进展/死亡风险降低56%。该药已获CDE 7项突破性疗法认定及FDA 1项突破性疗法认定，食管鳞癌和三阴性乳腺癌适应症的上市申请已分别获CDE受理。2023年12月百利天恒与BMS签署独家许可与合作协议，BMS支付8亿美元首付款、两笔2.5亿美元近期或有付款，达成开发/注册/销售里程碑后还可获得最高71亿美元额外付款，潜在总交易额最高达84亿美元，创下当时全球ADC单药对外授权最高纪录。 ——中证报 ② 舒瑞基奥仑赛（恺力美®）——全球首款实体瘤CAR-T 科济药业/恺兴生命的CLDN18.2靶向CAR-T疗法，6月22日获批用于CLDN18.2阳性、HER2阴性、至少二线治疗失败的晚期胃/食管胃结合部腺癌后线治疗，成为全球首个获批用于实体瘤的CAR-T细胞疗法——新民晚报。关键II期CT041-ST-01研究由北京大学肿瘤医院沈琳教授牵头，研究结果发表于《柳叶刀》。研究显示，舒瑞基奥仑赛组客观缓解率（ORR）达41%（对照组4%），中位总生存期（mOS）延长至9.2个月，实际用药人群mPFS为4.67个月（对照组1.71个月），疾病进展/死亡风险降低70%——NHSA医保PPT。长期以来CAR-T仅限于血液肿瘤，该产品的获批打破了这一壁垒，为实体瘤细胞治疗开辟了全新方向。产品定价99万元/人份，首例商业化患者于获批3天内完成细胞采集——搜狐。 ③ 瑞拉芙普α（艾泽利®）——全球首款PD-L1/TGF-βRII双抗 恒瑞医药自主研发的PD-L1/TGF-βRII双特异性抗体融合蛋白，1月7日获批用于经充分验证的检测评估PD-L1阳性（CPS≥1）的局部晚期不可切除、复发或转移性胃及胃食管结合部腺癌的一线治疗，是全球首个获批的该靶点组合双抗——恒瑞官网。III期RELIGHT研究显示，在意向性治疗人群中，瑞拉芙普α联合化疗mOS达15.8个月，死亡风险降低34%（HR=0.66）；PD-L1 CPS≥1亚组mOS达16.7个月丁香园。在胃癌肝转移这一难治性亚组中同样展现了优异疗效。 ④ 立贝韦塔单抗（华优诺®）——中国原创丁肝新药 华辉安健的立贝韦塔单抗1月23日获批，是全球病毒性肝炎领域获批的首个单抗药物，从科学发现到药物开发均由中国团队完成。其通过结合乙肝/丁肝病毒表面PreS1蛋白区域阻断病毒入侵，为全球丁肝患者提供了全新的治疗选择——人民日报。 ⑤ 塞多明基注射液（华索灵®）——全球首款HGF裸质粒基因治疗药物 诺思兰德的塞多明基5月28日获批用于严重下肢缺血（CLTI）导致的肢体溃疡，是全球首款基于HGF的裸质粒型基因治疗药物——诺思兰德官网。III期HOPE CLTI-2研究（纳入242例患者，94%为"无手术机会"患者）显示，180天溃疡完全愈合率32.3%（安慰剂组14.8%，P<0.004），截肢与死亡风险降低87%，5年无截肢生存率67.1%——NHSA医保PPT。 1.3 申报上市（NDA获受理）核心品种 2026年上半年，多款重磅创新药的NDA获CDE受理，预示着下半年至2027年将迎来更多获批落地。 表2：2026年上半年创新药NDA获受理核心品种 产品名 企业 靶点/机制 适应症 受理时间 来源 BGM0504注射液 博瑞医药 GLP-1/GIP双激动剂 减重 2026-06 博瑞医药官网 瑞普泊肽注射液（HRS9531） 恒瑞医药 GLP-1/GIP双激动剂 减重 2025-09受理 新华网 注射用瑞康曲妥珠单抗第4适应症 恒瑞医药 HER2 ADC HER2低表达乳腺癌 2026-06 新华网 iza-bren食管鳞癌适应症 百利天恒 EGFR×HER3双抗ADC 食管鳞癌 2026-01受理 头条 iza-bren三阴性乳腺癌适应症 百利天恒 EGFR×HER3双抗ADC 三阴性乳腺癌 2026-06受理 锦观新闻 注射用KJ103 宝济药业 IgG降解酶 高致敏肾移植脱敏 2026-06 网易 VGR-R01眼内注射液 天泽云泰 AAV基因治疗(BCD) 结晶样视网膜变性 2026-06 头条 奥妥珠单抗β pMN适应症 天广实 第三代CD20单抗 原发性膜性肾病 2025-09受理（优先审评） 天广实公告 奥莱泊肽注射液（HS-20094） 翰森制药 GLP-1/GIP双激动剂 减重 2026-06-03受理 翰森制药官网 1.4 创新药板块未来关注点 百利天恒iza-bren：食管鳞癌和三阴性乳腺癌两项适应症NDA已获CDE受理，同时在中美开展40余项跨瘤种临床试验，后续适应症拓展空间巨大。7月4日，BMS注册了iza-bren联合奥希替尼头对头对比奥希替尼一线治疗EGFR突变NSCLC的全球III期临床试验，将再触发一笔2.5亿美元里程碑——163新闻。 恒瑞医药瑞康曲妥珠单抗（艾维达®）：第4项适应症（HER2低表达乳腺癌）获CDE受理，该药已累计获多项突破性疗法认定。GLP-1/GIP双激动剂瑞普泊肽NDA亦在审评中——新华网。 博瑞医药BGM0504：减重适应症NDA获受理，52周最高减重19.3%，代谢综合获益突出。2025年8月与华润三九签订合作研发协议，华润三九获得中国大陆地区排他性合作开发及独占性商业化权利——博瑞医药官网、华润三九官网。 翰森制药奥莱泊肽（HS-20094）：GLP-1/GIP双激动剂减重III期成功，NDA于6月3日获受理，为国产第二款GLP-1/GIP双靶申报上市。48周体重降幅最高达19.3%，≥5%体重降幅比例最高达97.2%，胃肠道耐受性表现优异翰森制药官网。2025年6月与再生元签署授权协议，海外权益授予再生元——经济参考报。 天泽云泰VGR-R01：全球首款BCD基因疗法NDA获受理并纳入优先审评，预计2027年获批，有望填补6万中国BCD患者无药可用的空白——头条。 百济神州索托克拉：已于2026年5月13日获FDA加速批准用于R/R MCL，成为美国首款且目前唯一治疗该适应症的BCL2抑制剂。与泽布替尼联合方案的推进仍值得持续关注。 02 生物类似药板块：重磅品种密集获批，国产替代全面提速 2.1 获批上市核心品种 2026年上半年，国内生物类似药赛道迎来重量级品种的集中获批，乌司奴单抗、帕妥珠单抗等百亿级原研品种的国产替代窗口正式打开。 表3：2026年上半年生物类似药获批上市核心品种表格 产品名 企业 参比原研 靶点 获批适应症 批准日期 来源 乌司奴单抗（赛乐信®/赛捷宁®） 华东医药/荃信生物 喜达诺®（强生） IL-12/23 p40 克罗恩病（双剂型） 2026-05-21 华东医药公告网易 乌司奴单抗（艾沙力®/喜沙立®） 百奥泰 喜达诺®（强生） IL-12/23 p40 克罗恩病（双剂型） 2026-05-21 百奥泰官网网易 乌司奴单抗（恩益克®） 石药集团 喜达诺®（强生） IL-12/23 p40 成人及儿童青少年斑块状银屑病 2026-05-22 网易 帕妥珠单抗（汉倍优®） 复宏汉霖 帕捷特®（罗氏） HER2 HER2+乳腺癌（全线适应症） 2026-05-29 复宏汉霖官网复星医药公告 乌司奴单抗"三强争霸"格局形成：5月21–22日，NMPA两天内密集批准华东医药、百奥泰、石药集团三款乌司奴单抗生物类似药，彻底终结原研强生喜达诺®的独家垄断——网易。华东医药/荃信生物的赛乐信®/赛捷宁®是目前国内适应症覆盖最全面的国产乌司奴单抗（银屑病+克罗恩病双剂型，且已有成人银屑病、儿童银屑病和克罗恩病三项适应症获批）；百奥泰艾沙力®/喜沙立®已实现中美欧英四地同步获批（美国2025年5月、欧盟2025年8月、英国2026年2月、中国2026年5月），是全球首个实现四地同步上市的乌司奴单抗生物类似药——百奥泰官网；石药集团恩益克®临床研究成果发表于皮肤科顶刊JADA。 复宏汉霖帕妥珠单抗（汉倍优®）：5月29日获NMPA批准，覆盖原研帕捷特®在中国获批的所有适应症。该产品此前已于2025年11月获FDA批准（美国首款帕妥珠单抗生物类似药，可互换使用），2026年4月获欧盟批准（欧洲首款），中国获批后正式成为首个中美欧三地获批的国产帕妥珠单抗，与汉曲优®（曲妥珠单抗）组成首个中美欧获批的国产"曲帕双靶"组合——复宏汉霖官网。 2.2 申报上市与审评中品种 表4：2026年上半年生物类似药NDA受理/审评中核心品种 产品名 企业 参比原研 靶点 状态 来源 戈利木单抗生物类似药（BAT2506） 百奥泰 欣普尼®（强生） TNF-α NMPA 审评中 百奥泰官网 地舒单抗（迈卫健®）新适应症 迈威生物 安加维®（安进） RANKL sBLA 获NMPA受理 上证报 注：复宏汉霖帕妥珠/曲妥珠皮下复方（HLX319）和西妥昔单抗生物类似药（HLX05-N）已于2026年4月获IND批准，处于临床研究阶段——复宏汉霖官网，尚未进入NDA阶段，不列入上表。 2.3 生物类似药板块未来关注点 乌司奴单抗市场竞争白热化：三家获批后价格竞争将加剧，后续适应症拓展（如银屑病关节炎、溃疡性结肠炎）将成为差异化关键。 复宏汉霖帕妥珠/曲妥珠皮下复方HLX319：首款国产Phesgo®生物类似药，I期临床已完成首例给药。皮下5–8分钟注射替代2小时静脉输注，依从性优势显著。 百奥泰戈利木单抗（BAT2506/Gotenfia®）：已获欧盟批准，NMPA审评中。若获批将成为国内首款戈利木单抗生物类似药，补全国产自免生物药版图。 奥妥珠单抗生物类似药赛道：罗氏原研奥妥珠单抗全球销售额处于高位。目前国内已有复宏汉霖、信达生物、百济神州等多家企业处于III期临床阶段，预计2027–2028年集中获批 [待确认]。 地舒单抗赛道扩容：迈威生物迈卫健®新适应症（骨转移/多发性骨髓瘤）补充申请获受理，若获批将进一步打开肿瘤领域市场上证报。司美格鲁肽生物类似药方面，华东医药降糖+减重双适应症NDA已受理，原研核心分子专利2026年3月在中国到期，"群雄逐鹿"时代即将开启。 03 总结与展望 2026年上半年中国创新药产业呈现三大核心趋势： 全球首创频现，中国从"跟跑"走向"领跑"。伦康依隆妥单抗（全球首款双抗ADC）、舒瑞基奥仑赛（全球首款实体瘤CAR-T）、瑞拉芙普α（全球首款PD-L1/TGF-βRII双抗）、塞多明基（全球首款HGF裸质粒基因治疗药物）、阿更葡糖钠（全球唯二靶向性肌松拮抗剂）等多款First-in-class产品集中落地，证明中国创新药研发已具备全球第一梯队的源头创新能力。 审评审批持续提速，政策全链条闭环形成。2025年NMPA批准1类创新药76个创历史新高，国产1类新药NDA从受理到获批平均时长已从2015年前的26–30个月压缩至12–16个月。2026年7月3日NMPA发布CGT审评优化征求意见稿，将临床审评周期从60个工作日压缩至30个工作日。医保目录初审92%通过率叠加商保创新药目录首设，"批得快+进得去"的全链条创新激励生态正式闭环。 生物类似药进入重磅品种替代深水区。乌司奴单抗"两天三批"、帕妥珠单抗中美欧三地同步获批，标志着国产生物类似药已从低壁垒品种（如利妥昔单抗、贝伐珠单抗）全面走向高壁垒重磅品种的替代阶段，研发与出海能力同步提升。 展望下半年至2027年，建议重点关注以下方向： ① 百利天恒iza-bren后续适应症的审批进展及海外临床数据读出；② GLP-1/GIP双激动剂赛道（恒瑞瑞普泊肽、翰森奥莱泊肽、博瑞BGM0504）的NDA审评进展与商业化竞争格局； ③ 百济神州索托克拉FDA获批后的商业化推进及与泽布替尼联合方案的进展； ④ 乌司奴单抗三强上市后的定价与放量节奏； ⑤ 2026年医保谈判对创新药支付格局的实质影响； ⑥ 7月初CGT审评新政落地后细胞基因治疗产品的加速获批节奏。 数据来源：NMPA官网创新药品名录、CDE公示信息、企业公告及官方新闻稿、The Lancet、新华网、人民日报、上海证券报等权威媒体。 统计截止日期：2026年7月9日。 关注「Biosimilar研投圈」，每周五18:00深度文准时推送。

最近两个月，医药板块的走势让很多人看不懂。 一边是业绩密集预喜，一边是股价跌跌不休。创新药指数从5月高点回撤超过15%，不少龙头股跌回了年初的位置。股吧里骂声一片，有人喊“快跑，拉高出货”，有人说“跌吧，别耗着了”。 但7月9日、10日这两天，画风突变。创新药板块连续放量拉升，常山药业20%涨停，美迪西涨超16%，首药控股涨超13%，整个板块单日涨幅接近4%。 是超跌反弹，还是趋势反转？我们把最近压在医药头上的三座大山搬开看看，答案可能比想象中清晰。 一、业绩底牌已经亮出来了：真金白银，不是讲故事 先说最硬的东西——业绩。 截至2026年3月，超过70家生物医药公司发布了2025年全年业绩，其中61家实现盈利，占比接近九成。29家公司归母净利润同比正增长，7家业绩翻倍。 这不是概念炒作，是实打实的利润兑现。 国泰海通证券的测算更直观：2026年重点创新药公司内生创新药收入普遍维持25%以上的增长，多家公司还有BD（对外授权）收入待确认，有望把整体收入增速拉到25%到30%，利润端同步实现25%以上增长。 华福证券的数据也印证了这一点：医药工业利润总额年均增长11.3%，研发投入年均增长23%。行业正在从“烧钱搞研发”的初创模式，切换到“研发出成果、成果变收入、收入反哺研发”的正向循环。 业绩没问题，那为什么股价还在跌？ 二、第一重错杀：集采恐慌，但这次真的不关创新药的事 市场对医药最大的恐惧，叫“集采”。 每次集采消息一出，不管什么药企，先跌为敬。但这次第十二批国家集采公告里有一句话，被很多人忽略了—— “明确仅纳入成熟仿制药，专利期创新药、医保协议期药品全部豁免集采。” 翻译成大白话：创新药，不集采。 国家医保局在4月的国务院政策吹风会上说得更直白：“创新不集采，集采非创新。”这是官方定调，不是市场猜测。 但恐慌情绪是有惯性的。过去几年“集采=降价=利润缩水”的肌肉记忆太深，导致很多资金看到“医药”两个字就条件反射式卖出。创新药被裹挟着一起跌，属于典型的错杀。 三、第二重错杀：支付端一直被低估，现在“双目录”来了 创新药过去最大的痛点是什么？研发出来了，进不了医保，患者用不起，销量上不去。 2026年1月1日，这个困局被撕开了一个大口子。新版国家医保目录和首版商保创新药目录同步实施，业内称为“双目录”时代。 6月29日，2026年医保商保双目录初审名单公布，818份申报材料、674个药品通用名，初审通过率92%，比去年提高了8个百分点。目录覆盖肿瘤、慢性病、自身免疫病、罕见病等多个领域，商保目录里还首次出现了核药。 更关键的是新增了“预申报机制”——创新药还没正式获批，只要完成技术评审，就可以提前申报医保。这意味着商业化周期被大幅压缩，药企从“研发成功”到“开始赚钱”的时间窗口缩短了至少半年到一年。 医保基金的数据也很硬：截至2026年2月，累计为协议期内谈判药品支出5048亿元，带动销售7400亿元，惠及11.7亿人次。这是真金白银的买单能力。 医保保基本，商保提层次，两条腿走路。支付端的天花板，正在被打开。 四、第三重利好：出海，从“卖原料”到“卖技术” 如果说前两重利好解决的是“国内能赚到钱”的问题，那第三重利好解决的是“能赚多少钱”的问题。 2025年，中国创新药对外授权交易总额突破1300亿美元，占全球同类交易近半壁江山。2026年前两个月，超40笔交易、总金额超500亿美元，已经接近2024年全年水平。 过去中国药企出海，卖的是原料药、仿制药，赚的是加工费。现在License-out（对外授权）卖的是自主研发的创新药管线，收的是首付款、里程碑付款和销售分成，赚的是技术溢价。 兴业证券的判断很明确：“创新+国际化”仍是2026年医药核心主线。海外大药企面临专利悬崖压力，急需补充创新管线，而中国创新药的研发效率和成本优势全球领先，供需两端高度匹配。 华鑫证券的数据也佐证了这一点：2026年一季度，国内创新药一级市场融资金额25.9亿美元，同比上涨128.6%。中国相关交易金额达614亿美元，大幅领先海外。资本在用脚投票。 五、估值在什么位置？历史底部区间 讲完基本面，再看一眼价格。 目前港股通创新药板块市盈率约35倍，处于历史偏低分位区间。A股创新药板块经过近两个月的回调，不少龙头股的估值已经回到2024年底的水平。 业绩在往上走，估值在往下走，这个剪刀差不会一直持续。 嘉实基金在最新研报里用了四个字：“长坡厚雪”。政策端系统性支持、产业端研发能力跃迁、资本端全球化配置加速，三重动能正在共振。 北交所的创新药标的也在被挖掘。诺思兰德的基因治疗药物NL003今年5月获批，德源药业的降糖新药I期临床即将完成，三元基因在重组蛋白消费医疗领域布局。北交所医药生物板块周涨幅7.66%，化学制药更是涨了15.91%，资金已经在行动。 六、写在最后 医药板块这一轮下跌，本质上是情绪主导的错杀。 集采豁免创新药的政策已经白纸黑字写进了公告，双目录支付体系已经开始运转，出海交易金额屡创新高，业绩预告一个比一个好看——但股价就是跌了。 市场有时候就是这样，短期是投票机，长期是称重机。 当恐慌情绪释放完毕，基本面会重新接管定价权。对于真正有业绩、有管线、有出海能力的创新药企来说，这一轮下跌，或许不是风险，而是机会。 当然，医药投资从来不是一件简单的事。管线失败、审批延迟、竞争加剧，任何一项都可能让逻辑打折。但至少从目前的信息来看，三重利好叠加业绩兑现，这个“黄金坑”的含金量，值得认真审视。 医药行业估值跌入历史低点，接近 历史极值区间，创新药、减肥药、中药等板块进入左侧博弈区间