Conbercept

2026年的抗体药行业，和前几年不太一样了。PD-1的价格战打完了，生物类似药也卷到头了。但今年不一样：百利天恒的双抗ADC、康宁杰瑞的HER2双抗、乐普的EGFR ADC、再鼎的TF ADC，四个首个挤在同一年落地。这不只是多了几款新药。行业的竞争逻辑变了：从能不能做出来，变成能不能定义下一个品类。我把41家上市抗体药企的产品和管线都过了一遍。这篇只回答三个问题：谁在真正卖货？谁的管线有差异化？未来一年谁最可能批出产品？药企PR、品牌负责人交流微信群已开启扫描上方群二维码加入药企PR交流社群，交流传播实操，共同探讨行业周期下的破局路径。01 三个市场，三种玩法截至2026年9月，上市抗体药企共41家：A股14家、港股24家、美股3家。百济神州三地上市，在港股和美股各计一次。名单的结构本身就有信息量。A股的特点是大厂+子公司：恒瑞、科伦（ADC在科伦博泰）、复星（单抗在复宏汉霖）、华东医药、康弘、浙江医药，都是传统药企往生物药转。同时也有荣昌、百利天恒、三生国健、百奥泰、神州细胞、君实、迈威、复旦张江这批纯生物药公司。港股是创新药的主战场。信达、康方、康诺亚、康宁杰瑞、科伦博泰、乐普、映恩、和铂、百奥赛图……做下一代抗体的，基本都在港股。没盈利，但管线最前沿。美股3家代表两条路：百济是全球化自研，再鼎是引进+自研，康乃德是专注自免的小Biotech。02 30家在卖货，11家在等批文41家里，30家有产品在卖，11家还在临床。有产品的30家，也能分出梯队。第一梯队是多产品矩阵：恒瑞4款、信达8款、复宏汉霖5款、百济2款（但全球卖）、三生4款、康方4款、迈威4款、百奥泰4款。这些公司不靠单一品种活。第二梯队靠1-2款核心产品：荣昌（泰它西普+维迪西妥）、君实（特瑞普利）、科伦博泰（2款ADC）、康宁杰瑞（2款）、乐普（2款）、康诺亚（1款但差异化强）。还有石药、基石、博安、荃信、迈博、神州细胞。这批公司的销售能力还在验证期，核心产品能不能爬坡是关键。第三梯队刚起步：华东医药引进了ELAHERE，再鼎引进了TIVDAK和艾加莫德，抗体业务还在早期。11家没产品的：浙江医药、复旦张江、友芝友、宜明昂科、百奥赛图、和铂、映恩、云顶新耀、创胜、中国抗体、康乃德。其中4家已经报了NDA/BLA：映恩DB-1303、和铂巴托利单抗、荃信QX002N、康乃德CBP-201。未来一年，有产品的可能从30家变34家。03 今年批的这四个首个，每个都不一样今年批的四个首个，各自代表一个技术方向的突破。百利天恒的伦康依隆妥单抗（宜泽康），是全球首款获批的双抗ADC，靶EGFR×HER3。6月批了鼻咽癌二线，7月加了食管鳞癌，三阴乳腺癌也报了NDA。双抗ADC难做在既要控制双抗特异性，又要控制ADC毒性窗口。百利天恒证明了中国公司能在最前沿的偶联技术上全球首发。康宁杰瑞的安尼妥单抗（恩尼妥），是国内首个自研HER2双表位双抗，5月批了HER2阳性胃癌二线。HER2双抗能同时结合两个表位，阻断信号和诱导内吞都比单抗强。康宁杰瑞的电荷对匹配平台，解决了双抗生产中轻重链错配的老问题。乐普生物的维贝柯妥塔单抗（美佑恒），是国内首个EGFR ADC，去年10月批了复发/转移性鼻咽癌。EGFR是老靶点，但做ADC要解决正常组织毒性——皮肤、胃肠道都有EGFR表达。乐普选了鼻咽癌这个EGFR高表达的瘤种先突破。再鼎的TIVDAK是TF ADC，6月在国内批了复发/转移性宫颈癌，引进自Seagen/Genmab。TF是ADC的下一个热门靶点，乐普的TF ADC也已经到III期了。今年还有三生的IL-17A和IL-1β单抗、百奥泰的乌司奴单抗获批，恒瑞的HER2 ADC加了结直肠癌，康柏西普加了早产儿视网膜病变。信号很清楚：中国抗体药的首发权，正在从生物类似药转向创新ADC和双抗。04 管线在研什么？ADC最挤，双抗ADC是下一代把41家的在研管线摊开看，方向集中度很高。ADC是绝对主战场，至少25家在做。HER2 ADC最挤，至少10家在研；TROP2有科伦博泰（已上市）、恒瑞、百奥泰、复旦张江；Claudin18.2有康诺亚（全球III期）、信达（NDA受理）、科伦、石药。差异化靶点开始冒头：华东医药的FRα ADC已经上市，乐普的TF ADC在III期，映恩的B7-H3 ADC启动了全球III期，基石的ROR1 ADC全球进度前二。靶点还覆盖EGFR、DLL3、c-Met、HER3、BCMA等，基本能想到的都有人做。双抗是第二战场。康方是全球龙头（卡度尼利、依沃西都上市了），康宁杰瑞和百济的HER2双抗也批了。信达的PD-1/IL-2融合蛋白进了全球III期。三生把PD-1/VEGF双抗授权给辉瑞（总额超60亿美元），君实的同靶点双抗到II/III期，友芝友的EpCAM×CD3报了NDA。和铂的TCE平台已经对外授权。双抗ADC是下一代焦点。百利天恒率先获批后，康宁杰瑞的BADC平台（JSKN029到III期）、基石和君实的EGFR×HER3双抗ADC、信达的同靶点ADC都在跟。技术门槛最高，也最可能出全球级差异化产品。自免是另一条线。康诺亚的IL-4Rα、三生的IL-17A/IL-1β已经上市，荃信和康乃德到了BLA，和铂的FcRn单抗待批。自免抗体天花板高（看修美乐就知道），但竞争也在加剧。05 没产品的11家，谁最接近批？没产品的11家里，谁最可能在未来一年多批出第一款？按概率分三档。第一档：NDA/BLA已经受理，概率最大。映恩DB-1303（HER2 ADC）报了NDA，和BioNTech合作，海外权益已经授权出去。和铂的巴托利单抗（FcRn）BLA是2024年7月受理的，全身型重症肌无力，预计今年批。荃信QX002N（IL-17A）BLA今年3月受理，强直和银屑病。康乃德CBP-201（IL-4Rα）去年7月报了中国上市，先声拿了中国区权益。第二档：III期关键临床，一两年内可能报。浙江医药ARX788（HER2 ADC）乳腺癌III期做完了，快报了。复旦张江FDA018（Trop2 ADC）III期入组完成，也快交申请。友芝友M701的NDA已经受理。创胜的Claudin18.2单抗在全球III期，宜明昂科的IMM01也到III期。第三档：早期临床或模式特殊，商业化还早。百奥赛图靠抗体分子授权赚钱（合作方有默克、吉利德、强生、百济），自研管线还在II期。云顶新耀抗体管线偏早，核心是引进小分子，mRNA疫苗和体内CAR-T是远期看点。中国抗体的SM03主动撤回了RA的BLA，转去做SLE，短期不确定性大。06 我看抗体药企，就看三件事PD-1已经成了水电煤，生物类似药也赚不到大钱。那抗体药企的价值该怎么看？我用三个维度。第一看平台能不能持续产出。单一产品成功能带来收入，但只有平台能不断出新药。百利天恒的HIREADC、康方的Tetrabody、康宁杰瑞的CRIB、科伦博泰的OptiDC、和铂的HCAb、百奥赛图的RenMice，都是平台型公司。平台行不行，看三件事：有没有产品批出来？能不能对外授权？能不能持续产生差异化分子？第二看管线差异化，不是看数量。41家的管线加起来几百个项目，但大量挤在HER2 ADC、TROP2 ADC、PD-1/VEGF双抗上。真正有差异化的不多：百利天恒的双抗ADC、康诺亚的IL-4Rα、康宁杰瑞的皮下注射PD-L1、华东医药的鹅膏蕈碱ADC、康弘的双载荷ADC。数IND没用，要看三年后还能保持同类首创或同类最优的有几个。第三看商业化和BD能力。管线再好，变不成收入就是空的。恒瑞、信达、百济、康方的销售团队已经跑通了，荣昌、科伦博泰、康宁杰瑞还在爬坡。BD能力越来越重要。三生把PD-1/VEGF双抗卖给辉瑞（60亿美元+），科伦博泰和默沙东深度合作，映恩和BioNTech合作，和铂把BCMA×CD3授权给大冢。融资紧的时候，能把管线卖出去的，比只会烧钱做临床的活得久。总结中国抗体药正在从me-too时代，进入定义品类的时代。今年的四个首个不是终点。双抗ADC、双抗、下一代ADC载荷、自免差异化靶点——这些方向上，中国公司已经不只是跟随者，在部分赛道上开始制定规则。但41家里真正跑通平台+产品+商业化闭环的还是少数。大多数还在等第一款产品，批了之后能不能卖动、能不能持续产出、能不能出海，是更难的题。未来一年盯几件事：映恩、和铂、荃信、康乃德的NDA/BLA能不能批；百利天恒双抗ADC的销售和海外授权；康方依沃西的全球III期数据；科伦博泰和默沙东合作管线的读出；ADC还会不会出新的全球首款。抗体药的下半场，不比谁管线多，比谁能在前沿技术上建起真壁垒。信息来源：来自公司2025年报/2026年中报、临床试验登记（CDE/ClinicalTrials.gov）、公司公告及投资者关系材料。NDA/BLA受理状态以CDE公开信息为准。识别微信二维码，添加抗体圈小编，符合条件者即可加入抗体圈微信群！请注明：姓名+研究方向！本公众号所有转载文章系出于传递更多信息之目的，且明确注明来源和作者，不希望被转载的媒体或个人可与我们联系(cbplib@163.com)，我们将立即进行删除处理。所有文章仅代表作者观不本站。

2026年的抗体药行业，和前几年不太一样了。 PD-1的价格战打完了，生物类似药也卷到头了。 但今年不一样：百利天恒的双抗ADC、康宁杰瑞的HER2双抗、乐普的EGFR ADC、再鼎的TF ADC，四个首个挤在同一年落地。 这不只是多了几款新药。行业的竞争逻辑变了：从能不能做出来，变成能不能定义下一个品类。 我把41家上市抗体药企的产品和管线都过了一遍。这篇只回答三个问题：谁在真正卖货？谁的管线有差异化？未来一年谁最可能批出产品？ 📢 药企PR、品牌负责人交流微信群已开启 扫描上方群二维码加入药企PR交流社群，交流传播实操，共同探讨行业周期下的破局路径。 01 三个市场，三种玩法 截至2026年9月，上市抗体药企共41家：A股14家、港股24家、美股3家。百济神州三地上市，在港股和美股各计一次。名单的结构本身就有信息量。 A股的特点是大厂+子公司：恒瑞、科伦（ADC在科伦博泰）、复星（单抗在复宏汉霖）、华东医药、康弘、浙江医药，都是传统药企往生物药转。 同时也有荣昌、百利天恒、三生国健、百奥泰、神州细胞、君实、迈威、复旦张江这批纯生物药公司。 港股是创新药的主战场。信达、康方、康诺亚、康宁杰瑞、科伦博泰、乐普、映恩、和铂、百奥赛图……做下一代抗体的，基本都在港股。没盈利，但管线最前沿。 美股3家代表两条路：百济是全球化自研，再鼎是引进+自研，康乃德是专注自免的小Biotech。02 30家在卖货，11家在等批文 41家里，30家有产品在卖，11家还在临床。有产品的30家，也能分出梯队。 第一梯队是多产品矩阵：恒瑞4款、信达8款、复宏汉霖5款、百济2款（但全球卖）、三生4款、康方4款、迈威4款、百奥泰4款。这些公司不靠单一品种活。 第二梯队靠1-2款核心产品：荣昌（泰它西普+维迪西妥）、君实（特瑞普利）、科伦博泰（2款ADC）、康宁杰瑞（2款）、乐普（2款）、康诺亚（1款但差异化强）。 还有石药、基石、博安、荃信、迈博、神州细胞。这批公司的销售能力还在验证期，核心产品能不能爬坡是关键。 第三梯队刚起步：华东医药引进了ELAHERE，再鼎引进了TIVDAK和艾加莫德，抗体业务还在早期。 11家没产品的：浙江医药、复旦张江、友芝友、宜明昂科、百奥赛图、和铂、映恩、云顶新耀、创胜、中国抗体、康乃德。 其中4家已经报了NDA/BLA：映恩DB-1303、和铂巴托利单抗、荃信QX002N、康乃德CBP-201。未来一年，有产品的可能从30家变34家。03 今年批的这四个首个，每个都不一样 今年批的四个首个，各自代表一个技术方向的突破。 百利天恒的伦康依隆妥单抗（宜泽康），是全球首款获批的双抗ADC，靶EGFR×HER3。6月批了鼻咽癌二线，7月加了食管鳞癌，三阴乳腺癌也报了NDA。 双抗ADC难做在既要控制双抗特异性，又要控制ADC毒性窗口。百利天恒证明了中国公司能在最前沿的偶联技术上全球首发。 康宁杰瑞的安尼妥单抗（恩尼妥），是国内首个自研HER2双表位双抗，5月批了HER2阳性胃癌二线。 HER2双抗能同时结合两个表位，阻断信号和诱导内吞都比单抗强。康宁杰瑞的电荷对匹配平台，解决了双抗生产中轻重链错配的老问题。 乐普生物的维贝柯妥塔单抗（美佑恒），是国内首个EGFR ADC，去年10月批了复发/转移性鼻咽癌。 EGFR是老靶点，但做ADC要解决正常组织毒性——皮肤、胃肠道都有EGFR表达。乐普选了鼻咽癌这个EGFR高表达的瘤种先突破。 再鼎的TIVDAK是TF ADC，6月在国内批了复发/转移性宫颈癌，引进自Seagen/Genmab。TF是ADC的下一个热门靶点，乐普的TF ADC也已经到III期了。 今年还有三生的IL-17A和IL-1β单抗、百奥泰的乌司奴单抗获批，恒瑞的HER2 ADC加了结直肠癌，康柏西普加了早产儿视网膜病变。 信号很清楚：中国抗体药的首发权，正在从生物类似药转向创新ADC和双抗。04 管线在研什么？ADC最挤，双抗ADC是下一代 把41家的在研管线摊开看，方向集中度很高。 ADC是绝对主战场，至少25家在做。HER2 ADC最挤，至少10家在研；TROP2有科伦博泰（已上市）、恒瑞、百奥泰、复旦张江；Claudin18.2有康诺亚（全球III期）、信达（NDA受理）、科伦、石药。 差异化靶点开始冒头：华东医药的FRα ADC已经上市，乐普的TF ADC在III期，映恩的B7-H3 ADC启动了全球III期，基石的ROR1 ADC全球进度前二。 靶点还覆盖EGFR、DLL3、c-Met、HER3、BCMA等，基本能想到的都有人做。 双抗是第二战场。康方是全球龙头（卡度尼利、依沃西都上市了），康宁杰瑞和百济的HER2双抗也批了。信达的PD-1/IL-2融合蛋白进了全球III期。 三生把PD-1/VEGF双抗授权给辉瑞（总额超60亿美元），君实的同靶点双抗到II/III期，友芝友的EpCAM×CD3报了NDA。和铂的TCE平台已经对外授权。 双抗ADC是下一代焦点。百利天恒率先获批后，康宁杰瑞的BADC平台（JSKN029到III期）、基石和君实的EGFR×HER3双抗ADC、信达的同靶点ADC都在跟。技术门槛最高，也最可能出全球级差异化产品。 自免是另一条线。康诺亚的IL-4Rα、三生的IL-17A/IL-1β已经上市，荃信和康乃德到了BLA，和铂的FcRn单抗待批。自免抗体天花板高（看修美乐就知道），但竞争也在加剧。05 没产品的11家，谁最接近批？ 没产品的11家里，谁最可能在未来一年多批出第一款？按概率分三档。 第一档：NDA/BLA已经受理，概率最大。 映恩DB-1303（HER2 ADC）报了NDA，和BioNTech合作，海外权益已经授权出去。和铂的巴托利单抗（FcRn）BLA是2024年7月受理的，全身型重症肌无力，预计今年批。 荃信QX002N（IL-17A）BLA今年3月受理，强直和银屑病。康乃德CBP-201（IL-4Rα）去年7月报了中国上市，先声拿了中国区权益。 第二档：III期关键临床，一两年内可能报。 浙江医药ARX788（HER2 ADC）乳腺癌III期做完了，快报了。复旦张江FDA018（Trop2 ADC）III期入组完成，也快交申请。 友芝友M701的NDA已经受理。创胜的Claudin18.2单抗在全球III期，宜明昂科的IMM01也到III期。 第三档：早期临床或模式特殊，商业化还早。 百奥赛图靠抗体分子授权赚钱（合作方有默克、吉利德、强生、百济），自研管线还在II期。云顶新耀抗体管线偏早，核心是引进小分子，mRNA疫苗和体内CAR-T是远期看点。中国抗体的SM03主动撤回了RA的BLA，转去做SLE，短期不确定性大。06 我看抗体药企，就看三件事 PD-1已经成了水电煤，生物类似药也赚不到大钱。那抗体药企的价值该怎么看？我用三个维度。 第一看平台能不能持续产出。单一产品成功能带来收入，但只有平台能不断出新药。百利天恒的HIREADC、康方的Tetrabody、康宁杰瑞的CRIB、科伦博泰的OptiDC、和铂的HCAb、百奥赛图的RenMice，都是平台型公司。 平台行不行，看三件事：有没有产品批出来？能不能对外授权？能不能持续产生差异化分子？ 第二看管线差异化，不是看数量。41家的管线加起来几百个项目，但大量挤在HER2 ADC、TROP2 ADC、PD-1/VEGF双抗上。 真正有差异化的不多：百利天恒的双抗ADC、康诺亚的IL-4Rα、康宁杰瑞的皮下注射PD-L1、华东医药的鹅膏蕈碱ADC、康弘的双载荷ADC。数IND没用，要看三年后还能保持同类首创或同类最优的有几个。 第三看商业化和BD能力。管线再好，变不成收入就是空的。恒瑞、信达、百济、康方的销售团队已经跑通了，荣昌、科伦博泰、康宁杰瑞还在爬坡。 BD能力越来越重要。三生把PD-1/VEGF双抗卖给辉瑞（60亿美元+），科伦博泰和默沙东深度合作，映恩和BioNTech合作，和铂把BCMA×CD3授权给大冢。融资紧的时候，能把管线卖出去的，比只会烧钱做临床的活得久。总结 中国抗体药正在从me-too时代，进入定义品类的时代。 今年的四个首个不是终点。双抗ADC、双抗、下一代ADC载荷、自免差异化靶点——这些方向上，中国公司已经不只是跟随者，在部分赛道上开始制定规则。 但41家里真正跑通平台+产品+商业化闭环的还是少数。大多数还在等第一款产品，批了之后能不能卖动、能不能持续产出、能不能出海，是更难的题。 未来一年盯几件事：映恩、和铂、荃信、康乃德的NDA/BLA能不能批；百利天恒双抗ADC的销售和海外授权；康方依沃西的全球III期数据；科伦博泰和默沙东合作管线的读出；ADC还会不会出新的全球首款。 抗体药的下半场，不比谁管线多，比谁能在前沿技术上建起真壁垒。 信息来源：来自公司2025年报/2026年中报、临床试验登记（CDE/ClinicalTrials.gov）、公司公告及投资者关系材料。NDA/BLA受理状态以CDE公开信息为准。 识别微信二维码，添加抗体圈小编，符合条件者即可加入 抗体圈微信群！ 请注明：姓名+研究方向！ 版 权 声 明 本公众号所有转载文章系出于传递更多信息之目的，且明确注明来源和作者，不希望被转载的媒体或个人可与我们联系(cbplib@163.com)，我们将立即进行删除处理。所有文章仅代表作者观不本站。