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关注【趋势研】，聚焦A股核心赛道，拆解行业趋势，捕捉板块机会，避开投资陷阱，做你身边的专业财经向导～ 大家好，我是趋势研的运营者。今天咱们聊一个被低估已久、但近期频频释放利好的核心赛道——A股创新药。 提起创新药，很多投资者的第一反应是“高风险、高波动”，毕竟过去两年，受地缘政治、资本寒冬、医保谈判等多重因素影响，创新药板块经历了漫长的调整期。但从2026年初至今，这个赛道正在悄悄“回暖”，尤其是近期一款全球首创新药的获批，更是给板块注入了强心剂。 今天，趋势研就带大家做一次深度拆解：A股创新药到底迎来了什么转机？当前板块估值处于什么水平？核心标的该怎么看？普通人布局需要避开哪些坑？全程干货，数据真实可查，建议收藏转发，错过可能再等一个周期！先看盘面：创新药板块集体回暖，头部标的表现亮眼 不看数据不说话，咱们先从最新的A股行情入手，直观感受创新药板块的热度。根据同花顺金融数据库2026年2月4日的数据显示，A股创新药概念头部个股集体飘红，多数标的实现上涨，成交量稳步放大，板块复苏信号明显[1]。 咱们挑几个核心标的重点看（数据截至2026年2月4日，货币单位：人民币）[1]： 百济神州（688235）：当日涨幅1.55%，收盘价277.63元，总市值高达4277.38亿，成交量213.20万，成交金额5.85亿，作为创新药龙头，依旧占据市值榜首； 恒瑞医药（600276）：当日涨幅0.23%，收盘价57.60元，总市值3823.03亿，成交量4892.43万，成交金额27.82亿，作为国内创新药“一哥”，流动性优势显著； 信立泰（002294）：当日涨幅4.27%，收盘价48.15元，总市值536.78亿，成为当日涨幅最高的头部标的之一，表现尤为突出； 泰格医药（300347）：当日涨幅2.75%，收盘价64.94元，总市值559.15亿，换手率3.00%，资金活跃度较高。 从整体板块来看，截至2月4日，创新药概念头部22家标的中，有17家实现上涨，占比超77%，其中涨幅超2%的有5家，没有标的出现大幅下跌（跌幅最高不超过3.8%）。这种集体回暖的走势，并非偶然，背后是行业基本面的持续改善和政策、技术的双重利好支撑。关键转折：全球首创新药获批，中国创新药从“跟跑”到“领跑” 如果说盘面回暖是“表象”，那么技术突破就是创新药板块复苏的“核心底气”。就在2026年1月30日，国家药监局正式批准了杭州先为达生物自主研发的埃诺格鲁肽注射液上市，这一事件成为中国创新药行业的里程碑[2]。 可能有朋友对这款药不太了解，趋势研用通俗的语言给大家拆解：这是全球首个获批的“cAMP偏向型”GLP-1受体激动剂，主要用于治疗2型糖尿病，简单来说，它是一款“全球首创”（First-in-Class）的新药，不是对国外药物的仿制或跟进，而是基于全新作用机制的原始创新[2]。 这款药的核心优势的是“精准高效”，咱们用一组硬核临床数据说话（数据来自《自然-通讯》《柳叶刀》等顶刊，真实可查）[2]： 降糖效果卓越：单药治疗24周，糖化血红蛋白（HbA1c）降幅高达2.43%，80.3%的患者血糖达标（HbA1c<7%），疗效能持续52周，优于目前市面上的多款经典药物； 减重幅度惊人：2.4mg剂量治疗48周，患者平均体重下降15.4%（安慰剂校正后），92.8%的受试者体重下降≥5%，63.5%的人下降≥15%，数据超越了许多已上市的同类药物； 综合获益全面：不仅能降糖、减重，还能降低腰围、甘油三酯、肝脏脂肪含量（最高降低53.1%），实现对心血管代谢指标的全面改善，真正做到“多病共管”。 或许有投资者会问：一款新药的获批，真的能带动整个板块吗？答案是：能，而且影响深远。 一方面，埃诺格鲁肽的获批，验证了中国创新药企在顶级靶点上的研发能力，标志着中国创新药从“跟跑”“并跑”正式迈入“领跑”阶段，打破了国外药企在创新药领域的垄断，行业自信大幅提升；另一方面，这款药针对的糖尿病市场空间巨大——我国糖尿病患者规模已达约1.48亿人，防治形势严峻，未来这款药的商业化前景广阔，也能带动相关产业链的发展[2]。 更重要的是，埃诺格鲁肽的获批，只是中国创新药研发突破的一个缩影。近年来，国内创新药企的研发投入持续增加，多款新药在肿瘤、自身免疫病、代谢性疾病等领域实现突破，获批速度不断加快，行业基本面正在持续向好。深度解析：创新药板块的“危”与“机”，读懂不踩坑 虽然近期创新药板块表现亮眼，但我们不能盲目乐观。作为长期跟踪核心赛道的运营者，趋势研始终坚持“理性分析、客观解读”，今天就给大家拆解当前创新药板块的“机遇”与“风险”，帮大家理清布局逻辑。一、核心机遇：三重利好共振，板块估值处于底部 当前创新药板块的机遇，主要集中在三个方面，每一个都具有较强的持续性： 1.  估值优势显著，安全边际充足：经过过去两年的调整，创新药板块的估值已经回落至历史底部区间。从头部标的来看，药明康德市盈率仅19.03倍，上海医药市盈率11.34倍，华润三九市盈率17.03倍，均处于历史低位[1]，相比海外创新药企业，国内标的的估值性价比极高，吸引资金逐步回流。 2.  政策环境友好，行业确定性提升：近年来，国家持续支持创新药发展，药品审批速度加快、医保谈判逐步常态化、创新药研发补贴力度加大，尤其是对“全球首创”“重大突破”类新药的支持力度，更是前所未有。埃诺格鲁肽的快速获批，就是政策支持创新药的最好证明[2]，政策红利将持续赋能行业发展。 3.  资本寒冬缓解，研发投入持续加码：2024-2025年，创新药行业经历了严重的资本流动性危机，但从2025年底开始，资本寒冬逐步缓解，一级市场融资逐步回暖[4]。与此同时，国内创新药企的研发投入并未缩减，头部标的持续加大研发力度，推动新药研发进程，为板块的长期增长提供支撑。二、潜在风险：三大压力仍在，布局需谨慎 除了机遇，我们也要警惕行业面临的潜在风险，避免盲目跟风布局： 1.  地缘政治风险尚未完全解除：以美国《生物安全法案》为代表的地缘政治限制，仍对国内创新药行业构成压力，尤其是CXO（医药外包服务）企业，面临美国客户订单转移的风险[4]。虽然2025年10月参议院通过的NDAA修正案移除了对药明系的直接点名，但风险仍未完全消除，可能会对相关标的造成冲击[4]。 2.  研发风险较高，新药获批存在不确定性：创新药研发具有“高投入、高风险、高周期”的特点，一款新药从研发到上市，需要耗费数年时间，投入数十亿资金，且存在研发失败、临床试验未达预期的风险，即便进入审批阶段，也可能面临审批延迟或未获批的情况。 3.  市场竞争激烈，商业化难度较大：目前国内创新药市场竞争日趋激烈，尤其是在GLP-1、PD-1等热门靶点领域，多款新药同台竞争，可能会导致产品价格下降、市场份额分散[2]。此外，新药上市后，还面临渠道建设、患者教育等商业化难题，若商业化不及预期，可能会影响企业的业绩和股价。布局建议：普通人如何参与？聚焦3类核心标的 结合当前行业趋势和板块特点，趋势研给普通人的布局建议是：长期布局、分散配置、规避短期投机，重点关注3类核心标的，不盲目追高，优先选择估值合理、基本面扎实、研发能力强的企业。 第一类：创新药龙头企业（稳健配置首选） 这类企业研发实力强、管线丰富、现金流充足，抗风险能力强，适合长期稳健布局。重点关注：百济神州（全球创新布局领先，市值稳居榜首）、恒瑞医药（国内创新药“一哥”，管线全面）[1]。这类企业虽然涨幅可能不会短期内爆发，但长期增长确定性高，适合风险承受能力中等的投资者。 第二类：具有核心技术突破的细分龙头（弹性配置首选） 这类企业虽然市值不及龙头，但在细分领域具有核心技术优势，存在阶段性爆发机会。重点关注：先为达生物（未上市，但其核心产品埃诺格鲁肽获批，带动相关产业链标的）、信立泰（当日涨幅居前，研发管线持续突破）[1][2]。这类标的弹性较大，适合风险承受能力较高、能承受短期波动的投资者。 第三类：CXO龙头企业（长期布局首选） CXO行业是创新药研发的“卖水人”，受益于创新药研发投入的持续增加，长期增长确定性高。重点关注：药明康德（CXO行业龙头，在手订单充足）、泰格医药（临床CRO龙头，资金活跃度高）[1]。虽然这类企业面临地缘政治风险，但当前估值处于低位，长期布局性价比高。最后总结：创新药的“春天”来了吗？ 站在当前节点，趋势研的观点是：A股创新药板块已经度过最艰难的时期，底部反转信号明确，但尚未进入全面牛市，仍处于“震荡复苏、逐步向好”的阶段。 埃诺格鲁肽的获批，是行业复苏的一个重要信号，它标志着中国创新药的研发能力已经达到全球领先水平，也让市场看到了创新药行业的长期价值。随着政策红利的持续释放、资本寒冬的逐步缓解、新药研发的不断突破，创新药板块有望迎来长期复苏行情。 但我们也要清醒地认识到，创新药行业的发展不会一帆风顺，地缘政治、研发失败、市场竞争等风险仍将长期存在。对于普通人来说，布局创新药板块，不能盲目跟风追高，要理性看待行业的波动，聚焦核心标的，坚持长期布局，才能在这个高潜力赛道中获得收益。 后续，趋势研也会持续跟踪创新药板块的最新动态，及时给大家拆解行业趋势、核心标的的最新情况，记得关注【趋势研】，不错过每一次核心赛道的布局机会～免责声明 【趋势研】公众号所发布的本文内容仅供参考，不构成对所述证券或产品的出价、征价、要约或要约邀请，不构成任何合同或承诺的基础，不构成买卖任何投资工具或者达成任何交易的推荐，亦不构成财务、法律、税务、投资建议、投资咨询意见或其他意见。 本文中所发布的信息、观点以及数据来源于同花顺金融数据库、公开报道等可靠渠道（已标注来源），但不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性，有可能因发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，【趋势研】不承担更新不准确或过时的信息、观点以及数据的义务，在对相关信息进行变更或更新时亦不会另行通知。 对任何因直接或间接使用本文涉及的信息和内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失，【趋势研】不承担任何法律责任。 【趋势研】及其所属关联机构可能会持有本文信息、观点提到的公司所发行的证券或产品并进行交易，还可能为这些公司提供相关服务。 本文的版权归【趋势研】及相关内容提供方所有，未经【趋势研】事先书面许可，任何人不得以任何方式或方法修改、翻版、分发、转载、复制、发表、许可或仿制本文中【趋势研】拥有版权或经许可使用的任何内容。

“药品营销避坑”试读： 药品导入期管理视频课（试听） 药品生命周期管理（案例） 药品立项需要注意什么（案例） 2026年2月3日，诺华宣布可善挺®（司库奇尤单抗）新适应症获得国家药品监督管理局批准，用于对非甾体类抗炎药（NSAID）应答不佳的活动性放射学阴性中轴型脊柱关节炎成人患者。 此次获批，是继成人和儿童中重度斑块状银屑病、强直性脊柱炎、银屑病关节炎和‌化脓性汗腺炎后，可善挺®（司库奇尤单抗）在国内获批的第六个适应症。 中轴型脊柱关节炎一组以中轴关节及其周围组织慢性进展性炎症为特征的疾病，根据骶髂关节炎是否存在放射学改变，可分为强直性脊柱炎（放射学阳性中轴型脊柱关节炎）和放射学阴性中轴型脊柱关节炎（nr-axSpA）。非甾体抗炎药物（NSAIDs）被推荐为nr-axSpA的一线治疗药物，对于非甾体抗炎药物治疗效果不佳的患者，欧洲抗风湿联盟推荐使用白介素17（IL-17）抑制剂。 司库奇尤单抗（Secukinumab）为抗IL-17A单克隆抗体。在全球多中心、安慰剂对照3期临床试验PREVENT研究中，555名nr-axSpA患者随机分配进入司库奇尤单抗150mg负荷剂量组、司库奇尤单抗150mg非负荷剂量组或安慰剂组。至第16周，司库奇尤单抗150mg负荷剂量组达到ASAS40（国际脊柱关节炎协会制定的评估标准改善≥40%）的比例为41.5%，显著高于安慰剂组29.2%（P<0.05）。至第52周司库奇尤单抗150mg非负荷剂量组达到ASAS40比例为39.8%，显著高于安慰剂组19.9%（P<0.05）。在安全性方面，司库奇尤单抗安全性良好。司库奇尤单抗组和安慰剂组治疗期间不良事件大数为轻中度，无严重不良事件，无一例患者由于不良事件，导致停药（Atul Deodhar., 2021）。 相关阅读： 老药新用，肌松药环苯扎林华丽变身治疗纤维肌痛综合征 降糖减重双超司美格鲁肽，CagriSema REIMAGINE 2研究发布 婴儿血管瘤再添新药，盐酸普萘洛尔滴剂获批 先为达偏向型GLP-1药物埃诺格鲁肽国内获批治疗2型糖尿病 康哲药业磷酸芦可替尼乳膏国内获批治疗白癜风 优锐医药新型抗COPD药物恩司芬群上市申请获NMPA受理 歌礼地尼法司他治疗痤疮的3期开放标签研究显示安全性良好 诺诚健华TYK2抑制剂Soficitinib特应性皮炎2期研究结果发表 2025年1-3季度口崩片市场哪个强？ 2025年1-3季度口溶膜制剂哪家强？ 免疫检查点抑制剂，谁将成为下一个王者？ 质子泵相关抑酸类药物市场即将回暖 改剂型，口服液体制剂“金矿”还是“陷阱” 中药1类新药距离封神还有多远 药品导入期管理视频课 相关内容只作为药物研发的参信息。不构成任何与用药咨询有关的建议。 如需发稿，您可通过在药研苑公众号下以发送信息的方式将官网或官方公众号的稿件链接和标题发送给我们。我们将择优确定是否发布。