Fosrolapitant/Palonosetron

国家医保局在广州甩出重磅消息：2026年1月起，114种新药正式纳入医保报销，涵盖癌症、脑梗、高血脂、糖尿病等重大疾病，其中7类癌症药、超长效止吐针、全球首款mRNA降脂药等"硬通货"首次覆盖。 当肺癌患者能用得起国产ADC药，脑梗患者能及时打上溶栓针，高血脂人群能负担全球创新药，中国医保正用"真金白银"改写无数家庭的命运。 一、7类癌症药全覆盖：从"天价抗癌"到"医保托底"的生死跨越 癌症，这个让无数家庭谈之色变的词，背后藏着"用药贵"的血泪史。但2026年医保目录的更新，直接撕开了一道曙光：肺癌、乳腺癌、宫颈癌、前列腺癌、胰腺癌、头颈部鳞状细胞癌、肝癌7大癌种的治疗药物，首次实现医保"全覆盖"。 以肺癌为例，本次纳入的瑞康曲妥珠单抗（艾维达®）意义非凡——这是国内首个获批用于HER2突变非小细胞肺癌（NSCLC）的自主研发ADC药物。在此之前，HER2突变肺癌患者面临"无药可用"的困境，进口药年治疗费动辄数十万。而艾维达®的纳入，不仅填补了国内空白，更让患者获得"更好更便宜"的选择。 同样，治疗宫颈癌的苹果酸法米替尼胶囊（艾比特®）、前列腺癌的醋酸阿比特龙片（Ⅱ）（艾瑞吉®）、胰腺癌的盐酸伊立替康脂质体注射液（Ⅱ）（越优力®），这三款靶向药的医保准入，直接将对应癌种的治疗费用砍至"普通家庭可承受范围"。 更值得关注的是肿瘤支持治疗药物的突破。化疗引发的恶心呕吐，是患者放弃治疗的"隐形杀手"，而磷罗拉匹坦帕洛诺司琼（瑞坦宁®）作为中国首个超长效、原研双靶点止吐针剂，纳入医保后将彻底改变这一现状。"以前化疗后吐得站不起来，现在有了瑞坦宁®，不仅不吐了，还能正常吃饭。"一位乳腺癌患者的反馈，道出了这类药物的核心价值——它不仅缓解肉体痛苦，更让患者有底气坚持完整个化疗周期，而医保报销则彻底消除了"用不起"的顾虑。 二、国产创新药"集体突围"：从"跟跑"到"全球领跑"的医保底气 翻开此次医保目录，"中国自主研发"成为高频词。安佑平（菲诺利单抗）注射液作为国产抗PD-1单克隆抗体，此次被纳入头颈部鳞状细胞癌一线治疗和晚期肝癌联合治疗，不仅填补了头颈部癌免疫治疗的医保空白，更标志着中国PD-1药物从"进口依赖"转向"国产主导"。 这种转变背后，是医保政策与创新药研发的"双向奔赴"。过去，进口抗癌药凭借专利壁垒垄断市场，患者被迫承受天价费用；而如今，医保通过"以量换价"的谈判机制，让国产创新药以合理价格进入报销目录，既让患者用上便宜药，也为药企提供了广阔市场，反哺研发投入。 以艾维达®为例，作为国内首个HER2突变肺癌ADC药物，其研发过程历时8年，若没有医保的"兜底"承诺，很难快速实现商业化放量。这种"研发-医保-患者"的良性循环，正在重塑中国创新药生态。 三、慢性病治疗"降维打击"：从"终身服药"到"轻松负担"的民生温度 除了癌症领域，慢性病患者同样迎来"政策红包"。心血管疾病作为我国居民"第一死因"，每5例死亡中就有2例与之相关，而低密度脂蛋白胆固醇（LDL-C）升高是心梗的"元凶"。 此次纳入医保的乐可为®（英克司兰钠注射液），作为全球首款PCSK9 mRNA干扰类降脂药，打破了传统降脂药的局限——半年注射一次，即可实现长期控脂，医保报销后费用大幅下降，意味着 millions of高血脂患者将告别"天天吃药"的麻烦，更避免了因经济负担停药导致的心梗风险。 急性缺血性脑梗的治疗则上演了"时间与生命的赛跑"。新一代溶栓药物替奈普酶的纳入，带来了革命性突破：发病4.5小时内单次静脉推注，一支覆盖所有体重患者，无需复杂配药。 这不仅让基层医院也能开展溶栓治疗，更满足了急救转运的需求——"以前患者送到医院，错过最佳溶栓时间就只能等着偏瘫，现在有了替奈普酶，黄金时间内打上针，恢复正常生活的希望大了十倍。"一位急诊科医生的话，道出了这款药对千万家庭的意义。 四、医保目录动态调整：从"药品清单"到"民生底线"的制度进化 此次114种药品纳入医保，不是偶然的"政策馈赠"，而是我国医保目录动态调整机制的必然结果。自2018年医保局成立以来，每年一次的目录调整已成常态，通过"调出无效药、纳入救命药"的腾笼换鸟，让有限的医保基金发挥最大效益。 这种机制的核心逻辑，是"以患者为中心"的价值导向。比如，此次纳入的磷罗拉匹坦帕洛诺司琼（瑞坦宁®），虽然是止吐药，却被医保部门视为"肿瘤治疗的基础设施"——只有解决了化疗副作用，患者才能坚持治疗，抗癌药才能真正发挥作用。这种"全局视角"，让医保从单纯的"报销工具"升级为"健康保障的指挥棒"。 更深远的意义在于，医保正在成为"社会稳定器"。当肺癌患者年治疗费从20万降至2万，当脑梗患者不再因药价错过溶栓时间，当高血脂人群能长期负担创新药，这些变化不仅改善个体健康，更减少了"因病致贫""因病返贫"的社会风险。数据显示，我国基本医保参保率已稳定在95%以上，此次目录扩容将让这张"世界上最大的基本医疗保障网"更加紧密，真正兜住千万家庭的"健康底线"。 结语：医保的温度，藏在每一个"能省的钱"和"能治的病"里 从"天价抗癌药"到"医保报销药"，从"进口依赖"到"国产创新"，从"因病致贫"到"医保托底"，此次114种药品纳入医保，不仅是一份政策文件，更是千万患者的"生命希望清单"。 当瑞康曲妥珠单抗进入肺癌患者的处方单，当替奈普酶注入脑梗患者的血管，当英克司兰钠注射液成为高血脂人群的"护身符"，这些具体而微的改变，正在书写中国医疗保障的新篇章——在这里，每个生命都值得被守护，每个家庭都能看到希望。 2026年1月1日，当医保报销系统开始结算这些新药费用时，我们或许看不到聚光灯下的仪式，但能听到无数家庭卸下重担的叹息，看到患者重拾生活的笑容。 这，就是医保最动人的模样：它不张扬，却用最实在的方式，让每个普通人都敢生病、敢治病、敢好好活着。

恒瑞医药近期确实有多项重要公告和事件，这些因素可能对股价产生影响：一、医保目录调整重大利好核心事件：2025年12月7日，恒瑞医药共有11款抗肿瘤产品成功纳入2025年国家医保目录，包括5款首次纳入的创新药、3款创新药的关键新适应症，以及3款重点产品的医保目录内续约。具体产品：首次纳入的创新药包括注射用瑞康曲妥珠单抗、苹果酸法米替尼胶囊、夫那奇珠单抗注射液、硫酸艾玛昔替尼片、注射用磷罗拉匹坦帕洛诺司琼等。这些药品2024年度合计销售额约86.60亿元，2025年1-3季度合计销售额约75.54亿元。市场影响：医保目录将于2026年1月1日正式实施，纳入医保后药品销售有望放量，对公司经营业绩产生积极影响。二、新药研发进展临床批件密集获批：12月12日，恒瑞医药四款新药同日获得临床试验批准通知书，涵盖心血管、代谢、呼吸及肿瘤等多个治疗领域：HRS-1780片：用于治疗左室射血分数≥40%的成人心力衰竭患者，累计研发投入约6780万元HRS9531注射液：针对代谢相关脂肪性肝炎，是一种双激动剂，累计研发投入约5.19亿元RSS0343片：用于慢性鼻窦炎和慢性阻塞性肺疾病，累计研发投入约7228万元SHR-A1811(sc)注射液：为已上市药物的皮下制剂，提高给药便捷性市场预期：新药临床推进增强了公司创新管线厚度，为未来业绩增长提供支撑。三、国际化合作与对外授权对外授权交易：2025年至今，恒瑞医药已完成多笔重大对外授权交易，包括与默沙东、IDEAYA、GSK等国际药企的合作，涉及首付款和潜在里程碑付款总额超60亿美元。具体案例：7月与GSK达成协议，将HRS-9821项目及至多11个项目的全球独家权利授权给GSK，获得5亿美元首付款，潜在总金额约120亿美元。市场影响：对外授权收入已成为公司营业收入的重要组成部分，为业绩增长提供新引擎。四、资金面与市场表现近期股价表现：截至2025年12月12日收盘，恒瑞医药股价报63.28元，本周上涨2.69%，总市值达4200.02亿元。资金流向：本周主力资金合计净流出3.19亿元，游资资金净流出1.64亿元，散户资金净流入4.83亿元，显示资金面存在分歧。机构持仓：共有1249家主力机构持仓，持仓量占流通A股的67.30%，其中公募基金持股占比4.88%，国家队持股占比1.50%。五、业绩基本面财务表现：2025年前三季度，公司实现营业收入231.88亿元，同比增长14.85%；归母净利润57.51亿元，同比增长24.50%。研发投入：前三季度研发费用达49.45亿元，累计研发投入超500亿元，显示公司持续加大创新力度。综合评估恒瑞医药近期利好因素集中释放，特别是医保目录纳入和对外授权交易，为公司业绩增长提供确定性。但需关注：医保谈判降价对利润空间的影响新药研发周期长、投入大的风险市场竞争加剧对市场份额的挤压从估值角度看，当前市盈率TTM约56.24倍，高于医药行业平均水平，估值偏高。投资者需结合公司基本面、政策环境和市场情绪综合判断投资价值。