HXN-1003

2023年4月，默沙东宣布收购Prometheus Biosciences，总对价约108亿美元[1][2]。这家公司当时最值钱的资产，是一款尚未进入III期的抗TL1A单抗tulisokibart。同年10月23日，罗氏宣布为同一靶点的另一款抗体RVT-3101支付72.5亿美元，其中71亿为预付款、1.5亿为近期里程碑[3][4]。加上10月4日赛诺菲与梯瓦围绕duvakitug达成的最高15亿美元合作[5]，不到一年，全球大药企在TL1A这一个靶点上合计下注超过190亿美元。 那么有人会追问：这到底是个什么靶点，凭什么值这么多钱？ 这篇文章把它讲清楚：TL1A是什么（靶点全景）、现在谁在跑（临床开发格局）、药被做成了什么形态（药物研发形式）、巨头把钱花在了哪（重磅交易）。 01 靶点全景：TL1A是个“炎症放大器” TL1A（由TNFSF15基因编码）是TNF超家族成员，II型跨膜蛋白，以同源三聚体形式发挥作用；功能受体是DR3（TNFRSF25），还有一个诱饵受体DcR3可以结合游离的sTL1A、竞争性地调节信号[11]。 它和TNF-α算同族，但角色不一样。TNF-α直接驱动炎症，TL1A更像一个放大器：单独致病信号不强，却能放大T细胞应答，还能直接激活成纤维细胞。这是它区别于多数自免靶点的地方——同一分子同时管着两条通路[11]： TL1A–DR3信号通路：炎症放大与纤维化激活共用同一把钥匙（机制示意，引自综述[6]） 炎症通路：TL1A结合DR3后激活NF-κB和MAPK（p38/JNK/ERK），推动T细胞向Th1/Th2/Th9/Th17分化，放大IFN-γ、TNF-α、IL-12、IL-17等促炎因子[11]。 纤维化通路：TL1A/DR3直接激活肠成纤维细胞的TGF-β/Smad通路，上调α-SMA，促进胶原沉积，驱动肠壁纤维化和狭窄[11]。 表达模式也相对特异：巨噬细胞、树突状细胞、单核细胞、活化T细胞、NK细胞和肠道内皮细胞都会表达，IBD患者的肠组织和循环中显著升高[11]。更关键的是遗传学证据：TNFSF15的多态性与IBD易感性和严重度相关——这是有基因依据的靶点，不是纯机制推演。 临床缺口刚好接得上：约30%–40%的IBD患者对现有生物制剂不应答，近半数初始应答者一年内失效；约30%–50%的患者最终进展为纤维狭窄[11]。现有药物管炎症，基本不管纤维化。这给了TL1A一个明确的位置：可能同时改善炎症应答和纤维化结局。02 临床开发格局：三款单抗都进了III期 截至2026年10月，全球进入III期的抗TL1A单抗正好三款[6][7]： 药物 公司 关键III期研究 状态 tulisokibart（PRA023/MK-7240） 默沙东（收购自Prometheus） 克罗恩病关键研究ARES-CD（NCT06430801） III期[8] afimkibart（RVT-3101/RO7790121） 罗氏（收购自Telavant） 溃疡性结肠炎/克罗恩病 III期[3][7] duvakitug（TEV-48574/SAR447189） 赛诺菲×梯瓦 溃疡性结肠炎：SUNSCAPE-1（NCT07184996）、SUNSCAPE-2（NCT07185009）；克罗恩病：STARSCAPE-1（NCT07184931） III期[5][9] 三款都带着II期阳性数据往前推进。一个值得注意的设计差异：duvakitug选择性抑制TL1A–DR3信号，而不是同时阻断诱饵受体DcR3[10]。 III期以下，竞争已经转向双抗和下一代工程化抗体。IBD期刊综述披露，除三款单抗外还有16个以上的在研项目[6]；其中已进入临床的包括： TL1A靶点管线全景：从单抗到双抗，从注射到口服，19个项目铺满这张图（管线示意，引自综述[6]） I期：PF-07261271（辉瑞×罗氏，p40/TL1A双抗）、QX030N（荃信生物×Caldera，IL-23p19/TL1A双抗，2026年1月在澳洲首批给药）、BYN-003（帆礼生物×Bionyra，TL1A×IL-23p19双抗，2026年4月启动I期）[14] 临床前：FG-M701（明济生物，交给艾伯维）、SIM0709（先声药业×勃林格殷格翰，TL1A/IL-23p19双抗）、HXN-1003/HXN-1002（华深智药×赛诺菲）[12][13] 判断：III期之争基本锁定在默沙东、罗氏、赛诺菲×梯瓦三家，未来大概率头对头；下一代的位置，已经被双抗占住了。03 药物研发形式：从单抗到双抗 TL1A赛道的药物研发形式，大致经历了三次迭代： 代际 形式 代表药物 特点 第一代 抗TL1A单抗 tulisokibart、duvakitug、afimkibart 单靶点，II期验证概念；半衰期和给药频率是短板 第二代 工程化单抗 FG-M701（明济）、GB20-5A8-31（科兴生物制药） 主打下一代/同类最佳；YTE长效改造把半衰期做到248.5小时，KD达5.11×10⁻¹¹M，冲着高浓度皮下制剂做[11][12] 第三代 双特异性抗体 PF-07261271（p40/TL1A）、QX030N、BYN-003、SIM0709（IL-23p19/TL1A）、HXN-1002（α4β7/TL1A） 单分子同时断两条通路，部分临床前数据优于两单抗联用，避开联合用药的剂量与准入问题 双抗的逻辑不难理解：单抗只断炎症或只断纤维化，双抗用一个分子同时管两条通路，还能免去联合用药在剂量和医保准入上的麻烦。但代价也摆在明面上：辉瑞/罗氏的p40/TL1A双抗在I期就出现过较高的ADA率和约80%的中和抗体阳性率，免疫原性是双抗这条线绕不开的风险。 同一个靶点，药物同时压住炎症与纤维化两条通路（机制示意，引自综述[6]）04 重磅交易：巨头把钱花在哪 时间 交易 金额（总潜在价值） 资产 类型 2023-04 默沙东收购Prometheus Biosciences 约108亿美元（SEC口径总对价约110亿美元） tulisokibart（III期） 收购[1][2] 2023-10 罗氏收购Telavant（辉瑞×Roivant合资） 72.5亿美元（71亿预付款＋1.5亿里程碑） afimkibart（III期）；另捆绑p40/TL1A双抗全球合作 收购[3][4] 2023-10 赛诺菲×梯瓦 5亿美元首付＋最高10亿美元里程碑，总潜在约15亿美元 duvakitug（III期） 共同开发/商业化[5] 2024-06 艾伯维×明济生物 1.5亿美元首付＋最高15.6亿美元里程碑，总潜在约17.1亿美元 FG-M701（临床前） License-out[12] 2025-04 赛诺菲×华深智药（Earendil Labs） 1.25亿美元首付，总潜在约18.45亿美元 HXN-1003/HXN-1002（临床前双抗） License-out 2025-04 Caldera Therapeutics×荃信生物 1000万美元首付＋24.88%股权＋最高约5.45亿美元里程碑 QX030N（I期） License-out 2026-01 勃林格殷格翰×先声药业 4200万欧元首付＋最高10.58亿欧元里程碑，总潜在约11亿欧元（约12.3亿美元） SIM0709（临床前/IND） License-out[13] 2026-06 Bionyra Pharma×帆礼生物 总潜在最高9.85亿美元 TL-001/BYN-002（单抗）＋TL-003/BYN-003（双抗） License-out[14] 两个观察。 第一，交易结构变了。2023年的两笔收购是买公司，赌的是单抗的III期；2024年之后清一色是license-out，赌的是下一代双抗。赛道从验证期进入军备期。 第二，中国biotech成了这波交易的主要供给方。8笔交易里5笔与中国公司相关（明济、华深智药、荃信、先声、帆礼），且全部是license-out卖海外权益，买方是艾伯维、赛诺菲、勃林格殷格翰、Caldera和Bionyra。05 TL1A赛道怎么看 给一个四问框架，比猜谁赢更实用： 看III期数据质量：缓解率之外，内镜改善、纤维化相关终点是不是真的更优。 看免疫原性：双抗的ADA风险、长效改造后的耐受性，决定下一代产品的上限。 看支付端：IBD生物制剂市场已经拥挤，新药定价和医保准入直接决定峰值销售。 看时间差：先上市的吃头对头红利，后上市的必须有差异化证据。 全球目前还没有任何TL1A药物获批，J.P. Morgan 2025年医疗健康大会引述默沙东的观点认为，TL1A方向的自免疗法有数十亿美元级潜力。这是乐观的一面。 现在能确定的是：TL1A是有遗传学证据、双机制、且已进入III期验证的自免靶点，巨头已经把几百亿美元押上去了。还不能确定的是：III期是否全部读出阳性、双抗的免疫原性能不能过关、以及这个市场能不能同时撑起这么多玩家。这几点，未来两三年会陆续有答案。 [1] 默沙东宣布收购Prometheus新闻稿（2023-04）：http://merck2020news.q4web.com/newsroom/news-releases/news-details/2023/Merck-Strengthens-Immunology-Pipeline-with-Acquisition-of-Prometheus-Biosciences-Inc/ [2] 默沙东完成收购Prometheus新闻稿（2023-06）：https://www.merck.com/news/merck-completes-acquisition-of-prometheus-biosciences-inc/ [3] 罗氏收购Telavant公告（2023-10-23）：https://www.roche.com/investors/updates/inv-update-2023-10-23 [4] Roivant公告（Telavant交易条款）：https://investor.roivant.com/node/10051/html [5] 赛诺菲×梯瓦合作新闻稿（2023-10-04）：https://www.sanofi.com/assets/dotcom/pressreleases/2023/2023-10-04-05-00-00-2754288-en.pdf [6] Oxford IBD期刊综述（三款抗TL1A单抗均入III期、另有16+在研项目，2026-10更新）：https://academic.oup.com/ibdjournal/advance-article/doi/10.1093/ibd/izag172/8772152?searchresult=1 [7] IUPHAR Guide TL1A临床页面（2026-03）：https://www.guidetopharmacology.org/GRAC/LigandDisplayForward?tab=clinical&ligandId=5071 [8] 默沙东tulisokibart III期项目说明（2026-06）：https://www.merck.com/wp-content/uploads/sites/124/2026/06/Tulisokibart-Clinical-Trials-Program-Fact-Sheet.pdf [9] 赛诺菲UEG Week新闻稿（2026-10-20）：https://www.sanofi.com/assets/dotcom/pressreleases/2026/2026-10-20-12-00-00-3384293-en.pdf [10] 赛诺菲duvakitug机制与IIb数据（2026-02-17）：https://www.sanofi.com/en/media-room/press-releases/2026/2026-02-17-11-00-00-3239014 [11] Frontiers in Immunology综述（TL1A机制、未满足需求、GB20-5A8-31数据）：https://www.frontiersin.org/journals/immunology/articles/10.3389/fimmu.2026.1682346/full [12] 药智新闻：艾伯维×明济FG-M701（2024-06）：https://news.yaozh.com/archive/43398.html [13] VCBeat：先声×勃林格殷格翰SIM0709（2026-01）：https://www.vcbeathealth.com/article/2409 [14] 宁波前湾新区：帆礼×Bionyra合作（2026-07）：http://www.qianwan.gov.cn/col/col1229616134/art/2026/art_259a771059aa467190fe33873ebc6c5b.html 注：本文对分享的内容、陈述、观点判断保持中立，信息均来自公开渠道整理，仅供读者参考，不构成任何投资建议。

一家成立五年的中国 AI 制药公司，与赛诺菲两度签约，累计潜在总额超过 44 亿美元；2026 年 3 月单轮融资 7.87 亿美元，创下当年全球生物技术领域的融资纪录。 但翻遍公开渠道，这家公司至今没有披露过任何一个财务数字：营收、毛利率、净利润、经营现金流，一项都没有。 它的海外主体已经在筹备中国香港上市，拟募资最高 5 亿美元——截至 2026 年 9 月 30 日，尚未递交招股书。 本文只做一件事：把这家公司已经公开的事实，和尚未被验证的部分，分开摆出来。 华深智药：公司观察一、它手里握着的，是一张 44 亿美元的订单 先看最硬的部分。 2025 年 4 月 17 日，华深智药的海外子公司 Earendil Labs 与赛诺菲达成一项全球独家许可协议：赛诺菲获得两款双特异性抗体 HXN-1002（α4β7 × TL1A）与 HXN-1003（TL1A × IL-23）的全球独家权益，用于自身免疫与炎症性肠病领域。交易结构是 1.25 亿美元首付款，加上最高 17.2 亿美元的开发与商业化里程碑，总额最高 18.45 亿美元。 九个月后，2026 年 1 月 5 日，双方把合作升级了：从「授权两款分子」，变成「平台级战略合作」——Earendil 用它的 AI 药物发现平台为赛诺菲做新型双抗研发，赛诺菲负责后续全球临床开发与商业化。这笔协议的首付款及近期款项最高 1.6 亿美元，潜在总额 25.6 亿美元。据多家媒体报道，这创下了中国创新药企海外授权金额的纪录。 两笔加在一起，累计授权和合作协议总额超过 44 亿美元。已经确定的现金部分——首付款加近期付款——合计 2.85 亿美元。 还有一个身份值得单独记一笔：赛诺菲不仅是最主要的合作方，也是华深智药的股东，参与了 2026 年 3 月那轮 7.87 亿美元的融资。 华深智药客户与商业化进程二、从清华实验室出发，到特拉华州的主体 华深智药由清华大学智能产业研究院（AIR）孵化，创始人彭健。他 2013 年获芝加哥大学丰田技术学院（TTIC）计算机科学博士，主攻生物信息学、化学信息学与机器学习；博士导师是许锦波——全球首个有效 AI 蛋白质结构预测算法 RaptorX-Contact 的发明者。 彭健目前是清华大学智能产业研究院（AIR）高级访问教授、美国伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校（UIUC）计算机科学系及医学院终身教授。他拿过 2016 年斯隆研究奖、2020 年国际计算生物学学会 Overton 奖，发表学术论文 100 余篇。2022 年 7 月，团队发布 OmegaFold——全球首个仅从单条蛋白序列预测蛋白质三维结构的算法。 2023 年 2 月，朱祯平以联合创始人身份加入，出任总裁及联席首席执行官。他拥有 38 年生物制药研发经历，其中约 30 年在美国、欧洲与中国的跨国药企。曾任美国 Kadmon 药业执行副总裁（该公司 2021 年被赛诺菲收购）、瑞士诺华生物药物研发全球副总裁、美国 ImClone Systems 研发副总裁；加入华深智药前，任三生国健董事兼研发负责人、三生制药集团研发总裁兼首席科学官。他是抗肿瘤抗体药物雷莫西尤（Cyramza）与耐昔妥珠（Portrazza）的专利发明人，也是爱必妥（Erbitux）的主要贡献者之一。 华深智药管理团队 现在把公司的载体结构摊开看。 北京主体华深智药生物科技（北京）有限公司成立于 2021 年 10 月 11 日，注册资本 1.5 亿美元，企业类型为有限责任公司（台港澳法人独资），由 Helixon Limited（中国香港）全资持股，法定代表人彭健。苏州主体华深智药生物科技（苏州）有限公司成立于 2022 年 11 月，2023 年 12 月经营范围增加药品生产、药品批发等许可项目。海外主体 Earendil Labs 于 2024 年 12 月在美国特拉华州注册成立——也就是媒体所报道的拟上市主体。 华深智药基本信息 围绕这条时间线，融资节奏是这样的：2021 年完成天使轮，数千万美元，襄禾资本、高瓴创投、清智资本参与；2022 年 6 月完成 A 轮，近 5 亿元人民币，五源资本领投，高榕资本、Neumann Capital 及天使轮股东跟投；2026 年 3 月 23 日完成 7.87 亿美元融资，投资方包括 Dimension Capital、DST Global、INCE Capital、Luminous Ventures、Miracle Capital、赛诺菲，以及由高瓴资本与辉瑞共同设立的 Biotech Development Fund 等。 华深智药历史沿革 有一处信息目前仍是空白：公司未披露任何一轮的完整股权结构表。创始人持股比例、各轮稀释后的结构、员工持股平台、优先股条款，均未公开。可确认的只有控股平台与投资方名单。 华深智药股权结构（公开信息）三、钱是怎么赚的：一次首付款，和一条里程表 华深智药的收入模式是三段式阶梯：授权首付款（已确定 2.85 亿美元）→ 开发与监管里程碑付款 → 商业化里程碑，加上按净销售额收取分层特许权使用费。 需要说明的是它的分工：赛诺菲主导合作产生的双抗候选药物的开发及全球商业化；华深智药负责 AI 发现平台与早期设计。这意味着后期收益以里程碑和特许权使用费的形式获取，公司对临床推进节奏与销售端没有控制权。 华深智药商业模式 一个值得记录的转变是：2025 年 4 月的交易是资产授权（卖两款分子），2026 年 1 月已经升级为平台级合作——赛诺菲为 Earendil 的发现能力本身付费，覆盖多个自身免疫及炎症疾病靶点。资产授权是一次性的，平台合作是可复利的。这也是为什么第二笔合作的潜在总额（25.6 亿美元）高于首笔（18.45 亿美元）。 需要同时记录的是收入结构的另一面：截至目前，所有公开披露的收入来源方，都是赛诺菲这一家。2026 年 3 月，公司与药明生物签署战略合作，委托其为多个在研项目提供一体化开发与生产服务，金额未披露。四、技术底座，与那条只有 1 项的专利 公司的技术体系可以从三个成果看。 OmegaFold（2022 年 7 月）是全球首个仅从单条蛋白序列预测蛋白质三维结构的算法，被评价为「补齐 AlphaFold2 以来最后一块拼图」。HeliXonAI（2021 年 12 月）在持续蛋白质结构预测竞赛中表现超越 AlphaFold2。Helixon Design 是持续迭代的 AI 抗体设计平台，可大规模模拟分子间相互作用、进行多靶点抗体设计。更早期的 HX001（2021 年），公司称其为全球首个由 AI 设计、具临床价值的广谱新冠中和抗体，从设计、合成、评估到再优化的全链条闭环不足 4 个月。 技术路线融合了机器学习、生成式蛋白质工程与高通量实验，与计算预测耦合形成「干湿闭环」。 华深智药技术平台 管线方面，三个已披露的分子高度集中在 TL1A 靶点：HXN-1001 是长效抗 TL1A 单抗，准备进入 II 期临床，自研自留、未授权，是公司自留的自主临床资产；HXN-1002 与 HXN-1003 两款双抗已授权给赛诺菲全球独家。其余在研项目覆盖免疫领域（哮喘、慢阻肺、特应性皮炎）与肿瘤领域（结直肠癌、小细胞肺癌及其他实体瘤）。 这里有一个必须并列呈现的口径差异：融资通稿与部分数据库称 AI 平台已孵化「超 40 个在研项目」；而海外主体官网公布的管线资料显示「19 个在研项目，其中 15 个已从 PCC 推进至 IND 启用阶段」。两者相差一倍以上，均非招股书口径，目前尚无公司公告或监管披露予以统一。 华深智药研发管线 知识产权方面，按公开检索：公司公开发明专利为 1 项（「模型训练方法、纳米抗体逆折叠方法以及电子设备」，公开号 CN121483385A，2025 年 11 月申请、2026 年 2 月公开，处于实质审查阶段、尚未授权）；另有 2 项软件著作权、14 条商标。OmegaFold 作为核心学术成果，其专利权属（归 UIUC 还是归公司）未见公开披露。 华深智药核心竞争力与 SWOT五、赛道：正在从「技术溢价」切到「管线溢价」 理解这家公司的位置，需要先看它所在行业处在什么阶段。 市场规模上，按中信建投研报口径，全球 AI 制药市场 2025 年约 24.9 亿美元，预计 2035 年突破 460 亿美元，十年 CAGR 超过 33%；中国 AI 制药市场 2025 年 19.83 亿元，2031 年有望达 121 亿元。一级市场方面，2026 年上半年全球创新药一级市场融资 267.5 亿元（同比 +58.5%），事件 505 起；其中 AI 制药事件数占比 11.5%、金额占比 19.2%，呈现「事件少、金额大」的特征——资本在向头部集中。 华深智药市场规模与成长性 但行业阶段的判断更值得关注。截至 2026 年上半年，全球进入临床阶段的 AI 设计或优化候选药物共 170 余条，推进到 III 期的仅十余条；截至 2026 年 8 月，处于 III 期的 AI 药物共 6 款。全球尚无一款完全由 AI 完成靶点与分子全流程自主设计的创新药获批上市。行业正在从「技术溢价」向「管线溢价」切换。 华深智药产业链与竞争格局 竞争格局上，中国 AI 制药已有几家上市公司：英矽智能（港股），核心管线 Rentosertib 为全球首个 AI 发现靶点并全程设计分子、并推进至 III 期的候选药物，2026 上半年收入 1.025–1.065 亿美元（同比 +272.7%–287.3%），净利润 3,350–3,950 万美元，首次扭亏为盈；晶泰控股（港股），2025 年营收 8.03 亿元（+201.25%）首次全年盈利，但 2026 上半年预亏 2.15–2.75 亿元，由盈转亏；剂泰科技（2026 年 5 月港股上市），2025 年营收 1.05 亿元、净利 −3.92 亿元，前五大客户收入占 99%。港股「三小龙」分别占据小分子发现、自动化实验、纳米递送三个方向，均未重点覆盖 AI 抗体与双特异性抗体设计。TL1A：这个靶点已经被反复定价 华深智药的管线高度集中于 TL1A 靶点，这个靶点的产业价值已被多个重量级交易验证：默沙东收购 Prometheus，108 亿美元；罗氏收购 Telavant，71 亿美元；Teva 与赛诺菲的 Co-co（Duvakitug）交易，15 亿美元。国内对照则是明济生物与艾伯维，1.5 亿美元首付加 15.6 亿美元里程碑。 TL1A 的机制价值在于同时覆盖「抗炎」与「抗纤维化」两个维度——现有 IBD 主流药物（IL-23、整合素、TNF-α）以抗炎为核心，而 30%–40% 的 IBD 患者最终面临肠道狭窄或纤维化。这是该靶点被跨国药企密集布局的原因。 华深智药 TL1A 赛道验证度六、另一面：已经被记录的事实 只讲缺口不公平。按公开披露，公司同时具备以下已被记录的事实：2026 年 3 月单轮 7.87 亿美元融资，创当年全球生物技术领域融资纪录；赛诺菲在 9 个月内两度合作，累计超 44 亿美元，且同时以股东身份参与融资；创始人团队在学术与产业化两端各有可查的履历；靶点选择已被多笔重量级交易验证；按其官网口径，AI 平台已有 19 个在研项目推进至不同阶段；公司自述现金充足，短期无融资压力。 华深智药项目亮点七、常见问题（FAQ） Q1：华深智药到底赚钱吗？ A：公司自成立至今未公开披露营业收入、毛利率、净利润、经营现金流中的任何一项，因此无法判断盈利状况。可确认的经营性现金流入口径是赛诺菲两笔交易的首付款与近期付款，合计 2.85 亿美元；此外 2026 年 3 月完成 7.87 亿美元股权融资，属于筹资现金流而非收入。 Q2：44 亿美元是已经到账的收入吗？ A：不是。44 亿美元是两笔合作协议的潜在总额（18.45 亿 + 25.6 亿），由首付款与开发、商业化里程碑构成，里程碑按研发进展分批有条件兑现。已确定的部分是首付款与近期付款，合计 2.85 亿美元。 Q3：它和英矽智能、晶泰控股有什么区别？ A：定位不同。华深智药聚焦大分子与双特异性抗体的 AI 设计，收入形态以对外授权与平台合作为主；英矽智能是全流程小分子，核心管线自主推进至 III 期，2026 上半年已实现盈利；晶泰控股是「AI + 机器人」自动化研发平台。三家在港股 AI 制药板块中分别对应不同环节。 Q4：上市进展到哪一步了？ A：据媒体报道，公司正筹备中国香港 IPO，拟募资最高 5 亿美元，公开报道中的递表主体为 Earendil Labs。截至 2026 年 9 月 30 日，尚无招股书披露，节奏被表述为「视市场窗口调整」。该事项尚未获得公司公告确认，存在不确定性。 Q5：最大的不确定性是什么？ A：三点。一是财务数据从未公开，无法验证盈利质量；二是收入来源高度集中于单一合作方，且该合作方同时为股东，后续里程碑触发节奏不完全由公司掌握；三是公司公开发明专利为 1 项且尚未授权，与市场对其技术壁垒的预期之间存在待补充的信息。数据来源与时间口径 ·数据来源：Earendil Labs 与赛诺菲合作公告及公开报道（经济日报、21 世纪经济报道、phirda 等）、企业工商公开信息、胡润《2026 全球独角兽榜》，以及公开媒体报道。 ·数据截止：2026-09-30。 ·口径说明：华深智药为非上市公司，财务数据未公开披露；文中交易金额均为协议潜在总额或已披露的首付款口径，并非已实现收入。在研管线数量存在 19 个与「超 40 个」两个口径，均非招股书口径，已并列标注。文中所述中国香港相关表述，均指中国香港特别行政区。免责声明 本文为基于公开信息的公司研究性质整理与分析，所引数据均注明来源与时间，不构成任何投资建议或要约；读者据此决策应自行判断并咨询专业顾问。相关交易与上市进展可能随后续披露更新，请以最新公开信息为准。