一、公司介绍
上海恒润达生是专注于突破性免疫细胞治疗产品研发与生产的创新生物医药公司,聚焦恶性血液病和实体肿瘤治疗领域。公司以CAR-T细胞治疗产品自主研发为先导,同步布局CAR-NK等国际前沿技术管线,搭建了涵盖抗体筛选、CAR结构设计、病毒载体规模化生产等五大核心技术平台,是国内首批按1类创新型生物制品获得CAR-T临床批件的企业。公司使命为“通达生命奥妙,守护人类健康”,致力于打造“中国领先、世界一流”的免疫细胞治疗企业。
二、主要团队
(一)核心管理层及实际控制人
•实际控制人、董事长:李国顺,中国国籍,无境外永久居留权,中等专科学历,福建省莆田市第五、六、七届人大代表,拥有多年企业管理经验,2015年7月至今任公司董事长。
•副董事长、副总经理:李国清,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,2015年7月加入公司,负责公司运营管理相关工作。
•董事、总经理、核心技术人员:黄飞,中国国籍,无境外永久居留权,北京大学药物化学博士,拥有多年免疫细胞治疗研发经验,主导公司核心产品研发。
(二)核心技术人员
核心技术团队包括黄飞(董事、总经理)、李国栋(副总经理)、何凤(生产高级总监)、王海鹰(研发高级总监),覆盖分子生物学、细胞生物学、免疫学等多个领域,具备丰富的药物研发与生产经验。
三、主要产品
公司构建了10个主要产品对应的11个管线,涵盖CAR-T、CAR-NK等技术,具体核心产品如下:
产品名称
技术类型
靶点
适应症
研发阶段
关键进展
雷尼基奥仑赛注射液(恒凯莱)
CAR-T
CD19
r/r LBCL
已上市
2025年7月获批,国产自主研发第一款治疗该适应症的CAR-T产品
HR001
CAR-T
CD19
r/r CD19阳性B-ALL
I期临床
预计2026年进入II期临床
HR003
CAR-T
BCMA
r/r MM
II期临床
纳入CDE“突破性治疗药物程序”,预计2026年提交NDA
HR004
CAR-T
CD19-CD22
r/r B-ALL
I期临床
双靶点设计,预计2026年进入II期临床
HR010
CAR-T
CD70
晚期/转移性肾癌
临床默示许可
预计2026年进入I期临床
HR012
CAR-NK
BCMA
r/r MM
临床前
预计2026年提交IND
四、主要客户
报告期内公司未产生主营业务收入,已获批上市的雷尼基奥仑赛注射液授权华润双鹤作为全国总代理,负责产品销售及推广,华润双鹤为公司核心合作客户。
五、产能情况
•病毒载体规模化生产平台:年产能理论上可满足超过10,000例细胞治疗产品生产需求,通过规模效应降低成本。
•CAR-T细胞生产:已按GMP标准建立商业化生产车间及配套设施,现有产能可满足已获批产品及临床试验阶段产品的生产需求。
六、最新业务进展
1.产品研发:雷尼基奥仑赛注射液2025年7月获批上市并启动商业化;HR003即将完成II期临床试验,计划2026年提交NDA;HR001、HR004处于I期临床推进中。
2.技术平台:病毒载体规模化生产平台完成国家级高质量发展专项(短缺药)项目,达成预期指标并提交结题报告。
3.商业化布局:与华润双鹤签署全国总代理协议,推进雷尼基奥仑赛注射液市场推广。
七、在手订单
招股书未披露具体在手订单信息,公司商业化处于起步阶段,订单主要依赖雷尼基奥仑赛注射液的市场推广及华润双鹤的销售渠道拓展。
八、行业地位
1.国内首批按1类创新型生物制品获得CAR-T临床批件的企业,同时将CD19及BCMA靶点CAR-T药物推进至II期临床(NDA前最后一期)。
2.雷尼基奥仑赛注射液为国产自主研发第一款治疗r/r LBCL适应症的CAR-T产品,填补国内临床需求空白。
3.搭建了覆盖免疫细胞治疗全流程的核心技术平台,承担国家级科研项目,技术实力行业领先。
九、竞争对手
(一)国内竞争对手
•药明巨诺:核心产品瑞基奥仑赛注射液(倍诺达)获批治疗r/r LBCL,市场推广成熟。
•科济药业:泽沃基奥仑赛注射液(赛恺泽)获批治疗r/r MM,管线布局丰富。
•传奇生物:西达基奥仑赛注射液(卡卫荻)获批治疗r/r MM,国际化布局领先。
•其他企业:驯鹿生物、合源生物等,均有CAR-T产品获批或进入临床后期。
(二)国外竞争对手
诺华、吉利德(Kite Pharma)、百时美施贵宝等,拥有全球获批的CAR-T产品,技术积累及品牌影响力较强。
十、竞争优势
1.核心技术平台完整:涵盖抗体筛选、CAR结构设计、病毒载体生产等全流程,自主研发的Dualstim CAR®、EIEBS等技术提升产品疗效与安全性。
2.成本优势显著:病毒载体规模化生产平台实现低成本、批次稳定生产,单剂CAR-T产品成本低于行业同类企业。
3.管线布局差异化:覆盖恶性血液病与实体肿瘤,布局双靶点CAR-T、快速制备DASH CAR-T、“现货型”CAR-NK等前沿方向。
4.生产与质量控制体系完善:按GMP标准建立生产车间及质检平台,自主开发病毒检测方法,保障产品质量与一致性。
十一、核心竞争力
核心竞争力聚焦“技术+管线+生产”三位一体:
•技术层面:41项已授权发明专利,五大核心技术平台支撑持续创新;
•管线层面:1款产品上市、3款进入临床阶段,管线进度行业领先;
•生产层面:规模化生产能力与成本控制能力突出,满足商业化需求。
十二、三年一期财务数据(单位:万元)
项目
2025年1-9月
2024年度
2023年度
2022年度
资产总额
44,754.91
27,196.56
39,434.43
56,303.98
归属于母公司所有者权益
16,562.32
2,358.09
15,782.89
44,854.54
营业收入
-
-
-
9.43
归属于母公司所有者净利润
-7,752.47
-18,776.20
-28,365.34
-27,371.22
扣非后归属于母公司所有者净利润
-8,729.94
-20,841.79
-30,408.79
-29,231.15
经营活动产生的现金流量净额
-5,193.06
-14,115.89
-22,560.59
-20,917.74
注:公司尚未实现主营业务收入,净利润为负主要系持续研发投入所致。
十三、最新融资情况
2025年9月完成增资,彖业投资、彖瑞投资、陕西君盈、共青城崇业合计出资20,700万元,公司注册资本由15,000万元增至15,726.6557万元,新增资金用于补充研发及运营资金。
十四、业绩增长点
1.已上市产品商业化:雷尼基奥仑赛注射液凭借成本优势及差异化定价,有望快速拓展市场份额。
2.在研管线获批:HR003预计2026年提交NDA,若成功上市将成为第二大收入来源;HR001、HR004等管线持续推进。
3.技术平台拓展:DASH CAR-T、CAR-NK等前沿技术管线进入临床后,将丰富产品矩阵,打开增长空间。
4.市场拓展:通过华润双鹤的销售网络,扩大产品医院覆盖及患者可及性。
十五、上市进展
•拟上市板块:上海证券交易所科创板;
•发行方案:拟公开发行不超过5,243万股(含超额配售),占发行后总股本不低于25%;
•保荐人(主承销商):中国国际金融股份有限公司;
•当前状态:招股说明书(申报稿)已披露,发行申请尚需经上交所和中国证监会履行相应程序。
十六、投资价值分析
(一)核心投资亮点
1.行业前景广阔:免疫细胞治疗是肿瘤治疗前沿方向,国内r/r LBCL、r/r MM等适应症存在巨大未满足临床需求,市场空间持续扩大。
2.技术与管线优势:全流程核心技术平台+差异化管线布局,1款产品上市、多款管线进入临床后期,进度领先于国内多数企业。
3.成本与商业化潜力:病毒载体规模化生产实现成本控制,与华润双鹤合作保障商业化推广,产品可及性与市场竞争力较强。
4.政策支持:属于国家战略性新兴产业,享受创新药研发、审批等政策支持,符合科创板定位。
(二)风险提示
1.研发风险:在研管线临床试验进展不及预期、实体瘤及CAR-NK项目研发失败风险;
2.盈利风险:公司尚未盈利且累计未弥补亏损超9.8亿元,未来仍需持续研发投入,短期难以分红;
3.市场竞争风险:国内外企业同类产品竞争激烈,已上市产品面临市场推广、医保准入等压力;
4.流动性风险:依赖外部融资支持研发与商业化,若融资不及时可能影响项目推进。