DB-2304

BFC Group简介 BFC Group是一家立足于中国的精品投行，专注于医疗健康领域的并购、专利许可、融资。我们的业务板块涉及中国、美国和欧洲，曾与国内外众多领先的医疗健康公司有过合作并保持着良好的关系。随着在美国和中国一线运营经验的不断积累，我们对客户在本土之外建立公司或扩展业务所面临的挑战有着深刻的理解。 立于塔顶，高瞻之见。 使命愿景 紧跟医疗健康领域趋势，通过合作推动科学突破与创新。 依客户需求制定战略拓展计划，并在目标市场全方位落实与执行。 成为专注医疗健康行业最优秀的投资银行。 No.1 香港资本市场 香港股市总体概览 上周港股小幅回暖，恒生指数累计上涨2.5%。 2025年至今，恒生指数累计上涨28.9%。 上周，恒生医疗保健指数(HSHCI)累计上涨3.8%。成分股中，康方生物、恒瑞医药、康诺亚-B、映恩生物-B及同源康医药-B表现领先，周涨超10%。 11月24日，映恩生物宣布，在2025年AIC会议上以口头报告形式公布了首创BDCA2靶向免疫调节ADC DB-2304的Ⅰ期随机对照研究数据。本研究在澳大利亚共入组了50例健康受试者，结果显示DB-2304在健康受试者中整体安全耐受性良好，药代动力学（PK）特征呈线性，并可有效结合靶点，验证了其药理机制。该I/IIa期临床研究的IIa期已启动，首位系统性红斑狼疮（SLE）患者已在美国顺利完成给药。 2025年至今，医药板块领先大盘，恒生医疗保健指数累计上涨73.4%，高于恒生指数44.5个百分点。 香港股市医疗健康板块概览 2025年10月恒生医疗保健指数下跌11.1%。上周，恒生医疗保健指数市值前20个股大多上涨。 11月21日，恒生指数系列季度检讨结果出炉，信达生物将被纳入恒生指数成份股，所有变动将于2025年12月8日起生效。这是恒生指数中的第四家创新药企业，此前已经入选的创新药企业包括：石药集团、中国生物制药、翰森制药，同时也是第一家从Biotech企业成长为港股蓝筹的案例；此外，信达生物同时入选恒生中国企业指数以及恒生ESG增强指数。25日，玛仕度肽高剂量9mg上市申请获NMPA受理；28日，其IL-23p19抗体匹康奇拜单抗注射液获得中国NMPA批准，用于适合系统性治疗的中重度斑块状银屑病成人患者。受多重利好消息提振，信达生物周涨10.3%。 香港股市医疗健康板块证券发行 2025年截至目前，共有20家企业上市(其中13家为依照18A新规上市的未盈利生物医药公司)，数量领先去年同期100%，金额总数上领先去年同期416.0%。 上周无新增IPO。 2025年至今，共有46企业完成定增，数量领先去年同期91.7%，金额总数上领先去年同期372.3%。 上周无新定增。 香港股市医疗健康板块IPO动态 港股医疗板块拟上市企业 No.2 沪深资本市场 沪深股市总体股市概览 上周，上证指数上涨1.4%，沪深300上涨1.6%。 国家统计局公布数据显示，1-10月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.9%，累计增速连续三个月保持增长。10月份，受上年同期基数有所抬高、财务费用增长较快等因素影响，规模以上工业企业利润同比下降5.5%。 截至目前，2025年上证综指上涨16.0%，沪深300上涨15.0%。 上周，上证医药上涨1.0%，医药中信指数上涨2.7%。 国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取推动高质量发展综合督查情况汇报，部署推进基本医疗保险省级统筹工作，审议通过《全民阅读促进条例（草案）》，讨论《中华人民共和国注册会计师法（修正草案）》。会议指出，要协调推进基本医保省级统筹和分级诊疗制度建设，加强基层医疗服务能力建设。 2025年，上证医药上涨16.1%，领先上证综指0.1个百分点。医药中信指数上涨17.7%，领先沪深300指数2.7个百分点。 沪深股市医疗健康板块概览 医药中信指数继2025年9月下跌1.3%后，10月持续下跌2.1%。上周市值前20个股涨跌互现。 11月19日，医保局公布了一起骗保案例。案件细节显示，陆某为提升奥希替尼的销量，在2020年10月至2021年4月期间，将三名患者的EGFR T790M基因突变检测结果从“阴性”篡改为“阳性”。凭借这些虚假报告，不符合用药条件的患者得以通过医保报销获取该药品，导致医保基金损失27540元。法院审理认为，陆某以非法占有为目的，采用虚构事实的方法骗取国家医保资金，数额较大，其行为已构成《中华人民共和国刑法》第二百六十六条规定的诈骗罪。最终判决：被告人陆某犯诈骗罪，判处有期徒刑八个月，并处罚金人民币七千元；退赔在案的违法所得予以发还（返还医保基金）。 沪深股市医疗健康板块概览 上周，创新药指数上涨4.2%，医疗器械指数上涨1.8%。 甘李药业股份有限公司（603087.SH）正式宣布与拉丁美洲地区知名医药企Productos Científicos S.A. de C.V.（以下简称：PC）就甘李药业自主研发的全球进展最快的胰高血糖素样肽-1受体激动剂（GLP-1RA）双周制剂博凡格鲁肽（研发代号：GZR18）达成独家许可与商业化供应协议。根据协议条款，甘李药业将博凡格鲁肽注射液在拉丁美洲地区(包括墨西哥、巴西等重点国家)开发及商业化的独家权利有偿许可给PC，开启甘李创新药博凡格鲁肽在拉美的全新商业化布局。 沪深股市医疗健康板块新股发行 2025年，共7家企业申报IPO。相较于2024，总体数量同比增加75%，总体金额同比增加180.9%。 上周无新增IPO。 2025年，有10家企业发行定增。相较于2024，总体数量同比增加42.9%，总体金额同比增加200%。 上周无新定增。 沪深股市医疗健康板块IPO动态 沪深股市医疗板块IPO排队企业情况 No.3 NASDAQ 美国股市总体股市概览 11月24日至11月28日，由于市场对美联储可能在12月降息的预期升温，同时以Alphabet等科技股票为代表的科技板块强势反弹，纳指强势上涨。 三大股指上周集体上涨，标普500指数周度上涨3.7%；道指周度上涨3.2%；纳指周度上涨4.9%。 2025年截至目前，纳指累计上涨21.0%。 上周纳斯达克生物技术指数 (NBI）周内上涨3.8%。 上周由于美联储可能的降息预期、融资成本下降推动生物科技公司估值提升，加上多家公司传出并购及临床试验进展带来的利好，使得整个生物科技板块受到双重催化，推动NBI上涨。 11月24日，诺和诺德宣布其口服司美格鲁肽用于治疗阿尔茨海默病（AD）的两项关键III期临床EVOKE与EVOKE+试验，未能达主要终点。受此消息影响，诺和诺德盘前股价下跌逾11.0%，市值蒸发超百亿美元。 2025年截至目前，NBI累计上涨35.0%，涨幅强势超过纳指。 美国股市医疗健康板块概览 2025年开年至今，纳斯达克生物技术指数 (NBI)波动明显，9月大幅上涨4.3%，10月大幅上涨10.0%，上周NBI指数大幅上涨，指数成分公司股价大多上涨。 11月26日，诺和诺德宣布其在研疗法Amycretin在2型糖尿病（T2DM）患者中开展的II期临床试验取得积极主要结果。Amycretin是由诺和诺德自主研发的单分子长效双重激动剂，可同时激活GLP-1受体与胰淀素（Amylin）受体。结果显示，在所有遵从治疗的患者中，其基线平均糖化血红蛋白（HbA1c）为7.8个百分点，每周一次皮下注射Amycretin在第36周可实现剂量依赖性的HbA1c下降，最大降幅达1.8个百分点。HbA1c达到<7和≤6.5个百分点的比例最高分别为89.1%和76.2%。所有Amycretin剂量组的降糖效果均显著优于安慰剂（p<0.001），达成试验主要终点。 美国股市医疗健康板块新股发行 2024年全年NGS&NGM医疗健康板块累计有24支新股发行，累计募资超59.3亿美元。 2025年截至目前，NGS&NGM医疗健康板块共有15支新股发行，累计募资28.62亿美元，相较去年同期数量上下降34.8%，金额下降51.0%。 本周内无新增IPO。 2024年共有322家企业完成定增，累计募集资金约293.8亿美元。2025年截至目前共有278家企业完成定增，总体数量上比去年同期下降7.1%，金额较去年同期下降50.7%。 上周共有5起新增定增，其中募资金额最高的是NANO-X IMAGING（NNOX.O）,是一家基于先进人工智能和专有数字X射线源的经济实惠的医疗成像技术解决方案的公司，此次以每股3.92美元，筹资净额为1500万美元。 医疗健康板块IPO动态 No.4 近期融资事件