Leman Biotech Co., Ltd.

> 传统药物研发长期受困于高成本、长周期与低成功率，而人工智能正被视为破局关键。2026年1月26日，东阳光药与深圳晶泰科技有限公司宣布订立战略合作协议，拟成立合资公司共建AI驱动药物研发平台。 这一合作不仅标志着中国药企在AI制药领域的深度绑定，更旨在通过整合数据、算法与自动化，系统性重塑从药物发现到商业化的全流程。 1. 战略合作：三项核心构筑AI研发引擎 根据协议，双方合作聚焦于三个维度，旨在构建覆盖药物研发全生命周期的智能系统。 - **成立联合实验室**：以AI驱动的自动化为目标，依托晶泰科技的自动化实验平台，实现 **“设计—构建—测试—学习”研发闭环**，初期聚焦于**自身免疫性疾病**领域，共同发现候选药物并由合资公司推进。 - **大模型联合开发与推广**：基于东阳光药积累的**多靶点、高质量非临床数据**，结合晶泰科技的AI算法平台，共同开发对标国际前沿的**PB-PK（生理药代动力学）预测大模型**。同时，将推广东阳光药已有的**HEC-SynAI药物合成大模型**和**HEC-PharmAI制剂大模型**。 - **创建“模型即服务”商业模式**：双方计划以 **“算力支撑+数据开发+生态共享”** 模式共建AI超算平台，向学界与业界开放合作成果，将数据资产和AI产品转化为可订阅的服务（MaaS）。 2. 合作基础：数据资产与算法能力的互补 此次合作建立在双方已验证的技术实力之上。东阳光药在AI制药领域早有布局，其近期推出的**PROTAC机制AI智能研发平台**，构建了名为HEC-PROTAC DB的专用数据库，收录了**超过3万个PROTAC分子**，涵盖500多个配体、1000多种连接子及150多个靶点，数据规模与结构精细度显著领先公开数据库。  该平台已形成 **“数据—生成—计算验证—实验反馈”的干湿闭环**，旨在破解人类**80%疾病相关蛋白“不可成药”** 的难题。 > 东阳光药首席科学家林凯透露，通过AI预筛选，在针对代谢性脂肪肝的THRβ激动剂项目中，原本需要做100个分子的动物实验缩减到了10个左右，研发时间缩短了50%。 另一方面，晶泰科技作为国际知名的AI for Science平台型企业，其 **“AI计算+机器人自动化”** 的闭环研发模式已得到全球顶级药企的验证。 该公司曾帮助辉瑞完成新冠口服药Paxlovid的晶体结构预测，使其提前**6个月上市**；在与莱芒生物的合作中，其AI平台助力将CAR-T疗法的剂量降至传统方案的**1‰**，实现了系统性红斑狼疮患者的完全缓解。晶泰科技的客户网络涵盖全球前20大药企中的**16家**。 3. 行业影响：效率革命与生态重构 此次合作的核心价值在于将AI从辅助工具升级为研发基础设施。东阳光药自身的实践表明，AI技术能够将药物研发周期缩短**近40%**，资金节省**至少10%**。合资平台的目标是将这种效率提升模式化、产品化。 - **研发范式转变**：从依赖经验试错转向数据驱动的理性设计，尤其针对自身免疫性疾病等复杂领域。 - **降低行业门槛**：通过MaaS模式，中小型研究机构或药企有望以更低的成本调用先进的AI模型与算力， potentially加速整个行业的创新步伐。 - **挑战并存**：AI模型的可靠性高度依赖于高质量数据，且新药研发的最终成功仍需经过严格的临床验证。合作能否持续产出重磅管线，将是衡量其成功的关键标尺。 东阳光药与晶泰科技的联手，超越了单一的技术采购或项目合作，是一次旨在构建**下一代药物研发引擎**的战略尝试。 在AI持续渗透科学研究的浪潮下，此类深度绑定的“制药巨头+AI平台”模式，或将为破解药物研发的核心痛点提供一条可复制的路径，其进展将对整个生物医药产业的智能化升级产生深远影响。

AI制药行业正经历从概念验证到商业落地的关键转折， 英矽智能与晶泰科技代表了两条差异化发展路径。英矽智能采用"AI+Biotech"模式，聚焦自研管线与平台授权，通过 Rentosertib 等药物研发突破验证技术价值； 晶泰科技则以"AI+CRO"服务为主，通过量子物理计算+AI+机器人实验闭环赋能药企，同时积极拓展新能源材料等非药领域，实现多元化收入结构。两家公司均面临商业化挑战，但通过不同策略在AI制药生态中占据独特位置，英矽智能是"铺路者"，晶泰科技是"造车人"，共同推动AI制药行业走向价值兑现阶段。 一、技术路径与平台架构对比 1.1 英矽智能：生成式AI驱动的端到端药物发现平台 英矽智能成立于2014年，是一家由端到端人工智能驱动的临床阶段生物医药公司。其核心技术路径以生成式AI为主导，通过自主研发的Pharma.AI平台覆盖药物研发全流程，实现从靶点发现到临床前候选化合物的快速推进。 Pharma.AI平台架构与技术特点： 技术模块 核心功能 技术实现 临床应用案例 Biology42 靶点发现与验证 整合多组学数据与LLM（如PaperGPT），包含PandaOmics、Generative Biologics等 成功发现ALS的28个潜在靶点，其中18个（64%）在果蝇实验中被验证有效，包括8个未报告过的基因 Chemistry42 化合物设计与优化 基于生成对抗网络（GAN）和强化学习（RL）的分子生成系统 Rentosertib(ISM001-055)从靶点发现到临床前候选化合物仅用18个月，成本约260万美元，较传统方法缩短70%时间，成本降低99.95% Medicine42 临床试验设计与预测 inClinico模块基于Transformer模型预测临床试验结果 在预测临床试验II期至III期转化成功率方面，F1分数达0.847 Science42 科学文献与数据挖掘 大语言模型分析非结构化数据，提取疾病特征和关系 与华为云合作开发，肝毒性预测准确率达91%，CYP450酶抑制预测准确率达89% 数据来源： 英矽智能的技术优势在于其"从无到有"的创新能力，能够发现传统方法难以成药的靶点（如KRAS），并基于多组学数据和文本分析，实现靶点发现、分子设计的全流程AI驱动。其平台的专利覆盖广泛，截至2025年11月4日，公司持有739项专利及专利申请，技术壁垒主要体现在生成式AI模型的持续迭代和临床前数据积累。 1.2 晶泰科技：量子物理与AI驱动的药物研发平台 晶泰科技由三位麻省理工学院理论物理学家于2015年创立，是一家基于量子物理、以人工智能赋能和机器人驱动的创新型研发平台。公司采用"量子物理计算+AI+机器人实验"的闭环模式，聚焦药物固态研究、晶型预测等传统药企痛点环节。 晶泰科技核心技术平台与特点： 技术平台 核心功能 技术实现 临床应用案例 ID4Inno™ 小分子药物发现 整合XMolGen AI分子生成、XFEP自由能微扰计算等 与辉瑞合作的新冠口服药Paxlovid晶型预测准确率达100%，预测周期仅2周 XupremAb® 抗体发现平台 结合AlphaFold-like算法与量子物理计算 与礼来合作的双特异性抗体项目，研发周期从传统18个月缩短至4-6个月 固态研发平台 晶型预测与制剂优化 量子计算引擎的分子预测误差率低于5%，晶型预测准确率100% 协鑫集团钙钛矿材料研发合作，复用药物研发核心算法 机器人实验室 自动化实验验证 部署超300台机器人实验工站，日均实验通量提升10倍 与辉瑞合作的新冠口服药Paxlovid项目，加速药物研发与生产 数据来源： 晶泰科技的技术壁垒主要体现在其量子物理计算与AI融合能力，尤其是其XFEP方法结合AI与量子物理计算，能够对活性分子与靶点的亲和力进行高精度预测，将预测值与实验数据的相关性系数R²从0.44提升至0.71。其机器人实验室实现了"AI预测-机器人验证"的闭环，日均实验通量提升4-10倍，大幅降低了实验验证成本。 技术路径差异总结： l英矽智能：以生成式AI为核心，强调从无到有的药物发现创新，覆盖靶点发现到临床试验全流程，技术上更注重多组学数据与LLM的整合。 l晶泰科技：以量子物理计算为基础，结合AI和机器人实验，强调从有到优的药物优化，聚焦固态研发与分子设计环节，技术上更注重物理模型与实验数据的闭环验证。 二、产品矩阵与应用领域分析 2.1 英矽智能：全领域AI药物研发引擎 英矽智能的核心产品是Pharma.AI平台，该平台包含四大模块：Biology42、Chemistry42、Medicine42和Science42，分别对应药物研发的不同环节。截至2025年11月4日，公司已通过Pharma.AI平台产生逾20项临床或IND阶段的资产，其中3项已对外授权。 Pharma.AI平台产品矩阵： 1.Biology42： n核心产品：PandaOmics（靶点发现引擎） n应用领域：特发性肺纤维化、肌萎缩侧索硬化症（ALS）、癌症等 n技术优势：整合20多种预测模型和生成生物学模型，支持靶点筛选、排序和分析 n临床案例：与Answer ALS项目合作成功发现ALS的28个潜在靶点 2.Chemistry42： n核心产品：生成化学平台、Golden Cubes（药物脱靶评估模块） n应用领域：小分子药物设计 n技术优势：通过GAN和RL技术实现分子从头设计，3个月完成ENPP1抑制剂开发 n临床案例： Rentosertib(ISM001-055)从靶点发现到临床前候选化合物仅用18个月 3.Medicine42： n核心产品：inClinico（临床试验预测模块） n应用领域：临床试验结果预测 n技术优势：基于Transformer模型的临床试验结果预测，F1分数达0.847 n临床案例：成功预测多项临床试验II期至III期转化结果 4.Science42： n核心产品：科学文献分析与知识提取 n应用领域：多领域科学发现 n技术优势：大语言模型分析非结构化数据，提取疾病特征和关系 n合作案例：与华为云合作开发，肝毒性预测准确率达91% 非药物领域拓展： 英矽智能将Pharma.AI平台的应用范围扩展至多个行业，包括先进材料、农业、营养产品及兽医药物等。例如： l与先正达植保在农业领域合作开发环保农药 l通过PaperGPT等大语言模型引擎提供科学文献解读服务 l2025年与施维雅达成8.88亿美元抗肿瘤药物研发合作 2.2 晶泰科技：多模态AI+机器人研发解决方案 晶泰科技构建了"量子物理算法+AI模型+机器人实验室"三位一体的技术架构，形成了全球稀缺的研发闭环能力。其核心平台包括ID4Inno™、XupremAb®、固态研发平台和机器人实验室。 晶泰科技产品矩阵： 1.ID4Inno™： n核心产品：XMolGen（AI分子生成）、XFEP（自由能微扰计算） n应用领域：小分子药物设计 n技术优势：将传统药物研发流程从2.5年缩短至10个月，活性化合物发现几率从8.5%提升至36% n临床案例：非共价GPX4抑制剂项目，从可行性评估到获得高活性苗头化合物仅用28天 2.XupremAb®： n核心产品：抗体设计平台 n应用领域：双特异性抗体、ADC药物设计 n技术优势：一次筛选成功率65%（传统20%），结构稳定性达92% n临床案例：与礼来合作的3.45亿美元双特异性抗体项目 3.固态研发平台： n核心产品：XtalFold（大分子AI平台）、Xpose（构象优化）、PatSight（专利分析） n应用领域：药物晶型预测、制剂优化 n技术优势：晶型预测准确率100%，传统方法需数月，其仅需2周 n临床案例：辉瑞新冠口服药Paxlovid的晶型优化 4.机器人实验室： n核心产品：XmartChem®智能合成工作站、XtalComplete®智能结晶工作站 n应用领域：高通量实验验证 n技术优势：XmartChem工作站9天完成392个化合物合成，效率较传统提升4倍以上；XtalComplete结晶工作站实现全流程自动化 n临床案例：协鑫集团钙钛矿材料研发合作，日均实验通量提升10倍 非药物领域拓展： 晶泰科技将AI技术迁移至新能源材料、环保科技等领域，例如： l与协鑫集团达成10亿元战略合作，开发钙钛矿、锂离子电池等材料 l与寿光蔬菜集团合作AI种业研发，缩短育种周期 l与方大炭素合作碳材料研发，实现技术复用 产品应用差异总结： 英矽智能的Pharma.AI平台更侧重于全流程药物研发创新，覆盖从靶点发现到临床试验的各个环节；晶泰科技则专注于特定环节的高精度预测与自动化验证，尤其在固态研发和分子设计方面具有显著优势。前者通过自研管线验证AI技术价值，后者通过标准化工具赋能药企提升研发效率。 三、商业模式与价值实现路径 3.1 英矽智能："AI+Biotech"双引擎模式 英矽智能采用"自研管线为主(90%)，平台授权为辅(10%)"的双引擎业务模式，通过将生成式AI平台与自主药物研发能力相结合，实现持续的强化学习，不断提升Pharma.AI的能力并推动科学创新。 收入结构： l药物发现及管线开发：2022-2024年收入分别为2864.8万美元、4781.8万美元和7973.3万美元，占总收入的比重分别为95.0%、93.4%和92.9% l软件解决方案：2022-2024年收入分别为150万美元、336.2万美元和397万美元，占比不足5% l非制药领域发现：收入占比尚不明确 合作模式与价值实现： 英矽智能主要通过以下合作模式实现价值： 1.自研管线+license out：与赛诺菲合作，潜在价值最高可达12亿美元 2.Pharma.AI平台授权：软件订阅费用最高达50万美元/年，毛利率100% 3."风险共担、利益共享"模式：与施维雅达成8.88亿美元抗肿瘤药物研发合作，英矽负责AI驱动的靶点发现与分子设计，施维雅主导临床开发 商业化进展： 英矽智能的药物研发管线进展迅速，核心产品ISM001-055（TNIK小分子抑制剂）已进入II期临床试验，预计2025年上半年就肾纤维化治疗提交IND申请。公司已产生逾20项临床或IND阶段的资产，其中10项获得临床试验批件。然而，由于尚未有产品上市，公司仍处于亏损状态，2022-2024年净亏损分别为2.22亿美元、2.12亿美元和1709.6万美元。 3.2 晶泰科技："AI+CRO"服务模式 晶泰科技采用"药物发现解决方案(60%)+智能自动化解决方案(40%)"的混合商业模式，通过为药企提供AI赋能的药物研发服务和自动化实验解决方案，降低研发成本，提升研发效率。 收入结构： l药物发现解决方案：2021-2023年收入分别为3934.6万元、8766.6万元和8772.8万元，占总收入比例分别为62.7%、65.7%和50.3% l智能自动化解决方案：2021-2023年收入分别为2345.3万元、4568.7万元和8669.2万元，占总收入比例分别为37.3%、34.3%和49.7% l非药领域收入：2024年智能机器人解决方案收入1.63亿元，同比增长87.8%，占总收入61.09% 合作模式与价值实现： 晶泰科技主要通过以下合作模式实现价值： 1."NRE（技术服务费）+Royalty（销售分成）"模式：如与礼来的3.45亿美元合作，包含前期技术服务费和后期销售分成 2.固态研发服务：为辉瑞等药企提供晶型预测服务，晶型预测准确率达100% 3.自动化化学合成服务：通过XmartChem工作站实现高通量合成，9天完成392个化合物合成 4.跨行业技术输出：如与协鑫集团的10亿元新能源材料研发合作 商业化进展： 晶泰科技已实现收入增长，2021-2023年收入分别为6280万元、1.33亿元和1.74亿元，年复合增长率达54.8%。2024年收入达2.66亿元，同比增长53.5%。公司客户覆盖全球300多家生物技术与制药公司，包括辉瑞、礼来、强生等16家全球排名前20的跨国药企。2025年上半年，公司实现净利润8279.5万美元，首次实现盈利。 商业模式对比： 公司 商业模式 收入来源 毛利率 客户集中度 盈利状况 英矽智能 "AI+Biotech"双引擎模式 自研管线授权(92.9%)、软件订阅(4.6%) 90.4%(2024年) 前五大客户占比94.4%(2024年) 2022-2024年净亏损分别为2.22亿、2.12亿和1709.6万美元 晶泰科技 "AI+CRO"服务模式 药物发现服务(50.3%)、自动化实验服务(49.7%) 45.94%(2024年上半年) 前五大客户占比36.3%(2023年) 2025年上半年净利润8279.5万美元，首次实现盈利 数据来源： 四、客户结构与市场拓展策略 4.1 英矽智能：高度集中的药企客户群 英矽智能的客户群体以跨国药企为主，截至2025年上半年，公司与全球20家头部跨国药企中的13家达成合作。然而，客户集中度过高是其面临的主要风险： 客户结构： l2022-2024年及2025年上半年，前五大客户合共分别占其总收入的90.6%、94.1%、94.4%和86.2% l2024年最大客户Exelixis贡献60.6%收入 l2025年上半年最大客户Exelixis贡献66.3%收入 主要客户合作案例： l赛诺菲：2022年10月达成合作，潜在价值最高可达12亿美元 l施维雅：2026年1月达成8.88亿美元抗肿瘤药物研发合作 lExelixis：2024年12月基于XL309项目临床进展获得1000万美元里程碑付款 l美纳里尼：2025年1月达成5.5亿美元抗肿瘤药物授权合作 l百济神州：就MAT2A抑制剂SYH2039达成合作，交易额18.35亿美元 市场拓展策略： 1.BD"造血"战略：通过对外授权实现商业价值转化，近3年完成4次药物对外授权合作，总额超20亿美元 2.平台授权拓展：2023年8月与迈威生物达成战略合作，共同开发ADC药物 3.非药领域探索：将AI技术应用于农业、材料科学等领域，如与先正达植保合作 4.国际化布局：在美IIa期临床试验首例患者已于2024年2月完成随机分组并给药 4.2 晶泰科技：多元化客户结构与跨行业布局 晶泰科技的客户结构更为多元化，覆盖全球300多家生物技术与制药公司，同时积极拓展新能源材料、农业等非药领域。 客户结构： l2021-2023年，前五大客户合共分别占其总收入的61.8%、49.6%和36.3% l客户留存率约64.9%，远高于行业平均水平 l地域分布：2023年，中国地区收入占比66.5%，美国地区收入占比26.8% 主要客户合作案例： l辉瑞：2016年通过全球晶体预测盲测建立长期合作关系，合作项目包括新冠口服药Paxlovid的晶型优化 l礼来：2023年签订2.5亿美元AI小分子药物合作，2025年11月再达成3.45亿美元AI双特异性抗体合作 l协鑫集团：2024年8月签署为期5年的战略合作协议，总金额约10亿元人民币 l晶科能源：2026年1月共建合资公司，AI推进光伏效率极限 l寿光蔬菜集团：联合推动AI种业研发，缩短育种周期 市场拓展策略： 1.技术投资+战略合作：孵化剂泰医药、莱芒生物等企业，覆盖小分子、大分子、mRNA等五大技术平台 2.跨领域技术复用：将药物研发算法迁移至新能源材料、环保科技等领域，如协鑫集团钙钛矿材料研发 3.垂直领域大模型开发：与微软中国合作开发新药或新材料领域的垂直领域大模型 4.产学研协同创新：与北京大学共建科研平台，设立深圳龙华区AI制药首个博士后创新实践基地 客户结构差异总结： 英矽智能的客户集中度显著高于晶泰科技，2024年前五大客户贡献94.4%收入，而晶泰科技同期前五大客户仅占36.3%。前者依赖少数大额BD合作，后者则通过多元化客户结构分散风险。此外，晶泰科技的客户地域分布更为均衡，中国和美国市场占比分别为66.5%和26.8%，而英矽智能的客户主要集中在欧美市场。 五、技术应用场景与临床价值 5.1 英矽智能：AI驱动的创新药物研发 英矽智能的Pharma.AI平台在药物研发全流程中展现出显著的应用价值，特别是在"不可成药"靶点的突破方面。 靶点发现环节： l技术应用：PandaOmics整合多组学数据与LLM，将靶点验证周期从3-5年缩短至≤12个月 l临床价值：成功发现ALS的28个潜在靶点，其中64%在果蝇实验中被验证有效 l案例：在Answer ALS项目中发现TNIK为特发性肺纤维化（IPF）的关键靶点，仅用3个月确认，较传统方法缩短数年 分子生成与虚拟筛选环节： l技术应用：Chemistry42利用GAN和RL技术生成百万级分子库，虚拟筛选速度较传统方法提升百万倍 l临床价值：将传统命中率0.01%-0.14%提升至9%-18%，大幅降低实验成本 l案例： Rentosertib(ISM001-055)从靶点发现到临床前候选化合物仅用18个月，成本约260万美元，较传统方法降低99.95% 临床前开发环节： l技术应用：Medicine42的inClinico模块预测临床试验结果 l临床价值：将临床前开发周期从18-36个月缩短至6-12个月 l案例：2025年6月， Rentosertib 发表于《自然·医学》，成为全球首款AI驱动发现的临床阶段药物 临床试验环节： l技术应用：inClinico模块预测临床试验II期至III期转化成功率 l临床价值：F1分数达0.847，显著高于行业平均水平 l案例：与施维雅合作的抗肿瘤药物研发项目，利用AI优化临床试验设计 商业化生产环节： l技术应用：AI辅助药物制剂开发 l临床价值：提高制剂稳定性，降低生产成本 l案例： Rentosertib计划拓展至吸入剂型，2025年下半年提交IND申请 5.2 晶泰科技：AI赋能的药物研发效率提升 晶泰科技的量子物理+AI+机器人实验闭环技术架构在药物研发各环节中展现出显著的效率提升和成本降低能力。 靶点发现环节： l技术应用：ID4Inno™平台整合多组学数据与量子物理计算 l临床价值：靶点发现周期从3-5年缩短至≤12个月 l案例：与辉瑞合作的KRAS靶点项目，解决传统"不可成药"靶点问题 分子生成与虚拟筛选环节： l技术应用：XMolGen AI分子生成平台与XFEP自由能微扰计算 l临床价值：将活性分子发现几率从8.5%提升至36%，结合构象预测平台Xpose，预测精准度达56% l案例：非共价GPX4抑制剂项目，从可行性评估到获得高活性苗头化合物仅用28天 临床前开发环节： l技术应用：固态研发平台与机器人实验室闭环验证 l临床价值：将传统药物研发流程从2.5年缩短至10个月 l案例：辉瑞新冠口服药Paxlovid的晶型预测准确率达100%，预测周期仅2周 临床试验环节： l技术应用：AI优化患者招募与临床试验设计 l临床价值：将患者匹配时间从数月压缩至数天 l案例：与礼来合作的双特异性抗体项目，研发周期从传统18个月缩短至4-6个月 商业化生产环节： l技术应用：机器人实验室实现高通量实验验证 l临床价值：将实验通量提升4-10倍，大幅降低实验验证成本 l案例：XmartChem工作站9天完成392个化合物合成，效率较传统提升4倍以上 技术应用场景对比： 英矽智能的技术应用更侧重于从无到有的创新药物研发，如KRAS等"不可成药"靶点的突破；而晶泰科技则更专注于从有到优的药物优化，特别是在固态研发和小分子设计方面。前者通过自研管线验证AI技术的临床价值，后者通过标准化服务赋能药企提升研发效率。 六、财务表现与投资价值分析 6.1 英矽智能：高增长与高亏损并存 英矽智能的财务表现呈现出收入快速增长但持续亏损的特点，反映了其"AI+Biotech"模式的高投入特性。 收入增长： l2022-2024年收入分别为3014.7万美元、5118.0万美元和8583.4万美元，年复合增长率达68.7% l2024年毛利率达90.4%，创行业新高（药物发现及管线开发毛利率90.7%，软件解决方案毛利率100%） l收入主要来自对外授权及合作安排，平均而言，候选药物从靶点发现到临床前候选药物确认需时12至18个月 亏损状况： l2022-2024年净亏损分别为2.22亿美元、2.12亿美元和1709.6万美元 l累计未弥补亏损截至2025年6月末达29.05亿美元，相当于同期总资产的1.87倍 l研发费用率仍超100%，2024年研发费用率达107.1% 现金流状况： l截至2024年末，现金储备达1.77亿美元 l截至2025年6月末，持有现金及现金等价物1.26亿美元 l2025年上半年管线开发收入同比下滑65.5%，反映BD合作收入波动性 6.2 晶泰科技：多元化收入结构与首次盈利 晶泰科技的财务表现更为稳健，收入结构多元化且在2025年上半年实现首次盈利，反映了其"AI+CRO"服务模式的可持续性。 收入结构： l2021-2023年收入分别为6280万元、1.33亿元和1.74亿元，年复合增长率达54.8% l2024年收入达2.66亿元，同比增长53.5% l2024年智能机器人解决方案收入1.63亿元，同比增长87.8%，收入占比达61.09% 盈利状况： l2025年上半年实现净利润8279.5万美元，首次实现盈利 l2024年上半年毛利率45.94%，资产负债率7.19% l2023年经营亏损19.06亿元，累计亏损54.82亿元 研发投入： l2021-2023年研发费用分别为2.13亿元、3.59亿元和4.81亿元，占收入比例分别为338.5%、269.2%和275.6% l研发人员占比超70%，团队分布于上海、深圳、北京及美国波士顿 l持有1200+专利，覆盖AI、量子计算、机器人实验等多个领域 财务表现对比： 公司 收入规模(2024年) 年复合增长率(2022-2024) 毛利率(2024年) 净亏损(2024年) 研发费用率(2024年) 现金储备(2024年末) 英矽智能 8583万美元 68.7% 90.4% 1709.6万美元 107.1% 1.77亿美元 晶泰科技 1.74亿元 54.8% 45.94% - 275.6% 31亿元 两家公司的未来发展战略 英矽智能： l技术路线：持续优化Pharma.AI平台，加强LLM在药物研发中的应用 l业务拓展：加速非药领域商业化，如农业、先进材料等 l合作模式：深化与跨国药企合作，从工具采购转向联合研发 l商业化路径：推进 Rentosertib(ISM001-055)进入III期临床试验，有望成为全球首款进入III期临床的AI药物 晶泰科技： l技术路线：强化量子物理计算与AI融合，提升大分子药物设计能力 l业务拓展：扩大新能源材料、农业等非药领域收入占比 l合作模式：深化与协鑫集团、晶科能源等非药企合作，构建跨行业生态 l商业化路径：通过药物发现服务和自动化实验服务实现盈利，2025年上半年净利润8279.5万美元  行业竞争格局与生态构建 AI制药行业已形成三足鼎立的竞争格局，包括英矽智能、晶泰科技和Schrodinger等国际巨头。中国AI制药公司已超百家，94%密集分布于北京、上海、深圳等长三角与大湾区区域，形成集聚效应。 英矽智能与晶泰科技的生态定位： l英矽智能：作为"AI驱动的端到端药物研发先驱"，通过自研管线验证AI技术价值，推动行业从"工具采购"转向"深度合作" l晶泰科技：作为"AI制药基础设施提供商"，通过量子物理+AI+机器人实验闭环赋能药企，构建"技术投资+战略合作"的多维生态 技术互补性与协同效应： l英矽智能的生成式AI侧重于靶点发现与分子设计，晶泰科技的量子物理计算侧重于固态研发与实验验证，两者在药物研发全流程中形成互补 l通过技术协同，可实现从靶点发现到临床前开发的全流程AI驱动，如英矽智能的靶点发现+晶泰科技的固态优化 未来竞争焦点： l临床验证能力：能否将AI设计的药物成功推进至III期临床并获批上市 l技术复用性：能否将AI技术成功应用于非药领域，如新能源材料、农业等 l商业模式可持续性：BD授权模式与AI+CRO服务模式的长期盈利能力

近日，莱芒生物展示了其极低剂量 CAR-T 疗法的研究者发起临床（IIT）最新成果。莱芒生物基于其 AI+免疫代谢重编程平台，已经开发了多条研发管线。其中代谢增强型 CD19 CAR-T 疗法，以低至常规 CAR-T 治疗剂量千分之一（1‰）的极低剂量，实现多位系统性红斑狼疮患者完全缓解出院（100% CR），展示了未来“门诊式” CAR-T 治疗的全新可能。同时，这一疗法已助数十位复发难治性白血病/淋巴瘤患者达到 CR，并有多个实体瘤领域 IIT 临床正在开展或即将启动。这一系列进展再次印证了晶泰科技研发平台在赋能颠覆性技术、加速临床转化方面的卓越能力。 在晶泰科技的投资孵化与研发赋能下，莱芒生物聚焦创新肿瘤免疫治疗药物管线的研发，开发并持续升级其独有的 META 10 代谢重编程技术平台。两家公司还合作开发了 META 10-AI 平台，结合晶泰科技的AI算法与高通量筛选实验，对代谢增强型 CAR-T 疗法中用到的核心代谢增强因子进行了优化设计，使其获得亲和力的数百倍提高；团队还打造了 AI 训练的“超高清显微镜”，精准识别肿瘤标记与健康标记间仅 1 个氨基酸之差的细微特征差异抗体，显著提升CAR-T 疗法与受体结合的亲和力、特异性和免疫学活性，在“高效杀敌”的同时避免错伤，尽可能降低毒副作用，带来更优越的疗效与安全性。目前相关结果已经申请中国专利，并应用于实体瘤靶点的代谢增强型 CAR-T 管线研发中，大幅提高 CAR-T 细胞在实体瘤免疫微环境的抗耗竭能力。 据 Grand View Research 估计，全球 CAR-T 治疗的市场规模在 2024 年为 46.5 亿美元，并将以 22.2% 的年复合增长率在 2030 年达到 159.7 亿美元。当前 CAR-T 疗法在血液瘤领域虽已取得一定成效，但仍面临着复发率高、实体瘤响应有限、成本高昂三大挑战，其根源在于 T 细胞在持续抗肿瘤过程中易进入 “终末耗竭” 状态，丧失增殖与杀伤能力，并对 PD-1/PD-L1 等免疫检查点抑制剂无响应。 莱芒生物是晶泰科技于 2022 年孵化投资的创新企业，其创始团队来自全球顶尖理工院校瑞士洛桑联邦理工学院（EPFL）。通过与晶泰科技的深度研发合作，莱芒生物开发了其独有的 META 10 与 META 10-AI 两大 AI+代谢重编程技术平台，实现对耗竭 T 细胞代谢的精准调控，从而显著增强其增殖能力、细胞杀伤活性及免疫记忆功能，以更低剂量、更低价快速的制备过程，实现更高的临床响应率和更优的安全性，推动患者达到完全缓解，为患者提供更理想的细胞治疗选择。 在晶泰科技的助力下，莱芒生物开发的代谢增强型 CD19 CAR-T疗法，在自免性疾病和血液瘤领域展现出突破性治疗潜力。2025 年，莱芒生物启动了针对系统性红斑狼疮（SLE）的 IIT 临床研究，取得重要进展。该疗法以仅为常规 CAR-T 治疗剂量千分之一（1‰）的极低剂量，在无需清淋预处理、无需中断原有免疫抑制药物、且住院时间显著缩短的条件下，成功使多例中重度 SLE 患者实现无药物依赖的完全缓解（100% CR）。基于良好的安全性数据，代谢增强型 CD19 CAR-T 疗法有望支持门诊式给药模式，为自身免疫性疾病提供一种更便捷、更安全的 “免疫重置” 治疗新范式。 在恶性血液瘤领域的 IIT 临床中，代谢增强型 CD19 CAR-T疗法同样表现亮眼。首批入组治疗的 20 余名复发难治性白血病/淋巴瘤患者亦全部达到完全缓解（100% CR）状态并顺利出院。此外，本研究还成功覆盖儿童患者以及对传统 CAR-T 疗法反应欠佳的慢性淋巴瘤患者群体，首位入组患儿及慢性淋巴瘤患者均达到 CR。安全性方面，在治疗过程中患者体征平稳可控，未发现由治疗引起的严重的细胞因子风暴、严重神经毒性等 CAR-T 治疗的常见副作用。 莱芒生物相关临床研究荣获 2025 年全国颠覆性技术创新大赛最高奖——“荣誉奖”，并获得国家重点研发计划颠覆性技术创新重点专项资助。这一进展有望改变现有 CAR-T 治疗“百万一针”、响应率低、毒副作用显著的现状，并利用小型自动化设备实现快速生产与成本的进一步降低，为安全高效的新一代 “平价” CAR-T 疗法上市乃至进入医保奠定基础，推动细胞治疗从 “治疗” 向 “治愈”，从 “集中生产” 向 “门诊制备” 的重要跨越。 除血液瘤与自身免疫性疾病外，莱芒生物正将 META 10 平台拓展至实体瘤等领域。针对宫颈癌、肝癌、胆管癌等实体瘤适应症的代谢增强型细胞疗法已经进入 IIT 临床研究阶段，正在进行患者招募和入组治疗。针对 EGFR vIII 阳性胶质母细胞瘤与 GPC3 阳性肝细胞癌的 IL-10 CAR-T 疗法已进入 IIT 临床准备阶段，预计 2026 年第一季度启动 IIT 临床研究。 值得一提的是，莱芒生物的 META 10 技术平台具有高度兼容性，不仅适用于自体 CAR-T，还可拓展至 in vivo CAR-T、TCR-T、TILs 等多种细胞治疗形式，具备为合作伙伴提供“即插即用解决方案的潜力。这种技术的灵活性与可扩展性使其成为细胞治疗领域的 “通用型引擎”，能够快速推动治疗管线的升级与扩展。 莱芒生物的飞速发展及其在 CAR-T 疗法上取得的系列突破性成果，是晶泰科技 “AI+机器人” 赋能平台成功孵化的又一力证。晶泰科技不仅为莱芒生物提供了关键的资金支持，更通过其行业领先的 AI 药物研发平台能力，深度参与了莱芒核心平台（META 10, META 10-AI）的开发与持续优化升级，加速了其管线的开发进程。莱芒生物在血液瘤、自身免疫性疾病领域的突破性临床成果，以及在实体瘤领域的快速推进，展现了其巨大的临床价值和商业潜力。晶泰科技将持续赋能像莱芒生物这样的前沿企业，孵化更多颠覆性疗法，引领生物医药源头创新。