Dermira, Inc.

[图片]礼来（Eli Lilly and Company）介绍及公司主要历史变迁美国礼来公司（Eli Lilly and Company）是一家全球性的以研发为基础的医药公司，总部位于美国印地安那州印第安纳波利斯市，致力于为全人类提供以药物为基础的创新医疗保健方案。礼来公司于1876年5月10日，由Colonel Eli Lilly 创建，并最终以他的姓名命名。迄今已有近150年的历史。 公司的业务覆盖糖尿病、肿瘤、神经科学、心血管疾病等多个领域。 1923年，礼来推出了Iletin（动物来源的胰岛素），是世界上第一个动物胰岛素，用于当时尚无有效治疗手段的糖尿病。1928年，礼来推出了一种肝脏提取物产品，用于治疗恶性贫血，这是一种危及生命的血液疾病，几十年来一直是作为标准治疗方法。19世纪40年代，礼来发现了大量制备青霉素G的方法并实现青霉素G的大量生产。1955年，礼来在全球首次生产和销售索尔克脊髓灰质炎疫苗。1958年 强效抗生素万古霉素诞生，至今仍是严重院内感染患者的最后一道防线。1961年，礼来推出长春碱Velban (vinblastine），是从马达加斯加长春花植物的生物碱中提取的肿瘤药物，用来治疗多种癌症。1982年 ，礼来推出了Humulin（rDNA衍生的人胰岛素），为全球首个采用重组DNA技术的人胰岛素。1986年，礼来在比利时推出Prozac（盐酸氟西汀），用于治疗抑郁症。1996年，礼来推出Zyprexa（奥氮平）用于治疗精神分裂症。同年，推出Gemzar（盐酸吉西他滨），用于治疗胰腺癌和非小细胞肺癌。2004年，礼来推出Cymbalta（盐酸度洛西汀），用于治疗抑郁症。2007年1月29日，礼来收购了ICOS Corporation的全部股权，获得Cialis（他达拉非）的全部权利。2007年第2季度，收购了Hypnion, Inc. ，专注于睡眠障碍类产品研发的神经科学公司，同年收购了动物健康领域的制药公司Ivy Animal Health, Inc. 。2008年11月24日，礼来收购了ImClone Systems Inc. ，专注于癌症疗法研究。在收购前，已就Erbitux与ImClone达成多个合作协议。2008年10月1日，自Monsanto Company处收购了奶牛补充剂Posilac。2008年8月20日，收购了SGX Pharmaceuticals, Inc.，获得了其结构发现药物平台。2010年12月20日，收购了Avid全部股份，为一家主要专注于开发正电子发射（PET）扫描成像中的分子放射性药物示踪剂的公司。2010年7月20日，收购了Alnara，专注于开发代谢疾病的蛋白疗法。2010年5月28日，辉瑞收购Wyeth, Inc.时剥离了多个动物健康管线的欧洲市场权利，礼来对其进行了收购。2011年7月7日，礼来收购了Janssen的动物健康业务。2012年2月17日，礼来收购了ChemGen Corporation，专注于增强家禽、蛋、肉生产效率的饲料酶产品开发商业化的公司。 2015年1月1日，礼来收购了Novartis AH，诺华的兽用、宠物、农场和鱼类相关产品研发、生产和销售的子公司以及相关资产。2014年4月30日，礼来公司收购了德国私人控股的罗曼动物保健公司（Lohmann Animal Health），以加强其动物疫苗业务。 2017年1月3日，收购了Boehringer Ingelheim Vetmedica, Inc.的美国猫、犬和狂犬病疫苗组合以及包括用于治疗博德特拉氏菌、莱姆病、狂犬病和细小病毒等的疫苗，以及几个管线资产。2018年9月24日，礼来的动物健康业务Elanco完成IPO分拆上市。2019年2月15日，礼来公司以约80亿美元的现金收购已在纳斯达克上市的生物医药公司Loxo Oncology，这一举措旨在强化其肿瘤产品线，并收获Loxo Oncology公司管线中有一系列颇具市场潜力的药物。2019年10月，向亿腾医药出售希可劳（头孢克洛）和稳可信（万古霉素）在中国大陆市场的权利以及位于苏州的希可劳生产工厂。2020年1月10日，礼来宣布收购Dermira，获得其lebrikizumab等免疫管线。也获得了Qbrexza (glycopyrronium) 等产品。2021年1月，收购了Prevail，获得了其用于退行性疾病的AAV-9基因疗法管线。2022年12月，礼来收购了Akouos，获得了其听力损伤及其他内耳疾病的基因疗法管线。2023年7月，将奥氮平相关资产，包括Zeprexa出售给Cheplapharm Arzneimittel GmbH (Cheplapharm)。2023年6月，将Baqsimi出售给Amphastar Pharmaceuticals, Inc. 。2023年12月，完成收购POINT Biopharma Global Inc.，获得了其放射性药物发现、开发和生产平台。礼来2025年主要动态财务业绩方面：2025年礼来实现营业收入651.79亿美元，相比去年增长45%。主要得益于Zepbound和Mounjaro（替尔泊肽）的销售增长。礼来的总营业收入里，美国业务收入434.81亿美元，占全部业务收入的67%。[图片]礼来主要产品化合物专利预计到期时间如下表所示：[图片]国际审批方面：礼来于2025年官方网站披露的产品审批进度情况总结如下表，包括：Omvoh用于克罗恩病及溃疡性结肠炎、Jaypirca用于淋巴细胞白血病及小淋巴细胞淋巴瘤、Injuriyo用于乳腺癌、Kisunla用于阿尔茨海默症、Amyvid用于脑成像，评估淀粉样斑块密度，具体如下：[图片]合作授权方面：礼来在2025年披露的合作授权方面的交易包括与普渡大学扩展长期合作项目的合作。[图片]收并购方面：礼来在2025年披露的收并购交易包括：收购Scorpion Therapeutics, Inc.的PI3Kα抑制剂项目、收购SiteOne Therapeutics, Inc.，获得钠通道小分子抑制剂项目、收购Verve Therapeutics, Inc.获得靶向PCSK9基因编辑药物管线，收购Adverum Biotechnologies, Inc.获得玻璃体内基因治疗管线，具体如下：[图片]礼来总体营业收入情况礼来于2000年至2025年期间的主要收入包括人用药产品收入以及动物健康产品收入等。人用药产品收入包括药品销售收入以及合作授权收入等，动物健康产品收入主要为生产销售动物用药品疫苗等的收入。在2010年以来，礼来多次从其他大型国际药企收购其动物产品业务，以扩大其动物健康业务的销售收入。2015年，礼来的动物健康业务销售收入占了总营业收入的16%。在2018年，礼来完成了其动物健康业务的分拆上市。自此，礼来的动物健康部门从其业务中剥离出来独立运营。礼来自1876年成立以来至今，已有近150年历史。这期间有很多伟大的发明，包括胰岛素、青霉素G的批量生产、长春碱、度洛西汀、奥氮平、氟西汀等。2000年至2025年期间，2011年以前，由于创新药品的销售收入的逐年增加，礼来总营业收入稳步上升。2011年以来，由于市场竞争现有药品的销售收入迅速下降等因素，导致总营业收入下滑。直至2014年以后，新品的成功推出，收购扩展动物健康部门并实现成功剥离后，销售收入又回到了稳步上升阶段。2025年礼来实现总营业收入约651.79亿美元。[图片]礼来药品分类销售收入情况根据礼来每年披露的各药品销售收入情况，按照药品性质分类的销售收入数据如下图，礼来年报上没有披露的品种的销售收入统一归入其他类。2024年及以前礼来有披露数据的品种的销售收入之和占人用药品及其他收入的88%~96%，但2025年披露的品种数据骤然减少，披露的品种销售收入之和只占了总营业收入的82%。在整个研究期间，礼来药品销售收入2013年以前主要以神经类和糖尿病类为主，神经类是礼来的第一大品类，糖尿病、肿瘤和内分泌品类次之，生殖系统药物他达拉非在2002年推出以后，销售收入逐年增长，也贡献了很重要的部分。2013年以后，神经类药物由于市场竞争销售收入迅速下降，糖尿病品种由于度拉糖肽、恩格列净等新品的推出，销售收入逐年稳步上升成为礼来的第一大品类，近年来替尔泊肽的推出使得礼来糖尿病品类又一次实现销售收入的迅速跃升。2023年Zepound（替尔泊肽）减肥适应症的获批使得内分泌品类销售收入大幅增长。肿瘤类为礼来的第三大品类，免疫品类自2016年开始也逐年增长，成为礼来的第四大品类。[图片]礼来披露的各药品销售收入情况根据每年礼来年报披露的主要药品销售收入情况整理的单品变迁情况见下图。在研究期间前期，Zeprexa（奥氮平，再普乐）、Humulin（人胰岛素，优泌林）以及Fluoxetine（氟西汀，百优解）为主要品种。2004年推出Cymbalta（度洛西汀，欣百达）以及Alimta（培美曲塞，力比泰），2002年推出Cialis（他达拉非，希爱力），以及1996年就推出的Humalog（赖脯胰岛素，优泌乐）是研究期间中期主要发力的品种。研究阶段后半段，2014年推出的Trulicity（度拉糖肽，度易达）销售收入逐年迅速增长，直到2025年，2022年推出Mounjaro（替尔泊肽，穆峰达）、2024年新获批减肥适应症的Zepbound（替尔泊肽）、2017年推出的Verzenio（阿贝西利，唯择）、Trulicity，以及、Taltz（依奇珠单抗，拓咨）和2014年推出的Jardiance（恩格列净，欧唐静）是礼来的主要品种，这6个品种销售收入之和占礼来总营业收入的82.08%。[图片]礼来2025年药品销售收入情况根据2025年披露的各药品销售收入数据，将各药品分类，未披露销售收入数据的药品全部归入其他类。礼来2025年实现总营业收入651.79亿美元，包括糖尿病、内分泌、肿瘤、免疫以及其他品类。其中，糖尿病药物销售收入306.72亿美元，占总营业收入的47%。内分泌类药物（主要为Zepbound）实现销售收入135.42亿美元，占总营业收入的21%。抗肿瘤药物销售收入57.23亿美元，占总营业收入的9%。礼来2025年各品种销售收入如表。Mounjaro（替尔泊肽）为第一大品种，销售收入229.65亿美元，占总营业收入的35.23%。替尔泊肽的减肥适应症产品Zepbound销售收入135.42亿美元，占总营业收入的20.78%。总体来看，替尔泊肽中销售收入365.07亿美元，占总营业收入的56.01%。肿瘤类品种Verzenio为第三大品种，销售收入57.23亿美元，占总营业收入的8.78%。Trulicity为第四大品种，销售收入42.76亿美元，占总营业收入的6.56%。前六大品种中，除了Zepbound，Taltz和Verzenio，其余均为糖尿病品种。[图片][图片]披露的糖尿病类产品销售收入情况根据每年礼来披露的糖尿病类产品销售收入情况整理的各单品销售收入变迁情况见下图。[图片][图片]根据每年礼来披露的各品种销售收入情况整理，礼来于2000年至2025年的财报上披露有销售数据的糖尿病类药物有10个品种，2025年销售收入约为约306.72亿美元，占礼来总营业收入的47%。礼来糖尿病类品种包括：Mounjaro（替尔泊肽，穆峰达）、Trulicity（度拉糖肽，度易达）、Jardiance（恩格列净，欧糖静）、Humalog（赖脯胰岛素，优泌乐）、Humulin（人胰岛素，优泌林）、Basaglar（甘精胰岛素，优泌安）、Baqsimi（胰高血糖素）、Trajenta（利格列汀，欧唐宁）、Actos（吡格列酮，艾可拓）以及Byetta（艾塞那肽，百泌达）。礼来的胰岛素类产品包括Humulin（人胰岛素，优泌林）、Humalog（赖脯胰岛素，优泌乐）以及Basaglar（甘精胰岛素，优泌安），Humulin是礼来非常具有突破性的品种，全球首次采用重组DNA技术生产的人胰岛素，1982年获批，在本次的研究期间里，销售收入变动比较缓慢，2014年销售收入最高，约14.00亿美元。Humalog（赖脯胰岛素，优泌乐）是经过改进的短时胰岛素，1996年获批，2018年达峰值销售额约29.97亿美元。Basaglar（甘精胰岛素，优泌安）为赛诺菲的甘精胰岛素的生物类似物，为长效胰岛素，2014年获批，2020年峰值销售额约11.24亿美元。礼来的很多糖尿病品种是和勃林格殷格翰合作的，因此报表里的一些销售收入为联合销售中归属于礼来的销售收入，不能代表该品种的全球全部销售收入。礼来的较早推出的糖尿病老药包括：Actos（吡格列酮，艾可拓），1999年获批，为胰岛素增敏剂，激活PPAR-γ，调节糖脂代谢，研究期间销售收入约2~5亿美元。Byetta（艾塞那肽，百泌达），为肠促胰岛素分泌激素类似物，增强胰岛素分泌，2005年获批。Trajenta（利格列汀，欧唐宁）为二肽基肽酶（DPP-4）抑制剂，2011年获批，2019年峰值销售额约5.91亿美元。礼来近年来推出的品种包括：Trucility（度拉糖肽，度易达），为长效胰高血糖素样肽-1（GLP-1）受体激动剂，2014年获批，获批后销售收入迅速增长，2022年峰值销售额约74.40亿美元。Jardiance（恩格列净，欧唐静）为钠葡萄糖共转运体2（SGLT2）抑制剂，减少肾脏的葡萄糖重吸收，2014年获批，销售收入一直处于上升阶段，2025年销售收入约34.31亿美元。Baqsimi（胰高血糖素）为胰高血糖素鼻用粉雾剂，可迅速纠正低血糖，用于糖尿病患者的严重低血糖症状，2019年获批，2023年在礼来持有权利阶段销售收入约6.78亿美元，2023年6月将其出售给Amphastar Pharmaceuticals。Mounjaro（替尔泊肽，穆峰达）是最近推出的又一成功产品，为GIP受体和GLP-1受体激动剂，用于2型糖尿病的血糖控制，替尔泊肽在美国等地还以Zepbound的商品名获批用于减重，销量迅速增长。用于糖尿病适应症的Mounjaro于2022年获批，2023年销售收入迅速增至约51.63亿美元，2024年销售收入增至115.40亿美元，增长率超过了100%。2025年销售收入增至229.65亿美元，增长仍然超过了100%。综合来看，礼来的糖尿病品类主要包括老药、胰岛素产品以及近年推出的新药。老药的权利很多已被出售。胰岛素产品销售收入也进入下降阶段。在新药中，Trucility由于面临专利悬崖，销售收入进入了迅速下滑阶段，但Jardiance和Mounjaro的销售收入仍处于迅速增长阶段，且Mounjaro为礼来在市场上的爆款，销售收入迅猛增长，2024年和2025年销售收入增长率均超过了100%，未来还有很大的增长潜力，相信能够很好地抵销Trucility带来的销售收入下降冲击。在Mounjaro的带动下，糖尿病品类2025年销售收入实现了整体27%的增长。披露的肿瘤/免疫药品销售收入情况根据每年礼来披露的各品种销售收入情况整理的肿瘤/免疫类药物各单品销售收入变迁情况见下图。[图片][图片]根据每年礼来披露的各品种销售收入情况整理，礼来肿瘤类药物有6个品种，2025年销售收入约57.23亿美元，占礼来总营业收入的9%。免疫类品种3个，2025年销售收入约35.63亿美元，占2025年总营业收入的5%。礼来的肿瘤类品种包括：Verzenio（阿贝西利，唯择）、Cyramza（雷莫西尤单抗，希冉择）、Erbitux（西妥昔单抗，爱必妥）、Tyvyt（信迪利单抗，达伯舒）、Alimta（培美曲塞，力比泰）以及Gemzar（吉西他滨，健择）。注意，对于一些合作的品种，这里的收入仅为属于礼来的收入，而不是该品种的全部的全球销售收入。肿瘤品种里，较早的老药包括：Gemzar（吉西他滨，健择），主要通过其代谢产物抑制核苷酸还原酶的活性，用于非小细胞肺癌、胰腺癌、乳腺癌等，1996年获批，2008年达峰值销售额约17.20亿美元。Alimta（培美曲塞，力比泰），抑制胸苷酸合成酶、二氢叶酸还原酶及甘氨酰胺核苷酸甲酰转移酶等，用于非小细胞肺癌、恶性胸膜间皮瘤等，2004年获批，2014年达峰值销售额约27.92亿美元。Erbitux（西妥昔单抗，爱必妥）为靶向EGFR单抗，用于转移性结直肠癌，头颈癌等，2004年获批，研究期间里，2016年最高销售额约6.87亿美元。近年来推出的肿瘤品种包括：Cyramza（雷莫西尤单抗，希冉择），为VEGFR2拮抗剂，用于胃或胃食管结合部腺瘤，肝细胞癌等，2014年获批，2021年达峰值销售额约10.33亿美元。Verzenio（阿贝西利，唯择）为周期依赖性激酶4和6的抑制剂，用于乳腺癌，2017年获批，销售收入迅速增长，2025年销售额约57.23亿美元，销售收入处于迅速增长阶段。Tyvyt（信迪利单抗，达伯舒）为与中国信达合作的品种，为PD-1单抗，用于霍奇金淋巴瘤、非小细胞肺癌、肝细胞癌等，2018年获批，2024年礼来收入约5.26亿美元。综上可见，礼来肿瘤品类中，Cyramza销售收入由于专利临近到期等原因，销售收入在2024年又略微的下降，老品种销售收入下降区间也已接近尾声。新品种Verzenio销售收入近年来有迅速的增长，距离专利悬崖还有比较长的时间，未来还有很大的增长潜力。免疫类品种包括：Taltz（依奇珠单抗，拓咨）、Olumiant（巴瑞替尼，艾乐明）以及Xigris（drotrecogin α）。其中，最早推出的品种为Xigris，为重组人活化蛋白C，用于成年人严重败血症伴多器官衰竭，2002年欧盟获批，但很快就全球退市了，是一款不成功的品种。Taltz（依奇珠单抗，拓咨）为IL-17A单抗，用于中重度斑块型银屑病，2016年获批，上市后销售收入迅速增长，2025年销售收入约35.63亿美元。Olumiant（巴瑞替尼，艾乐明）为JAK1和2抑制剂，用于中重度活动性类风湿关节炎，2017年获批，2021年峰值销售额约11.15亿美元。综上可见，礼来的免疫品类中，Taltz和Olumiant均为2016年以后获批品种，距离专利悬崖还有一段时间，Taltz销售收入近年来也有迅速增长，Olumiant虽然近年销售收入有所反复。免疫品类未来也有一定的增长潜力。披露的神经/内分泌药品销售收入情况根据每年礼来披露的各品种销售收入情况整理的神经/内分泌类药物各单品销售收入变迁情况见下图。[图片][图片]根据每年礼来披露的各品种销售收入情况整理，礼来神经类药物包括7个品种，2025年未披露销售收入。内分泌类有4个品种，2025年有披露的销售收入约135.42亿美元，占全部营业收入的21%。礼来神经类品种包括：Emgality（加卡奈珠单抗，恩加乐）、 Zyprexa（奥氮平，再普乐）、 Cymbalta（度洛西汀，欣百达）、Strattera（托莫西汀，择思达）、Effient（普拉格雷）、Fluoxetine（Prozac/Sarafem，氟西汀，百优解）以及Symbyax（奥氮平/氟西汀）。神经类品种在研究期间的早期为礼来的主要品类，但后续由于市场竞争，销售收入迅速下降，2023年7月，礼来将奥氮平相关资产，包括Zeprexa出售给Cheplapharm Arzneimittel GmbH (Cheplapharm)。神经类品种有很多经典老药，包括：氟西汀，1987年获批，用于抑郁症、强迫症等；Zyprexa（奥氮平，再普乐），1996年获批，用于精神分裂症等，2010年峰值销售额达50.26亿美元；Strattera（托莫西汀，择思达）于2002年获批，用于注意缺陷多动障碍，2016年峰值销售额约8.55亿美元；Symbyax（奥氮平/氟西汀），2003年获批，用于双向情感障碍等；Cymbalta（度洛西汀，欣百达）于2004年获批，用于抑郁症焦虑症等，2013年峰值销售额达约50.84亿美元；Effient（普拉格雷）为血小板P2Y12抑制剂，用于动脉粥样硬化等，2009年获批，2016年峰值销售额约5.35亿美元；Emgality（加卡奈珠单抗，恩加乐）为2018年获批的新药，为CGRP抑制剂，用于偏头痛，2024年销售收入约8.70亿美元，销售收入仍在上升区间。综上可见，礼来的神经品类中，老药已由于销售收入进入下降末期或者对外出售基本退潮。内分泌类品种包括：Forteo/Forsteo（特立帕肽，复泰奥）、Zepbound（替尔泊肽）、Evista（雷洛昔芬，易维特）以及Humatrope（生长激素）。Humatrope（生长激素）为1986年获批的激素类产品，用于生长激素缺乏症，研究期间销售收入约3亿~5亿美元；Evista（雷洛昔芬，易维特）为1997年推出的老药，为选择性雌激素受体调节剂，用于绝经后妇女的骨质疏松症，2007年峰值销售额约10.91亿美元；Forteo/Forsteo（特立帕肽，复泰奥）为人内源甲状旁腺激素活性片段，也用于绝经后妇女的骨质疏松症，2002年获批，2017年峰值销售额约17.49亿美元。Zepbound（替尔泊肽）为2023年推出的减重药，替尔泊肽2022年曾以商品名Mounjaro获批用于2型糖尿病血糖控制。Zepbound为新适应症开发，Zepbound一上市就受到市场追捧，2024年就实现了销售收入约49.26亿美元，2025年实现销售收入135.42亿美元，相比2024年销售收入增长将近175%。总体来看，内分泌品类也是由于销售收入进入下降末期或者对外出售基本退潮，只有替尔泊肽的减重适应症药物Zepbound处于爆发式增长阶段，基于目前生活条件改善后，减重需求的爆发，相信Zepbound未来仍有很大的增长潜力。披露的其他药品销售收入情况根据每年礼来披露的各品种销售收入情况整理的其他类药物各单品销售收入变迁情况见下图。[图片][图片]根据每年礼来披露的各品种销售收入情况整理，礼来生殖系统类药物包括1个品种。抗病毒类品种1个。血液类品种1个。抗菌药类品种3个。添加剂类品种1个。消化系统类品种1个。礼来的生殖系统药物为Cialis（他达拉非，希爱力），为PDE5选择性抑制剂，用于男功能障碍。2002年获批，2016年峰值销售额约24.72亿美元。抗病毒类品种包括新冠类紧急用药（bamlanivimab/etesevimab），通过结合SARS-CoV-2刺突蛋白，阻止病毒侵入宿主细胞，主要在新冠期间紧急用于治疗轻中度新冠病毒感染，2021年销售额约22.39亿美元。目前并未获得正式批准。血液类品种为ReoPro（阿昔单抗），主要用于抗血栓形成，为GP IIb/IIIa拮抗剂，防止血小板聚集，1994年获批。研究期间销售收入约2亿~4.5亿美元。抗菌药类品种包括：Ceclor（头孢克洛，希刻劳）、Vancocin（万古霉素，稳可信）、Keflex（头孢氨苄）等品种，Keflex于1971年获批，Ceclor于1979年获批，Vanncocin于1986年获批。头孢氨苄和希刻劳均为头孢菌素类品种。万古霉素为糖肽类抗生素。Monensin（莫能菌素）为反刍动物饲料添加剂，控制瘤胃中挥发性脂肪酸比例，减少蛋白质降解，降低饲料干物质消耗，改善营养物质利用率，提高动物能量利用率。Axid（尼扎替丁）为消化系统药物，用于食道炎、十二指肠溃疡等，为强效H2受体拮抗药，阻断胃酸形成，1988年获批。综上，礼来的这些其他类药物，除新冠类药物为近年开发出来的以外，其余均为老药。已经淡出礼来主要药品之列。礼来2025年各单品销售收入增长情况礼来2025年各药品销售收入增长情况如表。礼来2025年总营业收入相比2024年增长了201.36亿美元（增长44.70%）。主要归因于替尔泊肽（Mounjaro，Zepbound）的销售增长，其中用于糖尿病适应症的Mounjaro2025年实现销售收入229.65亿美元，相比2024年增长114.25亿美元（增长率99.00%）。用于减重适应症的Zepbound2025年销售收入135.42亿美元，相比2024年增长86.16亿美元（增长率174.93%）。除替尔泊肽以外，Verzenio于2025年销售收入的增长也很显著。Verzenio增长了4.16亿美元（+7.85%），Taltz增长了3.03亿美元（+9.28%）。Trulicity于2025年销售收入的下降比较明显，Trulicity下降9.78亿美元（-18.61%），主要由于市场竞争的影响，以及临近专利悬崖。总体来看，礼来替尔泊肽等增长品种的潜力还很大，未来将还会保持增长态势，近期应该可以应对Trulicity等品种销售收入下降的冲击。礼来2025年披露销售收入的品种突然相比2024年有很大的减少因此，其余品种2025年销售收入的变动无法获知。[图片]总结礼来自1876年成立，至今有近150年的历史。曾推出重组人胰岛素、青霉素G、氟西汀、奥氮平、度洛西汀、万古霉素、长春碱等经典药物。在2000年至2025年的研究期间，前期礼来主要以神经类药物为主要品类，包括氟西汀（Prozac）、奥氮平（Zyprexa）、度洛西汀（Cymbalta）等主要产品。糖尿病、肿瘤和内分泌品类次之，糖尿病主要以Humulin（人胰岛素，优泌林） 、Humalog（赖脯胰岛素，优泌乐）为主。肿瘤产品主要为2004年推出的Alimta（培美曲塞，力比泰）。生殖系统药物Cialis（他达拉非，希爱力）在2002年推出以后，销售收入逐年增长，也贡献了很重要的部分。2013年以后，神经类药物由于市场竞争销售收入迅速下降，糖尿病品种由于Trulicity（度拉糖肽，度易达） 、 Jardiance（恩格列净，欧唐静）等新品的推出，销售收入逐年稳步上升成为礼来的第一大品类， 肿瘤类为礼来的第二大品类， 包括2017年推出的Verzenio（阿贝西利，唯择）等主要品种。免疫品类自2016年开始也逐年增长，包括Taltz（依奇珠单抗，拓咨）等主要品种，成为礼来的第三大品类。截至目前，礼来新推出的爆品替尔泊肽，为礼来2025年贡献了超过200亿美元的销售收入增长，替尔泊肽的糖尿病品种Mounjaro和减重品种Zepbound于2025年实现销售收入超过365亿美元，未来还有很大的增长潜力。礼来糖尿病品种是销售收入的主力，2025年糖尿病品种的销售收入占了总营业收入的47%。肿瘤类品种Verzenio（阿贝西利，唯择）和免疫类品种Taltz（依奇珠单抗，拓咨）上市后的销售收入增长也表现不俗。Trulicity（度拉糖肽）2025年的销售收入有了显著下降，主要由于市场竞争因素。Jardiance（恩格列净，欧唐静）销售收入略有一定的增长。可见，礼来目前的产品组合里，替尔泊肽继推出减重适应症后，糖尿病适应症和减重适应症均有了爆发式的销售收入增长，同时也有几个处于增长阶段的产品，未来仍有一段时间的增长预期。虽然Trulicity逐渐进入下行阶段，但近年来其他品种的增长应该可以很好地抵御其销售收入的下降。礼来主要药品全球销售收入数据整理（2000年至2025年）详见：礼来（EliLillyandCompany)主要药品全球销售收入数据整理（2000年至2025）本文的可编辑图表可在知识星球（阿司匹林投研）内下载，可关注公众号（乙酰水杨酸投研）加入知识星球

礼来公司（英语：Eli Lilly and Company）是美国的跨国制药公司，总部位于印第安纳州首府印第安纳波利斯。礼来公司总计在全球55个国家进行大型临床试验，其产品销往约120个国家。 1876年由药学家伊莱·利利创建，并最终以他的姓名命名。 2003年11月，礼来收购Applied Molecular Evolution (AME) 公司。 2008年向孟山都买下了保饲（POSILAC）产品，这是一种施打于乳牛的贺尔蒙人工激素（rBST），宣称可以增加乳牛的乳汁产量，但却会提高了乳牛罹患乳腺炎的几率。 2008年10月，礼来以每股70美元收购ImClone Systems公司，强化其在抗癌药物上的研发能力。 2014年4月，武田药品与礼来公司因恶意隐瞒糖尿病用药吡格列酮（Acto）有可能导致癌症的风险，被美国路易斯安那州法院判决需支付60亿美金的惩罚性赔偿，而礼来公司作为经销商则被罚以30亿美元的巨额罚款。于2014年9月陪审团做出同法院判决的审议。 2014年4月22日，礼来制药以54亿美元现金收购诺华动物保健业务。 2018年5月12日，礼来制药以每股50美元、斥资约16亿美元收购Armo BioSciences公司（ARMO），以加强其抗癌药物组合。 2018年9月20日，礼来制药分拆旗下动物健康业务Elanco Animal Health Inc.（美股：ELAN）今日在纽约证券交易所上市，每股发行价24美元，发行6290万股，集资15.096亿美元。 2019年1月8日，礼来制药以每股235美元现金，斥资80亿美元收购癌症制药公司Loxo Oncology。 2019年3月，原礼来旗下的礼来动保部门完成分拆工作，与礼来成为各自独立的上市公司，礼来则专注于其在癌症、糖尿病、自体免疫疾病及疼痛等疾病领域的药物研发工作。 2020年1月，礼来以每股18.75美金收购Dermira公司，以强化其在自体免疫疾病领域的研发实力。 2020年10月，礼来收购Disarm Therapeutics公司，加强其在周边神经病变与其他神经性疾病的产品研发。 2022年10月，礼来研发的新一代治疗糖尿病和肥胖的替尔泊肽获得FDA快速通道资质。 Eli Lilly and Company is an American multinational pharmaceutical company headquartered in Indianapolis, the capital of Indiana. Eli Lilly conducts large-scale clinical trials in a total of 55 countries worldwide, and its products are sold in approximately 120 countries. It was founded in 1876 by the pharmacologist Eli Lilly and eventually named after him. In November 2003, Eli Lilly acquired Applied Molecular Evolution (AME) Corporation. In 2008, Monsanto acquired the POSILAC product line. POSILAC is a synthetic hormone (rBST) administered to dairy cows, purportedly intended to increase milk production. However, it has been shown to increase the likelihood of cows developing mastitis. In October 2008, Eli Lilly acquired ImClone Systems for $70 per share, thereby strengthening its capabilities in the development of cancer-fighting drugs. In April 2014, Takeda Pharmaceutical and Eli Lilly & Company were ordered by a court in Louisiana to pay $6 billion in punitive damages for maliciously concealing the potential risk of diabetes medication pioglitazone (Acto) causing cancer. Eli Lilly, as the distributor, was fined an enormous sum of $3 billion. The jury reached a verdict consistent with the court’s decision in September 2014. On April 22, 2014, Eli Lilly & Company acquired Novartis Animal Health’s business for $5.4 billion in cash. On May 12, 2018, Eli Lilly & Company acquired Armo BioSciences (ARMO) for approximately $1.6 billion, paying $50 per share, in order to strengthen its portfolio of cancer-fighting drugs. On September 20, 2018, Eli Lilly and Company spun off its animal health business, Elanco Animal Health Inc. (NASDAQ: ELAN). The company went public on the New York Stock Exchange, with an initial share price of $24 per share. It issued 62.9 million shares, raising $1.5096 billion in capital. On January 8, 2019, Eli Lilly and Company acquired Loxo Oncology, a cancer pharmaceutical company, for $8 billion, paying $235 per share in cash. In March 2019, the animal health division of Eli Lilly, which was formerly part of Eli Lilly, completed its separation process and became a separate publicly traded company, while Eli Lilly focused on its drug development efforts in areas such as cancer, diabetes, autoimmune diseases, and pain management. In January 2020, Eli Lilly acquired Dermira for $18.75 per share in an effort to bolster its research capabilities in the field of autoimmune diseases. In October 2020, Eli Lilly acquired Disarm Therapeutics to bolster its research and development efforts in peripheral neuropathy and other neurological disorders. In October 2022, Eli Lilly’s next-generation treatment for diabetes and obesity, Tirzepatide, received Fast Track designation from the FDA.

点击蓝字 关注我们 2026年4月12日，海思科发布公告称，与艾伯维签订独占许可协议，授予艾伯维在除中国大陆、香港及澳门地区以外的全球范围内开发、生产和商业化Nav1.8项目（HSK55718和HSK51155）的独家权利。 根据协议，海思科将获得3000万美元首付款，以及最高7.15亿美元的额外里程碑付款。此外，艾伯维还将支持授权品种在合作项下开发至临床概念验证的一定研发成本。海思科还将获得未来产品净销售额最高至高个位数分层特许权使用费。 Nav1.8：非成瘾性镇痛的新靶点 HSK55718和HSK51155是两种不同分子结构的选择性Nav1.8阻断剂。Nav1.8是一种主要表达于外周痛觉神经元的电压门控钠离子通道，在疼痛信号的产生和传导中起关键作用。通过选择性阻断该通道，可抑制痛觉神经的异常放电，从源头减少疼痛信号传递。 与阿片类药物作用于中枢神经系统不同，Nav1.8抑制剂作用于外周神经系统，理论上不产生成瘾性和呼吸抑制等中枢相关副作用。这使得该靶点成为非阿片类镇痛药物研发的热点方向。 目前，全球范围内尚无Nav1.8抑制剂获批上市。Vertex Pharmaceuticals的VX-548是该靶点进展最快的候选药物，已在急性疼痛和神经病理性疼痛的III期临床中读出积极数据，并已向FDA提交上市申请。此外，多家国内外药企也在布局该靶点。 差异化布局：静脉与口服双剂型 海思科的Nav1.8项目包含两个分子：HSK55718为静脉给药剂型，目前正在中国进行I期临床试验；HSK51155为口服剂型，目前处于临床前阶段。 双剂型布局的策略在于覆盖不同的临床应用场景。静脉剂型可用于围手术期急性疼痛管理，口服剂型则适用于慢性疼痛的长期治疗。这一布局若能顺利推进，有望形成从急性到慢性的疼痛治疗产品组合。 艾伯维的镇痛布局 艾伯维在疼痛领域已有一定布局。公司于2022年以约20亿美元收购了Dermira，获得其用于治疗特应性皮炎的lebrikizumab等产品。在疼痛领域，艾伯维此前主要通过神经科学子公司艾尔建（Allergan）布局，此次引进Nav1.8项目，进一步补充了其在非阿片类镇痛方向的管线。 结语 海思科将Nav1.8项目授权给艾伯维，是国内创新药出海的又一案例。3000万美元首付款加上最高7.15亿美元里程碑付款，以及后续销售分成，交易总金额在同类早期资产授权中体量可观。 从靶点价值看，Nav1.8抑制剂的临床前景已经得到了Vertex的验证。VX-548的III期临床数据显示其在急性疼痛和神经病理性疼痛中的疗效，使这一靶点成为非阿片类镇痛领域最具潜力的方向之一。海思科的项目虽处于早期阶段，但艾伯维的介入验证了其技术价值。 声明：文章中的信息仅供一般参考之用，不可直接作为决策内容。 蒲公英资讯 | 更懂制药人 专注医药产业与行业技术； 提供深度资讯、专业咨询、媒体宣传与资源链接； 助力企业把握行业脉搏，链接产业价值。 欢迎合作交流！ 蒲 公 英 资 讯 END 点击名片  欢迎关注我们