HY-07121

汇宇制药（688553）主要从事抗肿瘤和注射剂药物的研发、生产和销售，公司同时在国内及国外开展业务,通过英国GMP认证及中国GMP认证,全资子公司英国海玥取得欧盟药品放行资质认证，为注射用阿扎胞苷产品视同通过一致性评价的国内两家首仿企业之一。 事件：2025年公司实现营业收入9.98亿元（-8.79%），归母净利润-0.25亿元（-107.67%），扣非归母净利润0.85亿元（-7.63%）。归母净利润亏损主要系集采导致产品价格下降，以及公司持有金融资产（同源康医药）公允价值变动产生负面影响所致。2025单Q4，公司实现营业收入2.56亿元，归母净利润0.26亿元，扣非归母净利润0.06亿元。公司拟每10股派发现金红利2.00元（含税）并转增4.8股。2026Q1，公司实现营业收入2.69亿元（+12.61%），归母净利润0.22亿元（-185.34%），扣非后归母净利润0.31亿元（-10.29%）。 点评：国内集采承压，国际化业务高速增长。2025年，公司主营业务毛利率为79.71%，同比下降3.65个百分点。分业务看：1）国内业务：境内收入为7.77亿元，同比下降16.03%。核心单品中，注射用阿扎胞苷实现收入1.42亿元（+4.08%），奥沙利铂注射液收入2.23亿元（-38.79%），注射用培美曲塞二钠收入1.06亿元（-49.52%）。2）国际化业务：实现高速增长，境外收入2.11亿元，同比增长32.23%。公司海外销售已覆盖90个国家和地区，新增22个；累计获得海外批件超过500项。 “仿创结合”战略转型，高壁垒产品和创新药研发加速。公司2025年研发投入3.44亿元，占营收比例34.51%。1）仿制药：国内新增8个优质仿制药，累计达47个。公司聚焦高壁垒仿制药，复杂注射剂研发进入收获期，兰瑞肽、蔗糖铁已进入CDE审评环节，戈舍瑞林、两性霉素脂质体等产品有序研发中。2）创新药：在研I类创新药项目达13个，覆盖小分子、三抗/ADC生物药等。HY-0001（全球首个CDCP1靶点ADC）、HY-0005（三特异性抗体TCE）、HY-0007（抗PD-1/TIGIT/IL-15三抗）均已启动临床I期研究。HY-0006（高选择性SOS1抑制剂）单药I期已完成，与奥希替尼联用方案获批临床。 双线考核驱动长期成长。公司发布2026年第二类限制性股票激励计划，本次拟授予383.43万股，占总股本0.905%，授予价格14.77元/股，覆盖150名核心管理人员、技术骨干，覆盖面精准，深度绑定核心团队利益。本次激励采用差异化考核机制，创新区分研发与经营端。 盈利预测及投资评级：公司股权激励彰显发展信心，东北证券预计公司2026-2028年收入11.0/13.0/16.0亿，归母净利润0.3/0.6/0.8亿，每股收益为0.06/0.14/0.18元，提升至“买入”评级。 风险提示：集采降价、创新药研发不及预期、海外市场竞争等风险。 今日投资《在线分析师》显示：公司2026-2028年综合每股盈利预测值分别为-0.02、0.13和0.11元，对应动态市盈率为-1267.54、151.17和179.11倍。当前共有2位分析师跟踪，其中建议强力买入、买入、观望、适度减持和观望的分别为1、1、0、0和0人，综合评级系数1.50。

点赞评论  ♥  收藏A大中小分享到：四川汇宇制药股份有限公司2025 年度“提质增效重回报”行动方案评估报告暨 2026 年度“提质增效重回报”行动方案为贯彻落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》的要求，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，推动四川汇宇制药股份有限公司（以下简称“公司”）持续优化经营、规范治理和积极回报投资者，大力提高公司质量，助力信心提振、资本市场稳定和经济高质量发展，基于对公司发展前景的信心和对公司长期投资价值的认可，公司于2025 年 5 月 1 日制定了《2025 年度“提质增效重回报”行动方案》。公司对 2025年度“提质增效重回报”行动方案执行情况进行了整体评估。同时，为进一步提升公司市场竞争力，更好地保障投资者权益，制定了 2026 年度“提质增效重回报”行动方案。公司于 2026 年 4 月 23 日召开了第二届董事会第二十五次会议审议通过了《关于公司的议案》，具体如下：一、公司将持续聚焦主营业务，加快“以仿养创”到“仿创并重”的转化，迈向“创新为主”的战略目标公司成立以来，研发驱动是公司坚定不移的发展战略，在当前的行业发展态势下，全面拥抱创新显得更为迫切和重要。公司一方面加快 I 类创新药和改良新药的研发速度，另一方面在仿制药上则重点推进高壁垒仿制药的研发进度。通过不断的创新，确保公司未来拥有源源不断的更具竞争力的产品管线。（一）全面拥抱创新，实现管线与技术双突破在 I 类创新药和改良新药上，公司坚持“ConvertCancer toManageableChronicDisease”的创新药发展战略，以肿瘤领域 Bestin indication 为主，在非癌领域 mebetter 做少量拓展，整体以解决临床空缺为目的，推动更多项目进入临床研究阶段。2025 年末，公司在研 I 类创新药项目有 13 个，包括小分子项目、三抗/ADC生物药项目，并有 5 个改良型新药项目。在研项目推进的同时，公司也在不断夯实小分子药物技术平台、免疫靶向技术平台和抗体偶联药物（ADC）等技术平台的建设与优化。2025 年末，公司处于临床阶段的 I 类创新药和改良新药包括：公司首个 I 类生物创新药 HY-0007 项目临床 I 期试验正在推进中，该项目为公司抗 PD-1、抗 TIGIT、IL-15/IL-15Rα双抗融合蛋白，因其优秀的协同潜力、增强肿瘤免疫治疗疗效及克服免疫耐药的特色，预期将为晚期肿瘤患者提供新的治疗选择；公司第二个 I 类生物创新药 HY-0001 项目临床 I 期试验正在推进中，该项目为公司自主研发的一种抗体偶联药物，本品为全球首个披露针对 CDCP1靶点推向临床的药物；公司第三个 I 类生物创新药 HY-0005 项目临床 I 期试验正在推进中，该项目为公司自主研发的一种三特异抗体 TCE（Tcellengager）产品，具有良好的抗肿瘤效果及安全性；公司首个 I 类化学创新药 HY-0002a 项目用于治疗 KRASG12C 突变的晚期实体瘤的 I/II 期临床试验正在有序持续推进中，目前已在全国 6 家临床研究机构开展 HY-0002a 在 KRAS 突变的晚期实体瘤患者中的安全性、耐受性、药代动力学和有效性的开放性、多中心、多队列的 I/II 期研究；公司第二个 I 类化学创新药 HY-0006 项目单药用于治疗晚期实体瘤的临床实验 I 期已完成；与奥希替尼联合治疗靶点驱动基因阳性的晚期 NSCLC 患者的临床试验于 2026 年 1 月获得NMPA 批准。该项目为高选择性 SOS1 小分子抑制剂，预期与 EGFR 抑制剂、KRAS 抑制剂联用能发挥协同增效、克服耐药的作用。公司首个改良型新药 HY-2003 项目于 2024 年 12 月完成 I 期临床试验首例受试者给药，目前临床 I 期实验有序推进中。该项目为含有去氧胆酸的新剂型，以期降低注射部位不良反应、缩短用药间隔、加快起效时间、减少给药周期。在仿制药上，公司严格把握立项标准，实施“高壁垒+高投入产出比+首仿”的立项策略。报告期内，国内新增药品上市 8 个，累计上市药品达到 47 个；新增递交上市注册申请为 2 个药品，累计待批上市注册为 4 个药品；国外新增药品上市批件 112 个，累计自主持有、授权合作方持有药品批件超过 500 个，累计待批上市注册批件超过 280 个。其中复杂注射剂的研发进入收获期，兰瑞肽、蔗糖铁等产品已进入国内药品监督管理审评环……提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。郑重声明：用户在财富号/股吧/博客等社区发表的所有信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议，据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容，远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息，谨防上当受骗！