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一针395万美元，全球基因疗法不断刷新定价纪录；另一边，中国首款AAV基因疗法获批一年多后，才迎来首张处方。基因疗法正经历一场技术突破与商业化困境并存的现实考验。 近日，信念医药旗下信玖凝的商业化表现引发行业关注。2025年4月，这款血友病B基因疗法获批上市，但直到2026年8月24日，才在天津开出全国首张处方。其间，患者自付费用上限从279万元降至139万元，原商业化合作方武田也宣布终止合作。 与此同时，全球基因疗法的监管突破仍在继续。2026年以来，FDA先后批准Kresladi、Otarmeni、Genglycos、Fayuvi等基因疗法，治疗领域从血液病扩展至遗传性耳聋、代谢病和神经系统罕见病。其中，9月获批的Fayuvi成为Sanfilippo综合征A型首个获FDA批准的治疗药物，单次治疗标价高达395万美元。 然而，获批不等于商业成功。 诺华Zolgensma Group在2026年上半年实现6.67亿美元销售额；Sarepta旗下Elevidys第二季度净销售额却同比下降约65%。另一边，BioMarin于今年2月宣布将Roctavian撤出市场，辉瑞也已终止Beqvez的全球开发与商业化。 从持续销售到监管承压，再到商业化退出，基因疗法正在走向分化。 决定行业未来的，已不只是技术能否突破、产品能否获批，更是临床价值能否转化为真实的患者需求和可持续的商业回报。 当一次性治疗对应数百万美元的定价，支付体系、治疗中心和患者可及性，将成为基因疗法必须跨越的下一道门槛。 #基因疗法 #创新药 #信念医药 #Fayuvi #Ultragenyx #罕见病 #基因治疗 #医药商业化

如果你是那个血友病B患者的家属，护士把最后一袋凝血因子挂上，你脑子里冒出的第一个念头不会是「这药有没有副作用」，而是「下一袋从哪来」。 在中国，有一小撮家庭已经不用再问这个问题了。他们面前摆着另一种答案——一针，209万变成139万，永久解决。问题只是，这139万，得由谁来付。 2026年6月12日，上海。第十二届中国（上海）国际技术进出口交易会。信念医药的展台上，波哌达可基注射液——商品名信玖凝——被摆在最显眼的位置。 那大概是这尊「中国最贵药物」最体面的一次亮相。 四个月后，它腰斩到139万；两个月后，合作方武田中国转身离开；再一个月，天津终于开出全国第一张处方。 十六个月，换来一张处方 整个2026年上半年，69岁的信念医药联合创始人、董事长兼首席科学家肖啸，都在为一件事奔走：让这款药卖出第一单。 2026年中国细胞与基因治疗大会上，他说了一个细节，全场安静了几秒：「公司第一个基因治疗药物，2025年4月获批，但直到2026年8月才迎来第一个患者用药，中间隔了将近一年半。」 记者追问原因，他的回答很短：「不是质量问题。是销售和支付端的问题。」 一、那个被写进吉尼斯纪录的价格，是怎么被自己砍下来的 故事的开端其实很风光。 2023年10月，武田中国拿下这款药中国内地、香港、澳门的独家商业化权益。彼时的信念医药，握着国内第一款AAV基因治疗药物的出生证明，这在当时是全行业最值得押注的资产之一。武田也确实是认真的——它在血友病领域有完整的产品线和现成的销售队伍，连血友病A的重组蛋白疗法都是自己的产品，渠道熟悉，医生关系熟。 2025年4月，信玖凝通过优先审评获批上市，中国首个血友病基因治疗药物，也是中国第一个获批的基因治疗产品。 然后是那个让所有人都记住的数字。 2025年7月，定价方案公布：每瓶（2ml）9.3万元，按体重给药。一位70kg的患者，处方用量约44瓶，总价409.2万元。听起来还是天文数字，但信念医药同时和北京病痛挑战公益基金会启动了慈善赠药项目——自费30瓶，之后由基金免费援助，患者自付上限被「锁定」在279万元。 中国制药史上标价最高的药物之一，就这么定了。 摆在参照系里，这个价格其实并不夸张。美国Hemgenix（血友病B，uniQure研发、CSL Behring销售）定价350万美元/剂，约合人民币2500万；辉瑞的Beqvez同为350万美元；BioMarin的血友病A基因疗法Roctavian是290万美元。 换算下来，信玖凝只有海外同类药的1/20。信玖凝的价格，是全球最低的。 然后，16个月过去。 零。 零张商业化处方，零个付费患者。武田把该做的都做了——惠民保准入、医患教育、渠道铺开。这不是一家合作方不尽责的问题。这是整个市场给出的集体回答。 价格降了一半，可最难搬开的从来不是价格 二、把「贵」当成唯一原因，是这届看客最大的偷懒 「太贵了」，是所有人最先说出的答案，也是最容易说错的答案。 2026年6月，信玖凝自付价格降到139万元及以下，降幅超过50%。北京病痛挑战基金会在同月天津血友病国际交流与发展大会上发布的《血友病创新疗法支付方案及全球策略》报告里，藏着一组比价格更致命的数字： ● 89.9% 的血友病B患者明确表示愿意选择基因治疗； ●但支付意愿中位数只有 5万–8万元 ； ● 92.9% 的患者把「费用过高」列为首要顾虑，第二位是医保无法覆盖； ● 80% 的血友病家庭年收入低于8万元，46%的家庭治疗支出已占总收入的40%以上。 愿望和钱包之间，差了整整二十倍。这不是消费者不领情，这是支付能力的天花板。 一位不便具名的患者家属说得比任何分析都直接：「如果患者是18—20岁的孩子，父母的心态可能是卖房也要治；但如果患者已经超过35岁、靠自己生活，往往舍不得给自己花钱治，不知道自己以后能不能把这笔钱赚回来。」 这款药最想要的患者，和最付得起钱的患者，是两拨人。 而罕见病的所有商业方案，都必须先回答一个残酷的问题：如果药只卖给能付得起的人，那它到底在治病，还是在筛选家庭。 第二道裂缝在患者池。 国内已登记血友病B患者约3782例，其中成人中重度1763例。再排除儿童青少年、肝功能异常者、对AAV载体存在高滴度天然中和抗体的人之后， 国内潜在符合治疗标准的患者，只有约600例 。 600个人，摊开一款研发周期十年以上、累计融资超1.5亿美元、工艺复杂度堪比造芯片的基因治疗药物。定价的刚性，从第一天起就写好了。 更反直觉的是第三道裂缝：药明明能治好病，却比现有疗法更难卖。 血源性和重组凝血因子早已被纳入国家医保目录，血友病的能见度在罕见病里算高的，医患认知也相对成熟。用一种全新疗法去替换一条已经跑通、医保能报、医生熟悉、副作用可控的治疗路径——医生和患者要承担的，是「万一不如原来」的风险。 科动生物联合创始人魏东把这件事讲得最透： 基因疗法的临床数据越好，它越难被替换。 因为太好，意味着没人敢做第一个走的试验。 这听起来像个悖论，但它恰恰是整个行业最深的困境。 最低的定价，最长的等待 三、武田不是跑路了，是全球都在撤 2026年8月20日，武田中国与信念医药联合宣布：双方围绕信玖凝的商业化合作已于 8月2日正式终止 。联合声明没有披露终止原因，也没有披露任何财务条款。 「和平分手」四个字，被写得很有分寸。 但同一时期的行业图景，把原因摆得明明白白。2025年10月，日本武田制药宣布全面停止基因细胞疗法相关业务，此后启动裁员；2026年6月，武田迎来245年历史上首位女性CEO Julie Kim，提出「两大战略地平线」增长框架，对商业化合作进行动态评估已成为常规动作。与此同时，合作期内，武田全球总部这两年逐渐放弃细胞基因治疗——信玖凝不是被单独放弃的，是被整条业务线一起放弃的。 这不是一家外资药企对中国市场的转身，这是全球 CGT 行业的一次集体压力测试： ●2023年，BioMarin 曾预计 Roctavian 2023年销售额0.5–1.5亿美元， 当年实际卖出350万美元 ； ●2025年2月，辉瑞终止 Beqvez 的全球开发和商业化，理由是「患者和医生对血友病基因疗法的兴趣有限」，该药在美国上市10个月期间 没有患者接受过商业化治疗 ； ●2025年2月，估值曾超百亿美元的蓝鸟生物，被以 2900万美元 卖给凯雷集团和SK资本； ●2026年2月，BioMarin 宣布将 Roctavian 撤出全球市场 ，原因是数月尝试剥离该资产后未能找到买家。 中国定价最便宜的那个，走到了最后一个。 而信念医药接回销售权后的动作，是把「罕见病销售」和「慢病销售」彻底分开。 肖啸的判断很清醒：「罕见病的销售逻辑和普通药不一样，不需要建几百上千人的销售团队。」600个人的池子，值得的不是一支销售军团，而是围绕核心诊疗中心的精准触达。 这个逻辑的另一半，是承认自己打不起这场消耗战。接回权益意味着渠道要从零搭、支付方要从零谈——对一家尚处商业化最早期、且唯一产品就是这个的公司来说，压力是可想见的。但换个角度看，这也意味着 定价权、慈善援助方案、患者支持项目，这三件事重新回到了自己手里 。一个在体外卖不动的东西，回到主场或许还有救。 2026年9月9日，国家医保目录现场谈判与商保创新药目录价格协商结束，信念医药出现在商保创新药目录的现场协商环节。这已是这款药第二次向该目录发起冲击——2025年首版商保创新药目录，121个药品通过形式审查，最终只有18家企业的19种药品入选，通过率不到16%，信玖凝没能进去。 首方最终在天津开出。公司确认，患者FIX活性已显著提升，达到预防出血的治疗目标。目前该药已进入北京、江西、淄博、重庆、上海、肇庆六地惠民保，各地报销比例约30%、赔付上限20万至50万元不等，叠加慈善项目后，患者实际支出可能被压到100万元以内。 从100万到100万以内。这一步，迈了16个月。 四、真正缺的不是药，是一门算得过来的账 如果这场复盘只落在「降价不够狠」上，那就白复盘了。 肖啸自己说得比谁都清楚：现有医保支付通常以「年度治疗费用」作为重要估算依据，而这对一次性治疗天然不友好。 头豹2024年的测算显示，按AHA临床诊疗指南，患者平均60kg，血友病年用药成本可达63万元。 于是这道算术题就摆在了所有人面前： 139万 ÷ 63万 ≈ 2.2年 。 也就是说，如果评价周期只取一年，这笔支出荒谬到无法通过；如果把患者未来数十年的治疗周期纳入计算，结论可能完全反转。 这就是全部问题所在—— 不是药太贵，是评估药的方式，太短视。 分歧全在「按年结算」四个字 海外同行早就绕过了这道墙，用的不是降价，是 把疗效写进合同 。 BioMarin 承诺：如果患者在给药后四年内没有响应或失去响应，最高 报销100%费用 。CSL Behring 在谈类似的方案：如果患者在输注后3年半内回到预防性凝血因子IX使用，公司将向支付方提供大幅返利。行业内管这叫「无治愈、不付费」（No Cure, No Pay）、疗效对赌。 这套逻辑在中国更难——支付方目前没有对单个患者做长期追踪和疗效评估的基础能力。但肖啸看到了血友病这个适应症的特殊性： FIX活性水平、出血率，都是可量化、可长期追踪的客观指标。 在这类疾病上做疗效分期付款，基础是存在的。 他也清楚这条路走不远：「并非所有CGT产品都能复制，神经退行性疾病等就缺乏可量化的疗效评估指标。」 科济药业创始人李宗海把支付的重要性说得更直接：「对企业来说，我们只靠医保显然不够，我们现在靠投资人『发电』。」 翻译一下： 投资人现在替医保先垫付了未来。 这不是商业模式，这是债务。 还有一条更冷门的路：王俊峰（君联资本联席首席投资官）观察到，越来越多的海外患者正到中国接受CGT治疗，「中国CGT在价格上有较大优势，它的价格已经是全世界最低价，而且还会越来越低，海外市场可能是企业能赚钱的地方」。信念医药联合创始人郑静更早就提过同一个思路——用国际市场的盈利，反哺国内市场的研发和商业化。 这是一条被低估的路。它绕开的不是支付能力的鸿沟，而是 支付意愿无法被改变的现实 。当一个国家的支付体系暂时接不住创新，让高价值疗法先在能承受它的地方变现，用利润换时间，再用时间等支付体系的进化——这几乎是唯一可行的过渡方案。代价是，它需要企业有足够的耐心，和一条足够长的腿。 好在生物医药已经被写进了2026年政府工作报告的新兴支柱产业名单。政策给了产业面子，但支付体系这张里子，还没跟上。 五、这一针扎的，不只是支付体系 如果只把这件事当成一个商业案例，那就太可惜了。 它真正扎到的，是整个创新药链条上最容易被忽略的那一环： 支付。 研发端的纪录已经跑起来了。截至2026年9月，中国已批准14款CGT产品。速度、平台、载体技术，中国都不再落后——信念医药自研的三重质粒共转染系统、HEK 293快速转染工艺，2016年被辉瑞以6.45亿美元收购的Bamboo、2020年被拜耳以40亿美元收购的AskBio，都是这条技术脉络上的实证。肖啸手上有三十多年的 AAV 产业化经验，也有连续创业者的运气和手感。 可产业链有个更朴素的要求： 药造出来，得有人买。 一款药如果因为支付体系接不住而卖不出去，最先受伤的不是药企的报表，是患者的命。研究者会失去继续做下去的理由，投资人会撤资，产业会认为这条路的期望回报太低，然后更少的人愿意进来。 这才是「降价140万」这件事真正的重量。它不是一家公司的价格调整，是一次 关于技术能不能被用起来的追问 。 所以「医药技术创新需要支付模式创新，两者相互支撑，这样未来研发投入才可持续」这句话不是一句套话，它是被279万和16个月这两个数字硬生生砸出来的。 技术端的人已经把最难的那部分做完了。剩下的部分，是把「一次治好」这件事，用对方能听懂的语言，写进支付方的合同里、医保的表格里、患者的分期方案里。 这条路一点都不性感。它需要有人去跟保险公司谈疗效对赌，需要有人去设计按 FIX 水平的分期条款，需要有人在目录申报里熬过不到16%的通过率，还需要有人在600个人的池子里，一个一个地把他们找到、说服、接住。 六、尾声：玻璃人的那16个月 有个细节很少被提及。 从2025年4月获批到2026年8月合作终止，16个月里，中国没有一个患者付费使用过血友病基因治疗药物。 这16个月里，那些「玻璃人」照常上班、照常回家、照常在每一个磕碰之后提心吊胆。他们中的大多数，兜里揣着的不是139万，是5万到8万。 一位血友病B患者家属的那句话，其实是这个故事最该被记住的部分： 「如果患者已经超过35岁、靠自己生活，往往舍不得给自己花钱治。」 一个能治好病的时代，最先被它挡在门外的，往往不是穷，而是「觉得自己不值得」——那些已经习惯了与疾病共处、习惯了算计、习惯了不给自己花钱的人。 而他们，才是最需要被治好的那群人。 我们总说基因治疗是现代医学的天花板。 但天花板的意义，从来不是让人仰望，而是让人穿过。 当一门技术已经准备好改变一个人的一生，而拦住他的不是技术、不是医生、不是药厂，而是一张谁都没填对的付款单——我们要拷问的就不是患者为什么不买，而是这张单子，为什么只有一种填法。 16个月过去了，第一张处方终于开出来。 但对绝大多数「玻璃人」来说，这仍然只是一个开始的价格，一个还需要继续往下砍、往旁边挪、往规则里改的价格。 好消息是，信念医药还在坚持。用肖啸的话说：「虽然不知道结果如何，但是这是必须要争取的事情。」 而那句《我不是药神》里最著名的话，放在这里依然成立—— 他才二十出头。 世界之大，他看不到希望。可只要有一点点希望，他愿意把命卖出去。 ——那条腿，多希望有一条能走到的路。 事实依据与数据来源 1. 波哌达可基注射液（商品名信玖凝®），2025年4月经国家药监局优先审评审批获批上市，用于治疗中重度血友病B（先天性凝血因子IX缺乏症）成年患者，为国内首个获批的AAV载体基因治疗药物。研发企业上海信致医药科技有限公司，信念医药科技（上海）有限公司全资持股，国药准字S20250016。 2. 2025年7月公布定价：每瓶（2ml）9.3万元，按体重给药；70kg患者处方用量约44瓶、对应价格409.2万元；与北京病痛挑战公益基金会合作慈善赠药项目，自费30瓶后其余由基金援助，患者自付上限279万元。来源：中新经纬报道。 3. 2026年6月自付价格降至139万元及以下，降幅超50%。来源：信念医药向界面新闻披露。 4. 武田中国与信念医药商业化合作于2026年8月2日终止，8月20日双方发布联合声明；联合声明未披露终止原因与财务条款。来源：双方联合声明、界面新闻、澎湃新闻报道。 5. 2026年8月24日在天津开出全国首张处方。来源：信念医药向界面新闻、第一财经披露。 6. 惠民保准入：2025年9月纳入重庆「渝快保」；2026年5月纳入上海「沪惠保」；截至2026年5月底已进入北京、重庆、江西、上海、淄博、肇庆六地，各地报销比例约30%、赔付上限20万–50万元不等。来源：信念医药披露、澎湃新闻报道。 7. 患者数据：《血友病创新疗法支付方案及全球策略》报告（北京病痛挑战公益基金会，2026年6月天津血友病国际交流与发展大会发布）——89.9%患者愿选择基因治疗；支付意愿中位数5万–8万元；92.9%将费用过高列为首要顾虑；80%血友病家庭年收入低于8万元；46%家庭治疗支出占总收入40%以上。潜在符合治疗标准患者约600例（信念医药2025年申报商保创新药目录时披露）。国内已登记血友病B约3782例、成人中重度1763例。 8. 临床数据：Ⅲ期关键研究显示，26例患者治疗52周后年化出血率（ABR）降至0.6（优效界值5.0），52周平均FIX活性55.1 IU/dL，80.8%患者实现零出血，凝血因子输注次数由年均58.2次降至2.9次；IIT 5年随访显示90%受试者ABR为0且完全停止外源性FIX替代治疗。数据发表于 Nature Medicine。中华医学会血液学分会血栓与止血学组等已制定《中国血友病B腺相关病毒载体基因治疗临床应用指导意见（2025）》。 9. 海外参照：Hemgenix（血友病B）美国定价350万美元/剂；Beqvez（血友病B）350万美元/剂；Roctavian（血友病A）290万美元/剂。2025年2月辉瑞终止Beqvez全球开发与商业化，理由含「患者和医生对血友病基因疗法的兴趣有限」，美国上市10个月无商业化患者；2023年BioMarin预计Roctavian销售0.5–1.5亿美元、实际350万美元，2026年2月撤出全球市场；2025年2月蓝鸟生物以2900万美元被出售。 10. 疗效对赌模式：BioMarin 承诺四年内无响应或失响应最高报销100%费用；CSL Behring 就输注后3年半内回到预防性FIX使用向支付方提供大幅返利。 11. 年治疗成本测算：头豹词条系列报告2024年测算，按AHA临床诊疗指南，患者平均60kg，血友病年用药成本可达63万元。 12. 商保创新药目录：2025年首版目录121个药品通过形式审查、最终18家企业19种药品入选，通过率不到16%，信玖凝未入选；2026年7月通过商保目录调整初步形式审查，9月9日现场价格协商结束。 13. 武田战略：2025年10月武田制药宣布全面停止基因细胞疗法相关业务并启动裁员；2026年6月武田迎来245年历史上首位女性CEO Julie Kim，提出「两大战略地平线」增长框架。来源：公开报道。 14. 信念医药背景：2016年9月成立，联合创始人肖啸拥有逾35年AAV基因治疗研发转化经验，其创办的Bamboo Therapeutics于2016年被辉瑞以6.45亿美元收购，AskBio于2020年被拜耳以40亿美元收购；公司累计融资超1.5亿美元，投资方包括启明创投、礼来亚洲基金、夏尔巴、经纬中国、北极光创投等。 15. 政策背景：2026年政府工作报告首次将生物医药列为新兴支柱产业；《关于支持创新药高质量发展的若干措施》明确商保创新药目录内药品不计入基本医保自费率指标和集采中选可替代品种监测范围。 说明 ：本文所涉事实均来自上述公开可核查来源。文中关于行业支付体系的分析为作者基于上述公开数据的推断，不代表任何一方立场；涉及未获官方确认的行业传闻、内部信息及关联推测，本文未予采用。首方患者的姓名、具体病情及后续完整随访数据尚未公开，本文不作猜测。