AP-306

今年3月，生物医药行业共发生20起融资事件，融资规模达13.38亿美元（约91.46亿人民币），其中值得关注的有：中国资产再度成为焦点。3月，多家拥有中国资产的药企获得大额融资，如融资1.5亿美元的Syneron Bio（元思生肽）、融资8900万美元的Pinnacle Medicines(峰肽药业)、融资7750万美元的肾病药物公司R1 Therapeutics（资产来自礼邦医药）； 环肽赛道爆发：3月，有融资1.5亿美元的AI+合成肽药物公司元思生肽，融资8900万美元的口服多肽药物公司峰肽药业，融资4500万美元的口服大环肽药物公司Unnatural Products； 前沿技术路线与新靶点受到关注：3月，TCE疗法公司Crossbow与艾科联生物、新型IgE抗体药物公司Poplar Therapeutics 、ATTR抗体疗法公司 Immutrin等前沿技术企业均获得大额融资。 1、Syneron Bio：阿斯利康支持的AI+合成肽药企 3月31日，Syneron Bio（元思生肽）宣布完成了1.5亿美元的B轮融资。本轮融资由德诚资本、鼎晖VGC联合领投，阿斯利康、礼来亚洲基金、高瓴创投、创新工场、五源资本、Biotech Development Fund及联想创投等机构跟投。 元思生肽成立于2022年，其前身为呈元科技，公司创立之初就定位为“AI+合成肽药物研发”的先锋企业。 公司自主研发的Synova平台是核心竞争力，整合AI算法、高通量筛选、结构生物学等技术，实现大环肽药物的“设计-合成-筛选-优化”全流程智能化。 Synova平台可高效构建高多样性肽库，快速筛选出与靶标蛋白高亲和力结合的分子，并通过AI模型优化药物的稳定性、穿膜性、药代动力学性质等，突破传统大环肽研发中合成效率低、筛选速度慢、结构优化难的瓶颈。 Synova™平台有潜力把大环肽从少数案例推向规模化研发，从公司的管线布局中，已经可以看出该平台的延展潜力： 慢性病口服环肽：包括SYNB004至SYNB009等多个候选物，对标强生JNJ-2113及默沙东MK-0616，试图在自免与代谢领域分一杯羹； 胞内靶点突破：如靶向转录因TF、undruggable TKI靶点，SYNB002/003直接切入了传统药物无法踏足之地； 新型多肽-药物偶联物：利用环肽作为归巢配体，开发如SYNB011的放射配体疗法（RLT）。 对外合作方面，2025年3月，公司与阿斯利康达成重磅合作，阿斯利康获得Synova™技术平台的使用权，双方将围绕罕见病、自身免疫及代谢等慢性疾病，共同推进创新药研发。合作对价为7500万美元首付款及近期里程碑付款，总研发及商业化里程碑金额 最高可达34亿美元。 公司创始人张晓博士，拥有中国科学技术大学学士学位和美国罗格斯大学化学与生物化学博士学位。创立元思生肽前，张晓为易凯资本合伙人，带领团队完成过累计近400亿元的生物医药企业股权交易。 另一位联合创始人高欣拥有清华大学计算科学与技术学士，加拿大滑铁卢大学计算科学博士，美国卡内基梅隆大学（CMU）雷恩学者，现任沙特阿卜杜拉国王科技大学（KAUST），计算机科学系终身正教授，计算生物学中心主任。在生物信息学与机器学习领域，高欣已发表 320余篇论文，拥有60余项国际发明专利（第一发明人）。 在一级市场，公司已经完成多轮融资： 2023年3月，元思生肽完成数千万美元Pre-A轮融资，投资人有联想创投、格力产投等； 2025年12月，元思生肽宣布先后完成A轮及A+轮近亿美元的融资。本轮融资由阿斯利康、中金医疗产业基金领投，Pfizer Biotech Development Investment Fund、高瓴创投、五源资本、创新工场、联想创投、格力产投、芯能创投等知名机构参投。 2、Ambrosia Biosciences：默沙东支持的小分子药企 3月31日，Ambrosia Biosciences宣布完成1亿美元的B轮融资。本轮融资由Blue Owl Healthcare Opportunities、Redmile和Deep Track共同领投，BVF Partners、Boulder Ventures、Janus Henderson investors、Samsara BioCapital等机构跟投。 Ambrosia Biosciences成立于2024年，源于Array的研发团队（2019年被辉瑞以114亿美元收购），是一家专注于小分子药物研发的药企。 自Array被辉瑞收购后，Array位于博尔德的研发团队加入辉瑞的研发部门，为COVID-19疫苗及药物的研发发挥了重要作用。但疫情稳定后，COVID-19板块营收大幅缩水，辉瑞开始大范围内裁员和关闭工厂，而博尔德研究站点也未能幸免。 这批被裁撤的化学家选择集体创业，成立了Ambrosia Biosciences。Array联合创始人Kyle Lefkoff担任公司董事会主席。 在公司看来，现有首批口服减重药仍存在明显不足。以口服Wegovy为例，患者需在空腹状态下服用，并在服药后 30 分钟内避免进食或饮水；此外，目前尚无口服方案在疗效上达到礼来注射药Zepbound（替尔泊肽）的水平。 在研发策略上，公司的差异化思路明显： GLP1R激动剂：更低的人体有效剂量、更好的24小时靶点覆盖、以及更强的联用性。不只是“做出口服GLP-1”，而是做出更适合长期治疗、剂量更经济、便于与其他机制联合的下一代分子。 GIPR拮抗剂：与GLP1-RA联用，在维持耐受性的同时放大疗效，并且还有维持治疗潜力。 amylin激动剂：既可做每日一次单药，也可与GLP-1RA等协同疗法联用。 公司的核心竞争力源于其深厚的药物研发积淀，团队核心成员多来自Array BioPharma与辉瑞（Pfizer）。这支拥有近十年协同研发经验的队伍，深耕小分子药物化学、结构生物学、计算化学等核心领域，累计参与30项 IND 申报、25个新分子实体（NME）研发，且主导了7项FDA获批药物的诞生，尤其在GPCR靶点药物设计、口服小分子优化、AI辅助药物发现及联合用药分子开发方面具备成熟技术体系，为公司差异化管线搭建奠定了坚实基础。 2024年12月，公司宣布完成2500万美元A轮融资，本轮融资由默沙东领投，BVF Partners和Boulder Ventures跟投。 3、Immutrin：ATTR药物新秀 3月24日，Immutrin宣布完成8700万美元的A轮融资。本轮融资由Frazier Life Sciences领投，F‑Prime、启明创投、SR One 、Cambridge Innovation与 Cambridge Enterprise等机构跟投。 Immutrin由剑桥创新资本与学术创始人Mark Pepys教授、诺贝尔奖得主Gregory Winter爵士及Daniel Christ教授共同创立，核心业务聚焦于淀粉样变性疾病的下一代抗体疗法研发。 转甲状腺素蛋白（TTR）淀粉样变性是ATTR心肌病（ATTR-CM）的根本病因。目前，已经获批的疗法包括辉瑞的Vyndaqel/Vyndamax、BridgeBio的Attruby、 Alnylam的Amvuttra。这些疗法通过稳定TTR或降低其生成量，能够减缓新的淀粉样蛋白沉积。然而，这类药物的共同局限在于：它们并不能清除已经在心脏中形成的淀粉样蛋白纤维，患者仍可能因既有沉积物而持续遭受心肌损伤。 Immutrin的抗体疗法正是针对这一关键未满足需求而设计。该抗体能够选择性结合淀粉样蛋白纤维，并激活精准的免疫清除机制，从而移除既有沉积，达到“逆转淀粉样变性”的治疗效果，理论上有望比目前开发中的其他“清除型”抗体更有效地处理体积大、已稳定存在的淀粉样蛋白沉积，同时又能与抑制蛋白生成的现有疗法协同使用。 Mark Pepys教授深耕淀粉样变性领域数十年，为阐明机体清除淀粉样沉积的自然防御机制奠定了重要基础。 公司首席执行官Mihriban Tuna 是剑桥创新资本的驻场企业家，曾任 Adaptate（被武田收购）的首席科学官、F-star（被中国生物制药收购） 的药物研发高级副总裁，曾是Domantis Ltd（被葛兰素史克收购）的早期员工。 首席财务官Tolga Hassan曾在Agomab和F-star Therapeutics担任首席财务官。 目前，已有两款淀粉样蛋白清除型候选药物进入晚期临床阶段。诺和诺德的coramitug已于去年10月启动Ⅲ期CLEOPATTRA研究，尽管其Ⅱ期数据表现喜忧参半，预计Ⅲ期结果将在2029年中公布。与此同时，阿斯利康的 ALXN2220正在Ⅲ期DepleTTR‑CM研究中评估，初步结果有望在明年年中发布。 4、R1 Therapeutics：透析巨头支持的肾病新药公司 3月17日，R1 Therapeutics宣布完成7750万美元的A轮融资，本轮融资由Abingworth、F-Prime和DaVita Venture Group共同领投，Curie Bio、SymBiosis和U.S.Renal Care跟投。 R1 Therapeutics是一家NewCo公司，旗下唯一的资产是同日宣布从利邦医药引入的AP306。 根据协议，礼邦医药已授予公司在大中华区以外地区独家开发、生产及商业化 AP306 的权利。公司需向礼邦医药支付最高总计过亿美元的开发、注册及商业化里程碑付款，以及基于净销售额的低双位数百分比阶梯式特许权使用费。 AP306是一款潜在同类首创（FIC）泛磷酸盐转运蛋白抑制剂，通过抑制肠道磷酸盐吸收，实现强效降磷效果，同时具有“强效+低负”双重优势：在高效降低血磷的同时，减少传统磷结合剂常见的胃肠道副作用和钙负荷风险。 目前，AP306正在全球范围内开展临床研究，其中一项针对维持性血液透析伴高磷血症患者的IIb期随机、双盲、安慰剂对照研究（NCT06712654）已于2025年4月启动，旨在评估固定剂量的降磷效果和安全性。 本轮融资的投资人中，DaVita（NYSE: DVA）是肾透析领域的霸主，全球拥有3242 家门诊透析中心，另一投资人U.S. Renal Care是美国最大的私营及增长最快的透析服务提供商，与肾脏病专科医生合作，在全美32个州为超过37000名肾脏病患者提供诊疗服务。 5、Crossbow Therapeutics：辉瑞、礼来支持的抗体疗法公司 3月18日，Crossbow Therapeutics宣布完成7700万美元的B轮融资。本轮融资由Taiho Ventures和Arkin Bio Capital共同领投，Sixty Degree 、Hamilton Square、LifeLink Ventures、Libbs Ventures、MPM BioImpact、Pfizer Ventures、BVF Partners、Polaris Partners、礼来公司、Mirae Asset等机构跟投。 Crossbow Therapeutics是一家为癌症患者开发模拟T细胞受体（TCR）抗体疗法的公司。与其他抗体疗法不同的是，Crossbow的T-Bolt™疗法具有易于组装的特点，可高精度地针对以前无法触及的肿瘤靶点，大幅提升了抗体疗法的治疗潜力。 在具体流程方面，Crossbow首先识别和验证那些具有潜力的癌症特异性抗原，然后，公司将开发模拟T细胞受体（TCRs）的抗体，来针对这种抗原特异性的肽。模拟TCR的抗体也会与即用型的T细胞衔接体，或是其他免疫疗法结合，产生一种称为T-Bolt分子（简称“肿瘤螺栓”）的疗法。 Crossbow由著名投资机构MPM BioImpact创立和孵化，公司首席执行官Briggs Morrison博士拥有超过30年的制药和生物技术行业经验，此前曾在Syndax、阿斯利康、辉瑞和默克担任高管，全程领导或参与了Tagrisso®、Imnfinzi®、Lynparza®等多个药物的研发与上市工作。 公司首席科学家Dmitri Wiederschain博士曾在Jounce Therapeutics、赛诺菲和诺华担任领导职务。董事长Todd Foley亦是MPM BioImpact的董事总经理，也是Crossbow Therapeutics的联合创始人，曾在Semma Therapeucs担任董事（被Vertex以9.5亿美元收购），亦曾指导诺华以6.65亿美元收购Selexys Pharmacecals。公司另外一位联合创始人兼运营副总裁Geraldine Paulus也来自MPM BioImpact。 2023年7月，Crossbow Therapeutics宣布完成8000万美元的A轮融资，本轮融资由MPM BioImpact和Pfizer Ventures领投，Polaris Partners、BVF Partners，礼来，Mirae Asset 等机构跟投。 6、QL Biopharm：长效减肥药企 3月2日，QL Biopharm（质肽生物）宣布完成7290万美元的C轮融资。本轮融资由奥博资本领投，启明创投、知名产业基金、五源资本、杏泽资本、华盖资本、泰福资本、蓝驰创投、泰煜投资等机构跟投。 质肽生物成立于2018年9月，团队核心成员来自诺和诺德、甘李等国内外知名企业，专注于大肠杆菌生产重组蛋白质药物，致力于开发治疗慢性代谢性疾病（如糖尿病、肥胖、非酒精性脂肪肝）等创新生物药。 目前，围绕代谢性疾病领域，质肽生物已经建立了4大技术平台:QLLong 超长效技术平台、QLOral口服多肽技术平台、QLFold高效包涵体蛋白复性技术平台、QLFusion融合蛋白技术平台，覆盖了重组蛋白生产的全过程。 公司的核心药物是佐维格鲁肽（ZT002）注射液，这是一款超长效GLP-1 受体激动剂（GLP-1RA）月制剂，目前正在国内开展减重适应症III期临床研究（HORIZON-1研究），有望成为全球首款获批上市的每月给药一次的GLP-1多肽药物。 在此前II期临床研究中，佐维格鲁肽已展现出优异的疗效与安全性：给药 24周受试者体重降幅最高达13.8%，且减重效果无平台期，因胃肠道不良反应停药的比例近乎为零。 与目前市场上的周制剂GLP-1药物（如诺和诺德的Wegovy和礼来的Zepbound）相比，质肽生物的zovaglutide主打"月制剂"差异化定位，旨在通过减少注射频率提升患者用药体验和长期依从性。 此外，创新型口服多肽GLP-1受体激动剂ZT006片剂正在中国开展减重II期临床研究；其创新型GLP-1/FGF21双靶点激动剂ZT003注射液，正在澳洲开展I期临床试验。公司的司美格鲁肽生物类似药ZT001已经分别与通化东宝和爱美客在糖尿病、减重适应症上展开合作，共同推进其临床和商业化进程。     近期，质肽生物在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。 7、Unnatural Products：多家巨头支持的环肽药物公司 3月16日，Unnatural Products宣布完成4500万美元的B轮融资。本轮融资由the Venture Collective（TVC）领投，argenx、Droia Ventures、默克全球健康创新基金、Artis Ventures和First Spark Ventures等机构跟投。 Unnatural Products是一家专注宏环肽药物的生物科技公司。公司自2019年以来累计股权融资仅约8300万美元，却通过对外合作获得超过35亿美元潜在里程碑金额。这意味着其在较低稀释下实现了平台价值的前置变现，降低了对持续融资的依赖，也提升了抗风险能力。这类“以BD驱动价值释放”的模式，在当前Biotech投资环境中尤为受青睐。 公司开发了一个能够大规模重复工程合成大环肽的综合发现平台。大环肽结合了生物制剂和小分子的关键属性，实现了高度选择性的结合，同时保留了细胞渗透性和口服递送的潜力。 公司与诺华、Merck、BridgeBio和argenx等大型药企建立了合作关系，将其大环平台应用于多个治疗领域： 今年2月，公司宣布与诺华就一项未公开的项目达成研发合作和许可协议。根据协议条款，公司将获得高达1亿美元的前期和IND前里程碑付款，以及高达17亿美元的开发、监管和商业里程碑付款。公司也有资格获得年度净销售额的中位数至低两位数的分层版税。 2025年7月，公司宣布与argenx进行战略多靶点研究合作，以发现和开发针对传统“不可成药”疾病靶点的口服大环肽类药物。公司将获得前期、近期付款和研发资金。UNP还有资格获得高达约15亿美元的潜在研究、开发、监管和商业里程碑和期权付款，以及净销售额的分层特许权使用费。此外，argenx将对UNP进行股权投资。 2024年1月，公司宣布与默沙东达成总额约2.2亿美元合作，默沙东将应用公司在AI与化学上的专业来设计和开发针对肿瘤治疗靶点的大环类候选药物。 8、Excalipoint Therapeutics ：新型NewCo公司 3月18日，Excalipoint Therapeutics（艾科联生物）宣布完成超6870万美元的种子轮融资。本轮融资由红杉中国、杏泽资本、元生创投、经纬创投、大钲资本联合领投，五源资本、凯风投资、幂方健康基金、弘毅投资、礼来亚洲基金、卫材创新公司等机构跟投。 艾科联生物成立于2025年，此前是乐普生物的子公司。艾科联生物购买乐普生物两款实体瘤临床前TCE（T细胞衔接器）三抗的全球权益以及相关IP，并给予乐普生物1000万美元首付款和10%的股权，未来支付潜在总金额8.475亿美元的研发及商业化里程碑付款，外加分级销售提成。 艾科联生物的核心竞争力在于其自主研发的三大技术平台：TOPAbody平台、T细胞免疫护盾平台及TCE前药平台，分别用于生成三特异性分子、提升疗效与特异性，以及拓展不可成药靶点。 基于三大技术平台，公司储备了多款在研管线： EXP011（CTM012）：一款靶向DLL3、CD3及4-1BB的三特异性TCE，拟用于治疗小细胞肺癌、神经内分泌肿瘤及其他DLL3阳性恶性肿瘤。该产品已于2025年10月启动I/II期临床试验，并于2026年1月获得美国FDA的新药临床试验（IND）批件。 EXP012（CTM013）：一款靶向 CDH17、CD3 及 4-1BB 的三特异性TCE，拟用于结直肠癌、胃癌及胰腺癌的治疗。 EXP016：基于 TOPAbody平台开发的三特异性抗体，靶向存在巨大未满足医疗需求的实体瘤。 EXP017：基于免疫护盾平台开发的多特异性抗体，旨在解决肿瘤微环境导致的治疗局限性问题。 EP101：基于 TCE前药平台技术优化的多特异性抗体，可实现对肿瘤相关抗原的精准靶向。 EXP015：基于 TOPAbody平台开发的三特异性抗体，靶向IgG 相关的自身免疫疾病。 艾科联生物科技由方磊博士与朱杰伦先生联合创立。方磊博士为公司联合创始人、董事长兼首席执行官，曾于乐普生物、天境生物担任高管；朱杰伦先生为公司联合创始人、首席财务官兼首席商务官，他拥有超过20年医疗健康与资本市场从业经验，曾历任天境生物、菲鹏生物及Jefferies等机构高管。 欢迎加入美股滚雪球的知识星球，查看我们的行业分享以及每周更新的多个投资机会： 一、我们专注的领域 1、美股生物医药股投资（核心领域，优势明显）； 2、中概股、美股云计算板块、美股互联网板块投资（重点领域，擅长中长线）； 3、美股IPO、次新股、SPAC、ETF投资（关注领域，水平中等）； 二、我们提供的服务 1、每日：医药板块速评（包括板块走势、持仓标的动态、新列入观察标的情况）、每天交易机会提示（不限于医药股）； 2、每周：至少推荐一只值得交易的标的分析、建仓价格和仓位建议等； 3、每周：白马股、成长股、短期交易股、烟蒂股、次新股等五大类，七小类关注标的名单定期更新； 4、每季：核心标的和重点观察标的季报更新； 5、不定期投资逻辑分享，如逆向并购概念股、SPAC公司、中概股打新等； 三、联系我们 直接获取我们的研究讯息，烦请扫描下方二维码： 免费微信交流群，请加微信：meigugunxueqiu 本文内容只供做参考之用，并不构成投资建议，任何人依据本文所做的投资决策所造成的一切后果自负。