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从 Beigene 到 BeOne，百济神州的跨越之路 在第44届摩根大通医疗健康年会（JPM 2026）上，百济神州正式完成了其企业历史上最具象征意义的一幕：更名为 BeOne Medicines。 这不仅仅是一个名字的变更，更是一次深刻的身份切割。CEO欧雷强在汇报中向全球投资者传递了一个清晰的信号：百济神州已不再是一家“带有中国背景的跨国药企”，而是一家运营去中心化、财务实现盈利的全球肿瘤学领军者（Big Pharma） 2026年，对于百济而言，是“成人礼”之后正式掌舵深海的元年。第一章 JPM 2026 关键信号：盈利、霸权与接力 在 2026 JPM 的汇报中，百济神州披露的核心信息可以概括为三个维度：1. 财务拐点：告别亏损时代 百济宣布在 2025 财年实现了 GAAP 经营利润转正。这是中国创新药企历史上的里程碑。长期以来，百济以“高研发投入、高亏损”著称，而 2026 年的财务报表证明了其全球直销模式（Self-run Commercialization）的高杠杆效应：随着旗舰产品泽布替尼（Brukinsa）销售额突破 30 亿美元大关，巨大的营收开始摊平研发和销售的固定成本。2. 血液瘤“全家桶”：霸主地位的确立 泽布替尼（Brukinsa）： 2025 年正式成为全球 BTK 抑制剂的市场领导者。 Sonrotoclax（BCL2 抑制剂）： 2026 年预计在美获批。百济展示的数据显示，其与泽布替尼联用在 CLL（慢性淋巴细胞白血病）的一线治疗中，相较于目前的标准疗法展现了更优的 MRD（微小残留病）阴性率。 BTK CDAC（降解剂）： 这是百济防止“专利悬崖”的杀手锏，专门针对共价 BTK 耐药的患者，目前已进入 III 期临床收官阶段。 3. 实体瘤的“数据爆发年” 欧雷强宣布，2026 年将有超过 15 款新分子实体（NME） 在实体瘤领域（包括 ADC、双抗、蛋白降解剂）迎来关键的临床节点，百济正在从“血液瘤强社”向“全能肿瘤大厂”全速前进。第二章 核心战略解析：全球原生的“三足鼎立” 百济神州的战略逻辑并非简单的“出海”，而是“原生全球化”。1. 内部研发超级公路（The R&D Superhighway） 百济拥有全球规模最大的内部临床团队（超过 3000 人）。 战略意图： 彻底去 CRO 化。在 2026 JPM 上，百济强调其内部团队能让全球多中心临床试验（MRCT）的启动速度比同行快 3-6 个月，且成本降低约 30%。 规模效应： 每年推动 8-10 个 NME 进入临床，这种高频产出让百济拥有了容错率。2. 去中心化运营与政治防御 面对日益复杂的地缘政治，百济的战略是“全球本土化”。 新泽西旗舰基地： 位于美国新泽西州 Hopewell 的 8 亿美元生产与研发基地已于 2025 年正式投产。这意味着百济的核心生物药可以实现“美国制造”，从根本上规避了供应链被切断的政治风险。 多总部机制： 瑞士、美国、中国三地协同，淡化地域标签，使其在面对《生物安全法案》等政策波动时具备极强的韧性。3. 学术溢出与指南驱动 百济不只是卖药，它在塑造标准。通过在《新英格兰医学杂志》（NEJM）等顶级学术期刊频繁发表“头对头”研究（Head-to-head），百济成功改变了欧美医生的处方习惯，这种学术驱动力是其全球直销团队（Self-run Sales Force）的核心武器。第三章 面临的暗礁：专利、成本与管理 即便已经实现盈利，百济在通往顶级 Big Pharma 的路上仍有三道坎： 专利悬崖的防御： 泽布替尼是当前的利润引擎，但到 2034 年后将面临仿制药挑战。百济必须在未来 5 年内证明其 BCL2、ADC 或降解剂管线能接棒产生数十亿美元的年收入。 管理复杂度的指数级增长： 万人规模、跨洲运作、多种文化。在 2026 年盈利后，百济面临着如何保持 Biotech 式的快速反应与避免 Big Pharma 的“官僚化病”之间的平衡。 实体瘤的确定性： 血液瘤是小众市场，实体瘤（如肺癌、乳腺癌）才是真正的大战场。百济在实体瘤领域目前仍缺乏像 Brukinsa 那样具有绝对代差优势的产品。第四章 未来五年前景：2026-2030 预测百济神州未来五年的走势： 2026-2027 年： 迎来“管线大爆发”。ADC 平台（尤其是 B7-H4 ADC 和 CEA ADC）的数据将决定其能否进入实体瘤第一梯队。 2028 年： 预计将发起重大全球并购（M&A）。拥有充足现金流的百济将不再仅靠自研，而是像默克或辉瑞那样，通过收购外部早期 Biotech 来完善版图。 2030 年： 目标是进入全球药企营收前 20 名，彻底巩固其“全球肿瘤学三强”之一的地位。第五部分 补课清单：从“偏科生”到“全能王” 要真正比肩罗氏或强生，百济还需要在以下三个领域补课： 非肿瘤赛道的布局： 目前百济约 95% 的资源集中在肿瘤领域。而头部的 Big Pharma 通常在自身免疫、神经系统或代谢病（如 GLP-1 赛道）有至少两个支撑点。百济需要通过 BD 引进或自研，寻找第二赛道。 BD 能力从“卖方”转向“买方”： 过去的百济是把产品卖给 MNC，未来的百济必须具备像 MNC 一样的眼光，在全球范围内通过并购来“买”未来。 数字化与 AI 的底层深度融合： Big Pharma 正在进入“AI 药企”时代。百济在临床执行力上已是世界顶级，但在 AI 驱动的“药物发现（Drug Discovery）”上，仍需加强底层算法和算力的储备。第六章 巅峰对比：百济 vs 恒瑞 vs 信达 在 2026 JPM 的舞台上，中国三强展现了截然不同的面貌： 百济神州 (BeOne)： “孤勇者”模式。独立建立全球销售网络，风险最高，但一旦成功（如现在），利润留存最高，且拥有完全的自主权。它是最像 MNC 的中国药企。 恒瑞医药： “防御性创新”模式。恒瑞通过强大的国内护城河支撑海外授权（License-out）。其优势在于国内现金流极强，通过将 ADC、GLP-1 等管线授权给跨国药企，以更低风险的方式获取海外收益。 信达生物： “深度同盟”模式。与礼来等巨头的深度捆绑，使其在商业化上更具效率。信达正在快速切入代谢赛道（如玛仕度肽），试图在肿瘤之外开辟新战场。 对比结论： 百济神州是唯一一家在海外建立起完整“研-产-销”闭环的中国基因企业。如果说恒瑞是“中国药王”，那么百济正在争夺的是“全球肿瘤之王”。结语：大航海时代的终点 2026 年的百济神州，已经站在了中国医药产业从未到达过的高度。它证明了：中国研发的药物可以不仅仅是“Me-too（模仿）”，而是可以成为“Best-in-class（同类最佳）”并赚全世界的钱。 然而，Big Pharma 的地位从来不是永久的，它需要持续不断的爆发性创新来维持。BeOne 名字背后的愿景——One Mission, One Team——能否在未来的十年里对抗专利衰退和地缘风暴，将决定这家公司最终是昙花一现的“黑马”，还是能流传百年的药业丰碑。 关注作者，在评论区获取百济(BeOne)演讲材料

肠促胰素类减重药物具有强效的减重作用，同时能够改善多种代谢紊乱和肥胖相关器官功能障碍，且未发现严重副作用，越来越多的超重/肥胖患者将接受这类药物治疗。 为进一步规范肠促胰素类减重药物的临床使用，中国医师协会内分泌代谢科医师分会与内分泌代谢科肥胖诊疗联盟组织内分泌领域专家，基于大量循证医学证据，制订《肠促胰素类减重药物临床应用专家共识（2025版）》。现将指南部分要点撷取如下，希望对您的临床工作有所帮助。 01 肠促胰素类减重药物研发史 图1 肠促胰素类减重药物研发史 1902年，人类首个肠道内分泌激素促胰液素被发现，建立了胃肠道内分泌学和整个内分泌学的开端。1930年，从十二指肠提取物的体外加工中获得可降低血糖浓度而不影响胰腺外分泌的物质，由此建立促胰岛素肠激素证据。1932年，正式提出“肠促胰素”一词。1964年，葡萄糖依赖性肠促胰素效应被证实。1971—1973年，首个肠促素GIP被发现，并认为GIP是一种葡萄糖依赖性肠促胰素。1987年，发现GLP-1（7~37）是胰岛素分泌的调节因子 。肠促胰素类药物的研发由此兴起。 2005年，首个上市的胰高糖素样肽-1受体激动剂（GLP-1RA）艾塞那肽获批用于2型糖尿病（T2DM），随后，在糖尿病患者中观察到它的有效减重作用，由此推动了该类药物在肥胖患者中的研发。2014年，利拉鲁肽3.0 mg作为首个GLP-1RA类减重药物进入市场 。2021年周制剂司美格鲁肽被美国食品和药品监督管理局（FDA）批准用于成人体重管理 ，减重幅度突破10%。 同时，GLP-1、GIP和（或）胰高糖素（glucagon GCG）受体的多重激动剂类药物的研发取得突破性进展。2023年，首个双受体激动剂替尔泊肽（tirzepatide）被FDA批准用于成人体重管理，于2024年7月在中国获批用于成人超重或肥胖患者的长期体重管理。此外，GLP-1/GCG双受体激动剂玛仕度肽的3期研究也显示出良好的减重疗效，于2025年6月在中国获批用于成人超重或肥胖患者的长期体重管理。可能具有更高减重潜能的肠促胰素三靶点激动剂GLP-1/GIP/GCG三受体激动剂Retatrutide也进入3期临床试验。 02 肠促胰素类减重药物的种类与获益 目前国内已上市的肠促胰素类减重药物有： 贝那鲁肽（0.2 mg每日3次，平均减重6.0%） 利拉鲁肽（3.0 mg每日1次，平均减重8.0%） 司美格鲁肽注射液（1.7 mg每周1次，平均减重10.1%；2.4 mg每周1次，平均减重16.9%） 替尔泊肽（5、10、15 mg每周1次，分别平均减重16.0%、21.4%、22.5%） 玛仕度肽（6 mg每周1次，平均减重14.8%）。 除贝那鲁肽以外，均有减重外的代谢获益。临床医师可根据肥胖多维的评估指标，结合患者长期体重管理目标，起始合适的减重药物。 图2 中国现有上市的肠促胰素类减重药物体重管理适应证、用法用量及安全性 注：HDL-C为高密度脂蛋白胆固醇；LDL-C为低密度脂蛋白胆固醇；GLP-1为胰高糖素样肽-1；GIP为葡萄糖依赖性促胰岛素多肽；AHI为呼吸暂停低通气指数；PAP为气道正压通气；GCG为胰高糖素。1 mmHg＝0.133 kPa。 a原研利拉鲁肽的研究数据； b分别为应用替尔泊肽5、10、15 mg（1次/周）对应相应指标降低或升高的幅度； c分别为应用替尔泊肽10、15 mg（1次/周）对应相应指标降低或升高的幅度； d分别为应用玛仕度肽4、6 mg（1次/周）对应相应指标降低或升高的幅度；—原始研究中无相关数据 图3 中国现有上市肠促胰素类减重药物的减重机制及疗效 END 参考文献：中国医师协会内分泌代谢科医师分会,内分泌代谢科肥胖诊疗联盟. 肠促胰素类减重药物临床应用专家共识（2025版）[J]. 中华糖尿病杂志,2025,17(08)：950-970.DOI:10.3760/cma.j.cn115791-20250502-00204 本文所提供的信息旨在帮助医疗卫生专业人士了解相关领域的最新进展，不应被视为诊疗建议或替代专业医疗意见。若本文信息被用于医学信息以外的目的，本平台不承担由此产生的任何相关责任。