HSK-31858(HSK-31858) - 药物靶点：DPP-1_在研适应症：支气管扩张，非囊性支气管扩张，气道病变_专利_临床

概要

基本信息

药物类型

小分子化药

别名

CHF10196、HSK 31858、HSK-31858

+ [1]

靶点

DPP-1

作用方式

抑制剂

作用机制

DPP-1抑制剂(组织蛋白酶C抑制剂)

治疗领域

呼吸系统疾病免疫系统疾病感染+ [1]

在研适应症

支气管扩张非囊性支气管扩张气道病变+ [5]

非在研适应症-

原研机构

海思科医药集团股份有限公司

在研机构

海思科医药集团股份有限公司

CHIESI Farmaceutici SpA

非在研机构-

权益机构

海思科医药集团股份有限公司

CHIESI Farmaceutici SpA

最高研发阶段临床3期

首次获批日期-

最高研发阶段(中国)临床3期

特殊审评突破性疗法 (中国)

登录后查看时间轴

结构/序列

分子式C23H23FN4O4

InChIKeyONJDRXNRBKHINH-UWJYYQICSA-N

CAS号2762114-61-2

关联

17

项与 HSK-31858 相关的临床试验

NCT07577804

/ Not yet recruiting临床3期

A Phase III, Randomised, Double-blind, Two-arm Study to Investigate the Efficacy and Safety of Treatment With CHF10196 Tablets (Florensocatib) Compared With Placebo for up to 78 Weeks, Followed by an Open-label Extension, in Male and Female Participants 12 to 85 Years of Age With Bronchiectasis

This study aims to find out whether the tablet CHF10196 is safe and effective for people with non-cystic fibrosis bronchiectasis, a long-term lung disease that causes widened airways, mucus buildup, infections, and flare ups of symptoms. The main goal is to see whether CHF10196 can reduce the number of lung flareups each year compared with placebo. The study will also assess whether it can improve lung function, quality of life, and overall safety.
The study has two phases. In the first phase, participants receive either CHF10196 tablets or placebo without knowing which one they are taking. In the second phase, all participants receive CHF10196 so its long-term safety can be further studied. Adults aged 18 to 85 years and adolescents aged 12 to under 18 years can take part, while continuing their usual stable bronchiectasis treatment.
Up to about 2.5 years of participation are planned. Around 904 participants will be enrolled, with regular clinic visits and phone check ins. In the first phase, participants take either CHF10196 or inactive tablets once daily; in the second phase, everyone takes CHF10196 once daily. Temporary treatment interruptions are allowed if needed, and participants who stop treatment early may still continue study visits, depending on the study phase.

开始日期2026-11-01

申办/合作机构

CHIESI Farmaceutici SpA

NCT07744386

/ Not yet recruiting临床1期

An Open-label, Fixed-sequence, Non-randomized, Drug-drug Interaction Study to Evaluate the Effect of CHF10196 on the Pharmacokinetics of Dabigatran (P-gp Substrate) and Rosuvastatin (BCRP Substrate) in Healthy Male Participants.

The purpose of this study is to assess the potential drug-drug interaction of CHF10196 (a dipeptidyl peptidase 1 inhibitor) and its metabolite on the pharmacokinetics of dabigatran (a P-glycoprotein substrate) and Rosuvastatin (a breast cancer resistant protein substrate) in healthy male participants.

开始日期2026-10-27

申办/合作机构

CHIESI Farmaceutici SpA

NCT07683793

/ Not yet recruiting临床1期

An Open-label, Fixed-sequence, Non-randomised, Drug-drug Interaction Study to Evaluate the Effect of Pantoprazole (Proton Pump Inhibitor) on the Pharmacokinetics of CHF10196 in Healthy Male Participants.

This Phase 1 study evaluates the effect of pantoprazole (a proton pump inhibitor) on the pharmacokinetics (PK) of CHF10196 (Florensocatib) in healthy male participants. Participants receive CHF10196 alone and in combination with pantoprazole to assess potential drug-drug interaction (DDI) effects on systemic exposure.

开始日期2026-10-14

申办/合作机构

CHIESI Farmaceutici SpA

100 项与 HSK-31858 相关的临床结果

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100 项与 HSK-31858 相关的转化医学

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100 项与 HSK-31858 相关的专利（医药）

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5

项与 HSK-31858 相关的文献（医药）

2026-03-01·Pulmonary Therapy

Bronchiectasis Treatment Goals, Unmet Needs, and Emerging Therapies: A Podcast

作者: Maselli, Diego J ; Flume, Patrick A

Bronchiectasis is a chronic and progressive inflammatory lung disease characterized by dilated airways, impaired mucociliary clearance, recurrent infections, and inflammation. In this podcast, we discuss the heterogeneous causes and complex pathophysiology of bronchiectasis, reviewing the therapeutic tools we currently have available to target aspects of the vicious vortex that drives disease progression. Patient evaluation involves identifying underlying causes such as autoimmune diseases or immune deficiencies, conducting sputum cultures for bacteria, fungi, and mycobacteria, and performing pulmonary function tests. The primary objectives of treatment are to alleviate symptoms, reduce burdensome exacerbations, enhance quality of life, and slow disease progression, requiring shared decision-making to align clinical and patient priorities. Effective management necessitates a multimodal approach to address all aspects of pathophysiology including airway obstruction, infection, and inflammation. An unmet need remains to fully address the inflammation, which is predominantly neutrophilic, driving bronchiectasis. Emerging therapies that directly target dysregulated neutrophilic inflammation via inhibition of the enzyme dipeptidyl peptidase 1 (DPP1) reduce neutrophil serine protease (NSP) activity. Brensocatib, an oral, once-daily DPP1 inhibitor, was recently approved by the FDA and is indicated in the USA for the treatment of noncystic fibrosis bronchiectasis in adult and pediatric patients 12 years of age and older. In the phase 3, 52-week ASPEN trial, brensocatib significantly reduced exacerbation burden, and the 25-mg dose reduced lung function decline and nominally significantly improved patient-reported symptoms compared with placebo. Additional therapies in development include other DPP1 inhibitors (verducatib and HSK31858) and drugs targeting phosphodiesterase 3/4 inhibition (ensifentrine) and anti-interleukin-33 (itepekimab). Overall, the future is promising for patients with the historically neglected and underdiagnosed disease bronchiectasis, with growing awareness and new therapeutic tools becoming available. Podcast (MP4 81554 KB).

2025-08-01·BRITISH JOURNAL OF CLINICAL PHARMACOLOGY

Safety, tolerability, pharmacokinetics and pharmacodynamics of HSK31858, a novel oral dipeptidyl peptidase‐1 inhibitor, in healthy volunteers: An integrated phase 1, randomized, double‐blind, placebo‐controlled, single‐ and multiple‐ascending dose study

Article

作者: Jie Hou ; Yuhao Wang ; Chao Yu ; Mengyue Hu ; Meixia Chen ; Hanmo Liu ; Nan Wu ; Lu Wang

Abstract:

Aim:

Dipeptidyl peptidase‐1 (DPP‐1) inhibitors have been studied for the treatment of neutrophil‐mediated inflammatory diseases including bronchiectasis, bronchial asthma and cystic fibrosis. This study evaluated the pharmacokinetics, pharmacodynamics, safety and tolerability of DPP‐1 inhibitor HSK31858 in healthy Chinese volunteers.

Methods:

Volunteers in Part A randomly received single doses of HSK31858 (15, 40, 60 and 80 mg) or placebo in fasted states. The 40‐mg cohort also received HSK31858 40 mg or placebo in fed states. In Part B, volunteers randomly received HSK31858 10, 20 and 40 mg or placebo once daily for 28 days in fasted states. The primary endpoints were safety and tolerability of HSK31858.

Results:

Among 38 volunteers in Part A and 36 in Part B, HSK31858 was well tolerated; no deaths, serious adverse events, or discontinuations due to adverse events occurred. The median Tmax was 0.75 to 1.0 h and the mean terminal t1/2 was 16.5 to 21.0 h in the fasted state with single doses of HSK31858. Both Cmax and AUC0‐t exhibited a dose‐dependent rise. Food had no effect on AUC. Multiple doses of HSK31858 demonstrated a similar pharmacokinetics profile, with about 2‐fold accumulation in AUC. HSK31858 dose‐dependently inhibited neutrophil count‐normalized neutrophil elastase (NEnorm) activity. The maximal percentage decrease in NEnorm activity relative to baseline during 28 days of HSK31858 treatments was 13.6% and 76.4% with HSK31858 10 and 40 mg once‐daily, respectively.

Conclusion:

HSK31858 was safe and well tolerated. The pharmacokinetics and pharmacodynamics profile of HSK31858 supports further clinical development for the treatment of neutrophil‐mediated inflammatory diseases.

Trial Registration:

NCT05663593.

2025-07-01·Journal of Thoracic Disease

Dipeptidyl peptidase 1 inhibitors and neutrophilic inflammation in bronchiectasis: a narrative review

Review

作者: Tang, Rui-Di ; Guan, Wei-Jie ; Yue, Jun-Qing ; Chalmers, James D

Background and Objective:

Bronchiectasis is a chronic respiratory disease characterized by predominantly neutrophilic inflammation, recurrent infection and pathological dilatation of the airways. Current therapeutic strategies primarily target infections and improving mucus clearance. However, no current treatment can directly ameliorate neutrophilic inflammation. Recently, dipeptidyl peptidase 1 (DPP-1) inhibitors effectively abrogated neutrophilic inflammation in bronchiectasis. This narrative review aimed to analyze the structural characteristics and functional effects of DPP-1, explore the mechanism of DPP-1 inhibitors in bronchiectasis, and highlight major clinical trial findings.

Methods:

We performed an online electronic search for relevant English literature on PubMed and Web of Science databases, with the keywords of "dipeptidyl peptidase 1", "cathepsin C", "cathepsin C structure", "cathepsin C maturation", "cathepsin C loss-of-function", "neutrophil serine proteases and bronchiectasis", "neutrophil serine proteases and cathepsin C", "neutrophil serine proteases and DPP-1", "DPP-1 inhibitors", "cathepsin C inhibitors", "DPP-1 inhibitors and bronchiectasis", "cathepsin C inhibitors and bronchiectasis". Two authors (R.D.T. and J.Q.Y.) independently searched and reviewed the articles.

Key Content and Findings:

Excessive and uncontrolled release of neutrophil serine proteases (NSPs) can lead to airway inflammatory responses and structural damage in bronchiectasis. Elevated levels of neutrophil elastase (NE) and other neutrophil markers in the airway are associated with exacerbations and lung function decline. In light of the pivotal role of DPP-1 in eliciting neutrophilic inflammation, several DPP-1 inhibitors have been developed and entered clinical trials for safety and efficacy assessment in bronchiectasis. Of these, brensocatib markedly prolonged the time to the first exacerbation and decreased the exacerbation frequency via decreasing the activity of NSPs. The phase III ASPEN trial has been completed and confirms reduced exacerbations and slower lung function decline with DPP-1 inhibitor treatment. Treatment with BI 1291583 reduced the risk of bronchiectasis exacerbations in the phase II Airleaf^® trial. HSK31858 significantly decreased the exacerbation frequency and prolonged the time to the first exacerbation in the latest phase II trial among the Chinese population.

Conclusions:

DPP-1 inhibitors have exhibited promising effects in improving several major clinical outcomes in bronchiectasis via suppressing the activity of NSPs.

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项与 HSK-31858 相关的新闻（医药）

2026-08-31

·新浪财经

海思科(002653)：授权收入密集确认创新药商业化与国际化双轮驱动

核心观点　　2026 年上半年，公司实现营业收入30.96 亿元，同比增长54.71%；归属于上市公司股东的净利润8.51 亿元，同比增长426.98%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.52 亿元，同比增长324.18%。业绩高增长主要由于创新药国内商业化持续放量，和报告期内落地多笔对外授权交易并确认较大金额授权收入。后续催化包括：（1）环泊酚注射液、苯磺酸克利加巴林胶囊、考格列汀片、安瑞克芬注射液、琥珀酸思普可泮片五款创新药的商业化渗透，同时环泊酚2026 年5 月获美国FDA 批准上市；（2）安瑞克芬注射液术后疼痛适应症、苯磺酸克利加巴林胶囊神经病理性疼痛适应症上市申请分别于2026 年5 月、7 月获受理，后者已纳入优先审评；（3）2026 年与AirNexis、艾伯维、礼来、Nuvectis、Sentivera 达成的对外授权/研发合作，创新药管线由“投入期”迈向“产出兑现期”。　　事件　　2026 年上半年海思科实现营业收入30.96 亿元，同比增长54.71%；归属于上市公司股东的净利润8.51 亿元，同比增长426.98%；扣除非经常性损益后的净利润7.52 亿元，同比增长324.18%；基本每股收益0.7601 元（上年同期0.1442 元）。　　简评　　一、授权收入密集确认叠加创新药放量，业绩略超预期2026 年上半年，海思科实现营业收入30.96 亿元，同比增长54.71%，主要系本期新增海外授权项目致使技术服务收入增长所致；实现归母净利润8.51 亿元，同比增长426.98%；扣非归母净利润7.52 亿元，同比增长324.18%，利润端增速显著。其中BD 业务确认收入约7.72 亿元（其他产品/服务板块收入约7.79 亿元，其中主要为BD 技术服务收入），主要来自与AirNexis 合作的HSK39004（PDE3/4 抑制剂）项目和与艾伯维合作的HSK55718 和HSK51155（均为Nav1.8 抑制剂）项目。　　报告期内公司研发费用5.79 亿元，同比增长约69.3%（上年同期3.42 亿元）；经营活动产生的现金流量净额7.61 亿元，同比增长约117.5%（上年同期3.50 亿元），经营质量同步改善。在研发费用维持较高强度投入的同时，公司归母净利润与扣非归母净利润仍实现较大幅度增长，反映创新药商业化与国际化授权双轮驱动下的盈利兑现能力。　　二、财务分析：毛利率提升，研发投入加大　　2026 年上半年，公司医药行业毛利率为80.43%，同比提升7.28pct，主要由于本期新增海外授权项目使技术服务收入增长所致。从具体费用情况来看：　　（1）销售费用：2026 年上半年，公司销售费用7.88 亿元，同比增长8.29%，主要由于经营规模扩大所致。　　（2）管理费用：2026 年上半年，公司管理费用2.66 亿元，同比增长35.67%，主要系职工薪酬以及无形资产摊销的增长所致。　　（3）财务费用：2026 年上半年，公司财务费用0.05 亿元，同比增长1.18%，基本保持稳定。　　（4）研发费用：2026 年上半年，公司研发费用5.79 亿元，同比增长69.28%；研发投入合计7.29 亿元，同比增长46.84%，主要系研发投入加大所致。　　三、五款创新药商业化梯队成型，环泊酚美国获批公司拥有覆盖麻醉镇痛、慢病代谢、自身免疫、肿瘤等领域的产品布局，现有40 余个品种。公司主要产品包括：　　（1）环泊酚注射液（思舒宁）：国内首个自主研发的1 类静脉麻醉药，于2020 年12 月获批上市。目前获批适应症有“非气管插管的手术/操作中的镇静和麻醉、全身麻醉诱导和维持、重症监护期间机械通气时的镇静”。2025 年以超过22%的市场份额稳居国内静脉麻醉药市场第一。2021 年11 月，环泊酚首次参与并通过第五批国家医保药品谈判，并于2023 年11 月再次通过国家医保谈判，将全部适应症纳入《国家医保药品目录（2023版）》，2025 年医保续约成功。此外，环泊酚于2026 年5 月获美国FDA 批准上市，是中国首个走向国际的静脉麻醉原研创新药，实现从“中国新”到“全球新”的突破。　　（2）苯磺酸克利加巴林胶囊（思美宁）：作为第三代中枢神经系统钙离子通道调节剂，于2024 年5 月　　获批，为中国首个获批“成人糖尿病性周围神经病理性疼痛”（DPNP）适应症的1 类新药，填补DPNP 治疗领域空白，也填补目录内无该适应症药物空白；带状疱疹后神经痛适应症也于2024 年6 月获批。截至2026 年6 月，思美宁已获13 部指南共识推荐；2026 年7 月“神经病理性疼痛”适应症上市申请获受理并被CDE 纳入优先审评。　　（3）考格列汀片（倍长平）：是公司自主研发的1.1 类创新药，用于改善成人2 型糖尿病患者的血糖控制，于2024 年6 月获批，为全球首个双周口服超长效二肽基肽酶4 抑制剂（DPP-4i）。倍长平具有超长疗效、肝肾无忧、平稳放心的优势，可以使临床简化治疗方案，提高了治疗的便利性和患者的依从性。该产品已进入国家医保目录，具备持续放量基础。　　（4）安瑞克芬注射液（思舒静）：全球首个获批术后镇痛适应症的外周κ 阿片受体激动剂，已分别于2025年5 月和2025 年9 月获批“腹部手术后的轻、中度疼痛”及“成人血液透析患者的慢性肾脏疾病相关的中度至重度瘙痒”两项适应症；2026 年5 月“用于治疗术后疼痛”上市许可申请获受理，正在进行技术审评。　　（5）琥珀酸思普可泮片（优可盼）：作为全球首个每日一次口服给药的补体B 因子（CFB）抑制剂，于2026 年7月获批用于既往未接受过补体抑制剂治疗的阵发性睡眠性血红蛋白尿症（PNH）成人患者。除PNH 外，公司正加速拓展适应症版图：原发性IgA 肾病已纳入《突破性治疗品种名单》并处于Ⅲ期临床阶段。　　四、管线储备丰富，多领域研发进展顺利　　公司持续在多个领域部署新药研发管线，管线储备丰富。　　（1）麻醉镇痛领域：思舒宁（环泊酚注射液）在国内已获批全身麻醉诱导/维持、ICU 镇静及儿童/青少年全麻诱导；美国"全麻诱导"适应症于2026 年5 月获批上市。思舒静（安瑞克芬注射液）于2025 年获批上市，术后疼痛新适应症上市申请于2026 年5 月获受理。思美宁（苯磺酸克利加巴林胶囊）于2024 年获批上市，神经病理性疼痛适应症上市申请于2026 年7 月获受理并纳入优先审评。此外，公司布局两款选择性Nav1.8 抑制剂（镇痛）及HSK36357 胶囊（神经痛/肌营养不良症），后者已获临床批件。　　（2）呼吸系统药物领域：HSK31858 片非囊性纤维化支气管扩张症Ⅲ期推进中。HSK44459 片特发性肺纤维化和进展性肺纤维化两项Ⅲ期推进中并拓展多项自免适应症；HSK39004 吸入粉雾剂于2026 年4 月纳入突破性治疗品种、两项剂型（吸入粉雾剂、混悬液）均启动Ⅲ期，目前正在按照计划推进中；HL231 吸入溶液治疗慢性阻塞性肺疾病上市申请已于2026 年4 月受理，目前正在进行技术审评。　　（3）自身免疫领域：HSK47388 片银屑病、炎症性肠病Ⅱ期推进中；HSK45019 片2025 年12 月用于治疗炎症性肠病当前已完成Ⅰ期临床研究，即将启动中重度活动性溃疡性结肠炎适应症II 期临床；HSK60002 片即将启动临床I 期研究。　　（4）慢性代谢领域：糖尿病治疗药物倍长平（考格列汀片）于2024 年获得药品注册证书，是全球首个超长效双周口服降糖药物。优可盼原发性IgA 肾病Ⅲ期启动、狼疮肾炎Ⅱ期启动；HSK31679 非酒精性脂肪性肝炎II 期已经完成，临床III 期已于2026 年6 月启动；HSK55879 片目前处于I 期临床中。　　（5）肿瘤领域：HSK46575 片前列腺癌适应症I 期临床正在进行；HSK46575 联合奥拉帕利或联合多西他赛和泼尼松片用于前列腺癌的治疗目前已启动Ib/II 期临床研究；HSK41959 片与标准治疗联合治疗MTAP 缺失的晚期实体瘤于2026 年6 月获批临床，预计近期启动联合Ⅰ期临床；HSK42360-Na 片联合西妥昔单抗联合或不　　联合化疗治疗BRAF V600 突变晚期结直肠癌目前已启动Ⅰ/Ⅱ期临床研究。　　（6）其他领域：2025 年新增开发的拟用于治疗“肌营养不良症”适应症的药物HSK45030 分散片，目前处于临床Ⅰ期研究中。　　报告期内批件情况：　　公司处于在研的制剂项目53 个，其中，创新药32 个，改良型新药1 个，仿制药20 个（上市前17 个，上市后3 个）。主要涉及治疗领域有：电解质、酸碱平衡及营养、扩容药12 个、神经系统疾病药物5 个、抗肿瘤药物9 个、呼吸系统疾病及抗过敏药物12 个、皮肤及五官科药物5 个、镇痛药及麻醉科药物4 个、消化系统疾病药物2 个、其它系统4 个。此外，报告期内，新增申报项目13 个（均为制剂），其中，临床申报10 个、生产申报3 个；取得批件11 个，其中，生产批件1 个、临床批件10 个。　　五、2026 年至今五笔对外授权落地，国际化进入“产出兑现期”2026 年至今，公司与礼来、艾伯维、AirNexis、Nuvectis、Sentivera 达成五笔对外合作，其中包括：　　（1）2026 年1 月，与AirNexis 达成合作，向对方授权HSK39004 项目的全球（除大中华区）开发、生产及商业化权利，交易总额最高达10.63 亿美元，含1.08 亿美元首付款、9.55 亿美元里程碑付款，及上市后分层特许权使用费；　　（2）2026 年4 月，与美国AbbVie 签署Nav1.8 抑制剂授权许可协议，拟开发疼痛相关适应症，潜在交易总金额高达7.45 亿美元；　　（3）2026 年6 月，与礼来官宣达成战略合作，覆盖多领域的创新药物研发，潜在价值超30 亿美元；（4）2026 年6 月，宣布与美国Nuvectis 达成独占许可协议，授予Nuvectis 在除大中华区域以外的全球范围内开发、生产和商业化HSK42360 项目的独家权利，以及在除大中华、东南亚及印度以外区域的全球范围内开发、生产和商业化HSK39297 项目的独家权利；（5）2026 年8 月，海思科与Sentivera 达成授权协议，授予其一款临床前自免资产除大中华区外的全球独家权益。Sentivera 将支付总计约7,589万美元首付款（含4,000 万美元现金及约3,589 万美元等值股权，持股17.5%），海思科另可获得最高14.6 亿美元里程碑付款，以及未来产品净销售额最高10%的分层特许权使用费及再许可收入分成。　　上述交易授权对象覆盖呼吸、镇痛、肿瘤/自免等多个领域，交易结构从传统授权拓展至股权对价、平台型研发合作等多元模式，标志公司创新药管线由早期“投入期”全面步入“产出兑现期”，为构建以全球市场为导向的价值增长范式奠定基础。　　六、管线催化密集，国际化兑现提速　　注册审评方面，思美宁（神经病理性疼痛）、思舒静（术后疼痛）、HL231（COPD）、优可盼（PNH）等品种上市申请均处于审评阶段，下半年审评进度有望持续推进。　　2026 年下半年公司多个在研项目预计迎来关键数据披露。其中，麻醉镇痛领域HSK55718 项目预计将完成急性疼痛适应症的Ⅱ期临床研究；自免领域HSK47388 项目预计完成银屑病适应症Ⅱ期临床研究；HSK44459片预计完成银屑病、白塞病适应症的Ⅱ期临床研究。　　多个新项目即将开展临床。临床启动方面，HSK60002、HSK51155 即将启动I 期临床研究；HSK45019（溃疡性结肠炎）、HSK55879（2 型糖尿病+减重）将推进至II 期临床研究；HSK31858（DPP-1）支气管哮喘和慢性气道炎症性疾病气道黏液高分泌适应症将陆续启动III 期临床研究；HSK47388 项目将在银屑病适应症Ⅱ期完成并经 EOP2 沟通后适时启动Ⅲ期临床研究；优可盼（琥珀酸思普可泮片）原发性 IgA 肾病、狼疮肾炎、全身型重症肌无力、年龄相关性黄斑变性等适应症将按计划推进临床研究。　　七、盈利预测及估值　　我们假设（1）公司创新药环泊酚注射液（思舒宁）、苯磺酸克利加巴林胶囊（思美宁）、考格列汀片（倍长平）、安瑞克芬注射液（思舒静）、琥珀酸思普可泮片（优可盼）五款已上市的主要创新药产品继　　续放量；（2）公司仿制药销量在自营模式下平稳销售；（3）国内外在研管线稳步推进；由此预计公司2026、2027、2028 年营业收入分别为61.13、66.07、80.01 亿元，对应增速分别为39.33%、8.07%、21.11%。归母净利润分别为9.84、8.22、9.99 亿元，给予“买入”评级。　　风险分析　　行业政策风险：因为行业政策调整带来的研究设计要求变化、价格变化、带量采购政策变化、医保报销范围及比例变化等风险。　　研发不及预期风险：新药物在研发过程中，存在临床入组进度不确定、疗效结果及安全性结果数据不确定等风险。　　审批不及预期风险：审批过程中存在资料补充、审批流程变化等因素导致的审批周期延长等风险。　　销售不及预期风险：公司主要创新药产品在销售过程中会受到竞争格局加剧、物流运力不足、生产产能不足等风险，存在增速低于预期的风险。　　医保谈判风险：医保谈判带来的降幅存在不确定性风险。　　敏感性分析：原材料价格上涨等可能影响净利润水平。手术修复不及预期，散点式诊疗停滞，麻醉新产品上市放量进度有限，可能影响麻醉线的销售增速。

财报优先审批上市批准

2026-08-31

·新浪股票

海思科(002653)：授权收入密集确认创新药商业化与国际化双轮驱动

核心观点　　2026 年上半年，公司实现营业收入30.96 亿元，同比增长54.71%；归属于上市公司股东的净利润8.51 亿元，同比增长426.98%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.52 亿元，同比增长324.18%。业绩高增长主要由于创新药国内商业化持续放量，和报告期内落地多笔对外授权交易并确认较大金额授权收入。后续催化包括：（1）环泊酚注射液、苯磺酸克利加巴林胶囊、考格列汀片、安瑞克芬注射液、琥珀酸思普可泮片五款创新药的商业化渗透，同时环泊酚2026 年5 月获美国FDA 批准上市；（2）安瑞克芬注射液术后疼痛适应症、苯磺酸克利加巴林胶囊神经病理性疼痛适应症上市申请分别于2026 年5 月、7 月获受理，后者已纳入优先审评；（3）2026 年与AirNexis、艾伯维、礼来、Nuvectis、Sentivera 达成的对外授权/研发合作，创新药管线由“投入期”迈向“产出兑现期”。　　事件　　2026 年上半年海思科实现营业收入30.96 亿元，同比增长54.71%；归属于上市公司股东的净利润8.51 亿元，同比增长426.98%；扣除非经常性损益后的净利润7.52 亿元，同比增长324.18%；基本每股收益0.7601 元（上年同期0.1442 元）。　　简评　　一、授权收入密集确认叠加创新药放量，业绩略超预期2026 年上半年，海思科实现营业收入30.96 亿元，同比增长54.71%，主要系本期新增海外授权项目致使技术服务收入增长所致；实现归母净利润8.51 亿元，同比增长426.98%；扣非归母净利润7.52 亿元，同比增长324.18%，利润端增速显著。其中BD 业务确认收入约7.72 亿元（其他产品/服务板块收入约7.79 亿元，其中主要为BD 技术服务收入），主要来自与AirNexis 合作的HSK39004（PDE3/4 抑制剂）项目和与艾伯维合作的HSK55718 和HSK51155（均为Nav1.8 抑制剂）项目。　　报告期内公司研发费用5.79 亿元，同比增长约69.3%（上年同期3.42 亿元）；经营活动产生的现金流量净额7.61 亿元，同比增长约117.5%（上年同期3.50 亿元），经营质量同步改善。在研发费用维持较高强度投入的同时，公司归母净利润与扣非归母净利润仍实现较大幅度增长，反映创新药商业化与国际化授权双轮驱动下的盈利兑现能力。　　二、财务分析：毛利率提升，研发投入加大　　2026 年上半年，公司医药行业毛利率为80.43%，同比提升7.28pct，主要由于本期新增海外授权项目使技术服务收入增长所致。从具体费用情况来看：　　（1）销售费用：2026 年上半年，公司销售费用7.88 亿元，同比增长8.29%，主要由于经营规模扩大所致。　　（2）管理费用：2026 年上半年，公司管理费用2.66 亿元，同比增长35.67%，主要系职工薪酬以及无形资产摊销的增长所致。　　（3）财务费用：2026 年上半年，公司财务费用0.05 亿元，同比增长1.18%，基本保持稳定。　　（4）研发费用：2026 年上半年，公司研发费用5.79 亿元，同比增长69.28%；研发投入合计7.29 亿元，同比增长46.84%，主要系研发投入加大所致。　　三、五款创新药商业化梯队成型，环泊酚美国获批公司拥有覆盖麻醉镇痛、慢病代谢、自身免疫、肿瘤等领域的产品布局，现有40 余个品种。公司主要产品包括：　　（1）环泊酚注射液（思舒宁）：国内首个自主研发的1 类静脉麻醉药，于2020 年12 月获批上市。目前获批适应症有“非气管插管的手术/操作中的镇静和麻醉、全身麻醉诱导和维持、重症监护期间机械通气时的镇静”。2025 年以超过22%的市场份额稳居国内静脉麻醉药市场第一。2021 年11 月，环泊酚首次参与并通过第五批国家医保药品谈判，并于2023 年11 月再次通过国家医保谈判，将全部适应症纳入《国家医保药品目录（2023版）》，2025 年医保续约成功。此外，环泊酚于2026 年5 月获美国FDA 批准上市，是中国首个走向国际的静脉麻醉原研创新药，实现从“中国新”到“全球新”的突破。　　（2）苯磺酸克利加巴林胶囊（思美宁）：作为第三代中枢神经系统钙离子通道调节剂，于2024 年5 月　　获批，为中国首个获批“成人糖尿病性周围神经病理性疼痛”（DPNP）适应症的1 类新药，填补DPNP 治疗领域空白，也填补目录内无该适应症药物空白；带状疱疹后神经痛适应症也于2024 年6 月获批。截至2026 年6 月，思美宁已获13 部指南共识推荐；2026 年7 月“神经病理性疼痛”适应症上市申请获受理并被CDE 纳入优先审评。　　（3）考格列汀片（倍长平）：是公司自主研发的1.1 类创新药，用于改善成人2 型糖尿病患者的血糖控制，于2024 年6 月获批，为全球首个双周口服超长效二肽基肽酶4 抑制剂（DPP-4i）。倍长平具有超长疗效、肝肾无忧、平稳放心的优势，可以使临床简化治疗方案，提高了治疗的便利性和患者的依从性。该产品已进入国家医保目录，具备持续放量基础。　　（4）安瑞克芬注射液（思舒静）：全球首个获批术后镇痛适应症的外周κ 阿片受体激动剂，已分别于2025年5 月和2025 年9 月获批“腹部手术后的轻、中度疼痛”及“成人血液透析患者的慢性肾脏疾病相关的中度至重度瘙痒”两项适应症；2026 年5 月“用于治疗术后疼痛”上市许可申请获受理，正在进行技术审评。　　（5）琥珀酸思普可泮片（优可盼）：作为全球首个每日一次口服给药的补体B 因子（CFB）抑制剂，于2026 年7月获批用于既往未接受过补体抑制剂治疗的阵发性睡眠性血红蛋白尿症（PNH）成人患者。除PNH 外，公司正加速拓展适应症版图：原发性IgA 肾病已纳入《突破性治疗品种名单》并处于Ⅲ期临床阶段。　　四、管线储备丰富，多领域研发进展顺利　　公司持续在多个领域部署新药研发管线，管线储备丰富。　　（1）麻醉镇痛领域：思舒宁（环泊酚注射液）在国内已获批全身麻醉诱导/维持、ICU 镇静及儿童/青少年全麻诱导；美国"全麻诱导"适应症于2026 年5 月获批上市。思舒静（安瑞克芬注射液）于2025 年获批上市，术后疼痛新适应症上市申请于2026 年5 月获受理。思美宁（苯磺酸克利加巴林胶囊）于2024 年获批上市，神经病理性疼痛适应症上市申请于2026 年7 月获受理并纳入优先审评。此外，公司布局两款选择性Nav1.8 抑制剂（镇痛）及HSK36357 胶囊（神经痛/肌营养不良症），后者已获临床批件。　　（2）呼吸系统药物领域：HSK31858 片非囊性纤维化支气管扩张症Ⅲ期推进中。HSK44459 片特发性肺纤维化和进展性肺纤维化两项Ⅲ期推进中并拓展多项自免适应症；HSK39004 吸入粉雾剂于2026 年4 月纳入突破性治疗品种、两项剂型（吸入粉雾剂、混悬液）均启动Ⅲ期，目前正在按照计划推进中；HL231 吸入溶液治疗慢性阻塞性肺疾病上市申请已于2026 年4 月受理，目前正在进行技术审评。　　（3）自身免疫领域：HSK47388 片银屑病、炎症性肠病Ⅱ期推进中；HSK45019 片2025 年12 月用于治疗炎症性肠病当前已完成Ⅰ期临床研究，即将启动中重度活动性溃疡性结肠炎适应症II 期临床；HSK60002 片即将启动临床I 期研究。　　（4）慢性代谢领域：糖尿病治疗药物倍长平（考格列汀片）于2024 年获得药品注册证书，是全球首个超长效双周口服降糖药物。优可盼原发性IgA 肾病Ⅲ期启动、狼疮肾炎Ⅱ期启动；HSK31679 非酒精性脂肪性肝炎II 期已经完成，临床III 期已于2026 年6 月启动；HSK55879 片目前处于I 期临床中。　　（5）肿瘤领域：HSK46575 片前列腺癌适应症I 期临床正在进行；HSK46575 联合奥拉帕利或联合多西他赛和泼尼松片用于前列腺癌的治疗目前已启动Ib/II 期临床研究；HSK41959 片与标准治疗联合治疗MTAP 缺失的晚期实体瘤于2026 年6 月获批临床，预计近期启动联合Ⅰ期临床；HSK42360-Na 片联合西妥昔单抗联合或不　　联合化疗治疗BRAF V600 突变晚期结直肠癌目前已启动Ⅰ/Ⅱ期临床研究。　　（6）其他领域：2025 年新增开发的拟用于治疗“肌营养不良症”适应症的药物HSK45030 分散片，目前处于临床Ⅰ期研究中。　　报告期内批件情况：　　公司处于在研的制剂项目53 个，其中，创新药32 个，改良型新药1 个，仿制药20 个（上市前17 个，上市后3 个）。主要涉及治疗领域有：电解质、酸碱平衡及营养、扩容药12 个、神经系统疾病药物5 个、抗肿瘤药物9 个、呼吸系统疾病及抗过敏药物12 个、皮肤及五官科药物5 个、镇痛药及麻醉科药物4 个、消化系统疾病药物2 个、其它系统4 个。此外，报告期内，新增申报项目13 个（均为制剂），其中，临床申报10 个、生产申报3 个；取得批件11 个，其中，生产批件1 个、临床批件10 个。　　五、2026 年至今五笔对外授权落地，国际化进入“产出兑现期”2026 年至今，公司与礼来、艾伯维、AirNexis、Nuvectis、Sentivera 达成五笔对外合作，其中包括：　　（1）2026 年1 月，与AirNexis 达成合作，向对方授权HSK39004 项目的全球（除大中华区）开发、生产及商业化权利，交易总额最高达10.63 亿美元，含1.08 亿美元首付款、9.55 亿美元里程碑付款，及上市后分层特许权使用费；　　（2）2026 年4 月，与美国AbbVie 签署Nav1.8 抑制剂授权许可协议，拟开发疼痛相关适应症，潜在交易总金额高达7.45 亿美元；　　（3）2026 年6 月，与礼来官宣达成战略合作，覆盖多领域的创新药物研发，潜在价值超30 亿美元；（4）2026 年6 月，宣布与美国Nuvectis 达成独占许可协议，授予Nuvectis 在除大中华区域以外的全球范围内开发、生产和商业化HSK42360 项目的独家权利，以及在除大中华、东南亚及印度以外区域的全球范围内开发、生产和商业化HSK39297 项目的独家权利；（5）2026 年8 月，海思科与Sentivera 达成授权协议，授予其一款临床前自免资产除大中华区外的全球独家权益。Sentivera 将支付总计约7,589万美元首付款（含4,000 万美元现金及约3,589 万美元等值股权，持股17.5%），海思科另可获得最高14.6 亿美元里程碑付款，以及未来产品净销售额最高10%的分层特许权使用费及再许可收入分成。　　上述交易授权对象覆盖呼吸、镇痛、肿瘤/自免等多个领域，交易结构从传统授权拓展至股权对价、平台型研发合作等多元模式，标志公司创新药管线由早期“投入期”全面步入“产出兑现期”，为构建以全球市场为导向的价值增长范式奠定基础。　　六、管线催化密集，国际化兑现提速　　注册审评方面，思美宁（神经病理性疼痛）、思舒静（术后疼痛）、HL231（COPD）、优可盼（PNH）等品种上市申请均处于审评阶段，下半年审评进度有望持续推进。　　2026 年下半年公司多个在研项目预计迎来关键数据披露。其中，麻醉镇痛领域HSK55718 项目预计将完成急性疼痛适应症的Ⅱ期临床研究；自免领域HSK47388 项目预计完成银屑病适应症Ⅱ期临床研究；HSK44459片预计完成银屑病、白塞病适应症的Ⅱ期临床研究。　　多个新项目即将开展临床。临床启动方面，HSK60002、HSK51155 即将启动I 期临床研究；HSK45019（溃疡性结肠炎）、HSK55879（2 型糖尿病+减重）将推进至II 期临床研究；HSK31858（DPP-1）支气管哮喘和慢性气道炎症性疾病气道黏液高分泌适应症将陆续启动III 期临床研究；HSK47388 项目将在银屑病适应症Ⅱ期完成并经 EOP2 沟通后适时启动Ⅲ期临床研究；优可盼（琥珀酸思普可泮片）原发性 IgA 肾病、狼疮肾炎、全身型重症肌无力、年龄相关性黄斑变性等适应症将按计划推进临床研究。　　七、盈利预测及估值　　我们假设（1）公司创新药环泊酚注射液（思舒宁）、苯磺酸克利加巴林胶囊（思美宁）、考格列汀片（倍长平）、安瑞克芬注射液（思舒静）、琥珀酸思普可泮片（优可盼）五款已上市的主要创新药产品继　　续放量；（2）公司仿制药销量在自营模式下平稳销售；（3）国内外在研管线稳步推进；由此预计公司2026、2027、2028 年营业收入分别为61.13、66.07、80.01 亿元，对应增速分别为39.33%、8.07%、21.11%。归母净利润分别为9.84、8.22、9.99 亿元，给予“买入”评级。　　风险分析　　行业政策风险：因为行业政策调整带来的研究设计要求变化、价格变化、带量采购政策变化、医保报销范围及比例变化等风险。　　研发不及预期风险：新药物在研发过程中，存在临床入组进度不确定、疗效结果及安全性结果数据不确定等风险。　　审批不及预期风险：审批过程中存在资料补充、审批流程变化等因素导致的审批周期延长等风险。　　销售不及预期风险：公司主要创新药产品在销售过程中会受到竞争格局加剧、物流运力不足、生产产能不足等风险，存在增速低于预期的风险。　　医保谈判风险：医保谈判带来的降幅存在不确定性风险。　　敏感性分析：原材料价格上涨等可能影响净利润水平。手术修复不及预期，散点式诊疗停滞，麻醉新产品上市放量进度有限，可能影响麻醉线的销售增速。

2026-08-27

·今日头条

海思科26年H1：创新促成长，BD大爆发！

Part1 8.26日海思科医药发布H1报告。先看大盘。报告期内，全球创新药市场竞争日趋激烈。公司坚守创新驱动与全球化发展战略，持续加大创新药研发投入，有序推进多条管线临床开发。BD国际化出海成效凸显，报告期落地多笔海外授权研发合作。国内持续夯实商业化体系，推动创新产品落地，提升患者用药可及性。公司坚持合规稳健运营，统筹研发、商业化与国际化业务协同发展，积极应对行业环境不确定性。报告期内，公司实现营业收入30.96亿元，同比增加54.71%；归属于上市公司股东的净利润8.51亿元，同比增加426.98%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.52亿元，同比增加324.18%。客观讲这个大增长底盘是已上市4款创新药上市（7月又上市1款），均纳入国家医保名录，主要是驱动是收获了多个BD首付款。 BD出海已经成为公司驱动业绩成长的第二引擎。 Part2 再看这个研发投入与管线进展。 H1总研发投入7.29亿元，同比增长46.84%，占营业收入比例23.55%，研发费用5.79亿，同比增长69.3%。目前处于在研的制剂项目53个，其中，创新药32个，改良型新药1个，仿制药20个（上市前17个，上市后3个）。主要涉及治疗领域有：电解质、酸碱平衡及营养、扩容药12个、神经系统疾病药物5个、抗肿瘤药物9个、呼吸系统疾病及抗过敏药物12个、皮肤及五官科药物5个、镇痛药及麻醉科药物4个、消化系统疾病药物2个、其它系统4个。目前为止，公司进入临床阶段的1类创新药产品有21个。 Part3 国际化大突破，2026年上半年对外授权和合作达到井喷式的爆发，4笔交易加速国际化的进程。 1月与美国AirNexis就HSK39004项目签订独占许可协议，潜在总金额高达10.63亿美元。 4月与美国AbbVie签署Nav1.8抑制剂授权许可协议，拟开发疼痛相关适应症，潜在交易总金额高达7.45亿美元。 6月与礼来官宣达成战略合作，覆盖多领域的创新药物研发，潜在价值超30亿美元。 6月与美国Nuvectis达成独占许可协议，授予Nuvectis在除大中华区域以外的全球范围内开发、生产和商业化HSK42360项目的独家权利，以及在除大中华、东南亚及印度以外区域的全球范围内开发、生产和商业化HSK39297项目的独家权利。尤其是环泊酚注射液5月在美国获FDA批准上市，是中国首个走向国际的静脉麻醉原研创新药，实现了从“中国新”到“全球新”的突破。 Part4 虽然规模还不够大，但分红大方。公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以1,140,892,480为基数，向全体股东每10股派发现金红利5.26元（含税）。海思科股价66.8，恒瑞50上下，同为创新药，海思科中报分红每股0.526元，年报还有预期。恒瑞中报是0元，年报是多年不变的0.2元/年。虽说创新药需要花钱，但是给股东分红也是尊重投资者的一种方式。作为投资者需要关注两个事，一个是公司价值是不是持续增加，赚钱能力是不是越来越强，一个就是这个赚的钱或者价值如何分配给股东。 Part5 工作思路明确。 2026年下半年，公司将继续按照年初制定的工作计划，持续增加研发投入，依托新建立的大分子平台开展生物药研究，涵盖单抗/双抗/多抗、ADC等，计划全年研发投入将有较大增长。公司全年的营销工作将围绕学术营销与品牌建设全面展开，深入推进思舒宁、思舒静、思美宁、倍长平及优可盼产品的进院销售。 2026年下半年，公司将继续加大创新药研发力度，围绕优势研究领域及先进技术平台，依据创新国际化的思路，持续加深在麻醉镇痛、呼吸系统疾病、自身免疫系统疾病、肿瘤和代谢性疾病等治疗领域的管线布局。重要数据读出：HSK55718项目预计将完成急性疼痛适应症的Ⅱ期临床研究；HSK47388项目预计完成银屑病适应症Ⅱ期临床研究；HSK44459片预计完成银屑病、白塞病适应症的Ⅱ期临床研究。在新项目进入临床方面，HSK60002、HSK51155项目将启动临床Ⅰ期研究；同时，公司将新启动一批重要临床研究：HSK45019项目将启动溃疡性结肠炎适应症Ⅱ期临床研究；HSK55879项目将启动2型糖尿病和减重适应症的临床Ⅱ期研究；HSK31858片将根据策略陆续启动"支气管哮喘"和"慢性气道炎症性疾病气道黏液高分泌"适应症的Ⅲ期临床研究；HSK47388项目将在银屑病适应症Ⅱ期完成并经EOP2沟通后适时启动Ⅲ期临床研究；优可盼（琥珀酸思普可泮片）"原发性IgA肾病""狼疮肾炎""全身型重症肌无力""年龄相关性黄斑变性"等适应症将按计划推进临床研究。注册申报方面，思美宁、思舒静、HL231、优可盼（PNH）等品种的上市申请处于审评阶段，下半年公司将积极推进上述品种的审评进程。总结：从海思科身上能看到创新药厂转型产出的高效。你看它半年只有7亿的研发投入，之前更少，已经4、5款创新药上市，同时光2026H1搞出4个BD出海。很多国内药厂每年号称砸了20、30亿研发投入，一款创新药都难缠，一个BD都没有，真是鲜明的对比。所以，这个创新药转型，投入多少钱很重要，这个产出效率也很重要。海思科给人一种花小钱办大事的感觉，而且创新药潜力无限，已经有20多条1类创新药管线，很多已经推进至二期、三期甚至上市阶段。当然，当前40、50倍的估值也不便宜。

100 项与 HSK-31858 相关的药物交易

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D13278	-	-	-

研发状态

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适应症	最高研发状态	国家/地区	公司	日期
支气管扩张	临床3期	-	CHIESI Farmaceutici SpA	2026-11-01
非囊性支气管扩张	临床3期	中国	海思科医药集团股份有限公司	2024-09-26
气道病变	临床2期	中国	海思科医药集团股份有限公司	2024-12-01
卡他性支气管炎	临床2期	中国	海思科医药集团股份有限公司	2024-12-01
慢性阻塞性肺疾病	临床2期	中国	海思科医药集团股份有限公司	2024-12-01
哮喘	临床2期	中国	海思科医药集团股份有限公司	2024-10-22
急性肺损伤	临床1期	中国	海思科医药集团股份有限公司	2024-10-28
急性呼吸窘迫综合征	临床1期	中国	海思科医药集团股份有限公司	2024-10-28

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临床结果

适应症

分期

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研究	分期	人群特征	评价人数	分组	结果	评价	发布日期


NCT05663593 (Pubmed \| Br J Clin Pharmacol)	临床1期	-	-	HSK31858 15 mg	廠選醖衊襯鑰簾醖選憲(選襯選鹽齋蓋衊網築鏇) = 鹹淵網鬱鑰憲糧獵膚製網蓋廠構觸觸鹽繭願網 (齋鑰願衊齋鹹壓繭遞餘 ) 更多	-	2025-08-01
				HSK31858 40 mg	齋衊範鏇淵鏇積壓遞鏇(鹽醖蓋選蓋鹽窪構顧積) = 廠鏇憲廠廠糧願範膚膚憲襯製膚餘襯廠積襯構 (顧顧憲鹽積襯構鹹獵餘 ) 更多
NCT05601778 (SAVE-BE, Pubmed \| Lancet Respir Med) 人工标引	临床2期	支气管扩张	136	HSK31858 20 mg	憲蓋鑰衊糧築範蓋窪鹹(憲蓋夢夢齋鹽鑰選願壓) = 窪簾觸鏇願憲糧鏇繭廠觸鹽遞壓繭網鑰醖蓋窪 (鹽鏇選廠衊糧鬱鬱製醖, 1.44)	积极	2025-03-25
				HSK31858 40 mg	憲蓋鑰衊糧築範蓋窪鹹(憲蓋夢夢齋鹽鑰選願壓) = 憲餘蓋遞獵構憲遞窪廠觸鹽遞壓繭網鑰醖蓋窪 (鹽鏇選廠衊糧鬱鬱製醖, 1.37)
ERS2024	临床2期	支气管扩张 sputum purulence score	226	HSK31858 20mg	鹽鑰顧糧廠願襯簾製遞(鑰糧網構願餘鏇範艱齋) = 築繭淵簾遞觸網鹽蓋範獵鏇製構憲餘築觸壓壓 (網觸鑰範窪範廠顧廠壓 ) 更多	积极	2024-09-07
				HSK31858 40mg	鹽鑰顧糧廠願襯簾製遞(鑰糧網構願餘鏇範艱齋) = 積蓋顧網壓餘願餘襯製獵鏇製構憲餘築觸壓壓 (網觸鑰範窪範廠顧廠壓 ) 更多
NCT05663593 (ERS2023) 人工标引	临床1期	支气管扩张	-	HSK31858	憲鏇鹽製憲夢鏇構蓋選(淵夢憲齋顧淵網繭糧衊) = HSK31858 was absorbed rapidly, with no significant accumulation of Cmax, while AUC accumulation was more pronounced. There was dose-dependent inhibitory effect in whole blood NE activity, with maximum inhibition of 13.6%, 44.1%,and 76.4% in the 10mg,20mg, and 40mg groups, repectively. 鑰鑰選鑰醖膚鹹憲製鬱 (鏇鹹願鹽蓋獵顧範獵夢 )	积极	2023-09-09
ERS2023	临床1期	-	75	HSK31858	蓋繭蓋餘範壓齋糧網鹹(選齋鬱製範製繭選糧糧) = HSK31858 was absorbed rapidly, with no significant accumulation of Cmax, while AUC accumulation was more pronounced. 夢鹽醖鬱鑰餘齋鹹鑰蓋 (鏇糧齋艱觸糧膚築範簾 ) 更多	积极	2023-09-09
				Placebo