毛利率不达标，EBITDA转正延期...然而...暴涨

2024-03-10

财报

环球视野，深度视角目前最高通量！点击这里在此发布！各位股东，大家早上好中午好晚上好。感谢各位股东的打赏、点赞、转发、在看，不然实在没动力坚持下去哈哈哈哈。前两天刚聊了Akoya Biosciences，这哥们确实压力比较大。不过，好歹也算完成了财务指引的目标。然而，暴跌...咱们今天的老伙计Oxford Nanopore（ONT）就有点厉害了...完成一半2024年3月6日，纳米孔测序龙头公司Oxford Nanopore公布2023年全年的财务报告。财报显示，公司全年营收1.697亿英镑，同比去年1.986亿英镑下滑14.6%。当然，这主要是由于新冠业务退出造成。其核心LSRT（生命科学研究工具）业务营收1.497亿英镑，比去年1.075亿英镑大幅度提高了39.3%。公司2023全年核心业务毛利率53.3%，对比去年56.3%略微下滑3个百分点。那个亏损1.545亿/扩大63.5%的指标不用看哈，创新嘛，总有代价。我们拉出此前ONT的财务指引可以看到，从LSRT营收指标上看是跑赢了预期。然而，毛利率方面并没有达标，反而是反向下降。这半拉子工程啊，跌，给我使劲跌！然而...盘中这货直接跑到145英镑/股，大涨9%以上。即便是到了收盘，也是近6个点的涨幅...你跟谁说理去...开个玩笑，看看这个增长，谁看谁不迷糊。那么，我们近距离再看下这份财报。有喜有忧第一忧，毛利率下滑。这点在前文已经说过，我们可以看下最近这几年ONT的毛利率变化情况。这个毛利率吧，甚至还不如2021年...第二忧，试剂耗材增长率不足。从财报上看，2023年仪器设备增长了30%，达到4480万英镑。试剂耗材1.249亿英镑，增长率有点下滑，仅为11%。我们一直说，试剂耗材才是LSRT的印钞机。这点，要引起注意。这也不能全是坏消息嘛，咱们来看看喜的地方。第一喜，毛利率即将回升。在中期展望中，ONT表示通过产品组合的调整、价格的调整等措施预计在2027年把毛利率推升到62%。即便是2024年，给出的预期也是高达57%的毛利率。非常可以了。第二喜，ONT仍然在努力打造第二增长曲线，并且有进展。比如说跟我国迪普、臻熙的合作，在国外刚刚不久跟生物梅里埃的合作，就是想把纳米孔测序技术推向临床端。我们都理解真正的大头不会是科研，而是在临床、农业、生物医药领域。还看未来短期来看，2024年预计核心的LSRT业务营收增长在20-30%，略逊于2022对2023年的预估，营收大约在1.8亿-1.95亿英镑之间。显示出宏观环境也给ONT造成了压力，使其对未来的预估更加谨慎。毛利率水平提高到57%，大概提升4个百分点，算是不小的进步。中期，营收保持30%的年复合增长率，并继续提高毛利率水平，直至2027年达到62%的水平。不过，这里有一个问题，原先认为调整后的EBITDA转正将被推迟到2027年。最后不看不知道，ONT的员工总数已经突破了1133人。随着营收的扩大，管理研发费用都在不断的摊薄，看起来势头一片大好。更为关键的是，ONT 2024年的headcount不会减少，而且还会增加。你看看，你看看，什么叫好公司...在如此艰难的情况下，更加难能可贵。传出去，ONT不仅不裁员，还要招人...END啊对对对对，扫描这货能联系到我近期文章：这一场，百济神州不能输妄想、傲慢、偏见与打压-美国“药明法案”的内核我们所有的选择，既有代价，又有所得。我又有一个好消息和一个坏消息，你想先听哪一个？明明第6次营收破纪录，为啥股价还一泄如注？3年之期已到，然后喵喵喵？相关资料：注1：ONT 2023全年财报及PPT

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