Shenzhen Haibin Pharmaceutical Co., Ltd.

财经深度 · 人物 明SIR大视界 · 人物专栏 ｜ 2026-09-16 【关于本文】本文为人物特写。人物经历来自界面新闻、时代财经、中国基金报、华夏时报、创业邦等公开报道，以及朱保国本人的公开演讲与受访记录；财务、股权与人事信息来自健康元与丽珠集团的公司公告及定期报告。文中引语均出自公开报道，人物的心理活动不作揣测。如发现事实错误，请后台联系我们核实更正。 2026年9月11日晚上，健康元发了一份公告。 紧接着，丽珠集团也发了一份。 两份公告说的是同一件事：董事长朱保国，因退休辞去全部职务。 他64岁。这一天，距离他南下深圳创业，34年。按《2026胡润全球富豪榜》，他家族的财富是 590亿元 。 消息传出来，很多人想起的是一件三十多年前的产品。 太太口服液。 这个产品后来的命运，很少有人注意到。 它被自己的创造者，亲手从年报里抹掉了。 先看三组数字。 2018年，太太口服液的销售收入还有 1800万元 左右。到2019年，健康元的年报里，已经找不到这个数字。 到2025年，整个健康元的保健食品收入是 1.96亿元 ，只占总营收的 1.19% 。太太口服液这个名字，已经不再单独出现在报表里。 同一家公司的另一组数字：呼吸创新药在呼吸业务里的收入占比，从2025年上半年的 27% ，升到了2026年上半年的将近 35% 。 一个人用三十多年，把自己最出名的产品做到看不见，又在另一个地方，重新种了一遍。 9万元买来的那张药方，只是这个故事的开头。 ━━ ◆ ━━━━ ◆ ━━ 1962年，朱保国出生在河南焦作。 1985年，他从河南师范大学化学系毕业，被分配到新乡市第五化工厂，当技术员。 一年后，一家精细化工厂把他挖走。他在那里做了六年厂长、总经理。 1992年春节，他去二叔家拜年。 闲聊中听到一件事：附近有位女中医，手上有张方子，治女性脸上的黄褐斑。 说者无意，听者有心。第二天一早，他按着地址找上门。 那是一张中药方子。 他当场把价钱谈定： 9万元 ，买下。 他当时提过另一个方案：不给现钱，给股份。老中医没要，只要现钱。 1992年的9万元，不是一个小数目。 那年他30岁。邓小平南巡讲话刚刚发表。 他辞掉工作，带着这张方子去了深圳。 他和几位合伙人一起，凑出 2000万元 。1000万建厂房，1000万买设备、做流动资金。 1992年，深圳爱迷尔食品有限公司成立。这是太太药业的前身。 卖什么，他一开始就想清楚了：给成年女性喝，主打活血、祛斑、养颜。 产品的名字起得很直白，叫太太口服液。 1993年3月8日，妇女节，太太口服液在广州上市。 当天的广州百货，一个专柜卖出 30万元 的货。售货员结账时，以为看花了眼。 在这之前，广州百货最好的保健品柜台，一天的销售额不超过 10万元 。 1993年，太太口服液卖了 3000多万元 。 ━━ ◆ ━━━━ ◆ ━━ 这3000多万，来得不容易。 建厂赶上台风。原计划4个月建成的生产线，工期拖了一倍。 眼看要投产，账上的流动资金只剩下 100万元 。 到1993年年中，公司已经亏进去 1200万元 ，两个股东去意已决。 他跑到银行。那一年国家宏观调控，银根紧缩，一家刚起步的民营小厂，贷不到钱。 又跑了两个多月，员工的工资还没有着落，人心开始散。 一天晚饭，员工在饭厅里嘀咕。 他把所有人召集起来，讲了 40分钟 的话。 讲自己的梦想，讲公司的前景，也讲眼前的困境。 最后他说了这样一段。 “ 要散，我卖厂房、卖设备，一分钱工资都不少地发给大家。 要留，我们只发生活费，勒紧裤带，坚持走出困境， 我保证不仅不少一分钱，并且利息照发。 —— 朱保国（据公开报道） 员工默默地接过生活费，回到了工位上。 但还有一笔更大的账要算。 公司是几个人凑钱办的。他想把散在几个股东手里的股份，收到自己名下。 这笔钱他自己讲过：借了宝安一个放高利贷的， 32% 的账面利息，加上 2% 的佣金，年息 34% 。 借了一年半，一共 500万元 。 从这一年起，太太药业一点点变成了他一个人的公司。 他敢这么借钱，是因为他知道产品卖得动。 产品卖得动，赚回来的钱，他转身又砸进了广告。 报纸、灯箱、横幅，能打广告的地方他都打。 他打的广告语，在今天看来有点土。 但那时候，每天有上千个电话打到公司来。 广州拿下之后，他回到深圳，用了另一套打法。 他组织200名员工上街，在深南大道拉起一条180米长、1.2米宽的横幅。 横幅上写着：只要留名，就能免费领一瓶太太口服液。 不到6个小时， 一万多名女性 在上面留下了名字和地址。 5月，他把国贸大厦广场的18个灯箱一次买断。 100名销售人员被分成20组，5人一组，走到哪儿，横幅拉到哪儿。 那时候的深圳，很多小区里都能看到太太口服液的横幅。 1994年4月1日，他把一支 5秒 的广告片送进了央视。 位置在《新闻联播》之后、《焦点访谈》之前。 他后来回忆，那个位置每个季度要付 176万元 ，播出去以后，一个月的销售额从300万元变成了1500万元。 那一年，太太口服液的销售额从3000多万跳到 1.6亿元 。 他说，那一年点钞机都点坏了。 再往后，他请毛阿敏拍了电视广告。字幕上那句是：挚情长真，永驻我心。 到了1995年，广告语又换了一次：做女人真好。 到1999年，太太口服液全国销量 1.26亿支 。 同一年，他推出静心口服液，广告词是：女人更年要静心。 巅峰时期，静心口服液一年卖 3亿元 。 到2001年，太太口服液一个产品的销售额是 4亿元 。 这一年的6月8日，太太药业在上海证券交易所上市。 此时，朱保国家族持有公司 74.2% 的股份。 从9万元到一家上市公司，他用了9年。 ━━ ◆ ━━━━ ◆ ━━ 但真正的故事，在上市之前就已经开始了。 1997年。那一年保健品大战打得最凶，太太口服液正是最好的时候。 他做了一件事：花 2.8亿元 ，买下深圳第三大制药厂，海滨制药厂。 一个卖保健品的，去买药厂。当时很多人看不懂。 他后来解释过自己的判断：保健品的需求是可有可无的，药品才是刚需。 第二年，海滨制药拿到了第三代抗生素美罗培南的生产批文。 拿到批文之后，他做了一件更让人看不懂的事。 海滨制药当时还有两条生产线在赚钱：青霉素和头孢。 他把它砍了。 省下来的资源，全压到 美罗培南 上。 当时美罗培南的核心原料4AA，全球只有3家日本企业能生产。海滨制药要靠日本供货，成本一直压不下来。 他决定自己做4AA。 后来，4AA真的被他做了出来。 据公司披露，健康元后来成为全球主要的美罗培南原料药供应商之一。 它在焦作的工厂，据公司披露，是目前全球最大的 7-ACA 生产基地。 这是他第一次，把还在赚钱的东西放下。 第二次，发生得更早一点，在他自己的股份上。 1996年，他向美林证券增发 14.9% 的股份，融资2000万美元。 美林的条件是：公司要去海外上市。 不巧的是，1998年亚洲金融危机来了，香港股市暴跌，海外上市的计划落了空。 他想转到A股上市，美林不同意。 他的选择是：把股份买回来。 他抵押了自己的股权和房产，凑出 2500万美元 ，从美林手里回购了那14.9%。 他后来说，当时能抵押的都抵押了。 前面那次上市，募得了 17.36亿元 。据当时的报道，这是民营企业上市募资的一个新纪录。 上市募来的钱，除了口服液扩产，大部分投进了制药项目。 然后就是2002年。 早在1996年，丽珠计划出售部分股权时，他就找过徐孝先，被一口回绝。 六年之后，方向反了过来。 2002年3月的一天，下着大雨。徐孝先打来电话，让他马上去香港，有急事。 天气太差，司机也不在。他说，明天再过去吧。 第二天一早，徐孝先出现在他的办公室，说要把自己在丽珠的股份卖给他。 他当场起草合同。徐孝先报的价是每股 4.27元 ，他一分钱没有还。 半个小时，合同签完。 “ 这是我人生中最精彩的一件事， 比太太药业上市还让我兴奋。 —— 朱保国（据公开报道） 他有理由兴奋。 2001年，太太药业的销售收入是 6.7亿元 。丽珠是 14亿元 。 一家只有对方一半体量的公司，要去买下对方。 几乎同时，另一位医药企业家郭家学也盯上了丽珠。 2002年4月，东盛集团通过股权托管，拿到丽珠原第一大股东光大集团所持 12.72% 股份的表决权。 朱保国继续增持。 到4月下旬，太太药业及旗下公司合计持股达到 19.34% ，超过了东盛。 此后他继续加仓，最终出任丽珠集团董事长。 2005年，健康元受让东盛方面持有的丽珠股份，这场持续数年的股权争夺才落幕。 也是在丽珠那场争夺还没结束的时候，2003年5月，他做了一件在很多人看来没必要的事。 他把太太药业这个名字，改成了健康元。 很多人不理解，觉得太太药业这个名字比健康元好。 但太太这两个字，用在药上，局限性太大了。 这是他第三次，把还在赚钱的东西放下。 ━━ ◆ ━━━━ ◆ ━━ 改完名字的第二年，2004年，药品在健康元主营业务收入中的占比超过 77% ，保健品不到23%。 一个靠保健品起家的人，七年后，把保健品做成了自己公司里的小生意。 而他接下来做的事，比这更慢。 他这辈子最擅长的事，是把一样东西卖出去。 而他接下来做的这门生意，恰恰没法靠卖解决：药要一个一个做出来，做出来还要等审批。 2010年，丽珠集团和健康元共同出资，成立珠海市丽珠单抗生物技术有限公司。做的是生物药。 生物药是一门需要长期投入的生意。 这家公司成立后连年投入研发，直到2021年，才迎来第一个自主研发的生物药获批上市。 从成立到出成果， 11年 。 2013年，健康元开始布局高端吸入制剂。 当时的判断依据很朴素：中国人口在变老，慢性呼吸疾病的患者在增加。 至于哪一款产品能赚钱，当时谁也说不清。 他后来讲过自己对坚持的看法：运气，来自很多年的辛苦和坚持；但方向和方法都要能不断纠正，不然就成了固执。 这笔投入，直到 六年 后才开始兑现。 这是他第四次，把还在赚钱的东西放下。 这中间还有一件事：2014年，他参与筹办了深圳前海微众银行，他控制的一家公司，是三家主要发起人之一。 2019年，健康元第一个呼吸产品上市。 此后四年，相关产品的销售规模增长了约 22倍 。 2023年，健康元呼吸领域的收入达到 17.41亿元 ，同比增长 48.35% 。 2025年，健康元第一款 1类创新药 玛帕西沙韦获批上市。1类创新药，指的是境内外都还没有获批过的原创新药。 到目前为止，它在呼吸领域布局了 10余款 1类创新药，涉及抗流感、慢阻肺、哮喘等。 到2026年上半年，呼吸创新药的收入，已经占到呼吸业务的将近 35% 。 但把它们放回整张报表，位置就变了。 2026年上半年，健康元的营业收入是 65.83亿元 ，比去年同期少了 16.66% 。 落到净利润这一行，是 6.48亿元 ，同比下滑 17.49% 。 同期的丽珠集团更重一些：营收下滑 20.28% ，归母净利润下滑 27.23% 。 两家公司都在往下走。 原因也是清楚的：一部分成熟产品遇到医保降价和集采，而新业务还没有长到能接棒。 他种下的新东西，还没有长成。 往前看三年，这条线更直白。 健康元的营业收入，从2022年的 171.43亿元 降到2025年的 152.16亿元 ；归母净利润从 15.03亿元 降到 13.36亿元 。 连着三年，营收和净利同时往下走。 同一份报表上，研发投入也从2022年峰值的 17.42亿元 ，收缩到2025年的 12.73亿元 。 三十四年前，他借了一笔年息超过三成的钱，把自己变成公司的主人。 三十四年后，他留给两家公司的，是一份还在往下走的报表，和一条还没有兑现的创新药管线。 ━━ ◆ ━━━━ ◆ ━━ 现在回到9月11日晚上那两份公告。 他的任期，本来还没有到。 他在健康元的原定任期到2027年8月27日，在丽珠集团的原定任期到2029年5月28日。 他是提前交出去的。 这半年，还有一条时间线。 2026年3月，丽珠集团三位高管因到龄退休同时辞职。其中一位叫司燕霞， 1993年 进入丽珠，做了33年。 2026年5月29日，丽珠集团完成董事会换届。 2026年9月11日，创始人本人交棒。 先退老臣，再换董事会，最后才是他自己。 接班的是两个80后。 接任健康元董事长的林楠棋， 44岁 。他的履历里有：丽珠新北江制药车间经理、焦作健康元总经理、海滨制药总经理、深圳太太药业执行董事。 接任丽珠集团董事长的刘大平， 39岁 。他毕业于中国药科大学药物制剂专业，做过海滨制药的生产总监、深圳太太药业的常务副总经理。 两个人都从车间和生产线上一路做上来。 而他们的履历里，都有一个共同的地方：深圳太太药业。 那个已经被他改掉的名字，还留在他选定的接班人身上。 公告同时写明：辞职后，他不再担任公司任何职务，仍是两家公司的实际控制人。 公告之外，还有一个数字。《2026胡润全球富豪榜》上，他排全球第482位，比上一年少了 60亿元 。 这不是两家公司的市值。 按9月11日的收盘价，丽珠集团市值约 236亿元 ，健康元约 169亿元 ，两家加起来超过400亿元。 9万元和590亿元之间，隔着34年。 也隔着四次放下。 一个人最难做的决定，往往是在手头的东西还赚钱的时候，去想它还能赚几年。 “ 人家说不撞南墙不回头， 我是撞了南墙，还要撞开它。 —— 朱保国（据公开报道） 他退休的时候，太太口服液这个名字，已经在年报里消失 七年 了。 而他留下的那 10余款 创新药，还躺在实验室和审批表里。 1998年，他砍掉了海滨制药还在赚钱的两条生产线。 2001年，他把股权和房产抵押出去，换回美林手里的14.9%。 2003年，他把自己最赚钱的那块招牌摘了下来。 2013年，他押的是一条六年不出产品的赛道。 他做这些决定的时候，手里的东西都还在赚钱。 代价是：换了三十年，报表上的数字还没有涨回来。 本文的判断 本文为人物特写，不构成任何投资建议，不含任何产品或购买渠道推荐。医药行业受医保控费、集中采购与研发周期影响，经营业绩存在波动风险；尚未上市的产品管线，存在研发与审批的不确定性。市场有风险，作出任何投资决定前请自行核实信息，并咨询专业人士。 明SIR大视界 记录大湾区的人与钱

财经深度 · 人物 明SIR大视界 · 人物专栏 ｜ 2026-09-16 【关于本文】本文为人物特写。人物经历来自界面新闻、时代财经、中国基金报、华夏时报、创业邦等公开报道，以及朱保国本人的公开演讲与受访记录；财务、股权与人事信息来自健康元与丽珠集团的公司公告及定期报告。文中引语均出自公开报道，人物的心理活动不作揣测。如发现事实错误，请后台联系我们核实更正。 2026年9月11日晚上，健康元发了一份公告。 紧接着，丽珠集团也发了一份。 两份公告说的是同一件事：董事长朱保国，因退休辞去全部职务。 他64岁。这一天，距离他南下深圳创业，34年。按《2026胡润全球富豪榜》，他家族的财富是590亿元。 消息传出来，很多人想起的是一件三十多年前的产品。 太太口服液。 这个产品后来的命运，很少有人注意到。 它被自己的创造者，亲手从年报里抹掉了。 先看三组数字。 2018年，太太口服液的销售收入还有1800万元左右。到2019年，健康元的年报里，已经找不到这个数字。 到2025年，整个健康元的保健食品收入是1.96亿元，只占总营收的1.19%。太太口服液这个名字，已经不再单独出现在报表里。 同一家公司的另一组数字：呼吸创新药在呼吸业务里的收入占比，从2025年上半年的27%，升到了2026年上半年的将近35%。 一个人用三十多年，把自己最出名的产品做到看不见，又在另一个地方，重新种了一遍。 9万元买来的那张药方，只是这个故事的开头。 ━━◆━━━━◆━━ 1962年，朱保国出生在河南焦作。 1985年，他从河南师范大学化学系毕业，被分配到新乡市第五化工厂，当技术员。 一年后，一家精细化工厂把他挖走。他在那里做了六年厂长、总经理。 1992年春节，他去二叔家拜年。 闲聊中听到一件事：附近有位女中医，手上有张方子，治女性脸上的黄褐斑。 说者无意，听者有心。第二天一早，他按着地址找上门。 那是一张中药方子。 他当场把价钱谈定：9万元，买下。 他当时提过另一个方案：不给现钱，给股份。老中医没要，只要现钱。 1992年的9万元，不是一个小数目。 那年他30岁。邓小平南巡讲话刚刚发表。 他辞掉工作，带着这张方子去了深圳。 他和几位合伙人一起，凑出2000万元。1000万建厂房，1000万买设备、做流动资金。 1992年，深圳爱迷尔食品有限公司成立。这是太太药业的前身。 卖什么，他一开始就想清楚了：给成年女性喝，主打活血、祛斑、养颜。 产品的名字起得很直白，叫太太口服液。 1993年3月8日，妇女节，太太口服液在广州上市。 当天的广州百货，一个专柜卖出30万元的货。售货员结账时，以为看花了眼。 在这之前，广州百货最好的保健品柜台，一天的销售额不超过10万元。 1993年，太太口服液卖了3000多万元。 ━━◆━━━━◆━━ 这3000多万，来得不容易。 建厂赶上台风。原计划4个月建成的生产线，工期拖了一倍。 眼看要投产，账上的流动资金只剩下100万元。 到1993年年中，公司已经亏进去1200万元，两个股东去意已决。 他跑到银行。那一年国家宏观调控，银根紧缩，一家刚起步的民营小厂，贷不到钱。 又跑了两个多月，员工的工资还没有着落，人心开始散。 一天晚饭，员工在饭厅里嘀咕。 他把所有人召集起来，讲了40分钟的话。 讲自己的梦想，讲公司的前景，也讲眼前的困境。 最后他说了这样一段。 “要散，我卖厂房、卖设备，一分钱工资都不少地发给大家。要留，我们只发生活费，勒紧裤带，坚持走出困境，我保证不仅不少一分钱，并且利息照发。—— 朱保国（据公开报道） 员工默默地接过生活费，回到了工位上。 但还有一笔更大的账要算。 公司是几个人凑钱办的。他想把散在几个股东手里的股份，收到自己名下。 这笔钱他自己讲过：借了宝安一个放高利贷的，32%的账面利息，加上2%的佣金，年息34%。 借了一年半，一共500万元。 从这一年起，太太药业一点点变成了他一个人的公司。 他敢这么借钱，是因为他知道产品卖得动。 产品卖得动，赚回来的钱，他转身又砸进了广告。 报纸、灯箱、横幅，能打广告的地方他都打。 他打的广告语，在今天看来有点土。 但那时候，每天有上千个电话打到公司来。 广州拿下之后，他回到深圳，用了另一套打法。 他组织200名员工上街，在深南大道拉起一条180米长、1.2米宽的横幅。 横幅上写着：只要留名，就能免费领一瓶太太口服液。 不到6个小时，一万多名女性在上面留下了名字和地址。 5月，他把国贸大厦广场的18个灯箱一次买断。 100名销售人员被分成20组，5人一组，走到哪儿，横幅拉到哪儿。 那时候的深圳，很多小区里都能看到太太口服液的横幅。 1994年4月1日，他把一支5秒的广告片送进了央视。 位置在《新闻联播》之后、《焦点访谈》之前。 他后来回忆，那个位置每个季度要付176万元，播出去以后，一个月的销售额从300万元变成了1500万元。 那一年，太太口服液的销售额从3000多万跳到1.6亿元。 他说，那一年点钞机都点坏了。 再往后，他请毛阿敏拍了电视广告。字幕上那句是：挚情长真，永驻我心。 到了1995年，广告语又换了一次：做女人真好。 到1999年，太太口服液全国销量1.26亿支。 同一年，他推出静心口服液，广告词是：女人更年要静心。 巅峰时期，静心口服液一年卖3亿元。 到2001年，太太口服液一个产品的销售额是4亿元。 这一年的6月8日，太太药业在上海证券交易所上市。 此时，朱保国家族持有公司74.2%的股份。 从9万元到一家上市公司，他用了9年。 ━━◆━━━━◆━━ 但真正的故事，在上市之前就已经开始了。 1997年。那一年保健品大战打得最凶，太太口服液正是最好的时候。 他做了一件事：花2.8亿元，买下深圳第三大制药厂，海滨制药厂。 一个卖保健品的，去买药厂。当时很多人看不懂。 他后来解释过自己的判断：保健品的需求是可有可无的，药品才是刚需。 第二年，海滨制药拿到了第三代抗生素美罗培南的生产批文。 拿到批文之后，他做了一件更让人看不懂的事。 海滨制药当时还有两条生产线在赚钱：青霉素和头孢。 他把它砍了。 省下来的资源，全压到美罗培南上。 当时美罗培南的核心原料4AA，全球只有3家日本企业能生产。海滨制药要靠日本供货，成本一直压不下来。 他决定自己做4AA。 后来，4AA真的被他做了出来。 据公司披露，健康元后来成为全球主要的美罗培南原料药供应商之一。 它在焦作的工厂，据公司披露，是目前全球最大的7-ACA生产基地。 这是他第一次，把还在赚钱的东西放下。 第二次，发生得更早一点，在他自己的股份上。 1996年，他向美林证券增发14.9%的股份，融资2000万美元。 美林的条件是：公司要去海外上市。 不巧的是，1998年亚洲金融危机来了，香港股市暴跌，海外上市的计划落了空。 他想转到A股上市，美林不同意。 他的选择是：把股份买回来。 他抵押了自己的股权和房产，凑出2500万美元，从美林手里回购了那14.9%。 他后来说，当时能抵押的都抵押了。 前面那次上市，募得了17.36亿元。据当时的报道，这是民营企业上市募资的一个新纪录。 上市募来的钱，除了口服液扩产，大部分投进了制药项目。 然后就是2002年。 早在1996年，丽珠计划出售部分股权时，他就找过徐孝先，被一口回绝。 六年之后，方向反了过来。 2002年3月的一天，下着大雨。徐孝先打来电话，让他马上去香港，有急事。 天气太差，司机也不在。他说，明天再过去吧。 第二天一早，徐孝先出现在他的办公室，说要把自己在丽珠的股份卖给他。 他当场起草合同。徐孝先报的价是每股4.27元，他一分钱没有还。 半个小时，合同签完。 “这是我人生中最精彩的一件事，比太太药业上市还让我兴奋。—— 朱保国（据公开报道） 他有理由兴奋。 2001年，太太药业的销售收入是6.7亿元。丽珠是14亿元。 一家只有对方一半体量的公司，要去买下对方。 几乎同时，另一位医药企业家郭家学也盯上了丽珠。 2002年4月，东盛集团通过股权托管，拿到丽珠原第一大股东光大集团所持12.72%股份的表决权。 朱保国继续增持。 到4月下旬，太太药业及旗下公司合计持股达到19.34%，超过了东盛。 此后他继续加仓，最终出任丽珠集团董事长。 2005年，健康元受让东盛方面持有的丽珠股份，这场持续数年的股权争夺才落幕。 也是在丽珠那场争夺还没结束的时候，2003年5月，他做了一件在很多人看来没必要的事。 他把太太药业这个名字，改成了健康元。 很多人不理解，觉得太太药业这个名字比健康元好。 但太太这两个字，用在药上，局限性太大了。 这是他第三次，把还在赚钱的东西放下。 ━━◆━━━━◆━━ 改完名字的第二年，2004年，药品在健康元主营业务收入中的占比超过77%，保健品不到23%。 一个靠保健品起家的人，七年后，把保健品做成了自己公司里的小生意。 而他接下来做的事，比这更慢。 他这辈子最擅长的事，是把一样东西卖出去。 而他接下来做的这门生意，恰恰没法靠卖解决：药要一个一个做出来，做出来还要等审批。 2010年，丽珠集团和健康元共同出资，成立珠海市丽珠单抗生物技术有限公司。做的是生物药。 生物药是一门需要长期投入的生意。 这家公司成立后连年投入研发，直到2021年，才迎来第一个自主研发的生物药获批上市。 从成立到出成果，11年。 2013年，健康元开始布局高端吸入制剂。 当时的判断依据很朴素：中国人口在变老，慢性呼吸疾病的患者在增加。 至于哪一款产品能赚钱，当时谁也说不清。 他后来讲过自己对坚持的看法：运气，来自很多年的辛苦和坚持；但方向和方法都要能不断纠正，不然就成了固执。 这笔投入，直到六年后才开始兑现。 这是他第四次，把还在赚钱的东西放下。 这中间还有一件事：2014年，他参与筹办了深圳前海微众银行，他控制的一家公司，是三家主要发起人之一。 2019年，健康元第一个呼吸产品上市。 此后四年，相关产品的销售规模增长了约22倍。 2023年，健康元呼吸领域的收入达到17.41亿元，同比增长48.35%。 2025年，健康元第一款1类创新药玛帕西沙韦获批上市。1类创新药，指的是境内外都还没有获批过的原创新药。 到目前为止，它在呼吸领域布局了10余款1类创新药，涉及抗流感、慢阻肺、哮喘等。 到2026年上半年，呼吸创新药的收入，已经占到呼吸业务的将近35%。 但把它们放回整张报表，位置就变了。 2026年上半年，健康元的营业收入是65.83亿元，比去年同期少了16.66%。 落到净利润这一行，是6.48亿元，同比下滑17.49%。 同期的丽珠集团更重一些：营收下滑20.28%，归母净利润下滑27.23%。 两家公司都在往下走。 原因也是清楚的：一部分成熟产品遇到医保降价和集采，而新业务还没有长到能接棒。 他种下的新东西，还没有长成。 往前看三年，这条线更直白。 健康元的营业收入，从2022年的171.43亿元降到2025年的152.16亿元；归母净利润从15.03亿元降到13.36亿元。 连着三年，营收和净利同时往下走。 同一份报表上，研发投入也从2022年峰值的17.42亿元，收缩到2025年的12.73亿元。 三十四年前，他借了一笔年息超过三成的钱，把自己变成公司的主人。 三十四年后，他留给两家公司的，是一份还在往下走的报表，和一条还没有兑现的创新药管线。 ━━◆━━━━◆━━ 现在回到9月11日晚上那两份公告。 他的任期，本来还没有到。 他在健康元的原定任期到2027年8月27日，在丽珠集团的原定任期到2029年5月28日。 他是提前交出去的。 这半年，还有一条时间线。 2026年3月，丽珠集团三位高管因到龄退休同时辞职。其中一位叫司燕霞，1993年进入丽珠，做了33年。 2026年5月29日，丽珠集团完成董事会换届。 2026年9月11日，创始人本人交棒。 先退老臣，再换董事会，最后才是他自己。 接班的是两个80后。 接任健康元董事长的林楠棋，44岁。他的履历里有：丽珠新北江制药车间经理、焦作健康元总经理、海滨制药总经理、深圳太太药业执行董事。 接任丽珠集团董事长的刘大平，39岁。他毕业于中国药科大学药物制剂专业，做过海滨制药的生产总监、深圳太太药业的常务副总经理。 两个人都从车间和生产线上一路做上来。 而他们的履历里，都有一个共同的地方：深圳太太药业。 那个已经被他改掉的名字，还留在他选定的接班人身上。 公告同时写明：辞职后，他不再担任公司任何职务，仍是两家公司的实际控制人。 公告之外，还有一个数字。《2026胡润全球富豪榜》上，他排全球第482位，比上一年少了60亿元。 这不是两家公司的市值。 按9月11日的收盘价，丽珠集团市值约236亿元，健康元约169亿元，两家加起来超过400亿元。 9万元和590亿元之间，隔着34年。 也隔着四次放下。 一个人最难做的决定，往往是在手头的东西还赚钱的时候，去想它还能赚几年。 “人家说不撞南墙不回头，我是撞了南墙，还要撞开它。—— 朱保国（据公开报道） 他退休的时候，太太口服液这个名字，已经在年报里消失七年了。 而他留下的那10余款创新药，还躺在实验室和审批表里。 1998年，他砍掉了海滨制药还在赚钱的两条生产线。2001年，他把股权和房产抵押出去，换回美林手里的14.9%。2003年，他把自己最赚钱的那块招牌摘了下来。2013年，他押的是一条六年不出产品的赛道。他做这些决定的时候，手里的东西都还在赚钱。代价是：换了三十年，报表上的数字还没有涨回来。本文的判断 本文为人物特写，不构成任何投资建议，不含任何产品或购买渠道推荐。医药行业受医保控费、集中采购与研发周期影响，经营业绩存在波动风险；尚未上市的产品管线，存在研发与审批的不确定性。市场有风险，作出任何投资决定前请自行核实信息，并咨询专业人士。 明SIR大视界记录大湾区的人与钱

9月11日，丽珠医药（000513.SZ／01513.HK）公告：因退休，朱保国申请辞去董事长、非执行董事、战略委员会主席等职务，并视为同时辞去法定代表人职务，辞职申请自公司收到通知之日起生效。经提名委员会推荐，39岁的执行董事、总裁刘大平获委任为董事长。 同一天，控股股东健康元（600380.SH）也公告换帅——朱保国辞去全部职务，44岁的林楠棋当选董事长。创始人退出了上市公司的日常管理，但仍保留两家公司的实际控制权。据公开报道，这位化工技术员出身的创业者1990年代初南下深圳，进入保健品行业，1993年前后推出"太太口服液"。 摆在39岁新董事长面前的，是一份营收降两成、净利降近三成的半年报。他接得住吗？ 一、交接：39岁的董事长，和一肩挑的两个头衔 朱保国的原定任期本应到2029年5月28日，此番属提前离任。 刘大平1987年出生，中国药科大学药物制剂专业本科。2010年进入深圳海滨制药，曾任生产总监；后任太太药业常务副总经理、健康元生产管理中心副主任；2024年1月出任丽珠副总裁，2026年2月升任总裁。 一个巧合：健康元新任董事长林楠棋的职业经历同样与健康元体系紧密相关——1982年出生，曾任新北江制药车间经理、生产总监，后任海滨制药总经理、董事。而1997年朱保国收购海滨制药，正是他从保健品跨进制药业的关键一步。如今，这家公司也成为两位管理者职业经历的重要节点。 另一处细节：刘大平同时担任董事长与总裁。港交所《企业管治守则》条文C.2.1规定，主席与行政总裁的角色应有区分；如由一人兼任，须解释原因。丽珠在公告中说明：该安排可确保战略制定与执行的高度连贯性，且不会损害董事会与管理层之间的权力平衡；董事会信纳其符合公司及股东的整体最佳利益，并将适时考虑分拆董事长与总裁职务。 二、接的是什么：营收降两成，Q2降幅更陡 8月21日披露的半年报显示，公司上半年营业收入50.00亿元，同比下降20.28%；归母净利润9.32亿元，同比下降27.23%；扣非净利润8.90亿元，同比下降29.26%。按半年报与一季报倒算，第二季度营收21.29亿元、同比下降31.14%，归母净利3.55亿元、同比下降44.86%——降幅比一季度更陡。 公司给出两层归因：一是价格调整——2月起第十一批集采落地，氟伏沙明片执行集采价，亮丙瑞林微球（1个月剂型）在广东联盟地区销售收入出现较大幅度下降，艾普拉唑钠、尿促性素受医保谈判影响；二是基数效应——一季度国内流感及部分呼吸道疾病发病回落，拖累抗病毒颗粒与呼吸诊断产品。 拉长时间轴：2025年全年营收120.2亿元、同比增长1.76%，归母净利润20.23亿元、同比下降1.84%——收入微增，利润承压，陡坡出现在2026上半年。 并非全线收缩：上半年经营性现金流净额17.63亿元、同比增长4.5%；海外收入11.29亿元、占总营收22.58%、同比增长12.4%——海外业务已成为重要的增长来源。 三、增量在哪：莱康奇塔刚落地，38个在研项目待兑现 8月24日的业绩电话会上，管理层预计"2026—2027年公司将有十余款新产品或新适应症集中推进至商业化阶段"。半年报显示，公司制剂在研项目38项，12项处于上市申报阶段。 今年已获批三个品种：6月的重组人促卵泡激素注射液、7月的半夏白术天麻汤颗粒，以及8月27日获批的莱康奇塔单抗注射液（商品名丽倍坦）；亮丙瑞林微球3个月剂型、JP-1366片仍在推进，公司口径为"四季度或最迟明年一季度获批"。 莱康奇塔是当前公司创新管线中关注度最高的品种之一。据公司披露，其III期注册研究由复旦大学附属华山医院牵头、53家中心、926例患者，以司库奇尤单抗为阳性对照，以PASI 100（皮损完全清除）为主要终点。12周时，莱康奇塔组PASI 100应答率49.5%、对照组40.2%，公司称达到统计学优效；其强直性脊柱炎适应症上市申请已于5月底获受理。公司还预计2027年推动司美格鲁肽注射液等6个产品或新适应症获批——其产能已达4000万支/年，锚定原研专利到期窗口。 国际化方面，原料药出口、制剂出海与东南亚本地化三条线同步推进。 四、冷静的B面：时间差才是真正的考题 第一，降价是结构性的，不是一次性冲击。集采与医保谈判带来的是价格中枢持续下移，而非季度性缺口。艾普拉唑钠、亮丙瑞林微球、氟伏沙明这些核心存量品种，靠新品补缺口需要过程——新品爬坡慢于老品降价。 第二，获批不等于收入落地。莱康奇塔8月底才拿到批件，后续仍需经历医保准入、医院准入与商业化推广等环节；司美格鲁肽等国内多肽仿制药的研发竞争同样激烈，产能优势能否变成份额优势仍待观察。 第三，新赛道意味着新考验。相较于公司此前成熟的消化道、辅助生殖、精神神经等业务，自免商业化仍是新的能力建设方向。 结束语 16年，刘大平从生产一线走到了董事长。但影响丽珠未来表现的关键，或许不是年龄，而是时间差——存量业务调整与新品商业化之间的衔接速度。 丽珠并不缺牌：现金流稳健、海外在增长，38个在研项目里12个已进入上市申报。缺的是把管线兑现成收入的速度——未来两年既是换挡期，也是这位39岁董事长的第一场大考。