Candid Therapeutics, Inc.

全球生物制药跨境合作的进化逻辑 过去二十年间，中国生物制药产业经历了从仿制药生产基地到创新药源头的惊人蜕变。2020 年，来自中国的授权交易仅占全球制药交易的 6%；到 2025 年前三季度，这一比例已飙升至 17%。高盛（Goldman Sachs）的最新研究更指出，若以交易金额计算，中国在 2025 年上半年贡献了全球一半的药物授权交易，而同期进入人体临床试验的新药分子中，有 46% 来自中国企业。 麦肯锡（McKinsey）在 2026 年 1 月发布的报告中用了一个引人注目的表述：「亚洲如今已成为全球生物制药进步的中心——在管线增长、专利数量和下一代疗法方面超越了美国和欧洲。」 Part 1 从「快速跟随者」到「创新引擎」 回溯中国生物制药的发展轨迹，1980 年代启动的「863 计划」奠定了基础——当时的目标是减少对海外市场的依赖，建立大规模仿制药生产能力。但近年来的五年规划已将重心转向原创研究，正式将生物技术列为战略性新兴产业。 这种战略转型的成效体现在数据上。 2019 年至 2023 年间，中国「创新药」的 IND（新药临床试验申请）数量从 688 件增长到 2298 件，增幅超过三倍。2024 年，中国在世界卫生组织的国际临床试验注册平台上登记了超过 7100 项临床试验，而美国同期约为 6000 项。 PitchBook 在 2026 年 1 月发布的研究报告中指出，自 2021 年以来，中国企业在下一代抗体项目（包括双特异性抗体和多特异性抗体）的首次人体试验注册数量，几乎是美国和欧洲总和的两倍。 在抗体偶联药物（ADC）领域，中国企业贡献了过去两年半全球开发项目的约 70%；在双特异性抗体领域，这一比例约为 60%。 美国国家新兴生物技术安全委员会（NSCEB）在 2025 年 12 月发布的报告中直言不讳：「我们不再需要想象一个中国在生物制药创新方面超越美国的世界。那个世界已经在形成。」 Part 2 临床试验体系的「中国速度」 中国生物制药竞争力提升的关键支撑之一，是其临床试验基础设施的系统性改革。 2015 年开始，中国国务院启动了全面改革，清理审批积压、加速开发流程。2018 年实施的「默示许可」制度是其中最重要的变化之一，新药临床试验申请如果在规定期限内未收到国家药品监督管理局的反对意见，即可自动开始，这取代了此前动辄超过一年的审批等待。 2017 年，中国加入国际人用药品注册技术协调会（ICH），与全球药品开发标准接轨。这使得中国的临床试验数据能够更顺畅地被纳入多区域临床试验设计，也为中国患者更早获得实验性疗法创造了条件。 效率提升的幅度令人瞩目。 行业基准估计显示，企业如果选择在中国而非美国启动首次人体试验，可节省 12 至 18 个月的时间。临床试验的患者招募速度通常是美国和欧盟基准的 2 至 5 倍，这得益于庞大且集中的患者群体、资源充足的临床试验机构，以及日益成熟的临床能力。 成本方面的优势同样显著。 ​ 早期发现到 IND 阶段的周期比其他地区快 50% 至 70%，这源于并行化的工作流程、密集的 CRO 生态系统，以及高效执行的文化。Goldman Sachs 的分析师在实地考察中国生物制药企业后观察到，「由于所有这些监管进步，中国生物技术公司展现出惊人的快速开发节奏。」 Part 3 大型药企的「东移」战略 跨国制药巨头的投资决策是观察行业风向的重要指标。 2026 年 1 月 29 日，阿斯利康（AstraZeneca ）宣布将在 2030 年前向中国投资 150 亿美元，用于扩大药品生产和研发能力。这项投资将显著增强该公司在细胞疗法和放射性偶联药物方面的能力，这两个领域正在推动其针对癌症、血液病和自身免疫疾病的广泛管线。 阿斯利康首席执行官 Pascal Soriot 表示：「这项 150 亿美元的里程碑式投资，开启了 AstraZeneca 在中国激动人心的新篇章。中国已成为科学创新、先进制造和全球公共卫生的关键贡献者。」 这并非孤例。 上海「药谷」张江科学城拥有超过 1700 家生物医药企业，包括勃林格殷格翰（Boehringer Ingelheim）、辉瑞、罗氏（Roche）、礼来（Eli Lilly）、诺华（Novartis）、葛兰素史克（GSK）、强生（Johnson & Johnson）的主要运营机构。跨国药企在中国的布局已从最初的销售网络，逐步扩展到研发中心和生产基地。 更引人关注的是授权交易的激增。 2025 年仅上半年，美国制药公司从中国企业获得的授权交易总额就达到约 183 亿美元。BCG 的数据显示，从 2019 年到 2025 年，来自中国企业的全球授权交易份额增长了十倍，从 5% 上升到 48%；而同期来自美国企业的份额则从 55% 下降到 29%。 贝恩（Bain）在其 2026 年并购报告中指出，2020 年时，中国交易仅占全球制药授权和并购交易的 6%，到 2025 年这一比例已达 17%。报告特别强调：「大中华区的生物制药产业已发展出世界级的管线，为全球生物制药公司提供了极具吸引力的并购和合作机会。」 Part 4 创新药的「中国制造」 中国生物制药企业正在从「性价比高的快速跟随者」转变为真正的创新源头。 2025 年最具轰动性的案例之一是舶望制药（Argo Biopharma）与诺华达成的 52 亿美元协议。诺华支付了 1.6 亿美元的首付款，获得将一款 RNAi 疗法推进到针对血脂异常的二期联合试验的权利。 几乎同时，礼来与圣因生物（SanegeneBio）签署了 12 亿美元的协议，核心是圣因生物的 RNAi 递送平台，该平台能够实现肝脏以外组织的靶向递送，解决了第一代 RNA 疗法的关键局限。 在肿瘤学领域，康方生物（Akeso）的 ivonescimab（一款 PD-1/VEGF 双特异性抗体）在三期临床试验中击败了 Keytruda，引发了双特异性抗体领域的授权热潮。这一临床验证尤为重要，因为肿瘤免疫疗法领域的重磅药物专利将在2028 至 2030 年间陆续到期。 PitchBook 的报告列出了一批值得关注的中国私营生物制药公司。 在 RNA 疗法领域，瑞博生物（Ribo Life Science）也凭借其与勃林格殷格翰在肝脏疾病领域的合作，以及血脂异常和血栓方面的积极临床数据，引起国际关注。该公司在瑞典 Göteborg 设有研发中心，展现了全球化雄心。 在精准肿瘤学领域，鞍石生物（Avistone Biotechnology）的 vebreltinib 已获得中国优先审评，用于治疗 MET 扩增的非小细胞肺癌。在一项 1b/2 期研究中，vebreltinib 联合 andamertinib 在这一难治性患者群体中实现了 50% 的客观缓解率。D3 Bio 的 D3S-001 则获得了 FDA 突破性疗法认定，用于 KRAS 介导的非小细胞肺癌。 在细胞和基因治疗领域，信念医药（Belief BioMed）于 2025 年 4 月获得国家药监局批准的 BBM-H901，成为中国首个获批的血友病 B 基因疗法，验证了国内 AAV 递送的开发和生产生态系统。该公司与武田制药（Takeda）中国的合作也为商业化铺平了道路。 三生制药（3SBio）的案例则展示了中国创新政策的系统性效应。2025 年 7 月，该公司达成了中国生物制药史上单一药物最大的授权交易之一。三生制药受益于政府的直接支持（补贴设施、设备和基础设施）、政府引导基金的投资，以及沈阳创新生态系统的区位优势，该地区将早期研究与供应链管理和生产能力整合在同一区域内。 Part 5 资本的流向与回流 中国生物制药领域的风险投资经历了与全球市场类似的周期：2021 年的资金激增后是急剧收缩。但 2024 年似乎标志着投资低谷，2025 年的数据显示交易金额和数量已开始温和反弹。 ​2018 至 2020 年间国际投资者参与度上升后，他们已大幅撤退，这可能是地缘政治谨慎与转向人工智能等高收益短周期机会的综合结果。国内资本的重新权重加速了中国长期以来向创新融资自给自足的转型。 另一个显著趋势是向下一代疗法的转移。风险投资活动显示传统管线正在持续被取代，自 2016 年以来，发展中和新兴模态（包括细胞和基因治疗、核酸疗法等）在交易活动中的份额稳步扩大，2025 年已占交易量的近 50%。 退出活动方面，虽然 IPO 数量自 2021 年以来大幅下降，但其中不乏成功案例。 科伦博泰自 2023 年在港交所上市以来股价上涨了 5 倍，得益于其 ADC 和先进生物制剂管线的积极预期。荃信生物（Qyuns Therapeutics）和映恩生物（DualityBio）等下一代抗体开发商近年也有强劲的公开市场首秀。 2025 年退出市场的回暖、恒生生物科技指数的牛市行情，以及近期发行人的成功，都指向 2026 年中国生物制药 IPO 窗口可能重新打开。 Part 6 跨境组织的新形态 随着跨境授权活动的成熟，与中国创新的合作正朝着更深层次的运营整合方向发展。 两种组织模式正在涌现，一种是围绕中国来源资产建立的美国和欧洲生物制药公司，另一种是在中国设立卓越中心以支撑早期发现和开发的全球生物制药公司。 投资者愿意支持围绕中国技术建立的新公司，反映出对中国生物制药生态系统持久性和全球竞争力的日益信心。 Kailera Therapeutics 和 Verdiva Bio 都成立于 2024 年，并在 2025 年围绕从中国合作伙伴获得授权的 GLP-1 项目完成融资。 2025 年 1 月，先为达生物（Sciwind Biosciences）将其口服制剂 ecnoglutide 的大中华区以外权利授权给Verdiva Bio，交易包括 7000 万美元首付款和高达 24 亿美元的里程碑付款。 越来越多的早期生物制药公司在中国建立专门团队或卓越中心。 Candid Therapeutics 是一家总部位于圣地亚哥的 T 细胞接合剂专家公司，已在中国设立了配备监管、临床开发和运营团队的法人实体，希望利用中国加速的审批时间线以及通过生产合作实现的成本套利。 芳拓生物（Frontera Therapeutics）是一家开发罕见眼病治疗的基因疗法公司，在苏州设有完整的卓越中心，配备专门的基因疗法生产设施，实现全生产周期的内部控制。 Part 7 美国的「警钟」 中国生物制药崛起在美国引发的焦虑正在转化为政策行动。 2025 年 12 月 18 日，《BIOSECURE 法案》作为 2026 财年国防授权法案的一部分签署成为法律。该法案限制美国联邦机构从「值得关注的生物技术公司」采购生物技术产品或服务，也禁止向在供应链中依赖这些公司的企业授予合同或拨款。 法案的最终版本不再点名具体公司，而是通过国防部的「第 1260H 条款清单」（在美运营的中国军事相关企业名单）自动适用，并建立了由管理和预算办公室主任领导的跨部门公司识别程序。 虽然药明康德等大型中国 CRO/CDMO 目前未被正式纳入法案范围，但美国立法者已公开敦促国防部将其加入限制名单，表明进一步升级仍是现实可能。 法案的过渡期取决于多个实施时间节点：管理和预算办公室约在 2026 年 12 月发布清单，随后有 180 天的实施指南期（约 2027 年 6 月），以及额外一年的联邦采购法规修订期（约 2028 年 6 月）。 然而，该法案对美国生物制药创新的潜在影响引发了担忧。 生物技术行业组织 BIO 的一项调查显示，在 124 家受访生物技术公司中（其中三分之二员工不足 250 人），79% 至少与一家中国制造商有合同或产品协议。 这主要是成本驱动。 正如 Onepot 联合创始人兼首席执行官 Daniil Boiko 所解释的，药物开发需要生成成百上千个分子，这项工作「仍然极其手工化」，需要大量训练有素的化学家手工进行多步反应，在美国进行的成本高得令人望而却步。大型中国 CRO 例如药明康德拥有超过 38000 名员工，每年合成超过 500000 种化合物，具备将「70 名全职化学家分配到单一项目」的能力和基础设施。 《BIOSECURE 法案》等美国限制措施更可能通过限制对成本高效的开发、制造和日益可靠的监管基础设施的访问来扰乱美国生物制药创新，而非有意义地减缓中国的进步。 此外，与中国的政策支持形成鲜明对比的是，美国 FDA 正面临前所未有的动荡。 根据 ProPublica 的分析，在美国卫生与公众服务部部长 Robert F. Kennedy Jr. 和政府效率部（DOGE）大规模重塑联邦雇员队伍的过程中，美国 FDA 去年流失了超过 900 名科学家和健康专家，以及 500 多名监管人员、调查员和合规工作人员。 在 2026 年 1 月的 JPMorgan 医疗健康大会期间，FDA 前长期首席肿瘤药物监管官员 Rick Pazdur 公开指责该机构已变得「政治化」，并警告其人才流失将难以逆转。Pazdur 曾是去年 FDA 药品评价与研究中心（CDER）的五位代理主任之一，在他短暂的任期内，业界和投资者曾感到如释重负。他的继任者 Tracy Beth Høeg 是特朗普政府推动美国采用丹麦儿童疫苗接种计划的关键人物，尽管这遭到了科学家和公共卫生专家的反对。 ​ Part 8 亚洲创新版图的「多极化」 中国的崛起并非亚洲生物制药创新的全部故事，亚洲各市场处于不同的成熟阶段，但都在明确的创新轨道上前进。 韩国正因其在先进生物制剂（特别是 ADC 和细胞基因治疗）方面的实力而获得认可。葛兰素史克 与 ABL Bio 达成25 亿美元协议开发能够穿越血脑屏障的神经退行性疾病药物，LigaChem 与 J&J Innovative Medicine 签署 17 亿美元合作协议，这些都反映了韩国在肿瘤学创新领域日益增长的可信度。韩国政府已将生物制药列为 55 项「国家战略技术」之一，韩国药物开发基金承诺到 2030 年投入 20 亿美元支持超过 1200 个创新项目。 日本在 FDA 新药批准方面领先亚洲，2015 至 2023 年间有 24 种新分子实体获批。第一三共（Daiichi Sankyo ）在 ADC 领域和卫材（Eisai）在阿尔茨海默病领域建立了全球性业务。日本的「Sakigake」认定制度简化了优先药物审评，在细胞和基因治疗方面，日本为再生医学产品创建了独特的分类，采用有条件、有时限的审批途径来加速创新。 新加坡已定位为东南亚早期生物制药开发的领先枢纽，Biopolis 和科技研究局（A*STAR）等机构为初创企业提供了开发和测试新疗法的平台。自 2010 年以来，新加坡政府通过「研究、创新与企业」（RIE）计划投入超过 450 亿美元，其中约一半用于生物医学和健康科学。 印度正在从仿制药领导者向更多元化的生物制药中心演变。印度拥有超过 750 家 FDA 批准的设施和超过 2050 家世界卫生组织 GMP 认证的设施，在全球制药生产规模方面处于领先地位。该国的创新管线在过去十年显著扩大，从 2015 年的约 270 项资产增长到 2024 年的约 450 项。2023 年，印度政府推出了促进制药和医疗技术研发创新的国家政策，通过「研究相关激励计划」在 2028 年前投入 6 亿美元。 ​麦肯锡分析指出，这些市场的优势相互补充——中国提供规模和跨模态的运营深度，韩国在细胞基因治疗等模态方面具有专长，日本在基础科学和转化研究方面领先，新加坡在早期创新方面表现卓越，印度则结合了成本效益与日益增长的发现和早期开发能力。 Part 9 全球生物制药的「新规则」 《国际医药商情》综合各方分析，全球生物制药竞争格局正在经历深刻重构。几个关键趋势值得关注—— 第一，授权交易的结构正在演变。2025 年的交易数据显示，虽然 ADC 和多特异性抗体的授权交易量和金额最高，但交易正越来越多地在早期阶段完成，21 笔交易涉及一期临床资产，20 笔涉及临床前资产。「前置资本」反映了全球买家的战略转变，在估值大幅跃升的后期临床数据出炉之前，以较低成本获取平台级差异化。 第二，「NewCo」模式正在兴起。这种新兴模式将一个或多个管线药物剥离到在海外管辖区新成立的公司实体中，新公司吸引自己的投资者为资产开发提供资金，并聘请当地领导层和团队成员进行产品商业化。过去一年已完成十多笔 NewCo 交易，这种模式在亚洲和全球生物制药公司中日益流行。2025 年初，中国的康诺亚（KeyMed Biosciences）与美国的 Mountainfield Venture Partners 合作成立 Timberlyne Therapeutics，将 KeyMed 的 CD38 靶向抗体 CM313 的大中华区以外权利授权给这家 NewCo，用于癌症和自身免疫疾病的开发。 第三，并购战略正在重新定义。2026 年的制药并购不再仅仅是追逐下一个重磅药物，而是关于平台、生产和整个价值链的战略控」。超过 80% 的放射性药物交易包含生产或同位素供应整合，标志着从管线扩张到产能保障的明确转变。并购不再只是拥有知识产权；而是控制潜在的瓶颈。 第四，GLP-1 领域的竞争焦点正在转移。虽然 GLP-1 肥胖药物和肠促胰岛素仍占据显著交易金额，但下一波投资正瞄准作用于多个通路的药物，包括口服、双重和三重激动剂平台，以及生产能力的整合。第一波肥胖药物竞争的焦点是上市速度。领先者现在的目标是拥有平台、递送技术、组合机制和供应能力。 摩根士丹利（Morgan Stanley）的预测指出，到 2040 年，来自中国的药物可能占 FDA 批准总数的 35%。这一数字或许带有某种不确定性，但趋势本身已难以逆转。 亚洲有望在可负担创新方面处于领先地位，为广大人群设计的实用、可扩展解决方案，成本更低。这种创新模式可以改善从东南亚、拉丁美洲到中东和非洲的其他新兴地区的药物可及性。对于全球患者而言，更多高质量新药的涌现将是一件好事。 站在 2026 年的起点，全球生物制药产业正处于一个历史性转折点，战略问题不再是具备传统优势的欧美制药产业是否与亚洲合作，而是如何建立适合目的的模式，以实现对创新的持续获取。对于行业观察者和参与者而言，理解并适应这一格局变迁，将是未来几年的核心课题。 综合参考自 Axios、McKinsey、Bain、PitchBook、Goldman Sachs Research、Forbes、相关企业官网及新闻稿等来源 来源：国际医药商情 作者：John Xie

分析师：赵海春（SAC:S1130514100001） 要点速读 产业前沿 前沿动向：生命解密再升级，AlphaGenome首次揭开基因“暗物质” 监管动态：FDA发布新药审批年报，中美进入“全球首发”抢跑新阶段 产业链：CDMO巨头Lonza“瘦身”成功，2025年业绩拐点确立 资本风向 阿斯利康再押减肥：185亿美元买入石药减肥月制剂等8项目及平台授权 罗氏加码小核酸：15亿美元牵手圣因生物，RNAi再落一子 药明生物CD3平台再授权：CDMO平台技术授权赋能分子创新或成新常态 本周观点 AI赋能，生命解密深入，创新提速；比拼升级，中美开赛“全球首发” 产业链数据更新 新药获批上市、申报上市、跨国授权交易情况 正文 一、产业前沿 前沿动向 生命解密再升级，AlphaGenome首次揭开基因“暗物质” 2026年1月29日，谷歌旗下DeepMind的最新基因组AI 模型AlphaGenome荣登本期国际顶级科学期刊Nature封面。Deepmind发表最新论文并开源其研究代码与模型权重。该模型被视为继AlphaFold之后DeepMind在生命科学计算领域的又一重磅进展。要点有三：（1）解码升级，对非编码基因组的系统性破解。此前研究多聚焦在仅占总量2%的编码基因，而该模型是对98%非编码基因变异影响趋势的预测。（2）功能性变异影响预测的工具化。通过对非编码区变异导致的调控变化进行高精度预测，该模型为解析复杂疾病致病机制、靶点探索及精准医疗提供新范式。（3）AI模型的开放与生态构建。该模型代码与权重的开源，将促使全球科研社区更快进行算法迭代与应用开发，加速基因组AI工具的普及。 解码升级：人类基因组约包含 30亿个碱基对，其中仅约 2% 为蛋白质编码区，其余 98%的非编码区域长期因调控机制复杂而被视为“基因暗物质”。AlphaGenome是对这部分非编码区域进行系统性建模，预测其在不同调控环境下对基因表达与功能表型的影响。我们认为，该模型有望将长期被忽略的“基因组暗物质”转化为可量化、可解释的调控信息，填补基础基因组学的关键认知空白。 意义：解读基因组序列变异的影响，一直是生物学领域的一项核心挑战。位于蛋白质编码区之外的非编码变异尤其难以解读，因为它们可以引发多种多样的分子后果。 成果：根据DeepMind 1月28日在Nature的论述，利用深度学习模型从DNA（脱氧核糖核酸）序列预测功能基因组测量结果是解读基因调控密码的强大工具。现有方法需要在输入序列长度和预测分辨率之间进行权衡，从而限制了其模态范围和性能。AlphaGenome，一个统一的DNA序列模型，它以1 Mb的DNA序列作为输入，能够预测数千个功能基因组轨迹，分辨率可达单碱基对，并涵盖多种模态。 1 这些模态包括基因表达、转录起始、染色质可及性、组蛋白修饰、转录因子结合、染色质接触图谱、剪接位点使用情况以及剪接连接坐标和强度。 2 AlphaGenome在人类和小鼠基因组上进行训练，在26项变异效应预测评估中，有25项评估结果与目前最强大的外部模型相当或更优。 AlphaGenome 能够同时对所有模态的变异效应进行评分，准确地重现了TAL1癌基因附近具有临床意义的变异的机制。 变异预测工具升级：AlphaGenome使用深度学习方法，能够预测长达约100万个碱基对的DNA序列功能，并就DNA可接近性、基因表达、剪接等数千种基因组信号进行高精度预测。该模型为解析复杂疾病致病机制、靶点探索及精准医疗提供新范式。 现有模型瓶颈：目前，基于深度学习的序列-功能模型面临两个根本性的权衡，限制了它们预测变异如何影响多种生物调控模式的能力。第一，要在基因序列长度和预测分辨率之间做权衡；第二，要在捕捉多模态还是专注一种或几种模态间权衡选择。 1 第一，由于计算能力的限制，模型必须在捕捉长程基因组相互作用和实现核苷酸水平的预测分辨率之间做出权衡。尽管像 SpliceAI 、BPNet和 ProCapNet这样的模型可以提供碱基分辨率的预测，但它们仅限于较短的输入序列（例如，10 kb或更短），因此可能会忽略远端调控元件的影响。像 Enformer和 Borzoi这样的模型，可以处理更长的序列（约 200–500 kb）以捕捉更广泛的上下文信息，但代价是降低了输出分辨率（128 bp或32 bp的区间），这可能会模糊一些精细尺度的调控特征，例如剪接位点、转录因子足迹或多聚腺苷酸化位点。 2 第二，矛盾存在于捕捉多种模态与专注于一种或几种模态之间。一些最先进的（SOTA）模型高度专注于单一模态，例如 SpliceAI用于剪接位点预测，ChromBPNet用于局部染色质可及性，Orca用于三维基因组结构。然而，仅靠专业模型不足以捕捉不同模态下变异的多种分子后果。即使在剪接这种单一模态内，像SpliceAI或Pangolin这样的专业模型也只能预测某些方面（例如剪接位点预测），而忽略其他方面（例如剪接连接预测或剪接位点之间的竞争）DeepSEA、Basenji、Enformer、Sei和Borzoi等模型已经证明了多模态模型的实用性和可行性。它们允许用户使用单个模型处理多种模态，而无需使用多个专业模型。然而，这些更通用的模型在某些任务上可能会落后于它们的专用模型，例如拼接，或者可能缺乏某些模态，例如接触图。 3 AlphaGenome，则是将多模态预测、长序列上下文信息和碱基对分辨率整合到一个统一的框架中。该模型1 Mb 的DNA 序列作为输入，能够预测多种细胞类型中不同的基因组轨迹。AlphaGenome的剪接预测方法包括一种新的剪接连接预测方法以及剪接位点使用预测。 4 下图展示了该模型的构建与训练方案。 下图a，模型架构。AlphaGenome处理1 Mb的DNA序列和物种身份信息（可以预测5930条人类或1128 条小鼠基因组轨迹），涵盖多种细胞类型，并生成 11 种特定分辨率的输出类型。计算利用序列并行性，将1 Mb的DNA序列分割成131 kb的片段，并在多个设备上进行处理。核心架构采用 U-Net 式设计，包含编码器（对序列进行确保结构的降维采样）、具有设备间通信功能的转换器和解码器（对序列进行结构约束下的细粒度回映采样），这些组件分别以各自的分辨率将数据输入到特定任务的输出头。 b ，预训练过程。从交叉验证折叠中抽取1 Mb的DNA区间，进行数据增强（移位和反向互补），并用于训练模型以匹配实验目标，从而生成特定折叠和全折叠的教师模型。 c，蒸馏过程。让学生模型，学习如何使用增强和突变扰动的输入序列来复现冻结的全折叠教师模型的预测，从而产生一个适用于变异效应预测的单一模型。 5 验证：AlphaGenome在24项基因组轨迹预测任务中的22项和26项变异效应预测任务中的25项上均达到了当前最佳水平 (SOTA)。下图展示了AlphaGenome模型的综合评估结果。 6 左图d，轨迹预测。该图展示了通过预训练的折叠分割模型，AlphaGenome相对于最佳竞争模型在不同模态和分辨率下进行基因组轨迹预测任务的相对性能提升（%）。Value（值）列代表AlphaGenome的绝对性能。对于所示的所有任务，值 1.0 表示完美性能，但“profile JSD”（用Jensen-Shannon Divergence衡量两个序列在功能/信号分布层面是否相似）任务除外，其理想值为0。竞争模型和AlphaGenome预训练的折叠分割模型，均在模型训练期间未见过的保留基因组区域上进行评估。对于分类任务，Deepseek该模型团队调整了相对提升以考虑随机分类器的性能。 7 右图e，变异效应预测。该图展示了蒸馏的全折叠模型；AlphaGenome 相对于最佳竞争模型，在部分变异效应预测任务中的相对性能提升。这些评估使用的是精简后的学生AlphaGenome模型。总之，该模型将长序列、多模态和高分辨率整合为单一可用工具。 开源与生态构建：我们认为，该模型的开源，进一步降低了学术界对复杂调控基因组研究的门槛，并为多组学数据解析提供新的计算工具。 潜力与局限：一方面，该模型可以用于多个生物学领域；例如，可以作为计算机模拟实验的引擎，还可以在罕见病诊断研究中为意义未明确的非编码基因的变异开辟新的诊断路径。该模型的核心优势在于高效的多模态变异效应预测，能够在单次推理过程中同时评估所有预测模态下的变异影响。这种整合能力对于理解具有复杂机制的变异至关重要。另一方面，它也和所有序列模型一样，存在特点的适用范围限制。同时，要准确地重现跨细胞环境的组织特异性模式以及预测特定条件下的变异效应，仍然面临挑战性。例如在复杂组织特异性调控预测中仍有不确定性。 监管动态 FDA发布新药审批年报，中美进入“全球首发”抢跑新阶段 2026年1月29日，FDA（美国食药监局）的CDER（药审中心），发布了2025年创新药审批年报。全年批准46款创新药，其中32款为美国首发批准；加上CBER（生物药审批中心）批准的新药，全年FDA批准58款创新药。2025年，美国已经有一款创新药因CNPV（局长国家优先券）获批。同期，NMPA（中国国家药监局）统计显示，2025年批76款创新药，其中国产化药和生物创新药59款，并在其中实现4款国产创新药的全球首发批准。国家药监局在1月全国会议上也明确表示，要助力创新药的“全球首发”。我们认为，FDA官方审批年报体现出其在支持未满足医疗需求和推动创新技术方面的监管信号，中国医药创新已在新批数量上略显超越。随着中国从监管到企业的创新药产业链整体实力的上升，中国已经步入与欧美争夺创新药“全球首发”的历史新阶段。 根据美国CDER 2025年的新药审批年报，全年共批准46款创新药，其中32款为美国首发批准。这些新药覆盖的主要领域包括罕见病、儿童用药、肿瘤、罕见遗传病及抗感染药物等。FDA 年报同时强调其审批流程的透明度和规范性，例如提供完整的 NME（新分子实体）审批清单、详细的临床试验信息，以及针对未满足医疗需求药物的优先审评通道。我们认为，这些措施不仅保证了创新药的安全性与临床价值，也为全球研发企业提供了明确的研发与注册参考。 34种新分子实体中，12种为生物制剂。70%（32/46）的药物在美国获批后才在其他国家获批，一半（23种）的新获批药物，获得了孤儿药资格认定（旨在治疗、诊断或预防美国人口少于20万的罕见病）。值得关注的获批药物包括两种罕见线粒体疾病的治疗药物（Kygevvi，用于治疗胸苷激酶2缺乏症；Forzinity，用于治疗巴特综合征）、一种首创的非阿片类镇痛药（Journavx）以及另一种首创的干眼症治疗药物（Tryptyr）。 CDER在2025年新药和生物制品的获批数量与过去五年的平均水平相近，高于自2007年以来每年38种新药的历史平均水平。CDER 认定，2025 年获批的 46 种新药中，有 20 种（43%）为同类首创药物。 FDA新推出的局长国家优先券（CNPV）计划，在2025年完成了首个批准药品。此次批准促成了奥格门汀XR（阿莫西林-克拉维酸钾）缓释片的重新上市，该药可用于治疗社区获得性肺炎和急性细菌性鼻窦炎，从而加强了药品供应链，并有助于解决持续存在的抗生素短缺问题。 2025年，中国 NMPA 批准创新药 76 款，其中国产创新药 59 款，首创新药 11 个，包含 4 个国产全球首发创新药。这一成绩显示中国创新药数量和原创性正在快速提升，同时审批效率明显提高。结合 2026 年 1 月 7 日国家药监局局长提出的“助力中国首发”的政策要求，可以看出官方正以制度创新和流程优化为手段，加速国产创新药的国际化布局。 适应症热点的改变：根据Insight数据库最新发布，从国内临床申报来看，2023年至2025年，内分泌及代谢系统疾病在肥胖药物研发热潮的驱动下增长迅猛；以往热门的抗肿瘤药物与免疫系统疾病，其IND（新药临床试验申请）申报数量在 2025 年首次出现回落。 新分子重点的变化：近6年，国内新药临床试验整体呈现增长趋势，ADC与细胞治疗稳定增长，双抗/多抗、核酸领域2025年增长超80%， 领跑全赛道。 对比来看，美国 2025 年创新药批准数量略低于中国，但在审批历史、产业基础、临床试验体系和法规体系上保持领先。中国创新药数量超过美国，并实现全球首发突破，体现出研发提速和政策支持成效。我们认为，中美在创新药领域形成互补与竞合关系：中国在原创药物快速推进上提速明显，而美国在审批规范性和创新模式上仍具全球参考价值。 基于以上数据与趋势分析，我们认为，未来两类药企可能会有黑马潜质。（1）更纯粹的源头创新：关注原创分子和首创机制；（2）全球范围更快的临床进展领先：重磅潜力新分子，在重大适应症领域的全球前三的临床进展。 产业链 CDMO巨头Lonza“瘦身”成功，2025年业绩拐点确立 2026年1月28日，全球CDMO（合同研发生产外包企业）巨头Lonza发布了2025年度业绩。要点有三：（1）业绩拐点确立。公司全年销售额约65亿瑞士法郎（按恒定汇率计同比增长 21.7%），CORE EBITDA（核心息税折旧摊销前利润）约21亿瑞士法郎，EBITDA毛利率31.6%。公司在2022/23/24年的营收同比增速为15.05%、7.94%和-2.13%，2025年上半年同比增速16.98%，全年21.7%，业绩拐点确立。（2）“瘦身”成功。公司2025年漂亮的成绩单，源于其成功剥离CHI（胶囊与健康原料业务）等非核心业务，完成对Vacaville厂区整合等。（3）纯CDMO制造端业务贡献突出，2025 年制造端收入约占总收入70%。Lonza在2025年业绩披露中表示，区域化趋势将更有利于具备大规模全球布局能力的 CDMO 企业。我们认为，Lonza聚焦核心CDMO主业后，业绩重回上升，也是整个CDMO赛道的一个缩影，全球医药创新加速背景下，订单景气将持续。具备全球布局的中国CDMO龙头企业们业绩的确定增长，也值得关注。 Vacaville厂区，是位于美国加州的大型生物制剂制造基地，原属于罗氏旗下基因泰克。Lonza于2024年10月完成对其收购，该厂随后成为Lonza全球制造网络中的核心设施之一。该工厂拥有约33万升总生物反应器产能，是全球最大的哺乳动物细胞培养制剂生产设施之一，支持晚期临床和商业化阶段产品的生产，同时加强了Lonza在美国西海岸的商业化订单产能。我们认为，这一产能整合是公司“瘦身”并聚焦 CDMO主业战略的重要支撑，有助于提升其全球制造端的竞争力与订单承接能力。 下图左边的漏斗图，展示了Lonza的2025年收入拆分中，M（商业化生产）端收入占比高达70%。我们认为，除了包括中国在内的全球创新药研发需求推动的订单高景气之外，中国CDMO龙头企业正处于订单从下图漏斗上层（低单价的早期研发订单）向漏斗下层（高单价的后期研发生产订单）汇集过渡的过程中。 下图右边的柱状与折线图，展示了全球前20大的跨国上市药企，其资本开支逐年稳步上升的趋势。 二、资本风向 阿斯利康再押减肥 185亿美元买入石药减肥月制剂等8项目及平台授权 2026年1月30日，港股石药集团及其A股控股子公司石药创新（原：新诺威）同时发布公告，宣布与阿斯利康达成战略合作协议。石药集团将获得12亿美元的预付款，并有权获得最高35亿美元的潜在研发里程碑付款和最高138亿美元的潜在销售里程碑付款，以及基于相关授权产品年净销售额的最高双位数比例的销售提成。石药创新，将获得12亿美元首付款中的35%。 合作内容：关键词，长效、减肥、AIDD（AI药物研发）；覆盖8个项目1个平台。根据石药集团公告，双方将围绕石药集团多肽AIDD平台及其在研减肥药物项目开展全方位合作。阿斯利康，将获得石药集团每月一次注射用体重管理产品组合的中国以外全球独家权利。这个组合包括：一个临床准备就绪的项目SYH2082，这是一款长效GLP1R / GIPR（胰高血糖素样体1/葡萄糖依赖性促胰岛素多肽受体）双靶激动剂，正推进至I期临床；以及三个处于临床前阶段、具备不同作用机制的研发项目，旨在为肥胖及体重问题相关人群提供更持久的治疗获益。双方还将依托该平台就另外四个新增项目开展合作，总共八个项目。 长效：石药集团的长效技术可实现多肽药物的缓释，使给药间隔达到每月一次或更长。基于此平台开发的产品为即用型，使用简便，支持患者自行给药，能够有效提升长期用药人群的治疗依从性。 AIDD：石药集团的多肽药物AI发现平台，可以针对药物靶点快速设计及筛选候选分子，并可在药效、选择性与信号偏向性等维度进行系统优化。 减肥赛道：石药集团表示，本次交易将充分发挥长效多肽平台优势，同时加速全球肥胖及体重管理相关药物的开发进程。 合作范围：石药集团将授予阿斯利康对相关授权产品在全球范围（不含中国的内地、港澳及台湾地区）开发、生产和商业化的独家授权，同时将保留该等产品在中国的内地、港澳及台湾地区的权益。 罗氏加码小核酸 15亿美元牵手圣因生物，RNAi再落一子 2026年2月2日，圣因生物发布官方公告，宣布与罗氏旗下基因泰克签署全球授权合作协议。根据协议，圣因生物将其基于自主RNAi（核糖核酸干扰）平台的一个研发项目授权予基因泰克，在全球范围内的独家开发和商业化权利。圣因生物将获得 2 亿美元预付款，并有资格获得高达15亿美元的研发与商业化里程碑付款以及基于未来产品销售的分层提成。 圣因生物：是一家全球性生物技术公司，成立于2021年，由一支经验丰富的RNAi专家团队领导，在波士顿、上海和苏州设有研发中心。公司聚集RNAi药物；专注于利用RNA干扰技术，发现和开发用于治疗肥胖症、心血管代谢疾病和自身免疫性疾病的一流基因药物。 公司开发了专有的核酸和靶向递送技术，能够制造安全、有效且持久的RNAi药物，患者每年只需自行给药两次即可。公司管线分子，拥有优化的RNAi有效载荷；这得益于代号“Petunia”的定制的计算机生物信息学平台、持久性和靶向特异性设计以及利用现有和新型的位置特异性核糖和骨架化学方法。 公司独特的LEAD™（配体和增强剂辅助递送）技术平台，能够实现肝脏、脂肪组织、肌肉和免疫细胞中致病基因的组织特异性沉默——通过安全、低频次的皮下注射即可实现。 小核酸疗法包括 RNA 干扰（RNAi）、反义寡核苷酸（ASO）、抗体偶联寡核苷酸（AOC）等，是基因层面调控疾病的重要策略。过去一年中，该赛道出现了多起规模巨大的并购与授权交易，显示全球制药公司纷纷加码布局该技术平台，以期抢夺未来创新疗法市场。 2025年4月，诺华收购Regulus Therapeutics，交易涉及RNA基因调控药物资产（microRNA 抑制剂RGLS8429），交易金额是约8亿美元首付以及随后的或有付款，最大潜在价值约 17 亿美元。 1 Regulus Therapeutics 的资产侧重 microRNA 调控，属于核酸疗法的一种变体，与肾脏疾病等适应症关联。 2 通过收购，Novartis将microRNA平台整合进自身药物发现与开发体系，补充RNAi和其他核酸疗法的研发管线。 3 此交易显示RNA平台不仅限于传统siRNA，还拓展到microRNA和交付策略的更广泛应用。 2025年10月，诺华再出手，与Avidity Biosciences达成协议，拟以约 120 亿美元现金收购该公司；交易预计在 2026 年上半年完成。该交易获得双方董事会一致通过。此次并购是迄今为止小核酸/寡核苷酸领域规模最大的一笔交易之一。 Avidity Biosciences 聚集Antibody Oligonucleotide Conjugates（AOCs™），即通过抗体介导实现寡核苷酸靶向递送的RNA疗法平台。该平台专注于罕见神经肌肉遗传性疾病的 RNA 治疗，包括肌萎缩侧索硬化症等难治病种，有望带来多款潜在晚期候选药物，扩展诺华在 RNA 疗法领域的布局。 2026年1月，根据中国生物制药公告，公司宣布拟以人民币12亿元收购小干扰RNA（siRNA）创新药企赫吉亚生物。这标志国内大型制药企业通过并购方式进入小核酸赛道。 1 赫吉亚生物专注于 siRNA 研发，拥有多项临床阶段和临床前阶段小核酸资产及6大肝内/外的差异化递送平台，覆盖代谢、心脑血管及神经系统等大慢病领域的创新药物候选项目。 2 公司的MVIP肝靶向平台，是经临床数据验证、可实现“一年一针”长效给药的siRNA递送技术平台。DDP双靶点递送平台，可同步递送双靶点siRNA，实现“1+1>2”的协同治疗效果，未来可通过结合不同组织靶向性平台，开发针对多靶点、多机制介导的复杂或难治性疾病，具备显著技术颠覆性。NSDP神经靶向平台，前瞻性布局神经系统疾病领域递送，填补CNS（中枢神经系统）和PNS（外周神经）未满足临床需求，2026开始将有产品进入临床阶段，助力管线拓展至更广泛疾病领域。 3 中国生物制药通过此次全资并购，获取了完整的小核酸研发团队、技术平台与管线，加速其在 RNA 治疗赛道的能力构建，并与现有创新药研发体系形成战略互补。 药明生物 CD3平台再授权 CDMO平台技术授权赋能分子创新或成新常态 2026年2月3日，药明生物公告，宣布其与美国创新龙头Vertex制药，就一款处于临床前阶段的三特异性T细胞衔接子（T‑cell engager, TCE）签署授权及研究服务协议；Vertex获得全球独家开发与商业化权利，药明生物将收取首付款并可获得潜在研发、注册及销售里程碑付款与销售提成，同时为该分子提供合同研发服务。该交易进一步彰显其CD3（T细胞表面跨膜蛋白，与T细胞受体形成复合物传导胞外信号到胞内，参与T细胞活化和成熟）/多特异性抗体平台在全球创新药合作中的价值。我们观察到，CDMO（合同研发外包服务）企业通过其特有技术平台获得BD授权合作，或将成为该赛道企业与药企研发合作的新常态。 此次授权合作，涉及一款针对B细胞介导的自身免疫性疾病的三特异性 TCE候选药物。该三特异性TCE分子基于药明生物的CD3技术平台与 WuXiBody™ 多特异性抗体技术开发，可实现针对免疫细胞与目标细胞的同步桥接，是 CD3 平台向更高复杂性分子构型延展的重要成果。 这已不是药明生物第一次获得技术平台的授权合作协议，此前公司已经获得多项同类授权协议。 2023年1月4日，公司与GSK（葛兰素史克公司）签署了一项许可协议，将最多四款基于其专有技术平台（含CD3/WuXiBody™）开发的双/多特异性TCE授权给GSK；药明生物获得约4,000万美元的首付款及后续将获得里程碑与销售提成收益。 2025年1月7日，药明生物与Candid Therapeutics 签署协议，将一款基于其 WuXiBody™ 多特异性抗体平台的临床前三特异TCE 拟授予 Candid 的全球开发与商业化权利，药明生物有权获得首付款及高达 9.25 亿美元的里程碑付款与销售提成等收益潜力。 2026年1月14日，根据药明生物公告，药明生物与再鼎医药就创新T 细胞衔接器（TCE）签署研究服务协议；再鼎医药获得该TCE在实体瘤适应症的全球开发与商业化权利，此类合作虽以服务为主，但同样依托药明生物的CD3平台能力，实现技术能力赋能。 三、本周观点 产业观点 AI赋能，生命解密深入，创新提速；比拼升级，中美开赛“全球首发” 我们认为，随着AI应用在生命科学领域的推进，诸如，本期开篇所述，AlphaGenome实现对人类占比98%的非编码基因变异影响趋势的预测，将极大提速疾病机制剖析与新药研发进程。在此背景下，不论是投资方还是企业方，要在新格局下脱颖而出，对创新方向的选择可能远重要于对临床推进的追赶。从2026年1月国家药监局发出要助力创新药的“全球首发”，我们看到，各国药监当局的举措，已从提速提质，进入抢“全球首发”的新赛点。 四、产业链数据更新 产业链 新药获批上市、申报上市、跨国授权交易情况 风险提示：汇兑风险；国内外政策风险；投融资周期波动风险；并购整合不及预期的风险。 国金产业研究中心 为企业客户提供全方位的“产业+金融”研究服务

依靠行业领先的技术平台，开始赚翻的中国CRO不止药明生物一家，另一家2025年扣非净利润同比增长356.81%-443.88%。2025开年盛况2026复现，药明生物授权管线给康德大客户Guide View2025年1月7日，药明生物和美国Candid Therapeutics就一款处于临床前开发阶段的三特异性抗体达成总计最高达9.25亿美元的对外授权交易合作（另有销售分成）。当时媒体报道，这是药明生物不到一个月内，签下的第二笔对外授权交易，另外一笔交易是联合杭州多禧生物科技有限公司，赋能Aadi公司研发三款处于临床前阶段的新一代抗体偶联药物。2026开年，这种一月两笔对外授权的盛况复现。1月14日，药明生物刚与再鼎医药就一款创新TCE签署研究服务协议。2月3日，又宣布与Vertex Pharmaceuticals（纳斯达克代码：VRTX）已针对一款创新三特异性T细胞衔接子（TCE）签署授权和研究服务协议。Vertex计划用于治疗B细胞介导的自身免疫性疾病。根据协议条款，Vertex将获得该处于临床前阶段、计划用于治疗B细胞介导的自免疾病的三特异性TCE的全球独家开发及商业化权益。药明生物将获得一笔首付款，并有资格获得与开发、注册及销售相关的里程碑付款，以及产品上市后的销售提成。盖德视界了解到，Vertex还是药明系药明康德的大客户，2024年生物安全法案事件发酵期间，媒体报道，药明康德大客户、市值千亿美元的Vertex（福泰制药）在当年二季度花费了98万美元去游说国会和政府，以期帮助改变生物安全法案的立法进程。2024年 Vertex 治疗囊性纤维化（罕见病）的药物组合 Trikafta（Ivacaftor + Tezacaftor + Elexacaftor）销售额首次超过100亿美元，成为超级重磅炸弹。分析公司透露，Vertex的重磅管线Trikafta和百济神州的血癌药物Brukinsa（泽布替尼）均部分在药明康德工厂生产。在囊性纤维化这个全球患者基数仅几万人的罕见病领域，针对病因的药物都是 Vertex开发的，最初只是一家biotech的Vertex能持续创新、迭代产品，坚持深耕市场，做出上述成就是十分了不起的。而经过多年发展，依托差异化的研发策略和商业模式，Vertex已在囊性纤维化（CF）、血液疾病、急性疼痛和肾脏疾病等领域建立市场领导地位，并持续推进多元化的产品管线，有望提前实现在2028年前有5个新产品上市的目标。财务方面，Vertex预计2025年总收入将达到119–120亿美元，账上有120亿美元现金可用于继续投资创新。中国生物科技企业们的对外授权交易井喷，成为一种盈利模式。作为CXO企业，药明生物凭借强大的研发实力与领先的技术平台布局，也在将对外授权生意发展为自己的盈利途径。除了直接获取盈利，药明生物也曾公开表示，这些对外授权交易，属于研究（R）端业务上的合作，有助于后续对公司的开发（D）、生产（M）端业务进行引流。本次与Vertex达成授权合作后，药明生物也将为其创新TCE提供一体化合同研究和开发服务。2025合作项目潜在里程碑总额超40亿美元，技术型CRO开始“赚翻”Guide View不久前，药明生物2026年JPM大会的PPT披露，双多抗已成为公司增速最快、盈利能力最强、最精彩的核心增长引擎，贡献近20%的集团总收入，同比增长超过120%；近20个双多抗项目处于研究服务合作中，未来可收取潜在里程碑付款和销售提成——尤其是CD3 TCE分子合作加速，平台迎来战略节点：当前已实现2亿美元收入，2025年首付款和总付款金额创历史新高，2025年合作项目的潜在里程碑付款总额高达40亿美元以上。公开报道信息显示，2018年，药明生物推出具有自主知识产权的双特异性抗体发现平台WuxiBody，为CD3 TCE技术平台的发展奠定了基础。该平台突破了绝大多数多特异性抗体平台技术瓶颈，具有表达量高、稳定性高、溶解度好、易于纯化等优势。2025年，药明生物再次迭代WuxiBody至三抗平台，全面覆盖血液瘤和实体瘤。通过PCT专利更新，药明生物在CD3 TCE技术平台上实现了从双抗到三抗的跨越，进一步拓展了技术的应用范围。此外，双（多）抗应用治疗领域正从传统的肿瘤领域向更广阔的自身免疫疾病领域延伸。这意味着，药明生物在自免领域还有不断的对外授权合作机会可挖掘，本次授权给Vertex的三特异性T细胞衔接子（TCE），就将用于治疗B细胞介导的自身免疫性疾病领域。依靠行业领先的技术平台，开始赚翻的中国CRO不止药明生物一家，其他的包括和铂医药和百奥赛图这对“对手”，详见盖德视界此前报道：1月底，百奥赛图发布业绩预增公告显示，全年预计营收13.688-13.888亿元，比上年同期增加3.884-4.084亿元，同比增长39.61%-41.65%；归母净利润为1.624-1.824亿元，比上年同期增加1.289-1.489亿元，同比增长384.26-443.88%；扣非净利润为1.049-1.249亿元，比上年同期增加0.819-1.019亿元，同比增长356.81%-443.88%。这是百奥赛图连续第二年盈利，2025年业绩同比大幅度高增的原因，包括海外市场持续拓展，国内生物医药行业的复苏回暖以及高壁垒的技术优势保障业务毛利维持高位，精益化管理举措进一步推动运营效率提升，公司盈利水平得以快速提高。值得关注的是，CRO+AI的组合将带来下一波产业效益红利，AI制药CRO晶泰科技在2025年上半年已实现首次盈利，去年8月份还收获了总额达60亿美元的框架性合作订单，订单规模已进入全球头部服务商的量级区间，让一众CRO无比眼馋。而AI制药Biotech英矽智能在2025年最后一天成功挂牌港交所，录得1427倍超额认购，也算风头无两，同时其依托自主研发的生成式人工智能平台Pharma.AI，已成功孵化逾20项处于临床试验或IND申报阶段的候选药物。其中，三项核心资产完成对外授权，合作方均为国际头部医药企业，相关授权协议总价值最高达21亿美元；另有一项自主研发管线已推进至 II 期临床试验阶段，研发进度在行业内居于领先地位。英矽智能管线参考来源：[1] 药明生物[2] 盖德视界历史报道[3] MedTrend医趋势[4] 第一财经、深蓝观制作策划策划：May / 审核校对：Jeff撰写编辑：May / 封面图来源：网络媒体合作 | 微信号：GuideView2021投稿转载 |13291812132（同微信）免责声明：本文仅代表作者个人观点，参考文献如上，如对文中内容有不同意见，欢迎下方留言讨论。如需转载，请邮箱guideview@guidechem.com联系我们。