荣昌生物重磅产品海外授权交易超40亿美元
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6月26日，荣昌生物在一则公告中透露出一项引人瞩目的合作，引发了创新药行业的广泛关注。根据公告，该公司将其拥有自主知识产权的药物泰它西普许可给美国纳斯达克上市公司Vor Biopharma Inc.（简称“Vor Bio”）。在这一协议中，Vor Bio将获得泰它西普在除大中华区之外的全球开发、生产及商业化的独家权利。作为回报，荣昌生物及其全资子公司烟台荣普股权投资合伙企业将从Vor Bio那里获得价值高达1.25亿美元的现金及认股权证（包括4500万美元的首付款以及价值8000万美元的认股权证）。认股权证允许以每股0.0001美元的价格认购Vor Bio 3.2亿股的普通股，占Vor Bio扩大的总股本约23%。此外，还包括额外高达41.05亿美元的里程碑付款，并将获得基于销售额的分成，金额可达42.3亿美元。
泰它西普是荣昌生物自主研发的一种新型重组融合蛋白药物，具有世界首创性（first-in-class）。它通过同时抑制BLyS和APRIL这两种细胞因子与B细胞表面受体的结合，阻断B细胞的异常分化与成熟，从而用于治疗自身免疫性疾病。目前，泰它西普已在中国获批用于治疗重症肌无力（MG）、系统性红斑狼疮（SLE）及类风湿关节炎（RA）。此外，其在重症肌无力适应症方面的全球多中心3期临床试验正在顺利进行，并已获得美国FDA及欧盟的多项资格认证。
根据数据显示，泰它西普在2023年全国医院的销售额接近2亿元。而在2024年上半年，其销售额已达到2.32亿元，增长率为123.01%，显示出巨大的市场潜力。
另一方面，此次合作也为Vor Bio提供了新的机遇。曾经濒临困境的Vor Bio，通过将泰它西普作为其中分子产品的重点，有望借此拓展业务领域和提升竞争力。然而，市场对荣昌生物的这次交易反应不一，现象显得“冷热交织”。一方面，4500万美元的首付款让投资者对其现金流产生担忧；另一方面，荣昌生物的股价在公告发布后显著下跌，港股下跌11.71%，A股则下跌18.36%。
深入分析这项交易，可以看出荣昌生物更大的战略布局。这次合作超越了传统的“专利换现金”模式，是一种通过股权深度捆绑实现共同开发的创新型合作。这种模式不仅体现了荣昌生物的国际化战略进程，也为中国创新药企业“走出去”提供了新思路。虽然创新商业模式往往伴随着一定的市场反响波动，但这种波动终将过去，而中国药企全球化发展的步伐不会停滞。
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