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截至2026年5月22日收盘，丽珠集团(000513)报收于30.8元，下跌0.68%，换手率0.71%，成交量4.06万手，成交额1.25亿元。 当日关注点 来自交易信息汇总：5月22日主力资金净流出2188.18万元，占总成交额17.49%。 来自机构调研要点：丽珠集团完成对越南上市药企Imexpharm的控股收购，正式开启制剂在东南亚本地化生产与市场辐射的新阶段。 来自机构调研要点：公司2025年综合毛利率达65.87%，显著高于行业平均水平，主要得益于高毛利的化学制剂和中药制剂板块。 来自机构调研要点：阿立哌唑微球、曲普瑞林微球医保放量推进中，1类创新药莱康奇塔单抗有望年内获批。 来自机构调研要点：公司已完成AI智能体平台部署，正推动AI在研发全链条的应用深化。 交易信息汇总 资金流向 5月22日主力资金净流出2188.18万元，占总成交额17.49%；游资资金净流入1106.06万元，占总成交额8.84%；散户资金净流入1082.12万元，占总成交额8.65%。 机构调研要点 问：公司概况介绍 答：二、问环节 问2025年公司海外营收增长 12%，同时启动了越南上市药企 Imexpharm的收购，向制剂在东南亚的本地化迈出关键一步。收购完成后，IMP将如何发挥桥头堡作用？公司计划优先引入越南及其他东盟市场的制剂品种有哪些？这对于提升公司国际化水平有怎样的战略意义？ IMP收购于本月完成股权过户，公司获得 67.87%的控股权。未来 IMP将发挥三个层次的作用： 第一，本地化生产与注册平台。IMP 拥有符合欧盟GMP标准的生产线，东南亚多国认可或参考中国临床研究数据，结合 IMP 的本地生产资质，可大幅缩短公司制剂品种在东盟地区的注册和市场准入周期。 第二，市场辐射与渠道复用。IMP在越南拥有成熟的OTC和 ETC渠道，以越南为支点，可逐步辐射东南亚更广阔的市场。 第三，品种导入的优先级。首批优先引入三个方向：一是以 IMP自身具备优势的抗感染领域为基础，协助导入差异化的新代次抗感染产品，巩固 IMP 在越南市场的领先地位，同时借助本土化生产获得医保准入上的价格优势；二是高壁垒复杂制剂和生物制品，这类品种仿制门槛高，在东盟市场具有显著的差异化竞争力；三是通过进口注册或技术转移的方式导入丽珠长期积累的临床品牌和专家认知高度协同的品种，在当地市场快速建立信任。 在战略层面，IMP收购完成后标志着公司国际化从以原料药出口和制剂贸易为主的阶段，升级到以本地化生产和区域品牌运营为核心的新阶段。未来公司将在海外建立更完善的生产体系、注册体系和商业渠道，持续导入新品种，成长空间有望进一步打开。 问公司 2025年年报毛利率 65.87%，高于行业平均水平（约 49.2%）约 16.67个百分点。这种显著的毛利率优势来自哪些产品或业务板块？是否依赖于特定高毛利产品的垄断地位？在带量采购和医保谈判政策下，这种优势能维持多久？ 公司 2025 年综合毛利率水平相对较高，主要得益于多领域多层次的产品矩阵，以及在部分品种上形成的原料药、制剂协同和产业链成本控制优势。 从业务结构看，化学制剂板块是公司收入和毛利的重要来源。2025年实现营收 62.22亿元，占总营收 51.76%，毛利率达 81.06%，公司已经形成了消化道、促性激素、精神神经三大成熟的产品集群。中药制剂板块毛利率达74.82%，核心独家品种和部分优势品种也为公司提供了稳定的现金流支撑。 公司毛利率优势更多来自长期产品布局、品牌、质量体系、制造成本控制、渠道能力以及持续创新投入。未来随着阿立哌唑微球、曲普瑞林微球等已纳入医保产品的持续放量，及莱康奇塔单抗等创新产品陆续上市，公司的产品结构优势将继续保持。 问请问公司今年的创新药业务落地情况，对下半年创新药行业景气度看法如何？ 关于创新药业务落地情况：一方面，从已上市品种看，今年是阿立哌唑微球、曲普瑞林微球新增子宫内膜异位症进入医保后的首年，公司正积极推进入院进展，目前进度与计划一致；另一方面，从即将获批品种看，1类创新药莱康奇塔单抗银屑病适应症已于今年 1 月纳入CDE 优先审评，有望年内获批；此外，公司正积极推进消化道领域 P-CB 产品 JP-1366 片剂及辅助生殖领域重组人促卵泡激素的上市进程。 关于下半年创新药行业景气度：从政策端看，《关于健全药品价格形成机制的若干意见》和《药品试验数据保护实施办法》相继出台，分别从定价机制和知识产权保护两端稳定了创新药的长期预期，将引导资源持续向临床价值高的创新产品集中，推动行业进入高质量发展的新阶段。在这样的政策环境下，真正具备差异化临床价值的品种会脱颖而出。丽珠始终坚持以临床价值为导向，以高壁垒制剂和创新药为核心构建产品梯队，正契合了这一趋势。 问请介绍公司目前在精神神经领域的产品矩阵和管线布局。 精神神经是公司重点布局的治疗领域之一，当前布局主要围绕精神分裂症长效针剂产品管线的完善以及新靶点、新机制的探索两方面展开。 在精神分裂症长效制剂方面，公司致力于打造该领域的领先地位。去年获批上市的注射用阿立哌唑微球是主流抗精神分裂药物阿立哌唑的全球首个微球制剂，此外，阿立哌唑与帕利哌酮两款微晶产品也已提交上市申请，精分微球升级产品布瑞派唑微球也已启动 I期临床。 在新靶点与新机制探索方面，公司积极推进具有差异化的创新研发。其中，新一代 KCNQ2/3 激活剂 NS-041片为 1类新药，其在分子设计上具备靶点选择性更高、对相关亚型脱靶风险低以及脂溶性强等特点。目前全球范围内尚无同靶点抗癫痫药物上市，公司也是国内唯一同时推进该药物治疗癫痫及抑郁适应症临床研究的企业，后续公司将全力加速该项目的临床开发进程。 问请介绍公司 I 落地的实际应用场景？未来是否有进一步深化应用的规划？ 目前公司 I 应用已覆盖研发、生产、销售及职能全链条，并在研发链条中由后端向前端系统推进，在靶点发现、工艺优化、临床决策等关键环节已取得初步成效，为创新加速提供新动能。公司 2026 年初完成了 I 智能体平台的部署，未来我们关于 I 的应用规划会从两方面发力： 一方面，公司 BD 部门将协同研发团队以 I 驱动新药研发为方向，携手全球顶尖学术机构，聚焦研发全链条关键环节，开展深度技术协同与联合攻关。同时，积极拓展与全球领先 I 制药企业的平台级战略合作，探索创新药定制开发、联合开发、合资共建等多元合作模式，以开放生态加速技术落地与成果转化，全面提升丽珠创新药早期研发能力与核心竞争力，助力研发提质增效、管线高质量扩容。 另一方面，继续构建以大模型为底座、智能体为执行单元、自训练自验证为迭代引擎的研发闭环，推动创新体系产出效率的系统性跃迁。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

5月21日，深交所以“深研发求精进·积蓄医药成长新动能”为主题，组织召开深市医药行业上市公司集体业绩说明会。东阿阿胶、丽珠集团、华东医药、安科生物等4家深市公司参会，深入解读公司经营亮点、研发布局及未来规划，回应投资者关切。会上，在谈及如何看待下半年创新药行业的景气度时，参会的医药上市公司表示，《关于健全药品价格形成机制的若干意见》《药品试验数据保护实施办法》等政策相继出台，从定价机制和知识产权保护两端稳定了创新药的长期预期，将引导资源持续向临床价值高的创新产品集中，推动行业进入高质量发展的新阶段，真正具备差异化临床价值的品种会脱颖而出。深耕主业稳健成长会上，4家上市公司分别介绍了各自的经营数据与业务进展。2025年，丽珠集团实现营业收入120.20亿元，扣非后归母净利润20.09亿元，核心盈利能力持续夯实。拉长时间线来看，2016年至2025年，丽珠集团的扣非后归母净利润连续10年实现正增长，年均复合增速达11.4%。“当前，投资者都在寻找‘确定性’。穿越周期的持续、稳定、高质量增长，是丽珠集团对‘确定性’的诠释。”丽珠集团董事会秘书刘宁表示，支撑公司实现长期稳健增长的核心能力，包括：平台化的研发体系以及差异化、规模化的研发管线；本地化、实体化的海外运营能力；全球认可的ESG可持续发展能力等。2025年，东阿阿胶实现营业收入67亿元，同比增长13.17%；归母净利润17.39亿元，同比增长11.67%。2026年一季度，公司延续稳健增长态势，实现营业收入18.14亿元，同比增长5.52%；归母净利润4.55亿元，同比增长7.14%。“公司核心产品市场优势稳固：主力阿胶块市场占有率常年稳居行业第一，其中2025年接近70%；复方阿胶浆稳居滋补气血类口服液第一阵营；桃花姬阿胶糕位列线上阿胶糕市场份额第一。”东阿阿胶相关负责人表示，“十五五”时期，公司将深化“药品+健康消费品”双轮驱动，药品聚焦疾病变迁、消费品围绕需求痛点，服务健康管理全生命周期。2026年一季度，华东医药实现营业收入111.83亿元，同比增长4.17%，环比增长2.15%；扣非后归母净利润9.90亿元，为历史同期最好水平，同比增长10.30%。2025年以来，公司创新成果持续兑现，共有6款自主研发或独家商业化的创新产品(含创新药械)获批上市，并有12款创新产品递交上市申请。面对主要产品销售承压的局面，安科生物在2025年进一步调整产品结构，提高高附加值产品收入占比，加速推进曲妥珠单抗(安赛汀)、中成药、化学药产品销售，实现了营业收入、净利润双增长。安科生物高级副总裁姚建平表示，2026年市场竞争压力依然较大，公司加大原有产品的市场推广力度，并继续推动创新药曲妥珠单抗(安赛汀)、隆培生长激素、生殖领域长效FSH等新品放量与市场渗透，快速形成新的业绩增长点。研发管线进入收获期科技创新是医药企业突破发展瓶颈、激活增长动能的核心引擎。在业绩说明会上，4家上市公司的创新产品布局进度受到投资者关注。“公司的DR10624(三靶点)MASH适应证的II期顶线数据将在何时读出？HDM1005减重适应证NDA何时递交？这两个时间节点能否提前锁定，让投资者看到估值修复的时间窗口？”围绕创新药研发进展，投资者向华东医药抛出了一系列问题。对此，华东医药相关负责人表示，公司正在稳步推进DR10624代谢相关脂肪性肝病II期临床研究，预计今年三季度读出顶线数据，公司将在符合后续学术会议披露规则的前提下适时对外公布。HDM1005减重Ⅲ期临床正在有序开展，预计2027年上半年递交新药上市申请(NDA)。今年以来，安科生物先后引进联席CEO兼首席科学官窦昌林、联席CEO兼首席商务官袁春两位核心高管。“此番人事变动后，公司将重点统筹推进哪些经营管理工作？”有投资者提问。姚建平表示：窦昌林专注于前沿技术研发、管线布局与创新成果转化，提升公司研发效率，打造创新药技术开发平台；袁春负责统筹市场经营、营销体系搭建，推动适合公司战略规划产品的引进落地。目前，公司在In vivo CAR-T(体内CAR-T)领域进行了双平台布局，进度在国内靠前。其中：博生吉的LV009注射液，目前已进入IIT临床阶段，安全性得到了有效验证；阿法纳In vivo CAR-T已进入IIT临床，主要覆盖自免疾病、移植物抗宿主病等领域，从目前的数据来看效果明显，安全性也得到了验证。谈及丽珠集团的创新药业务落地情况，刘宁表示：从已上市品种看，今年是阿立哌唑微球、曲普瑞林微球新增子宫内膜异位症进入医保后的首年，公司正积极推进入院进展，目前进度与计划一致；从即将获批品种看，1类创新药莱康奇塔单抗银屑病适应证，已于1月纳入国家药品监督管理局药品审评中心(CDE)优先审评，有望在年内获批。此外，公司正积极推进消化道领域P-CAB产品JP-1366片剂，以及辅助生殖领域重组人促卵泡激素的上市进程。“夯实创新‘科技叙事’支撑战略格局”被写入东阿阿胶的“十五五”战略中。东阿阿胶相关负责人表示，公司持续推进“一中心、三高地、N联合”科技创新平台建设，系统打造产业创新引擎。今年1月，东阿阿胶“阿胶肽”正式通过国家药品监督管理局化妆品新原料备案。该原料依托国际领先的酶解技术，其核心技术已获多国专利授权，构筑起坚实的技术壁垒。(责任编辑：朱赫)