Setmelanotide Acetate

行业内参导读： 过去这一周，减重领域都发生哪些大小事，我们一起来看看吧。 本周聚焦： 1、华东医药口服减重药申报上市 2、诺和三季报：司美格鲁肽大卖超265亿美元 3、辉瑞再度砍掉两款减重管线 4、阿斯利康拟斥资百亿美元收购减重药企Rhythm 本周减重市场财报仍在持续发布，诺和、辉瑞、安进等跨国药企陆续披露财报；除此之外，研发管线与并购持续火热。 诺和三季报显示司美格鲁肽大卖超265亿美元，其中口服司美格鲁肽片更是自上市以来大卖超800万张；阿斯利康拟斥资百亿美元收购减重药企Rhythm，则从资本端释放出另一重信号：头部玩家正以并购方式快速补齐减重版图。 管线方面，华东医药口服减重药申报上市，标志着国产口服剂型正从临床阶段加速冲向商业化终点，口服赛道的卡位战进一步升温；辉瑞再度砍掉两款减重管线，折射出跨国药企在减重赛道正从“广撒网”转向“精选聚焦”...... 研究进展 华东医药口服减重药申报上市 11月2日，据CDE官网显示，华东医药的口服小分子GLP-1药物HDM1002片（又叫卡维列隆氨丁三醇片）上市申请已获受理。 今年8月，华东医药宣布HDM1002片完成减重三期临床；9月，华东医药公布该药的三期临床结果。 临床研究显示，经HDM1002片治疗44周后可实现平均减重8.0%-9.8%，且在52周治疗期内减重效果持续（平均减重9.4%-11.3%），未观察到减重平台期；同时观察到多项心血管代谢指标的显著改善、肝脏脂肪含量大幅降低以及体成分优化；且安全性与耐受性良好。 内参点评： HDM1002片不仅是国产第三个申报上市的口服减重药，这也是目前华东医药首个冲刺上市的减重创新药。不过，据披露目前其GLP-1/GIP双靶点减重药已完成三期，将于今年Q4申报上市。 对于华东医药而言，HDM1002片终究还是其一张减重入场券；至于这个入场券能换来多少成绩还得看最后的市场结果。 联邦制药司美格鲁肽仿制药申报减重适应症 11月5日，联邦制药宣布，旗下3.3类司美格鲁肽仿制药减重适应症的上市申请已于近日获CDE受理，受理号共五个。 此前，联邦制药的司美格鲁肽仿制药降糖适应症已于去年1月申报上市，位于申报上市前列。此次减重适应症的受理，有望进一步加固该产品的上市护城河。 翰宇药业口服三靶点减重新药在国内获批临床 11月5日，翰宇药业发布公告，公司近日收到国家药监局核准签发的关于HY3003片临床试验申请的《受理通知书》；11月4日，翰宇药业发布公告，近日收到美国食品药品监督管理局（FDA）下发的关于HY3003注射液的临床试验许可通知。 HY3003是公司布局的一款新型GLP-1/GIP/GCGR三重受体激动剂。该项目采用多剂型并行的开发策略，开发方向包括HY3003注射液（周制剂）、HY3003缓释注射液（月制剂）以及HY3003片剂（每日一次的口服制剂）。 翰宇三靶点减重药在美获批临床 11月4日，翰宇药业发布公告，近日收到美国食品药品监督管理局（FDA）下发的关于HY3003注射液的临床试验许可通知。FDA已完成对该IND申请的安全性审查，并同意公司按照提交的临床试验方案开展首次临床试验。 HY3003是公司布局的一款新型GLP-1/GIP/GCGR三重受体激动剂。该项目采用多剂型并行的开发策略，开发方向包括HY3003注射液（周制剂）、HY3003缓释注射液（月制剂）以及HY3003片剂（每日一次的口服制剂）。本次获得FDA临床试验许可的HY3003注射液为每周皮下注射给药一次。HY3003拟用于减重、2型糖尿病、代谢相关脂肪性肝炎等适应症，是公司在代谢疾病领域布局的重磅创新药品种。 韩国生物制药四靶点减重新药取得临床前积极结果 11月4日，韩国生物制药公司Celltrion表示，其一款靶向四种激素通路的在研肥胖症药物，在大鼠研究中产生的减重效果优于礼来的三靶点药物retatrutide（瑞他鲁肽）。 该候选药物 CT-G32/SCO-940 可同时作用于 GLP-1、GIP、胰高血糖素和胰淀素 四条通路。Celltrion 称其为“全球首个”将这四种机制整合于单一分子的肥胖症候选药物。 Celltrion 同时表示，其候选药物导致的瘦体重（lean mass）流失比例低于对照组，提示其在减重过程中可能具有保留身体成分的优势。瘦体重包括肌肉、骨骼及其他非脂肪组织，因此该发现并不等同于证明该药物能完全防止肌肉流失。 该公司还称，该治疗降低了肥胖动物升高的血胰岛素水平，提示其除体重管理外，可能在代谢性疾病领域具有潜在应用价值。 信达生物日制剂口服新药获批减重临床 近日，CDE临床试验默示许可显示，信达生物旗下口服小分子GLP-1药物IBI3032的体重管理适应症临床申请获受理。 IBI3032是信达生物自主研发的每日一次新型非肽类口服GLP-1药物。今年6月，信达公布了该药的临床前及临床I期初步研究结果； 临床研究显示，该药可实现安全耐受的高效减重且更重要的是，临床前模型显示，与已上市的小分子GLP-1受体激动剂Orforglipron相比，IBI3032在临床前模型中表现出显著更优的减重效果。 安进GLP-1/GIP双靶点新药在华启动减重三期 11月2日，据药物临床试验登记与信息公示平台显示，安进启动了旗下GLP-1/GIP双靶点新药AMG 133减重三期临床，旨在肥胖或超重且伴有体重相关合并症的中国成人受试者中评估AMG 133的疗效、安全性和耐受性。 该三期临床将在国内 35 家医疗机构开展，计划纳入300名中国肥胖患者。 AMG 133是安进自主研发的GLP-1/GIP双靶点药物，不同的是，该药是GLP-1激动剂以及GIP拮抗剂。 九源基因长效Amylin类似物获批临床Ⅰ期试验 11月6日，九源基因发布公告，宣布旗下新药JY54-2注射液Ⅰ期临床申请已获CDE受理，适应症为2型糖尿病及肥胖或超重人群的体重管理。 JY54-2注射液是九源基因自主研发的一款长效Amylin类似物。临床前研究显示，在多项药效学和安全性研究中，JY54-2注射液在各项指标上均显示出优异表现；同时，JY54-2注射液有望支持长效给药方案，并在体重管理领域展现差异化的临床应用潜力。 行业动向 诺和三季报：司美格鲁肽大卖超265亿美元 11月4日，诺和发布2026年第三季报财报，财报显示，第三季度总销售额为792亿丹麦克朗（约为119亿美元），调整后净利润为317.2亿丹麦克朗（约为47.6亿美元），同比增长27%，诺和前三季度总营收为382.6亿美元。 分管线来看，第三季度，Wegovy®（减重版司美格鲁肽） 注射剂销售额为204.07亿丹麦克朗（约为30亿美元），同比减少2%；Ozempic®（降糖版司美格鲁肽） 注射剂销售额为297.06亿丹麦克朗（约为44.6亿美元），同比减少5%；降糖口服版 Ozempic 和 Rybelsus 销售额为49.38亿丹麦克朗（约为7.4亿美元）；Wegovy® 片销售额为53.9亿丹麦克朗（约为8.1亿美元）。 其中，值得一提的是，Wegovy® 片自上市以内已卖出超800万张处方；总得来说，司美格鲁肽前三季度总销售额约为265.3亿美元。 内参点评： 不得不说，这其中最亮眼的成绩莫过于诺和的口服司美格鲁肽片，第三季度狂卖超360万张处方，自上市以来，卖出超800万张处方，直接创下美国历史上GLP-1类药处方量首发纪录。 而且在后续的财报电话会上，诺和进一步披露口服司美格鲁肽在目前上市的几大国家中，处方量均居于主导地位。 基于此，诺和进一步上调业绩指引-2%到2%之间。 辉瑞再度砍掉两款减重管线 近日，在辉瑞最新公布的三季报中，其又再度砍掉了多款尚处于临床开发中前期阶段的药物。 其中，辉瑞的减重管线又再一次减少。据披露，辉瑞又终止了两款尚在一期临床的减重管线，分别为一款尚未公开靶点机制的减重候选药PF-07999415，另一款则是GIP单靶点药物PF-08654696与超长效GLP-1药物PF-08653944的联合用药研究。 截至目前，辉瑞今年已相继砍掉GIP拮抗剂、口服GLP-1药物以及此次终止的管线，共四条减重管线，减重筹码进一步缩水。 内参点评： 目前，辉瑞正在大力押注超长效GLP-1药物PF-08653944，已启动了减重、OSA、膝关节骨关节炎疼痛等多项三期临床，同时也在探索与Amylin、GIP等药物的联合治疗方案。 尽管目前多款GLP-1/GIP双靶点减重药已得出了优异的结果，但辉瑞还是最终选择砍掉该联合用药方案，或是因竞争太大、进度太慢？ 不论如何，辉瑞的减重管线进一步聚焦，超长效GLP-1药物PF-08653944的三期数据将很大程度影响辉瑞的减重市场竞争力。我们拭目以待！ 阿斯利康拟斥资百亿美元收购减重药企Rhythm 11月4日，据业界消息，阿斯利康向减重药物研发企业Rhythm Pharmaceuticals抛出价值约100亿美元的收购要约。该消息一出，Rhythm收盘股价大涨28%。 据披露，Rhythm是一家专注罕见神经内分泌疾病疗法开发的Biotech，核心产品为治疗由脑损伤引发的罕见肥胖药物Imcivree，同时这也是美国首款获批针对该类病症的治疗药物。除此之外，Rhythm同时还在推进多款其他罕见神经内分泌、代谢疾病候选药物的研发工作。 内参点评： 不过目前阿斯利康与Rhythm均未对此消息进行回应。若消息属实，这也将是减重市场第二笔百亿并购。去年年底，辉瑞斥资百亿美元收购了Metsera，消息一出瞬间引爆市场；而阿斯利康再度以百亿美元的姿态并购，也释放出跨国药企加码减重领域布局的强烈信号。 银诺前副总裁出任辉瑞中国代谢部总经理 据悉，辉瑞中国又迎来了一次高管人事变动，徐文洁女士出任辉瑞中国代谢事业部总经理。此前，她曾任职于银诺医药，担任执行董事、董事会战略委员会委员及公司副总裁职务。今年10月16日，银诺医药发布公告，宣布徐文洁女士离职。 公开资料显示，徐文洁女士曾在安进、礼来、阿斯利康等多个跨国药企任职，在医药行业深耕多年，拥有丰富的战略规划与业务运营经验；并于2022年4月加入银诺医药，主要负责银诺医药的整体产品商业化及业务拓展。 而目前，辉瑞正值先维盈（埃诺格鲁肽）上市放量的关键时期，且不久前先维盈刚刚完成了新一轮的国家医保谈判，有望进入医保目录。徐文洁女士在这个关键时期进入辉瑞，将助力辉瑞强化代谢领域商业化团队建设，进一步推进埃诺格鲁肽（先维盈）的市场准入与学术推广工作。 辉瑞中国核心业务即将大调整 近日，一则来自业内的消息在医药圈流传：辉瑞中国抗感染板块的两个品种正在走向两条完全不同的路径——新型抗真菌药康新博（硫酸艾沙康唑）预计将从广阔市场团队划转至核心医院急症BU，而老牌抗生素舒普深（注射用头孢哌酮钠舒巴坦钠）的中国推广则将整体交给第三方CSO，不再由辉瑞自有队伍覆盖。 截至目前，辉瑞方面并未就此发布官方公告，相关安排仍以内部消息与从业者转述的形式在业内扩散。 泰国机场截获一名中国乘客非法携带8900支减肥针 近日，据泰媒报道，在泰国的素万那普国际机场，海关官员从一名中国乘客的行李中查获了8900支非法减肥注射笔，预估价值超过超过534万泰铢（约合105万人民币）。 据披露，这些注射笔含有GLP-1注射液，在泰国作为特殊管制药品受到管制。目前，该乘客已被警方拘留，并等待接受法律程序中。 药明康德新增一家生物技术子公司 近日，据天眼查显示，药明康德新增一家生物技术公司——药明康德（防城港）生物技术有限公司。注册资本3000万元。 成立新公司之外，药明康德正在多地“扩张”——2026年，全年资本开支指引已由年初的65亿至75亿元上调至80亿至85亿元。 常州新原料药生产基地提前启动建设；泰兴基地新增2座工厂，并推进2座工厂建设；美国特拉华州米德尔敦制剂生产基地计划于2026年底启动运营；瑞士库威基地持续扩建制剂及包装产能，新增喷雾干燥设施，相关新设施预计于2026年第四季度投产；新加坡则在建设小分子及TIDES相关原料药生产基地，一期预计2027年投入运营。 2026年12月3日·上海 新象繁花·向实增长 唯有向实者，方能抵达增长彼岸 扫码来现场👇 让一部分人先看到产业的未来 没看够？ 加入减重行业核心群，直接开聊！ 群满加减重行业内参首席服务员微信 回复【减重】拉你入群

ORINNO CAPITAL 策源研究·观澜 -2026年第39期（总第109期）- 产业热点追踪 2026世界显示产业创新发展大会在蓉举行，AI与新型显示深度融合成行业主线 11月4日至5日，由成都市人民政府、四川省经济和信息化厅、四川省经济合作局主办的2026世界显示产业创新发展大会在成都举行，主题为“显示无处不在·智慧改变视界”。大会采用“1+10+N+1”架构，设1场开幕式、10场产业链对接、N场配套及1场成果体验活动，汇聚200余家产业链龙头和专精特新企业，覆盖康宁、默克、彩虹股份等上游材料装备企业，京东方、TCL华星、天马、维信诺、辰显光电等中游面板模组企业及华为、长虹、小米、海信、极米等下游终端企业，德国担任主宾国。京东方携数十项全球首发技术亮相，包括85英寸RGBX Ultra TV、98.7% BT.2020 OLED超广色域显示方案、P0.7 COG HDR Micro LED显示屏等，并发布“臻色彩”倡议；辰显光电展出308英寸TFT基Micro-LED影院巨幕等10款新品。据《2026年新型显示产业发展报告》，2025年我国新型显示产业营收超8000亿元，对全球规模贡献超50%，大尺寸液晶面板全球市占率超75%。 本届大会集中呈现我国显示产业由“规模领先”迈向“效益领先”的特征，其看点有三：一是AI与显示深度融合成大会主线，京东方“蓝鲸显示大模型”已赋能企业运营，AI正沿“终端—面板—上游”重构产业链，AI眼镜、机器人、智能终端互联等有望打开增量空间；二是产业规模与技术结构同步跃升，2025年我国新型显示产业营收超8000亿元、对全球贡献超50%，大尺寸液晶面板市占率超75%，Micro-LED、硅基OLED、电子纸、激光显示等前瞻路线加速产业化；三是大会在蓉举办并邀请德国担任主宾国，凸显成都乃至四川的产业地位——全省已汇聚京东方等上下游企业超150家，产业链完善度超70%、营收超2100亿元，生产全球近50%高端柔性屏，京东方成都8.6代AMOLED产线今年已量产，带动超200家企业协同升级。对成都而言，新型显示是本地电子信息产业核心支柱之一，可重点关注Micro-LED、车载显示、显示驱动芯片及上游材料装备国产化等环节的配套与合作机会，把握“AI+显示”新场景增量空间。 最高11亿美元，海创药业口服VAV1分子胶新药授权出海 11月4日，海创药业与美国生物制药企业Evommune签署独家许可协议，将自主研发的口服VAV1分子胶降解剂HP570（海外编号EVO570）在大中华区以外的全球开发、生产及商业化权益授予对方。交易包括3000万美元首付款，其中2000万美元为现金、1000万美元为认股权证，以及最高10.7亿美元里程碑付款，另有阶梯式销售提成。 HP570由海创药业靶向蛋白降解平台开发。其靶点VAV1主要表达于免疫细胞，参与T细胞和B细胞的活化，与多种自身免疫性疾病相关。HP570利用细胞自身的蛋白降解系统，选择性清除VAV1，从而抑制异常免疫激活。由于VAV1缺乏经典的小分子结合口袋，传统药物开发存在难度，分子胶技术也为干预这一靶点提供了新路径。目前，该药在美国的临床试验申请已获FDA批准，在中国的申请仍在审评中，Ⅰ期临床即将启动。根据公司披露，HP570在多个自身免疫病动物模型中表现出药效，Ⅰ期临床将进一步评价安全性、药代动力学及靶点作用情况。Evommune还计划于2027年启动类风湿关节炎Ⅱ期临床，并探索其他由T、B细胞驱动的自身免疫性疾病。 VAV1是当下自身免疫疾病方向的新兴热门靶点，VAV1靶向降解已吸引国际药企布局。2024年，诺华以1.5亿美元首付款和最高21亿美元的开发、注册及销售里程碑付款，获得Monte Rosa旗下MRT-6160及其他VAV1分子胶的全球开发和商业化权益，现已进入临床Ⅱ期。 硅基流动冲刺港股“Token工厂第一股” 近日，证监会更新境外上市备案进度，硅基流动港股IPO备案状态更新为“已接收”，公司港股上市进程迎来关键进展。公司2026年密集完成多轮融资，全年累计股权融资接近29亿元，投资方包含中国互联网投资基金、国新基金、中国移动链长基金等国家级基金与产业资本，多家老股东持续加码，C轮投后估值超百亿元。硅基流动是国内最大独立生态Token供应商，定位中立Token工厂，自研推理引擎与异构算力编排系统，适配十余款国内外芯片、支持170款大模型，不绑定单一厂商，面向开发者及政企客户提供分层推理服务，用户规模与Token吞吐量高速增长。 AI产业重心持续由训练转向推理，智能体应用进一步放大Token需求，在异构芯片、多模型长期共存的格局下，中立Token调度平台价值凸显。Token路由与算力编排不再只是简单算力转售，而是AI产业链承上启下的关键基础设施，承担芯片适配、模型部署、负载调度的核心职能。硅基流动冲刺港股“Token工厂第一股”，丰富了AI基础设施赛道的资本市场标的。独立第三方Token平台能够降低客户厂商锁定风险，加速国产算力落地，打通芯片、模型与行业应用。资本与资本市场对该赛道的认可，将推动行业持续打磨推理工程能力，提升算力利用率，持续降低AI应用落地门槛，助力国内AI推理生态走向规模化、自主可控。 科技前沿追踪 Nature：德国量子企业突破自旋－光子界面实现单分子相干光 近日，德国量子技术企业NVision联合乌尔姆大学、希伯来大学等机构在《自然》发表研究成果，首次在单个有机分子层面实现自旋态的光学制备、相干操控与读出，建成可独立寻址的单分子自旋－光子界面。研究团队结合大规模计算筛选与定向合成，从150余种候选分子中合成约40种，最终得到一种纯有机卡宾分子：其中心碳原子以三重态基态携带两个未成对电子，经联苯臂延伸后嵌入结构相近的酮分子主体晶体，再以激光脉冲去除前驱体氮原子按需激活。在4.5开尔文低温下，单发射体纯度g²(0）达0.14，零声子线线宽约38兆赫兹，XY8动态解耦下相干时间达2.2毫秒，自旋弛豫时间21毫秒，光子发射寿命24纳秒，且系统可容忍高达70%的光子损耗。 该研究破解了分子自旋长期无法单独相干控制的难题，为分子量子比特从实验室验证走向可制造、可规模化提供了新路径，将推动量子计算硬件从专用工艺向代工厂兼容方向演进。一方面，卡宾分子可像OLED材料一样以薄膜形式沉积在光子集成电路上，团队已与HyperLight合作推进薄膜铌酸锂芯片集成，工艺兼容标准硅代工厂，规避了超导等路线对巨额专用产线的依赖。另一方面，分子以精确光频原生发射光子，以光链路实现“无需邻近的连接”，从架构上规避近距离排布带来的串扰与热瓶颈，70%的光子损耗容忍度使其可直接采用成熟的标准硅光子工艺。 Nature Medicine：赛诺菲口服TREM2小分子进入Ⅱ期，瞄准阿尔茨海默病的脑内免疫机制 2026年10月29日，Nature Medicine刊发了研究短评，关注口服阿尔茨海默病候选药物VG-3927（现编号SAR448851）。该款口服TREM2小分子激动剂由Vigil Neuroscience开发，是首个进入临床的TREM2小分子激动剂，赛诺菲于2025年8月以约4.7亿美元的股权估值收购Vigil后将其纳入管线。 阿尔茨海默病（AD）涉及β淀粉样蛋白（Aβ）沉积、tau蛋白病变及神经炎症等多种病理过程。已获批的仑卡奈单抗和多奈单抗均靶向Aβ，TREM2是脑内小胶质细胞表面的受体，其罕见功能缺失变异（如p.R47H）会显著增加晚发性AD风险。VG-3927以分子胶形式结合TREM2及其接头蛋白DAP12的跨膜结构域，从而恢复小胶质细胞功能，包括增强Aβ吞噬、诱导神经保护性转录重塑和提升脑葡萄糖代谢。在人源细胞模型中，VG-3927可降低炎症因子和神经元损伤标志物水平。在小鼠模型中，研究团队使用同类实验化合物VG-3909，也观察到小胶质细胞对β淀粉样蛋白的吞噬增强。 该项I期临床试验共纳入115名受试者，包括健康志愿者和阿尔茨海默病患者。药物总体耐受性良好，各剂量递增水平均未出现严重不良事件或剂量限制性毒性；每日一次给药可实现中枢神经系统穿透，并使脑脊液中可溶性TREM2持续下降，表明药物进入中枢后作用于预期靶点。目前，Ⅱ期试验TREMHANCE已启动招募，计划纳入最多160名早期患者，主要考察用药48周后血浆磷酸化tau蛋白（p-tau217）的变化。 以往激活TREM2的策略多集中于抗体，即通过抗体稳定膜结合型TREM2。但抗体路线受脑内暴露不足等因素制约，早期临床研究也未观察到明确获益。VG-3927提供了一条可每日口服、能进入中枢的小分子路径，接下来，除了观察疾病相关标志物能否改善，更关键的是验证长期用药能否延缓患者认知和日常生活能力的下降。 数字设备同步自检引发电网“一分钟频率波动” 10月30日，德国于利希研究中心等在《自然·能源》在线发表研究，围绕多个电网长期存在的“一分钟频率波动”，提出数字设备非预期同步的驱动机制。研究分析五大洲12个电网，并依托园区80余台测量设备开展溯源，发现受测电池式不间断电源（UPS）的能量管理系统会周期性执行自检，形成分钟级用电脉冲，外部时钟校时会影响其动作相位。相关信号还可跨多级变压器传至110千伏并网点。由此，研究提示大量设备若同步动作，可能叠加为电网扰动。 该成果的价值主要在运行规则。即使单台设备符合测试要求，也并不能排除大量设备同步运行带来的叠加风险，因此设备评价还需关注软件定时逻辑。目前已有海外设备厂商通过软件更新削弱受测系统部分电池组的严格周期性，为软件治理提供初步验证。回顾国内，2016年已有AGC相关的约1分钟振荡记录，但与UPS时钟同步机制不同，同类扰动在国内是否存在仍待实测。或可先开展多厂商验证，再逐步将成熟要求纳入相关规范，为降低设备同步动作引发的叠加风险、提升电网安全韧性提供依据。 投融资追踪 纵慧芯光启动科创板IPO辅导，国产VCSEL龙头冲刺A股 11月4日，江苏纵慧芯光半导体科技股份有限公司向江苏证监局提交IPO辅导备案，启动科创板上市辅导，辅导券商为国泰海通。公司于2015年11月成立于常州武进，2026年7月完成股份制改造，主营垂直腔面发射激光器（VCSEL）芯片、器件及模组的研发、制造与销售，并延伸至光通信芯片及射频外延片，覆盖消费电子（手机3D感知）、汽车电子（激光雷达、智能驾驶前装）及光通信等方向。公司是国内VCSEL龙头，累计芯片出货超9亿颗，消费电子VCSEL国内市占率居首（超70%），全球车载VCSEL市占率第二，国内新能源车激光雷达光源市占率超60%，为华为、禾赛、速腾聚创的核心供应商；2026年推出12结超多结VCSEL，20A下输出功率超220瓦、电光转换效率突破45%。股东方面，华为哈勃持股4.04%、小米长江产业基金持股3.09%、比亚迪持股1.19%，蚂蚁集团2026年5月通过全资子公司入股，禾赛、速腾聚创、大疆亦在股东之列；今年8月签约50亿元建设常州高端光通信芯片基地，布局磷化铟（InP）激光芯片研发及量产产线，面向AI光模块市场。 纵慧芯光启动IPO，是国产光芯片走向“平台化、资本化”的标志性事件，其看点有三：一是“股东即客户、资本即订单”的联盟结构罕见，公司集齐通信、手机、车企与激光雷达整机厂等产业链核心股东，下游玩家以股权锁定核心光源供应，构成难以复制的壁垒，印证VCSEL作为激光雷达“发光心脏”的权重；二是技术代际领先支撑国产替代，VCSEL市场长期由Lumentum、Coherent垄断全球超80%份额，纵慧芯光从消费电子切入完成替代，12结超多结VCSEL在功率、效率与发散角上反超海外产品，车载VCSEL全球第二，叠加磷化铟产线，有望形成“消费电子+车载激光雷达+AI光通信”三条成长曲线；三是上市节奏紧凑，公司7月股改、10月签辅导协议、11月即提交备案，若顺利登陆科创板，将验证国产光芯片企业在股东与客户身份重叠下的盈利质量与治理能力。对成都而言，VCSEL、光通信芯片等光电子环节与本地电子信息、智能网联汽车产业相关，可关注相关企业产业链配套与项目招引机会。 阿斯利康被曝百亿美元求购Rhythm，瞄准罕见肥胖症 11月4日，据路透社援引三位知情人士消息，阿斯利康已向Rhythm Pharmaceuticals提出约100亿美元的非约束性收购要约，每股报价最高134美元，包含里程碑付款，拟通过旗下罕见病业务Alexion推进。受收购消息刺激，Rhythm收盘股价大涨28%，报110.68美元，对应市值约76.4亿美元。 Rhythm长期聚焦罕见肥胖症，核心产品Imcivree（setmelanotide）是一款已上市的黑皮质素4受体（MC4R）激动剂，每日皮下注射一次。MC4R是脑内调控食欲和能量消耗的重要受体，该药通过激活这一通路，改善相关疾病引起的异常饥饿和体重增加。Imcivree此前已获批用于部分遗传性肥胖症，今年3月进一步获FDA批准，用于4岁及以上获得性下丘脑性肥胖症患者，成为美国首个获批治疗该病的药物，在一定程度上也重塑了Rhythm的商业价值定位。 2026年第三季度，Imcivree全球净销售收入达9210万美元，环比增长29%，前三季度累计收入达2.235亿美元。与此同时，Rhythm正围绕MC4R通路推进后续产品研发，包括口服激动剂bivamelagon和每周注射制剂RM-718，以丰富给药选择、提升长期治疗的便利性。其中，bivamelagon计划于今年底前启动获得性下丘脑性肥胖症Ⅲ期临床试验，有望进一步巩固公司在这一领域的产品布局。此外，除肥胖相关管线，Rhythm同时还在推进多款其他罕见神经内分泌、代谢疾病候选药物的研发工作。 肥胖药物赛道已经成为全球制药行业炙手可热的黄金赛道，诺和诺德、礼来的减重药物市场需求旺盛。阿斯利康此前已布局口服GLP-1、胰淀素及双靶点减重管线，若此次收购落地，将进一步拓展其肥胖症治疗布局，并借助Alexion的罕见病研发和商业化体系，承接Rhythm的上市产品及后续管线。 RoboScience完成数亿元A2轮融资，VLOA架构打通具身能力复用 11月2日，RoboScience机器科学宣布完成A2轮融资，由琥珀资本、鸿瑞达投资、上海半导体产投联合领投，360战投、爽资本、国联通宝、金鼎资本及多家上市公司平台跟投，金额数亿元。RoboScience成立于2025年3月，至今已完成五轮融资，公司自研仿真引擎RoboMirage、通用具身大模型Visics以及轮式仿人形机器人REX G1。其中Visics的核心是VLOA（Vision-Language-Object-Action，视觉—语言—物体—动作）架构：上层世界模型用海量互联网视频做预训练，理解指令并预演物体在三维空间中的连续点云轨迹；下层通用操作模型把轨迹翻译成不同本体的控制信号，实现认知与执行解耦。数据端则以RoboMirage和全自动标注构成“仿真+视频”双飞轮，单条数据成本压至0.05元，约为传统方案的1/20至1/200。 VLOA的意义在于把具身智能的“通用语言”从硬件“方言”改写为物理表达。把中间层换成物体轨迹，相当于为行业定义了类似Token的统一接口，一个模型可驱动灵巧手、轮式双臂等形态各异的硬件，也让能力以云端API、控制器、整机三层交付。对本体厂商与集成商而言，缺的从来不是硬件，而是让硬件“会干活”的大脑，模型与硬件解耦才使能力可复用、可计价。对产业而言，焦点也从叙事回到兑现：能否稳定干活、换一类SKU要多少调试成本，正成为下一阶段的标准。以物体为中心的路径，绕开了真机数据昂贵、场景分布不一致的瓶颈，使物理交互数据的积累更自主可控。但融资与演示不等于订单，多SKU抓取成功率与长时运行稳定性，仍待商超、物流场景的真实检验。 注：以上内容来源于网络公开信息整理，仅代表策源研究院观点，不对外构成投资建议。 关于策源研究·观澜 《策源研究·观澜》是策源研究院推出的有关全球科技产业发展动态的信息周刊，围绕重点产业发展趋势、前沿技术重大突破、资本市场热点事件，为您提供国内外最新的、最具价值的资讯。欢迎各界专家朋友、合作伙伴与我们共同探讨产业科技热点，助力成都高新区产业高质量发展。 往期回顾 01 ｜媒体聚焦丨践行长期主义深耕产业，成都高投以耐心资本培育板级封装龙头 02 ｜投后动态丨“链”上双星！“成都造”好屏 闪耀2026世界显示产业创新发展大会 03 ｜投后动态丨皇冠新材上市！基金生态IPO又+1 04 ｜投资动态丨高投集团策源资本投资环天智慧