LBL-024

氨基观察-创新药组原创出品作者 | 蔡九mRNA企业正站在肿瘤治疗的舞台中央。BioNTech全力押注下一代肿瘤免疫疗法（IO, Immuno-Oncology），以mRNA疫苗为基本盘，在双抗、细胞疗法等领域重兵布局，这也让资本市场对其预期发生大幅扭转。曾几何时，老对手Moderna的市值是BioNTech的3倍；但眼下，BioNTech完成大逆转，以267亿美元的市值稳坐mRNA领域头把交椅。而Moderna因在预防性疫苗领域接连失利，最新市值仅106亿美元，双方差距持续拉大。大力布局下一代IO疗法的并非只有BioNTech，云顶新耀的思路与其异曲同工。8月1日，云顶新耀宣布将向I-Mab投资3090万美元（折合约2.426亿港元）。交易完成后，加上此前已持有的I-Mab股份，公司将合计持有I-Mab约16.1%的股份，成为其第一大股东。云顶新耀此次交易的意图不难推测：构筑新一代肿瘤免疫治疗产品矩阵。而更大的看点在于，在全球产品研发、管线布局、商务拓展及中美两地资本市场协同运作下，实现“一石三鸟”的效果。公司布局的mRNA肿瘤疫苗、自体生成CAR-T（in vivo CAR-T）属于新一代IO疗法，而I-Mab的核心资产4-1BB双抗同样是新一代IO疗法，且两者具备协同效应。在扩大新一代IO疗法布局的同时，I-Mab在美国的临床开发能力和优势，可与公司在亚洲市场的深厚布局形成高度互补与协同，推动核心自研管线产品在中美市场的研发及价值提升，为云顶新耀的AI+mRNA平台及自体生成CAR-T平台的全球化开发注入强劲动力。显然，云顶新耀通过控股I-Mab比市场上流行的NewCo模式更具有掌控力和主动性，此举不仅拓宽了管线，更在推动自研管线出海，落地全球化战略打下了关键基础，构成其“一石三鸟”规划的重要一环。从趋势来看，无论是BioNTech还是云顶新耀，在下一代IO疗法领域的布局都只是开始。那么，mRNA企业掀起的下一代IO疗法革命，将走向何方？/ 01 /低成本锁定高潜力管线云顶新耀的新动作，意味着能够以较低成本锁定了下一代IO高潜力管线。而这正是其“一石三鸟”策略中的第一个精准目标。I-Mab的核心资产是基于4-1BB平台构建的管线，包括Givastomig（Claudin 18.2×4-1BB双特异性抗体）及Ragistomig（PD-L1×4-1BB双特异性抗体）。4-1BB是下一代IO疗法的有力角逐者，具备广谱应用潜力，而其成药逻辑正通过双抗形式逐步得到验证。例如，维立志博的PD-L1/4-1BB双抗LBL-024，不依赖PD-L1高表达的疗效，在PD-L1表达水平较低的情况下，也能通过局部富集和交联激活免疫细胞。LBL-024有望成为全球范围里治疗EP-NEC的第一个上市药物。另外，在小细胞癌、胆道癌、卵巢癌、非小细胞肺癌、食管鳞癌、肝癌和胃癌领域也都有研究，有潜力成为一款PD-1plus资产。正是基于此，维立志博在日前的港股IPO中，吸引了超3000亿资金打新，上市后市值超百亿港币。I-Mab也是4-1BB领域的领跑者。其PD-L1/4-1BB双抗Ragistomig同样全球进度领先，并且已经展现出极强的竞争力。在探索思路上，I-Mab与维立志博不同，瞄准更大的对现有IO疗法不耐受或耐药的患者。在I期单药治疗的44个实体肿瘤患者中，65%过去接受过三线或三线以上治疗，属于末线病人，仍观察到ORR为27%，DCR为69%。非头对头情况下，Ragistomig的临床效果，要好于抗体研发实力出众的Genmab开发的Acasunlimab（PD-L1x4-1BB）。图片来源：I-Mab官网并且，Ragistomig具备继续扩大治疗窗口的能力，随着在剂量水平、给药频率上探索最优方案，未来有望带来更出色的成绩。Givastomig更是一款受到市场期待的管线，在CLDN18.2领域展现BIC潜力。在2025ESMOGI上读出的一线胃癌Ib期研究数据显示，其联合O药+化疗具备三大显著优势。第一，效果显著，超越现有疗法潜力。在8mg/kg与12mg/kg剂量组，ORR高达83%。而目前在该领域，O药三联疗法的ORR在47%左右，CLDN18.2单抗Z药联合化疗更是只有40%左右。第二，覆盖群体范围更广。Z药虽然目前已经获批上市，但只局限于高表达群体。而Givastomig临床数据显示，对于CLDN18.2极低表达的患者都有突出效果。图片来源：I-Mab官网这意味着，Givastomig有望成为CLDN18.2低表达领域的FIC/BIC，高表达领域的BIC，潜力数倍于Z药。图片来源：I-Mab官网第三，低毒性优势。Givastomig在高剂量探索中，并未出现剂量限制性毒性（DLT），也没有4-1BB类药物常见的肝酶升高情况，常见治疗相关不良事件（TRAE）多为1/2级，且事件发生率与O药+化疗一致，没有3级恶心呕吐症状，而获批的Z药+化疗具有更高的3级及以上胃肠道毒性发生率。低毒性不仅直接增强竞争力，也为其联用打开了更广泛的空间。因此，其战略价值也不仅仅是对云顶新耀产品线的补充。/ 02 /强势角逐下一代IO站在全局来看，云顶新耀牵手I-Mab，获得的也不仅仅是一个管线，还有一个好处，即通过协同效应将下一代产品矩阵做大做强。事实上，mRNA企业正成为下一代IO疗法战场的有力角逐者。BioNTech已经给出示范，如下图所示，过去几年其在推进mRNA肿瘤治疗疫苗研发的同时，大力引进双抗、细胞疗法及ADC等管线，目前已形成极为丰富的产品储备。图片来源：2025年J.P. Morgan Healthcare Conference原因不难理解。继PD-1抑制剂掀起IO疗法热潮后，业界对下一代IO的探索从未停歇。从新一代免疫检查点抑制剂到更多不同作用机制的疗法，免疫治疗领域的创新呈爆发式增长。图片来源：信达生物官网而mRNA在技术层面，角逐下一代IO疗法时本身就具备显著优势。具体而言，mRNA技术有望在肿瘤疫苗、CAR-T等领域带来突破性改变。肿瘤疫苗方面，该技术核心是利用mRNA传递肿瘤相关抗原信息，诱导机体产生特异性免疫反应，本质上是给免疫系统“指认”肿瘤细胞。通过精准传递肿瘤抗原信息，mRNA肿瘤疫苗具备高度特异性，能够实现对肿瘤的精准打击。从实践来看，无论是BioNTech、Moderna还是云顶新耀，其mRNA肿瘤疫苗都展现出极佳潜力，2025年至2026年将迎来诸多里程碑节点。CAR-T层面，mRNA则是自体CAR-T领域最具竞争力的技术方向。将编码CAR蛋白的mRNA有效载荷递送至体内后，mRNA不会整合到基因组中，仅在T细胞胞质内短暂指导CAR蛋白合成（持续数天至数周）。因此，其核心优势在于安全性高、可控性好，既能规避基因组整合及永久性基因改变的风险，又能在停药后使CAR活性在数天内快速消失。在本身已具备角逐下一代IO疗法市场实力的基础上，mRNA技术与其他疗法的联合应用逻辑更显突出。例如，mRNA肿瘤疫苗有一个独特优势——能让免疫系统产生“记忆”。它不仅可与现有疗法联合使用以发挥增效作用，还有望降低患者肿瘤复发及转移风险，让患者有机会实现“长期无癌生存”的获益。云顶新耀个性化肿瘤疫苗EVM16的实验结果，与Moderna、BioNTech的肿瘤疫苗所呈现的效果高度一致——后两者的肿瘤疫苗在相关研究中均显示出能显著延缓肿瘤复发的作用。这是传统免疫疗法难以具备的特性，因此mRNA肿瘤疫苗有望成为现有疗法的有力补充。目前，EVM16联合αPD-1抗体在T细胞活化中已表现出协同效应，其实际落地效果可能超出预期。联合应用潜力突出，也是BioNTech广泛布局的重要原因。从这一逻辑来看云顶新耀的新动作，随着4-1BB受体靶向平台及双特异性抗体管线的加入，不仅壮大了下一代IO疗法布局，且未来有可能通过管线间的联用，放大价值。而随着云顶新耀重回肿瘤舞台中心的意图愈发明确，其在该领域的布局必然不会局限于mRNA肿瘤疫苗和4-1BB，更大的战略蓝图将持续展开。/ 03 /助力自研mRNA、自体生成CAR-T出海公司经营犹如下棋，落子本身不是看点，下一步看三步才是本事。实际上，云顶新耀控股I-Mab，不仅是为了发力下一代IO疗法布局，更是为了加速全球化进程，最终实现“一石三鸟”的战略效果。目前，其个性化肿瘤治疗性疫苗EVM16已于3月初完成首例患者给药，预计年内将有数据读出；通用型现货肿瘤治疗性疫苗EVM14不仅获得FDA临床批件，日前国内临床试验申请也已获受理，成为公司首个实现中美双报的mRNA肿瘤疫苗。云顶新耀的mRNA自体生成CAR-T项目预计于下半年启动临床试验，进度稳居全球第一梯队。临床前数据显示，在人源化小鼠肿瘤模型中，该疗法已实现对肿瘤细胞的有效清除；在非人灵长类动物（猴）模型中，也验证了T细胞的高效转染、CAR的稳定表达及B细胞的精准清除效果，为肿瘤及自身免疫性疾病的治疗开发奠定了坚实基础。也就是说，云顶新耀的自主研发布局，当下已到全球化的关键节点。基于这一逻辑，选择合适的出海伙伴成为云顶新耀需要考量的重点，而I-Mab有望与之形成互补。尽管I-Mab是一家biotech，但其战略定位清晰——2024年便提出以美国为利基市场，挖掘美国、欧洲等国家和地区的潜力，并在此基础上充分发挥自身临床研发优势。从Givastomig的临床开发来看，I-Mab的临床设计与执行力均表现突出。因此，I-Mab在美国的临床开发能力，将成为云顶新耀出海的有力补充，助力自研mRNA、invivoCAR-T管线出海。更重要的是，双方属于协同发展的逻辑：云顶新耀在亚洲的临床及商业化能力，能与I-Mab形成良好互补。简单来说，I-Mab的潜力管线也可借助云顶新耀的平台进入亚洲市场。基于此，云顶新耀与I-Mab的合作必然只是开端，未来我们有望见证双方在协同发展中加速释放价值的旅程。/ 04 /总结mRNA的价值尚未得到充分释放。但正如前文所述，Moderna、BioNTech等头部企业已成长为百亿美元级别的行业标杆，这本身就承载着市场对该技术爆发性增长的期待。而在这条赛道上角逐的企业，在战略布局层面亦展现出独到之处。例如云顶新耀，不仅在mRNA技术领域的投入堪称果断坚决，进展也十分迅速。在下一代IO疗法的布局中，其“一石三鸟”的战略动作更是值得称道——牵手I-Mab，既直接补强了IO疗法的产品矩阵，还能通过联用探索为未来研发体系提供有力支撑，更是为出海布局带来了强助力。加之此次低价入股账上还有1.6亿美元现金的纳斯达克上市公司I-Mab，不但主动掌控了新的海外市场资本通道，也是一笔潜在收益可观的投资。而与云顶新耀一起参加此次增发的著名海外大医药投资基金，包括JanusHenderson Investors、Adage Capital Partners LP.Woodline Partners和Exome Asset Management，也是为此次交易背书。可以预见，随着技术的持续突破与具备战略眼光的企业不断深耕，如BioNTech、云顶新耀这样的新锐mRNA平台企业的发展故事，必将愈发精彩。PS：欢迎扫描下方二维码，添加氨基君微信号交流。

年前买入中国创新药资产的投资人赚翻了！今年以来，聚焦港股创新药的恒生医药ETF（159892）涨幅超90%，其跟踪的恒生生物科技指数年内涨幅也逼近90%，甚至一度突破100%。另外，部分创新药个股实现翻倍增长。从年初开盘至今（7月31日），德琪医药涨幅达796.83%，和铂医药涨幅约‌472.22%，三生制药涨幅约466.43%，‌歌礼制药涨幅约273.06%……毫无疑问，创新药在陷入“寒冬、谷底”后，又重返火爆场面。但是，站在当下节点，创新药还能再买吗？有业内人士表示担忧。其担忧可总结为三点：第一，中国创新药同质化严重，将演变为内卷式竞争。以PD-1/L1药物为例，两者合计约有130个产品在研或已上市，其中大部分管线集中在肺癌、肝癌等大癌种，适应症较为雷同。这导致部分研发PD-1的企业（尤其是获批较晚的企业）陷入商业化困境：多款相同适应症产品获批，相关企业不得不通过价格战等方式内卷，进而降低企业受益。如国内市场PD-1/L1的年治疗费用已从2019年的约10万元降至2024年的3-5万元。在国家医保局近期召开的新闻发布会上，国家医保局医保中心副主任王国栋也表示：“我国创新药虽然高速发展，但一些领域也存在跟随创新多、同质化严重、临床价值优势不明显等问题。”第二，火热的BD交易背后藏着全球化及商业化能力短板。近几年，中国创新药BD交易持续火爆，大额交易频频出现。但是，过去我国创新药License-out主要追求“高总金额、低首付”，但创新药企业达成里程碑、拿下后续交易款的成功率并不高。SRS ACQUIOM数据统计显示：2023年我国创新药里程碑达成率仅为22%，阶段越往后，达成率越低。这使得国内药企在传统BD交易中只能拿到首付款，而该款项恰恰是最低的一笔收入。同时，BD交易时，中国创新药资产可能会被低估，从而影响创新药企业的受益。2025年6月，百时美施贵宝与BioNTech达成合作，以15亿美元预付款（交易总金额111亿美元）获得联合开发和销售BNT327的权利。而BNT327最初是中国创新药企业普米斯自主研发的靶向PD-L1、VEGF-A的双特异性抗体候选药物。2023年11月，BioNTech以0.55亿美元首付款获得BNT327的海外授权。一年后，BioNTech以8亿美元现金和1.5亿美元里程碑款全资收购了普米斯。这意味着BioNTech给BNT327开出的加码不超过10亿美元。但其却在半年后收获15亿美元预付款，并将在2028年前获得20亿美元的非或有性周年付款，以及后续最高76亿美元的开发、监管及商业里程碑付款。恒瑞医药也曾以2500万美元首付款、潜在里程碑付款10.25亿美元将其SHR-1905（AIO-001）大中华区外的全球权益授予Aiolos Bio。而在5个月后，GSK就以10亿美元预付款和4亿美元里程碑付款收购了Aiolos Bio。收购时，Aiolos Bio的唯一管线便是恒瑞医药的AIO-001。第三，有业内人士基于医保支付、商保缺位、集采降价等因素担忧创新药在国内市场的潜力，并认为创新药板块34倍PE（市盈率）估值较高。对于上述担忧，我们认为中国创新药市场整体处于高点，但还存在着更多潜力资产。01在研管线数量第一，寻找差异化高竞争力创新药资产目前，我国在ADC、双抗、三抗/多抗、细胞疗法、溶瘤病毒等多个创新药细分领域的在研管线数量居全球第一。这代表着中国创新药的崛起，也需要承认其背后潜藏的同质化风险。如ADC领域，Insight数据库统计的数据显示：国产ADC新药研发项目达519项，占全球ADC管线的40%以上。在HER2、TROP2、CLDN18.2等热门靶点上，国内药企已分别掌握全球63.6%、76.5%、85.7%的在研药物数量。京医院药学部主任胡欣表示：“药物新的作用机制、药物靶点其实是很难创新的，现在很多企业的创新都是在原有创新基础上的改良，造成多个药都是作用于同一个靶点，形成了内卷式竞争。”毫无疑问，参与内卷式竞争的创新药企业存在较高的投资风险。但是，市场上也有诸多创新药企通过差异化布局及创新提升竞争力，降低内耗。例如，相较于百济神州具有先发优势的PD-1抑制剂替雷利珠单抗（2024年销售额44.67亿元），复宏汉霖的斯鲁利单抗作为全球首个获批小细胞肺癌一线治疗的PD-1药物，于2024年实现13.09亿元销售额，同比增长16.9%。由此可见差异化布局的效用。此外，神州细胞的菲诺利单抗也进行了差异化布局。其作为首个获批治疗头颈部鳞癌的国产PD-1单抗，用于与含铂化疗联合用于复发性和/或转移性头颈部鳞状细胞癌的一线治疗。同时，国内创新药企还通过真创新引领全球创新浪潮。例如，2024年，康方生物披露其依沃西单抗“头对头”战胜K药的临床数据，成为全球首个在单药头对头Ⅲ期临床研究中证明疗效显著优于K药的药物。依沃西单抗正是PD-1/VEGF双抗药物，适应症覆盖肺癌、消化道癌、乳腺癌等多种癌症。依沃西单抗依靠PD-1/VEGF靶点，不仅阻断肿瘤微环境中PD-1免疫检查点，还能抑制VEGF介导的血管生成，切断肿瘤的营养供应和转移途径。信达生物也布局了PD-1双抗。不过，与康方生物不同，其瞄准的靶点是PD-1和IL-2(α-bias)。通过两个靶点，该在研双抗药物具有阻断PD-1/PD-L1通路和激活IL-2通路两项功能，可增强肿瘤免疫反应。该药物的Ⅰ期研究数据显示：68例接受单药治疗的晚期结直肠癌受试者中，中位随访时间为20.1个月，中位总生存期达到16.1个月，相较标准治疗的过往研究数据（6.4-9.3个月）有显著延长。维立志博则差异化布局了靶向PD-L1和4-1BB的四价双特异性抗体（LBL-024）。该在研药物可结合PD-L1，阻断PD-L1/PD-1免疫抑制通路，同时在肿瘤微环境中条件性激活4-1BB共刺激通路，激活T细胞发挥强效的免疫作用。4-1BB是肿瘤坏死因子（TNF）受体家族成员，主要在活化的T细胞上表达，并在NK细胞、DC细胞、巨噬细胞等许多非T细胞上表达。4-1BB可以通过与其配体结合，诱导激活这些细胞并增强它们对癌细胞的杀伤性。过去，单靶点4-1BB因肝毒性和系统性炎症反应等严重副作用难以成药。维立志博的LBL-024是4-1BB靶点上唯一一款已公布的达到成药标准安全性和有效性数据的创新药物。LBL-024联合化疗作为肺外神经内分泌癌一线疗法的IB/II期临床数据显示：52例受试患者中，所有剂量水平下的客观缓解率达75.0%，疾病控制率高达92.3%；在15 mg/kg剂量优化组的18例可评估患者中，客观缓解率达83.3%，疾病控制率达100%。这一疗效远超传统化疗方案30%-55%的历史数据。除此之外，国内创新药企业还布局了PD-1/CTLA-4双抗、PD-1/TIGIT双抗、PD-(L)1/TGF-β双抗等差异化管线。当然，随着双抗、多抗概念火爆， 越来越多的国内药企也同步布局了相关管线。尽管如此，诸多创新药企业仍在通过多种方式进行差异化布局。不止是PD-1/L1、双抗，国内企业在细胞治疗、溶瘤病毒等领域也通过差异化靶点或适应症等方式来避免“内卷式竞争”。对于投资者而言，找到这些差异化布局、高竞争力的创新药资产，更能减少投资的风险。02BD交易模式创新，弥补全球化短板近几年，中国创新药BD交易持续火爆，大额交易频频出现。2025年第一季度，中国创新药企License-out交易总额达369亿美元，同比增长222%。我们理解业内人士对于BD交易时中国创新药资产被低估、长期看整体收益降低的担忧。不过，以低估值出售资产，有时候也是不得已而为之。毕竟，创新药的研发周期长、投入大，需要企业持续投入资金。对于现金流吃紧的企业，资金链断裂将错失发展机会，甚至面临破产风险，而以低估值换取资金推动产品上市或许也是当时最好的选择。目前，随着耐心资本、长期资本涌入创新药，中国创新药企业或将不再因现金流问题而低价出售资产，而是以合理估值授权交易。例如，近期国家医保局联合卫健委出台的《支持创新药高质量发展的若干措施》就鼓励商业健康保险扩大创新药投资规模，鼓励商业健康保险公司通过创新药投资基金等多种方式，为创新药研发提供长期投资，培育支持创新药的耐心资本。同时，随着海量资金涌入创新药板块，创新药企业的资金问题将显著缓解。而创新药企业正迎来商业化兑现期，百利天恒、神州细胞、百济神州、再鼎医药、君实生物等创新药企业已首次实现扭亏为盈或即将扭亏为盈。预计未来将有更多创新药企业扭亏为盈，从而减少因现金流问题导致的低估值出售资产。另外，中国创新药企业的BD交易也逐步从license-out转向“NewCo”模式，以提升整体收益及全球化能力。license-out是将管线权益直接出售给跨国药企，NewCo模式则是由买卖双方共同成立一家新公司，负责交易后的管线。NewCo模式使得买卖双方的绑定更深度，借助NewCo模式，国内药企与跨国药企实现生态共建，且国内药企保留了话语权，可以将利益最大化、长期化。部分国内创新药企业还将首付款比例提升，以提升整体收益。如恒瑞医药近期与GSK就HRS-9821达成合作，首付款5亿美元；三生制药与辉瑞就PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707达成合作，首付款达12.5亿美元；石药集团与Madrigal就口服小分子GLP-1受体激动剂SYH2086达成合作，首付款为1.2亿美元……更重要的是，部分头部创新药企业开始补足全球化能力，提升其在海外市场的渠道布局及商业化能力。如百济神州2024年海外营收309亿元，占总体收入的47%。其重磅产品泽布替尼在全球销售额突破20亿美元。复星医药2024年海外营收达112.97亿元，占总体收入27.51%。其主要覆盖美国、欧洲、非洲、印度和东南亚等海外市场，海外商业化团队超1000人……君实生物更是早早确立了“立足中国，布局全球”的国际化战略，其已搭建起对应的临床、注册、商业化等海外团队。2025年1月，君实生物宣布与LEO Pharma就特瑞普利单抗在欧洲32个国家的分销与商业化达成合作。目前，君实生物的特瑞普利单抗已在美国、欧洲、印度、澳洲等地获批上市，商业化网络已遍布四大洲。随着BD交易模式创新、头部企业造船出海，越来越多的创新药企业正补足全球化短板，提升国际商业化能力，为未来海外广阔市场的开拓奠定基础。不过，不是所有创新药都具有差异化优势或先发优势，也不是所有创新药企都具备出海能力，投资人仍要从诸多创新药企中找到更低风险、更高竞争力的优质资产，从而降低投资风险，提升投资收益。03国内市场风险，政策破局此前，有业内人士基于医保支付、商保缺位、集采降价等因素担忧创新药在国内市场的潜力。但是，近两年，国家已通过诸多政策给创新药企业安心。尤其是近期国家医保局联合卫健委出台的《支持创新药高质量发展的若干措施》从研发、支付、临床应用等多个环节推动国内创新药发展。其中，《措施》明确支持医保数据用于创新药研发，还将统筹创新药研发，组织创新药物研发国家科技重大专项，减少内卷式竞争。基于政策驱动，中国2024年在世界卫生组织的国际临床试验注册平台（ICTRP）上登记的临床试验超过7100项，临床数量首次位居全球第一。美国则登记了约6000项试验。审批方面，2024年国家药监局批准了48种1类创新药，几乎追平美国（同期批准50种）。而在2018年，我国仅批准9种1类创新药，美国FDA则批准了59种新药和生物制剂。可见国产创新药进展极大。支付方面，《措施》支持创新药进入基本医保药品目录和商业健康保险创新药品目录。将充分运用药物经济学、卫生技术评估等技术方法，综合考虑医保基金承受能力、临床需求、患者获益、市场竞争、研发投入等因素，由医保部门与创新药企业谈判形成与中国国情和市场地位相匹配、符合药品临床价值的医保支付标准，并增设商业健康保险创新药品目录。7月10日，国家医保局公布了商保创新药目录调整方案，7月11日至20日，企业可以开始申报进入该目录，此后进入测算、评估阶段。10月-11月，我国首个商保创新药目录将公布。在政策支持下，创新药正以更短时间纳入医保。例如，2018年以来，国家医保药品目录累计纳入149种创新药；2024年新纳入医保目录药品中，超30%为当年获批新药；约80%创新药上市后两年内能纳入医保……可以看到，国家正通过完善政策方案为创新药企业在国内市场遇到的现实问题（包括商业化问题）给出针对性解决方案。此种背景下，创新药在国内市场的潜力将大幅增长。或许这也是8月1日多家创新药企业涨停的原因之一。*封面图片来源：123rf如果您认同文章中的观点、信息，或想进一步讨论，请与我们联系；也可加入动脉网行业社群，结交更多志同道合的好友。近期推荐声明：动脉网所刊载内容之知识产权为动脉网及相关权利人专属所有或持有。未经许可，禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。文中如果涉及企业信息和数据，均由受访者向分析师提供并确认。动脉网，未来医疗服务平台