Empagliflozin/metformin Hydrochloride

每周药品注册获批数据，分门别类呈现，一目了然。(8.31-9.6） 新药上市申请 药品名称 企业 注册分类 受理号 芦沃美替尼片 上海复星医药产业发展有限公司 2.4 CXHS2600025 芦沃美替尼片 上海复星医药产业发展有限公司 2.4 CXHS2600024 盐酸恩沙替尼胶囊 贝达药业股份有限公司 2.4 CXHS2500142 盐酸恩沙替尼胶囊 贝达药业股份有限公司 2.4 CXHS2500143 芮特韦拜单抗注射液 珠海泰诺麦博制药股份有限公司 1 CXSS2600021 库莱韦单抗注射液 瑞阳(山东)生物制药有限公司 1 CXSS2600020 康柏西普眼用注射液 成都康弘生物科技有限公司 2.2 CXSS2500001 新药临床申请 药品名称 企业 注册分类 受理号 AHB-121注射液 杭州浩博医药有限公司 1 CXHL2600955 JMBI-001片 成都安泰康赛生物科技有限公司 1 CXHL2600933 JMBI-001片 成都安泰康赛生物科技有限公司 1 CXHL2600932 RF2011 注射液 瑞孚医药科技(广州)有限公司 1 CXHL2600920 MDR-001片 杭州德睿智药科技有限公司 1 CXHL2600788 MDR-001片 杭州德睿智药科技有限公司 1 CXHL2600787 YF550片 益祺生物科技(北京)有限公司 1 CXHL2600778 YF550片 益祺生物科技(北京)有限公司 1 CXHL2600777 HCXT-2001片 上海瀚辰星泰医药科技有限公司 1 CXHL2600770 HCXT-2001片 上海瀚辰星泰医药科技有限公司 1 CXHL2600769 SZJ0107片 安徽三之健医药科技有限公司 1 CXHL2600774 IG001119片 阳光安津(南京)生物医药科技有限公司 1 CXHL2600765 IG001119片 阳光安津(南京)生物医药科技有限公司 1 CXHL2600764 EIK1005片 诺为泰医药科技(上海)有限公司 1 CXHL2600768 EIK1005片 诺为泰医药科技(上海)有限公司 1 CXHL2600767 EIK1005片 诺为泰医药科技(上海)有限公司 1 CXHL2600766 HRS-4139片 福建盛迪医药有限公司 1 CXHL2600756 HRS-4139片 福建盛迪医药有限公司 1 CXHL2600755 HRS-4139片 福建盛迪医药有限公司 1 CXHL2600754 BST01散 深圳鼎邦生物科技有限公司 1 CXHL2600747 注射用HHK101 珠海市华海康医药科技有限责任公司 2.2 CXHL2600783 SYH9087注射液 北京抗创联生物制药技术研究有限公司 2.2 CXHL2600762 F2008吸入粉雾剂 苏州易合医药有限公司 2.2;2.4 CXHL2600791 CZ028 浙江萃泽生物医药有限公司 2.2;2.4 CXHL2600771 重组轮状病毒亚单位疫苗(大肠杆菌) 北京智飞绿竹生物制药有限公司 1.2 CXSL2600643 皮内注射用重组卡介苗 成都安永鼎业生物技术有限公司 2.2 CXSL2600636 GZC8072片 甘李药业山东有限公司 1 CXSL2600824 GZC8072片 甘李药业山东有限公司 1 CXSL2600823 GZC8072片 甘李药业山东有限公司 1 CXSL2600826 GZC8072片 甘李药业山东有限公司 1 CXSL2600825 GenSci133注射液 长春金赛药业有限责任公司 1 CXSL2600814 IBI3034 信达生物制药(苏州)有限公司 1 CXSL2600813 NouvSight001 睿健毅联医药科技(成都)有限公司 1 CXSL2600776 EA5注射液皮下制剂 上海览屹医药科技有限公司 1 CXSL2600688 乐德奇拜单抗注射液 先声药业有限公司 1 CXSL2600690 乐德奇拜单抗注射液 先声药业有限公司 1 CXSL2600689 注射用VDJ010 北京伟德杰生物科技有限公司 1 CXSL2600687 注射用VBC106 上海橙帆医药有限公司 1 CXSL2600684 注射用HC029 上海宏成药业有限公司 1 CXSL2600681 OX-1胶囊 武汉康复得生物科技股份有限公司 1 CXSL2600680 SHR-4610注射液 上海盛迪医药有限公司 1 CXSL2600683 注射用HS-20093 上海翰森生物医药科技有限公司 1 CXSL2600682 EP-0210单抗注射液 成都优洛生物科技有限公司 1 CXSL2600678 人脐带间充质干细胞注射液 深圳市茵冠生物科技有限公司 1 CXSL2600642 HY001N细胞注射液 合源生物科技股份有限公司 1 CXSL2600628 HS-IT101注射液 青岛中赛伯曼生物科技有限公司 1 CXSL2600631 ZMPB-NK006注射液 北京美欧赛奥金生物科技有限公司 1 CXSL2600614 IBR822细胞注射液 英百瑞(杭州)生物医药股份有限公司 1 CXSL2600613 IBR822细胞注射液 英百瑞(杭州)生物医药股份有限公司 1 CXSL2600612 RG002注射液 仁景(苏州)生物科技有限公司 1 CXSL2600611 仿制药申请 药品名称 企业 注册分类 受理号 碳酸镧颗粒 河北华晨药业集团有限公司 3 CYHS2503235 碳酸镧颗粒 河北华晨药业集团有限公司 3 CYHS2503234 注射用氢化可的松琥珀酸钠 江苏瑜兴医药科技有限公司 3 CYHS2501582 己酮可可碱缓释片 北京星昊医药股份有限公司 3 CYHS2501461 盐酸美金刚口服溶液 重庆赛诺生物药业股份有限公司 3 CYHS2501406 磷酸奥司他韦颗粒 广东瑞兴医药股份有限公司 3 CYHS2501318 维生素B6注射液 湖南先施制药有限公司 3 CYHS2501229 盐酸舍曲林口服浓缩液 广州一品红制药有限公司 3 CYHS2501039 硫代硫酸钠注射液 成都药宜立康医药科技有限公司 3 CYHS2501043 洛索洛芬钠口服溶液 安徽杰玺医药有限公司 3 CYHS2500923 盐酸丙卡特罗吸入溶液 江苏万高药业股份有限公司 3 CYHS2500889 盐酸丙卡特罗吸入溶液 江苏万高药业股份有限公司 3 CYHS2500888 琥珀酸亚铁片 湖南千金湘江药业股份有限公司 3 CYHS2500883 复方聚乙二醇(3350)电解质散 合肥盛秦医药科技有限公司 3 CYHS2500872 草酸艾司西酞普兰口服溶液 成都倍特得诺药业有限公司 3 CYHS2500812 草酸艾司西酞普兰口服溶液 成都倍特得诺药业有限公司 3 CYHS2500811 盐酸非索非那定干混悬剂 辰光(天津)制药有限公司 3 CYHS2500774 盐酸曲唑酮片 江苏万高药业股份有限公司 3 CYHS2500738 盐酸曲唑酮片 江苏万高药业股份有限公司 3 CYHS2500737 复方匹可硫酸钠口服溶液 合肥康惠医药技术有限公司 3 CYHS2500152 复方葡萄糖/电解质颅脑手术冲洗液 华润双鹤药业股份有限公司 3 CYHS2500030 布洛芬软胶囊 人福普克药业(海南)有限公司 3 CYHS2404651 氯硝西泮注射液 国药集团工业有限公司廊坊分公司 3 CYHS2404609 硫代硫酸钠注射液 长春澜江医药科技有限公司 3 CYHS2404508 恩格列净二甲双胍缓释片 山东力诺制药有限公司 3 CYHS2404373 恩格列净二甲双胍缓释片 山东力诺制药有限公司 3 CYHS2404372 钠钾镁钙注射用浓溶液 苏州朗易生物医药研究有限公司 3 CYHS2404289 间苯三酚口崩片 南京海纳制药有限公司 3 CYHS2404166 注射用赖氨匹林 江西人可医药科技有限公司 3 CYHS2404158 注射用赖氨匹林 江西人可医药科技有限公司 3 CYHS2404156 阿立哌唑口服溶液 浙江浙北药业有限公司 3 CYHS2404139 盐酸普萘洛尔注射液 江西人可医药科技有限公司 3 CYHS2403854 盐酸普萘洛尔注射液 江西人可医药科技有限公司 3 CYHS2403853 复方聚乙二醇(3350)电解质散 海南普利制药股份有限公司 3 CYHS2403470 复方聚乙二醇(3350)电解质散 海南普利制药股份有限公司 3 CYHS2403468 间苯三酚口崩片 南京艾德凯腾生物医药有限责任公司 3 CYHS2403400 盐酸溴己新口服溶液 海南广升誉制药有限公司 3 CYHS2402692 重酒石酸间羟胺注射液 广州惠沣德生物技术有限公司 3 CYHS2401477 山梨醇甘露醇冲洗剂 海南爱科制药有限公司 3 CYHS2401447 法莫替丁注射液 南京恒道医药科技股份有限公司 3 CYHS2300763 奥特康唑胶囊 成都盛迪医药有限公司 4 CYHS2503844 氧 韩城市亿达制气厂 4 CYHS2503770 硫酸镁钠钾口服用浓溶液 河南合智医药科技有限公司 4 CYHS2503434 四烯甲萘醌软胶囊 北京柏雅联合药物研究所有限公司 4 CYHS2503429 比索洛尔氨氯地平片 山东创新药物研发有限公司 4 CYHS2503387 沙库巴曲缬沙坦钠片 郑州泰丰制药有限公司 4 CYHS2503310 沙库巴曲缬沙坦钠片 郑州泰丰制药有限公司 4 CYHS2503309 蔗糖羟基氧化铁咀嚼片 湖南明瑞制药股份有限公司 4 CYHS2503182 注射用甲苯磺酸奥马环素 苏州天马医药集团天吉生物制药有限公司 4 CYHS2502238 注射用甲苯磺酸奥马环素 四川美大康华康药业有限公司 4 CYHS2502153 四烯甲萘醌软胶囊 昆明邦宇制药有限公司 4 CYHS2502091 达格列净片 合肥合源药业有限公司 4 CYHS2501978 达格列净片 合肥合源药业有限公司 4 CYHS2501977 艾拉莫德片 安徽瑞旗药业有限公司 4 CYHS2501848 碘佛醇注射液 南京正大天晴制药有限公司 4 CYHS2501798 碘佛醇注射液 南京正大天晴制药有限公司 4 CYHS2501797 硫酸氢氯吡格雷片 广东泉新泉益药业有限公司 4 CYHS2501679 阿托伐他汀钙片 深圳奥萨制药有限公司 4 CYHS2501642 盐酸贝尼地平片 湖南九典制药股份有限公司 4 CYHS2501639 盐酸贝尼地平片 珠海优润医药科技有限公司 4 CYHS2501626 乳酸钠林格注射液 湖南先施制药有限公司 4 CYHS2501588 恩格列净片 东北制药集团沈阳第一制药有限公司 4 CYHS2501590 枸橼酸坦度螺酮片 浙江九洲生物医药有限公司 4 CYHS2501564 枸橼酸坦度螺酮片 浙江九洲生物医药有限公司 4 CYHS2501563 碘佛醇注射液 成都天之翼尚品医药科技有限公司 4 CYHS2501534 枸橼酸莫沙必利片 四川美大康华康药业有限公司 4 CYHS2501460 多替拉韦钠片 东北制药集团沈阳第一制药有限公司 4 CYHS2501437 盐酸奥洛他定滴眼液 广东南国药业有限公司 4 CYHS2501411 米格列醇片 成都倍特药业股份有限公司 4 CYHS2501381 恩格列净片 山东鑫齐药业有限公司 4 CYHS2501301 恩格列净片 山东鑫齐药业有限公司 4 CYHS2501300 左卡尼汀注射液 湖南赛隆药业(长沙)有限公司 4 CYHS2501308 米库氯铵注射液 杭州端本医药科技有限公司 4 CYHS2500999 米库氯铵注射液 杭州端本医药科技有限公司 4 CYHS2500998 硫酸氨基葡萄糖胶囊 浙江贝得药业有限公司 4 CYHS2500987 培哚普利氨氯地平片(III) 南京海纳制药有限公司 4 CYHS2500981 硝酸异山梨酯注射液 江苏润恒制药有限公司 4 CYHS2500952 左乙拉西坦口服溶液 江苏润恒制药有限公司 4 CYHS2500946 磷酸芦可替尼片 江西科伦药业有限公司 4 CYHS2500842 达格列净片 海南倍吉康医药科技有限公司 4 CYHS2500832 达格列净片 海南倍吉康医药科技有限公司 4 CYHS2500831 吸入用丙酸倍氯米松混悬液 南京力成药业有限公司 4 CYHS2500806 盐酸氮䓬斯汀滴眼液 四川好医生攀西药业有限责任公司 4 CYHS2500797 低钙腹膜透析液(乳酸盐-G2.5) 辰欣药业股份有限公司 4 CYHS2500680 低钙腹膜透析液(乳酸盐-G1.5) 辰欣药业股份有限公司 4 CYHS2500679 富马酸伏诺拉生片 江苏华阳制药有限公司 4 CYHS2500527 富马酸伏诺拉生片 江苏华阳制药有限公司 4 CYHS2500526 糠酸氟替卡松鼻用喷雾剂 齐鲁制药有限公司 4 CYHS2500462 卡前列素氨丁三醇注射液 甘肃成纪生物药业有限公司 4 CYHS2500452 阿司匹林肠溶片 石家庄市华新药业有限责任公司 4 CYHS2500445 酒石酸美托洛尔片 云鹏医药集团有限公司 4 CYHS2500174 氯替泼诺妥布霉素滴眼液 山东辰欣佛都药业股份有限公司 4 CYHS2500168 克立硼罗软膏 健民药业集团股份有限公司 4 CYHS2500137 他克莫司软膏 江苏鹏鹞药业有限公司 4 CYHS2500018 他克莫司软膏 江苏鹏鹞药业有限公司 4 CYHS2500017 夫西地酸乳膏 河北新张药股份有限公司 4 CYHS2404650 注射用头孢他啶阿维巴坦钠 海南广升誉制药有限公司 4 CYHS2404617 注射用头孢他啶阿维巴坦钠 海南广升誉制药有限公司 4 CYHS2404616 尼莫地平注射液 南京卡文迪许生物工程技术有限公司 4 CYHS2404613 吗啉硝唑氯化钠注射液 广州大光制药有限公司 4 CYHS2404608 甲磺酸沙非胺片 杭州和康药业有限公司 4 CYHS2404580 甲磺酸沙非胺片 杭州和康药业有限公司 4 CYHS2404579 吡仑帕奈口服混悬液 南京海纳制药有限公司 4 CYHS2404484 莫匹罗星软膏 华润三九医药股份有限公司 4 CYHS2404254 利那洛肽胶囊 成都圣诺生物制药有限公司 4 CYHS2403816 注射用氨苄西林钠舒巴坦钠 圣嘉(滨海)生物医药科技有限公司 4 CYHS2403705 注射用氨苄西林钠舒巴坦钠 圣嘉(滨海)生物医药科技有限公司 4 CYHS2403706 二甲硅油乳剂 南京海纳制药有限公司 4 CYHS2403707 阿莫西林克拉维酸钾干混悬剂 华北制药股份有限公司 4 CYHS2402305 丙戊酸钠缓释片(I) 重庆药友制药有限责任公司 4 CYHS2400666 苯磺酸左氨氯地平 珠海润都制药股份有限公司 CYHS2560100 四价流感病毒裂解疫苗 江苏康润生物科技有限公司 3.3 CXSS2400027 盐酸艾司氯胺酮鼻喷雾剂 宜昌人福药业有限责任公司 4 CYHL2600074 进口申请 药品名称 企业 注册分类 受理号 艾曲帕米鼻喷雾剂 Milestone Pharmaceuticals Inc. 1 JXHS2500007 Rilzabrutinib片 Genzyme Corporation 1 JXHS2400121 磷酸芦可替尼乳膏 Incyte Biosciences Distribution B.V. 5.1 JXHS2600027 他舒替尼片 Eisai Co. 5.1 JXHS2600024 仑卡奈单抗注射液(皮下注射) Eisai Inc. 2.1 JXSS2600001 帕博利珠单抗注射液 MSD International Business GmbH 3.1 JXSS2500139 贝美前列素滴眼液 Teika Pharmaceutical Co. 5.2 JYHS2101035 AZD6234注射液 AstraZeneca AB 1 JXHL2600244 AZD6234注射液 AstraZeneca AB 1 JXHL2600243 AZD6234注射液 AstraZeneca AB 1 JXHL2600242 AZD6234注射液 AstraZeneca AB 1 JXHL2600241 AZD5305 AstraZeneca AB 1 JXHL2600257 PF-08653944注射液 Pfizer Inc. 1 JXHL2600256 PF-08653944注射液 Pfizer Inc. 1 JXHL2600255 PF-08653944注射液 Pfizer Inc. 1 JXHL2600254 PF-08653944注射液 Pfizer Inc. 1 JXHL2600253 Rinzimetostat (ORIC-944) ORIC Pharmaceuticals 1 JXHL2600240 Golcadomide胶囊 Celgene Corporation 1 JXHL2600237 Golcadomide胶囊 Celgene Corporation 1 JXHL2600236 Golcadomide胶囊 Celgene Corporation 1 JXHL2600235 Golcadomide胶囊 Celgene Corporation 1 JXHL2600234 那米司特片 Boehringer lngelheim International GmbH 2.4 JXHL2600239 那米司特片 Boehringer lngelheim International GmbH 2.4 JXHL2600238 Rilzabrutinib片 Sanofi-Aventis Recherche & Developpement 2.4 JXHL2600231 Elafibranor片 Ipsen Biopharmaceuticals 5.1 JXHL2600224 MAR002 Marea Therapeutics 1 JXSL2600182 中药相关申请 药品名称 企业 注册分类 受理号 柴芍肠宁颗粒 玉森(佛山)新药研发有限公司 1.1 CXZL2600058 骨龙胶囊 东阿阿胶股份有限公司 2.3 CXZL2600057 郁枢达片 国药集团同济堂(贵州)制药有限公司 1.1 CXZS2500025 独一味胶囊 江西济民可信药业有限公司 4 CYZS2500010 夏枯草口服液 江西和盈药业有限公司 4 CYZS2500004 注：橙色字体部分结论为不批准或收到通知件；

在仿制药集采降价成为行业主旋律的当下，一家做慢病仿制药的公司把销售费用率压下来，比卖出更多的药更能守住利润。 德源药业（920735）2026年上半年交出一份"反直觉"成绩单：营收同比增长13.89%，归母净利润同比增长31.57%，扣非归母净利润同比增长30.20%。利润增速接近营收增速的两倍，秘密不在产品涨价，而在销售费用率同比下降6.14个百分点。这是一家典型的"用更少的销售费用把更多药卖出去"的仿制药企。 一、"三高一低"画像：84%毛利、19%ROE、11%研发、19%负债率 2025年全年公司营收10.58亿元，同比增长21.80%；归母净利润2.37亿元，同比增长33.87%；加权平均ROE 19.74%。2026年上半年营收5.97亿元，净利润1.29亿元，毛利率82.06%，半年ROE 9.55%。毛利率虽较2024年的84.56%略有下行，依然维持在仿制药行业一线水平。 负债端是另一番光景。2026年6月末公司资产负债率18.82%，短期借款仅1304.92万元，长期借款为零，利息保障倍数1219.77。这不像一家急于扩张的仿制药企，更像一家具备稳定现金流的成熟企业。 研发投入端却毫不吝啬。2026年上半年公司研发投入7100.26万元，同比增长16.79%，占营收11.89%，其中创新药投入3740.87万元。研发占营收超过10%，这在一众以销售驱动的传统仿制药企里并不常见。 二、13个集采品种全中选，慢病赛道反向卡位 集采大年里的赢家，往往比输家更值得研究。 2026年2月国家组织1-8批集采药品接续采购开标，德源药业申报的盐酸吡格列酮片等13个品种全部中选，覆盖糖尿病、高血脂、周围神经病变、罕见病等多个领域。6月第十二批国家集采启动，公司又有西格列汀二甲双胍缓释片、达格列净二甲双胍缓释片（Ⅰ）、吡格列酮二甲双胍片、非诺贝特胶囊、比索洛尔氨氯地平片5个品种中选。 一个细节值得注意：在1-8批接续采购前，公司2025年内拿到了沙库巴曲缬沙坦钠片、达格列净片、米拉贝隆缓释片、西格列汀二甲双胍缓释片、甲巯咪唑片、格列齐特缓释片、非诺贝特胶囊、别嘌醇片共8个产品的注册证书。这并非巧合，而是一场"申报生产与集采窗口对齐"的精准卡位。 更深层的卡位是赛道选择。德源药业没有追逐肿瘤、ADC等热门赛道，而是固守"以代谢紊乱为特征的慢性病治疗药物"。糖尿病、高血压、高尿酸、高血脂、周围神经病变等典型老龄化慢病，用药周期长、患者黏性强、复购率高。公司在售品种从2025年末22个增加到2026年6月末25个，上半年糖尿病类贡献营收3.87亿元，占总营收64.84%；高血压类1.82亿元，占30.54%。"双核"业务占比超过95%，毛利率分别为75.69%和95.84%。2026年7月生效的《国家基本药物目录》中，公司15个产品入选，6个为本次新增，基层医疗市场大门被进一步打开。 三、销售费用率从43%压到37%，盈利质量的真实升级 仿制药公司的命门是销售费用。德源药业这门功课交得比同行干净。 2026年上半年公司销售费用2.21亿元，同比微降2.30%；销售费用率37.05%，较上年同期43.19%下降6.14个百分点。下降幅度之大，足以解释为何利润增速能跑赢营收增速近一倍。 费用率怎么降下来的？公司给出的解释是"持续强化营销全流程合规管理，在销售费用总体投入基本保持稳定的情况下，营业收入实现增长"。换句话说，总额没怎么动，但营业收入扩大了自然稀释了费用率。这一表述背后是过去两年医药行业轰轰烈烈的合规整顿：学术推广会议收紧、科室会备案严格、医生讲课费穿透式核查，整个仿制药销售链条的边际成本都在上升。德源药业能在合规收紧的环境下稳住销售投入，同时收入端继续扩张，反映的是学术推广模式的成熟度。 盈利质量从现金流角度同样得到印证。2026年上半年经营性现金流净额6714.67万元，同比增长130.41%。现金流比净利润要小，差距主要来自应收账款增加（周转率从2.94降至2.88）、存货增加（为13款集采中选品种备货）等合理因素。 四、DYX116进入II期，30个在研撑起"创仿并行"想象空间 仿制药企转型创新药的故事讲了太多，真正进入临床的不多。德源药业的创新药资产至少已经看得见轮廓。 公司目前创新药管线有两款。DYX116是1类新药，针对降糖和减重双适应症开发：降糖适应症2024年12月获批临床，减重适应症2025年7月获批临床，2025年12月完成I期临床，截至2026年6月末已同步开展Ⅱ期临床。减重赛道近两年因GLP-1类药物成为全球焦点，DYX116进入II期意味着临床数据出炉最快也要到2027年下半年，距离商业化还有相当距离。另一款DYX216仍处于PCC（临床前候选化合物）确认阶段，距离临床试验申报至少1-2年。 客观地说，这两款创新药与恒瑞、信达、百济等头部创新药企相比，无论是靶点新颖度还是临床进度都差距明显。德源药业的研发模式明确为：仿制药自主研发为主、合作开发为辅，创新药合作开发为主、自主研发为辅。这种模式风险相对可控，天花板也明显，大概率不会出现爆款创新药，更多是"填补慢病管线空白"的角色。 仿制药管线则是另一种节奏。截至2026年6月末公司在研品种30余个，其中19个品种已在CDE审评中，涵盖秋水仙碱片、罗沙司他胶囊、恩格列净二甲双胍缓释片、玛巴洛沙韦片、左甲状腺素钠片、佩玛贝特片、艾托格列净片等。公司与中国药科大学、上海药物所、药明康德等机构建立合作，其中与药明康德的合作最早可追溯至2017年（前身安领生物医药）。 五、12月1日的治理时点：五位老板一致行动人协议到期 德源药业的公司治理结构有一个容易被忽视的"定时炸弹"。 公司控股股东及实际控制人为李永安、陈学民、徐根华、范世忠、何建忠5位自然人，合计直接持股29.76%，并通过连云港威尔科技发展有限公司间接持股1.09%，合计30.85%。5位一致行动人于2024年2月签署《一致行动人协议》，协议有效期至2026年12月1日终止。 距离协议到期还有不到3个月。12月到期后的安排仍是未知数。若续签则治理平稳过渡；若未续签则存在以下风险情景：5人重新分散持股后对董事会决议影响力下降；部分人减持导致控制权稀释；协议不再续签但未采取其他稳定措施，可能触发北交所关于实际控制权稳定的问询。 从历史数据看，5位实控人合作关系延续已久。董事长陈学民1968年出生，2025年薪酬198.38万元；副总经理范世忠1968年出生，薪酬194.30万元；副总经理杨汉跃1971年出生，薪酬162.72万元；董秘兼财务负责人王齐兵1979年出生，薪酬149.93万元。2025年公司董事会从7人调整至9人，取消监事会改由审计委员会行使职权，独董换届引入史大华、温美琴、赵雁三人。董事会换届已经完成，但一致行动人协议的走向仍是下半年观察重点。 六、9亿理财+零有息负债，慢病仿制药企里的"现金奶牛" 最后看资产负债表。仿制药企业大多账面紧绷，但德源药业似乎活成了同行羡慕的样子。 2026年6月末公司持有交易性金融资产3.71亿元（占总资产21.67%），叠加银行大额存单、银行理财产品共5.11亿元，公司账面上可以随时动用的"类现金"资产合计接近9亿元，占总资产52%以上。短期借款仅1304.92万元，长期借款为零，应付债券为零。 这种资产结构在传统仿制药企里相当罕见。公司每年赚得的利润通过分红与转增持续回馈股东：2025年权益分派方案为每10股派现4.60元、转增5股，2025年度分配预案为每10股派现4.00元、转增1股。同时账面留存充足现金用于原料药制剂综合基地一期投产、研发投入和理财投资。 原料药和制剂生产综合基地一期工程已于2025年10月通过竣工环保自主验收，那格列奈、依帕司他已正式投产，利格列汀完成"三证合一"现场检查，盐酸吡格列酮完成工艺验证。一工厂自动化立体库、综合车间土建施工已完成，1104车间改造工程也已启动仓库搬迁。"原料药+制剂一体化"战略落地后，公司对原辅料供应的掌控力将明显增强，原辅料成本占比有望进一步下行。 把德源药业的财务图谱、研发管线、集采策略、治理结构、资产配置叠在一起看，这是一家"现金流充沛、研发持续投入、集采卡位精准、治理风险待解"的慢病仿制药典型样本。它的故事不性感，但稳定。在集采降价、监管趋严的产业环境里，能把销售费用率压下来、把经营性现金流做厚、把研发投入维持在高位的玩家，不会是最先被淘汰的那一批。