Semaglutide/Cagrilintide

第44届摩根大通医疗健康年会（JPM）于2026年1月12日至15日在美国加利福尼亚州旧金山举行。本文针对部分MNC企业的演讲总结了企业未来战略方向和BD合作策略。希望对2026年计划与MNC合作的BD朋友们有所帮助，个人观点仅供参考，不构成投资建议。 诺华（Novartis AG） 未来战略方向聚焦四大核心治疗领域与五大技术平台：战略高度聚焦于心血管-肾脏-代谢（CRM）、免疫学、神经科学和肿瘤学四大领域。研发引擎深度依赖并持续投资于生物疗法、xRNA、细胞与基因疗法、放射性配体疗法和化学五大先进技术平台，构筑长期竞争力。肿瘤学领域的平衡多元化与模式拓展：在巩固Kisqali（CDK4/6抑制剂）和Pluvicto（PSMA靶向放射性配体疗法）优势的基础上，战略性地将肿瘤管线拓展至结直肠癌、前列腺癌和中枢神经系统癌症等未满足需求领域。致力于实现治疗模式的平衡多元化，在强化小分子和放射性配体疗法核心优势的同时，积极布局双特异性抗体和抗体偶联药物（ADC）。拥抱AI驱动的研发与运营变革：明确提出并日益增加在药物发现领域对人工智能（AI）的应用，并对与AI驱动的生物技术公司合作持开放态度，旨在提升研发效率与成功率，是面向未来的关键战略投资。 BD与合作策略战略性收购以强化核心技术平台与管线：以收购Avidity Biosciences为例，该交易旨在获取其xRNA技术平台及三个晚期神经肌肉疾病项目（如Del-desiran等，DMPK靶向xRNA疗法），直接强化公司在xRNA和神经科学领域的战略布局，是典型的为技术和管线缺口进行的补强型收购。针对特定治疗模式的“补强型”业务发展：管理层明确表示，将通过业务发展和并购积极寻求增强在双特异性抗体和抗体偶联药物（ADC）领域的能力，这表明其BD策略将紧密围绕肿瘤学“平衡多元化”的战略方向，针对性地补强特定治疗模式。开放合作以接入前沿技术与早期创新：除了大型并购，公司展现出与拥有前沿技术（尤其是AI驱动）的生物技术公司合作的开放态度。这种策略有助于以较低成本和更高灵活性接入早期创新，丰富早期研发管线，分散风险。 强生（Johnson & Johnson） 未来战略方向战略性加码神经科学领域：明确将神经精神疾病（如精神分裂症、抑郁症）及神经退行性疾病作为未来核心战略重心，通过近期并购与内部研发，构建具有深度和竞争力的产品组合。聚焦高价值、高未满足需求的治疗领域：在巩固免疫学优势的同时，战略资源向神经科学、肿瘤（通过ADC等新模式）等具有重大临床需求和定价能力的领域倾斜，以实现可持续的溢价增长。构建“内外并重”的研发与商业化引擎：在持续投资内部研发（如投资550亿美元于研发与制造）的同时，积极通过外部交易获取成熟或接近成熟的重磅资产（如Caplyta）与颠覆性技术，以加速管线迭代和价值实现。 BD与合作策略针对核心治疗领域的中型并购：倾向于执行目标明确的中型并购，以快速获得已成势的重磅资产（如收购IntraCellular Therapies获取神经科学管线）或关键平台技术（如收购Ambrx获取ADC平台），直接补强既定战略板块。内部研发与外部引进并重的“双轮驱动”：在维持庞大内部研发投入的基础上，保持高度的外部扫描敏锐度，通过许可引进、收购等方式，高效填补管线空白或加速技术升级，确保在关键赛道不落后。平台化技术收购以布局未来模式：对ADC、放射性配体疗法等具有平台延展性的新技术模式进行战略性收购与布局（如Ambrx的定点偶联ADC平台），旨在建立长期的技术护城河，而非仅获取单一资产。 百时美施贵宝（Bristol-Myers Squibb Co） 未来战略方向构建多元化且平衡的管线组合：战略上刻意追求管线的治疗领域和模式多元化，确保公司增长不依赖于任何单一资产。目标是到2030年推动超过10款新药上市，并创造超过30个重要的市场准入机会，形成持续的产品迭代能力。深耕核心治疗领域的下一代疗法：在神经科学（聚焦Cobenfy在神经精神疾病的应用）、心血管疾病（依托milvexian布局抗凝新机制）、免疫学（开发admilparant应对纤维化疾病）及肿瘤学（拓展双抗、蛋白降解剂等新模式）四大领域进行深度布局，致力于定义新的治疗标准。强化成本管控与运营敏捷性：在“后专利悬崖”时代，通过严格的成本优化和运营现代化（包括应用AI），提升整体生产力和战略敏捷性，旨在为高回报率的研发和商业活动释放更多资源，确保长期竞争力。 BD与合作策略以内部研发为主，选择性外部合作补强核心领域：目前增长动力主要来源于内部研发与已完成的交易（如收购Celgene获得CELMoD平台）。未来BD将更侧重于选择性合作，以补充在肿瘤免疫（如双抗、细胞治疗）、神经科学等核心领域的技术或管线深度。聚焦具有平台潜力的新兴治疗模式：对具有平台扩展性的新技术模式（如蛋白降解技术CELMoD、双特异性抗体、细胞疗法等）表现出持续的兴趣，未来的合作或收购可能围绕增强或扩展这些平台能力展开，以巩固长期优势。寻求风险共担与价值最大化的交易结构：在面对定价压力和市场竞争时，可能更倾向于采用区域合作、共同开发或基于重要里程碑支付的交易结构，以分摊研发风险并最大化核心资产在全球市场的价值。 吉利德科学（Gilead Sciences Inc） 未来战略方向定义与主导HIV的“后Biktarvy时代”：战略核心从维持现有产品优势，转向主动定义未来的HIV治疗范式。重点是通过Lenacapavir等长效创新疗法，构建覆盖从日服到半年/年服的完整产品矩阵，满足多元化患者需求，将市场领导地位延长至2040年代。在特定肿瘤领域建立深度优势与标准治疗地位：战略性地聚焦于存在高度未满足需求且与公司技术专长相契合的肿瘤领域（如三阴乳腺癌、多发性骨髓瘤），目标不仅是上市新药，而是通过关键临床研究将Trodelvy、Anito-cel等产品推动成为一线或最佳治疗标准，实现市场领导。坚持“财务自律”下的选择性增长投资：在整体战略上坚持高资本效率，不追求规模扩张，而是专注于在已有优势领域（HIV、特定肿瘤）和具有高科学信心的新兴领域进行精准、密集的投资。所有外部合作与内部研发投入都需符合严格的财务回报与战略协同标准。 BD与合作策略系统性的早期合作与补强收购：每年 allocated约10亿美元预算，专注于早期阶段的合作、许可和中小型补强收购，旨在获取新颖的科学平台（如ADC、细胞治疗）或早期资产，以强化和加速内部管线的创新，特别是在肿瘤和病毒学领域。聚焦于加强核心治疗领域的技术深度：BD活动高度聚焦于巩固其在HIV长效疗法、肿瘤靶向治疗（如ADC）和细胞治疗领域的优势。合作目标明确为获取能增强现有平台（如基于Lenacapavir的组合）、或填补肿瘤管线特定空缺（新靶点、新技术）的资产。以风险分散和价值最大化为导向的交易结构：倾向于采用分阶段付款、里程碑驱动等结构，以管理研发风险并优化资本使用效率。在晚期资产或大型收购上表现谨慎，更偏好能早期介入、共同开发，以更低成本获取长期价值的合作模式。 辉瑞（Pfizer Inc） 未来战略方向聚焦与执行高价值后期管线：战略重心明确转向对现有丰富后期管线的高效开发和商业化执行，特别是在肿瘤（ADC、靶向治疗）、代谢疾病（GLP-1等）、罕见病（血友病基因疗法）和免疫学（JAK抑制剂）领域，力求将多个临近拐点的项目转化为上市产品。战略性扩大在肿瘤与代谢疾病的核心地位：在肿瘤领域，依托Seagen收购建立的ADC平台领导力，深化布局；同时，通过收购Metsera等举措，战略性切入GLP-1等代谢疾病大赛道，旨在构建除新冠和传统重磅药之外的新增长支柱。全面整合AI以驱动研发与运营效率革命：将人工智能深度整合至药物发现、临床试验设计和商业运营等全链条，目标是显著提升研发成功率、加快研发速度并优化资源配置，这是其提升长期生产力和竞争力的核心战略。 BD与合作策略依赖大型战略性收购以快速获得新平台与成熟管线：倾向于通过大规模收购（如Seagen, Metsera）直接获取已验证的技术平台（ADC）或接近商业化的重磅产品管线（GLP-1），以快速进入或强化关键治疗领域，弥补内部研发的周期短板。通过广泛合作补充早期与中期管线：在大型收购之外，维持广泛的合作伙伴关系，以授权引进或共同开发等形式，获取早期和中期阶段的创新资产（如与BioNTech在mRNA领域的持续合作），以较低成本分散风险并丰富研发管线。利用合作分摊风险并最大化资产价值：在财务面临短期压力（新冠收入下降、专利悬崖）的背景下，更倾向于通过区域合作、共同商业化等灵活的交易结构来推进大型或高风险项目（如基因疗法、新型疫苗），以优化资本配置并最大化全球市场潜力。 赛诺菲（Sanofi SA） 未来战略方向超越Dupixent，构建下一代免疫学领导地位：战略核心是在Dupixent（IL-4Rα抑制剂）之外，建立具有不同作用机制的下一代免疫学产品组合（如OX40L、TL1A、IL-33等靶点），以覆盖更广泛的免疫疾病患者并应对未来竞争，实现该领域的持续领先。深化在神经科学和罕见病领域的专精布局：战略性地投入资源于多发性硬化症（BTK抑制剂、CD40L抑制剂）、慢性炎症性脱髓鞘性多发性神经病（CIDP，补体C1s抑制剂）以及戈谢病、法布里病等罕见病（GCS抑制剂），旨在这些专科领域建立深度优势和可持续的产品线。巩固与拓展疫苗及专科护理的支柱地位：在流感、呼吸道合胞病毒、狂犬病、肺炎球菌等关键疫苗领域持续推进创新和高价值产品，同时加强在血友病、肿瘤等专科护理领域的布局，形成与免疫学并行的稳定增长双支柱。 BD与合作策略战略性收购以获取颠覆性平台与成熟管线：通过收购Blueprint Medicines（获得RET抑制剂、BTK抑制剂等管线）和Dynavax（获得创新疫苗佐剂平台），快速进入或强化高增长治疗领域（如肿瘤、疫苗），补充内部研发，是构建未来增长的核心手段。积极的外部合作与授权引进以丰富管线：持续通过合作与授权交易获取外部创新，特别是在免疫学（如与IGM Biosciences在肿瘤免疫的合作）和神经科学等领域，以较低成本和风险引入早期或中期资产，加速管线迭代。通过资产剥离优化组合并聚焦核心：主动剥离非核心或增长放缓的业务（如消费者保健业务的控股权），以释放资本、简化运营，使管理资源和投资更集中于具有长期竞争优势和更高增长潜力的创新药与疫苗业务。 武田制药（Takeda Pharmaceutical Co Ltd） 未来战略方向研发高度聚焦三大核心治疗领域：战略性地将研发资源集中于胃肠及炎症疾病、神经科学和肿瘤学三大领域，旨在在这些领域建立深度专长和具有竞争力的产品组合，放弃大而全的模式，追求聚焦后的领先地位。推动数字化转型以最大化创新价值：在公司运营中全面嵌入先进数字工具和人工智能，旨在优化疾病诊断率和患者就医流程，确保其新兴产品组合能够更快速、更广泛地触达目标患者，实现其全部商业和治疗潜力。平稳过渡至“后Entyvio时代”：在Entyvio（目前最畅销产品）于2030年后失去市场独占权之前，通过密集的新产品上市和现有产品增长，积极构建足够强大的后续产品线，以实现公司整体收入的可持续增长，避免出现增长断层。 BD与合作策略选择性合作以补充核心领域管线与技术：倾向于针对特定资产或技术进行战略性合作，例如与信达生物在肿瘤管线（TAK-928，TAK-921）上的合作，以此高效补充内部研发能力，并加速关键产品在重要市场（如中国）的开发与商业化。以资产或区域为重点的灵活合作模式：基于公司规模和财务纪律，更可能采用资产引进、共同开发或区域授权等灵活的合作方式，而非大规模并购，以较低成本和风险获取外部创新，丰富其聚焦领域的管线。利用合作接入前沿技术与新兴市场：通过合作伙伴关系，获取在特定技术平台（如双抗、ADC等）或高增长新兴市场（尤其是亚洲）的专业知识和渠道，作为内部研发的补充，加速全球创新布局。 阿斯利康（AstraZeneca PLC） 未来战略方向巩固并拓展肿瘤领域的全方位领导力：战略核心是超越传统肿瘤免疫治疗，建立并保持在抗体偶联药物（ADC）、下一代双特异性抗体以及免疫细胞疗法（CAR-T）等前沿模式的领先地位，旨在覆盖更广泛的肿瘤类型和治疗线数，定义未来的肿瘤治疗标准。构建心血管-肾脏-代谢及呼吸与免疫学的平衡增长：在维持肿瘤引擎的同时，战略性投资于高潜力的邻近治疗领域。重点推动baxdrostat在难治性高血压领域的“首创”突破，并通过tozorakimab（COPD）、Saphnelo（自免疾病）等项目，强化在呼吸与免疫学领域的深度布局，实现业务多元化与风险分散。通过大规模战略性投资保障长期产能与研发持续性：执行未来五年在美国制造和研发设施投入500亿美元的宏大计划，这不仅是对《最惠国待遇协议》的回应，更是为确保其庞大且复杂的创新产品管线（尤其是生物制剂、ADC、细胞疗法）的全球供应和持续研发能力奠定坚实基础。 BD与合作策略深化并拓展已验证成功的战略性联盟：以与第一三共（Daiichi Sankyo）在ADC领域（Enhertu等）的成功合作为蓝本，继续深化此类能将外部顶尖科学与自身强大开发和商业化能力相结合的长期战略伙伴关系，特别是在新型技术平台领域。以技术平台和特定资产为导向的补强与合作：合作策略高度聚焦于获取或共同开发能补强其核心战略方向（尤其是肿瘤ADC、双抗、细胞疗法，以及代谢疾病）的关键技术或中后期资产，以快速填补管线空白或增强现有平台竞争力。利用合作探索新治疗模式与新疾病领域：通过与外部生物技术公司或学术机构的合作，探索将已验证的平台（如细胞疗法AZD0120）应用于全新的疾病领域（如系统性红斑狼疮），或早期介入具有颠覆潜力的新技术（如新型减肥疗法），以较低风险布局未来机遇。 诺和诺德（Novo Nordisk ） 未来战略方向全面主导肥胖症及关联代谢疾病市场：战略核心从“GLP-1领导者”升级为“综合肥胖及代谢疾病解决方案领导者”。通过“GLP-1+”组合疗法（如CagriSema）、探索更高剂量/更长疗程、以及向非酒精性脂肪性肝炎等适应症扩展，构建全方位、难以撼动的市场主导地位。以差异化临床数据直面并引领竞争：战略上不再回避竞争，而是主动通过头对头研究（如REDEFINE 4）来定义疗效新标准，并强调胰淀素机制在饱腹感和摄食享乐方面的差异化优势。同时，加速心血管结局试验等长期数据生成，以巩固产品价值主张。应对制造与定价的结构性挑战，寻求技术突破：面对礼来在小分子口服GLP-1领域的潜在制造与成本优势，长期战略必须包含在给药技术（如口服多肽技术的优化）、生产规模扩大以及创新定价/准入模式上的突破，以维持竞争优势和利润率。 BD与合作策略聚焦互补性技术或早期资产的合作，以丰富代谢疾病管线：在内部重点开发组合疗法的同时，可能通过合作或授权引进，获取与GLP-1/胰淀素机制协同的新靶点（如其他肠促胰素、食欲调节靶点）或新型给药技术，巩固在代谢疾病领域的深度。战略性联盟以加速非代谢领域（如神经科学）的布局：针对阿尔茨海默病等高风险、高投入的新领域，可能寻求与拥有专长或独特技术的生物技术公司建立研发联盟，以分摊风险、加速开发，并补充自身在神经科学领域的经验。积极与支付方和政府合作，优化市场准入与定价：在竞争加剧和支付压力的背景下，BD策略将更广泛地涵盖与政府、保险机构的战略性合作协议，以保障核心产品（尤其是高价创新复方制剂）的广泛可及性和报销，确保商业潜力完全释放。 葛兰素史克（GSK plc） 未来战略方向以“超长效”生物学和给药技术构建差异化护城河：战略核心是在呼吸（ depemokimab）、HIV（长效方案）等关键领域，凭借“超长效”给药带来的依从性和治疗范式优势，建立难以复制的竞争壁垒，并将此模式复制到其他慢性疾病领域。全面应用AI/ML驱动研发，从源头降低临床失败率：将人工智能和机器学习提升至核心战略地位，超越运营效率，聚焦于解决二期临床高损耗率的根本问题。通过结合遗传因果性与疾病表型组学，精准识别靶点与患者应答者，应用于从靶点发现（如IL-33/TSLP组合）、患者选择到临床试验优化的全链条。聚焦有限领域，实现“规模上市”以驱动确定增长：战略高度聚焦于呼吸、感染、肿瘤及免疫等核心领域，目标明确地通过管线执行，在2031年前实现15个峰值销售额均超20亿美元的“规模上市”产品，确保可预测的、阶梯式的增长路径。 BD与合作策略主动、快速地早期合作以获取颠覆性技术与平台：BD策略高度主动，倾向于在早期（甚至临床前）阶段签署合作协议，并具备快速推进能力（如6个月内从签约到进入关键研究）。重点目标是获取长效技术（如siRNA、新型递送）、新生物学机制（如巨噬细胞重编程）和新型模式（如双抗、细胞疗法）。通过多元化合作组合广泛播种早期创新：采取与多家生物技术公司（如 IDRX, Boston Pharmaceuticals, Empirico, Hengrui, LTZ, Flagship）并行合作的策略，形成多样化的早期资产组合。这种“广撒网”模式旨在以相对可控的成本，广泛探索不同技术路径和疾病领域，捕捉下一个重磅机会。深化中国战略合作，作为创新源头与增长市场：将中国视为至关重要的战略合作伙伴与市场，通过与恒瑞医药等本土领先企业达成涵盖多资产、多机制的深度合作，不仅是为了市场准入，更是为了接入中国的创新研发能力，丰富其全球管线。 拜耳（Bayer AG） 未来战略方向构建“心血管-肾病-肿瘤”专精领域的深度领导力：战略从广泛的多元化转向深度聚焦，核心是构建在心血管（以asundexian、Kerendia为基石）、肾病（以Kerendia为核心）和肿瘤（以Nubeqa及放射性药物管线为重点）三大领域的专精优势与协同效应，形成稳固的战略三角。从“专利悬崖防御”转向“创新驱动进攻”：战略重心正从管理Xarelto/Eylea等老产品的衰退，全面转向通过内部研发和外部引进，推出具有差异化优势（如Kerendia的非甾体特性、asundexian的出血安全性）或全新机制（XIa抑制、放射性配体疗法、基因疗法）的创新产品组合，实现可持续增长。设定明确的财务目标以衡量转型成功：通过严格的财务指引（2027年中个位数增长、2030年EBITDA利润率向30%迈进）来框定和衡量战略转型的成效，强调在收入增长与盈利提升之间取得平衡，确保转型期的财务健康。 BD与合作策略灵活的外部引进以快速获取关键领域资产：针对特定高价值资产或区域权益，采取灵活的许可引进模式，例如从BridgeBio引进Beyonttra（ATTR-CM药物，欧洲权益），以快速填补管线或市场空白，应对激烈的市场竞争（如与siRNA疗法的竞争）。平台化交易布局下一代治疗模式：积极通过合作与收购布局具有平台潜力的前沿技术领域，特别是放射性配体疗法（与Trillium等合作开发225Ac标记药物）和基因治疗（如AB-1002），旨在为肿瘤和心血管疾病治疗建立长期的新增长引擎。以谨慎的商业化策略应对新市场挑战：对于市场教育成本高或存在历史推广难度的领域（如Lynkuet用于血管舒缩症状），BD与合作策略可能更侧重于寻求拥有特定专业知识和资源的合作伙伴，以分摊市场开发风险，而非独自进行大规模投入。 艾伯维（AbbVie Inc） 未来战略方向在免疫学领域建立并巩固新的、持久的领导地位：战略核心是超越对Humira的依赖，通过Skyrizi和Rinvoq卓越的疗效数据和广泛的适应症布局，将它们打造为多个自身免疫性疾病的新治疗标准，以应对日益激烈的IL-23和口服药物市场竞争，确保长期市场主导权。将神经科学打造为下一个核心增长支柱：战略性地将神经科学从优势板块升级为核心增长引擎。通过现有产品组合的深度商业化、收购Cerevel获得重磅管线资产（tavapadon），以及开发新一代神经毒素等创新疗法，系统性地构建在精神病学、偏头痛、运动障碍等领域的全面领导力。以“内部优化+外部补充”策略构建差异化的肿瘤学版图：在肿瘤领域采取审慎但进取的策略，内部聚焦于优化有潜力的平台（如c-Met      ADC），同时积极寻求外部合作与授权，引进具有颠覆潜力的新技术模式（如双特异性抗体），以建立一个小而精、具有差异化优势的肿瘤管线。 BD与合作策略战略性收购以获取成熟或接近成熟的颠覆性资产：以收购Cerevel Therapeutics为范例，倾向于针对具有明确重磅潜力（如tavapadon）且能立即强化核心治疗领域（神经科学）的中后期资产或平台进行规模适中的收购，快速提升管线价值。聚焦于前沿技术模式的授权引进与合作开发：通过授权协议（如与Genmab合作开发RC148双抗）等方式，获取在肿瘤、免疫等领域的下一代治疗模式（如双特异性抗体、新型ADC），以较低的前期成本和风险补充内部研发，保持技术前沿性。通过合作探索现有核心产品的组合疗法潜力：积极推动与外部伙伴或内部资产进行联合疗法开发（如Skyrizi与lutikizumab [IL-1α/β抑制剂] 在化脓性汗腺炎中的联合），旨在拓展核心产品的市场边界、提升疗效天花板并构建更深的竞争护城河。 免责声明：本文及本公众号任何文章的观点皆为交流探讨之用，不构成任何治疗或投资建议。本公众号作者不负有更新历史文章观点的责任。读者根据本文及本公众号任何其他观点采取的行动，须风险自担，责任自负，本公众号及作者不承担任何责任。 关注BioNewDeal，跟踪研究学习New Deal，启动推进签署更多New Deals！ “点赞、推荐和转发分享，是最有力的支持！”

每年一月召开的摩根大通全球医疗健康大会（JPM Healthcare Conference），被誉为生命科学领域的“行业超级碗”与“全球医药风向标”。 2026年1月12–15日，第44届JPM大会在旧金山如期举行，吸引了来自全球 8000+行业精英、500+上市公司及无数创新企业与投资人参与，共同透视未来医药产业的走向。 借助AI工具，对大会期间主会场、卫星分论坛、企业发布及现场动态进行系统抓取、分析与整理，我们的得出几大行业趋势。 关注新药社，每日为你介绍全球新药信息 趋势 1｜AI从“概念”走向产业化基础设施 在今年大会上，AI技术不再只是研发报告中的时髦词，而是真正融入药物研发全流程的“数字基建”。从靶点发现、分子设计到临床试验优化、药物上市路径构建，AI正加速提升开发效率与成功率。 最引人注目的是礼来与英伟达的合作，双方宣布在五年内投入10亿美元建立联合AI实验室。 趋势 2｜中国创新药全球突围成为主旋律 2026年大会中国企业参与度显著提升，包括恒瑞、百济神州、信达生物等24家中国创新药企集体亮相主会场及卫星活动，展示一批高价值管线与海外BD合作成果。 荣昌生物与艾伯维签署ADC药物RC148全球授权协议，交易总额最高达56亿美元（首付款6.5亿美元），打破中国资产“仅靠估值吸引并购”的刻板印象，凭借临床硬实力获得全球认可。 中国创新药正从“被收购资产卖出”转向“全球价值创造与合作共赢”。 趋势 3｜肿瘤、免疫与新治疗技术依旧占据焦点赛道 肿瘤学仍然是资本与科研关注核心，尤其是 ADC、双特异性抗体（bispecific）、细胞与基因治疗（CGT） 等技术方向，在大会讨论与合作意向中高度集中。 趋势 4｜GLP-1赛道竞争升级，口服剂型与长效方案成破局关键 全球减肥药市场争夺白热化，企业聚焦剂型创新与给药频率优化。 诺和诺德新任CEO马兹亚尔·杜斯塔达尔在大会首次战略亮相中，推出口服司美格鲁肽（Wegovy药片），该药物已于2025年12月获美国FDA批准，16.6%的减重效果与注射剂型持平，旨在破除注射心理障碍、开拓增量市场。 同时，诺和诺德披露复方制剂CagriSema（司美格鲁肽+卡格列林肽）23%的减重数据及3.7%的低停药率，同步布局单药、复方及高剂量迭代方案，还在研发更高剂量的“CagriSema forte”。 安进则亮出差异化优势，其GLP-1疗法MariTide在2期试验中实现每月注射一次，正测试每季度给药方案，剑指低频率给药赛道领先地位。 趋势 5｜资本环境回暖，但偏好极致务实 经历了2025年上半年融资市场的严寒后，利率政策转向使得资本成本降低，风险偏好有所恢复。然而，市场情绪已彻底转变：投资者不再为空洞的故事买单，转而极度看重公司的执行力、盈利路径和清晰的短期催化剂。 在演讲中，多家公司均将“实现盈利”或“展示近期现金流”置于战略首位。例如，传奇生物公开将目标定为实现持续盈利；而Genmab则预计，其研发管线在2026年将有六项研究可能获得关键的注册性数据。 说明：本文由AI辅助完成。 加入新药社交流群，每日获取全球新药动态 声明：本公众号发布的关于新药研发进展、临床研究动态及药品获批信息等内容，仅为分享医药领域前沿资讯、提供行业信息参考。不构成任何投资建议！不构成任何形式的医疗建议、疾病诊断依据或用药指导！