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A500指数要调整成分股了！ 作为近年来最为炙手可热的新一代核心大盘宽基，A500指数基金的体量，在二级市场举足轻重。 中证A500指数是一个宽基指数，从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。 相比沪深300、中证800等相近指数，中证A500指数更加对标国际指数编制方式，更加注重行业均衡，成份股中涵盖了更多新兴领域的细分行业龙头公司，成长性更强，被称为“中国版标普500”。 自从今年9月23日，中证A500指数正式发布以来，已经有几十家基金公司发行中证A500指数基金。 截止2024年12月初，挂钩中证A500的被动指数型基金规模达2208.64亿元，增强指数型基金约30亿元，合计规模接近2240亿元。 此外，仍然有多家公司的中证A500指数基金在发行途中，未来中证A500指数基金的总规模还将进一步增加。 对于规模如此庞大的的指数基金，如果A500指数发生成分股的调整，将给相关个股带来不小的影响。 尤其是那些被调整入A500指数的个股，将迎来体量不小的增量资金。 202412月13日，中证A500指数迎来了首次调仓，共涉及42家上市公司，其中涉及4家医药板块公司：百济神州、君实生物、甘李药业、三星医疗。 百济神州 只要谈到A股的创新药板块，百济神州都是一家无法绕过去的公司。 这是整个A股全球化程度最高的一家创新药企业。 根据2024年三季报披露数据，百济神州前三季度实现营业收入191.36亿元，同比增长48.63%，其中产品收入为189.86亿元，同比增长72.9%。 如果基于非美国通用会计准则（non-GAAP），去除股份支付费用、折旧及摊销费用等非现金项目影响后，百济神州第三季度的经调整经营利润达6563万美元，且已连续两个季度实现非GAAP经营利润盈利。 百济神州的强劲营收表现，来源于旗下“十亿美元分子”泽布替尼的大获成功。 2023年，BTK抑制剂泽布替尼全年收入首次突破10亿美元大关。而截至今年第三季度末，泽布替尼前三个季度的销售额已超过18亿美元，增长趋势极为迅猛。 君实生物 君实生物也是国内资深的创新药企业，旗下拥有第一个上市的国产抗PD-1单抗特瑞普利单抗，还拥有新冠肺炎治疗药物民得维及阿达木单抗生物类似药君迈康。 此外，另一款药物昂戈瑞西单抗注射液（重组人源化抗PCSK9单克隆抗体注射液）今年10月获得国家药监局批准上市，用于治疗原发性高胆固醇血症（非家族性）和混合型血脂异常成人患者。 2024年前三季度，君实生物实现营收12.71亿元，同比增长28.87%，亏损9.27亿元。其中，第三季度实现营收4.85亿元，同比增长53.16%，亏损2.82亿元。 甘李药业 甘李药业是国内知名的胰岛素龙头，旗下产品覆盖长效、速效、中效三个胰岛素功能细分市场，在行业内处于领先地位。 在巩固胰岛素传统市场的同时，甘李药业也在大举向GLP-1类药物进军。 2024年12月，甘李药业宣布，其全资子公司甘李药业美国公司获得FDA同意其GZR18注射液在美国进行与礼来公司重磅产品替尔泊肽头对头二期临床试验的批准。 GZR18作为甘李药业重磅打造的GLP-1受体激动剂，给药频率为双周一次。 本次向FDA申请的临床试验适应症为肥胖/超重患者的体重管理，包括伴有和不伴有2型糖尿病。 三星医疗 三星医疗是一家双主业的公司，旗下有智能配用电和医疗服务两个板块。 在医疗服务领域，三星医疗重点打造以重症康复为特色，神经康复与功能康复为核心，老年康复为基础的高品质康复连锁专科，目前三星医疗下属已有医院28家，总床位数已超万张。 2024年前三季度，三星医疗的医疗服务板块实现营业收入16.13亿元。 医药研究报告分享营 收集与分享全市场主流医药研究报告 每天仅需0.8元 畅享超过2000篇存量精选医药研究报告 每年新增额外500篇

氨基观察-数字医疗组原创出品 作者 | 蔡九 减重双雄争霸正式进入深水期。 从临床PK到产能竞赛，再到未来的布局之争，诺和诺德、礼来大战正酣。随着双雄在国内商业化的推进，新战局随之浮出水面。 12月9日，口服版司美格鲁肽在美团全网首发，同时段亦有替尔泊肽开启预约服务。双方在中国市场的首次交锋，又一次引起了市场广泛关注。 这预示了一点，不能再用传统医药的视角，去看待日益与消费医疗密切结合的GLP-1R类药物，即，药房等传统渠道固然非常关键，但线上渠道也在变得越来越不可或缺。 否则，礼来不会在美国专门推出自己的在线医疗平台LillyDirect，如今又在国内打响线上战役。 对于医药产业而言，这无疑是一个值得关注的重要趋势。 / 01 / 首次正面交锋背后 无论是诺和诺德还是礼来，极为关注线上渠道的原因不难理解。 GLP-1应用的核心场景，是一个既要、还要的复杂问题：既要患者有清晰的认知，还要具备有效的手段，并且搭配高质量的诊疗体系。 其中，可及性成了一个谁也绕不开的话题。以减重适应症为例，一方面，并不是所有的医院都有相应的肥胖门诊，也不是所有的患者都清楚哪些医院可以开具处方。 另一方面，因为在减重药物获批时间有限的情况下，涉及到铺货进度不一的问题，出现某些医院有药、有些医院没有药的情况，尤其是现下正值新药首发期，市场供应量本就紧张。如果不知情的肥胖症、糖尿病患者，大量挤入医院，会加大医疗体系形的负担，同时也会增加患者的精力成本。 打开小红书，求购诺和盈或晒出预约记录的笔记比比皆是，这其中固然有部分人是出于爱美减肥，但也不乏到处找药却求药无门的患者。例如，有萧山的网友在小红书上发布笔记吐槽，跑了好几家医疗机构，都还没有买到。 这也意味着，药企需要在合规的框架内，减少患者寻找药品的时间和精力，让药物更容易获得。而在解决可及性方面，医药电商平台必然是一个绕不开的话题，因为这是一个触及面更广、更便捷的入口。 诺和盈启动商业化后，出于国内药监规定，诺和诺德曾对外表示，公司并未授权该产品的网络销售。行业人士指出，线上的想象力并不局限在作为销售渠道，平台具有更完整的信息和数据，在帮助患者寻医找药的过程中，药企也可以更好地完成用户心智培养。 在美团上，目前患者通过搜索关键词能跳转到专栏页面。 然后，根据页面展示，患者能够选择本地的医疗机构，进行预约诊疗服务和留药，部分地区的诊所还支持冷链送药。有IP位于北京的网友月初开始在小红书上更新诺和盈减肥心得，其正是通过美团完成了预约服务。 从上述流程来看，我们不难发现，医药电商平台能够为患者解决两个问题：第一，解决了很多患者都不知道去哪个医疗机构的困惑；第二，大额官方补贴进一步节省了患者的购药成本，提高了效率。 也正因此，诺和诺德、礼来在国内市场的首次交锋，都体现了渠道多元化的特点。从诺和泰到诺和盈，再到口服版司美，可以说，“GLP-1全家桶”不论是在定点的授权药房，还是业态更新颖的DTP药房等渠道，两家药企都进行了铺货；同时，医药电商平台也成了必争之地。 / 02 / 折射出趋势之变 医药电商平台成为必争之地，这符合当前产业发展的趋势，尤其是对于减重药物而言。 一方面，这是更符合减重药物患者群体消费习惯的渠道。 年轻人是减重药物的消费主力军。近年来，国内青年肥胖率持续上升，糖尿病也呈现出年轻化的趋势。顿顿奶茶、天天熬夜的生活习惯下，无论是司美格鲁肽还是替尔泊肽，都是在社交媒体上关注度较高的产品。 因此，为了适配他们的消费习惯，必须突破传统药品营销的限制，更容易影响他们的消费决策。医药电商平台正是契合了这一理念。 例如，作为生活服务平台，美团的用户群体年龄跨度大，据媒体数据，首批“口服版司美”最积极的下单用户集中在中年男人，35岁以上人群高达53%，尤其是40-50岁这个阶段，正在积极为瘦身“剁手”。此外，上述提及的年轻患者，尤其是90后和00后，他们在美团的用户中占比也较大。 另一方面，这也是更符合中国患者购药的发展趋势。 事实上，不止是年轻人，随着更为便捷、线上比价，以及医保支持等一系列因素的推动下，线上售药早已成为大势所趋。2023年医药电商零售规模为3064亿元，线上份额由2019年的15.7%增长为2023年的33%。按照这个增速，很快就会进入线上线下五五开的局面。 在明确的趋势下，美团买药既有“30分钟送药到家”的O2O服务，也有“快递送更便宜”的电商服务，是最受到市场认可的平台之一。 在内外双重因素的推动下，从诺和诺德的诺合盈到诺和忻，再到替尔泊肽，其首发预约都积极向美团、京东、阿里等医药电商平台敞开。 效果也显而易见。据华尔街见闻报道，12月9日，口服版司美在美团首发当晚，司美相关产品的瞬时搜索量环比前一日翻倍，次日“司美格鲁肽”位居美团买药实时热搜词前三位。 / 03 / 仍需继续探索的路 对于药企而言，处方药的主战场仍是院内，但是，好的产品结合好的渠道推广策略，也的确能够达到事半功倍的效果。 结合发展趋势来看，医药电商平台，无疑是减重药物渠道是有益的补充，是精细化渠道策略的一环。当然，目前仍远未至终点，无论药企还是平台，都需要在这条路上继续探索。 第一，如何更为准确、及时地匹配患者需求？ 相比于线下渠道，互联网确实是一个更精准的渠道。但是，对于医药电商平台自身而言，精准匹配服务仍是一个相对较新的话题。 尤其是目前而言，业内人士分析，减重热潮下，目前市面上相关药物的需求大于供应，当前多采用的是药店、诊所、定点体检机构的药物预约制。 这也要求，平台能够将及时更新完整、全面的供给情况，更大程度减少患者寻找药品的时间和精力。例如，美团买药的优势在于信息和履约的“即时性”。 第二，如何更全面地提升诊疗服务？ 减重药物的提供，不仅仅是一个简单的提供产品的过程，而是需要综合考虑两方面要素： 一方面，不同患者的体质、健康状况和减肥需求各不相同；另一方面，减重群体是高度差异化的，不仅体现在身体层面，更体现在健康意识、经济状况等，因此对于健康的追求也是不同的，具体体现是，比如某些群体在减重的同时，希望机构提供更全面的健康服务。 因此，互联网平台需要提供、更全面的选择，进而为更多群体带来诊疗服务体验的提升。或许，这也是减重巨头们不约而同押注在美团等第三方平台，或自建在线医疗平台的核心原因。 作为本地生活平台，美团能够链接更丰富的资源。氨基观察实测了下单流程，发现在北京望京地区，美团能够提供包括爱康国宾在内的多家医疗机构服务，并且机构的服务套餐也是根据健康需求的不同，选择较多，能够尽可能覆盖更多有减重需求的患者，提供更全套的解决方案。 这也意味着，因为服务全面，线上平台自然会产生一系列优势：比如透明化的比较，患者可以自主选择方便、快捷的取药方式，或者找到就近的同城诊所，体验线下的健康管理服务。 总的来说，如何提升综合服务能力，以更好地服务中国减重患者，还远未到终点。这需要药企和平台携手共进，继续探索和完善。 PS：欢迎扫描下方二维码，添加氨基君微信号交流。