Efgartigimod Alfa

1992年，当张江高科技园区打下第一根桩时，这片浦东腹地还是一片阡陌纵横的农田。34年后的今天，这里已蜕变为一座汇聚了158家创新创业载体的“未来科学城”。在这片热土上，一个惊人的数字正在被反复刷新——截至2026年8月，累计116家上市公司从这里走出。其中科创板上市企业高达45家，占全国的近8%、占上海的47.4%。如果将视线聚焦于生物医药、集成电路、人工智能这三大先导产业，你会发现这些百亿市值的巨头们，在故事的起点往往惊人地相似——它们都曾蜷缩在某个孵化器的共享工位上，或是在某栋老旧大楼的格子间里点亮了第一盏灯。从张江药谷到895孵化器，从科海大楼到浦软孵化器再到最新的模力社区，张江科学城究竟是如何完成这场跨越三十年的产业接力？01生物医药：用“共享底座”填平“死亡谷”在生物医药领域，有一句残酷的行话：“十年研发，十亿投入，十分之一的成功率”。对于手握技术的科学家而言，从实验室到公司的跨越，往往面临着资金链断裂、注册繁琐、设备昂贵等“死亡谷”。张江药谷平台给出的解法是：让科学家只管做药，剩下的交给平台。2012年，华领医药带着糖尿病新药项目入驻。创始人陈力博士看中这里的“VIC+Q”模式（风险投资+知识产权+合同研发机构+质量）。依托张江药谷成熟的CRO生态，华领无需自建实验室和购买昂贵设备，公司完成了上百种药研实验，省下的数亿元资金全部投入研发。结果显而易见：2018年登陆港股，2022年全球首款创新药获批。与华领不同，君实生物走的是从0到1的自研重资产路线。药谷平台为其提供了低成本实验空间和共享设备，把单个企业无力承担的重资产成本，分摊到整个孵化网络中。从张江药谷平台602室起步，心怀“做中国人自己的抗体新药”愿景的君实，从2012年仅有五人的创始团队出发，8年后登陆科创板，成为中国创新药龙头。其自主研发的特瑞普利单抗，是国产PD-1抑制剂的里程碑。还有一些企业选择站在药谷肩上起步。2014年，杜莹博士在张江创立再鼎医药，“把立足中国、面向世界的创新药送入市场”。2017年登陆纳斯达克，2020年又转至港交所上市。从张江孵化到两地上市，再鼎只用了六年。在张江一公里范围内，再鼎能找到从药物发现到临床前研究的全链条合作伙伴。而凭借平台独特的“同步研发”模式——在全球最前沿的靶点上进行联合开发，再鼎在肿瘤、自身免疫、感染性疾病等领域快速布局，核心产品则乐（尼拉帕利）、卫伟迦（艾加莫德α）陆续商业化。截至2026年8月，港股总市值约234亿港元，成为张江药谷“站在巨人肩膀上”的典型样本。据统计，张江药谷平台累计孵化企业超500家，近20家成功上市，全国约14%的国产1类创新药诞生于此。从华领的轻资产借力，到君实的自研重资产，再到再鼎的同步研发——路径各异，背后是同一套“共享、共建”的底座效应——空间可以租、设备可以借、人才可以集聚，注册、申报、融资这些事务性工作可以前置。孵化器把最贵的门槛变成共享资源，让科学家不必在实验室和注册文件之间疲于奔命，只需要专注做药。02集成电路：国资孵化器的全周期陪跑如果说做药拼的是耐心，造芯拼的则是“资产负债表”。一次流片动辄数百万，一台高端测试设备价值千万，初创芯片公司往往死在“测不起、验不起”的路上。张江科学城围绕集成电路产业的高资本密集特征，构建了从早期孵化到中试流片、从资本对接到市场拓展的全链条服务体系，以“全周期陪跑”的姿态陪伴芯片创业者穿越“死亡谷”。张江高科895孵化器正是当中的一个典型。其“创新基地+创业营+孵化基金三位一体”组成的全周期跑道，覆盖了芯片创业的每一个关键节点：早期缺场地、缺注册经验，创新基地接手行政琐事——哪怕只有一位创始人、单个工位，也能完成工商注册，让团队把精力全部放在芯片设计上。进入研发攻坚，创业营完成产业筛选与资源对接——懂行的人逐项审核芯片架构、流片计划、团队背景，入营即意味着被产业视角筛过一遍。到了最烧钱的阶段，孵化基金以国资背景和“团队强制跟投”入场，把孵化器与企业的利益绑定在一起。奇算光启从2024年10月成立起便入驻895孵化器，创业初期仅有创始人钟翰森一人，靠着单个工位开启研发之路。入驻以来，895孵化器一站式搞定工商注册、政策申报辅导。旗下的燧玥基金对其完成了项目投资立项，同步获得了上海市科委专项科研扶持，后续持续推进孵投联动。伟测科技面对的是另一种难题。2018年，这支团队带着“国产第三方测试”的构想到895创业营第七季路演时，创始人骈文胜在台上坦承：“我们的测试，在整个世界行业里面属于比较落后的。”国产测试长期不被信任，高端测试送往境外，资本不敢投、客户不敢用。895创业营做的，是用懂行人的眼光识别出团队的真实价值，把它推到台前。 有了懂行人的信任背书，资本随即进场。4年后，伟测登陆科创板，成为第三方IC测试龙头。沐曦股份的孵化则展示了产业资本的接力。作为895创业营第十季的入营项目，在2024年1月攻坚克难的时期，浦东创投5亿的战略投资帮助沐曦跨越技术研发的“死亡谷”。沐曦CTO彭莉坦言：“如同一场及时雨，夯实了企业资金储备。”之后，沐曦的发展速度远超预期，原本预计两年的IPO，沐曦短短半年就走完，成为GPU四小龙第二家登陆A股的公司，上市首日市值突破3000亿。从孵化器的行政托管，到创业营的价值发掘，再到资本托底，张江把芯片创业的每一个“必死关口”，都改造成可以跨越的台阶。截至2026年5月，895创业营已举办17季、486家企业入营，26家获得张江高科直接投资，6家成功上市；而自2015年成立以来，895已孵化创新企业超1600家，培育了高新技术企业180余家。从一张设计图纸，到一片工程样片，再到一次上市敲钟，每个环节都能在张江找到对应的服务方。这套全周期机制，让张江成为全国集成电路设计企业最密集的区域之一。03软件与AI：从给空间到全生态孵化在软件与数字产业领域，张江科学城的孵化生态呈现出“多点开花、多元协同”的格局。从浦东软件园到科海大楼，从张江集电港到模力社区，不同的孵化载体各司其职，共同构成了覆盖“苗圃—孵化—加速”全链条的产业生态。浦东软件园（简称“浦软”）是其中最具代表性的一个缩影。从1992年与张江同步起步，到2008年浦软孵化器生根，将“苗圃—孵化—加速”做成了阶梯，累计孵化企业撬动社会融资逾170亿元。浦软孵化器自有品牌活动浦软创业营2015年启动，一年一期，已经累计积累超过120位来自产业、资本和高校的导师，共培育410家优质初创企业，企业融资率超42%。2011年，七牛云在浦软的孵化体系中起步，从音视频云PaaS服务切入，逐步构建起覆盖全球的网络基础设施。2024年10月登陆港交所后，公司加速向AI领域转型。如今的七牛智能，正从“音视频云服务商”跃迁为“AI数字底座”，在千亿级AI智能体市场中抢占先机。臻驱科技2017年入驻浦软，次年进入创业营。浦软不仅提供物理空间，更通过创业营引入了产业导师和投资人，帮助其打磨商业模式。仅用一年时间，臻驱科技便获得4000万元A+轮融资，如今已递交招股书冲刺港股。2024年12月，进馨科技从张江出发登陆美股，成为国内“数字教科书”第一股。其选择浦软作为孵化起点，看中的正是张江在人工智能领域的完整生态链。仙工智能2026年6月登陆港交所，成为“机器人大脑第一股”。在公司初创团队不到10人的时候，他们选择加入浦软孵化体系，浦软服务团队为其提供了融资辅导、产业需求对接、政策梳理和辅导、人才招聘等全周期的服务。浦软之外，张江的软件与AI孵化版图还在不断拓宽。模力社区，这座20万平方米的楼宇里，集聚了近200家垂类大模型企业，正在上演“上下楼就是上下游”的产业聚集效应。2025年3月，智谱AI入驻模力社区，与张江集团共建MaaS平台。2026年1月8日，智谱在港交所挂牌，被称为“全球大模型第一股”。‌‌这家大模型领域的头部企业选择张江，起因也正是这里的“调用模型、购买语料、对接场景”的一站式生态。在张江孵化版图持续升级的背后，也得益于张江科学城建设管理办公室的常态化支撑。譬如举办硬科技收并购沙龙、科创产业金融协同研讨会等活动，持续提升了孵化器的专业服务能力。04未来产业：新的接力已来当产业风口切换至人工智能，张江的孵化接力棒传到了张江AI创新小镇手中。在2平方公里的张江AI创新小镇上，已集聚600余家AI企业。2025年，张江人工智能产业营收预计约1304亿元，占上海总量的五分之一。这里能否走出下一批像华领、纳芯微、仙工智能一样的上市公司？答案或许就藏在那些刚刚点亮办公桌灯光的创业者眼中。从农田到科学城，从一张办公桌到百亿市值，张江的三十年，就是一部中国科创企业的孵化进化史。无论未来谁在敲钟台上致辞，回望来路，都能看到张江孵化器坚定的身影。

创新药 产业规模年均增长 20% 以上，到2030年，全球年销售额超过10亿美元的品种达到5个以上。9月18日发布的《医药工业发展“十五五”规划》，给中国创新药提出了具体的增长目标。 〔1〕 这些目标已有现实基础。 2025年 ，百济神州的一款 泽布替尼 ，做出了约39亿美元的全球销售额，折合人民币约279亿元。恒瑞医药这一年全部创新药销售收入为163.42亿元。 〔2—4〕 同样是中国 创新药 公司，两家已经做出了很不一样的生意：百济的一款血液肿瘤药卖向全球，恒瑞则靠覆盖多个疾病领域的产品组合，把创新药推到了公司药品收入的主力位置。 进入“ 十五五 ”，这些已经卖出规模的产品和公司，是产业继续增长的重要基础。接着此前的MNC系列，“戴蒙说”把目光转回中国： 谁已经形成稳定的药品收入，哪些新药正在增加销售，增长之后又有多少利润留下来？ 本文选取14家已有药品收入的代表公司，以2025全年比较规模、2026上半年观察增长，不作为全行业排名。 01 REVENUE 百济卖向海外，恒瑞扩充产品组合 百济 2025年 产品净收入 为52.82亿美元，约合377亿元人民币。泽布替尼的美国销售约28亿美元，贡献了这款药全球销售的七成以上；替雷利珠单抗和安进授权产品，则分别贡献7.37亿美元、4.86亿美元。百济的大单品已经在美国形成规模，公司同时经营自研和引进产品。 〔2〕 恒瑞的 163.42亿元 创新药 销售，则分布在肿瘤、糖尿病、麻醉等领域。其中肿瘤创新药收入132.40亿元，占约81%。组合比单一产品更丰富，收入仍主要依靠肿瘤药。 〔4〕 公司 2025年收入规模 代表产品与收入口径 百济神州 产品净收入约377.29亿元（52.82亿美元） 自研及引进产品；泽布替尼、替雷利珠单抗，主要为肿瘤药 恒瑞医药 创新药销售163.42亿元 不含另列的许可收入；瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净等，覆盖肿瘤与非肿瘤领域 中国生物制药 创新产品收入152.20亿元 含生物类似药；创新药代表为安罗替尼、贝莫苏拜单抗、库莫西利，重点为肿瘤 翰森制药 创新药与合作产品口径123.54亿元 含合作收入；阿美替尼、氟马替尼、伊奈利珠单抗，覆盖肺癌、白血病和免疫疾病 信达生物 药品销售118.96亿元 含生物类似药；信迪利单抗、玛仕度肽、托莱西单抗，覆盖肿瘤、代谢和心血管等领域 复星医药 公司口径创新药品收入98.93亿元 含生物类似药、改良型新药及其他高技术壁垒药品；其中汉斯状为创新单抗、汉曲优为生物类似药 各家统计范围见右栏，金额不能直接作为纯创新药销售排名；所列产品为商业化代表品种。资料见〔2—8〕。 02 PRODUCTS 十亿美元大单品，已经有了先行者 除了上述大型公司，一批更聚焦的企业也已形成几十亿元的收入。 公司 2025年披露收入及拆分 代表产品与治疗领域 传奇生物 合作收入约67.49亿元（9.448亿美元） 西达基奥仑赛；多发性骨髓瘤 先声药业 创新药业务扣除许可后约58.38亿元，仍含商业化合作等收入 先必新；卒中。另有失眠药达利雷生等 艾力斯 药品销售51.60亿元 伏美替尼、戈来雷塞；肺癌 康方生物 商业销售扣分销成本后30.33亿元 依沃西、卡度尼利；肺癌、胃癌、宫颈癌等 再鼎医药 已上市药品净收入约29.15亿元（4.0814亿美元） 尼拉帕利、艾加莫德等；肿瘤、免疫及抗感染 和黄医药 上市肿瘤药相关收入约15.31亿元（2.144亿美元） 呋喹替尼、索凡替尼、赛沃替尼等；肿瘤 直接销售与合作收入不代表同等终端销售规模。先声、再鼎为作者据披露数据拆分，计算与其余公司口径见资料〔9—14〕。 艾力斯是非常鲜明的例子。 2025年 ，伏美替尼销售约 51.20亿元 ；戈来雷塞约0.40亿元，两款药的规模仍相差很远。2026年上半年，伏美替尼销售进一步达到31.38亿元，仍占两款药品销售约96%。 〔9〕 艾力斯的收入仍 高度依赖 伏美替尼。这款药的适应症拓展、市场竞争和价格变化，都会直接影响公司整体表现。戈来雷塞开始贡献收入，还需要更长时间才能改变这种结构。 传奇生物走的是另一条路。西达基奥仑赛由传奇与强生合作开发、商业化， 2025年 全球净销售 约19亿美元；传奇确认的合作收入约9.45亿美元，约合67.49亿元人民币。前者是这款药的全球净销售，后者才是传奇报表上的合作收入。 〔10〕 泽布替尼 和西达基奥仑赛，已经是全球年销售超过 10亿美元 的中国来源创新药。规划提出的是到2030年品种数量达到5个以上，并非从现在起新增5款；上述两款是已有实例，不是官方公布的完整统计名单。 〔1、2、10〕 替雷利珠单抗 2025年 全球销售 7.37亿美元 ，伏美替尼在国内销售51.20亿元，也让下一批十亿美元候选药有了现实参照。它们距离门槛还有差距，后续仍要靠扩大使用、新增适应症或海外市场增加销售。 〔2、9〕 一款药跨过十亿美元，与国内企业最终获得多少收益，又是两件事。传奇按合作约定分享收入，也承担 制造、研发和商业化 支出。企业选择自建海外销售体系，还是与跨国药企合作，会同时改变收入分配和费用负担。 石药和三生也有规模可观的在售业务。石药 2025年 成药货物销售 约187.95亿元，含创新药及其他药品；三生药品销售约80.06亿元，另有对外授权收入约94.26亿元。石药的恩必普用于缺血性卒中，三生的特比澳用于提高血小板，都是各自的重要产品，但两家公司尚未单列可与上述公司直接比较的创新药销售总额。 〔15—16〕 03 GROWTH 非肿瘤产品，正在增加收入 规划提出的年均 20% 以上增速，是 创新药 产业规模的目标。若按20%的年复合增速测算，五年后的规模约为起点的 2.49倍 。这是一笔说明增长幅度的测算，并非对每家公司的收入预测。 〔1〕 已有百亿收入的企业继续增长，需要面对老产品降速、新产品上市和价格调整的共同影响。 恒瑞今年上半年的变化很有代表性： 创新药 销售约 88.1亿元 ，同比增长16.4%。其中，肿瘤部分增长约2.6%，非肿瘤部分增长约74%，后者占创新药销售的比重已经接近29%。 〔4〕 增长差异背后是具体产品的进退。公司披露，吡咯替尼等成熟品种面临更激烈的竞争，阿帕替尼、硫培非格司亭受到 医保续约调价 影响；另一边，治疗免疫相关疾病的艾玛昔替尼、夫那奇珠单抗，以及降血脂的瑞卡西单抗，在 新纳入医保 后加快放量。 〔4〕 创新药也会变成老产品。 恒瑞需要新药增加的收入，既覆盖新的研发和销售投入，也弥补部分旧品种的回落。 2026年 上半年，它全部药品销售仅增长约 1.9% ，明显低于创新药的增速。 〔4〕 信达也在扩大肿瘤以外的生意。 2026年 上半年，公司 产品收入 约82亿元，同比增长约57%。玛仕度肽对应肥胖与糖尿病，托莱西单抗对应血脂管理，替妥尤单抗N01用于甲状腺眼病，匹康奇拜单抗则进入自身免疫疾病领域。公司尚未逐项披露这些药的销售，不能把全部增长归给减肥药。 〔5〕 规划将肿瘤、自身免疫、代谢、心血管和神经系统疾病列为重点领域，希望形成一批拉动产业规模的重磅产品。恒瑞、信达的收入变化，已经提供了 非肿瘤 领域能够贡献增长的实例。 〔1〕 但增加一款慢病药，也意味着公司要服务另一批患者、进入另一组科室。此前积累的肿瘤销售团队和医院关系有价值，慢病市场的医生覆盖、 患者管理 和院外服务仍要另作投入。 先声提供了一个更集中的例子： 2026年 上半年， 神经系统领域 收入约20.09亿元，同比增长60.9%。以先必新等药物组成的神经科业务，已经成为这家公司重要的收入来源。 〔12〕 肿瘤公司也没有失去增长空间。中国生物制药 2026年 上半年单列的 创新药 收入为78.1亿元，同比增长29.2%，这次明确剔除了生物类似药及授权收入；康方商业销售净额18.03亿元，同比增长28.7%，依沃西与卡度尼利的新增医保适应症扩大了可报销的治疗范围。 〔6、11〕 更远一轮的产品接替，已经进入后期开发。恒瑞的注射减重药瑞普泊肽、口服药HRS-7535，国内 上市申请 于 2026年 9月获受理；信达与武田合作的IBI363，则在推进全球Ⅲ期临床。前者还要跨过审批与上市销售，后者仍要完成大规模人体试验。它们可以改变未来收入结构，目前尚不能按上市药计算贡献。 〔5、17〕 04 PROFITS 百济实现盈利，传奇仍在亏损 百济的报表已经出现明显变化。 2025年 ，公司按美国会计准则实现 净利润 约2.87亿美元；2026年上半年净利润约4.64亿美元。2026年上半年产品收入同比增长31%，研发费用和销售管理费用分别增长约15%。收入扩张快于这两项主要费用，公司整体盈利随之改善。 〔2〕 传奇则提醒了另一个现实：大单品销售增长，并不等于公司已经稳定盈利。 2026年 上半年，公司 合作收入 同比增加约54%，达到6.245亿美元；按国际财务报告准则仍净亏损约2110万美元，调整后口径则盈利约5280万美元。公司仍在承担制造、研发和商业化成本，CARVYKTI的全球销售额无法直接回答传奇已经赚到了多少钱。 〔10〕 恒瑞也有自己的复杂性。 2026年 上半年， 创新药 继续增长，但归母净利润仅增长0.34%；药品结构、对外许可收入和其他损益，共同影响了最终结果。这家公司需要回答的，已经包括如何让创新药增长带动整体业务，而不只是继续提高创新药收入占比。 〔4〕 增长也并非每家都有。以 引进产品 为主的再鼎， 2026年 上半年已上市药品净收入约1.76亿美元，同比下降约7.3%（按单品加总、剔除器械等项目），其中尼拉帕利的回落较为明显。围绕引进产品建立的销售网络已经成形，成熟产品降速时，公司仍需要新药补充收入。 〔13〕 中国 创新药 已经有了收入规模可观的公司，也有了全球销售超过十亿美元的产品。百济的海外业务、恒瑞的多产品组合、艾力斯对单一大药的依赖，以及传奇的合作模式，构成了很不一样的增长起点。 “ 十五五 ”的增长目标，需要更多企业把新药做成可持续的生意。已经上市的药能否让更多患者用上，新药能否补上旧品种的回落，新增收入又能否覆盖研发和商业化开支，将决定哪些企业能持续扩大规模。后面的中国 创新药 公司篇，就从这些已经写进报表的收入继续往下研究。 不积跬步，无以至千里；不积小流，无以成江海。 ——荀子《劝学》 参考资料 资料截至2026年9月20日。2025年收入用于比较完整年度规模，2026年上半年用于观察增长，未将半年收入年化。美元收入按2025年平均汇率折算，仅用于显示量级。 〔1〕 工业和信息化部等十部门，《医药工业发展“十五五”规划》，工信部联规 〔2026〕 210号，2026年9月18日公开；同日官方解读。创新药产业规模年均增速20%以上、2030年全球年销售额超10亿美元品种5个以上均为预期性指标；5个为届时数量，并非新增5个。重点任务第3项列明肿瘤、自免、代谢、心血管、神经系统等领域。2.49倍为作者按1.2⁵＝2.48832所作的量级测算。 正式通知 ； 官方解读 ； 政府网站全文转载 。 〔2〕 百济神州《2025年第四季度及全年业绩》，2026年2月26日；《2026年第二季度财务业绩与业务更新》，2026年8月5日。产品收入包含自研及授权产品，与其他合作收入分开。 2025年度公告 ； 2026半年业绩 。 〔3〕 国家统计局《中华人民共和国2025年国民经济和社会发展统计公报》，2026年2月28日。全年平均汇率为1美元兑7.1429元人民币。 统计公报 。 〔4〕 恒瑞医药《2025年度报告》第19—20页；《2026年度中期业绩报告》演示材料第5—7页。创新药销售、许可收入和集团利润分别引用。 2025年报 ； 2026中期演示 。 〔5〕 信达生物《2025年报》第35、148页；《2026年度中期业绩亮点》，2026年8月25日。药品销售包含生物类似药，未作为纯创新药收入。 2025年报 ； 公司中期公告 。 〔6〕 中国生物制药《2025年度业绩公告》《2026中期业绩公告》，两份公告第1—2页分别列出创新产品与创新药的定义，不能跨期沿用同一口径。 2025业绩 ； 2026中期业绩 。 〔7〕 翰森制药《2025年度业绩公告》第1、23、29页；《2026中期业绩公告》。创新药与合作产品收入未完整拆成纯创新药销售，不自行用全部合作收入反推。 2025业绩 ； 2026中期业绩及产品 。 〔8〕 复星医药《2025年度报告》第20、30—31页。公司定义包含创新药、生物类似药、改良型新药及其他高技术壁垒药品；代表单品按产品身份区分。 年度报告 。 〔9〕 艾力斯《2025年年度报告》第12、40—41页；《2026年半年度报告》第10、145页。药品销售与技术授权、推广服务分别列示；96%为作者按伏美替尼占药品销售计算。 2025年报 ； 2026半年报全文 。 〔10〕 传奇生物《2025年全年业绩》《2026年第二季度业绩》。合作收入、许可及其他收入、全球净销售，以及IFRS和调整后利润均分开；54%为两期半年合作收入的作者计算。 2025年度公告 ； 2026半年数据及利润调节表 。 〔11〕 康方生物《2025年度业绩演示》第50页、《2026中期业绩演示》第49页；公司2026年8月28日说明。商业销售采用扣分销成本口径，不估填双抗单品销售。 2025演示 ； 2026中期演示 ； 公司业绩说明 。 〔12〕 先声药业《2025年度报告》第4、151页；《2026中期业绩公告》及中期演示。2025创新业务63.04亿元含许可4.65524亿元，扣除后约58.38亿元为作者计算，仍含上市药商业化合作等收入。 2025年报 ； 2026中期演示 。 〔13〕 再鼎医药《2025 Form 10-K》第83页及收入附注、《2026第二季度Form 10-Q》收入附注。2025六款已上市药品净收入合计4.0814亿美元，2026上半年七款合计1.76483亿美元；已剔除OPTUNE器械与上市前患者项目。加总及同比为作者计算。 2025年报 ； 2026半年数据 。 〔14〕 和黄医药《2025年度业绩公告》上市产品收入表及附注。2.144亿美元为公司确认的上市肿瘤产品收入，包含直接销售、供货、提成及推广服务，不采用5.247亿美元终端销售。 原始业绩公告 。 〔15〕 石药集团《2025年度报告》第4、14、113—114页。成药货物销售与授权费分开，公司未单列本文所需统一创新药销售数。 2025年报 。 〔16〕 三生制药《2025年度报告》第14、16、22、156页。集团收入、药品销售、特许收入及CDMO分开；特比澳与赛普汀的产品身份按年报说明。 2025年报 。 〔17〕 恒瑞医药2026年9月10日瑞普泊肽、9月4日HRS-7535上市申请获受理公告。受理属于审评阶段，并非上市批准。 瑞普泊肽公告 ； HRS-7535公告 。 关于戴蒙说 我是戴蒙，在医药咨询和研究行业摸爬滚打多年。 做“戴蒙说”，一方面是记录自己的商业观察，另一方面也希望借着文章，与行业里的朋友交流，碰撞出一些新的想法。这里关注新药，也关注新药背后的公司与生意，从临床进展、产品商业化，到企业财报、并购与授权交易，尽量把专业问题说清楚，把公司的机会与难处讲明白。 欢迎交流，也欢迎不同的看法。