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大家好，我是小丽。日常专注分享民生产业、行业政策相关干货，依托官方公开资料、最新市场数据做客观梳理，不做博眼球的标题内容，只给大家带来真实、有依据的行业分析，今天咱们聊一聊沉寂许久的创新药赛道。 最近不少粉丝私信问我，之前长时间走弱的医药创新板块，现阶段有没有关注价值？当下市场资金大多涌向AI、算力板块，创新药是不是还要持续承压？ 我整理了央视公开资讯、国家医保局最新公告、8月最新机构实地调研记录，结合上半年各大药企完整半年业绩预告，给大家客观分析当下现状：创新药板块多个底部支撑信号已经陆续落地，各类中长期机构资金正在分批低位布局，政策、资金、业绩三大维度的行业预期，都出现了明显改善。 一、三项实实在在的底部支撑信号陆续兑现，并非短期市场情绪炒作 很多普通投资者只盯着股价涨跌判断板块好坏，却忽略了能够长期影响行业走势的政策、资金、业绩三大核心要素，这一轮创新药板块迎来估值修复机会，每一条支撑逻辑都有官方资料作为依据，不存在小道消息炒作的情况。 信号1：顶层扶持政策持续落地，生物医药划入重点新兴产业 过去好几年，市场对创新药赛道最大的担忧，就是新药上市后容易迎来医保大幅降价、集采压缩企业利润，不少资本不敢长期布局创新药企。但2026年行业政策风向整体偏向扶持创新研发。 1. 《国民健康“十五五”规划》7月正式发布，生物医药产业和半导体、航空航天一同被划入重点新兴产业，多地政府出台千万级别的研发补贴政策，处于研发阶段的全球新靶点药物就能申领补助，有效降低药企研发开支。 2. 国家医保局出台清晰划分标准，拥有全新靶点、仍在专利保护周期内的原创药品，大多可以享受集采豁免政策，有效缓解药企盈利层面的顾虑。 3. 医保药品准入流程进一步简化，新增新药预申报通道，创新药从获批上市到纳入医保的周期缩短近一年；同时扩大商业健康险药品目录范围，高价创新药开辟商业保险先行、医保跟进的双通道，药品整体市场支付空间得到拓宽。 4. 7月更新新版《国家基本药物目录》，四款国产一类创新药首次纳入名单，打通基层卫生院销售渠道，新药销售场景不再局限于三甲医院，市场整体规模进一步扩容。 国家药监局同步加快新药审批速度，创新药优先审评平均时长从246个工作日缩减至143天，细胞、基因治疗这类前沿药物最快30个工作日就能完成审评流程，国产新药上市效率大幅提升。上半年国内一共有38款创新药获批上市，其中国内自主研发药物31款，11个全新靶点药品均由本土药企研发，前沿新药迎来集中落地阶段。 信号2：中长期机构资金持续加仓，社保、证金、北向资金同步增持 市场中长期资金的调仓动向，具备很高的参考价值。回顾过往市场行情，社保基金多次集中布局创新药产业链，分别对应2015年、2019年以及2026年，每一轮大规模加仓之后，板块都走出了一轮完整的修复行情。 结合2026年一季度公开持仓信息来看：社保基金持仓50只医药相关个股，今年新进入15家创新药企业，持续增持13家行业核心企业；北向外资重仓111只医药个股，其中58只是今年新增布局标的。恩华药业前十大流通股东里，出现三支社保组合身影，是本季度社保增持力度靠前的医药个股。 8月上旬最新机构调研数据更能直观体现资金动向：百济神州接待207家各类机构，行业关注度位居前列；恒瑞医药、药明康德、荣昌生物、科伦药业等企业，陆续迎来券商、公募、社保机构集中上门调研，中长期资金正在分批低位吸纳筹码。 创新药指数走势也能印证资金回流趋势：7月底指数最低跌至1178点，半个月左右震荡上行，8月10日收盘点位1317点，单月区间涨幅超20%，板块日均成交额稳定维持千亿级别，市场流动性明显回暖。 信号3：药企半年报业绩普遍回暖，行业盈利拐点逐步显现 截至8月3日，A股104家医药生物企业发布半年业绩预告，67家企业实现净利润同比增长、减亏或者扭亏，创新药、CXO研发外包产业链是业绩增长的核心力量。 多家行业核心企业半年成绩单超出市场普遍预期：百济神州半年净利润同比增长627%，海外药品销售收入稳步提升；信达生物产品营收涨幅55%，上半年整体营收突破82亿元；药明康德上半年净利润突破110亿元，上调全年业绩预期，在手合作订单总额超660亿元。 国产创新药出海业务同步迎来快速发展，上半年全行业BD合作交易规模接近千亿美元，荣昌生物一款双抗药物和海外药企达成授权合作，首付款达到6.5亿美金，刷新近几年国产创新药出海交易金额记录，海外市场打开全新增长空间。 二、8家创新药细分行业核心企业梳理，中长期机构重点跟踪标的 结合社保基金持仓情况、机构调研热度、企业新药管线储备、半年业绩增长情况四大维度，筛选出覆盖自研创新药企、CXO研发外包、ADC前沿技术赛道的8家行业核心企业，每家企业都拥有自身独有的技术优势，也是近期机构资金重点跟踪布局的方向。 1. 恒瑞医药——国内创新药行业核心龙头 这家企业拥有国内完善的新药研发管线，累计16款自研一类创新药完成上市，去年全年研发投入超85亿元，业务布局覆盖ADC、GLP-1、肿瘤治疗、自身免疫疾病等多个热门赛道。 二季度多家社保组合、北向资金持续分批布局，企业和跨国药企GSK达成百亿级海外合作项目，传统仿制药业务提供稳定现金流，持续支撑新药研发投入，适合长期跟踪、稳健布局的行业核心企业，股价波动相对温和，发展确定性较强。 2. 百济神州——国内全球化创新药企代表 国内少数能够打通中美欧三地同步商业化运营的本土药企，核心产品泽布替尼全球年度销售额突破50亿美元，是真正走向全球市场的国产抗癌药物。 近期有207家机构前往企业实地调研，半年净利润同比增长627%，血液瘤、实体瘤新药管线储备充足，海外营收占比持续提升，北向资金与社保基金同步重仓，长期成长想象空间充足。 3. 荣昌生物——自身免疫疾病+ADC双赛道优质企业 企业手握两款市场稀缺的特色药物：维迪西妥单抗是国内较早落地的ADC抗癌药物，泰它西普属于针对红斑狼疮的双靶点治疗药物，两款药品均纳入医保与新版基药目录。 今年企业RC148双抗药物和海外药企达成合作，6.5亿美金首付款创下行业新高，社保基金在一季度新进入场持仓，自身免疫疾病赛道行业竞争企业较少，长期发展优势突出。 4. 科伦药业——ADC新药管线储备丰富企业 行业内较早布局ADC技术研发平台，依托输液业务带来稳定现金流，持续投入创新药物研发，多款抗肿瘤ADC药物推进至临床后期阶段，海外授权合作项目不断落地。 企业整体防御属性较强，大盘震荡阶段股价抗跌表现突出，社保104组合一季度新增持仓，兼顾安全边际与长期成长空间，是机构调仓过程中重点配置的标的。 5. 药明康德——CXO全产业链服务龙头 医药行业里典型的“卖水型”企业，业务覆盖药物研发、临床试验、批量生产全流程外包服务，合作客户包含全球上千家药企，在手订单储备充足。 二季度公募基金合计持仓市值272亿元，环比增持金额41.7亿元，三十余家券商将其列入8月重点关注行业标的，AI技术赋能新药研发持续打开业务增量，行业景气度回升阶段最先受益。 6. 凯莱英——高端药物CDMO细分龙头 企业深耕小分子、大分子创新药定制化生产业务，海外业务收入占比超85%，欧美地区研发生产基地产能持续释放，全球各类药企研发订单回暖。 二季度各类机构累计增持50亿元，社保基金持仓比例稳步提升，海外新药研发热潮持续带动订单增长，细分赛道稀缺性较强，业绩长期稳定性较好。 7. 恩华药业——中枢神经创新药优质企业 精神类、麻醉类药品行业准入门槛较高，受到集采政策冲击相对有限，企业持续向创新药方向转型，20余款一类新药进入临床研发阶段。 一季度三支社保组合同步加仓，持仓占流通股比例7.75%，是本季度社保增持力度靠前的医药个股，企业常年业绩平稳增长，适合风险偏好偏低、追求稳健的投资者长期跟踪。 8. 百利天恒——双抗ADC前沿技术领跑企业 企业拥有全球较早进入临床阶段的双抗ADC药物伦康依隆妥单抗，2026年上半年正式获批上市，属于具备全新作用机制的原创药物，技术壁垒较高。 前沿赛道稀缺标的，多家海外药企持续洽谈合作授权事宜，各类机构持续实地调研跟踪，前沿创新赛道成长空间充足，估值存在修复预期。 三、普通投资者关注创新药赛道，两点实用避坑建议 1. 分清具备真实研发实力的企业与概念炒作企业：优先关注每年稳定投入大额研发资金、拥有自主研发全新靶点药物、能够落地海外商业化合作的企业；单纯依靠仿制药、没有自主新药管线的企业，长期缺少估值提升的核心逻辑，尽量减少重点关注。 2. 摒弃短线博弈的思路：创新药属于中长期成长赛道，中长期机构资金布局采用分批低吸的方式，很难出现短期连续暴涨行情，适合分批次逢低跟踪布局，以半年、一年以上周期看待行业变化，不要盲目追高做短线交易。 目前政策、资金、业绩三方面利好因素同步显现，过去几年压制创新药板块发展的各类利空因素基本出清，行业底部支撑已经明确。随着下半年多款重磅新药披露临床数据、医保扶持政策持续落地，行业基本面持续改善，市场存在估值修复预期。 今天给大家梳理了创新药赛道的行业逻辑与八家细分核心企业，大家更看好CXO外包赛道，还是自研创新药企赛道？欢迎在评论区留下你的看法，咱们一起交流探讨。 免责声明：本文内容仅基于公开行业资讯、财报数据做客观产业梳理，不构成任何投资建议，资本市场存在波动风险，请各位读者理性阅读、自主做出决策。 我是小丽，每天为大家持续更新最新民生产业、政策赛道干货，关注我，第一时间掌握权威行业消息。