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500亿巨头即将诞生?被低估的中药龙头利润大增132%
2024-04-02
·
药渡
财报
随着我国老龄化进程的不断加深,有着政策支持的中药产业明显拥有更加确定的成长逻辑。近日,
太极集团
发布2023年年报,2023年实现营业收入156.23亿元,同比增长10.58%;归属于上市公司股东(归母)净利润8.22亿元,同比大增131.91%,并拟每10股派发现金红利3元(含税)。来源:企业公告据其公布的股东回报规划(2024-2026 年)显示,每年以现金方式分配的利润不低于当年实现的可供股东分配的利润的10%;最近三年以现金形式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可供分配利润的30%,这无疑表明了
太极
对于自身发展的信心。01重点围绕“6+1”治疗领域发力两大王牌产品增长亮眼从产品布局层面看,
太极
主要围绕“6+1”(消化系统、呼吸系统、心脑血管、抗
肿瘤
、全身抗
感染
、神经系统+大健康产品)重点治疗领域发力。其中,消化及代谢用药以
藿香正气口服液
为代表、呼吸系统用药以急支糖浆为代表、心脑血管用药以通天口服液、丹参口服液为代表、抗
感染
药以
益保世灵
为代表、神经系统用药以
盐酸吗啡缓释片
、
洛芬待因缓释片
为代表、抗
肿瘤
药以
盐酸格拉司琼注射液
为代表,再加上大健康产品,并以治疗性大众中西普药(尤其是基药品种和医保品种)为基础性产品线,组成了治疗领域广泛的产品群。在这些产品中,
太极
藿香正气口服液
与急支糖浆无疑是其核心的王牌产品。据其年报数据显示,在2023年太极
藿香正气口服液
实现收入22.71亿元,同比增长45%;急支糖浆实现收入8.81亿元,同比增长67%。此外,
通天
通天口服液
也实现收入3.16亿元,同比增长10%。难能可贵的是,
太极
藿香正气口服液
取得这么亮眼的增长,是在整个藿香正气市场规模下滑的大环境下取得的。据数据显示,2023年全国零售渠道
藿香正气
销售总规模约为32.4亿元,同比下滑6.6%;2023年全国等级医院
藿香正气
销售规模约为7200万元,同比下滑25.7%,而主因是在2022年疫情政策转向后,导致当年市场需求井喷,销售规模实现了超高增长。此外,
太极
在2023年医药工业方面实现收入103.88亿元,同比增长了19.40%。其中,现代中药实现收入66.04亿元,同比增长31.64%;化药实现收入37.84 亿元,同比增长2.72%。同时,其全年中药饮片在医疗终端同比增长26%。在中药材资源方面,实现收入 10.17亿元,同比增长118.71%,形成了从药材种植、加工、饮片生产与智慧煎配的综合平台。并且太极虫草也成功出口香港,未来其中药材板块有望贡献更多的增量。02中国中药私有化后整合预期近了,营收剑指500亿值得注意的是,前不久
中国中药
宣布控股股东
国药集团
拟以4.6港元/股、溢价约34%的代价对其进行私有化。此后,对于
中国中药
与
太极
整合的预期,令市场激动不已。因为2020年
国药集团
在入主
太极集团
时,其答应五年内解决同业竞争问题。随着2025年将至,
中国中药
后续是否被注入
太极集团
备受各界关注。
IPG
中国区首席经济学家柏文喜就认为,
国药集团
可能将中国中药注入
太极集团
的意愿是存在的,但具体操作需综合考虑多种因素,如市场环境、监管政策、双方意愿等。若从营收上看,
太极集团
和
中国中药
相差不大,一旦整合未来或将诞生一家营收超500亿的巨头。据国海证券预测,
太极
营收在2026年有望超过250亿元。若加上
中国中药
的营收,届时两者的总营收大概率是要超过500亿元的。
太极集团
预测指标而从估值上看,截至2024年4月2日,中国中药市盈率仅为15.34,
太极集团
市盈率为22.4,并且A股对中药板块的估值一直是比港股高的。
中国中药
回归A股,或可解决其在港股长期低交易量和股价低迷的状况,更有利于其价值的体现。对
太极
而言,若整合真的达成,其成长性将更上一层楼,有望重塑自身的估值逻辑,成为中药行业的新标杆。END免责声明“
药渡
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机构
太极集团有限公司
通化通天酒业有限公司
中国中药有限公司
[+3]
适应症
肿瘤
感染
靶点
-
药物
藿香正气口服液
头孢唑肟钠
盐酸吗啡水合物
[+4]
标准版
¥
16800
元/账号/年
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