Suzhou Ribo Life Science Co., Ltd.

据创鉴汇不完全统计，上周（7月21日至7月27日）全球大健康领域共披露融资事件22起，总额超11亿美元，涵盖早期到IPO多个阶段的融资。中国融资集中在创新药及医疗器械领域，其中江苏、上海等地区融资较为突出；美国创新药吸引大额投资。行业分布方面，小核酸、抗体类药物、小分子抑制剂等成为投资热点。与前几周相比，上周全球创新药领域一级市场融资稍微回暖，超亿美元大额融资增加。其中，Dispatch Bio以2.16亿美元A轮融资成为潜在单笔融资最高项目，公司的技术平台通过精准标记肿瘤细胞并重塑肿瘤微环境，为实体瘤治疗提供了创新解决方案。此次融资将助力其候选药物研发，预计首个项目将于2026年进入临床。此外，Avalyn Pharma完成多个知名机构参投的1亿美元D轮融资，将用于推进核心管线在肺纤维化治疗领域的关键临床里程碑，包括核心管线AP01和AP02的后期临床研究，以及组合疗法AP03的临床开发。IPO市场，维立志博登陆港交所，募资总额约1.89亿美元。这也是继拨康视云，本月第二家港股上市的创新药公司。维立志博重点布局肿瘤免疫2.0、T细胞衔接器（TCE）和抗体偶联药物（ADC）三大领域，目前肿瘤管线共12款产品，针对非小细胞肺癌、肝细胞癌、多发性骨髓瘤等多个癌肿，包括3款单克隆抗体、5款双特异性抗体、3款ADC以及1款双特异性融合蛋白。此外，在自身免疫疾病方面，维立志博研发了1款双特异性融合蛋白及1款三特异性抗体。核酸领域共发生2起融资。瑞博生物获逾2亿元E轮支持，累计已完成超18亿元多轮融资。本轮资金将推进心血管、代谢、肾病及肝病等自研临床管线研发、深化肝外递送技术平台创新。公司建立了小核酸药物研发平台，其中肝靶向递送技术已将多个产品推进临床2期阶段。诺未生物完成数千万元B1轮融资，公司专注于肿瘤早期治疗领域，其STARi核酸药物开发平台采用连接趋化因子的靶向增强T细胞免疫的策略，旨在开发新型肿瘤疫苗，目前已构建HPV感染相关疾病和肝癌管线。除了小核酸领域的持续突破，眼科新药研发同样吸引了资本的关注。维眸生物上周完成超亿元D2+轮融资，核心管线包括干眼症滴眼液VVN001，处于3期临床阶段；VVN1901治疗神经营养性角膜炎也已成功入组首例2期患者。医疗器械领域，同心医疗完成高榕创投、红杉中国等参投的超亿美元战略融资，公司致力于研发植入式心室辅助装置，其产品BrioVAD已获美国FDA批准进入临床试验。读者们请星标⭐创鉴汇，第一时间收到推送免责声明：本文仅作信息交流之目的，文中观点不代表药明康德立场，亦不代表药明康德支持或反对文中观点。本文也不是治疗方案推荐。如需获得治疗方案指导，请前往正规医院就诊。版权说明：欢迎个人转发至朋友圈，谢绝媒体或机构未经授权以任何形式转发/复制至其他平台。转发授权请在「创鉴汇」微信公众号留言联系我们。更多数据内容推荐点击“在看”，分享创鉴汇健康新动态

//  • 过去半年，恒生创新药指数涨幅超过90%，纳斯达克指数涨幅5.61%；• 恒瑞医药、石药集团、中国生物制药和百奥赛图跻身全球研发投入最大的药企前20名；• Norstella报告认为，中美当前合作与授权的商业模式恰到好处，使双方生态系统都能繁荣发展；• 美国大型生物制药板块的估值滑落至历史性的洼地；• 在2025年初才买入重仓香港创新药的公募基金，上半年净值已翻倍；• 港股创新药ETF跟踪的中证香港创新药指数最新市盈率仍处在历史低位。穿越周期的中国新药继续高歌猛进。今年以来，中华香港生命科学指数已上涨96.55%，站上8943.48的历史高点；恒生创新药指数上涨92.31%，彻底摆脱一年前的历史低谷。维立志博7月25日在香港上市，开盘大涨106.86%，股价最高达72.4港元。与此同时，美国生物医药板块正在经历剧烈的颠簸。截至7月26日，今年以来纳斯达克生物科技指数涨幅为5.61%。东财数据显示，自2025年4月3日关税声明发布以来，截至7月18日，纳斯达克生物科技指数自低点（4月7日）以来同期涨幅仅6.31%，大幅跑输同期纳斯达克100指数32.58%的涨幅。无论在体量还是全球影响力上，美国生物制药企业无疑都领先于中国创新药企业，但是，在过去半年时间里，两者在资本市场的表现截然相反，市场情绪可见一斑。中国临床试验速度比美国更快自2022年以来，中国临床试验数量的持续攀升引起了全球的关注。2022~2024年的数据显示，中国的创新药管线占全球的31%，仅次于美国的35%（见下图）。而这个微弱的差距正在被超越。今年6月，GlobalData的数据显示，中国正在进行的临床试验数量持续上升，成为全球第一。而2015年，中国的创新药管线仅占全球的6%。中国用不到十年的时间直追美国。拓展阅读中国临床数量首次全球第一最近，彭博社援引Norstella的数据提到，中国的临床试验速度比美国更快（见下图）。彭博社的观点认为，推动中国生物技术企业崛起的一个关键优势在于，从实验室、动物实验到人体试验，中国企业都能以更低的成本和更快的速度推进研发。实际上，在今年早些时候，Norstella就给出观点认为，绝大多数情况下，制药企业的管线开发与营收和预算相匹配，而中国是一个非常大的例外。2024年全球20大研发投入最大的药企中，恒瑞医药以新增87条管线排在首位（见下图）。从营收规模来看，恒瑞与排在第二位的辉瑞，以及第三位的礼来相去甚远。2024年，恒瑞的营收约为30亿美元，远低于欧美大型药企的500亿美元以上。而与恒瑞一同跻身前20的还有石药集团、中国生物制药和百奥赛图。Norstella报告认为，尽管这四家中国公司的商业化规模不大，但在研发方面投入巨大，拥有强大的研发能力，这与通常情况下公司规模与其研发管线成正比的普遍规律形成了鲜明对比，意味着中国在生物制药研发领域有着独特的、不成比例的强大实力。恒瑞在2024年新增管线包括两个目前处于Ⅲ期临床试验的项目以及另外16个处于Ⅱ期临床试验的项目。这将对研发优先级排序带来挑战。Norstella报告中提到，实现如此规模的研发版图中，有许多经验值得借鉴。Citeline的一份报告还指出，自2020年以来，中国已成为全球临床试验的首选地。2023年全球启动的所有试验中，约有39%至少有一个试验点在中国，而2019年这一比例为25%，当时中国位居美国之后排名第二。在全球范围内，尽管从2019年到2023年启动的试验数量下降了7%，但同期中国的试验数量增长了 46%。中国与MNC交易份额增长迅速Jefferies上周的研究报告显示，2025年Q1，中国生物技术公司对外许可交易价值中的占比达到32%，而2024年和2023年这一比例均为21%。过去五年，中国与MNC交易的份额迅速增长，2022年这一比例仅为16%，2021年则为 8%。分析师指出，药品价格可能下降的压力和重磅疗法专利到期，是推动中国授权交易迅速增加的主要因素。而频繁的授权交易正在重塑美国生物制药行业格局。从中国引进的资产能为MNC提供一种经济且在一定时间范围内缓解压力的解决方案。Norstella年初的报告中提到，如果无法进入利润丰厚的美国和欧洲市场，中国生物技术公司在研发方面的可持续投资将受到限制。当前合作与授权的商业模式恰到好处，使双方生态系统都能繁荣发展。美国生物医药承受多重压力对大洋彼岸的美国药企来说，特朗普政府近期推出的两项政策，增加了未来发展的不确定性。2025年4月8日，特朗普突然扔下一颗“重磅炸弹”：美国要对药品加征25%关税，虽然政策细节尚未完全披露，但消息一出，美国大型药企股价应声向下，广发生物科技指数基金当天基金净值下跌5.97%。5月12日，特朗普签署降低处方药价格的行政令，宣称美国不再补贴外国医疗保健，也不会容忍药企牟取暴利，将实施“最惠国药品定价”，让当地患者的药品价格与其他发达国家水平保持一致。不过，由于该行政力度低于预期，美国药企股价当日上涨。此前美国第一轮药价谈判最高降幅已经达到79%（默沙东降糖尿药物Januvia）。从更长期的视角而言，未来五年间一批重磅药物的专利到期，包括药王Keytruda、强生自免产品Stelara、BMS的Eliquis和 Opdivo等，这无疑是压制板块估值的重要因素。专利悬崖的临近，迫使美国生物药企加快创新转型步伐，以寻找新的利润增长点。在多重压力的交织下，美国大型生物制药板块的估值已悄然滑落至历史性的洼地。摩根大通指出，经历了近期的回调后，该板块（剔除礼来）目前相对标普500指数的估值折价已达到45%~50%。中国一级市场准备好了吗一级市场是最好的晴雨表，中国的信心能否回来？据研发客统计，2025年上半年，创新药板块共完成融资100起，基本与2024同期的94起持平。与过去几年相比，即使是市场已出现明显低落的2023年，上半年的融资总数也达到了122起，更不用说2021~2022年行业巅峰期的逾160起。看来，尽管一级市场投资人的信心正在重塑，但要重新回到五年前的热情，还需要时间。上半年，启明创投共给出3笔投资，出手次数最多：领投阳光安津的Pre-A轮，该公司正在布局疼痛治疗研发管线临床前和早期临床阶段的开发；参与投资浩博医药，这家公司专注于寡核苷酸疗法，以慢性乙型肝炎（CHB）功能性治愈、疼痛治疗研发管线 过敏及补体药物；与多家机构联合投资天辰生物，该公司正在开展呼吸、皮肤、过敏和血液等领域的新药研究，核心产品为下一代抗IgE抗体LP-003和全球首创的补体双功能抗体LP-005。此外，上实资本、博远资本、汉康资本、复星医药旗下复健资本新药创新基金、深创投在今年上半年各有2笔投资。研发客留意到，一贯在创新药领域非常活跃的礼来亚洲、红杉中国上半年依旧没有出手，老牌投资机构奥博资本，上半年仅有的一次投资给到了靖因药业，联合多家机构帮助其完成了B2轮融资。英矽智能拿到了今年上半年最大的一笔融资。E轮由浦东创投、浦发集团、惠理集团联合领投，融资额1.23亿美元。过去半年，该公司在临床试验以及合作方面有动作不少，自主研发的新型泛TEAD抑制剂ISM6331、MAT2A抑制剂ISM4312两款产品的全球多中心临床试验在中美同步进行，已完成首次患者给药。此外，英矽智能与华东医药、海正药业、和铂医药、迈威生物、元羿生物等多家企业达成了战略合作。瑞博生物也在最近完成逾2亿元人民币E轮融资，由名信资本领投，多家投资机构共同参与。从英矽智能和瑞博生物的E轮融资不难看出，过去两年IPO的收紧让很多biotech陷入资本进退两难的境地。不过，英矽智能和瑞博生物距离IPO 只差临门一脚。今年5月，英矽智能递交IPO申请，这是其第三次冲击港交所。瑞博也在同一时间申请IPO，从科创板转战港股。据港交所官网披露，目前共有20家符合18A的biotech公司正在等待上市。今年5月6日，香港证监会与港交所推出了“科创专线”，进一步支持特专科技公司及生物技术公司申请上市。公募押注创新药取得初胜相较于一级市场的谨慎乐观，在2025年初才买入重仓香港创新药的公募基金，上半年净值已翻倍。年内收益TOP10的基金中，有8只都押注了医药公司，尤其是创新药方向。国内创新药企的一波凌厉上涨趋势，也吸引了众多个人及机构投资者的追捧。拓展阅读被调出港股通不跌反涨，背后大有玄机从基金持仓看，医药2025Q1基金持仓占比企稳回升，创新药为共识度最高的加仓方向。2025Q1公募基金整体和全基医药重仓持仓占比回升，非药基金延续低配，但低配比例有所减少。规模方面，港股创新药ETF最新规模达140.98亿元，创近1年新高，居港股医药类ETF第一。资金流入方面，拉长时间看，港股创新药ETF近10个交易日内有6日资金净流入，合计吸金10.05亿元。从估值层面来看，港股创新药ETF跟踪的中证香港创新药指数最新市盈率（PE-TTM）仅34.95倍，处于近5年18.88%的分位，即估值低于近5年81.12%以上的时间，处于历史低位。未来仍有一定上涨空间。编辑 | 姚嘉yao.jia@PharmaDJ.com总第2515期访问研发客网站，深度报道和每日新闻抢鲜看www.PharmaDJ.com

7月24-26日，同写意T20+“中国新药未来之路”大会于苏州金鸡湖凯宾斯基酒店盛大召开。汇聚来自罗氏、百济神州、药明康德、君实生物、辉瑞、诺和诺德、天士力，泽璟等1000余位行业翘楚、新药开拓者，围绕AI制药、跨境BD、生物医药投融资等前沿议题展开深度探讨，直击产业热点和痛点：双抗之后，谁主沉浮？AI如何颠覆制药逻辑？中国供应链如何穿越风暴？中国新药未来之路站在科技前沿，寻找突破力量。25日下午的开幕式暨主旨会议上，一场不直接谈“药”，却处处是“效”的分享，引发广泛关注。FTA集团执行董事、TOP创新区研究院发起人施道红带来题为《以长期主义视角，算好空间账》的主旨分享，提出三个关键，在一众研发、资本话题中被频频点赞。空间，到底是沉没成本，还是企业未来的战略资产？为什么越来越多的企业，反而在实验室和共享空间“间隙中”找到创新的答案？今天的企业落位，需要的只是“办公楼”或“园区”吗？TONACEA01用空间机制提理性效率企业总部平均有34%的面积被浪费，近1/3空间使用频次低于25%，空间缺少激发创新的活力……为什么？因为空间不是“容器”，而是“机制”。如果设计错了空间，不止是浪费，还会扼杀沟通。FTA集团结合理论、调研并实践，提出解决方案：以“艾伦曲线”科学排布团队，提升部门交互效率——因为，创新不会发生在关着门的房间里。TONACEA02用人文“投资”企业创新大英博物馆有多少件藏品？有的人说800多万件，我看到的只有两件：科技和人文。由此，我们反思：为什么真正的大师往往是“双栖人才”？艺术与科学，为何总在历史长河中并肩而行？创新，往往诞生在交叉的缝隙里。艺术激发想象，科学推动实现，企业家则链接现实。三者交汇，便是FTA理解的“创新之源”。我们始终主张：用艺术激发创新。80%的创新，不来自会议室，而源于非正式交流。因此我们特别重视“松弛感”——打造如花园般轻盈、可漫步、可对话的空间，作为触发创意的“无计划场所”。而在创新背后，亦藏着一组沉默数据：72%的创业者曾经历心理健康困境。这不是巧合，而是提醒我们：高密度的脑力工作，亟需“松弛有度”的环境支持。艺术，是空间对科学最温柔的回应。TONACEA03让企业拥有开放的创新网络在传统认知中，产业园区是“装企业的壳子”，是办公、研发和生产的物理空间载体。而在当下的创新经济语境下，我们看到越来越多企业提出：“我不仅需要空间，我更需要加速。”那么，空间之外，怎么找对资源、对接资本、匹配业务？如何构建一个能够真正支持从0到1、从1到100的“创新综合体”？开放式创新成为趋势，封闭研发走向开放协作。在新一代的“生态空间”，大企业寻求突破、初创团队渴望成长……园区是否准备好了承担“平台”的角色，而不只是“物业”？在多家生物医药产业园、500强药企、飞镖孵化器中，我们总结共同点，一个重要的关键词就是“加速”。企业不止需要空间，更需要“加速平台”。它是在回答一个问题——未来的产业空间，究竟该长成什么样？来自：PNP来自：ATLATL创新中心TONACEA041.01的365次方是多少？如果说，一颗新药是科技突破的“核心分子”，那企业的空间，就是让这些分子碰撞、融合、升华的“反应釜”。当资本趋于理性、产业链重塑、创新逻辑重估，生物医药企业比以往任何时候，都更需要一个真正支撑长期价值的“载体”。空间，不再只是物理位置，而是连接人、资源、知识与未来的“策略工具”。也许，是时候重新“算一遍空间账”了。因为改变，从来不是天翻地覆开始，而是一次次精微但准确的调整——1.01的365次方，是37.8。0.99的365次方，是0.03。长期主义，从每一个空间选择开始。关于同写意 同写意论坛是中国新药研发行业权威的多元化交流平台，二十一年来共举办会议论坛百余期。“同写意新药英才俱乐部”基于同写意论坛而成立，早已成为众多新药英才的精神家园和中国新药思想的重要发源地之一。同写意在北京、苏州、深圳、成都设立多个管理中心负责同写意活动的运营。尊享多重企业/机构会员特权 ● 分享庞大新药生态圈资源库；● 同写意活动优享折扣；● 会员专属坐席及专家交流机会；● 同写意活动优先赞助权；● 机构品牌活动策划与全方位推广；● 秘书处一对一贴心服务。入会请联系同写意秘书处 同写意创新链盟机构 （上下滑动查看更多）深势科技 | 新天地药业 | 快舒尔医疗 | 华赛伯曼 | 艾里奥斯 | 药明合联 | 皓元医药 | 希格生科 | 纽瑞特医疗 | 夸克医药 | 石药集团 | 源生生物 | 君赛生物 | 达尔文生物 | 浩博工程 | 怀雅特 | 赛立维 | 科伦博泰 | 赛隽生物 | 安升达/金唯智 | 卡替医疗 | 达科为生物 | 沙利文 | 天广实 | 拜耳 | 楚天科技 | 三生制药 | 三启生物 | 国通新药 | 通瑞生物 | 科济药业丨立迪生物 | 森西赛智 | 汇芯生物 | 申科生物 | 方拓生物 | 东抗生物 | 科盛达 | 依利特 | 翊曼生物丨锐拓生物丨复百澳生物丨圆因生物丨普洛斯丨华润三九丨皓阳生物丨人福医药丨广生堂药业丨澳宗生物丨妙顺生物 | 荣捷生物丨行诚生物 | 宜联生物 | 生命资本 | 恒诺康丨斯丹姆 | 益诺思 | 深圳细胞谷丨佰诺达生物 | 沃臻生物 | 金仪盛世 | 朗信生物 | 亦笙科技 | 中健云康 | 九州通 | 劲帆医药 | 沙砾生物 | 裕策生物 | 同立海源 | 药明生基 | 奥浦迈 | 原启生物 | 百力司康 | 宁丹新药 | 上海细胞治疗集团 | 滨会生物 | FTA | 派真生物 | 希济生物 | 优睿赛思 | 血霁生物 | 优睿生物 | 邦耀生物 | 华大基因 | 银诺生物 | 百林科医药 | 纳微科技 | 可瑞生物 | 夏尔巴生物 | 金斯瑞蓬勃生物 | 健元医药 | 星眸生物 | 格兰科医药 | 莱羡科学仪器 | 明度智云 | 玮驰仪器 | 康源久远 | 易慕峰 | 茂行生物 | 济民可信 | 欣协生物 | 泰楚生物 | 泰澧生物 | 谱新生物 | 思鹏生物 | 领诺医药 | 宜明生物 | 爱科瑞思 | 阿思科力 | 博格隆生物 | 百吉生物  | 迈邦生物 | 多宁生物 | 万邦医药 | ASCT | 为度生物 | 比邻星创投 | 赛桥生物 | 吉美瑞生 | 荣泽生物 | 科金生物 |  汉超医药 | 康日百奥 | 汉腾生物 | 力品药业 | 安必生 | 博瑞策生物 | 中盛溯源 | 深研生物 | 东方略 | 赛赋医药 | 克睿基因 | 安润医药 | 镁伽科技 | 科锐迈德 | 和元生物 | 申基生物 |楷拓生物| 森松生命科技 | 凯理斯 | 尚德药缘 |  晟国医药 | 健新原力 | 纽福斯 | 华东医药 | 士泽生物 | 影研医疗科技 | 新格元生物 | 依生生物 | 腾迈医药 | 汉欣医药 | 恒驭生物 | 盛诺基 | 序祯达生物 | 乐纯生物 | 速石科技 | 耀海生物 | 新合生物 | 华龛生物 | 恺佧生物 | 成都凡微析 | 正帆科技 | 大橡科技 | 博雅辑因 | 因美纳 | 博雅控股集团 | 近岸蛋白 | 依科赛生物 | 利穗科技 | 东南科仪 | 倍谙基 | 辉诺医药 | 圣诺制药 | 埃格林医药 | 科镁信 | 爱思益普 | 复星医药 | 齐鲁制药 | 捷思英达丨荣昌生物丨泽璟制药丨奕安济世丨礼新医药丨维立志博丨派格生物丨赛生药业丨呈源生物丨启德医药丨双运生物丨宝船生物丨曙方医药丨澳斯康生物丨普莱医药丨维健医药丨海昶生物丨征祥医药丨智核生物丨望石智慧丨博生吉医药丨南京诺丹丨四星玻璃丨艾米能斯丨霁因生物丨普瑞康生物丨映恩生物丨康哲生物丨霍德生物丨海慈药业丨沃生生物丨睿健医药丨矩阵元丨斯微生物丨则正医药丨预立创投丨东立创新丨博安生物丨伟德杰生物丨星奕昂生物丨耀乘健康科技丨琅钰集团丨康德弘翼 | 原力生命科学丨上海科洲丨特瑞思丨药源丨健艾仕生物丨冠科美博丨微境生物丨天境生物丨合源生物丨泛生子丨创胜集团丨加科思药业丨丹诺医药丨凌科药业丨偶领生物丨凯斯艾生物丨成都圣诺丨松禾资本丨清普生物丨和其瑞丨开拓药业丨科兴制药丨玉森新药丨水木未来丨分享投资丨植德律所丨奥来恩丨乐明药业丨东曜药业丨君圣泰丨海创药业丨天汇资本丨再鼎医药丨济煜医药丨百英生物丨基石药业丨君实生物丨Sirnaomics,Inc.丨亦诺微丨博腾股份丨思路迪诊断丨艾博生物丨普瑞金生物丨未知君生物丨尚健生物丨阿诺医药丨有临医药丨赛业生物丨睿智医药丨博济医药丨晶泰科技丨药明康德丨创志科技丨奥星集团丨苏雅医药丨科贝源丨合全药业丨以岭药业丨科睿唯安丨DRG丨博瑞医药丨丽珠医药丨信立泰药业丨步长制药丨华素制药丨众生药业丨上海医药丨高博医疗集团丨药渡丨君联资本丨集萃药康丨诺思格丨精鼎医药丨百利药业丨Pfizer CentreOne丨默克中国创新中心丨奥来恩丨瑞博生物丨新通药物丨广东中润丨医普科诺丨诺唯赞丨康利华丨国信医药丨昆翎丨博纳西亚丨缔脉丨一品红丨和泽医药丨博志研新丨凯莱英医药丨汉佛莱丨英派药业丨京卫制药丨海思科药业丨宏韧医药丨开心生活科技丨哈三联丨Premier Research丨宣泰医药丨先声药业丨海金格丨普瑞盛医药丨Informa丨科特勒丨谋思医药丨HLT丨莱佛士丨辉瑞丨科林利康丨冠科生物丨科文斯丨卫信康丨龙沙（Lonza）丨美迪西丨阳光诺和丨润东医药丨勃林格殷格翰（中国）丨艾苏莱生物丨领晟医疗丨驯鹿医疗丨燃石医学丨中肽生化丨鸿运华宁丨泰格医药丨易迪希丨希麦迪丨百奥赛图丨迪纳利丨青云瑞晶丨鼎丰生科资本丨中源协和丨维亚生物丨青松医药丨中科谱研丨长风药业丨艾欣达伟丨鼎康生物丨中晟全肽丨海步医药丨勤浩医药丨奥萨医药丨太美医疗科技丨生特瑞丨东富龙丨Cytiva丨优辰实验室丨苏桥生物丨君达合创丨澎立生物丨南京澳健丨南京科默丨东阳光丨亚盛医药丨杰克森实验室丨上海科州丨三优生物丨三迭纪丨泰诺麦博丨Cell Signaling Technology丨PPC佳生丨澳斯康丨先为达丨智享生物丨锐得麦丨宜明昂科丨明济生物丨英百瑞丨六合宁远丨天津天诚丨百拓生物丨星药科技丨亓上生物丨真实生物丨引光医药丨方达医药丨高博医疗集团丨赞荣医药丨国投创新丨药明生物丨康哲药业丨高特佳投资丨普瑞基准丨臻格生物丨微谱医药丨和玉资本 | 倚锋资本