Fujian Akeylink Biotechnology Co., Ltd

在完成第二轮问询回复后，广生堂（300436.SZ）更新一版定增申报稿，募资总额由9.77亿元调降至7.23亿元。具体看，募资总额中约5.98亿元用于乙肝创新药研发项目，1.25亿元用于补充流动资金，原有的中药传统名方产业化项目已从本次募投中剔除。 在第二轮审核问询函回复中，广生堂仍表示中药批文变更不存在实质性障碍。 界面新闻记者注意到，广生堂业绩正承压。2025年公司营收同比下滑5.68%，归母净利润亏损扩大至2.18亿元，并集中计提了1.06亿元资产减值，其中核心产品泰中定相关无形资产的减值尤为突出。 定增收紧 广生堂本次定增持续调整。4月15日，公司第五届董事会第十五次会议审议通过调减方案，距离首次董事会决议日（2025年4月2日）已超过一年。 界面新闻记者梳理募资用途发现，剔除中药项目后，7.23亿元募集资金中5.98亿元投向创新药研发，1.25亿元用于补充流动资金。但补充流动资金金额较原计划减少1.68亿元。 因此本次定增资金将主要用于两款在研一类创新药GST-HG141及GST-HG131联合GST-HG141的临床研究及上市注册，两款产品都适用于乙肝治疗。GST-HG141是新型乙肝核心蛋白/核衣壳调节剂；GST-HG131则是全球首个完成II期临床的口服HBsAg抑制剂。 根据规划，募集资金为GST-HG141的III期临床及上市注册项目分配约2.01亿元，为GST-HG131联合GST-HG141的II期、III期临床及上市注册项目分配约3.97亿元。GST-HG131联合GST-HG141方案已于2025年4月获得II期临床试验批准。 值得注意的是，创新药研发项目的实施主体为广生中霖，广生堂持股75.32%。广生堂拟以增资方式将募集资金投入广生中霖，但广生中霖其他少数股东——包括福州创新创科、宁德汇聚一号等第一轮投资方，以及济南泰神、华欣石恒等第二轮投资方——均已明确“出于自有资金及投资计划的考虑”放弃同比例增资。 这意味着本次募投资金将全部由广生堂单方面投入，进一步稀释少数股东权益的同时，也加大了上市公司对创新药研发的财务承担。 一位投行人士对界面新闻记者表示，控股子公司少数股东放弃同比例增资在再融资中并不罕见，但需要关注两点：一是放弃增资后，上市公司需承担全部后续投入，资本压力集中；二是若创新药后续仍需大额资金，少数股东是否继续跟投将直接影响母公司的资金调度。 广生堂定增能否顺利发行、发行时点与价格，将直接影响公司后续的偿债安排和研发投入节奏。 资产减值 2025年，广生堂资产减值损失从2024年的7454.19万元增至1.04亿元，同比增长40.08%，成为拖累其业绩核心因素。 减值损失主要源于泰中定相关无形资产和存货的集中计提。2025年末，公司将泰中定无形资产账面值12,561.55万元减值至7733.45万元，计提减值4828.10万元，同时相关存货计提跌价准备2411.05万元。仅2025年，泰中定相关减值和跌价合计约7239万元，相当于当年营业收入的17.4%。 泰中定是一款“新冠药”，于 2023 年 11 月附条件批准用于治疗轻型、中型新型冠状病毒感染（COVID19）的成年患者。泰中定在临床前和研究者发起的早期临床研究（IIT）中显示了优于同靶点新冠药物Paxlovid的疗效 市场人士认为，新冠药物的销售高度依赖感染周期的脉冲式爆发，这种收入模式既不稳定也无法线性预测，与广生堂常规乙肝药物稳定的院内院外销售渠道差异极大。在泰中定进入医保的价格约束和产品周期双重压力下，后续是否还需计提更多资产减值，成为年报后投资者关注的核心变量。 界面新闻记者注意到，与泰中定有关的存货还在不断增长。北京德皓国际会计师事务所针对定增财务事项的回复公告中显示，由于泰中定核心原料药阿泰特韦生产周期较长，为保障后续商业化生产和市场供应，公司2024年1月与博腾股份签订大额采购合同，约定采购1500KG阿泰特韦，合同金额较高，并按照约定分批提货。 2025年新增存货金额较大，并非广生堂在2025年重新作出大额采购决策，而是2024年采购合同项下第二批原料药在2025年交付所致。博腾股份根据公司需求扩建100KG/批生产线，并完成工艺验证、稳定性考察、GMP符合性检查及备案公示后，相关原料药才具备上市销售条件，因此产品生产完成后实际交付延续至2025年4月。公司按照既有合同和生产安排接收477.3KG阿泰特韦，导致当期原材料库存明显增加。 图片来源：公司公告 截至2026年3月末，广生堂存货包括泰中定产成品库存4.34万盒，账面余额1785.87万元；原料药阿泰特韦库存921.02公斤，账面余额6554.32万元，可生产泰中定约57万盒。原料药有效期多数为24个月，产成品有效期24个月，公司称可申请延长至36个月。 按照当前销售节奏下，这批存货较难在有效期内完成去化，这意味着后续仍有减值风险。 集采冲击 广生堂在抗乙肝病毒领域深耕超过二十年，拥有恩替卡韦、替诺福韦、丙酚替诺福韦五大核苷（酸）类抗乙肝病毒药物。恩替卡韦胶囊在2023年、2024年销售额市占率均超62%，行业排名第一。 2018年集采前，广生堂抗乙肝病毒药品综合单价为3.99元/粒，经过多轮集采降价，2025年降至0.26元/粒，降幅达93.48%。虽然销量从2018年的0.83亿粒增至2025年的4.62亿粒，但2025年抗乙肝病毒药品营收仅1.19亿元，较2018年下降64.01%，毛利减少79.31%。 保肝护肝类产品水飞蓟宾葡甲胺片是另一主力品种，2024年销售额市占率55.98%，行业第一。2025年保肝护肝产品实现营收2.24亿元，同比增长1.87%，对营收贡献约53.8%，但单品体量尚未能对冲主业的整体亏损。 广生堂自2024年起尝试中药转型。2024年11月，控股股东奥华集团协议转让5.02%股份，引进漳州圆山大健康产业投资基金。公司还与片仔癀全资子公司合资成立广生合癀医药有限公司，拟借助老字号品牌与国药堂渠道销售六味地黄丸、乌鸡白凤丸、牛黄清心丸等中药产品，打造“第二增长曲线”。该项目目前已被剔除出定增方案，后续以自有资金推进，节奏和规模均存在不确定性。 2026年一季度，广生堂经营略有改善，营收9844.02万元同比微增0.85%；归母净利润-2592.43万元同比减亏9.00%。不过，公司一季度研发费用同比大增121.01%至1348.67万元，表明创新药临床推进带来的持续现金消耗压力。 综合来看，若定增发行进度不及预期，或发行价格偏低导致募资不足，广生堂可能需要在推进临床和维持日常运营之间做出抉择。

在完成第二轮问询回复后，广生堂（300436.SZ）更新一版定增申报稿，募资总额由9.77亿元调降至7.23亿元。具体看，募资总额中约5.98亿元用于乙肝创新药研发项目，1.25亿元用于补充流动资金，原有的中药传统名方产业化项目已从本次募投中剔除。 在第二轮审核问询函回复中，广生堂仍表示中药批文变更不存在实质性障碍。 界面新闻记者注意到，广生堂业绩正承压。2025年公司营收同比下滑5.68%，归母净利润亏损扩大至2.18亿元，并集中计提了1.06亿元资产减值，其中核心产品泰中定相关无形资产的减值尤为突出。 定增收紧 广生堂本次定增持续调整。4月15日，公司第五届董事会第十五次会议审议通过调减方案，距离首次董事会决议日（2025年4月2日）已超过一年。 界面新闻记者梳理募资用途发现，剔除中药项目后，7.23亿元募集资金中5.98亿元投向创新药研发，1.25亿元用于补充流动资金。但补充流动资金金额较原计划减少1.68亿元。 因此本次定增资金将主要用于两款在研一类创新药GST-HG141及GST-HG131联合GST-HG141的临床研究及上市注册，两款产品都适用于乙肝治疗。GST-HG141是新型乙肝核心蛋白/核衣壳调节剂；GST-HG131则是全球首个完成II期临床的口服HBsAg抑制剂。 根据规划，募集资金为GST-HG141的III期临床及上市注册项目分配约2.01亿元，为GST-HG131联合GST-HG141的II期、III期临床及上市注册项目分配约3.97亿元。GST-HG131联合GST-HG141方案已于2025年4月获得II期临床试验批准。 值得注意的是，创新药研发项目的实施主体为广生中霖，广生堂持股75.32%。广生堂拟以增资方式将募集资金投入广生中霖，但广生中霖其他少数股东——包括福州创新创科、宁德汇聚一号等第一轮投资方，以及济南泰神、华欣石恒等第二轮投资方——均已明确“出于自有资金及投资计划的考虑”放弃同比例增资。 这意味着本次募投资金将全部由广生堂单方面投入，进一步稀释少数股东权益的同时，也加大了上市公司对创新药研发的财务承担。 一位投行人士对界面新闻记者表示，控股子公司少数股东放弃同比例增资在再融资中并不罕见，但需要关注两点：一是放弃增资后，上市公司需承担全部后续投入，资本压力集中；二是若创新药后续仍需大额资金，少数股东是否继续跟投将直接影响母公司的资金调度。 广生堂定增能否顺利发行、发行时点与价格，将直接影响公司后续的偿债安排和研发投入节奏。 资产减值 2025年，广生堂资产减值损失从2024年的7454.19万元增至1.04亿元，同比增长40.08%，成为拖累其业绩核心因素。 减值损失主要源于泰中定相关无形资产和存货的集中计提。2025年末，公司将泰中定无形资产账面值12,561.55万元减值至7733.45万元，计提减值4828.10万元，同时相关存货计提跌价准备2411.05万元。仅2025年，泰中定相关减值和跌价合计约7239万元，相当于当年营业收入的17.4%。 泰中定是一款“新冠药”，于 2023 年 11 月附条件批准用于治疗轻型、中型新型冠状病毒感染（COVID19）的成年患者。泰中定在临床前和研究者发起的早期临床研究（IIT）中显示了优于同靶点新冠药物Paxlovid的疗效 市场人士认为，新冠药物的销售高度依赖感染周期的脉冲式爆发，这种收入模式既不稳定也无法线性预测，与广生堂常规乙肝药物稳定的院内院外销售渠道差异极大。在泰中定进入医保的价格约束和产品周期双重压力下，后续是否还需计提更多资产减值，成为年报后投资者关注的核心变量。 界面新闻记者注意到，与泰中定有关的存货还在不断增长。北京德皓国际会计师事务所针对定增财务事项的回复公告中显示，由于泰中定核心原料药阿泰特韦生产周期较长，为保障后续商业化生产和市场供应，公司2024年1月与博腾股份签订大额采购合同，约定采购1500KG阿泰特韦，合同金额较高，并按照约定分批提货。 2025年新增存货金额较大，并非广生堂在2025年重新作出大额采购决策，而是2024年采购合同项下第二批原料药在2025年交付所致。博腾股份根据公司需求扩建100KG/批生产线，并完成工艺验证、稳定性考察、GMP符合性检查及备案公示后，相关原料药才具备上市销售条件，因此产品生产完成后实际交付延续至2025年4月。公司按照既有合同和生产安排接收477.3KG阿泰特韦，导致当期原材料库存明显增加。 图片来源：公司公告 截至2026年3月末，广生堂存货包括泰中定产成品库存4.34万盒，账面余额1785.87万元；原料药阿泰特韦库存921.02公斤，账面余额6554.32万元，可生产泰中定约57万盒。原料药有效期多数为24个月，产成品有效期24个月，公司称可申请延长至36个月。 按照当前销售节奏下，这批存货较难在有效期内完成去化，这意味着后续仍有减值风险。 集采冲击 广生堂在抗乙肝病毒领域深耕超过二十年，拥有恩替卡韦、替诺福韦、丙酚替诺福韦五大核苷（酸）类抗乙肝病毒药物。恩替卡韦胶囊在2023年、2024年销售额市占率均超62%，行业排名第一。 2018年集采前，广生堂抗乙肝病毒药品综合单价为3.99元/粒，经过多轮集采降价，2025年降至0.26元/粒，降幅达93.48%。虽然销量从2018年的0.83亿粒增至2025年的4.62亿粒，但2025年抗乙肝病毒药品营收仅1.19亿元，较2018年下降64.01%，毛利减少79.31%。 保肝护肝类产品水飞蓟宾葡甲胺片是另一主力品种，2024年销售额市占率55.98%，行业第一。2025年保肝护肝产品实现营收2.24亿元，同比增长1.87%，对营收贡献约53.8%，但单品体量尚未能对冲主业的整体亏损。 广生堂自2024年起尝试中药转型。2024年11月，控股股东奥华集团协议转让5.02%股份，引进漳州圆山大健康产业投资基金。公司还与片仔癀全资子公司合资成立广生合癀医药有限公司，拟借助老字号品牌与国药堂渠道销售六味地黄丸、乌鸡白凤丸、牛黄清心丸等中药产品，打造“第二增长曲线”。该项目目前已被剔除出定增方案，后续以自有资金推进，节奏和规模均存在不确定性。 2026年一季度，广生堂经营略有改善，营收9844.02万元同比微增0.85%；归母净利润-2592.43万元同比减亏9.00%。不过，公司一季度研发费用同比大增121.01%至1348.67万元，表明创新药临床推进带来的持续现金消耗压力。 综合来看，若定增发行进度不及预期，或发行价格偏低导致募资不足，广生堂可能需要在推进临床和维持日常运营之间做出抉择。

大会信息 01 大会名称 【BIOLIGN Conference Guangzhou 2026 | 生物医药领创者大会2026· 广州大会】 02 大会时间 2026年5月19日-20日 03 大会地点 五楼·广州越秀国际会议中心 04 主办单位 AceUnity-领变者会展 05 支持单位 【广东省生物医药产业高质量发展协会】 【广州开发区生物医药与健康产业促进会】 大会背景 2026年大湾区最值得期待的生物医药、小分子药物大会之一【BIOLIGN Conference Guangzhou 2026】—生物医药领创者大会·广州2026（简称BIOLIGN 2026广州大会），即将于5月19-20日在广州盛大召开！BIOLIGN 2026广州大会以“让新药更快走向全球”为主题，聚焦探讨ADC、双抗、新型抗体药物、in vivo 细胞治疗、CGT、多肽、GLP-1、核酸药物、小分子药、干细胞、研发、临床、开发、工艺、合规、创新疗法、递送系统、类器官、AI、出海等热门话题，旨在促进新药产业深度对话与融合协作。届时将汇聚3000+行业同仁、1000+药企/Biotech/医院/科研院所/专业供应商等单位机构现场交流，实现产业链深度互动，链接潜在合作伙伴。目前，150+重磅发言嘉宾已确认加入，将带来最前沿的技术探索与案例分享，共推动创新药发展新质力，助力中国新药更快走向全球。 注册渠道开放倒计时 需提前注册审核，多种参会形式开放中 (不接收现场注册，请勿踏空) 参会指南 1. 签到时间&会议时间 · 签到开放时间： 2026年5月18日，14:30-18:00；2026年5月19日，07:30-08:30 * 请于签到开放时间领取胸牌和大会资料进入会场。 · 会议时间： 2026年5月19日，09:00-19:00；2026年5月20日，09:00-17:00 * 请勿迟到早退。 2. 午餐时间 · 时间：12:15-13:45 · 地点：自助餐厅（现场有路标指示） * 注：如需自助餐券请会前预定购买。一人一券，遗失不补。 3. 现场照片直播 · 关注大会官方微信号”药圈领变者“，留意更新信息，实时获取照片直播。 4. 注意事项 · 此次会议所有参会人员需提前实名注册，注册成功将会接收到定向通知信息。届时凭名片+注册手机号领取胸牌后方可进入会场，一人一证，不接受现场注册。如审核未通过无法进入会议现场，敬请谅解。 · 抵达时间：请各位嘉宾于5月19日或5月20日上午08:45前抵达会场现场完成注册，配合主办方现场统筹工作。 · 为顺利开展活动，请在会议时间上午8:45前抵达会场完成签到，下午13:45前抵达会场就就座等待报告时间。 · 所有与会人员在会场内需佩戴胸牌，任何在会场内没有佩戴胸牌的人员有可能被要求离开会场，希望理解。 · 会场内请将手机铃声调成震动或者静音。序厅展商音量控制在 80 分贝以下。禁止胡乱吵闹等严重影响其他参会人员的行为，希望理解。 · 未经相应机构允许，请勿私自对报告内容进行录音或录像或传播。 大会议程 左右滑动查看更多 此部分内容仅供目前参考，具体以最终印刷版为准。 部分重磅发言嘉宾公布 钱江 中国总裁 百时美施贵宝 彭伟 副总经理 广州医药集团 谢炘 执行董事，资深副总裁 中国生物制药 王永辉 董事长 广州香雪制药 柳丹 管理合伙人 碧沃投资本 王海宁 创始合伙人 隆门资本 袁建伟 合伙人 祥峰投资 王开峰 合伙人 倚锋资本 杨曦 董事长 国聚创投 聂惠明 董事总经理 广州健康产投 杨嘉明 常务副总经理 珠海市丽珠单抗生物 梁绍勤 CSO 广东东阳光药业 黄长江 首席科学官 靶联生物 秦续科 首席医学官 宜联生物 王琳娜 首席医学官 乐普生物 陈兆荣 CMO 多玛医药 王三龙 科学运营高级总监 康威生物（广州） 宋航 研发经理 艾玮得生物 赵萌 医学总监 轩竹生物 邓艳红 中山大学附属第六医院副院长，肿瘤科学科带头人 朱伟 首席医学官 博锐生物 陈永奇 董事长兼首席科学家 深圳瑞思普利医药 马远方 董事长，研发首席 永心生物 李福彬 联合创始人、首席科学家 中山恒动生物 冯志炜 药学院特聘正教授 深圳理工大学 韩晓梅 创始人兼CEO 阔跃智药 刘大有 创始人&CEO 安歌生物 汤伟佳 高级总监 百奥泰生物制药 曹广灿 项目总监 广州爱思迈生物 王忠芳 广州实验室检测评价中心主任 河套研究院副院长 彭晓明 董事总经理兼首席执行官 广州来恩生物 宋相容 总经理/科学创始人 威斯津生物 张欣欣 高级科学家 基锘威生物 王书航 中国医学科学院肿瘤医院国家癌症中心教授，GCP中心副主任医师 黄慧雅 早研副总裁 艾斯拓康 战凯 商务总监/总裁助理/高级科学家 广东香雪生命 张华荣 助理实验师 南方医科大学南方医院 裴中 神经科研究员、博士生导师 中山大学附属第一医院 孙洁 CEO ChemT Biotechnology 王文石 技术运营高级副总裁 复星凯瑞 陈利景 COO兼副总裁 金唯科生物 方宏亮 首席研发官 晨泰医药 周鹏辉 创始人 广州泛恩生物 李鹏 研究员 中国科学院广州生物医药与健康研究院 向征 执行总经理 广东暨德康民 翟红利 CGT项目研发负责人 绿叶制药 王勇 研发中心总经理 华润三九 黄伟洛 联合创始人兼董事总经理 广州优听生物 杨振煌 CEO 深圳市艾迪贝克 陈小平 创始人、首席科学家 中科蓝华 刘明宇 研发负责人 广州百吉生物 蔡清清 大内科副主任 中山大学肿瘤防治中心 曹锋 高级副总裁&大中华区负责人 拨康视云制药 岳建辉 技术负责人 贝达药业 王振玖 临床高级副总裁 华赛伯曼 胡元佳 药品监管科学研究中心主任 澳门大学 夏珏妤 临床开发副总裁 毕诺济生物 马迎飞 中科院深圳先进技术研究院合成生物学研究所研究员 温昀斐 战略企划发展部总监 兆科（广州）眼科 林淘曦 副总经理、董事会秘书 广东东阳光药业 冯玉兰 业务发展部总经理 复星医药 林鹏 董事 华润生物 王玉光 CEO 广州再极医药 陈柏州 联合创始人兼首席执行官 加立（深圳）生物科技 陆小云 药学院副院长 暨南大学 段建新 董事长兼总经理 深圳艾欣达伟 齐宜广 总经理 贝美研发（深圳） 梁纯 董事长，首席科学官 恩康药业科技（广州） 许永 中国科学院广州生物医药与健康研究院研究员 广东药科大学教授 许柯 创始人&CEO 深圳默达生物 周平 董事长 亿诺药业 王晓梅 临床开发副总裁 凯复医药 李群 总经理 广州市赛普特医药 陈红明 研究员 广州实验室 张严冬 首席科学官兼总经理 深圳开悦生命 刘劲松 首席执行官 潘普洛纳生物科技（深圳） 刘阳 CEO 溪砾科技（深圳） 王丽娟 化学创新药首席科学官 深圳信立泰药业 高山 高级副总经理、CSO 瑞博生物 吴庭鹤 创始人、首席执行官 科恩里斯 李文全 副总裁 瑞孚医药科技（广州） 殷鹏 研究员 暨南大学粤港澳中枢神经再生研究院 陈盛培 创始人兼首席执行官 深圳市硬核酸生物 陈允甫 转化医学总监 广东东阳光药业 刘铭 广州医科大学教授，肿瘤研究所副所长，病理学系副主任 胡柯 CEO & 执行董事 广生中霖 王泽峰 环码生物创始人 南方科技大学讲席教授 潘洪辉 CEO 康圣生物医药技术（中山） 高剑 董事长 禾泰健宇 原晨光 联合创始人，高级副总裁兼CSO 深圳市祥根生物 曲伟 副总经理 深圳善康医药 周言君 SGS生命科学事业部，分子细胞实验室负责人 王珠银 董事长 深圳肽盛生物 郭林峰 生物药研发总监 广东东阳光药业 黄慧瑜 创始人&首席科学官 广州美济生物医药 马亚平 创始人 深圳深创生物 邱阳 运营及政府事务总监 银诺医药 范开 董事长 派金生物 姚贵阳 研究员 粤港澳大湾区精准医学研究院（广州） 安辰瑞 研究员 广州医科大学第三附属医院 高毅 南方医科大学珠江医院肝胆二科主任，转化医学中心执行主任 李忠 首席科学家、研究院院长 深圳泽医细胞治疗集团 刘纯 中副研究员 中山大学附属第一医院 唐晓芳 研究员 粤港澳大湾区精准医学研究院（广州） 杨佳银 联合创始人兼首席技术官 深圳市三启生物 卓鉥 研发副总裁 希格生科（深圳） 王魁星 CTO 深圳市茵冠生物 陈建苏 副所长 爱尔眼科研究所 发言嘉宾持续更新中...... 注册渠道开放倒计时 需提前注册审核，多种参会形式开放中 (不接收现场注册，请勿踏空) 部分支持及出席单位鸣谢 2026年5月19-20日，聚势湾区广州，共议如何让新药更快走向全球。BIOLIGN诚邀您参与，共促新药全球提速、惠及患者。 End