Aonuo Pharmaceuticals (China) Co. Ltd.

本周药品注册受理数据，分门别类呈现，一目了然。(11.10-11.16） 新药上市申请 药品名称 企业 注册分类 受理号 玛舒拉沙韦干混悬剂 江西科睿药业有限公司 2.2 CXHS2500136 新药临床申请 药品名称 企业 注册分类 受理号 ASN-8639片 江苏亚虹医药科技股份有限公司 1 CXHL2501256 ASN-8639片 江苏亚虹医药科技股份有限公司 1 CXHL2501257 RTX-117片 溪砾科技(深圳)有限公司 1 CXHL2501255 RTX-117片 溪砾科技(深圳)有限公司 1 CXHL2501254 GH21胶囊 勤浩医药(苏州)股份有限公司 1 CXHL2501252 羧胺三唑软胶囊 广东银珠医药科技有限公司 1 CXHL2501248 羧胺三唑软胶囊 广东银珠医药科技有限公司 1 CXHL2501247 GH55胶囊 勤浩医药(苏州)股份有限公司 1 CXHL2501251 ZL-65片 成都赜灵生物医药科技有限公司 1 CXHL2501237 ZL-65片 成都赜灵生物医药科技有限公司 1 CXHL2501236 ZL-65片 成都赜灵生物医药科技有限公司 1 CXHL2501234 QLS7305注射液 齐鲁制药有限公司 1 CXHL2501250 QLS7305注射液 齐鲁制药有限公司 1 CXHL2501249 JYP0015片 广州嘉越医药科技有限公司 1 CXHL2501228 JYP0015片 广州嘉越医药科技有限公司 1 CXHL2501227 JYP0015片 广州嘉越医药科技有限公司 1 CXHL2501226 RA1115-B1滴眼液 苏州锐明新药研发有限公司 1 CXHL2501225 RA1115-B1滴眼液 苏州锐明新药研发有限公司 1 CXHL2501224 HKG-456 海南元盈医药科技有限公司 2.2 CXHL2501253 SQ-24071滴眼液 沈阳兴齐眼药股份有限公司 2.2 CXHL2501261 1H52A 普照国康(湖北)药业有限公司 2.2 CXHL2501246 HKG-338 天津汉瑞药业有限公司 2.2 CXHL2501229 SQ-24071滴眼液 沈阳兴齐眼药股份有限公司 2.2;2.4 CXHL2501260 SQ-24071滴眼液 沈阳兴齐眼药股份有限公司 2.2;2.4 CXHL2501259 SQ-24071滴眼液 沈阳兴齐眼药股份有限公司 2.2;2.4 CXHL2501258 CZ012凝胶 浙江萃泽生物医药有限公司 2.2;2.4 CXHL2501233 CZ012凝胶 浙江萃泽生物医药有限公司 2.2;2.4 CXHL2501232 CZ012凝胶 浙江萃泽生物医药有限公司 2.2;2.4 CXHL2501231 CZ012凝胶 浙江萃泽生物医药有限公司 2.2;2.4 CXHL2501230 LT001 广东利泰制药股份有限公司 2.2;2.4 CXHL2501235 LH-2417片 江苏联环药业股份有限公司 2.3 CXHL2501241 LH-2417片 江苏联环药业股份有限公司 2.3 CXHL2501240 LH-2417片 江苏联环药业股份有限公司 2.3 CXHL2501239 多替拉韦拉米夫定替诺福韦片 江苏艾迪药业集团股份有限公司 2.3 CXHL2501238 玛仕度肽注射液 信达生物制药(苏州)有限公司 2.4 CXHL2501245 玛仕度肽注射液 信达生物制药(苏州)有限公司 2.4 CXHL2501244 玛仕度肽注射液 信达生物制药(苏州)有限公司 2.4 CXHL2501243 玛仕度肽注射液 信达生物制药(苏州)有限公司 2.4 CXHL2501242 带状疱疹mRNA疫苗 安徽智飞龙科马生物制药有限公司 1.2 CXSL2500961 B群脑膜炎球菌OMV疫苗 上海羽冠生物技术有限公司 2.2 CXSL2500969 B群脑膜炎球菌OMV疫苗 上海羽冠生物技术有限公司 2.2 CXSL2500968 B群脑膜炎球菌OMV疫苗 上海羽冠生物技术有限公司 2.2 CXSL2500967 冻干水痘灭活疫苗 安徽智飞龙科马生物制药有限公司 2.2 CXSL2500962 冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞) 浙江普康生物技术股份有限公司 2.5 CXSL2500972 SYS6010 石药集团巨石生物制药有限公司 1 CXSL2500973 JMT108注射液 上海津曼特生物科技有限公司 1 CXSL2500971 HLX701注射液 上海复宏瑞霖生物技术有限公司 1 CXSL2500970 IBI343 信达生物制药(苏州)有限公司 1 CXSL2500966 CS01单抗注射液 中山恒动生物制药有限公司 1 CXSL2500965 注射用HDM2005 杭州中美华东制药有限公司 1 CXSL2500964 注射用ZG005 苏州泽璟生物制药股份有限公司 1 CXSL2500960 SENL103自体T细胞注射液 河北森朗生物科技有限公司 1 CXSL2500958 注射用ZGGS18 苏州泽璟生物制药股份有限公司 1 CXSL2500959 注射用DB-1317 映恩生物科技(上海)有限公司 1 CXSL2500963 SPGL008注射液 深圳赛保尔生物药业有限公司 1 CXSL2500957 仿制药申请 药品名称 企业 注册分类 受理号 呋塞米片 珠海润都制药股份有限公司 3 CYHS2503971 注射用拉氧头孢钠 山东鲁抗三叶制药有限公司 3 CYHS2503970 氨溴特罗口服溶液 江西远盛药业有限公司 3 CYHS2503967 氨溴特罗口服溶液 江西远盛药业有限公司 3 CYHS2503966 右酮洛芬氨丁三醇注射液 中润药业有限公司 3 CYHS2503963 二羟丙茶碱注射液 大玮(安徽)药业有限公司 3 CYHS2503961 盐酸奥洛他定颗粒 海南赛立克药业有限公司 3 CYHS2503958 复方聚乙二醇(3350)电解质口服溶液 赤峰源生药业有限公司 3 CYHS2503955 骨化三醇口服溶液 南京海融医药科技股份有限公司 3 CYHS2503942 盐酸多西环素片 华中药业股份有限公司 3 CYHS2503937 盐酸伊达比星注射液 海南普利制药股份有限公司 3 CYHS2503934 乙酰半胱氨酸口服液 九华华源药业股份有限公司 3 CYHS2503933 乙酰半胱氨酸口服液 九华华源药业股份有限公司 3 CYHS2503932 门冬氨酸钾镁注射液 苏州特瑞药业股份有限公司 3 CYHS2503931 注射用氢化可的松琥珀酸钠 海南倍特药业有限公司 3 CYHS2503930 注射用氢化可的松琥珀酸钠 海南倍特药业有限公司 3 CYHS2503929 磷苯妥英钠注射液 成都倍特药业股份有限公司 3 CYHS2503928 磷苯妥英钠注射液 成都倍特药业股份有限公司 3 CYHS2503927 聚乙二醇4000散 澳诺(中国)制药有限公司 3 CYHS2503926 草酸艾司西酞普兰口服溶液 西洲医药科技(浙江)有限公司 3 CYHS2503923 联苯苄唑溶液 国铭制药(海南)有限公司 3 CYHS2503921 复方电解质注射液(V) 山东化药医药科技有限公司 3 CYHS2503918 复方聚乙二醇电解质散(儿童型) 江西泰吉立生物医药科技有限公司 3 CYHS2503916 青霉胺胶囊 上海上药睿尔药品有限公司 3 CYHS2503913 盐酸莫西沙星片 郑州韩都药业集团有限公司 4 CYHS2503969 氧 陕西腾越科创气体有限公司 4 CYHS2503968 依伏卡塞片 郑州泰丰制药有限公司 4 CYHS2503965 依伏卡塞片 郑州泰丰制药有限公司 4 CYHS2503964 醋酸阿比特龙片 奥锐特药业股份有限公司 4 CYHS2503962 依达拉奉右莰醇注射用浓溶液 江苏正大丰海制药有限公司 4 CYHS2503960 阿司匹林肠溶片 济南高华制药有限公司 4 CYHS2503959 盐酸罗匹尼罗缓释片 南京易亨制药有限公司 4 CYHS2503957 二甲硅油乳剂 河南中杰药业有限公司 4 CYHS2503956 盐酸莫西沙星氯化钠注射液 信合援生制药股份有限公司 4 CYHS2503938 枸橼酸西地那非口腔崩解片 正大天晴药业集团股份有限公司 4 CYHS2503948 氨甲环酸片 广州华圣制药有限公司 4 CYHS2503947 氨甲环酸片 广州华圣制药有限公司 4 CYHS2503946 布瑞哌唑片 成都通德药业有限公司 4 CYHS2503945 布瑞哌唑片 成都通德药业有限公司 4 CYHS2503944 布瑞哌唑片 成都通德药业有限公司 4 CYHS2503943 聚乙烯醇滴眼液 广州白云山天心制药股份有限公司 4 CYHS2503941 双氯芬酸二乙胺乳胶剂 海南全星制药有限公司 4 CYHS2503939 艾拉莫德片 山东新鲁医药科技有限公司 4 CYHS2503936 注射用达托霉素 山东鲁抗医药股份有限公司 4 CYHS2503952 注射用厄他培南 山东鲁抗医药股份有限公司 4 CYHS2503951 瑞维那新吸入溶液 鲁南贝特制药有限公司 4 CYHS2503950 氧 仪陇县恒源气体有限公司 4 CYHS2503949 那屈肝素钙注射液 辰欣药业股份有限公司 4 CYHS2503954 那屈肝素钙注射液 辰欣药业股份有限公司 4 CYHS2503953 罗沙司他胶囊 珠海健福制药有限公司 4 CYHS2503925 罗沙司他胶囊 珠海健福制药有限公司 4 CYHS2503924 蒙脱石散 上海金不换兰考制药有限公司 4 CYHS2503935 钆塞酸二钠注射液 宜昌人福药业有限责任公司 4 CYHS2503940 头孢托仑匹酯颗粒 湖南状元制药有限公司 4 CYHS2503920 头孢托仑匹酯颗粒 湖南状元制药有限公司 4 CYHS2503919 盐酸莫西沙星片 吉林道君药业股份有限公司 4 CYHS2503917 瑞维那新吸入溶液 平光制药股份有限公司 4 CYHS2503915 口服用苯丁酸甘油酯 安徽沃泰生物医药有限公司 4 CYHS2503914 枸橼酸莫沙必利片 珠海润都制药股份有限公司 4 CYHS2503912 二甲硅油乳剂 重庆药谷制药有限公司 4 CYHS2503922 帕妥珠单抗注射液 石药集团巨石生物制药有限公司 3.3 CXSS2500123 雌二醇左炔诺孕酮贴片 湖南派格兰药业有限公司 3 CYHL2500203 奥氮平萨米多芬片 宜昌人福药业有限责任公司 3 CYHL2500202 奥氮平萨米多芬片 宜昌人福药业有限责任公司 3 CYHL2500201 奥氮平萨米多芬片 宜昌人福药业有限责任公司 3 CYHL2500200 艾氟洛芬贴剂 四川科伦药业股份有限公司 3 CYHL2500198 茚达特罗莫米松吸入粉雾剂(II) 江苏联环药业股份有限公司 4 CYHL2500204 环孢素滴眼液(III) 北京汇恩兰德制药股份有限公司 4 CYHL2500199 NA NA NA CYHS2560904 NA NA NA CYHS2560903 NA NA NA CYHS2560902 NA NA NA CYHS2560897 NA NA NA CYHS2560896 NA NA NA CYHS2560887 NA NA NA CYHS2560893 NA NA NA CYHS2560892 NA NA NA CYHS2560895 NA NA NA CYHS2560894 NA NA NA CYHS2560890 NA NA NA CYHS2560899 NA NA NA CYHS2560900 NA NA NA CYHS2560901 NA NA NA CYHS2560888 NA NA NA CYHS2560885 NA NA NA CYHS2560884 NA NA NA CYHS2560889 进口申请 药品名称 企业 注册分类 受理号 替尔泊肽注射液 Eli Lilly Nederland B.V. 2.4 JXHS2500131 替尔泊肽注射液 Eli Lilly Nederland B.V. 2.4 JXHS2500130 替尔泊肽注射液 Eli Lilly Nederland B.V. 2.4 JXHS2500129 替尔泊肽注射液 Eli Lilly Nederland B.V. 2.4 JXHS2500128 依那格列净片 Daewoong Pharmaceutical Co., Ltd. 5.1 JXHS2500132 司拉德帕胶囊 Gilead Sciences Ireland UC 5.1 JXHS2500127 罗氟司特乳膏 Arcutis Biotherapeutics INC 5.1 JXHS2500126 甲磺酸伊马替尼片 Hetero Labs Limited 5.2 JYHS2500046 甲磺酸伊马替尼片 Hetero Labs Limited 5.2 JYHS2500045 JYHS2560130 EPX-100口服溶液 Epygenix Therapeutics, Inc. 1 JXHL2500354 LY4268989胶囊 Eli Lilly and Company 1 JXHL2500353 RO7795081 F. Hoffmann-La Roche Ltd. 1 JXHL2500352 RO7795081 F. Hoffmann-La Roche Ltd. 1 JXHL2500351 RO7795081 F. Hoffmann-La Roche Ltd. 1 JXHL2500350 Zasocitinib (TAK-279) 片 Takeda Development Center Americas, Inc. 1 JXHL2500346 Zasocitinib(TAK-279)片 Takeda Development Center Americas, Inc. 1 JXHL2500345 PF-08049820水合物片 Pfizer Inc. 1 JXHL2500349 PF-08049820水合物片 Pfizer Inc. 1 JXHL2500348 Zasocitinib (TAK-279) 片 Takeda Development Center Americas, Inc. 1 JXHL2500347 注射用BAY 3547922 Bayer AG 1 JXSL2500220 BAY 3547926 注射液 Bayer AG 1 JXSL2500219 Mirikizumab注射液 Eli Lilly and Company 2.2 JXSL2500223 Mirikizumab注射液 Eli Lilly and Company 2.2 JXSL2500222 多奈单抗注射液 Eli Lilly and Company 2.2 JXSL2500221 中药相关申请 药品名称 企业 注册分类 受理号 天丹定眩颗粒 四川省现代中药创新技术有限公司 1.1 CXZL2500112 运脾化痰通窍颗粒 江苏康缘药业股份有限公司 1.1 CXZL2500111 黄龙咳喘颗粒 陕西东科制药有限责任公司 2.2 CXZL2500110 天丹通络片 山东凤凰制药股份有限公司 2.3 CXZL2500109 YFZ-003 四川凯京制药有限公司 2.4 CXZL2500116 YFZ-003 四川凯京制药有限公司 2.4 CXZL2500115 YFZ-003 四川凯京制药有限公司 2.4 CXZL2500114 YFZ-003 四川凯京制药有限公司 2.4 CXZL2500113 注：绿色字体部分为潜在首仿品种； 微信关键词回复 ” 每月药讯：回复年+月，如202509” 获得最新药迅！ 不包含原料药、医用氧、注射用水、氯化钠或葡萄糖注射液等申请，不包含再注册、一次性进口、技术转移、复审申请。

前三季度收入增长主因是并表天士力，归母净利润下滑主因是呼吸品类较弱 文 | 孙爱民 编 | 王小 图/视觉中国 2025年10月24日，华润三九发布2025年三季报显示，营收219.86亿元，同比增长11.38%。归母净利润23.53亿元，同比下降20.51%，是自2021财年后的最大降幅。 此前的半年报中，该公司的归母净利润同比下降24.31%，为近四年首次中期利润负增长。 据华泰证券研报分析，前三季度收入增长主因是并表天士力，归母净利润下滑主因是呼吸品类较弱。3月，华润三九完成对天士力28%股权的收购。 近些年，在医保控费、支付方式改革、集采等政策背景下，头部中药类企业一方面努力保住传统业务的营收，另一方面纷纷向创新转型。华润三九也在试着走出经典名方这个舒适区，通过合作和并购，进军肿瘤双抗、细胞治疗等全球热门赛道。 然而，创新转型不易。传统业务增长乏力、销售费用高企，是这家OTC（非处方药）龙头药企的拦路虎。 No.1 红利退潮后，零售渠道遽变 CHC（健康消费品）和处方药，是华润三九药品销售的业绩基石。2025年上半年，其CHC业务营收同比下滑17.89%。 华润三九的CHC业务在2021年、2022年，营收占比均超过六成。以感冒呼吸、胃肠、皮肤、儿科等非处方药为主。 呼吸品类产品销售下滑从2025年上半年就已开始。在2025 年8月关于上半年业绩沟通会上，华润三九表示，上半年CHC健康板块营收79.94亿元。受呼吸系统疾病发病率影响，呼吸品类同比降17.9%，占该板块营收53.97%。三季度是否好转？截至发稿，华润三九未予回复。 2024年销量高企带来的高基数，叠加今年呼吸系统疾病发病率低于去年，给华润三九呼吸品类产品的增长带来压力。据米内网数据，仅感冒灵颗粒一款产品，2024年零售药店终端卖出了28亿元。 在新冠疫情暴发的这几年，呼吸道疾病发病率高发，一度催生华润三九的CHC业务在2022年实现破百亿元营收。随着新冠、流感的发病率峰值和流行频次的下降，这部分红利逐渐褪去。“2025年，呼吸道疾病发病率回归正常，相关的药物也全面回归常态需求。”华润三九感冒药产品相关负责人告诉《财经》。 四季度是感冒呼吸品类的需求旺季。华润三九预计，2025年公司营业收入将超越行业平均增速，努力实现双位数增长。华泰证券在研报中预计，华润三九全年呼吸收入有望企稳。 “公司在年初预判感冒呼吸类疾病发病率会从此前高位有所回落，对999感冒灵等主力品种的销售预计做了理性、客观的估计。”在10月25日接受机构调研时，华润三九表示，“公司呼吸品类围绕‘大品种-大品牌-大品类’的建设思路，拓展推出更多咳嗽、流感、感冒康复类品种。” 1月，华润三九的中药新药‌益气清肺颗粒获批上市，但竞争对手也没放松，2月新疆银朵兰药业的复方比那甫西颗粒也上市了。可以预见，2025年—2026年流感季的市场竞争会更加激烈。 华润三九健康消费品销售依赖的零售药店市场，近两年呈现低迷状态。据中康CMH数据，2024年全国零售药店市场累计销售规模达5282亿元，同比下滑2.2%。2024年，药店闭店率约5.76%，高于上一年的3.8%。 零售渠道调整的压力之下，2025年前三季度，华润三九拿出61亿元做销售费用，占营收比例为27%。这部分销售费用，比去年同期高出近三成，显著高于营收增速。 同属中药类上市公司的以岭药业，2025年前三季度销售费用为13.53亿元，同比下降19.08%，占营收比例降至23%；白云山前三季度销售费用约43.2亿元，同比增长2%，占营收约7%；云南白药前三季度销售费用37.15亿元，同比增长12.37%，占营收约12%。 投入大笔销售费用，用钱砸院外市场，以此增加产品的曝光率，拉来更多的患者，这是一个比较传统的销售套路。 如何应对零售市场和渠道变化？这是投资者普遍关注的问题。华润三九方面在8月回复机构投资者调研时表示：产品方面，在核心OTC领域研究制定策略,减少医保政策影响；同时探索如何利用好双跨品种、推动消费升级；渠道方面，关注零售主体线上线下融合及线下药店转化等课题。 在此次调研中，华润三九表示，“近几年公司线上业务发展态势良好,‘十四五’线上业务目标占比10%的目标已达成。”此前，该公司与京东健康、阿里健康大药房、平安好医生等互联网平台建立了战略伙伴关系。 药企和网络平台合作不乏成功案例，华润三九能否走通这条路还待时间考量。 No.2 并购后的整合 对并购企业的整合，是华润三九能否顺利完成转型的关键。其前三季度收入增长，就被投资机构视为天士力是主力贡献者。 天士力是2025年华润三九收入囊中的一艘大船。自2012年以来，华润三九平均下来几乎每年都完成一个大的并购交易，覆盖CHC和处方药多个战略领域，尤以2023年并购昆药集团和2025年收购天士力股权最受关注。 昆药集团在2025年前三季度营收为47.51亿元，同比下降18%。天士力前三季度营业收入为63.11亿元，同比下降2.35%。截至10月31日，华润三九的总市值为约480亿元，天士力为230亿元，昆药集团为103亿元。 华润三九用“一体两翼”来描述三家公司未来的差异化竞争：华润三九将以CHC为核心业务，天士力将以处方药为核心业务，昆药集团将以三七产品和精品国药为核心业务。 不过，华润系与上述两家公司存在竞争业务。 天士力的医药零售连锁业务与华润医药的零售连锁业务存在同业竞争，天士力生产的右佐匹克隆片与华润三九生产的佐匹克隆片存在同业竞争。 华润三九等出具的《关于避免同业竞争的承诺函》显示：在并购交易完成后五年内，将通过托管、资产（股权）转让、业务整合等方式解决同业竞争问题。 此前，华润三九旗下的华润圣火，核心产品包括血塞通软胶囊、三七冻干系列产品等，与昆药集团存在同业竞争问题。2024年6月，昆药集团以17.91亿元收购华润圣火51%的股份，解决了同业竞争问题。 放在全行业，并购是近几年医药行业的关键词之一。然而，如何实现投后融合是个大问题。 深圳大学中国经济特区研究中心、中央财经大学等学者，在2025年4月发表的一篇论文中，通过研究华润三九并购澳诺制药案发现：若被并购企业在某一维度存在较高的能力优势，则并购方需要下放更多的管理权限；而当被并购企业在某些方面不具备能力优势时，则并购方可以根据整体发展战略进行强管控。 华润三九对整合有经验，以葡萄糖酸钙锌口服溶液为主营产品的澳诺制药，2020年成为华润三九全资子公司。在投后融合中，基于澳诺制药在市场营销和代理商管理上的突出优势，华润三九确保了销售团队和管理人员的稳定性。 供应链是企业并购后整合过程中的矛盾多发点。在澳诺制药的供应链转变期，华润三九要对澳诺制药的供应商优胜劣汰，这对澳诺制药同原有供应商的合作关系形成了挑战。为此，澳诺制药采购部门先通过游说的方式强调了同华润三九保持合作的优势，又与华润三九总部进行沟通，最终同原供应商签订了三年的战略合作协议，保障了供应链的稳定。 在供应链的聚焦期，华润三九逐步通过强管控的方式，将包括澳诺制药在内的几十个生产单元整合在一起，集中采购与竞价。 此次并购天士力后，多名原天士力高管离职。3月28日，天士力发布公告，公司收到包括公司收到董事长闫凯境、副董事长蒋晓萌、副董事长孙鹤、监事李江山等在内的九名高管的辞职报告。 次日，天士力董事会即发布聘任公告，委任席凯、李江山等七人担任副总经理职务。8月1日，李江山再次提交辞职报告，提请辞去公司副总经理职务。 作为曾经惊动全行业的两次并购，华润三九如何与天士力、昆药真正在业务上实现协同与整合，也成为每次机构投资者调研时都关心的问题。 往期 · 推荐 别错过优质内容，记得设置星标或在看哟

作者 | 颜色  编辑 | 郑瑶 并购常客华润系，又出手了。 01 华润系出手 拿下精诚徽药70%股权 近日，江中药业与蚌埠投资集团签署股权转让协议，收购安徽省精诚徽药药业70%股权。 根据江中药业此前公告，本次交易完成后，其将获得精诚徽药的实际控制权，并将其纳入合并报表范围，此次标的股权对应的成交价格不高于7078.393万元。 赛柏蓝通过企查查查询发现，精诚徽药成立于2013年11月，注册资本5100万元，属于小型企业，同时具备“高新技术企业”“专精特新中小企业”“科技型中小企业”资质，其业务涵盖中成药研发、生产与销售，核心聚焦中药补益类OTC产品，代表品种包括六味地黄口服液、脑力静糖浆及脑力静胶囊，在区域补益类用药市场具备一定产品基础。 图片来源：企查查 从江中药业主营业务表现与战略布局来看，此次收购是其应对业务挑战、抢占市场机遇的重要举措。 2025年上半年，江中药业主营业务中占营收最大头的为非处方药类，营收达15.5亿元，毛利率达76.14%，主要产品有健胃消食片、乳酸菌素片、双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊（贝飞达）、复方草珊瑚含片、复方鲜竹沥液、川贝枇杷胶囊、牛黄蛇胆川贝液、复方瓜子金颗粒、氨咖黄敏口服溶液等。 图片来源：江中药业2025年上半年年报 但其OTC业务也面临明显增长压力，2025年上半年营收同比下降10.14%。值得注意的是，精诚徽药的六味地黄口服液、脑力静系列等补益类产品，恰好能填补江中药业在这类产品上的空白，与现有OTC矩阵形成互补。 从行业端来看，补益类用药已成为零售药店市场的主力军。根据医药地理数据，2025年上半年补益类用药在零售药店销售额达123.94亿元，市场规模远超心脑血管疾病用药和感冒用药。 事实上，江中药业此前已经在补益领域有所布局，如滋补产品“参灵草”积极加强渠道建设等。2025年上半年其健康消费品及其他板块实现营收2.28亿元，同比增长17.35%。此次通过整合标的成熟的补益类OTC产品，江中药业有望快速承接市场增量，同时发挥自身品牌、渠道优势，推动产品焕新升级，加速拓展全国市场。 目前，江中药业已经形成了成熟的渠道覆盖和终端管理能力，并手握成熟的终端覆盖网络与专业营销团队。其非处方药业务分为传统渠道和线上渠道，传统渠道方面主要包括药店及基层医疗终端等，产品实现了全国70余万家终端覆盖；线上渠道方面依托天猫、京东、美团等平台发展B2C、O2O模式，并积极布局抖音、快手等兴趣电商新赛道，精准分析消费需求，优化营销战略。 外延并购一直是江中药业生产经营提质增速的重要引擎，其以丰富产品、拓宽赛道、拓展业务为核心，主动探索整合行业优质资源，巩固脾胃、肠道、咽喉咳喘、补益维矿等核心品类优势，并关注女性、儿童等健康需求；业务围绕核心品类，积极推动产品BD、研发BD，引进优势互补、具有协同效应的产品，不断丰富产品矩阵。 收购精诚徽药正是江中药业这一策略的具体落地。既通过标的产品补全补益类品类，又借助其区域渠道基础与生产能力，进一步延伸江中药业的产业链布局，同时为后续拓展全国补益类市场提供产品与资源支撑。 02 华润系中药布局再提速 中药市场「抢盘子」大赛加速 在中药市场竞争日趋激烈下，华润系正以外延并购为核心抓手，加速完善中药业务版图。 作为华润医药中药板块的核心力量，江中药业并非孤军奋战，华润三九、东阿阿胶等企业共同构成了华润系的中药矩阵，且均在外延并购上有所动作。 从具体布局来看，华润三九自2012年以来便开启了密集的并购步伐，从收购澳诺制药强化维生素与矿物质补充剂赛道到收购昆药集团股权掌控三七全产业链，补位心脑血管中药领域，再到收购天士力28%的股权深化现代中药与大健康布局等，每一次的收购都快速填补自身在细分领域的产品或渠道空白。 东阿阿胶则聚焦核心的滋补赛道，近期计划斥资超9000万元收购马记药业70%股权与苁蓉集团80%股权，意图完善男性滋补产品产业链，进一步巩固其在高端滋补市场的地位。 至于接下来的发展，各大药商在中药板块仍将有新动作。上海医药将加强中药业务协同与跨步发展；九州通则表示，将聚焦下属子公司需求，针对新产品、医院、医疗器械、中药等业务推进 “三花” 人才引进计划。 END 内容沟通：Xinmeitizhongxin- 商务合作：13810647732