Arrivent BioPharma, Inc.

药时代全程直播官宣实况，欢迎预约观看！ 正文共：7659字 23图 预计阅读时间：20分钟 一家临床前、老靶点biotech初创公司要IPO了！原来创始人是诺贝尔奖得主 前天药时代发表文章《一家临床前、老靶点biotech初创公司要IPO了！原来创始人是诺贝尔奖得主》，受到广大朋友们的关注。这篇文章吸引人的亮点比较多，比如：资本寒冬里纳斯达克IPO、诺贝尔奖得主连续创业、临床前资产、老靶点、GPCR。这篇文章提出了一个很现实的问题，那就是： “ 临床前biotech公司IPO的可能性有多大？ ” 现在，我们就用数据说话，来聊聊这个相信很多biotech公司都感兴趣的话题。 2024年biotech在纳斯达克IPO数据汇总 2024年1月1日至今（2024年10月7日），在这280天里，共有15家biotech公司登陆纳斯达克，敲响IPO的钟声。 2024年1月24日，CG Oncology 在纳斯达克IPO，募集资金3.8亿美元。之前该公司有产品在临床试验中。该公司的主要候选药物是 Cretostimogene Grenadenorepvec（之前的代号为CG0070），这是一种溶瘤病毒免疫疗法，用于治疗对卡介苗（BCG）无反应的高危非肌层浸润性膀胱癌（NMIBC）患者。Cretostimogene Grenadenorepvec 在3期临床试验 BOND-003 中显示出积极的结果，其中75.5%的患者在任何时候达到完全缓解。此外，该药物还获得了美国FDA的快速通道指定和突破疗法认定。 预言：全球biotech龙年复苏！中国企业和华人精英功不可没！ 2024年1月25日，ArriVent BioPharma 在纳斯达克IPO，募集资金1.75亿美元。公司引进的产品已经在临床试验中。该公司的主要候选药物是 furmonertinib，这是一种针对非小细胞肺癌（NSCLC）中 EGFR 突变的口服、高穿透大脑、广泛活性、选择性的表皮生长因子受体（EGFR）抑制剂。Furmonertinib 正在一项关键的全球3期临床试验中进行评估，用于治疗携带 EGFR 外显子 20 插入突变的局部晚期或转移性非鳞状非小细胞肺癌患者。此外，该公司还在进行1b期临床试验，评估 furmonertinib 在携带 EGFR PACC 突变的非小细胞肺癌患者中的安全性、药代动力学和初步抗肿瘤活性。 Biotech复苏的信号越来越多了！祝愿龙年里中国药企快速跟进，龙行龘龘，前程朤朤！ 2024年2月1日这一天，两家biotech公司登陆纳斯达克。 Alto Neuroscience募集到资金1.29亿美元。在纳斯达克IPO之前已经有产品在临床试验中。该公司的主要候选药物ALTO-100和ALTO-300正在进行临床试验。其中，ALTO-100用于治疗以神经认知生物标志物为特征的重度抑郁症（MDD）患者，而ALTO-300则用于治疗以脑电生物标志物为特征的MDD患者。ALTO-300的2a期临床试验结果积极，显示了明显的临床改善和更高的缓解率，特别是通过脑电图（EEG）生物标志物识别出的部分患者。此外，该公司计划在2024年上半年启动ALTO-101和ALTO-203的2期疗效验证临床试验，分别用于治疗有认知障碍的精神分裂症患者，以及具有快感缺失的MDD患者。 Fractyl Health 在纳斯达克IPO，募集资金1.10亿美元。公司已有产品获批上市和正在进行临床试验。该公司的主要候选产品是 Revita DMR 系统，这是一种门诊程序治疗，旨在持久改善十二指肠功能障碍。目前，Revita 已获得欧洲批准，用于治疗控制不良的2型糖尿病患者。此外，该公司正在对控制不良的2型糖尿病患者进行 Revita 的关键性研究，预计将在2024年第四季度公布顶线数据，并计划在体重维持的临床研究中评估 Revita，预计将在2024年上半年向美国食品药品管理局(FDA)提交器械临床实验豁免(IDE)和相关文件。同时，该公司还在开发 Rejuva，这是一种新型的局部应用、腺相关病毒传递的胰腺基因治疗平台，计划在2024年第一季度提名其首个候选产品。 2024年2月7日，Kyverna Therapeutics 在纳斯达克IPO，募集资金3.19亿美元。公司已经有产品在临床试验中。该公司的主要候选药物 KYV-101 是一种用于治疗B细胞驱动的自身免疫性疾病的CAR-T细胞疗法，包括系统性红斑狼疮（SLE）、狼疮性肾炎、多发性硬化症等。KYV-101 在美国启动了针对狼疮性肾炎的1期临床试验，并在德国启动了1/2期临床试验。此外，Kyverna 还与吉利德科学（Gilead Sciences）达成合作，开发用于治疗自身免疫性疾病的工程化T细胞疗法。 2024年2月8日，Metagenomi 在纳斯达克IPO，募集到资金9400万美元。彼时，所有候选产品均处于临床前阶段。 2024年3月27日，Boundless Bio 在纳斯达克IPO，募集到资金1亿美元。已经有产品正在进行临床试验。该公司的主要候选药物 BBI-355 正在进行1/2期临床试验，用于治疗携带癌基因扩增的局部晚期或转移性实体瘤患者。此外，该公司的另一款药物 BBI-825 也已进入1/2期临床试验，针对的是耐药基因扩增的癌症患者。 2024年4月4日，Contineum Therapeutics 在纳斯达克IPO，募集到资金1.1亿美元。已有产品在临床试验中，该公司的主要候选药物 PIPE-307 正在进行复发/缓解型多发性硬化症（RRMS）的2期临床试验。此外，该公司的另一款药物 PIPE-791 也正在进行1期临床试验，用于治疗特发性肺纤维化（IPF）和进行性多发性硬化症。 2024年6月6日，Rapport Therapeutics 在纳斯达克IPO，募集到资金1.36亿美元。公司已有产品在临床试验中。该公司的主要候选药物 RAP-219 正在进行临床试验，用于治疗局灶性癫痫、外周神经性疼痛和双相情感障碍。RAP-219 已经完成了健康成人群体中的1期临床试验，并预计将于2024年中期进入耐药局灶性癫痫的2a期概念验证试验。 2024年6月13日，Tempus AI 在纳斯达克IPO，募集到资金4.107亿美元。公司基于AI研发的产品在临床试验中。该公司专注于利用人工智能（AI）解读医疗测试，以帮助医生为患者提供更准确的治疗方案。Tempus AI 的平台结合了尖端软件和专用数据管道，连接了2000多个医疗机构，积累了大量临床和分子肿瘤学数据。此外，Tempus AI 与多家制药公司有合作关系，包括与GSK的合作，使用其人工智能平台改进临床试验设计、加快临床注册并确定药物靶点。Tempus AI 还与辉瑞建立了新的战略合作，推进肿瘤疗法的开发。 2024年6月27日，Alumis Biotherapeutics 在纳斯达克IPO，募集到资金2.1亿美元。有产品在临床试验中。该公司的主要候选药物 ESK-001 是一种高度选择性的口服TYK2抑制剂，用于治疗中度至重度斑块状银屑病，系统性红斑狼疮（SLE）和非感染性葡萄膜炎。ESK-001 在2期临床试验中表现出良好的疗效和安全性，并且Alumis计划在2024年下半年推进ESK-001的3期临床试验。此外，Alumis还在开发另一款TYK2抑制剂 A-005，用于治疗神经炎症和神经退行性疾病，预计将在2024年上半年进入1期临床试验。 2024年7月18日，Artiva Biotherapeutics 在纳斯达克IPO，募集到资金1.67亿美元。公司研发的产品在临床试验中。该公司的主要候选药物 AlloNK（也称为 AB-101）是一种非转基因、同种异体、冷冻保存的自然杀伤（NK）细胞疗法，正在开发中，以增强B细胞靶向单克隆抗体的活性，从而驱动B细胞耗竭。AlloNK 目前正在进行狼疮肾炎的1/1b期临床试验，以及一项针对多种自身免疫性适应症的一揽子研究人员启动的临床试验。此外，Artiva 还在进行与利妥昔单抗联合治疗复发/难治性B细胞非霍奇金淋巴瘤（B-NHL）的1/2期临床试验。 接下来就是火热的2024年9月12日，这一天三家biotech公司同日IPO。 同一天，三家美国biotech公司纳斯达克IPO，股价涨幅高达~50% Bicara Therapeutics 在纳斯达克IPO，募集到资金3.15亿美元。之前确实有产品在临床试验中。该公司的主要候选药物是 ficerafusp alfa（BCA101），这是一种针对实体肿瘤的双功能抗体，正在开发用于治疗头颈部鳞状细胞癌（HNSCC）。在IPO之前，Bicara Therapeutics 已经完成了该候选药物的1/1b期临床试验，并计划进行2/3期临床试验。此外，该公司在IPO前已经完成了超过2.7亿美元的融资，包括由Braidwell LP和TPG共同领投的C轮融资。IPO所得资金将用于推进 ficerafusp alfa 的临床开发。 Zenas BioPharma 在纳斯达克IPO，募集到资金2.25亿美元。之前确实有产品在临床试验中。该公司的主要候选产品 obexelimab 是一种双功能单克隆抗体，正在开发用于治疗多种自身免疫性疾病，包括IgG4相关疾病（IgG4-RD）、多发性硬化症、系统性红斑狼疮和温热型自身免疫性溶血性贫血（wAIHA）。特别是，obexelimab 对于IgG4-RD的3期临床试验INDIGO研究中的首例患者已经接受了给药。此外，Zenas BioPharma 还在推进其他临床项目，包括处于I期的抗TNFα抗体ZB002和临床前CTLA4-Ig融合蛋白ZB004。 MBX Biosciences 在纳斯达克IPO，募集到资金1.63亿美元。之前确实有产品处于临床试验阶段。该公司的主要候选产品MBX 2109正在开发中，用于治疗慢性甲状旁腺功能减退症（Hypoparathyroidism，HP），并且已经在第2期临床试验中为首位患者进行了给药。此外，MBX 1416也在开发中，旨在成为减肥后低血糖症（Post-Bariatric Hypoglycemia，PBH）的潜在治疗方法，目前处于1期临床研究阶段。 15家biotech中只有一家临床前 这15家成功IPO的biotech中，只有一家届时处于临床前阶段，其余14家均为临床阶段，其中有一家已有上市产品。 处于临床前阶段的这家公司就是Metagenomi。 Metagenomi是一家致力于开发新型基因编辑工具的生物技术公司，成立于2018年，由加州大学伯克利分校的宏基因组研究人员Brian Thomas和Jillian Banfield共同创立。该公司利用宏基因组学的力量，通过机器学习技术挖掘微生物基因组，寻找并开发新的核酸酶用于基因编辑Metagenomi的目标是开发出能够精确修正人类基因组中任何类型遗传突变的工具，以治疗各种遗传疾病。 Metagenomi的技术平台不仅包括基于CRISPR的基因编辑系统，还涉及超小型碱基编辑系统和CRISPR相关的转座酶（CAST）系统，这些工具在基因编辑效率上优于现有的CRISPR-Cas9系统，编辑效率超过90%，有些甚至超过95%。公司已经与多家生物医药公司建立合作关系，包括与Moderna合作开发体内基因编辑疗法，以及与Ionis Pharmaceuticals合作开发针对严重遗传疾病和肿瘤的疗法。 Metagenomi的成立和快速发展展示了宏基因组学在生物技术领域的应用潜力，尤其是在基因编辑和遗传疾病治疗方面。 已有上市产品的biotech公司就是Fractyl Health。 处于临床1、1/2期的公司包括：Kyverna Therapeutics、Boundless Bio、Rapport Therapeutics、Artiva Biotherapeutics, Inc.、Bicara Therapeutics。 处于临床2期的公司包括：Alto Neuroscience、Contineum Therapeutics、Alumis, Inc.、MBX Biosciences。 处于临床3期的公司包括：CG Oncology、ArriVent BioPharma、Zenas BioPharma。 此外，作为一家AI制药公司，Tempus AI, Inc.与多家药企开展合作，产品处于不同的临床试验阶段。 如此看来，当今的资本市场对临床前公司是不友好的，Septerna希望在这个大环境下IPO，实属不易，可谓是明知山有虎，偏向虎山行，勇气可嘉。 从9400万到4.107亿美元。AI制药受欢迎 融资金额方面，最少的是Metagenomi的9400万美元，最多的是Tempus AI, Inc.的4.107亿美元。 这么看，AI制药在华尔街还是蛮受欢迎的。 融资额超过3亿美元的还有3家，分别是CG Oncology（3.8亿美元））、Kyverna Therapeutics（3.19亿美元）、Bicara Therapeutics（3.15亿美元）。 融资额超过2亿美元的还有2家，分别是Zenas BioPharma（2.25亿美元）、Alumis, Inc.（2.1亿美元）。 融资额超过1亿美元的还有7家，分别是ArriVent BioPharma（1.75亿美元）、Artiva Biotherapeutics, Inc.（1.67亿美元）、MBX Biosciences（1.63亿美元）、Rapport Therapeutics（1.36亿美元）、Alto Neuroscience（1.29亿美元）、Fractyl Health（1.10亿美元）、Contineum Therapeutics（1.10亿美元）、Boundless Bio（1.0亿美元）。 发行价分析 公司准备上市时都会制定一个价格区间，IPO当天的发行价可以是这个区间的高端、可以是低端，可以是一个中间值，当然也可以低于这个区间，或者高于这个区间。这反映了当时公司的实力/潜力、投资人的信心、大环境是否积极等多个方面的情况。 2024年的情况如何呢？ 区间高端：4家，分别是：Alto Neuroscience（14-16元，16元）、Tempus AI, Inc.（35-37元，37元）、Bicara Therapeutics（16-18元，18元）、MBX Biosciences（14-16元，16元）。 区间中间：5家，分别是：ArriVent BioPharma（17-19元，18元）、Fractyl Health（14-16元，15元）、Boundless Bio（15-17元，16元）、Rapport Therapeutics（16-18元，17元）、Zenas BioPharma（16-18元，17元）。 区间低端：3家，分别是：Metagenomi（15-17元，15元）、Contineum Therapeutics（16-18元，16元）、Alumis, Inc.（16-18元，16元）。 低于区间：1家，Artiva Biotherapeutics, Inc.（14-16元，12元）。 高于区间：2家，分别是CG Oncology（16-18元，19元）、Kyverna Therapeutics（20-21元，22元）。 疾病领域分析 疾病领域方面，15家公司中聚焦/覆盖肿瘤的有5家、CNS有3家、自免/免疫有4家、内分泌/代谢2家、遗传疾病1家。 肿瘤：CG Oncology、ArriVent BioPharma、Boundless Bio、Tempus AI, Inc.、Bicara Therapeutics。 CNS：Alto Neuroscience、Contineum Therapeutics、Rapport Therapeutics。 自免/免疫：Kyverna Therapeutics、Contineum Therapeutics、Alumis, Inc.、Artiva Biotherapeutics, Inc.、Zenas BioPharma。 内分泌/代谢：Fractyl Health、MBX Biosciences。 遗传疾病：Metagenomi。 分子实体分析 分子实体方面，15家公司中聚焦小分子的有7家、细胞疗法2家、抗体2家、溶瘤病毒1家、基因疗法1家、核酸酶和相关蛋白1家、多肽1家。 小分子：ArriVent BioPharma、Alto Neuroscience、Boundless Bio、Contineum Therapeutics、Rapport Therapeutics、Tempus AI, Inc.、Alumis, Inc.。 细胞疗法：Kyverna Therapeutics、Artiva Biotherapeutics, Inc.。 抗体：Bicara Therapeutics、Zenas BioPharma。 溶瘤病毒：CG Oncology。 基因疗法：Fractyl Health。 核酸酶和相关蛋白：Metagenomi。 多肽：MBX Biosciences。 结语 对于一家biotech公司而言，登陆资本市场进行IPO无疑是公司发展的主要途径之一，充满了吸引力，但是当下这个充满挑战的大环境下，IPO的可能性、必要性和汇报是否和从前一样？这是一个值得思考的问题。 药时代将继续对IPO趋势进行跟踪报道，与此同时，也将报道未上市的biotech公司的其它发展之路，欢迎广大朋友们关注！ 参考资料：公司官网一家临床前、老靶点biotech初创公司要IPO了！原来创始人是诺贝尔奖得主同一天，三家美国biotech公司纳斯达克IPO，股价涨幅高达~50%IPO市场严重分化，6月Biotech上市有哪些看点？2024年H1医药股上市盘点，下半年港股或迎IPO热潮这家核药biotech很霸气！敲钟前一刻叫停IPO药时代文章、视频 其它公开资料 封面图来源：123rf 版权声明/免责声明 本文为原创文章。 本文仅作信息交流之目的，不提供任何商用、医用、投资用建议。 文中图片、视频、字体、音乐等素材或为药时代购买的授权正版作品，或来自微信公共图片库，或取自公司官网/网络，部分素材根据CC0协议使用，版权归拥有者，药时代尽力注明来源。 如有任何问题，请与我们联系。 衷心感谢! 药时代官方网站:www.drugtimes.cn 联系方式: 电话:13651980212 微信:27674131 邮箱:contact@drugtimes.cn 这些诺奖得主，竟然也是成功的连续创业家！ 123年里诺贝尔生理学或医学奖得主汇总 | 附往届官宣视频 一家临床前、老靶点biotech初创公司要IPO了！原来创始人是诺贝尔奖得主 原来诺贝尔奖就在我们身边，从未走远！（投票预测2024年诺贝尔生理学或医学奖） 十年上市20款重磅创新药！169页罗氏制药研发日PPT展望十年雄心壮志（可下载） 点击这里，发现与众不同的商机！

▎Armstrong 2024年9月29日，康宁杰瑞宣布将HER2双抗ADC新药JSKN003的中国权益授权给石药集团，后者支付4亿元预付款，多项注册临床首例患者入组的相关里程碑金额3亿元，以及两位数比例销售分成，交易总额高达30.8亿元。 JSKN003采用一酶两步法工艺完成糖基定点偶联，较Synaffix的两酶三步法工艺更为高效。今年6月，康宁杰瑞还与Arrivent达成ADC技术授权合作，利用康宁杰瑞专有的连接子载荷平台及糖基定点偶联平台，发现及开发创新ADC药物，康宁杰瑞保留大中华区权益，Arrivent拥有海外权益。协议总金额高达6.155亿美元。 总结 此次交易创下国产创新药国内权益交易的预付款新纪录，国产创新药License-out不断达成高额交易的同时，国内权益的交易也越来越火热。前不久天境生物CD73抗体国内权益转让给赛诺菲，2.5亿元预付款金额同样居于前列。 Armstrong技术全梳理系列 GPRC5D靶点全梳理； CD40靶点全梳理； CD47靶点全梳理； 补体靶向药物技术全梳理； 补体药物：眼科治疗的重要方向； Claudin 6靶点全梳理； Claudin 18.2靶点全梳理； 靶点冷暖，行业自知； 中国大分子新药研发格局； 被炮轰的“me too”； 佐剂百年史； 胰岛素百年传奇； CUSBEA：风雨四十载； 中国新药研发的焦虑； 中国生物医药企业的研发竞争； 中国双抗竞争格局； 中国ADC竞争格局； 中国双抗技术全梳理； 中国ADC技术全梳理； Ambrx技术全梳理； Vir Biotech技术全梳理； Immune-Onc技术全梳理； 亘喜生物技术全梳理； 康哲药业技术全梳理； 科济药业技术全梳理； 恺佧生物技术全梳理； 同宜医药技术全梳理； 百奥赛图技术全梳理； 腾盛博药技术全梳理； 创胜集团技术全梳理； 永泰生物技术全梳理； 中国抗体技术全梳理； 德琪医药技术全梳理； 德琪医药技术全梳理2.0； 和铂医药技术全梳理； 荣昌生物技术全梳理； 再鼎医药技术全梳理； 药明生物技术全梳理； 恒瑞医药技术全梳理； 豪森药业技术全梳理； 正大天晴技术全梳理； 吉凯基因技术全梳理； 基石药业技术全梳理； 百济神州技术全梳理； 百济神州技术全梳理第2版； 信达生物技术全梳理； 信达生物技术全梳理第2版； 中山康方技术全梳理； 复宏汉霖技术全梳理； 先声药业技术全梳理； 君实生物技术全梳理； 嘉和生物技术全梳理； 志道生物技术全梳理； 道尔生物技术全梳理； 尚健生物技术全梳理； 康宁杰瑞技术全梳理； 科望医药技术全梳理； 科望医药技术全梳理2.0； 岸迈生物技术全梳理； 礼进生物技术全梳理； 康桥资本技术全梳理； 余国良的抗体药布局； 荃信生物技术全梳理； 安源医药技术全梳理； 三生国健技术全梳理； 仁会生物技术全梳理； 乐普生物技术全梳理； 同润生物技术全梳理； 宜明昂科技术全梳理； 派格生物技术全梳理； 迈威生物技术全梳理； Momenta技术全梳理； NGM技术全梳理； 普米斯生物技术全梳理； 普米斯生物技术全梳理2.0； 三叶草生物技术全梳理； 贝达药业抗体药全梳理； 泽璟制药抗体药全梳理； 恒瑞医药抗体药全梳理； 齐鲁制药抗体药全梳理； 石药集团抗体药全梳理； 豪森药业抗体药全梳理； 华海药业抗体药全梳理； 科伦药业抗体药全梳理； 百奥泰技术全梳理； 凡恩世技术全梳理。

2024医美与器械创新前沿华西论坛，与您共探药企转型之道，解锁消费医疗市场新机遇。10月12日，成都等您来！ 在中国创新药的悠悠岁月中，Biotech一度在迷雾中徘徊，寻找着那一线生机。如今看来，“出海”布局全球市场，似乎是通往未来的答案。 当License out交易井喷，当出海成为新的增长引擎，当越来越多Biotech实现盈利，国内创新药企的日子似乎好了起来。 然而，出海之路并非坦途，国产创新药被“退货”的案例比比皆是。这一现象折射出License out交易进入了“深水区”：BD交易“过热”容易导致市场泡沫和资源错配。 由此引发了值得深思的问题：中国创新药的未来在哪里？到底该如何出海？什么样的创新药才能实现国际化？ 1 困境与觉醒 中国创新药的发展之路，并非一帆风顺。 医保控费、资本遇冷、现金流枯竭，尤其是仿创思维、“拿来主义”导致产业过于内卷，中国创新药的问题展露无遗。 要知道，每个新药的诞生都伴随着高昂的研发成本与漫长的研发周期。可随着众多药企扎堆于热门靶点，使得同质化竞争严重、市场快速饱和，导致创新药企难以获得理想的回报，面临现金流紧张的困境。 面对国内市场空间有限且激烈的竞争环境，众多创新药企如同千军万马过独木桥。由此，布局全球市场成为了必由之路。 国产创新药出海的模式包括自主出海、借船出海（License out），其中License out是将自身产品的海外权益或全球权益对外授权许可给外资药企，可获得首付款+里程碑费用+销售分成，现已成为国内Biotech缓解资金压力、加速新药研发的重要途径。 近年来，国产创新药License out大手笔频现，交易金额持续攀升：从荣昌生物的纬迪西妥单抗（26亿美元）到康方生物的AK112（50亿美元），再到百利天恒的BL-B01D1（84亿美元），国内创新药出海的纪录一破再破。 据医药魔方统计，2023年中国创新药企业通过BD获得的首付款总额达267.64亿元， 首次超过IPO渠道募资总额，并且是后者的近两倍。而且，2024年上半年国内药企达成了约42项License out授权合作，累计交易总金额255亿美元，较去年同期增长80%。 可见，国内Biotech已经找到了新的出路。毕竟，许多国内创新药企都尝到了依靠BD收入实现盈利的甜头，包括康方生物、和黄医药、亚盛医药、科伦博泰、百利天恒等。 2023年，康方生物实现首次年度盈利，主要得益于产品销售额同比增长48%，以及获得技术授权和技术合作收入约29.23亿元，其中收到Summit就依沃西单抗（AK112，PD-1/VEGF）支付的授权许可首付款5亿美元。 2024年上半年，血液肿瘤领域龙头亚盛医药首次实现盈利，主要来源于产品销售收入和对外合作授权收入，目前已收到武田就耐立克支付的选择权付款7.2亿元和股权投资款项5.4亿元；同期，科伦博泰也实现扭亏，已就多条合作管线收到默沙东总额为9000万美元（约合人民币6.4亿元）的里程碑付款。 特别是百利天恒，在收到BMS就EGFR/HER3双抗ADC BL-B01D1支付的8亿美元首付款后，上半年营业收入同比增长超16倍至55.53亿元。 一言以蔽之，国内Biotech已经迎来了觉醒时刻。 2 出海即是出路？ 尽管出海已成为国内创新药企“活下去”的必由之路，但这条路并非只有坦途，也有不少坎坷：国产创新药被退回权益的案例屡见不鲜。 这一现象的出现，存在着多重因素：既有市场环境变化的原因，包括竞争者数量增多、外资药企调整战略，也有新药立项时缺乏前瞻性和创新性，未能满足跨国药企对市场潜力的要求，以及新药研发成效不佳，缺乏显著的临床价值。 实际上，新药研发本身就是“赌”，License out交易也是一场“赌局”。 对于外资药企而言，先支付首付款支持国内创新药企研发新药，之后看新药能否展现出优异的疗效和显著的市场前景，再决定是否继续行使权益、支付金额更高的里程碑付款。 反之，国内创新药企在拿到首付款后，不仅能缓解资金压力、继续推进新药研发，后续新药若能顺利研发，就有望拿到更高的里程碑付款以及一定的销售分成，还能借助外资药企打开国际化市场。 尽管BD出海不易，仍不乏实现双赢的案例。近年来出现中国创新药撑起美国药企市值的现象，便是有力的证明。 例如，Arrivent公司在2021年以“总额8亿美元（其中首付款4000万美元）+一定比例股份”引进艾力斯伏美替尼的海外权益后，不仅完成了两次融资（总金额超3亿美元），还在2024年1月成功登陆美股市场。 市场普遍认为，鉴于伏美替尼在国内市场的优异销售表现，艾力斯拿到7.65亿美元的里程碑付款只是时间问题。 类似的案例，还有今年成功冲刺美股市场的Alumis。 Alumis于6月上市，IPO规模达2.1亿美元，是今年以来IPO发行规模第三大的Biotech，核心管线是2021年以“6000万美元首付款+1.2亿美元里程碑付款”从海思科引进的TYK2抑制剂ESK001。凭借这款具有同类最佳潜力的药物，Alumis在3年时间累计融资达5.29亿美元（不含IPO融资）。 毕竟，TYK2赛道可是成为了香饽饽：BMS的Sotyktu，是全球首款且唯一获批上市的TYK2抑制剂，2023年大卖1.7亿美元，BMS预计其2030年销售额将超过40亿美元；2022年，武田制药以“40亿美元预付款+20亿美元里程碑款”收购了Nimbus的NDI-034858（TAK-279）。 最典型的案例，莫过于康方生物和Summit。 2022年底，Summit以总额50亿美元引进康方生物的依沃西单抗在美国、加拿大、欧洲和日本的开发和商业化权益。彼时，Summit的股价仅有1美元左右，与康方生物达成合作后股价在短短几个交易日最高飙升至近6美元。 尤其今年5月以来，受依沃西单抗头对头击败K药的亮眼临床数据刺激，Summit股价接连大涨，再加上9月12日宣布获得今年的第二次融资后，当天股价大涨至27.41美元，总市值达近200亿美元。 当下的创新药市场，无不希望看到更多类似这样双向奔赴且没有输家的交易。 3 通往未来的答案 新型的创新药出海模式NewCo，可谓是海内外药企实现共赢的第二条路。 所谓NewCo模式，就是将公司产品管线海外权利授予海外新成立的公司，获得股权及资金支持，同时引入海外基金，搭建国际化团队，实现产品出海。 简言之，就是国内创新药企通过技术入股，与海外资本一起攒局。目前，已有不少药企成功借助NewCo模式实现创新药出海，包括艾力斯、恒瑞医药、康诺亚、嘉和生物、岸迈生物。 前文所述的艾力斯与ArriVent就伏美替尼达成的海外授权合作，便是“现金+股权”的NewCo模式。 今年5月，恒瑞医药将GLP-1类创新药产品组合HRS-7535、HRS9531、HRS-4729在大中华区以外的全球权益授予美国Hercules公司，不仅达成交易总额60亿美元，还将取得Hercules公司19.9%的股权。 紧接着7月，康诺亚将2款双抗新药CM512、CM536授予Belenos Biosciences，将获得1.8亿美元交易总额以及Belenos公司30.01%的股权；8月，嘉和生物将CD20/CD3双抗GB261授予TRC 2004，将获得后者数量可观的股权、数千万美元的首付款、高达4.43亿美元的里程碑付款以及销售分成。 NewCo模式的好处在于，国内药企不仅能通过早期管线创造一定价值，又能通过股权，降低自身风险、参与公司决策，并锁定更多远期收益。 中国创新药以多种模式频频出海，找到了通往未来的第一个答案。但不同的药企，需根据自身的实际情况灵活决定采用哪种模式。 什么样的创新药才能实现国际化？解答这一问题，实际上就是回答中国创新药的未来在哪里？这点从近年来达成的License out交易即可窥见一斑。 百利天恒BL-B01D1之所以获得BMS以总额84亿美元（首付款8亿美元）引进，不仅在于源头创新（全球首创且唯一进入临床阶段的HER3xEGFR双抗ADC），而且具有广泛的抗肿瘤活性。 据Insight数据库显示，目前BL-B01D1共有7个III期临床正在进行中，包括肺癌、乳腺癌、鼻咽癌、食管鳞癌。此外还有14项II期临床正在进行中，覆盖瘤种超过10个。 和黄医药的呋喹替尼能获得武田制药以总额超11亿美元（首付款4亿美元）引进，就在于有扎实的全球多中心临床数据支持，使其能登陆美国市场，且放量速度快于国内市场。呋喹替尼是美国10年来获批的首款且唯一针对三线mCRC的小分子靶向药，并凭借优异疗效被写入NCCN指南。 亚盛医药就奥雷巴替尼（耐立克）与武田达成总额13亿美元的授权合作，创下了国产小分子肿瘤药对外BD最高纪录，并获得武田入股，同样在于源头创新思维。 耐立克是国内首个且唯一获批上市的第三代BCR-ABL抑制剂，解决了临床空白问题，且疗效和安全性均优于武田的泊那替尼。引进耐立克后，武田便拥有了与诺华的阿思尼布抗衡、巩固CML统治地位的底气。 归根结底，唯有具有显著的创新性和临床价值、优异疗效且具有广阔市场前景的创新药，才能实现国际化。而源头创新思维，决定了中国创新药未来的方向。 参考文献： 1.各家公司的财报、公告、官微 2.《医药行业创新药出海专题：国际化渐入佳境，洞悉出海潜力管线》，西南证券 3.《创新药出海新模式NewCo：恒瑞、康诺亚、岸迈生物、嘉和生物...》，新康界，2024-09-11 4.平安证券、首创证券研报 同写意媒体矩阵，欢迎关注↓↓↓