Bevacizumab biosimilar(Shanghai Henlius)

4月28日，复星医药（600196）(600196.SH；02196.HK)公布2026年第一季度业绩报告。报告期内，公司实现营业收入100.73亿元，同比增长6.93%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.01亿元，同比增长21.96%；归属于上市公司股东的净利润8.71亿元，同比增长13.87%；经营活动产生的现金流量净额为11.49亿元，同比增长8.8%。在研发费用提升至8.97亿元、同比增长1.59亿元的背景下，公司利润依旧保持良好增长趋势。　　一季度，复星医药持续贯彻“创新引领、深度国际化、全面拥抱AI”战略，创新研发与国际化布局协同推进。报告期内，共有4款创新药品上市申请获中国国家药监局或美国FDA受理，14项创新药品临床试验获境内外监管机构批准，覆盖肿瘤等核心治疗领域。据全球知名咨询机构Citeline发布的《2026年医药研发年度回顾》白皮书，复星医药位列全球20强，创新研发实力与管线质量获得国际认可。　　抗体/ADC技术平台方面，控股子公司复宏汉霖多款生物药稳步推进。地舒单抗注射液(HLX14)于2026年3月在加拿大获批上市，覆盖骨质疏松、肿瘤骨转移、骨巨细胞瘤等领域，实现全球商业化突破；贝伐珠单抗注射液(HLX04)美国上市申请获受理，国际化注册能力再上台阶。靶向PD-L1的抗体偶联药物HLX43与HLX07、斯鲁利单抗等形成协同，用于晚期结直肠癌等实体瘤治疗；HLX3901作为DLL3×DLL3×CD3×CD28四特异性抗体，已获批临床，为难治性实体瘤提供新思路。　　小分子创新药平台方面，2026年1月，1类新药丁二酸复瑞替尼胶囊(SAF-189)上市申请获中国国家药监局受理，拟用于ALK阳性非小细胞肺癌；2月，自主研发的MEK1/2抑制剂芦沃美替尼片(复迈宁)用于成人Ⅰ型神经纤维瘤病(NF1)伴丛状神经纤维瘤的上市申请获受理并纳入优先审评，继2025年获批儿童及青少年患者后，向覆盖全年龄段患者迈出关键一步。此外，奥鸿药业1类新药盐酸莫托咪酯注射液(ET-26)用于麻醉诱导的上市申请亦获受理。　　早期管线前瞻布局同样活跃。PD-1靶向型IL-2融合蛋白FXB0871获批开展实体瘤临床试验，依托ATTENUKINE技术平台，旨在实现高疗效、低毒性；新一代Bcl-2抑制剂FXS0683获批血液肿瘤I期临床；HLX97(KAT6A/B抑制剂)、HLX3901(四特异性抗体)等创新分子相继获批临床，覆盖乳腺癌、小细胞肺癌等难治性实体瘤。HLX22联合HLX87进入II期临床，用于HER2阳性乳腺癌；HLX43联合HLX07或斯鲁利单抗、HLX701(CD47融合蛋白)等进入I期临床，持续夯实肿瘤免疫与靶向治疗布局。　　报告期内，复星医药全球化注册与商业化网络持续拓展。地舒单抗、贝伐珠单抗等产品海外注册稳步推进，与卫材、Abbott等全球伙伴达成深度合作，加速创新产品在日本、亚太、中东、非洲、东欧等市场覆盖。　　学术影响力方面，多项创新成果亮相AACR、ASCO等国际顶级会议。芦沃美替尼片治疗成人NF1伴丛状神经纤维瘤的III期研究入选2026ASCO快速口头报告；在2026年AACR年会上，复宏汉霖公布了新型三特异性T细胞衔接器HLX3902及四特异性抗体HLX3901的临床前数据，展现出同类最优治疗潜力。　　复星医药围绕新药研发、临床研究、产品服务及运营管理等核心环节，系统推进AI能力的平台化、工程化和规模化落地，明确以FoSTRAID为核心的全面拥抱AI战略，构建“基座—平台—数据—智能体—场景—机制”协同推进的数智化架构。　　自主研发的PharmAID医药智能平台深度应用大语言模型，针对专业医药语料和研发数据进行微调，已集成竞品分析、临床竞争性能评估、上市时间预测、峰值销售测算等全环节决策工具，应用于靶点发现、分子优化、临床写作、情报检索、文献解读等关键场景，为药物研发决策提供系统化数据支持。　　展望未来，复星医药将继续坚持创新与全球化双引擎驱动，深耕核心技术平台，推进AI战略落地，加速管线转化与全球准入，致力于成为全球领先的医疗创新整合者。(中国经济网记者杨秀峰) 关注同花顺财经（ths518），获取更多机会

医药行业早已告别仿制药红利时代，创新能力成为药企估值、业绩增长和长期生存的核心标尺。作为国内全球化布局领先的综合药企，复星医药多年坚持“创新为核”的发展战略，持续加码创新药研发、搭建自研技术平台、推进创新药全球化商业化。 2026年一季度，复星医药交出了一份含金量极高的财报：营收稳健增长、扣非利润大幅攀升、经营性现金流充裕。不同于以往依靠仿制药、医药流通支撑业绩，本季度公司财务增长的核心驱动力，来源于创新药管线的持续落地与商业化放量。 今天我们就以创新药业务贡献度为核心，深度拆解复星医药2026年Q1财报，看懂其创新转型成果、业绩增长逻辑与未来成长空间。01 财报核心：创新药落地，撑起一季度高质量盈利 2026年第一季度，复星医药实现营业收入100.73亿元，同比增长6.93%；恒定汇率下营收增幅达8.58%，真实经营增长动能充足。利润端表现尤为亮眼，归母净利润8.71亿元，同比增长13.87%；扣非净利润5.01亿元，同比暴涨21.96%。 众所周知，扣非净利润是衡量企业主业经营能力的核心指标。该项数据大幅走高，直接印证：复星医药已经彻底摆脱资产处置、理财收益等非经常性损益加持，创新药为主的自研制药主业，正式成为公司核心盈利支柱。 从资产与现金流维度来看，公司基本面持续夯实。一季度经营活动现金流净额11.49亿元，同比增长8.80%，现金流增速完美匹配营收、利润增速。充沛的经营性现金流，并非来自传统流通业务，而是得益于多款成熟创新药、改良新药的国内稳定放量+海外商业化落地回款，为持续的高研发投入提供了自给自足的资金闭环。 费用端更是直观体现公司对创新的侧重：一季度研发费用高达8.97亿元，同比增加1.59亿元。持续攀升的研发投入，全部聚焦于创新药管线迭代、技术平台升级、海外临床与注册申报。哪怕研发投入持续加码，公司依旧实现利润高增，足以证明创新药已经从“成本消耗项”，转变为“业绩增长项”，投入产出比持续优化。02 拆解增长逻辑：创新药如何拉高整体财务质量？ 过往市场对复星医药的认知，多为“流通+制剂+医疗服务”的综合药企。但2026年一季度财报清晰体现，创新药业务正在全方位重塑公司盈利结构，大幅提升整体毛利率与盈利含金量。2.1 成熟创新药稳定放量，夯实基本盘 在肿瘤、麻醉、自身免疫等核心赛道，复星医药多款已上市创新药经过多年市场培育，2026年一季度持续实现终端放量，贡献稳定营收与毛利。相较于仿制药较低的毛利率，创新药具备高毛利、高壁垒、复购稳定的特点，直接拉高公司整体盈利水平，也是本季度扣非利润大幅增长的核心原因。 同时，依托完善的院内学术推广与商业化团队，公司创新药终端渗透率持续提升，在保证营收增长的同时，无需依赖价格战抢占市场，有效优化整体营收质量。2.2 创新药出海落地，打开增量空间 2026年一季度成为复星医药创新药全球化商业化的关键节点。子公司复宏汉霖地舒单抗注射液在加拿大正式获批上市，覆盖骨质疏松、肿瘤骨转移等多个适应症，标志着公司自主研发的生物创新药成功落地海外主流市场，实现海外商业化创收。 与此同时，贝伐珠单抗注射液美国上市申请获FDA受理，后续一旦获批，将持续打开欧美高端市场增量。海外创新药业务的落地，打破了国内市场内卷格局，成为公司一季度营收新增量、未来业绩增长的第二曲线。2.3 在研管线密集报产，储备未来业绩 业绩增长不止于当下，更在于储备。2026年一季度，复星医药创新药成果密集兑现，多款1类新药集中递交上市申请：肺癌创新药丁二酸复瑞替尼、神经纤维瘤病新药芦沃美替尼（成人适应症）、1类麻醉创新药盐酸莫托咪酯，四大创新品种冲刺上市。 这些即将落地的创新药，均布局国内稀缺、进口依赖度高的细分赛道，上市后将快速完成商业化落地，为公司后续季度乃至全年业绩提供持续的创新增量，持续提升创新药整体营收贡献占比。03 全方位创新布局：搭建可持续造血的创新体系 一季度亮眼的财务数据，并非单次偶然爆发，而是复星医药长期深耕创新药、搭建完整研发体系的必然结果。目前公司已经形成小分子、抗体/ADC、多特异性抗体、AI智能研发多维一体的创新矩阵，持续保障创新药源源不断产出。3.1 生物药平台迭代，攻坚高端肿瘤赛道 复宏汉霖作为核心生物创新平台，持续产出差异化创新产品。除已出海的地舒单抗外，公司布局的PD-L1 ADC药物、DLL3×CD3×CD28四特异性抗体，均瞄准难治性实体瘤，填补临床治疗空白。相较于传统单抗药物，多特异性抗体、ADC药物技术壁垒更高、市场空间更大，将成为未来生物药盈利核心。3.2 小分子创新药持续突围，抢占专科赛道 在肿瘤、麻醉、罕见病等高价值赛道，公司小分子1类新药管线持续落地。从肺癌精准治疗、成人神经纤维瘤病，到高端手术麻醉药物，全部瞄准进口替代、临床刚需赛道，避开红海内卷，保证创新药上市后的盈利能力与市场空间，确保创新投入可以持续转化为财务收益。3.3 AI赋能研发，降低创新成本、提升成功率 2026年一季度，复星医药全面落地智能化研发战略，依托自主PharmAID医药智能平台，覆盖靶点发现、分子优化、临床研究全流程。AI赋能大幅缩短新药研发周期、降低研发试错成本，解决了创新药企“研发投入高、周期长、成功率低”的痛点，进一步优化长期财务盈利模型，让创新造血更可持续。04 风险与总结：创新驱动格局已然确立4.1 潜在发展风险 从经营层面来看，创新药行业具备研发周期长、审批不确定性强的特点，持续的研发投入短期会小幅压缩利润空间；同时海外创新药商业化受各国医药政策、汇率波动影响，存在一定的落地不确定性。但随着管线集中成熟，整体风险持续可控。4.2 整体总结 复盘复星医药2026年一季度财报，最核心的变化并非简单的营收利润增长，而是企业商业模式的彻底蜕变：从传统综合药企，转型为以创新药为核心增长引擎、全球化商业化赋能的创新型药企。 当下，复星医药创新药已实现“研发投入—临床落地—商业化创收—反哺研发”的正向循环，创新药对公司营收、毛利、净利润的贡献度持续攀升，成为支撑企业高质量发展的核心支柱。 展望未来，随着多款1类创新药密集上市、海外市场持续打开、AI研发体系持续成熟，复星医药的创新价值将持续兑现，创新药业务的核心地位将进一步巩固，带动公司长期业绩稳健增长。 欢迎点赞、关注、转发，一起见证中国创新药的全球化崛起。