Lutetium Dotatate LU-177

导读：近日元思生肽（Syneron Bio）完成B轮融资，ADIA与淡马锡同时入场大环肽平台公司，B轮由德诚资本、鼎晖VGC联合领投，阿布扎比投资局（ADIA）旗下子公司、淡马锡旗下淡明资本、启明创投、博远资本跟投，老股东阿斯利康、礼来亚洲基金、高瓴创投、五源资本全部续投。2025年12月A/A+轮近亿美元（阿斯利康领投）之后，本轮是第三轮。Synova™平台已与阿斯利康签署34亿美元潜在里程碑合作。资金用于平台迭代和多条管线推进临床。两大主权基金同时入场，在中国Biotech融资中极为罕见。 大多数创新药融资公告读起来都差不多——哪轮、多少钱、谁领投、钱用来做什么。 元思生肽（Syneron Bio）这轮不一样的地方，不是金额，是投资人名单里出现了两个名字：阿布扎比投资局（ADIA）旗下子公司，和淡马锡旗下淡明资本。 两大主权基金同时出现在一家成立不到四年的中国Biotech的融资轮里，这在整个行业历史上都算罕见。它至少说明了一件事：大环肽这个赛道，开始被算到全球资产配置的盘子里去了。那么，大环肽是什么 要理解这轮融资的逻辑，先要搞清楚大环肽（macrocyclic peptide）解决的是什么问题。 药物开发长期面临一道"中间地带"困境：小分子药物能口服，但靶向能力有限，很多蛋白-蛋白相互作用界面它够不着；抗体药物靶向性强，能打一些"难成药"靶点，但必须注射，而且进不了细胞。两类药物之间，有一大块空白区域——那里有很多重要靶点，患者人数多，但长期没有好药。 大环肽的出现，是为了填这个空白。它的分子量介于小分子和抗体之间，比抗体小得多，分子结构形成环状，刚性和立体构型赋予它更高的靶点选择性和结合亲和力——有点像"可以口服的小型抗体"。理论上，它既能打蛋白-蛋白相互作用界面，又有机会做成口服制剂，覆盖的患者群体比注射剂大一个数量级。 但"理论上"和"做出来"之间，隔着一道很高的技术壁垒：如何系统性地、高效地发现具有口服生物利用度的大环肽。这正是 Synova™ 平台要解决的问题。元思生肽做了什么 元思生肽创始人兼CEO张骁博士的背景横跨传统药化和现代计算，这在圈内并不多见。公司2022年成立，核心方法是把高通量实验筛选和AI驱动的分子设计融合在一起：先用Synova™平台批量生成候选结构，再用计算模型预测哪些结构有机会通过口服吸收的关键障碍——分子量、极性表面积、细胞渗透性。 四年内，公司管线已经覆盖三个方向： 一是口服环肽，靶向慢性病，包括SYNB004/005/006/007/008/009一系列候选分子，以及此前已验证的JNJ-2113和MK-0606（作为技术参照节点）； 二是细胞渗透性肽，用于胞内靶点，比如转录因子TF、undruggable TKI靶点； 三是多肽-药物偶联物（PDC/RLT），包括参照品Lutathera和自有管线SYNB001/010/011，主攻肿瘤。 管线宽度意味着平台的通用性，不是押单一靶点的赌注型布局。 三轮融资背后的验证路径 元思生肽的融资节奏和投资人构成，串联起来是一条有意思的验证曲线。 2022年成立后，最初几轮由创新工场、五源资本、联想创投等中国早期机构参与。这是内部验证阶段——平台能不能跑通。 2025年3月，公司与阿斯利康签订战略合作：阿斯利康支付7500万美元首付款及近期里程碑，总潜在里程碑高达34亿美元。这不是小的里程碑金额。阿斯利康同时参与股权投资，并作为原始孵化机构的礼来亚洲基金也持续跟进。合作协议的签署，是Synova™平台第一次被全球顶级药企正式背书。 2025年12月，A轮及A+轮近亿美元完成，阿斯利康领投，辉瑞Biotech Development Investment Fund参与，高瓴创投、五源资本、创新工场等继续跟进。这一轮的信号是：跨国药企愿意二次下注，不只是买一个授权选项，而是持续押注这个平台。 2026年3月的B轮，1.5亿美元，超额认购。德诚资本、鼎晖VGC领投，ADIA、淡明资本跟投，老股东几乎全员续投。 ADIA和淡马锡的同时出现，代表的不是风险偏好更低的资金进来了，而是大环肽赛道已经到了"可以被长期资本认可"的阶段。主权基金的投资逻辑很少是纯赌博，它们更需要看到清晰的商业可行性路径。赛道竞争格局 大环肽并不是元思生肽一家在做。围绕这个方向，全球已经形成了一批有分量的公司，竞争在加速。 公司 平台/方向 代表管线/进展 重要合作/融资 来源元思生肽（Syneron Bio） Synova™，AI+高通量，口服环肽/胞内靶点/RLT SYNB系列临床前，口服环肽推进临床准备 2026年3月B轮1.5亿美元；2025年AZ合作34亿美元潜在里程碑 官方公告Protagonist Therapeutics 专有多肽发现平台，聚焦自免/血液icotrokinra（JNJ-2113）  已获FDA批准用于中重度斑块状银屑病（2025年，ICOTYDE™）；UC Phase 3启动 J&J合作 FDA批准PeptiDream PDPS（展示型多肽发现平台），大量MNC合作 2025年12月：IL-17A/F双靶点口服大环肽进入临床候选队列；口服GLP-1项目并行推进 多个Big Pharma合作（诺华、武田、罗氏等） 2025年R&D DayOrbis Medicines nGen平台，Gefion超算加速；聚焦I&I和心代谢口服替代生物制剂 临床前；€116M+融资 DCAI Gefion超算合作（2025年6月） Orbis官网Dayra Therapeutics AI驱动大环肽发现，聚焦自免 早期发现阶段 2025年11月与Biogen达成研究合作 Biogen官网Bicycle Therapeutics 双环肽平台（Bicycle®），肿瘤 nuzefatide：2026年3月启动PDAC Phase 2 已上市，多个合作协议 Bicycle 2026年Q4报告峰肽药业（Pinnacle Medicines） AI+物理模拟，口服多肽，上海/宾州 口服多肽管线推进临床准备 2026年3月B轮8900万美元，LAV/Foresite Capital领投 医药魔方 几个值得注意的分野： Protagonist/JNJ-2113的成功是这个赛道最重要的临床验证——这是口服大环肽真正走到FDA批准的第一个案例，证明了"口服多肽可以替代生物制剂"不只是一个美好假设。 PeptiDream的路径是平台授权驱动，大量MNC合作，临床管线深度靠合作伙伴推进。Orbis、Dayra还在早期，背后资本质量高但管线还没有临床数据验证。 元思生肽在中国团队里最具全球化视野的布局之一——三条技术路线并行，与MNC签了里程碑极高的合作，同时推进自有管线。它的压力也在这里：Synova™平台的临床输出速度，是未来三年最重要的检验指标。 投资逻辑 这轮融资之后，元思生肽拿到的钱要干两件事：Synova™平台继续迭代，以及把管线从临床前推进到临床。 第一件事相对有数据可验证——平台每一轮迭代是否产出质量更好的候选分子；第二件事是真正的分水岭，因为大环肽的口服生物利用度在人体内的表现，和动物模型数据之间历史上有不小的差距。 对于A股医药投资者，元思生肽本身还未上市（暂无A股/港股路径信息），但这轮融资的意义在于： 一是验证了大环肽技术路线在资本市场的可融资性已经提升到主权基金层级； 二是国内有几家上市公司（如有大环肽技术平台或战略合作的公司）可能受到关联关注； 三是后续IND申报和Phase 1数据读出将是近期最重要的催化剂。 风险面：口服大环肽的人体PK数据是最大的不确定性，竞争格局中Protagonist已经拿到成功案例但也意味着同类竞争的标准线被拉高；主权基金入场不代表没有下行风险，只代表定价已经接受了相对成熟的商业预期。 距离真正的口服大环肽时代到来，还有不少临床关要过。但元思生肽这一轮融资至少说明：这条路现在有足够多的人相信它通。 免责声明：竞争格局数据来源于公开信息，临床进展以官方公告/ClinicalTrials为准，投资决策请自行核实。